公司技术发布 - 美团LongCat团队于12月18日正式发布并开源虚拟人视频生成模型LongCat-Video-Avatar [1] - 新模型基于此前开源的LongCat-Video基座构建 [1] - 模型支持通过音频、文本或图像生成虚拟人视频，并具备视频续写功能 [1] 模型性能与技术创新 - 模型重点提升了动作拟真度、长视频生成稳定性与身份一致性 [1] - 通过“解耦无条件引导”技术使虚拟人在语音间歇也能呈现眨眼、调整姿势等自然状态 [1] - 针对长视频生成画面质量退化问题，提出“跨片段隐空间拼接”策略，旨在避免重复编解码带来的累积误差 [1] - 模型声称可支持生成长达5分钟的视频并保持画面稳定 [1] - 在身份一致性方面，采用了带位置编码的参考帧注入与“参考跳跃注意力”机制，以在保持角色特征的同时减少动作僵化 [1] 模型评测表现 - 在HDTF、CelebV-HQ等公开数据集的评测中，该模型在唇音同步精度与一致性指标上达到当前先进水平 [1] - 在涵盖商业推广、知识教育等场景的综合测试中表现领先 [1]

南下资金净买入概况 - 南下资金今日净买入港股12.57亿港元 [1] - 南下资金已连续15日净买入小米集团-W，累计净买入147.5053亿港元 [1] - 南下资金已连续7日净买入美团-W，累计净买入59.9241亿港元 [1] 南下资金重点净买入个股 - 净买入小米集团-W 9.03亿港元 [1] - 净买入美团-W 4.34亿港元 [1] - 净买入长飞光纤光缆 3.69亿港元 [1] - 净买入农业银行 2.11亿港元 [1] - 净买入腾讯控股 1.07亿港元 [1] - 深股通数据显示，净买入小米集团-W 5.55亿港元 [2] - 深股通数据显示，净买入腾讯控股 3.69亿港元 [2] - 沪股通数据显示，净买入小米集团-W 3.49亿港元 [2] - 沪股通数据显示，净买入长飞光纤光缆 2.51亿港元 [2] - 沪股通数据显示，净买入农业银行 2.12亿港元 [2] - 深股通数据显示，净买入长飞光纤光缆 1.18亿港元 [2] - 深股通数据显示，净买入中芯国际 1.29亿港元 [2] - 沪股通数据显示，净买入阿里巴巴-W 0.87亿港元 [2] - 深股通数据显示，净买入中金公司 0.13亿港元 [2] 南下资金重点净卖出个股 - 净卖出盈富基金 14.22亿港元 [1] - 净卖出中国移动 12.94亿港元 [1] - 净卖出中国海洋石油 2.25亿港元 [1] - 净卖出华虹半导体 2.01亿港元 [1] - 净卖出阿里巴巴-W 1.55亿港元 [1] - 南下资金已连续6日净卖出中国海洋石油，累计净卖出20.9138亿港元 [1] - 南下资金已连续5日净卖出中国移动，累计净卖出28.8582亿港元 [1] - 沪股通数据显示，净卖出中国移动 8.13亿港元 [2] - 沪股通数据显示，净卖出腾讯控股 2.61亿港元 [2] - 沪股通数据显示，净卖出中国海洋石油 2.25亿港元 [2] - 深股通数据显示，净卖出阿里巴巴-W 2.43亿港元 [2] - 深股通数据显示，净卖出华虹半导体 2.02亿港元 [2] - 深股通数据显示，净卖出盈富基金 4.00亿港元 [2] - 深股通数据显示，净卖出中国移动 4.81亿港元 [2] - 沪股通数据显示，净卖出中芯国际 0.36亿港元 [2] - 沪股通数据显示，净卖出中金公司 0.10亿港元 [2] 相关个股市场表现 - 小米集团-W股价下跌2.5% [2] - 阿里巴巴-W股价下跌1.3% [2] - 长飞光纤光缆股价下跌0.7% [2] - 中国移动股价下跌0.5% [2] - 腾讯控股股价持平 [2] - 中国海洋石油股价上涨1.0% [2] - 中芯国际股价下跌0.1% [2] - 美团-W股价上涨0.1% [2] - 盈富基金股价上涨0.2% [2] - 农业银行股价上涨1.3% [2] - 中金公司股价上涨2.5% [2]

港股通资金流向概览 - 12月18日，南向资金（北水）全天成交净买入12.57亿港元，其中港股通（沪）净卖出10.95亿港元，港股通（深）净买入23.53亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是小米集团-W、美团-W、长飞光纤光缆，净卖出最多的个股是盈富基金、中国移动、中海油 [1] 个股资金流向详情 - **小米集团-W (01810)**：获北水净买入9.03亿港元，同时整体数据显示净流入3.49亿港元 [2][4] - **美团-W (03690)**：获北水净买入4.34亿港元 [4][7] - **长飞光纤光缆 (06869)**：获北水净买入3.69亿港元，同时整体数据显示净流入2.511亿港元 [2][4][5] - **阿里巴巴-W (09988)**：遭北水净卖出1.55亿港元，同时整体数据显示净流入8733.76万港元 [2][7] - **腾讯控股 (00700)**：获北水净买入1.07亿港元，但整体数据显示净流出2.61亿港元 [2][4][7] - **中国移动 (00941)**：遭北水净卖出12.94万港元，同时整体数据显示净流出8.13亿港元，港股通（沪）渠道净流出4.81亿港元 [2][4][7] - **中海油 (00883)**：遭北水净卖出2.25亿港元，同时整体数据显示净流出2.25亿港元 [2][7] - **盈富基金 (02800)**：遭北水净卖出14.22亿港元，港股通（沪）渠道净流出4.00亿港元 [4][7] - **中芯国际 (00981)**：获北水净买入9294万港元，但整体数据显示净流出3627.61万港元 [2][5] - **华虹半导体 (01347)**：遭北水净卖出2.01亿港元，港股通（沪）渠道净流出2.02亿港元 [4][5] - **农业银行 (01288)**：获北水净买入2.11亿港元 [5] - **中金公司 (03908)**：获北水净买入256万港元 [6] 相关公司动态与市场观点 - **小米集团-W**：高盛研究报告指出，公司正快速发展人工智能基础设施与应用能力，并崛起为顶级开源模型开发者，将加速其“人、车、家全生态”的智能化整合，预期会带来更多人工智能相关成果 [4] - **长飞光纤光缆**：公司宣布完成配售7000万股新H股，所得款项净额约为22.29亿港元，约80%将用于发展海外业务，其光互联组件业务受益于北美AI数据中心建设，成为强劲增长点 [5] - **农业银行**：12月11日获平安资管增持约1.24亿股，涉资约7.08亿港元，持股比例由23.61%上升至24.01%，中金预计明年银行股营业收入及纯利按年上升，净息差压力进一步收窄 [5] - **芯片行业**：特朗普宣布将允许英伟达向包括中国在内的“获准客户”出口其H200人工智能芯片，条件是美国政府将从这些销售中获得25%的分成，东海证券表示此举或将加快中国AI模型训练进程，但可能对国产AI芯片厂商短期内市场拓展和生态构建形成压力 [5] - **中金公司**：美银证券研究报告指，公司计划以1140亿元收购东兴证券及信达证券，关键在于资本补充，使公司可在短期内实现增长，并在财富管理和投行业务方面产生协同效应 [6] - **港股市场展望**：招商证券认为，港股近期走弱缘于南向资金回流A股、抱团挤出效应、IPO融资潮担忧、解禁高峰、盈利下修与海外流动性扰动，展望后市，随着南向资金回流和抱团行为减弱，IPO供给压力和解禁金额阶段性缓解，盈利修复，海外流动性释放，港股有望迎来跨年行情 [7]

港股通资金流向总览 - 12月18日，南向资金（北水）全天成交净买入12.57亿港元，其中港股通(沪)净卖出10.95亿港元，港股通(深)净买入23.53亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是小米集团-W、美团-W、长飞光纤光缆 [1] - 北水净卖出最多的个股是盈富基金、中国移动、中海油 [1] 个股资金流向详情 - **小米集团-W (01810)**：获北水净买入3.49亿港元，其中港股通(深)净买入9.03亿港元 [2][4] - **美团-W (03690)**：获北水净买入4.34亿港元 [4] - **长飞光纤光缆 (06869)**：获北水净买入2.51亿港元，其中港股通(沪)净买入1.18亿港元，港股通(深)净买入3.69亿港元 [2][4][5] - **盈富基金 (02800)**：遭北水净卖出14.22亿港元，其中港股通(沪)净卖出4.00亿港元 [4][6] - **中国移动 (00941)**：遭北水净卖出8.13亿港元，其中港股通(沪)净卖出4.81亿港元 [2][4] - **中海油 (00883)**：遭北水净卖出2.25亿港元 [2] - **阿里巴巴-W (09988)**：遭北水净卖出1.55亿港元，买卖总额为25.32亿港元，净流出8733.76万港元 [2][6] - **腾讯控股 (00700)**：获北水净买入1.07亿港元，买卖总额为13.48亿港元，净流出2.61亿港元，但港股通(沪)净买入3.69亿港元 [2][4][6] - **中芯国际 (00981)**：买卖总额为11.32亿港元，净流出3627.61万港元，但获北水净买入9294万港元 [2][5] - **华虹半导体 (01347)**：遭北水净卖出2.01亿港元，其中港股通(沪)净卖出2.02亿港元 [4][5] - **农业银行 (01288)**：获北水净买入2.11亿港元 [5] - **中金公司 (03908)**：获北水净买入256万港元 [6] 相关公司动态与市场观点 - **小米集团-W**：高盛研究报告指出，公司正快速发展人工智能基础设施与应用能力，并崛起为顶级开源模型开发者，将加速其“人、车、家全生态”的智能化整合，预期会带来更多人工智能相关成果 [4] - **长飞光纤光缆**：公司宣布完成配售7000万股新H股，所得款项净额约为22.29亿港元，约80%将用于发展海外业务，其光互联组件业务受益于北美AI数据中心建设，成为强劲增长点 [5] - **农业银行**：12月11日获平安资管增持约1.24亿股，涉资约7.08亿港元，持股比例由23.61%上升至24.01%，中金预计明年银行股营业收入及纯利按年上升，净息差压力进一步收窄 [5] - **芯片行业**：特朗普宣布将允许英伟达向包括中国在内的“获准客户”出口其H200人工智能芯片，条件是美国政府将从这些销售中获得25%的分成，东海证券认为此举或将加快中国AI模型训练进程，但可能对国产AI芯片厂商短期内市场拓展和生态构建形成压力 [5] - **中金公司**：美银证券研究报告指，公司计划以1140亿元收购东兴证券及信达证券，关键在于资本补充，使公司可在短期内实现增长，并在财富管理和投行业务方面产生协同效应 [6] - **港股市场展望**：招商证券认为，港股近期走弱缘于南向资金回流A股、IPO融资潮担忧、解禁高峰、盈利下修与海外流动性扰动，展望后市，随着南向资金回流和抱团行为减弱，IPO供给压力和解禁金额阶段性缓解，盈利修复，海外流动性释放，港股有望迎来跨年行情 [6]

公司战略调整 - 公司于12月15日通过内部邮件宣布，决定暂停其自主孵化的B2C电商业务“团好货”（后更名为美团电商）[1][4] - 公司表示此次调整是顺应行业趋势、主动求变，未来将聚焦探索零售新业态[1] - 对于此次调整涉及的人员，公司将进行内部沟通并说明后续方案[1] 业务发展历程与现状 - 团好货业务于2020年8月以小程序形式推出，并于2020年12月提升至“美团APP”一级入口[1] - 该业务被定位为美团快递电商业务的探索者，并积累了商品零售相关经验[1] - 公司认为，近年来随着食杂零售行业创新发展，快递电商模式已难以承接即时零售用户的需求[1] 新业务方向与进展 - 今年以来，公司加大探索零售新业态，推动零售战略转型升级[1] - 公司第三季度财报显示，其新业务板块中的食杂零售业务实现了强劲增长[1] - 今年6月，公司宣布将全面拓展即时零售，包括继续拓展闪购业务的品类，以及将小象超市逐步拓展到所有一二线城市[1] - 截至目前，小象超市的服务网络已覆盖北京、上海、广州、深圳、武汉、南京、西安等全国30余地[1]

公司技术发布 - 美团LongCat团队正式发布并开源SOTA级虚拟人视频生成模型LongCat-Video-Avatar [2] - 该模型基于LongCat-Video基座打造，延续“一个模型支持多任务”的核心设计 [2] - 模型原生支持Audio-Text-to-Video、Audio-Text-Image-to-Video及视频续写等核心功能 [2] 模型性能与架构 - 模型在底层架构上全面升级 [2] - 升级实现了动作拟真度、长视频稳定性与身份一致性三大维度的显著突破 [2]

技术话语的权威构建：从"阿里P7美团T8王校长Spring源码"看中国互联网技术文化现象 在中国互联网技术社群中，"阿里P7美团T8王校长Spring源码"这一短语已演化成一种独特的文化符号，它超越了简单的技术分 享范畴，折射出行业特有的权威认同机制、知识传播路径与技术层级文化。这一现象背后，是大型互联网企业技术职级体系、 开源框架影响力与知识付费生态的复杂交织。 技术职级的社会化重构：从内部体系到行业标尺 阿里P7与美团T8所代表的，远不止两家公司的内部职级。在十余年发展中，这些原本用于企业内部人才评定的体系，已逐渐 演变为整个中国互联网行业的技术能力标尺。P7（高级专家）和T8（高级技术专家）所象征的，是在复杂业务场景中验证过 的架构设计能力、带领中型技术团队的经验，以及解决系统性技术难题的实绩。 这一现象的产生，源于头部互联网企业技术实践的标杆效应。当阿里的中间件体系、美团的即时配送系统等解决方案被行业反 复研究时，其背后的技术决策者也自然获得了行业话语权。因此，"阿里P7/美团T8主讲"成为知识产品的重要信任背书，它意 味着所讲授内容经过了超大规模业务场景的锤炼，而非纸上谈兵的理论推导。这种权威转移机 ...

公司业务进展与成果 - 截至2025年12月17日，公司已联合超过1000个品牌完成店型创新，并共同拓展建设了10000家卫星店进入社区 [1] - 卫星店模式累计服务消费者上亿人次，旨在满足消费者“不排队、高品质、配送近、亮后厨”的新需求 [1] - 卫星店业务已涵盖所有中式正餐、西餐、火锅等餐饮品类，合作品牌包括四川饭店、西安饮食集团等中华老字号及眉州东坡等传统中餐品牌 [1] - 海底捞推出子品牌“下饭火锅菜”，已开设超过1400家卫星店 [1] - 木屋烧烤通过50平方米的社区店、街边店模式适配夜宵、简餐需求，其卫星店平均回本周期为6个月 [1] 业务模式与特征 - 卫星店是公司于2024年首创的数字化社区餐饮新模式，典型特征为“小店型、轻量化”，主营外卖业务 [2] - 该模式已成为大型餐饮品牌服务社区、挖掘线上增量市场的新途径 [2] 公司战略与未来计划 - 公司卫星店业务负责人表示，餐饮市场正发生深刻变化，基于2025年运营万店的经验，2026年将联合更多品牌进行店型创新升级，并进一步扩容扶持政策 [1] - 2026年的卫星店扶持政策在丰富性和覆盖范围上将超过2025年，具体措施包括：与优质品牌联合探索新店型并提供开店基金奖励、进行供应链深度合作、提供数据与AI工具运营扶持、以及流量和曝光倾斜 [1] - 公司在2025年累计投入4亿元人民币扶持大型餐饮品牌开设卫星店，并要求合作品牌必须拥有独立且可控的供应链体系，确保出品标准与堂食一致 [2]

行业趋势：元旦假期出行需求强劲复苏 - 2026年元旦期间出行预约单量同比增长近5倍 [1] - 95后成为元旦火车出游绝对主力，占比超过六成 [2] - 四星级及以上高档酒店预订量同比增长357% [4] 交通出行：高铁短途游与航空热门目的地 - 元旦火车出行热度最高的城市为北京、上海、广州、哈尔滨和南京 [1] - 最热门的火车线路多集中于“4小时高铁圈”内，行程最短不足40分钟，最长约4小时 [1] - 广州跃居全国元旦跨年机票预订最热门目的地 [3] - 来自深圳、北京、东莞、佛山、上海等地游客选择飞往广州 [3] 消费行为：目的地偏好与错峰出行策略 - “广州塔附近的酒店”搜索量同比增长56%，“广州增城广场附近的酒店”搜索量猛增113% [4] - 2026年1月1日下午至1月2日出发的航班价格最为优惠 [4] - 1月5日的返程机票预计最便宜，相比1月3日、4日价格更友好 [4] 区域经济：主要城市群内部高频流动 - 京津冀、长三角、粤港澳大湾区和川渝等主要城市群内，“4小时高铁圈”短途出游趋势明显 [1] - 北京、广州、上海、深圳、郑州等地居民出行意愿强烈，推动铁路热度攀升 [2]

港股市场表现 - 受隔夜美股科技股下挫影响，12月18日港股低开，恒生科技指数跌逾1% [1][7] - 科网龙头多数回调，截至发稿，小米集团-W下跌3%，阿里巴巴-W、快手-W跌逾1%，腾讯控股、美团-W跟跌 [1][7] - 重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格现跌0.95%，但盘中持续宽幅溢价，显示买盘资金积极吸筹 [1][7] 资金流向 - 上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近10日连续获得资金净流入，合计超过11亿元 [1][7] 市场调整原因分析 - 近期港股反复调整受多重因素影响，包括海外流动性担忧、年底资金获利了结、南向资金流入速度放缓以及12月的解禁高峰 [3][9] - 市场在震荡中寻找方向 [3][9] 机构观点与后市展望 - 随着科技龙头回调深入，机构总体对年后港股修复预期较高，提示当下左侧布局机会 [3][9] - 银河证券表示，流动性宽松环境叠加政策利好，港股有望震荡上行 [3][9] - 科技板块仍是中长期投资主线，经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下，有望反弹回升 [3][9] - 兴业证券表示，2026年AI浪潮将受益于美联储降息，泡沫论或将促使AI走向分化与价值转化 [3][9] - 兴业证券认为港股牛市将继续，盈利和估值双提升的潜力依然较大，特别是大盘成长和红利资产 [3][9] 相关金融产品介绍 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等互联网龙头 [3][9] - 该ETF前10大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计占比超过73%，龙头优势显著 [3][9] - 港股互联网ETF（513770）最新规模超百亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳 [3][9] - 香港大盘30ETF（520560）是全市场首只自带“科技+红利”哑铃策略的产品，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股，被视为港股长期配置的理想底仓工具 [3][9] 历史数据参考 - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04% [4][10]