2025年12月19日，希迪智驾完成港交所主板挂牌，成为"商用车智能驾驶第一股"，也是第七家通过港交所18C章规则 上市的特专科技企业，市值突破百亿关口。 从估值来看，目前希迪智驾PS（市销率）约在20倍左右，明显低于自动驾驶领域其他公司，这决定了投资者押注公司 估值提升具备足够的性价比。 对于一家高速增长，尚在投入期且将要迎接商业化拐点的科技企业，基本面是影响估值的重要催化剂，下文将探讨希 迪智驾的商业模式和估值逻辑，展望公司估值潜力。 高毛利+轻资产+落地快，差异化的成长路径 在矿山无人驾驶领域，商业模型可划分为运营服务与产品销售这两类，对应重资产和轻资产两条路径。 运营服务模式为无人驾驶企业持有车辆资产，提供"车辆+运营+技术"全包服务；产品销售模式由下游客户自购车辆， 无人驾驶企业提供"车辆+技术"解决方案。 长期来看，基于成熟的自动驾驶技术和高认可度的解决方案，希迪智驾能够更好地渗透进矿山项目，加上轻资产模式 更加适合大规模推广，公司将进一步释放规模效应，毛利率有望持续提升。 同时在成本端，得益于智能汽车产业链的技术创新与产品迭代，激光雷达、计算平台等自动驾驶的核心硬件成本呈现 出持续下降趋势，加上 ...