冯润桓指出，当代中国面临人口老龄化的挑战，但其深远的影响将在未来二十年后更突出呈现。建立符 合中国国情的长期护理制度，需要妥善地处理相关参与者，比如医疗机构、护理机构、失能老年人、工 龄人群等各个社会主体的经济关系与激励机制。对比国外制度先行国家，例如日本的介护制度，我们才 能取长补短，学习他们的成功经验和历史教训，避免或解决日本出现的人口老龄化的社会问题。 冯润桓 清华大学中国保 专题：2025中国保险创新论坛 2025年12月17日，以"融创共生"为主题的第20届中国保险创新论坛暨第20届中国保险创新大奖颁奖盛典 在常州举行。清华大学中国保险与风险管理研究中心主任冯润桓发表了主题演讲。 险与风险管理研究中心主任 以下是冯润桓的演讲全文： 2025年7月27日，中共中央办公厅、国务院办公厅正式下发《关于加快建立长期护理保险制度的意 见》，将在未来三年左右时间建立符合我国国情的长期护理保险制度。从这项制度的走向来看，应该更 多借鉴了日本的长护险制度，而不是美国的制度。美国主要通过商业保险来推进长护险，而我国则希望 把长护险纳入到社保体系。 人口危机的经济负担 我国目前遇到了人口老龄化问题。人口老龄化涉及到三个 ...

智通财经记者 | 李科文 智通财经编辑 | 谢欣 在近日举行的中央经济工作会议上，提出实施康复护理扩容提升工程，推行长期护理保险制度，加强对困难群体的关爱 帮扶。推动建立长期护理保险制度，是党中央、国务院为应对人口老龄化、健全社会保障体系作出的重大决策部署。 事实上，自2016年国家组织开展长期护理保险试点以来，49个试点地区在长期护理保险支付政策、保障范围等方面进行 了有益探索。 据国家医疗保障局数据，截至2025年9月，长期护理保险制度覆盖1.9亿人，支出超过850亿元。 目前，我国已有5项社会保险，养老、医疗、工伤、失业、生育。 12月12日，对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格向智通财经记者表示，长期护理保险是为生活无法自 理的失能人员，提供基本生活照料和医疗护理服务或资金保障的社会保险。它常被称为社保"第六险"，重点保障重度失 能人员。 中国社会科学院中国式现代化研究院副研究员张盈华向智通财经记者表示，在已有的社会保险制度中，医疗保险应对急 症治疗的资金保障，养老保险提供老年时期的基本收入保障，长期护理保险解决失能人员所需长期照护的服务和资金保 障，可以看作是全生命周期的"终极安全网"。 ...

中国平安总经理、联席CEO谢永林表示，会议为扎实做好明年经济工作、实现"十五五"良好开局作 出系统部署。作为中国金融企业的重要代表之一，中国平安将全面学习贯彻中央经济工作会议精神，坚 持稳中求进、深化创新，进一步做好金融"五篇大文章"，推动公司长期、可持续高质量发展。"公司将 把自身发展融入国家战略，持续深化'综合金融+医疗养老'双轮并行、科技驱动战略，以实际行动助力 金融强国建设。"谢永林表示。 中国信保表示，要持续提升服务实体经济质效。积极主动融入新一轮重点产业链高质量发展行动， 持续打造具有信保特色的产业链承保模式，助力打造更有韧性更加安全的产业链。 阳光保险集团表示，围绕会议提出的八项重点任务，将充分发挥保险主业优势，在助力科技创新、 服务共建"一带一路"、推动绿色转型、保障民生事业等重点领域，进一步拓展保险服务、提升保障能 力，助力保险业更好发挥经济减震器和社会稳定器功能。 工银安盛人寿保险有限公司党委书记、董事长王都富表示，要全力服务国家战略，充分发挥保险资 金长期性和稳定性优势，精准对接科技创新、绿色发展、健康养老、乡村振兴等领域需求。积极推动金 融业高水平对外开放，发挥合资金融机构中外沟通与交 ...

央视网消息：刚刚闭幕的中央经济工作会议围绕2026年就业工作做出了部署和安排。如何稳定重点群体就业？ 中央经济工作会议提出，实施稳岗扩容提质行动。专家表示，一系列政策"组合拳"，将会持续对就业市场产生积极作用。 中国劳动关系学院副院长闻效仪表示，比如稳岗扩岗的金融支持政策、社会保险的返还补贴、阶段性的缓缴政策，还比如企业用于扩岗的补贴 政策，职工在岗培训和技能提升的政策，通过这些政策引导企业稳定岗位、扩大岗位，提升岗位的就业质量。 会议明确，要"稳定高校毕业生、农民工等重点群体就业"。专家表示，面向重点群体精准施策，将提升岗位适配度。 闻效仪表示，包括更多开发针对大学生的就业岗位，提升大学生就业能力。针对农民工群体，比如强调东西部协同，务工输入地和输出地相互 深度对接，包括打造一些劳务品牌，扩大以工代赈的范围，通过这些政策，让他们更快更好找到自己的工作岗位。 提升灵活就业 新就业形态人员社会保障 中央经济工作会议明确提出，"鼓励支持灵活就业人员、新就业形态人员参加职工保险"。这一政策将对这部分群体起到什么作用？ 闻效仪表示，灵活就业人群现在有2亿多人，如果他们都能上职工保险，也就意味着他们的保障水平、保障范围 ...

行业投资评级 - 维持医疗服务行业“买入”评级 [7][13][74] 报告核心观点 - 中央经济工作会议为医药产业指明方向，政策从“控费降价”向“提质增效”、从“保基本”向“多元协同”升级 [4][69][70] - 在医药板块总体回调背景下，医疗服务板块估值回落使得其投资价值凸显 [13][74] 板块及个股市场表现 - 本周（12.8-12.12）申万医药生物指数下跌1.04%，跑输沪深300指数0.96个百分点，在31个一级行业中排名第17位 [1][15] - 医药生物二级子行业中，医疗服务II指数上涨1.67%，表现最好；医药商业II指数下跌4.26%，表现最差 [1][28][29] - 医疗服务板块内，表现居前的公司有昭衍新药（+23.4%）、美迪西（+12.5%）、阳光诺和（+10.4%）[2][34][38]；表现靠后的公司有光正眼科（-9.4%）、兰卫医学（-8.7%）、澳洋健康（-8.2%）[2][34][35] - 年初以来（截至报告期），申万医药生物指数累计下跌1.78%，其子板块中化学制药表现最好（+25.42%），生物制品表现最差（-24.07%）[29] 行业估值水平 - 截至本周末，申万医疗服务板块市盈率（PE TTM）为31.74倍，较前一周下降0.60倍；市净率（PB LF）为3.20倍，较前一周下降0.06倍 [3][36] - 医疗服务板块近一年PE区间为28.46倍至41.13倍，PB区间为2.48倍至4.00倍 [3][36] - 在申万医药生物各二级子行业中，医疗服务板块当前PE（31.74倍）低于化学制药（46.69倍）和生物制品II（38.98倍）[55] 政策解读与行业趋势 - **集采政策优化**：会议提出“优化药品集中采购”，意味着规则将更注重临床需求、质量保障和产业生态健康，从单纯“降价”转向“质量与可持续性”，有望缓解仿制药企业利润压力并引导行业向差异化创新转型 [4][70] - **支付改革深化**：要求“深化医保支付方式改革”，旨在构建“基本医保+商业保险”多层次支付体系，控制医疗费用不合理增长，同时新版医保目录和首版商保目录有望破解创新药“入院难、报销难”问题 [5][10][71] - **长期护理保险破题**：首次提出“推行长期护理保险制度”，此举将激活康复护理产业链，应对老龄化需求，并带动医疗器械、居家护理等服务市场扩容 [11][72] - **坚持创新驱动**：会议虽未直接提及医药创新，但强调“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”，为医药产业创新发展提供了宏观政策环境支持 [12][73] 投资建议与关注方向 - 建议关注两大投资方向：高成长领域及预期改善领域 [13][74] - **高成长方向**：重点关注医药外包服务（CXO）中的ADC CDMO、减肥药产业链多肽CDMO等细分领域，涉及公司包括药明康德、皓元医药、药明生物等 [13][74] - **预期改善方向**：重点关注盈利能力有望触底回升的第三方医学检验实验室（ICL），以及消费医疗中的眼科、口腔等细分领域，涉及公司包括爱尔眼科、迪安诊断等 [13][74][75]

前言 面对养老行业超过千万的人才缺口，单纯的"招人"已无法解决问题。 今年7月，"养老服务师"被列入第七批新职业，明确养老服务师为从事居家、社区、机构养老服务综合需求评估、方案制订与实施、照护技术实施与培训 指导等工作的专业技术人员。 近年来，随着家庭规模缩小、观念和家庭分工的变化，来自家庭的照护力量减弱，而对于各类护理人员的市场化供给需求逐渐增长。这个矛盾突出体现在 失能失智、高龄、空巢老人家庭中；同时由于老龄化进程加速，养老机构也面临人才短缺的问题。 构建一个能够持续供应高质量、标准化护理人才的培训体系，成为整个行业破局的关键。头部企业的实践表明，培训业务已从成本中心演变为支撑服务质 量、驱动业务增长的战略引擎。 01 千万护理员缺口背后，为何春节"用工荒"年年上演？ 临近年底，养老机构护理人员短缺的情况愈加突出。尊护护理学校校长王娜在采访中证实了这一点："特别是到了年底的时候，人员短缺的情况会特别凸 显。"由于春节团圆传统与养老服务不间断的特性，每年年末养老护理服务都会出现供需失衡。王娜透露，近期已收到其他养老机构多次超50人的批量用 工需求，这表明人才短缺是行业性难题。 人才短缺已经成为养老服务业的共 ...

长期护理保险（长护险）试点成效 - 汉中市作为国家第二批长护险制度试点城市，试点4年多来已构建起多层次专业化服务体系，核心模式为“政府主导、商保经办、机构照护、辅具支持”[1] - 试点以来已惠及当地40.39万名参保职工，累计为3757名失能老人提供保障，累计支出资金6331.53万元[2] - 政策设置了15档差别化支付标准，待遇支付范围从每月450元到1620元不等，以实现对不同程度失能人群的精准保障[2] 服务模式与内容创新 - 创新推出“定制化服务包”，将护理服务细分为身体护理、生活护理、医疗护理3大类共40项，重度失能者可灵活选择[3] - “居家自主+上门护理”的组合模式备受老年人青睐，该模式结合了家庭照护与专业护理[3] - 服务模式包括居家结合护理、上门护理、机构护理等，并新增了纸尿裤配送、护理床租赁等特色服务[2][3] - 以案例说明，一名重度失能二级老人可享受每月12次的上门护理服务，护理团队会制定专属服务方案[1] 经办运营与质量控制 - 长护险由主承方中国人寿汉中分公司和辅承单位人保健康汉中分公司经办，两家公司中标后迅速组建了35人专业团队，并采取合署办公形式成立汉中市长期护理保险服务中心[2] - 服务中心的受理窗口覆盖全市九县两区[2] - 通过月度监督、不定期入户回访、评估与稽核机制保障服务专业化与基金安全，截至11月末，累计完成上门评估631人次、复评889人次、入户稽核1665人次、电话稽核19207人次[4] 行业与社会经济影响 - 长护险的落地催生了一批专业护理机构和就业岗位，以及护理垫、轮椅等护理产品，形成了“专业服务+辅具支持”的完整服务链条[4] - 该成效与“医养在汉中”战略深度契合，为区域养老产业发展注入了强劲动力[4] - 随着人口老龄化加深，制度将持续迭代升级，下一步计划在监管指导下扩大中度失能、失智人群保障覆盖，优化异地就医照护结算服务，并深化智慧经办系统应用以提升效率与精准度[4]

长期护理保险制度发展现状 - 中国自2016年起在全国49个城市试点长期护理保险，截至2024年末参保群众近1.9亿人，累计筹集资金过千亿元，支出超过850亿元 [1] - “十四五”期间，长期护理保险累计惠及全国200多万失能群众，减轻群众护理服务费用负担超过500亿元 [15] - “十五五”规划建议提出推行长期护理保险，计划用三年左右时间建成该制度 [1][31] 试点城市（成都）运营数据与效果 - 截至2025年9月底，成都市长期护理保险参保人数达1912万，累计享受待遇超20万人 [12] - 成都市长期护理保险定点服务机构从试点之初的43家增长到目前的393家，从业人员近8000人 [21] - 调查显示，成都实施的长期护理保险制度减轻失能人员家庭照料经济负担44.3%，失能人员生存时间较未享受人群增加2.08年 [15] - 长护险可以分担70%左右的护理服务费用 [15] 保障内容与受益人群 - 长期护理保险为失能人群提供护理服务或资金保障，服务包括协助进食、沐浴、如厕等生活照料和留置导尿、压疮预防等医疗护理 [12][15] - 成都市参保覆盖范围从职工群体起步，逐步纳入城乡居民和未成年居民等群体，受益人群从重度失能扩大到中度失能 [12] - 以成都案例为例，失能老人每月可享受1077元的亲情照护补助和护理员5次上门服务 [5] 失能等级评估机制 - 享受长护险待遇需经过严格的失能等级评估，目前成都只有中度失能和重度失能才能享受待遇 [20] - 评估团队通常包括医生和医保局工作人员，严格按照《长期护理失能等级评估标准》对老人的日常生活活动能力、认知能力等进行评估 [18][20] - 评估过程要求全程录像，以确保信息采集和评估流程的规范与公正 [17] 市场需求与人口背景 - 国际上通常将60岁以上人群占比超过10%作为老龄化衡量标准，而成都市该比例超过了20% [9] - 截至2024年末，全国失能老人总数已超过4000万 [31] - 人口老龄化使得长期护理需求日益增长 [9] 筹资模式与公平性探索 - 当前成都长护险筹资由个人、单位和财政补助构成 [33] - 2024年，成都市城镇职工长护险人均年筹资228元，其中个人人均年缴费113元；城乡居民个人缴费每人每年25元，财政补助每人每年30元 [33] - 下一步筹资将与个人可负担能力挂钩，体现公平性，困难群众由财政资金保障，未成年人随同父母参保不再单独筹集资金 [33][35] 行业发展与就业促进 - “十四五”期间，全国49个试点城市长期护理服务人员达到30万人，较“十四五”初期增长超过50% [21] - 2024年国家专门设立了新型职业工种——长期照护师，职业分为五个等级，提供了职业晋升通道 [25] - 越来越多的年轻人加入该行业，例如成都一家公司员工的平均年龄只有36岁 [25] 制度协同与区域互认探索 - 成都市探索与民政、卫健委、残联等部门在政策上的协同 [35] - 2024年，成都与重庆已实现长期护理保险评估结果的互认，下一步目标是实现护理服务互认 [35] - 成都市将建立统筹城乡的长护险制度，并探索让参保群众在异地（如重庆或省内其他城市）也能享受长护险待遇 [35]

长期护理保险制度发展现状 - 国家“十五五”规划建议提出推行长期护理保险，健全失能失智老年人照护体系[1] - 自2016年起在全国49个城市试点，截至2024年末参保群众近1.9亿人，累计筹集资金过千亿元，支出超过850亿元[1] - “十四五”期间累计惠及全国200多万失能群众，减轻群众护理服务费用负担超过500亿元[3] 试点成效与保障作用 - 成都市老龄化率超过20%，长期护理需求增长，截至今年9月底参保人数达1912万，累计享受待遇超20万人[2] - 制度减轻失能人员家庭照料经济负担44.3%，失能人员生存时间较未享受人群增加2.08年[2] - 为失能人员分担约70%的护理服务费用，提供生活照料和医疗护理服务[4] - 具体案例显示，参保老人每月可获得1077元亲情照护补助及护理员上门服务，有效缓解家庭经济与照护压力[1] 失能等级评估机制 - 享受待遇需经过严格失能等级评估，目前成都仅中度失能和重度失能人员可享受[4][5] - 评估依据《长期护理失能等级评估标准》，对日常生活活动能力、认知能力等进行评估，确保基金精准使用[5] - 评估由医疗专家与医保局工作人员上门进行，强调实事求是、公平公正[5] 筹资模式与公平性探索 - 成都长护险筹资由个人、单位和财政补助构成[9] - 2024年城镇职工人均年筹资228元，其中个人人均年缴费113元，资金从基本医保账户划转[9] - 城乡居民个人缴费每人每年25元，财政补助每人每年30元[10] - 未来筹资将与个人可负担能力挂钩，体现公平性，困难群众由财政保障，未成年人随父母参保[10] 服务供给与人才发展 - “十四五”期间全国试点城市长期护理服务人员达30万人，较初期增长超过50%[6] - 成都定点服务机构从43家增长至393家，从业人员近8000人[6] - 国家设立“长期照护师”新职业工种，分为五级，提供职业晋升通道，吸引年轻人加入，从业人员平均年龄36岁[7] 制度扩展与区域协同 - 截至2024年末全国失能老人总数已超过4000万，“十五五”期间计划用三年左右建成长期护理保险制度[8] - 成都探索建立统筹城乡的长护险制度，并推进跨部门协同[10] - 已实现与重庆的评估结果互认，下一步将推动成渝双城经济圈内护理服务互认，方便参保群众异地享受待遇[10]

长期护理保险制度落地的关键协同要素 - 制度落地成效依赖于服务供给、人才支撑、监管保障等多维协同发力[1] - 多地实践案例印证好制度需多维协同的逻辑[1] 服务供给拓展 - 青岛整合基层医疗机构资源，将服务延伸至乡村，能提供居家上门服务的机构占比近九成[1] - 宁波明确机构准入要求，构建区县和街道两级管理体制[1] - 晋城推动定点机构与医院联动，在硬件、床位数、人员数、制度和系统等方面有具体要求[1] - 三地均以多元供给破解服务可及性难题，通过提供充足规范的服务载体完善供给网络[1] 人才队伍建设 - 宁波通过系统培训与技能大赛培育专业护理员[1] - 青岛推进长期照护师职业认定，吸引年轻人加入，努力破解“没人干、干不好”的困境[1] - 南京通过以赛促学、促训，形成了特色人才培育模式[1] - 部分地区存在护工年龄偏大、人员缺口较大的问题[1] 全链条监管强化 - 晋城推出协议管理与年终考核机制，通过科技赋能与流程约束，确保长护险基金用在实处、服务落在细处[2] - 青岛通过建立智能监控系统等措施，构建了多层次监管体系[2] - 针对长护险服务分散性、隐秘性的特点，监管必须全程发力，通过技术赋能、机制约束、群众监督守住基金安全底线[2] 制度实践总结 - 长护险制度近10年的实践证明，好政策落地需要供给端扩容、人才端提质、监管端保障[2] - 多方协同、同向发力，才能让制度更好地发挥实效[2]