港股市场整体表现 - 恒生指数报26123点，上涨188点，涨幅0.73% [1] - 恒生科技指数报5825点，上涨39点，涨幅0.68% [4] 领涨板块及个股 - 半导体板块领涨，中芯国际上涨超过3%，华虹半导体上涨超过2%，上海复旦上涨超过1% [3] - 机械板块走强，潍柴动力上涨超过11%，中国重汽上涨超过5%，中国中车和三一重工上涨超过2%，中联重科上涨超过1% [3] - 科网股多数上涨，哔哩哔哩高开2%，阿里巴巴和腾讯控股上涨超过1% [6] - 创新药概念股多数上涨，百济神州上涨超过1% [6] - 中资券商股活跃，中金公司上涨超过1% [6] 新股上市表现 - 今日港股有4只新股上市 [3] - 旺山旺水-B高开近185%，早盘报价162.080港元，较发行价上涨186.04%，成交额3.28亿港元 [3][5] - 小马智行-W下跌超过12%，文远知行-W下跌超过12%，均胜电子下跌超过4% [5][6] 机构后市展望 - 交银国际指出11月港股市场需重点关注三大变量：美联储降息节奏、中美关系进展、中国内地稳增长政策进展 [7] - 市场资金动向出现切换，前期涨幅较大的科技股因获利回吐压力承压，资金持续流向传统经济股和公用股 [7]

52周新高股票表现 - 截至11月5日收盘，共有48只股票创下52周新高 [1] - 乙德投资控股(06182)创高率最高，达40.63%，收盘价0.900港元，最高价1.350港元 [1] - ＬＦＧ投资控股(03938)创高率为11.70%，收盘价1.050港元 [1] - 天瑞汽车内饰(06162)创高率为11.11%，收盘价0.590港元，最高价0.600港元 [1] - 创高率排名前十的股票还包括广泰国际控股(10.34%)、丽新国际(10.00%)、哈尔滨电气(7.40%)、鹰普精密(6.87%)、竣球控股(5.60%)、易纬集团(5.56%)和海天天綫(5.33%) [1] 52周新低股票表现 - ＸＬ二南策略－Ｕ(09799)创低率最大，为-23.33%，收盘价4.034港元，最低价3.780港元 [2] - 明略科技－Ｗ(02718)创低率为-21.01%，收盘价197.900港元，最低价197.800港元 [2] - 致浩达控股(01707)创低率为-19.15%，收盘价0.039港元，最低价0.038港元 [2] - 创低率较低的股票还包括ＭＢＣ以太币－Ｕ(-17.33%)、京玖康疗(-11.43%和-10.71%)及鸿伟亚洲(-9.29%) [2] - 房地产行业多只股票出现在新低榜，包括禹洲集团(-2.70%)、港龙中国地产(-2.70%)、中国奥园(-2.00%)、宝龙地产(-1.92%)、富力地产(-1.89%)、世茂集团(-1.85%)和万科企业(-1.41%) [3]

行业整体业绩表现 - 2025年三季度10家商用车上市公司总营收超过1244亿元，归母净利润超过58亿元 [1] - 八成商用车上市公司在三季度营收和归母净利润均出现大涨，与上半年境况不同 [1] - 潍柴动力以574.2亿元营收和32.3亿元归母净利润领跑行业 [1] 重卡市场表现 - 三季度各月重卡销量增幅明显高于一、二季度，7月、8月、9月销量分别为8.49万辆、8.8万辆和10.5万辆，同比分别增长45.6%、41%和82% [1] - 头部重卡企业销量走高，例如福田汽车7至9月销量分别为4.6万辆、5.14万辆和5.53万辆 [1] - 多家重卡企业三季度业绩亮眼，一汽解放营收159.17亿元（同比增长77.9%），归母净利润3.52亿元（同比增长525.1%）；中国重汽营收143.29亿元（同比增长55.9%），归母净利润3.82亿元（同比增长20.9%）；福田汽车营收150.78亿元（同比增长27.8%），归母净利润3.36亿元（同比增长1764.2%）[2][3] - 政策支持是重要增长动力，"两新"政策将"国四"车辆、天然气车及老旧营运货车纳入报废更新补贴范围 [3] - 东吴证券研报预测，在"国四"政策拉动下，全年内销有望达70万辆及以上，同比增长16%及以上 [4] 新能源商用车发展 - 新能源汽车在商用车领域渗透率快速上升，9月新能源重卡实销2.4万辆，实现"九连涨"；前9个月累计销售13.78万辆，同比大涨184% [3] - 新能源、全球化成为商用车转型升级的新引擎，开拓海外市场将带来销量和利润增长空间 [7] - 海外大中客车年销量约28万辆，新能源渗透率不足10%，对比国内具有较高提升空间 [7] 客车市场表现 - 客车上市公司三季度营收普遍大涨，宇通客车营收102.4亿元（同比增长32.3%），归母净利润13.57亿元（同比增长78.9%），销售客车1.22万辆（同比增长13%）[5][6] - 金龙汽车营收60.02亿元（同比增长29.4%），归母净利润1.3亿元（同比大涨1211%），客车销量1.24万辆（同比增长23%），业绩增长主要系营业收入增加及外销业务提升 [7] - 国信证券研报预计，在以旧换新等政策助推下，国内客车需求有望持续修复，出口市场将持续放量 [7]

行业投资评级与核心观点 - 报告对汽车行业整体持积极看法，投资建议聚焦于机器人零部件、重卡出口龙头及智能化自主整车等细分领域 [5] - 核心观点强调行业需求向上，新能源渗透率创新高，价格战趋缓带动车企毛利率改善，零部件盈利分化，重卡内销与出口共振 [5] 乘用车板块总结 - 2025Q3乘用车批发销量达768.6万辆，同比+14.7%，环比+8.1%；零售销量611万辆，同比+6.5%，环比+5.5%，需求表现较好 [9] - 新能源批发量达404万辆，同比+24.5%，环比+11.2%，渗透率达52.5%，创2022年以来新高 [9] - 行业价格战烈度下降，比亚迪、长安、赛力斯、北汽蓝谷等车企毛利率环比改善，长城汽车毛利率延续优秀表现 [5][21] - 自主品牌市占率持续提升，2025前三季度达69%，零跑汽车、奇瑞汽车等份额增长较快 [48][50] - 车企ASP环比回升，比亚迪在竞争加剧下ASP环比持平，赛力斯、长城汽车ASP向上 [17][18] - 比亚迪25Q3毛利率17.6%，环比+1.3pct，出海业务前三季度累计出口突破70万辆，同比+107% [32][33] - 赛力斯25Q3毛利率29.9%，同比+4.4pct，环比+0.4pct，高端车型占比提升至65.5% [39] - 长城汽车25Q3销量35.3万辆，同比+20.2%，海外非俄地区销量环比增25.4% [35][36] - 长安汽车25Q3自主新能源销量72.4万辆，同比+59.7%，海外销量46.5万辆，同比+10.7% [30][31] 零部件板块总结 - 25Q3申万汽车零部件板块收入4046.5亿元，同比+10.9%，环比+4.9%，增速低于乘用车批发销量增速 [55] - 板块毛利率18.7%，同比基本持平但公司间分化明显；归母净利润258.7亿元，同比+29.7%，净利率6.9%，同比+1pct [64] - 业绩超预期公司包括博俊科技（归母净利润2.74亿元，同比+102%）、继峰股份（归母净利润0.97亿元，环比+97%）、福赛科技（归母净利润0.43亿元，同比+670%）等 [74] - 原材料价格小幅上涨，沪铜指数环比+2.7%，沪铝指数环比+3.3%，出口运价指数环比回落 [65][69] 重卡板块总结 - 25Q3重卡批发销量27.4万辆，同比+53%，环比+2%；上险销量21.5万辆，同比+65%，环比+7%，政策刺激需求增长 [78][82] - 重卡出口8.1万辆，同比-1%，环比+26%；俄罗斯市场同比-96%，但非俄地区同比+54%，带动出口稳健恢复 [86][88] - 竞争格局方面，中国重汽批发份额约27%保持第一，一汽上险份额21%居首；潍柴发动机上险份额约19%，天然气发动机份额约52%持续领先 [90][92][102] - 新能源重卡领域，三一、徐工常居前三，一汽市占率稳步提升；天然气重卡以一汽为首，重汽保持第二 [95][98]

行业整体销量表现 - 2025年10月重卡市场批发销量约9.5万辆，环比下降约10%，但同比大幅增长43% [1][3] - 行业实现月度销量“七连涨”，近七个月平均增速高达39%，4月至10月同比增幅分别为6.5%、13.6%、37%、46%、47%、83%和43% [3] - 2025年1-10月重卡市场累计销量达到91.8万辆，同比增长约22%，预计11月过后累计销量将突破百万辆 [3] 细分市场与终端需求 - 10月国内重卡终端销量（交强险口径）同比增长约61%，环比下降近14% [5] - 10月天然气重卡终端销量预计同比增长1.2倍，国内渗透率预计超过27% [7] - 10月新能源重卡终端销量预计约2万辆，同比增长超过1.4倍，单月行业渗透率接近28% [7] - 10月柴油重卡终端销量预计同比增长接近20% [7] - 10月中国重卡出口批发销量预计同比上涨超过10%，全年出口超过30万辆已成定局 [7] 主要企业销量与市场份额 - 中国重汽10月销售重卡约2.5万辆，同比增长约51%，蝉联行业销冠，1-10月累计销量超25万辆，市占率27.2% [9][11] - 一汽解放10月销售重卡近2.1万辆，同比增长约36%，1-10月累计销量约17.3万辆，市占率18.8%，位居行业第二 [9][11] - 东风公司10月销售重卡近1.4万辆，同比增长约6成，1-10月累计销量约14.5万辆，市占率15.8% [9][13] - 北汽福田10月销售重卡近1.4万辆，同比增长约147%，为主流企业中最高增速，1-10月累计销量近11.8万辆，市占率12.8%，同比提升约5个百分点 [9][15] - 陕汽集团10月销售重卡约1.3万辆，同比增长约20%，1-10月累计销量约14.7万辆，市占率16%，保持行业前三 [9][17] - 徐工汽车10月销售重卡约0.39万辆，同比增长117%，1-10月累计销量约3.01万辆，市占率3.3%，提升约1.1个百分点 [19] 市场驱动因素与展望 - 重卡市场连续增长极大受益于营运货车以旧换新政策的推动 [21] - 随着最后一批财政补贴资金于9月末下发，部分地区重启补贴，叠加政策年底截止的“甩尾效应”，11月重卡市场具备同比高速增长条件 [21]

城市高质量发展政策与监督 - 今年发布《中共中央 国务院关于推动城市高质量发展的意见》为城市发展方式转型和高质量发展提供重要遵循 [2] - 纪检监察机关围绕营造高品质城市生活空间 治理城市生态环境 培育壮大城市发展新动能 促进城市文化繁荣发展等加强监督检查以压实主体责任 [2] - 重庆市忠县纪委监委将城市基础设施提升 老旧小区改造 公共服务配套等重要民生工程列入监督重点 通过"室组地"联动对项目立项 招标投标 资金管理 工程质量等进行全过程嵌入式监督 [2] 城市生态环境治理 - 广东省清远市清城区纪委监委推动实施东门塘清淤及引水工程改造项目 系统推进清淤 截污 规划管网 引水等治理措施 将"臭水塘"转变为拥有崭新环湖绿道和运动设施的体育公园 [3] - 清城区纪委监委联合街道纪工委在一线督导 紧盯改造工程质量 项目进度 资金使用等靠前监督 并对质量隐患等问题跟进督办 [3] - 监督工作将持续关注街区业态焕新 生态水系治理 存量资源盘活 人居环境改善 历史文脉赓续等重点工作 [3] 培育城市发展新动能 - 培育壮大城市发展新动能 因地制宜发展新质生产力是推动城市高质量发展的重要举措 [3] - 四川省成都市青白江区纪委监委走访中国重汽集团成都王牌商用车有限公司 了解氢能商用车生产和销售情况 公司今年产值已达到预期且产业配套更完善 [3] - 针对企业反映的氢能源供应基础设施不普及问题 区纪委监委督促相关部门为全区16家绿色低碳企业（项目）建立个性化帮扶机制并设立常态化驻企监督联络站 [3] 非首都功能疏解与产业承接 - 雄安新区设立以来积极承接北京非首都功能疏解 加速汇聚创新资源 持续优化产业生态 布局高端高新产业并取得明显成效 [4] - 雄安新区创新建立"五联五促"工作机制 通过前往疏解项目现场走访调研 与首批疏解高校纪委召开廉洁共建座谈会等 监督推动有关部门为疏解单位提供服务支持 [4] 城市文化遗产保护与廉洁文化建设 - 河南省南阳市纪委监委聚焦文化遗产保护利用工作中的作风和腐败问题开展监督检查 严查侵占 挪用文物保护经费以及项目建设中滥用职权 以权谋私等问题 [5] - 今年以来发现并督促整改问题19个 制发监察建议书5份 推动相关部门强化建章立制并规范资金使用流程 [5] - 南阳市纪委监委用好用活当地历史文化资源 挖掘廉洁因子 建立廉洁文化基地 创作巡演廉洁曲艺作品为城市发展提供文化滋养 [5]

股份数据 - 截至2025年10月31日，已发行普通股股份、库存股份、已发行股份总数上月底和本月底结存均为2,760,993,339，库存股份结存为0[2] 其他信息 - 公司为中国重汽（香港）有限公司，呈交者为郭家耀，职衔公司秘书[1][5] - 公司确认证券发行等行为获董事会授权并依规进行[5]

协议订立 - 2025年10月31日公司与中国重汽订立2028年融资租赁及担保协议，年期三年[3][8][9][11] - 2025年10月31日公司与潍柴控股订立2026年潍柴采购零部件协议，年期一年[3][11] 交易比率与规定 - 2028年融资租赁及担保协议交易最高百分比率高于0.1%低于5%，须申报、公告及年度审阅，可豁免独立股东批准[4][43] - 2026年潍柴采购零部件协议交易最高百分比率超5%，须申报、公告、年度审阅及独立股东批准[5][45] 交易金额数据 - 2025年融资租赁及担保协议前上限：2023年330,000千元，2024年620,000千元，2025年882,000千元[18] - 中国重汽集团提供融资租赁服务过往金额：2023年34,000千元，2024年364,000千元，2025年前九月356,000千元[19] - 2028年融资租赁及担保协议新上限：2026年220,000千元，2027年120,000千元，2028年60,000千元[20] - 预计2028年融资租赁合同各年贷款总额：2026年约203百万元，2027年约109百万元，2028年约50百万元[22] - 2023 - 2025年潍柴采购零部件协议前上限分别为176.8亿、292亿、240亿人民币千元[31] - 截至2023 - 2024年及2025年9月30日，采购零部件过往金额分别为141.75亿、162.21亿、109.58亿人民币千元[31] - 2026年潍柴采购零部件协议建议新上限为2100亿人民币[31] - 截至2025年9月30日止九个月采购金额为2024年全年约67.6%，按年度基准较2024年减少约9.9%[32] - 2024年实际交易金额相当2024年协议年度上限约55.6%的使用率[33] - 2025年年度化交易金额相当2025年协议年度上限约60.9%的使用率[33] 其他要点 - 贷款利率参考一年期贷款市场报价利率及商业银行同类型贷款利率，按日计息，每年按360天计算，预计为4%至5%[17][22] - 持续关连交易金额超预先批准年度上限70%需报告给证券管理部[23][36] - 集团制定监控持续关连交易程序，不同部门负责执行、监督及检讨[23] - 公司将聘请外部核数师对相关持续关连交易进行年度检讨[23] - 公司将通过多种方式确保潍柴集团提供零部件价格公平合理[34] - 中国重汽持有公司51%股份，是控股股东，山东重工持有中国重汽约65%股份，山东重工由山东省国资委等持有[41][42] - 公司将在股东大会就2026年潍柴采购零部件协议及拟进行交易向独立股东寻求批准，山东重工及其联系人将放弃投票[46] - 公司成立独立董事委员会，南华融资有限公司获委任为独立财务顾问[47] - 载有2026年潍柴采购零部件协议相关详情等的通函将于2025年11月28日或前后寄发予股东[6][47] - 2025年融资租赁及担保协议年底届满，公司拟续期；2025年潍柴采购零部件协议年底届满，公司拟继续交易[24][37] - 2023 - 2026年潍柴采购零部件协议及2025 - 2028年融资租赁及担保协议订立时间[48][49] - 经补充2026年中国重汽采购产品协议于2023年3月31日订立，2024年3月25日补充[52] - 公司董事会包括七名执行董事、三名非执行董事和五名独立非执行董事[55]

公司业绩表现 - 公司2025年前9个月营业总收入约为494.9亿元人民币，同比增长20.55% [1] - 公司2025年前9个月净利润约为14.85亿元人民币，同比增长18.78% [1]

业绩总结 - 2025年1 - 9月济南卡车营业总收入40,490,078,964.82元，2024年同期为33,586,743,326.50元[2] - 2025年1 - 9月利润总额1,816,930,578.51元，2024年同期为1,487,694,313.26元[2] - 2025年1 - 9月净利润1,485,046,756.23元，2024年同期为1,250,217,324.23元[2] 股权结构 - 公司持有济南卡车51%的已发行股份[3] 公司治理 - 公司董事会包括七名执行董事、三名非执行董事和五名独立非执行董事[4]