行业规模与增长 - 2025年被业界视为即时零售破局爆发的元年，市场规模预计达到9714亿元，逼近万亿元大关 [1] - 预计2026年市场规模将突破1万亿元，到2030年将达到2万亿元，“十五五”期间年均增速将达12.6% [1][6] 行业定义与特征 - 即时零售被定义为通过线上即时下单，线下即时履约，依托本地零售供给，满足本地即时需求的零售业态 [2] - 商品范围广泛，涵盖生鲜百货、数码3C、药品、服饰美妆等，对供应链和运营系统要求更高 [2] 主要平台战略布局 - 京东高调切入外卖赛道，并将其定义为“长期战略方向”，深度植根于京东整体生态 [2][3] - 美团正式发布即时零售品牌“美团闪购”，提供多品类商品，平均30分钟送达 [2] - 淘宝天猫将“小时达”服务升级为“淘宝闪购”，饿了么于年底正式更名为淘宝闪购，提供“电商低价+30分钟送达”服务 [2] - 阿里预计未来三年内，闪购和即时零售将为平台带来1万亿元的交易增量 [3] - 平台为争夺用户与商户，投入以百亿计的资源，迅速将日订单规模推升至亿级高峰 [2] 供应链与基础设施变革 - 供给侧基建革新，“前置仓”“闪电仓”大量涌现，美团联合合作伙伴在全国建设的“闪电仓”已超过5万家 [4] - 这些数字化仓储节点将商品种类提升至数千个，并有效缩短平均履约时间 [4] - 即时零售扩展了实体门店的客源辐射半径与库存周转效率，将线上流量转化为实体业绩增量 [4] - 截至10月31日，约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售平台 [4] 对各方参与者的影响 - 对消费者：获得了前所未有的便利与确定性 [5] - 对商户：打开了增量窗口，平台提供AI工具、流量扶持等，降低中小商家转型门槛 [5] - 对配送员：订单爆发式增长带来新就业岗位，骑手收入提升，平台加大保障力度 [5] - 淘宝闪购8月数据显示，饿了么骑手数量达到上年的3.5倍，平均收入是上年的1.4倍 [5] - 对平台自身：布局即时零售反哺其他业务，京东6月数据显示外卖带动京东商超日用等跨品类消费增长，带动PLUS会员单月新注册超40万 [5] - 淘宝闪购显著带动了手淘整体用户规模和活跃度，拉动手淘8月DAU增长20% [5] 行业竞争与财务表现 - 行业竞争由价格驱动逐渐转向用户体验驱动，进入高效与品质并重的新阶段 [6] - 2025年第三季度，主要平台为抢占市场投入巨大，导致利润下滑或转亏：阿里净利润206.12亿元，同比下降53%，销售和市场费用达到665亿元，同比增长104.8%；美团经调整净亏损达160亿元，核心本地商业经营利润亏损141亿元；京东归属净利润大跌54.7%至53亿元，新业务（包括外卖）亏损157.36亿元 [6] - 三大平台进行差异化竞争：美团依托履约网络强化“30分钟万物到家”；淘宝闪购以庞大商品生态为引擎，推动“远场电商”与“近场零售”一体化；京东以品质供应链为支柱，开拓“品质即时”市场 [7] 未来发展趋势 - 行业将从追求规模与速度，转向构建可持续发展的健康生态，关键词为“质量”、“效率”、“体验” [1] - 竞争核心将从价格转向履约能力与综合运营效率 [9] - 单纯的“补贴大战”将难以为继，竞争维度将更加复合多元 [9] - 未来将呈现多场景覆盖与全域下沉、AI驱动履约、“商品+服务”、网状融合与绿色低碳的发展格局 [9]

12月22日，京东方面宣布，理想汽车官方商城正式入驻。据悉，这是理想商城首次与第三方电商平台建 立独家合作。《每日经济新闻》记者在京东平台查阅理想汽车旗舰店发现，目前售卖产品包括小桌板、 头枕等商品，不涉及整车。 ...

投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4] 核心观点 - 报告预计公司2025年第四季度收入将因去年同期高基数而短期承压，但新业务亏损有望收窄，长期增长空间可期 [1][4] - 公司供应链壁垒稳固，新品类维持健康增长，同时积极投入即时零售等新业务以打造协同效应 [4] - 考虑到第四季度带电品类销售下滑及公司加大投入补贴，报告下调了2025至2027财年的盈利预测 [4] 财务数据与预测 - **营业收入**：预计2025年全年为1,302,344百万元，同比增长12.4%；2026年预计为1,402,107百万元，同比增长7.7% [3] - **Non-GAAP归母净利润**：预计2025年全年为26,163百万元，同比大幅下降45.3%；预计2026年将恢复至37,493百万元，同比增长43.3% [3] - **调整后每股收益**：预计2025年为17.44元，2026年为25.26元 [3] - **第四季度业绩预测**：预计2025年第四季度收入为3,455亿元，同比下降0.4%；调整后归母净利润为2.16亿元，同比下滑98%，调整后净利率为0.1% [4] 业务板块分析 - **京东零售**：预计2025年第四季度收入同比下降4.7%至2,926亿元，主要因去年同期受国家补贴政策驱动形成高基数 [4] - **品类表现**：日百品类增速预计保持相对稳健；带电品类（如家电）因国补退坡影响增长承压，2025年11月家电品类线上零售额同比下滑19.4% [4] - **利润率**：为应对市场变化、把握销售旺季而跟进补贴，预计将导致京东零售利润率同比下滑，但长期有望快速恢复至健康水平 [4] - **新业务**： - **外卖业务**：因行业补贴减少、竞争缓和，预计2025年第四季度亏损有望收窄 [4] - **国际化业务**：对欧洲消费电子零售巨头Ceconomy的并购旨在强化海外供应链基础，交易完成后将进行数字化赋能 [4] - **用户基础**：京东APP用户基础稳固，2025年10月MAU同比增长14.4%，达6.48亿人 [4] 战略举措与创新 - **推出“京东点评”**：公司于2025年11月正式上线该平台，推出“京东真榜”并创新打造国内首个榜单AI大模型“AI全网评”，致力于构建覆盖本地生活全场景的真实评价体系 [4] - **战略聚焦**：公司战略聚焦于外卖与国际化业务，外卖业务投入量级较高，而京喜、国际业务等投入规模相对可控 [4]

上证报中国证券网讯（记者 刘暄）上海证券报记者12月24日从京东获悉，截至2025年底，京东时尚秒送累计入驻商家已超 千家，包括滔搏、安踏、李宁、鸿星尔克、波司登、特步等国内零售巨头、服饰运动品牌；营业门店数量同比增长超 150%，覆盖了包括服装、鞋靴、内衣、美妆、运动户外等多个品类。 数据显示，年初至今，耐克、阿迪达斯、骆驼、安踏等运动户外品牌成交额同比增长均超2倍，内衣品牌松山棉店成交额同 比增长5倍；随着冬季保暖需求增加，自11月波司登入驻京东秒送以来，其销售也呈现增长态势。 公司表示，未来，京东时尚秒送将继续携手更多合作伙伴，不断拓展服务与履约能力，聚焦应急、换季、礼赠等消费者痛 点场景，保障商品品质和送达时效。 上证报中国证券网讯（记者 刘暄）上海证券报记者12月24日从京东获悉，截至2025年底，京东时尚秒送累计入驻商家已超 千家，包括滔搏、安踏、李宁、鸿星尔克、波司登、特步等国内零售巨头、服饰运动品牌；营业门店数量同比增长超 150%，覆盖了包括服装、鞋靴、内衣、美妆、运动户外等多个品类。 数据显示，年初至今，耐克、阿迪达斯、骆驼、安踏等运动户外品牌成交额同比增长均超2倍，内衣品牌松山棉店成交额 ...

12月23日深夜，京东官方回应称法国仓库失窃属实，损失与网传的3亿元出入较大。 （文章来源：21世纪经济报道） ...

作为过去十年在流量见顶的中国市场中迅速崛起的电商平台，拼多多如创始人黄峥所说，成为了一 个"可以赞扬，也可以侮辱，但不能忽视"的存在。站在今日，拼多多找到了新的起点和方向。而这一方 向与刘强东的下一步计划有所重合。 图片来源：视觉中国 拼多多联席董事长陈磊在12月19日的集团年度股东大会上，透露了旗下跨境电商品牌在海外市场的表 现："Temu用3年走完了拼多多国内电商10年的路。这说明Temu的体量已经接近拼多多国内主站，这是 一个新的起点。"这一速度在拼多多看来是超越预期的，与中国供应链产业红利的助力密不可分。 同日，拼多多宣布升级治理架构，实行联席董事长制度。赵佳臻获任联席董事长，与陈磊共同担任联席 董事长兼联席CEO。赵佳臻明确了未来方向："未来三年，再造一个拼多多，Temu重仓中国供应链。讨 论如何实现再造一年拼多多？核心在于All in中国供应链，带着中国供应链走全球。" 他说，"我们将集中精力、财力和物力投入中国供应链升级再造，推动运营模式整体性升级，高质量、 品牌化是核心方向，相信未来三年我们有机会再造一个拼多多。" 从公司过往十年的整体发展来看，拼多多确实实现了与其他电商平台的错位竞争，并成功 ...

转自：新华财经 而随着2026跨年元旦等节日来临，京东时尚秒送也推出美妆护肤礼盒、运动鞋服、内衣礼盒等热门节日 大牌爆款限时低至5折等超值优惠福利，为更多消费者即时带来贴心的节日礼赠心意。 京东时尚秒送的快速发展，不仅持续丰富了即时零售市场生态，更助力合作品牌高效拓展线上增量市 场、提升运营效率。未来，京东时尚秒送将继续携手更多合作伙伴，不断拓展服务与履约能力，聚焦应 急、换季、礼赠等消费者痛点场景，保障商品品质和送达时效，让"随时随地、即想即得"的时尚消费体 验成为常态。 编辑：王菁 截至2025年底，京东时尚秒送累计入驻商家超千家，包括滔搏、安踏、李宁、鸿星尔克、波司登、特步 等国内零售巨头、服饰运动大牌；营业门店数量同比增长超150%，覆盖了包括服装、鞋靴、内衣、美 妆、运动户外等多个核心品类，持续为消费者提供更丰富、更便捷的即时时尚消费体验。 2025年，品牌商家也通过京东时尚秒送实现了销售新增量。年初至今，耐克、阿迪达斯、骆驼、安踏等 运动户外品牌成交额同比增长均超2倍，内衣品牌松山棉店成交额同比增长5倍；随着冬季保暖需求增 加，自11月波司登入驻京东秒送以来，其销售也呈现高增长态势。 除此以外，京 ...

宏观政策与数据 - 中国人民银行将开展4000亿元中期借贷便利操作，期限为1年期，以保持银行体系流动性充裕 [2] - 国家能源局数据显示，11月份全社会用电量达8356亿千瓦时，同比增长6.2% [7] - 分产业看，第一产业用电量113亿千瓦时同比增长7.9%，第二产业用电量5654亿千瓦时同比增长4.4%，第三产业用电量1532亿千瓦时同比增长10.3%，城乡居民生活用电量1057亿千瓦时同比增长9.8% [7] - 第三产业中，充换电服务业用电量同比增长60.2%，信息传输、软件和信息技术服务业用电量同比增长18.9% [7] - 高技术及装备制造业用电量同比增长6.7% [7] 金融与监管动态 - 中国人民银行等八部门联合发文，支持探索推进内地与新加坡数字人民币跨境支付试点 [6] - 支持沿线省区市参与多边央行数字货币桥项目，推动与泰国、香港、阿联酋、沙特阿拉伯等跨境支付使用央行数字货币 [6] - 市场监管总局等部门印发方案，督促网络交易平台建立产品质量管理制度，将产品质量安全纳入合规风险管控清单 [4][5] - 鼓励运用大数据、人工智能等技术开展日常巡查，建立重点产品价格信息库，及时排查价格明显低于合理区间的产品 [5] 市场表现与资金 - 12月24日A股三大指数集体上涨，上证指数涨0.53%，深证成指涨0.88%，创业板指涨0.77% [9] - 沪深两市成交额约18802.68亿元，较前一交易日缩量约195.72亿元 [9] - 全市场4128只股票上涨，1137只股票下跌，其中86只涨停，6只跌停 [10] - 截至12月23日，两市融资余额合计25067.08亿元，较前一交易日增加147.95亿元 [11] - 板块方面，MLCC、航天系、玻纤、国防军工、电子、电网设备等行业以及概念涨幅居前 [10] 公司治理与人事变动 - 新华保险公告，选举杨玉成担任公司第九届董事会董事长 [8] - 东方甄选确认，新东方教育科技集团副总裁、广州学校校长孙进将担任公司执行总裁 [12] 公司运营与行业事件 - 胜通能源股票自12月12日以来连续9个交易日涨停，累计涨幅达135.86% [13] - 公司公告称，如未来股票价格进一步上涨，可能向深圳证券交易所申请停牌核查 [13] - 抖音集团发布报告，2025年1月至11月平台共计拦截近1.2亿条涉网暴违规评论，处置账号超41万个 [14] - 京东表示其位于法国巴黎地区的仓储遭遇盗抢后已恢复正常运营，并称相关“重大损失数据”与实际情况有较大出入 [15][16] - 京东在全球23个国家和地区建设了超130个各类型海外仓 [16] 国际关系与产业 - 外交部回应美方拟自2027年起对中国半导体产业征收关税，表示坚决反对美方滥施关税和无理打压中国产业 [3] - 外交部指出美方做法扰乱全球产供链稳定，阻碍各国半导体产业发展，中方将坚决采取相应措施维护自身正当权益 [3]

公司业务动态 - 公司旗下海南大区已与京东、美团等平台开展供应链合作，为其多种业务供货 [1] - 京东奥莱已入驻公司旗下民生百货解放路店、民生百货延安店 [1] 公司合作与渠道拓展 - 公司通过与京东、美团等头部电商平台合作，拓展了线上供应链渠道 [1] - 公司线下实体门店（民生百货）引入了京东奥莱业态，实现了线上线下渠道的融合 [1]

当地时间时间12月22日，位于法国巴黎地区的京东仓储遭遇盗抢，当地警方已介入调查处理。涉及数万件数码产品，据此前报 道金额超3亿元。 网友纷纷表示"不愧是巴黎"，"法国卢浮宫都能被盗，更何况你京东仓库！" 就在我们都在心疼这 3 亿损失的时候，京东在昨日晚间做出了回应，确认了遭遇了盗窃，当地警方已介入调查处理。 京东称，目前仓库已恢复正常运营。针对此前部分媒体报道的"重大损失"说法，京东表示："我们关注到相关方面披露的'重大损 失数据'，与实际情况有较大出入。" 在回应此次失窃事件的同时，京东也介绍了公司的全球物流布局进展。近年来，京东加速推进"全球织网计划"，已在全球23个 国家和地区建设了超130个各类型海外仓。 这些海外仓均合法合规运营，构成了京东国际业务的重要基础设施。京东表示将持续建设好超级供应链，为广大企业和用户提 供高质量的物流服务。 京东的全球供应链建设包括全面推进全球仓网、快递网、航空网"三网并起"，为海外客户、中国出海品牌、跨境商家等提供全 球一盘货服务。 据警方消息人士称，窃贼盗走了5万多件物品，绝大多数为手机、电脑和平板电脑，还有一些耳机。且大多是荣耀、OPPO 的手 机、电脑和平板， ...