中央经济工作会议精神指引保险行业发展方向 - 中央经济工作会议于12月10日至11日在北京举行 会议精神为保险行业高质量发展指明方向 中国人寿 中国信保 中国平安 阳光保险 工银安盛人寿 泰康保险等公司纷纷表示将以会议精神为指引 锚定高质量发展目标 立足保险经济减震器和社会稳定器职能 服务国家战略 保障民生福祉 助力经济社会稳中提质 [1][2] 各保险公司具体发展路径与战略 - **中国平安**：将全面学习贯彻会议精神 坚持稳中求进 深化创新 进一步做好金融“五篇大文章” 推动公司长期 可持续高质量发展 把自身发展融入国家战略 持续深化“综合金融+医疗养老”双轮并行 科技驱动战略 以实际行动助力金融强国建设 [2] - **中国信保**：将持续提升服务实体经济质效 积极主动融入新一轮重点产业链高质量发展行动 持续打造具有信保特色的产业链承保模式 助力打造更有韧性更加安全的产业链 [2] - **阳光保险集团**：围绕会议提出的八项重点任务 将充分发挥保险主业优势 在助力科技创新 服务共建“一带一路” 推动绿色转型 保障民生事业等重点领域 进一步拓展保险服务 提升保障能力 [2] - **工银安盛人寿**：将全力服务国家战略 充分发挥保险资金长期性和稳定性优势 精准对接科技创新 绿色发展 健康养老 乡村振兴等领域需求 积极推动金融业高水平对外开放 发挥合资金融机构中外沟通与交流的桥梁作用 进一步促进中法金融交流与合作 坚决守牢风险底线 强化资产负债匹配管理 [3] 聚焦民生保障与长期护理保险 - 中央经济工作会议强调要坚持民生为大 实施康复护理扩容提升工程 推行长期护理保险制度 加强对困难群体的关爱帮扶 [4] - **平安人寿**：将把保障民生放在更加突出的位置 持续扩大健康 养老等保险产品与服务供给 更好地支持居民多样化 多层次的保障需求 始终坚持“金融为民”发展理念 [4] - **平安健康险**：正积极响应国家长护险布局 探索和构建多层次护理保障体系 具体举措包括构建医疗专业能力以补齐护理服务“人”的能力短板 利用AI技术能力提效 以及通过产品创新开发补充护理险 长期储蓄型护理险 医疗险附加护理责任等多元化产品 构建政府 企业 个人三层联动的多元共付多层次长期护理保障体系 [4] 发挥保险资金效能服务实体经济 - 保险机构充分发挥资金长期性 稳定性优势 以“耐心资本”精准对接实体经济需求 为经济高质量发展注入金融动力 [5] - **中国人寿资产公司**：将重点做好四方面工作 包括统筹政治责任与经济责任以服务国家战略 统筹资负联动以增强投资业绩稳定性 统筹发展与安全以筑牢安全防线 以及提升核心能力以深化改革创新 升级以“配置方案化 投资策略化 策略产品化”为主线的投资能力 [5][6] - **中国平安**：将坚持创新驱动 作为耐心资本 勇当新质生产力发展的“助推器”和“催化剂” 通过险资投资持续加大对战略性新兴产业 先进制造业等领域的投资力度 通过“科技+金融+生态”协同模式 构建多层次的支持体系 提供“投贷保”一揽子综合金融服务解决方案 为粤港澳大湾区建设 能源安全 超级基建等重点领域提供保障 [6] - **泰康资产**：保险资管从业者肩负着通过绿色投资引导社会资金投向低碳领域的重要责任 将积极践行ESG投资理念 加大对风电 光伏等绿色产业的研究 持续完善泰康资产特色ESG研究体系和风险管理体系 在风险可控前提下创新绿色金融产品 以专业投资能力服务实体经济绿色变革 为实现“双碳”目标注入金融活水 [6]

文章核心观点 - 中央经济工作会议为2026年经济工作指明方向，保险行业将以此为指导，锚定高质量发展目标，服务国家战略与保障民生，为“十五五”规划开局贡献力量 [1] 行业战略定位与发展方向 - 保险行业将立足经济减震器和社会稳定器职能，服务国家战略、保障民生福祉，助力经济社会稳中提质 [1] - 行业将高质量发展要求与稳中求进总基调贯彻到经营发展中，围绕会议提出的八项重点任务拓展服务 [3] - 行业需坚定发展信心，全面把握明年经济工作的总部署总要求，将思想和行动统一到中央精神上来 [7] 公司具体发展路径与举措 - **中国平安**：全面学习贯彻会议精神，坚持稳中求进、深化创新，做好金融“五篇大文章” 推动公司长期、可持续的高质量发展 [2] 持续深化“综合金融+医疗养老”双轮并行、科技驱动战略 [2] 作为耐心资本，通过险资投资加大对战略性新兴产业、先进制造业等领域投资力度，并提供“投贷保”一揽子综合金融解决方案 [8] - **中国信保**：更好支持高水平对外开放，发挥逆周期调节作用支持外贸量稳质升 高质量服务共建“一带一路” [3] 做精做实金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、中小微企业等重点领域 [3] 积极主动融入新一轮重点产业链高质量发展行动，打造具有信保特色的产业链承保模式 [3] - **阳光保险**：围绕会议八项重点任务，在助力科技创新、服务“一带一路”、推动绿色转型、保障民生事业等重点领域拓展保险服务、提升保障能力 [3] - **工银安盛人寿**：将思想和行动统一到党中央决策部署上来 [4] 充分发挥保险资金长期性和稳定性优势，精准对接科技创新、绿色发展、健康养老、乡村振兴等领域需求 [4] 积极推动金融业高水平对外开放，发挥合资金融机构中外沟通与交流的桥梁作用 [4] 大力提升金融供给效能，丰富普惠保险、健康保险、养老金融等产品供给 [6] - **中国人寿资产公司**：重点做好四方面工作，包括在服务国家战略上开好局，统筹资负联动增强投资业绩稳定性，统筹发展与安全筑牢防线，以及提升核心能力深化改革创新 [7] - **泰康资产**：积极践行ESG投资理念，加大对风电、光伏等绿色产业的研究，完善ESG研究体系和风险管理体系，创新绿色金融产品服务实体经济绿色变革 [8] 聚焦民生保障与产品服务 - 行业将坚持民生为大，实施康复护理扩容提升工程，推行长期护理保险制度，加强对困难群体的关爱帮扶 [5] - **平安人寿**：把保障民生放在更突出位置，持续扩大健康、养老等保险产品与服务供给，支撑居民多样化、多层次保障需求 [5] - **平安健康险**：积极响应国家长护险布局，探索构建多层次护理保障体系，具体措施包括构建医疗专业能力、利用AI技术提效、以产品创新推动筹资结构优化 [6] - **工银安盛人寿**：响应扩大内需、促进消费等政策导向，聚焦民生保障痛点难点，丰富普惠保险、健康保险、养老金融等产品供给 [6] 险资运用与服务实体经济 - 保险机构将充分发挥资金长期性、稳定性优势，以“耐心资本”角色精准对接实体经济需求 [7] - **中国平安**：作为耐心资本，勇当新质生产力发展的“助推器”和“催化剂”，通过“科技+金融+生态”协同模式构建多层次支持体系 [8] - **中国人寿资产公司**：要统筹政治责任与经济责任，构筑科技金融新优势，增强绿色金融新动力，助力经济政策落地 [7] 做好大周期下配置统筹，升级以“配置方案化、投资策略化、策略产品化”为主线的投资能力 [7] - **泰康资产**：肩负通过绿色投资引导社会资金投向低碳领域的重要责任，为实体经济绿色变革注入金融活水 [8]

核心观点 - 新闻提供了香港股市特定交易日的沽空数据排行 揭示了市场做空活动最集中的标的 其中京东健康-R 联想集团-R 华润啤酒-R的沽空比率最高 中国平安 小米集团-W 阿里巴巴-SW的沽空金额最大 美团-WR 中国光大控股 深圳控股的沽空比率偏离历史均值最显著 [1][2] 沽空比率排行分析 - 京东健康-R沽空比率达100% 沽空金额为2.09万元 偏离值为25.81% [1][2] - 联想集团-R沽空比率为97.06% 沽空金额为57.44万元 偏离值为24.22% [1][2] - 华润啤酒-R沽空比率为86.67% 沽空金额为63.02万元 偏离值为19.51% [1][2] - 美团-WR沽空比率为84.57% 沽空金额为126.58万元 偏离值高达45.78% [2] - 前十大沽空比率排行中 安踏体育-R 比亚迪股份-R 小米集团-WR 香港交易所-R 新东方-S 快手-WR的沽空比率介于53.97%至69.84%之间 [2] 沽空金额排行分析 - 中国平安沽空金额最高 达22.20亿元 沽空比率为40.58% 偏离值为14.37% [1][2] - 小米集团-W沽空金额为17.21亿元 沽空比率为30.91% 偏离值为14.13% [1][2] - 阿里巴巴-SW沽空金额为15.72亿元 沽空比率相对较低为11.12% 偏离值为-4.90% [1][2] - 腾讯控股沽空金额为8.48亿元 沽空比率为9.23% 偏离值为-4.00% [2] - 建设银行 美团-W 中国人寿 友邦保险 汇丰控股 紫金矿业沽空金额介于4.92亿元至6.83亿元之间 [2] 沽空偏离值排行分析 - 美团-WR偏离值最高 为45.78% 其沽空比率为84.57% 沽空金额为126.58万元 [1][2] - 中国光大控股偏离值为33.97% 沽空金额为7651.06万元 沽空比率为46.37% [1][2] - 深圳控股偏离值为28.16% 沽空金额为363.80万元 沽空比率为36.65% [1][2] - 偏离值排行前列的股票还包括威高股份 中石化冠德 万洲国际 工商银行 大酒店 其偏离值介于24.04%至25.46%之间 [2]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于12月15日美东时间16:00收报25577.23点，较前一交易日下跌51.65点，跌幅0.20% [1] - 当日交易区间为25577.23点至25757.83点，振幅0.71%，成交量为3527.02万份 [1] - 该指数52周价格区间为18856.77点至27275.90点 [1] 主要成分股价格变动 - 大型蓝筹股表现分化，汇丰控股ADR换算价为117.167港元，较香港收市价上涨0.83%；腾讯控股ADR换算价为600.386港元，较香港收市价下跌0.43% [2] - 在主要科技股中，阿里巴巴-W港股收跌3.57%至148.600港元，其ADR换算价较港股低2.599港元；百度集团-SW港股重挫5.79%至118.700港元，其ADR换算价较港股低3.107港元 [3] - 金融股涨跌互现，友邦保险港股上涨2.09%至80.650港元，中国平安港股上涨2.35%至65.250港元；而建设银行港股下跌1.18%，工商银行港股下跌0.81% [3] - 部分个股出现显著下跌，百济神州港股大跌8.07%至178.800港元，但其ADR换算价较港股溢价7.173港元；快手-W港股下跌4.45%至64.450港元 [3] - 消费及地产股方面，携程集团-S港股微涨0.73%至554.000港元，其ADR换算价较港股溢价1.562港元；新鸿基地产港股下跌2.77%至96.500港元 [3]

行业背景与市场机遇 - 中国已进入中度老龄化社会，65岁以上人口占比达15.6% [1] - 老龄化与长寿化并行，带动社会对健康、医疗和养老服务的需求提升 [1] - 据预测，2035年中国银发经济规模将达19.1万亿元 [1] 公司战略与业务转型 - 平安人寿推出“保险康养顾问培养计划”，推动营销队伍从单一保险销售向复合型“保险康养顾问”转型 [1] - 该计划旨在培育金融顾问、家庭医生、养老管家三位一体的价值传递者 [1][2] - 战略基于中国平安“综合金融+医疗养老”生态，发挥“保险+服务”资源优势，实现从经济赔付到全生命周期守护 [2] 人才队伍建设与结构 - 公司持续推动高质量人才引进，近两年吸引近3000名硕士及以上学历人才、超3万名“双一流”高校毕业生及2600余名海归人才 [2] - 构建“高才、优才、专才”三大梯队协同发展的人才金字塔体系 [2] - “高才”服务于高净值客群，要求年龄25-55岁、本科及以上学历、既往年收入超40万元 [2] - “高才”队伍本科及以上学历占比近八成，其中硕士及以上学历占比超10%，前职业背景多元 [3] 人才激励与培养资源 - 为“高才”提供上限高达90万元的训练津贴和上限高达140万元的发展奖等高额补贴 [3] - 设置“个人销售”与“组织发展”双轨并进的清晰路径，提供透明晋升机制与上不封顶的收入回报 [3] - 构建涵盖“职涯发展、技能提升、客户服务、产品覆盖”四大维度的全方位赋能体系 [4] - “职涯发展”通过“好机制、好荣誉、好环境”夯实发展根基，优化基本法以精准激励高产能、高素质人员 [4] - “技能提升”通过“好培训、好师父”构筑专业培养体系，培训浓缩公司37年行业经验，并设有“三位一体”师徒机制 [4] 客户服务与产品资源支持 - “客户服务”方面开放“好客户、好场景、好科技”资源，凭借集团综合金融生态提供海量客户资源池与多元获客渠道 [5] - 打造体育、教育、文化等高品质客户经营场景以提升客户黏性 [5] - 通过“金管家”等数字化工具提升服务与经营效率 [5] - “产品覆盖”方面整合“好产品、好服务”资源，提供满足全生命周期需求的一站式定制保险解决方案 [6] - “好服务”依托集团医疗养老布局，协助客户获取高品质健康养老服务 [6]

市场整体表现 - 2023年12月15日A股市场全天震荡调整，三大股指低开高走后冲高回落，呈现倒“V”形走势 [2] - 上证指数收盘报3867.92点，下跌0.55%，深证成指报13112.09点，下跌1.10%，创业板指领跌，收于3137.80点，下跌1.77% [2] - 市场交投活跃度下降，全市场成交1.79万亿元，较上一交易日缩量3246亿元 [2] 消费板块表现 - 大消费领域多点开花，乳业股开盘走强，皇氏集团、阳光乳业开盘3分钟涨停，均瑶健康开盘9分钟涨停 [2] - 零售板块持续活跃，百大集团实现3连板，广百股份、全新好等均涨停 [2] - 白酒概念反弹走高，皇台酒业领涨，酒鬼酒、古井贡酒等跟涨 [2] - 国家统计局表示11月消费市场总体平稳，消费规模继续扩大，服务消费较快增长，提质升级态势持续 [2] 金融板块表现 - 大金融板块中的保险和券商震荡走强，保险股方面，中国平安涨近5%，创2021年3月以来新高 [3] - 保险股走强受益于金融监管总局下调相关业务风险因子的政策利好持续释放 [3] - 券商板块展现较强韧性，华泰证券、中银证券、东方证券涨幅均超2% [3] 科技板块表现 - 前期以科技股为主线的热门赛道回调压力显现，CPO概念、芯片板块等表现较弱 [3] - 仕佳光子跌逾10%，长飞光纤跌停，芯原股份跌超11% [3] 机构后市观点 - 大部分券商认为，多个关键事件与数据整体基调符合或略好于市场预期，随着岁末年初的资产再配置与机构资金回流，有望改善市场流动性和活跃成交，跨年行情可期 [3] - 中信建投证券认为上涨行情底层逻辑仍在，主要由结构性行情和资本市场改革政策推动，市场已基本完成调整，叠加基金排名基本落地，有望迎来新一波行情 [3] - 中信建投证券中期行业配置建议重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力，主题上以商业航天为主，可控核聚变和人形机器人为辅 [3] - 光大证券认为A股跨年行情可期，未来国内经济政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，政策红利持续释放有望提振资本市场信心并吸引资金流入 [4] - 光大证券指出从历史来看，“十三五”和“十四五”开局之年A股市场均有不错表现，这一积极表现有望在2026年得到延续 [4]

中央经济工作会议精神与金融机构响应 - 中央经济工作会议提出明年经济工作要坚持“稳中求进、提质增效”的政策取向，并划出“八个坚持”重点任务 [1] - 多家金融机构集体表态，将对标明年的重点任务，并结合自身实际谋划2026年及“十五五”期间工作 [1] 聚焦科技创新与产业升级 - 多家金融机构强调聚焦主责主业，做好金融“五篇大文章”，推动金融资源向重大战略、重点领域和薄弱环节集聚 [2] - 工商银行表示将加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，精准服务“两重一薄”、制造业、区域协调、“双碳”引领、民生保障 [2] - 农业银行提及将创新完善科技金融服务体系，加大先进制造业和新一轮重点产业链高质量发展贷款投放 [2] - 中国银行表示将加力支持因地制宜发展新质生产力，支持现代化产业体系智能化、绿色化、融合化发展 [2] - 建设银行称将全力服务创新驱动发展战略，精准高效支持科技创新和产业创新深度融合 [3] - 邮储银行表示将完善科技金融服务体系，支持培育新质生产力 [3] - 中国平安表示坚持创新驱动，作为耐心资本，通过险资投资持续加大对战略性新兴产业、先进制造业等领域的投资力度 [3] - 平安保险资金已投入近600亿元支持半导体、新能源产业等新质生产力发展，并设立100亿元产业基金投向大湾区“20+8”产业集群 [3] - 平安银行“科创贷”累计投放超75亿元，在粮食安全、种业研发、智慧养殖等多个领域发挥作用 [3] 支持扩大内需与建设强大国内市场 - 农业银行表示将围绕坚持内需主导和建设强大国内市场，全面对接“两新”政策和“两重”项目，靠前做好提振消费和稳投资重大项目信贷投放 [4] - 中国银行表示将积极配合实施提振消费专项行动和城乡居民增收计划，深入支持“两新”“两重” [4] - 建设银行表示将深入推进消费金融专项行动，支持扩大有效投资，助力做强国内大循环 [4][5] - 邮储银行提及将全力支持扩大内需，服务提振消费专项行动、城乡居民增收计划，加大消费贷款投放力度，并支持“两新”政策和“两重”项目实施 [5] - 平安产险提及将丰富保障产品和服务供给，支持释放服务消费潜力 [5] - 中国银行还表示将践行“金融为民”初心，加大金融保障和改善民生力度 [5] - 中国平安提及将坚守金融为民，深化“综合金融+医疗养老”战略，服务养老保险三支柱体系建设，并深化金融、医疗领域的人工智能创新和应用 [5] - 平安人寿表示将持续扩大健康、养老等保险产品与服务供给，支撑居民多样化、多层次的保障需求 [6] 服务高水平对外开放 - 工商银行表示将围绕“走出去”“引进来”和共建“一带一路”倡议等，完善全球一体化经营新格局，支持贸易投资一体化、内外贸一体化发展 [7] - 中国银行表示将加快提升全球布局能力和国际竞争力，积极服务高质量共建“一带一路”、自贸区（港）建设、贸易投资一体化发展，加快推进人民币国际使用 [7] - 建设银行表示将强化境内外本外币一体化经营，更好支持扩大高水平对外开放 [8] - 农业银行表示将全面服务好高水平对外开放，进一步支持外贸平稳增长 [9] 统筹发展与安全，防范化解风险 - 多家银行强调把握“防风险、强监管、促高质量发展”的工作主线 [10] - 工商银行表示将积极支持构建房地产发展新模式，助力有序化解地方政府债务风险，确保资产质量基本稳定 [10] - 农业银行表示要积极稳妥化解房地产、地方政府债务等重点领域风险，确保资产质量稳定 [10] - 中国银行表示将持续防范化解重点领域风险，当好维护金融稳定的压舱石 [10] - 建设银行表示将加强重点领域风险防控，坚决守牢安全底线 [10] - 邮储银行表示将扎实做好风险防控工作，持续防范化解重点领域风险 [10]

行业近期表现 - 12月15日A股保险板块逆势走强，中国平安盘中涨幅一度超过5%，中国太保、中国人保、新华保险、中国人寿等个股跟涨 [1][3] - 保险股上涨并非短期现象，年内已迎来复苏，新华保险累计涨幅超45%，中国平安累计涨幅超33%，中国人保累计涨幅超19%，中国人寿累计涨幅超12% [1][5] 驱动上涨的政策与市场因素 - 政策层面，多部门联合发文提出发展商业保险年金、健康险等产品，以提高金融对服务消费的适配性 [3] - 金融监管总局下调了保险公司持仓部分股票的风险因子，例如持仓超三年的沪深300成分股风险因子从0.3下调至0.27，此举有助于释放保险公司偿付能力压力，并鼓励保险资金长期入市 [4] - 公募基金绩效考核新规拟将基金经理薪酬与长期业绩基准绑定，由于保险股在样板指数中权重较高，可能引导市场资金增配保险股 [4] 行业未来展望与机构观点 - 分析人士认为，若A股市场整体向好，保险公司的投资收益有望增厚，且因其在权重指数中的地位，将受益于被动投资，后续有望走出长牛行情 [6] - 机构对行业前景乐观，多家国际投行和国内券商给予保险股“买入”或“增持”评级 [6] - 中金公司研报展望，寿险行业将在2026年再入黄金发展期，投资逻辑将从存量业务重估修复转向给予成长能力估值溢价，并因此上调了中国平安A+H股目标价 [6] - 从投资端看，上市保险公司涉房资产占比已大幅下降且资产质量提升，地产影响有限，随着资本市场投资端改革推进及居民资金入市，非银板块基本面有改善空间 [6]

市场整体表现与南向资金流向 - 12月15日恒生指数下跌1.34% [1] - 南向资金全天成交总额为951.29亿港元，其中买入493.92亿港元，卖出457.37亿港元，实现净买入36.54亿港元 [1] - 港股通（深）成交440.12亿港元，净买入31.66亿港元；港股通（沪）成交511.17亿港元，净买入4.89亿港元 [1] 个股成交活跃度排名 - 阿里巴巴-W是当日南向资金成交额最高的个股，成交额达91.22亿港元 [1] - 中芯国际成交额40.01亿港元，腾讯控股成交额35.23亿港元，成交额紧随其后 [1] - 小米集团-W合计成交34.84亿港元，中国平安合计成交18.99亿港元 [2] 南向资金净买入个股分析 - 净买入金额最高的个股是小米集团-W，净买入额为13.82亿港元，该股当日股价下跌2.61% [1] - 中国平安获净买入11.90亿港元，股价上涨2.35%；美团-W获净买入5.48亿港元，股价下跌1.46% [1][2] - 其他获净买入的个股包括：中国人寿净买入3.50亿港元，阿里巴巴-W净买入3.05亿港元，长飞光纤光缆净买入1.78亿港元，建设银行净买入1.05亿港元，快手-W净买入0.79亿港元 [2] 南向资金净卖出个股分析 - 净卖出金额最多的个股是腾讯控股，净卖出7.74亿港元，该股收盘股价下跌2.11% [1] - 华虹半导体遭净卖出5.55亿港元，股价下跌6.40%；中国移动遭净卖出5.50亿港元，股价下跌1.62% [1][2] - 其他遭净卖出的个股包括：中国海洋石油净卖出4.16亿港元，中芯国际净卖出4.35亿港元 [2] 南向资金连续交易行为分析 - 小米集团-W获南向资金连续12天净买入，其间合计净买入金额达121.52亿港元 [2] - 美团-W获连续4天净买入，其间合计净买入46.29亿港元 [2] - 腾讯控股遭连续净卖出，其间合计净卖出金额为24.91亿港元；中芯国际合计净卖出19.86亿港元；华虹半导体合计净卖出15.48亿港元 [2]

公司党建共建与乡村帮扶行动 - 平安产险泉州中心支公司党支部与安溪县剑斗镇红星村党支部开启党建共建，通过政企合作进行帮扶行动 [1] - 公司秉持“服务民生、助力乡村”的初心，累计捐赠48969元用于支持红星村发展 [3] - 公司志愿者走访困境群众家庭，送上米、油等生活物资，并细致询问村民的生活需求与困难 [5][6] 具体帮扶举措与资金用途 - 部分捐赠资金将用于购置路灯设备，以解决村内部分路段夜间照明不足的问题 [3] - 崭新的路灯将安装在村道沿线等公共区域，旨在照亮村民出行和孩子们的求学路 [3] 金融知识普及与风险防范 - 公司将金融安全课堂送至村民家门口，通过方言讲解与案例剖析进行宣传 [8] - 课程内容涵盖拆解“虚假投资”、“地下钱庄”等洗钱陷阱，并教授村民辨别风险、保护财产的实用技巧 [8] - 此举旨在让反诈防骗意识扎根乡村，守护村民的财产安全 [8] 未来合作方向与公司战略 - 公司党支部将持续深化党建共建合作，聚焦乡村产业振兴与民生福祉提升 [11] - 公司计划以金融保险创新实践来筑牢乡村发展的风险屏障 [11]