行业投资评级 - 行业评级为“优于大市” [1][6] 核心观点 - 汽车智能化行业持续快速发展，L3级自动驾驶已迈入商业化应用关键阶段 [1][15] - 智能驾驶渗透率快速提升，高阶功能（如高速NOA、城区NOA）成为增长亮点 [3] - 产业链各环节技术升级与成本优化并行，感知层高像素摄像头、决策层高算力芯片渗透率显著提升 [2][63][67] - 行业生态合作深化，从芯片、算法到整车、出行服务的全产业链协同成为推动技术规模化落地的关键路径 [28][30][35] 根据相关目录分别总结 行业新闻与动态 - 政策与测试进展：工信部正式许可长安和极狐两款L3级自动驾驶车型产品，标志着L3从测试迈入商业化应用 [1][15] 特斯拉FSD国内有望在2026年2月或3月左右全面获批 [1][16] 小鹏汽车、小米汽车分别在广州、北京获得L3级自动驾驶道路测试牌照 [1][18][19] 比亚迪已在深圳开启L3量产内测，完成超15万公里道路验证 [17] - 企业资本运作：希迪智驾（港股代码03881）于12月19日登陆港交所，成为港股“商用车智驾第一股”，募资14.22亿港元 [1][21][22] 图达通（港股代码02665）于12月10日以De-SPAC模式在港交所主板上市，募资约10.3亿港元 [1][26][27] - 技术合作与定点：地平线与元戎启行基于征程6P合作开发高阶辅助驾驶方案 [28] 黑芝麻智能与元戎启行达成深度合作，围绕高阶辅助驾驶解决方案展开协同创新 [30] 速腾聚创获东风日产多款车型近百万台激光雷达定点 [1][24] 禾赛科技固态激光雷达FTX获美团无人机量产定点 [1][25] 华阳集团斜投影AR-HUD产品获某国际车厂平台性项目定点，其HUD累计出货超350万套 [1][23] 高频核心数据更新 - **智能驾驶渗透率**：2025年10月，乘用车行业L2级以上功能渗透率达33%，同比提升19个百分点 [3] 高速NOA渗透率为33.8%，同比提升21个百分点；城区NOA渗透率为16.2%，同比提升8个百分点 [3] - **感知层（传感器）**： - **前视摄像头**：2025年10月渗透率为66.1%，同比+7.3个百分点，其中800万像素摄像头占比达49.7%，同比大幅提升31.1个百分点 [2][66] - **前向毫米波雷达**：2025年10月渗透率为57.5%，同比+9个百分点 [3] - **激光雷达**：2025年10月渗透率为14.3%，同比+7.9个百分点 [2] 当月市占率华为40%、禾赛科技32%、RoboSense（速腾聚创）20%、图达通7% [2] - **决策层（域控制器与芯片）**： - **驾驶域控制器**：2025年10月渗透率为32.6%，同比+16.9个百分点 [2][68] - **芯片方案占比**：2025年10月，英伟达芯片占比达58%，同比提升22.2个百分点；华为芯片占比15%，环比提升4.7个百分点；地平线芯片占比9.3% [2][68] - **智能座舱**： - **大屏化**：2025年10月，10寸以上中控屏渗透率85.2%，10寸以上液晶仪表渗透率49.8% [3] - **HUD**：2025年10月渗透率22.8%，同比+7个百分点 [3] 2025年1-10月中国市场前装标配HUD搭载量达350.54万辆，同比增长31.06%，其中AR HUD搭载量115.35万辆，同比激增178.02% [23] - **座舱域控制器**：2025年10月渗透率29.5% [3] - **智能网联**：2025年10月，OTA渗透率77.4%，同比+3个百分点；T-BOX渗透率53.9%，同比-19个百分点 [3] 重点公司盈利预测与投资建议 - **投资建议**： - **整车**：推荐小鹏汽车、零跑汽车、吉利汽车 [3] - **L4自动驾驶**：推荐小马智行、文远知行 [3] - **零部件（按数据流环节）**： - **数据获取**：推荐速腾聚创、禾赛科技 [3] - **数据传输**：推荐沪光股份 [3] - **数据处理**：推荐地平线机器人-W、黑芝麻智能、科博达、华阳集团、均胜电子 [3] - **数据应用**：推荐星宇股份、华阳集团、伯特利 [3] - **重点公司盈利预测（部分）**： - **小鹏汽车 (9868)**：2025年预测EPS为-0.83元，对应PE为-95倍 [5] - **星宇股份 (601799)**：2025年预测EPS为5.91元，对应PE为21倍 [5] - **科博达 (603786)**：2025年预测EPS为2.5元，对应PE为31倍 [5] - **地平线机器人-W (9660)**：2025年预测EPS为-0.13元，对应PE为-65倍 [5] - **禾赛科技 (HSAI.O)**：2025年预测EPS为2.27元，对应PE为72倍 [5]

行业投资评级 - 报告对汽车·汽车零部件行业维持“优于大市”评级 [1][6] 核心观点 - 汽车智能化行业正围绕数据流演进，从数据获取、传输、处理到应用，推动感知层、决策层、执行层各环节的技术升级与渗透率提升 [75] - 行业迈入高阶自动驾驶商业化关键阶段，L3级自动驾驶车型获工信部许可，特斯拉FSD国内有望全面获批，多家车企获得L3级路测牌照，标志着从测试迈向应用 [1][15][16][18] - 智能驾驶渗透率快速提升，标配L2级以上功能的乘用车渗透率在2025年10月达到33%，同比大幅增长19个百分点 [3] - 感知层视觉方案地位强化，高像素摄像头占比持续提升；决策层算力需求升级，高算力芯片占比变化显著 [2][67][68] - 智能座舱大屏化、HUD、域控制器等单品渗透率持续提升，成为车企差异化竞争的关键 [3][23] 根据相关目录分别总结 行业重点新闻 - **政策与商业化突破**：工信部正式许可长安和极狐两款L3级自动驾驶车型产品，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用的关键一步 [1][15] - **技术落地进展**：特斯拉FSD国内有望在2026年初全面获批 [1][16]；比亚迪在深圳开启L3级自动驾驶量产内测，已完成超15万公里道路验证 [17]；小鹏汽车、小米汽车分别在广州、北京获得L3级自动驾驶道路测试牌照 [1][18][19] - **企业资本动态**：希迪智驾于港交所上市，成为港股“商用车智驾第一股”，募资14.22亿港元 [1][21][22]；图达通以De-SPAC模式在港交所主板上市，募资约10.3亿港元 [1][26][27] - **产业链合作与定点**：速腾聚创获东风日产近百万台激光雷达定点 [1][24]；禾赛科技固态激光雷达获美团无人机定点 [1][25]；华阳集团HUD全球累计出货超350万套，AR HUD获国际车厂定点 [1][23]；地平线、黑芝麻智能等与元戎启行等企业达成合作，推进高阶辅助驾驶方案量产 [1][28][29][30] 高频核心数据更新 (2025年10月) - **感知层-摄像头**：乘用车前视摄像头渗透率为66.1%，同比+7.3个百分点，环比+1.8个百分点；其中800万像素摄像头占比达49.7%，同比大幅提升31.1个百分点 [2][66] - **决策层-域控芯片**：乘用车驾驶域控渗透率为32.6%，同比+16.9个百分点；其中英伟达芯片占比达58%，同比提升22.2个百分点，华为芯片占比为15%，环比提升4.7个百分点，而Mobileye、特斯拉FSD芯片占比同比分别下降12.8、9.1个百分点 [2][68] - **感知层-激光雷达**：乘用车激光雷达渗透率为14.3%，同比+7.9个百分点；市场占有率方面，华为占40%，禾赛科技占32%，RoboSense(速腾聚创)占20%，图达通占7% [2] 智能驾驶渗透率详情 (2025年10月) - **整体渗透率**：乘用车行业L2级以上渗透率为33%，同比+19个百分点；高速NOA渗透率为33.8%，同比+21个百分点；城区NOA渗透率为16.2%，同比+8个百分点 [3] - **传感器渗透率**：前视摄像头、前向毫米波雷达、激光雷达渗透率分别为66.1%、57.5%、14.3%，同比分别+7、+9、+8个百分点 [3] - **域控制器渗透率**：驾驶域控渗透率为32.6%，同比+16.9个百分点 [3] 智能座舱渗透率详情 (2025年10月) - **屏幕与HUD**：10寸以上中控屏渗透率为85.2%，同比+2个百分点；10寸以上液晶仪表渗透率为49.8%，同比+0个百分点；HUD渗透率为22.8%，同比+7个百分点 [3] - **座舱域控制器**：渗透率为29.5%，同比-1个百分点 [3] 智能网联渗透率详情 (2025年10月) - OTA渗透率为77.4%，同比+3个百分点；T-BOX渗透率为53.9%，同比-19个百分点 [3] 投资建议 - **整车领域**：推荐小鹏汽车、零跑汽车、吉利汽车 [3] - **L4领域**：推荐小马智行、文远知行 [3] - **零部件领域**： - **数据获取**：推荐速腾聚创、禾赛科技 [3] - **数据传输**：推荐沪光股份 [3] - **数据处理**：推荐地平线机器人-W、黑芝麻智能、科博达、华阳集团、均胜电子 [3] - **数据应用**：推荐星宇股份、华阳集团、伯特利 [3] 重点公司盈利预测 (部分摘要) - **小鹏汽车(9868)**：投资评级“优于大市”，2025年预测EPS为-0.83元，预测PE为-95倍 [5] - **星宇股份(601799)**：投资评级“优于大市”，2025年预测EPS为5.91元，预测PE为21倍 [5] - **地平线机器人-W(9660)**：投资评级“优于大市”，2025年预测EPS为-0.13元，预测PE为-65倍 [5] - **禾赛科技(HSAI.O)**：投资评级“优于大市”，2025年预测EPS为2.27元，预测PE为72倍 [5]

公司股价与市场反应 - 公司股价在交易时段午前上涨超过3%，截至发稿时上涨2.78%，报229.2港元，成交额为1222.07万港元 [1] 核心业务突破与订单 - 公司获得一笔价值21亿元人民币的订单，将向沙特阿拉伯和卡塔尔市场交付7500台高端定制智能重卡 [1] - 公司智能重卡业务旨在适应沙特的高温沙漠环境，并匹配沙特“2030愿景”的零碳发展需求 [1] - 公司中东业务以沙特为核心，并辐射卡塔尔、阿联酋等国 [1] 业务聚焦场景 - 公司业务聚焦于四大场景：商用车自动驾驶、智慧交通、智慧矿山、智能环卫 [1] 公司战略与资金用途 - 公司计划将港股上市所筹集的资金用于未来5年内的研发 [1] - 上市所筹资金将用于提高公司在国内外的商业化能力，并加强其与全球客户的合作 [1] - 部分资金将用于旨在整合产业链上下游资源的潜在投资及并购机会 [1] 行业与政策背景 - 成都市作为国家智能网联“车路云一体化”应用试点城市，正在加速布局智能网联汽车产业 [1]

公司股价与市场动态 - 希迪智驾(03881)股价午前上涨超过3%，截至发稿时上涨2.78%，报229.2港元，成交额为1222.07万港元 [1] 核心业务进展与市场突破 - 公司获得一笔价值21亿元人民币的订单，将向沙特阿拉伯和卡塔尔市场交付7500台高端定制智能重卡 [1] - 公司港股上市并获中东大额订单，被视为重大突破 [1] - 公司中东业务以沙特为核心，辐射卡塔尔、阿联酋等国，聚焦商用车自动驾驶、智慧交通、智慧矿山、智能环卫四大场景 [1] 战略与行业背景 - 成都作为国家智能网联“车路云一体化”应用试点城市，正在加速布局智能网联汽车产业 [1] - 公司智能重卡产品旨在征服沙特的高温沙漠环境，并精准匹配当地“2030愿景”的零碳发展需求 [1] 资金用途与未来规划 - 根据招股书披露，公司拟将上市集资所得用于未来5年内的研发 [1] - 募集资金将用于提高国内外商业化能力及进一步加强与国内及全球客户的合作 [1] - 募集资金将用于旨在进一步整合产业链上下游资源的潜在投资及并购机会 [1]

公司股价与市场动态 - 公司股价午前上涨超过3%，截至发稿时上涨2.78%，报229.2港元，成交额为1222.07万港元 [1] 核心业务突破与订单 - 公司获得一笔价值21亿元人民币的订单，将向沙特阿拉伯和卡塔尔市场交付7500台高端定制智能重卡 [1] - 公司智能重卡产品旨在适应沙特的高温沙漠环境，并匹配当地“2030愿景”的零碳发展需求 [1] 市场与业务布局 - 公司中东业务以沙特为核心，市场辐射卡塔尔、阿联酋等国 [1] - 公司业务聚焦于四大场景：商用车自动驾驶、智慧交通、智慧矿山、智能环卫 [1] 行业政策与公司地位 - 成都作为国家智能网联“车路云一体化”应用试点城市，正在加速布局智能网联汽车产业 [1] - 公司在港股上市，并被作为成都智能网联汽车产业加速布局的案例提及 [1] 资金用途与战略规划 - 根据招股书披露，公司计划将上市募集资金用于未来5年内的研发 [1] - 募集资金还将用于提高国内外商业化能力及加强与全球客户的合作 [1] - 部分资金将用于旨在整合产业链上下游资源的潜在投资及并购机会 [1]

公司股价与市场动态 - 希迪智驾股价午前上涨超过3%，截至发稿时上涨2.78%，报229.2港元，成交额为1222.07万港元 [1] 核心业务进展与订单 - 公司获得一笔价值21亿元人民币的订单，将向沙特阿拉伯和卡塔尔市场交付7500台高端定制智能重卡 [1] - 公司智能重卡业务旨在适应沙特的高温沙漠环境，并匹配沙特“2030愿景”的零碳发展需求 [1] - 公司中东业务以沙特为核心，辐射卡塔尔、阿联酋等国，聚焦商用车自动驾驶、智慧交通、智慧矿山、智能环卫四大场景 [1] 行业与政策环境 - 成都作为国家智能网联“车路云一体化”应用试点城市，正在加速布局智能网联汽车产业 [1] 公司战略与资金用途 - 公司已在香港上市，并计划将上市集资所得用于未来5年内的研发 [1] - 集资所得将用于提高国内外商业化能力及加强与全球客户的合作 [1] - 集资所得将用于旨在整合产业链上下游资源的潜在投资及并购机会 [1]

行业近期动态与上市潮 - 2025年11月至12月期间，四家中国智驾企业与港交所关联，其中希迪智驾于12月上市，主线科技、驭势科技和福瑞泰克三家向港交所递交上市申请 [1][3][11] - 智驾企业集中寻求上市，源于行业经过约10年发展后产品、技术及模式基本定型，头部企业显现，同时早期投资基金进入5-7年的资金回笼期 [3][13] - 近期上市及递表的企业覆盖Robotaxi、Robotruck、OEM供应商及封闭场景解决方案等多种技术路径与应用场景 [1][3] 公司营收表现 - 四家公司均呈现营收高速增长共性，2022至2024年间，希迪智驾营收从3105.6万元增长至4.1亿元，增幅最高；主线科技和驭势科技营收从不足1亿元分别增长至2.54亿元和2.65亿元 [1][11] - 福瑞泰克2022至2024年营收从3.28亿元上涨至12.83亿元，2025年上半年营收达9.28亿元，同比增长197.5%，是近期递表企业中营收规模最高者 [3][13] - 希迪智驾2025年上半年营收已达4.08亿元，接近其2024年全年4.1亿元的营收水平 [4][14] - 主线科技与驭势科技2025年上半年营收几乎持平，分别为9892.7万元和9864.7万元 [5][14] 公司盈利状况 - 高营收增长未带来盈利，2024年四家公司累计经调整净亏损超过8亿元 [1][11] - 2025年上半年，福瑞泰克经调整净亏损额最高，达1.52亿元；希迪智驾为1.1亿元，同比扩大86.7%；主线科技为5002.8万元，同比扩大1.1%；驭势科技经调整净亏损同比收窄26.8% [5][15] - 四家企业2025年上半年盈利趋势分化，希迪智驾与主线科技亏损同比扩大，驭势科技与福瑞泰克亏损同比收窄 [5][16] - 希迪智驾是四家企业中唯一在2025年上半年经调整净亏损增幅高于营收增幅的公司 [6][16] 研发投入与成本控制 - 智驾企业研发开支占营收比重已从高位显著下降，普遍降至100%以下，显示“烧钱”模式转向开支可控 [7][18] - 具体来看，2025年上半年福瑞泰克研发开支占比降至21.7%，同比减少38.3个百分点；驭势科技为98.9%，同比减少31.2个百分点；主线科技为60.9%，同比大幅减少464.8个百分点；希迪智驾为37.1%，较2022年355.8%的峰值大幅回落 [7][18] 商业模式与业务特点 - 福瑞泰克作为OEM供应商，其解决方案已被51家OEM采用，累计量产超290个项目，规模性订单可快速摊薄边际成本 [8][19] - 主线科技与驭势科技专注于港口、机场等封闭场景，环境可控、法规风险低、投资回报率清晰，商业模式易于验证和复制 [9][19] - 希迪智驾营收主要来源于封闭环境自动驾驶矿卡产品及解决方案，该业务在2022年和2025年上半年营收占比分别高达87.6%和92.1% [9][19] - 行业商业模式可分为toC（如Robotaxi）和toB（如封闭场景物流）两类，专家对何种模式更快盈利存在不同看法 [9][20]

公司上市与估值概况 - 公司于2025年12月19日完成港交所主板挂牌，成为“商用车智能驾驶第一股”，也是第七家通过港交所18C章规则上市的特专科技企业，市值突破百亿关口 [1] - 公司当前市销率约在20倍左右，明显低于自动驾驶领域其他公司 [1] - 公司基本面是影响估值的重要催化剂，其商业模式和估值逻辑将影响估值潜力 [1] 商业模式与财务表现 - 公司选择产品销售、提供售后支持的轻资产路径，而非重资产的运营服务模式 [3] - 2022-2024年，公司营收从3110万元大幅攀升至4.1亿元，2025年上半年营收同比增长57.9%达到4.08亿元 [3] - 截至2025年6月30日，公司已交付414辆（套）自动驾驶矿卡（系统），收到647辆（套）自动驾驶矿卡（系统）的指示性订单 [3] - 2022-2024年，公司毛利率由负转正，分别为-19.3%、20.2%、24.7% [5] - 公司商业模式具备“高毛利+轻资产+落地快”的特征 [2][5] 业务增长驱动力 - 增长驱动力一：无人驾驶矿卡解决方案的规模化落地，受政策导向和矿企需求驱动 [9] - 增长驱动力二：“第二增长曲线”的培育，包括V2X和智能感知业务，随着智慧城市建设推进有望迎来爆发 [9] - 增长驱动力三：全球化拓展，公司陆续进军中东等海外市场 [9] - 公司已形成自动驾驶、V2X、智能感知三大业务线 [5] 技术优势与竞争壁垒 - 公司通过模块化技术平台赋能规模化复制，单矿区部署成本正在快速摊薄 [5] - 依托场景积累，公司在高密度混编调度、复杂地形感知与决策、极端天气鲁棒性等核心指标上形成竞争壁垒 [6] - 公司通过模块化技术平台，实现通用技术跨场景复用，可快速适配园区、轨道交通等多元场景 [6] - 在“车-路-云”协同领域，公司产品及解决方案已在全国七个国家级车联网先导区中落地五个 [6] 细分业务表现与潜力 - 智能感知业务在2024年占总营收仅13%，但贡献了47.9%的综合毛利率和25.3%的利润占比，同比增速高达150.6% [6] - 智能感知业务的核心产品列车自主感知系统是国内首个能够实现列车独立安全感知的产品，并已通过安全完整性最高等级的SIL4认证 [7] - 自动驾驶核心硬件（如激光雷达、计算平台）成本呈现持续下降趋势，矿车改造成本将持续降低，提升投资回报率 [5] 行业定位与投资价值 - 公司在矿山、园区、海关等场景及智慧城市建设中，扮演部分“新型基础设施”的角色，将长期受益于数智化、人工智能时代发展 [9] - 公司投资价值锚点在于“赛道高景气+场景落地确定性”，商用车智驾封闭场景的规模化放量提供了短期增长支撑 [10] - 模块化技术平台与生态体系奠定了公司长期扩张的基础，使其有望获得更高的估值溢价 [10]

国内政策与规划 - 广州市“十五五”规划建议提出全力推动汽车产业“弯道超车”，旨在打造万亿级智能网联新能源汽车产业集群，加快整车智电转型并开拓国际市场 [7] - 海口市“十五五”规划提出多元发展智能网联汽车等新兴行业，并计划进一步完善新能源汽车公共充电桩布局规划 [8] 充电基础设施 - 截至2025年11月底，中国电动汽车充电基础设施总量达1932.2万个，同比增长52.0%，其中公共充电设施462.5万个，私人充电设施1469.7万个 [9] 企业合作与战略 - “深港汽车快通计划”正式实施，该模式可使国产新能源汽车出口至香港的流程节省超70%的在港停留时间与仓储成本 [10] - 吉利汽车宣布已完成对极氪的私有化，极氪成为其全资附属公司并从纽交所退市 [11][12] - 理想汽车与中国国际航空达成跨界合作，新车主在活动期内每行驶1公里可累积1凤凰知音非定级里程，每年上限20000里程 [13] - 江汽集团意大利子公司在都灵开业，标志着其全球化发展战略的关键一步 [14] - 亿纬钠能总部和金源机器人AI中心项目动工，其中钠电板块总投资约10亿元，规划建筑面积约9万平方米 [15] 国际市场动态 - 泰国11月汽车产量达130,222辆，同比增长11.06%，国内汽车销量同比增长20.65% [16] - 德国前三季度对美汽车出口下跌近14%，机械产品对美出口下降9.5% [17] - 马来西亚11月汽车销量达72,509辆，同比增长5.5%，增长受电动汽车税收豁免政策即将到期等因素推动 [18] - 优步将与百度合作，计划于2026年上半年在英国伦敦启动使用百度Apollo Go RT6的无人驾驶出租车试点项目 [19] 商用车与智能驾驶 - 希迪智驾于2025年12月19日在港交所主板上市，成为港股“商用车智驾第一股”，全球发售540.798万股，发行价263港元/股，募资总额14.22亿港元 [20][21] - 福田欧辉新能源客车发布全新L4级智驾巴士 [22] - 九识智能淮安制造基地首期正式投产，该公司已在全球300余个城市构建智能城配物流网络，累计交付无人车超15000辆，运营里程突破7000万公里 [23] - 一汽解放佛山分公司新工厂正式投产，工厂总占地576.93亩，具备轻、中、重型传统车与新能源车型的混流生产能力 [24]

公司上市与募资 - 希迪智驾于2025年11月28日通过港交所主板上市聆讯，并于12月19日成功挂牌，募资总额约为14.2亿港元 [2] - 公司计划将募资主要用于研发（55%）、商业化拓展（15%）及产业链整合（20%） [10] - 上市后公司市值达到约100亿港元 [6] 行业市场与增长 - 全球自动驾驶市场2023年规模约为1583亿美元，同比增长29.97%，预计2025年将攀升至2738亿美元 [3] - 中国自动驾驶市场2023年规模达3301亿元，同比增长14.1%，2025年有望超过4000亿元 [3] - 商用车智能驾驶是增长尤为突出的细分赛道 [3] - 港交所的18C上市机制为未盈利的硬核科技企业提供了上市通道，并帮助企业对接全球资本 [9] 公司业务与技术 - 公司由李泽湘与马潍于2017年创立，自成立之初便聚焦封闭场景自动驾驶技术 [4] - 公司深耕矿卡自动驾驶领域，核心产品自动驾驶矿卡系统已实现规模化交付 [4][6] - 截至2025年6月30日，公司累计交付414辆（套）自动驾驶矿卡系统，同时手握647辆（套）指示性订单 [6] - 按2024年收入计，公司在中国自动驾驶矿卡解决方案市场排名第三 [10] 公司财务表现 - 公司营收从2022年的3110万元增长至2024年的4.1亿元，复合年增长率达263.1% [8] - 经调整后净亏损从2022年的1.59亿元收窄至2024年的1.27亿元 [8] - 毛利率由2022年的-19.3%提升至2024年的24.7% [8] - 2025年上半年收入达4.08亿元，较上年同期增长58.1% [13] - 截至2025年上半年，公司总资产16.04亿元，较年初增长29.04%；总负债29.11亿元，较年初增长23.30%；资产负债率181.48%，较年初减少8.46个百分点 [9] - 2025年上半年，公司经营活动现金流量净额为-2.08亿元，较期初扩大395.24%；期末现金及等价物为1.86亿元，同比减少43.98% [9] 行业竞争格局与公司战略 - 自动驾驶行业竞争呈现“两极分化”特征，头部企业如百度Apollo布局全场景，其Robotaxi累计订单量超过1700万单 [10] - 公司选择差异化路线，聚焦封闭场景（如矿区、港口）商用车智能驾驶，以规避与巨头的直接竞争 [10][13] - “小而美”的聚焦战略被同行案例印证可行，例如仙途智能转型无人环卫后成为全球市场占有率第一的企业 [12] - 技术成熟度提升支撑商业化：L2级系统单车成本已降至8000-12000元区间，较2020年下降近50%；国产化供应链崛起，本土芯片平台在商用车域控制器中占比超60% [6] 政策与行业趋势 - 国家矿山安全监察局《智能化矿山建设规范》提出推动矿山开采作业少人化、无人化，为矿卡自动驾驶带来政策利好 [4] - 硬件成本持续下降，以毫米波雷达、摄像头、域控制器为核心的组件过去三年平均成本下降约40% [6] - 港交所已成为自动驾驶企业开启全球化增长的重要门户，文远知行、驭势科技等企业也相继在港交所上市或递表 [9]