行业信息 - 2025年广州车展新能源展车占比达58%，首次突破展车总量半数，2025年1-10月中国新能源汽车销量达1294.3万辆，同比增长超33%，10月单月渗透率达51.6% [8] - 动力电池回收利用标准化工作推进，相关标准体系正在优化和完善 [8] - 内蒙古乌海20万千瓦/80万千瓦时半固态锂电池储能项目并网发电，标志着半固态储能技术进入大规模商业化运营阶段 [9] - 工信部鼓励中国光伏、风电、锂电池、新能源汽车等优势企业“走出去”，深化绿色产业国际合作 [10] - 2025年10月汽车商品进出口总额为253.1亿美元，同比增长9.5%，其中出口金额216.3亿美元，同比增长15.9% [11][12] - 宁德时代587Ah大容量储能电芯已出货2GWh，全年预计出货3GWh，进入规模化商用阶段，其济宁基地生产成本降低42% [12] - 首次中新新能源汽车对话在新西兰召开，双方将加强新能源汽车、充电基础设施等领域合作 [12] - 华为乾崑合作品牌11月总销量超18万台，环比增长80%，截至10月底其智驾辅助驾驶里程达58.1亿公里 [13][14] - 2025年中国新能源汽车行业用户满意度指数为80分，较上年提升1分，质量可靠性和性能设计满意度同步增长 [14] - 中国汽车健康指数发布新版规程框架，首次引入“光健康”概念，新增防蓝光、防眩目检测 [14][15] - 全国已有超20个地市暂停或调整汽车以旧换新补贴申请 [15][17] - 前11个月消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，其中汽车以旧换新超1120万辆 [18] - 国家锂电材料及产品质量检验检测中心通过验收，拥有超1000项CMA/CNAS资质 [18][19][20] - 上海发布“人工智能+交通运输”十大核心成果，成立数据创新实验室并签订相关战略合作协议 [20] - 华为DriveONE预计2025年当年动力总成发货达成100万套，进入年发货百万时代 [21] - 蔚来能源与光谷交通投资集团签署战略合作协议，合作建设与运营充换电基础设施 [22] - 孚能科技获广汽埃安欧洲车型项目定点，订单总电量超10GWh [22] 政策信息 - 冀北电价新规执行峰谷分时电价，深谷时段充电成本在低谷电价基础上下浮20%，直降超50% [23] - 广东佛山南海区公布2023年度电动汽车充电基础设施奖补资金，总额为1887.22905万元 [24] - 湖南发布第五批高速公路沿线充电基础设施建设奖补资金，共计164.88万元 [24] - 上海规定自2026年8月1日起，所有新建或更新的公共充(换)电设施均须采用通过CCC认证的产品 [24] - 杭州发布充电设施专项规划草案，目标至2030年建成满足全市需求的充电网络，实现“全域可充” [24][25][26][27] - 国家发改委发布基础设施REITs行业范围清单，充电基础设施项目被纳入可申报范围 [27][28] - 深圳支持虚拟电厂发展，对存量直流公共快充站智能化改造给予最高500万元支持，对具备V2G功能的充电设施给予最高500万元支持 [28][29][30] - 吉林省公布2024年度电动汽车换电站运营省级财政补贴，共计5432.29万元 [30] - 安徽发布大功率充电设施建设行动方案，目标到2027年累计建成大功率充电枪超6500个，打造“高速超充走廊” [30] - 扬州加快经济社会全面绿色转型，目标到2030年新能源汽车渗透率力争达到全省平均水平 [31][32] - 济南深化新型智慧城市建设，加快智慧公共充电设施建设 [32] - 重庆发布充电基础设施建设奖励政策，单项年度最高奖励300万元 [33][34][35][36][37][38] - 《电动汽车充电站管理规范》团体标准将于12月20日实施，将“有序充电”纳入规范化管理 [38][39] - 佛山修订物业管理区域新能源汽车充电设施安全建设管理指引，明确相关消防要求 [40] 企业信息 - 上汽全新MG4汽车购置税跨年补贴政策延至12月28日 [41] - 岚图汽车11月交付突破两万辆 [41] - 零跑汽车11月全系交付70327台，同比增长超75% [41] - 小米汽车11月交付量超过4万台，累计交付已突破50万台，超过年初设定的35万台全年目标 [42][43] - 理想汽车与蔡司达成战略合作，将推出AI眼镜等生态产品 [43] - 清华大学与赛力斯汽车成立电池创新技术联合研究中心 [44] - 深蓝汽车启动新一轮融资，计划12月底完成交易，新股东持股比例不超过20% [44] - 广汽集团建成9纵10横补能网络，拥有超1800座充电站、超2.2万根充电桩 [45] - 比亚迪泰国工厂达成第7万辆整车下线里程碑 [45] - 小鹏AI天玑XOS 5.8.5系统全量推送 [45] - 理想汽车达成2万根超充桩，成为超充桩数量全国第一的车企 [46] - 比亚迪发布“比亚迪畅联”App，支持多品牌Pad互联控制车辆 [46] - 小米定制服务开启上海、杭州、成都三城巡展 [46][47] - 小鹏X9超级增程全球首发华为DriveONE下一代增程发电机 [47] - 广汽丰田纯电轿车铂智7官宣将于2026年第一季度上市 [47] - 鸿蒙智行全新问界M7上市72天大定突破10万台 [48] - 理想汽车累计交付突破150万辆，其中增程SUV累计交付超140万辆 [48][49] - 智己汽车推出跨年购置税补贴方案，至高减免1.5万元 [49] - 乐道汽车发布全国换电站电池翻倍计划，将增投超8000块电池包 [49][50] - 小鹏汽车11月新增自营充电站150座，累计建成自营充电站2910座，覆盖430座城市 [50] - 理想汽车OTA 8.1开启推送，支持绑定AI眼镜及全场景车道级导航 [50] 新车信息 - 东风日产N6上市，共5款车型，官方售价9.99-12.99万元，限时售价9.19-12.19万元，搭载1.5L插混系统，CLTC纯电续航180km [53] - 新款蓝电E5 PLUS上市，共2款配置，售价均为13.98万元，限时权益价11.98万元，纯电续航突破至230km [56] - 坦克300 Hi4-T宁德时代版上市，售价24.98万元，搭载宁德时代36.7kWh电池包，电机功率提升至130kW [58] - 乐道L60黑骑士特别版限量666台上市，整车售价21.19万元，BaaS方案售价15.49万元，CLTC纯电续航530公里 [60][61] - 别克至境世家上市，共2款车型，指导价43.99-46.99万元，搭载1.5T插混系统，CLTC纯电续航224公里 [64] - 锐胜M8上市，共8款车型，市场指导价15.98-22.98万元，政策优惠价12.98-19.98万元，提供增程与纯电版本，增程版CLTC综合续航达1420km [66]

文章核心观点 - 理想的VLA是自动驾驶的最佳模型方案 其本质是生成式模型 通过生成轨迹和控制信号来实现自动驾驶 在某些场景下已表现出对物理世界的认知涌现和拟人行为 [1][2] - 具身智能最终比拼的是整体系统能力 自动驾驶应被视为一个完整的具身智能系统 需要感知、模型、操作系统、芯片、本体等各部分全栈自研与协同 才能发挥最大价值 [1][3] - 在模型与系统适配的基础上 数据是起决定意义的 理想汽车凭借数百万辆车构建的数据闭环 能够获取海量、高质量的真实驾驶数据 这是其技术路线的核心优势 [1][2][4] VLA模型方案 - VLA本质是生成式模型 采用类似GPT的方式生成轨迹和控制信号 而非文本 已观察到模型在某些场景下出现认知涌现 表现为端到端模型之前没有的拟人驾驶行为 [2] - 世界模型更适合作为“考场”而非“考生” 其高算力需求使其更适合在云端进行数据生成、仿真测试和强化训练 理想正利用数E FLOPS的推理算力进行仿真 [2] - 模型架构之争需结合实际效果 在自动驾驶领域 脱离海量真实数据空谈模型架构是空中楼阁 理想坚持VLA路线是因为其拥有数百万辆车构建的数据闭环 能在当前算力下将驾驶水平做到接近人类 [2] 具身智能系统能力 - 自动驾驶应被视为完整的具身智能系统 需要像人类一样 实现感知（眼睛）、模型（大脑）、操作系统（神经）、芯片（心脏）、本体（身体）等各部分的相互协调 [3] - 实现系统价值需要全栈自研 不仅仅是软件栈 而是整体软硬件全栈 理想的自动驾驶团队与基座模型、芯片、底盘团队协同打造了整个系统 [3] - 底盘协同是系统能力的体现 例如车辆运动管理模块会对自动驾驶控制信号做精细化调校 区分卡钳制动和液压制动策略 以兼顾安全性与舒适体验 实现“身体”与“大脑”的协同 [3] 数据的关键作用与优势 - 数据获取在自动驾驶领域具备优势 对于已建立数据闭环能力的车企而言 获取数据并非难题 这与使用数据采集车获取的数据在质量和分布上有很大差距 [4] - 公司拥有海量、高质量的真实驾驶数据 不仅可以从过去几年积累的超过10亿公里的存量数据中挖掘筛选 更能通过超过150万车主的日常使用源源不断获取新数据 [4] - 数据筛选反映真实人类行为 在筛选数据过程中发现接近40%的人类驾驶数据存在偏一侧开车或不严格卡限速的行为 这些数据被保留 使得模型能学习到更符合人类习惯的驾驶行为 [4] 技术应用的未来展望 - VLA模型服务范围将扩展 该模型不仅服务于公司当前的各类汽车产品形态 也将服务于未来公司规划的汽车类具身机器人 [4]

汽车行业利润率现状与数据 - 2025年10月，汽车行业销售利润率为3.9%，环比9月下降0.5个百分点，创五年同期最低 [1] - 2025年1-10月，汽车行业销售利润率为4.4%，处于五年来的次低位 [1] - 2025年1-10月，汽车行业收入为88778亿元，同比增长7.9%；成本为78243亿元，同比增长8.7%；利润为3895亿元，同比增长4.4% [1] - 同期，汽车行业产业链总体单车收入为32.5万元，产业链单车毛利润为1.4万元 [1] 代表性车企近期业绩表现 - 比亚迪2025年前三季度归母净利润为233.33亿元，同比下降7.55%；其中第三季度归母净利润为78.23亿元，同比大幅下滑32.6%，创近年季度利润最大跌幅 [2] - 理想汽车2025年第三季度营收为274亿元，同比下滑36.2%；净亏损6.24亿元，而2024年同期净利润为28亿元 [2] 利润率走低的驱动因素分析 - 利润率持续走低是市场竞争格局从寡头垄断向充分竞争迭代的必然产物 [3] - 新能源汽车领域竞争白热化，新势力车企及各方参与者加剧市场竞争，为争夺份额引发价格战，导致行业整体价格下降和利润率走低 [3] - 价格战是利润率降低的直接推手，从特斯拉到比亚迪等车企的降价策略使行业陷入“不降价就出局”的囚徒困境，严重压缩盈利空间 [4] - 近期车市生产规模扩大、PPI下行、上游碳酸锂成本上升以及车企不造电池等问题，导致车企利润环比下滑 [1] 行业发展趋势与竞争转向 - 汽车产业正经历从燃油主导到电动智能、从硬件销售到生态运营的百年未有之大变局 [5] - 市场竞争已从单纯价格战转向价格附加值的全面竞争，涵盖产品品质、智能科技、售后服务及品牌形象等多个维度 [4]

文章核心观点 理想汽车供应链副总裁孟庆鹏在公开演讲中，坦诚剖析了公司在当前激烈市场竞争下面临的五大核心挑战，并系统阐述了以“共赢、创新、连接”为核心理念的应对策略，其核心在于通过加速产品迭代、深化成本控制、强化供应链韧性、提升质量与组织效率，与合作伙伴共同穿越行业周期[4][6][9] 业务层面面临的挑战与应对策略 挑战一：消费者需求进化与产品迭代提速 - 中国汽车产业已进入“速度模式”，产品生命周期急剧缩短，公司第二代增程产品上市不到4年即感产品力“强弩之末”，L系列车型今年市场表现挣扎[4][11] - 公司内部反思后，决定将产品迭代周期“大幅度跃进”，这导致对“创新密度”的要求大幅提升[4][11] - 应对策略是推行“联合创新”，按品类组织产品、研发、供应链及合作伙伴，通过“创新小黑屋”等形式共识创新焦点，并建立激励机制确保落地[11][13] - 对于新合作伙伴，进入门槛较高，公司坚持“聚量策略”与老伙伴共进退，但拥有“压箱底技术”的新伙伴在联合创新阶段是进入的契机，公司计划将部分定点机会从后期商务环节前置至早期预研阶段[7][13] 挑战二：价格内卷与成本压力 - 新能源车平均成交价持续下降，今年较去年又下降4%，目前中国新能源车平均成交价为17万元，且明年购置税等补贴政策退坡将带来进一步压力[14][18] - 公司将成本作为所有平台化产品的经营主线，因为平台化产品决定了整车约65%-70%的物料成本（BOM）[18][19] - 内部推行“成本领先战略”，明确产研（前端）需承担70%的降本责任，供应链（后端）承担30%，并推动价值工程（VAVE）等活动前置以避免浪费[18][21] - 在供应端实施差异化策略：对“红海”传统零件持续聚量，帮助现有合作伙伴稳定规模、共享收益；对“蓝海”新技术零件加大培育，投入研发与工业化团队，加速其工业化、市场化以实现规模效益[6][21][23] 挑战三：地缘政治与供应连续性风险 - 外部环境风险加剧，2024年有260家实体被列入美国实体清单，且2025年上半年（H1）中国平均每月有约1500家企业倒闭，供应链网络稳定性面临挑战[25][30] - 应对战略资源（如存储芯片）短缺，2025年存储供应满足率可能不足50%，策略是多元化互补、与战略伙伴互锁乃至必要储备[28] - 针对供应网络，公司有约500家Tier1供应商，Tier2/3超过5000家，将通过数字化和AI手段加强对Tier N（Tn）网络的监控，以识别经营风险[30][31] - 鼓励Tier1供应商对关键Tn能力进行“垂直整合”，并选择优秀的Tn伙伴长期合作，公司也会投入资源帮助合作伙伴构建能力（如座椅骨架能力），认为垂直整合是大趋势[33] 挑战四：市场波动与供需预测 - 新车上市后需求波动大，常出现“上市即上量”，随后因竞品涌入而迅速回落，给产能规划带来挑战[35] - 通过“产能柔性”和“计划柔性”应对：研发坚持平台化、通用化；供应端坚持聚量定点以平衡产能；制造端构建产线柔性，推广复合机器人[38] - 生产模式升级为“以销定产”，目标将整车库存从中位数10天、上限12天的标准进行严格控制，6月时整车库存曾达到近30天[39] - 加强“精准EOP”（产品终止生产）管理，因过去一款车生命周期所赚利润在EOP时因零部件呆滞损失全部赔出，损失超过8亿元[42] 挑战五：新技术应用与质量挑战 - 随着电子、软件用量增加，电子安全、电化学安全、软件安全方面的质量挑战增大，且为抢新技术首发，开发周期常不足，埋下质量隐患[42][43] - 公司将“0缺陷”作为核心质量目标，尤其关注热失效、售后批量问题、M抛（制造过程抛料）三类问题[46] - 强调“设计可靠”和“过程可靠”，呼吁行业更重视实验验证以查漏补缺[7][46] - 在过程可靠方面，已在约50家合作伙伴的生产设备上部署AI预警系统，监控生产参数趋势；同时加强Tn质量穿透，因为零部件60%-80%的质量取决于子部件（Tn）[46][48] 体系与组织层面的策略 绿色供应链 - 公司承认在节能降碳方面行动较晚，但指出国家能源结构持续优化，煤电比例已从5年前的78%降至67%，若未来可再生能源占比达50%，将事半功倍[48][50] - 正从低碳材料、低碳制造、物流及循环再生等方面开展行动，力求与国家的能源结构优化汇流[50] 组织效率提升 - 认为伴随AI技术进步，组织效率将成倍增长，正积极探索物理世界与数字世界的融合[50][52] - 在物理世界，与政府、中科院等合作开发外观检测、NVH检测、质量风险预警等产品，并在合作伙伴处试点[52] - 在数字世界，探索智能排产、供应风险预警、质量问题智能分析等，质量团队的APQP（先期产品质量策划）审核、采购合同审核已主要由智能体完成，人工进行二次判断[52]

美股市场整体表现 - 截至北京时间12月9日23:00左右，美股主要指数涨跌不一，道琼斯指数报47888.34点，上涨149.02点，涨幅0.31%，标普500指数报6855.81点，上涨9.30点，涨幅0.14%，纳斯达克指数报23512.79点，下跌33.11点，跌幅0.14% [1][2] - 主要股指期货表现分化，纳斯达克100期货报25616.50点，下跌47.50点，跌幅0.19%，标普500期货报6857.25点，上涨1.50点，涨幅0.02% [2] - 反映中概股表现的纳斯达克中国金龙指数报7707.38点，下跌130.37点，跌幅1.66% [2] 科技股与半导体板块 - 科技股多数下跌，闪迪股价下跌约4.5%，迈威尔科技股价下跌近3% [2] - 美股科技七巨头涨跌不一，脸书股价下跌1.5%，领跌该板块 [2] - 部分半导体及科技公司股价显著下跌，ASTERA LABS股价下跌5.74%，NAVITAS SEMICONDUCTOR股价下跌5.21%，CREDO TECHNOLOGY股价下跌4.56%，闪迪股价下跌4.41%，艾马克技术股价下跌3.33%，迈威尔科技股价下跌2.80% [3] - 英伟达股价盘前冲高2%后回落，开盘后下跌近1% [4] 特斯拉与机器人产业链 - 特斯拉股价开盘后大幅拉升，截至发稿上涨超过1% [3] - 特斯拉当前股价为444.206美元，成交量为1204.2万股，总市值为14773亿美元 [4] - 据21世纪经济报道，特斯拉人形机器人团队在中国进行“审厂”的消息频传，业内人士称此举可能是为配合明年一季度特斯拉Optimus Gen3机器人的发布进行量产准备，意味着特斯拉机器人产业链在近两年的“送样”和“测试”后，或将迎来落地时刻 [3] 中概股表现 - 热门中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数一度下跌2% [4] - 趣店股价下跌超过7%，亿咖通科技和文远知行股价下跌超过5% [4][5] - 贝壳、理想汽车、百度、哔哩哔哩股价跌幅在4%上下，小鹏汽车股价下跌超过3%，阿里巴巴和京东股价下跌超过1% [4] - 具体跌幅方面，趣店下跌7.30%，亿咖通科技下跌5.70%，文远知行下跌5.41%，贝壳下跌4.39%，理想汽车下跌4.18%，百度集团下跌3.97%，小鹏汽车下跌3.58% [5] 大宗商品市场 - 国际贵金属价格剧烈波动，COMEX黄金期货一度失守4200美元/盎司大关，随后震荡回升，截至22:46报价4221美元/盎司，现货黄金报4203美元/盎司 [5] - 白银涨幅明显，现货白银和COMEX白银价格均上涨超过1.4% [5] - 原油和天然气期货价格持续下挫，其中NYMEX天然气期货价格一度下跌超过6%，目前下跌约4% [7] 宏观经济与政策背景 - 美国10月职位空缺数从前一个月的766万小幅增至767万，为五个月来最高水平，高于经济学家预期的712万中值，可能缓解对劳动力市场出现更明显恶化的担忧 [7] - 2025年美联储最后一次议息会议即将来临，根据CME FedWatch数据，市场目前押注FOMC在12月会议上降息25个基点的概率约为87%至89%，显著高于一个月前 [8] - 斯巴达资本首席经济学家Peter Cardillo表示，美联储的降息预期叠加12月历来是股市表现较强的月份，使得市场进入了典型的“圣诞行情” [8] - 对于贵金属市场，Peter Cardillo预测今年年底黄金和白银将会有相当稳健的表现，黄金年底目标价可能会接近4500美元/盎司左右 [8] - 据新华社报道，美国总统特朗普表示美国将允许英伟达向中国“经批准的客户”出售H200人工智能芯片，芯片销售收入的25%将上缴美国政府 [4]

美股市场整体表现 - 美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业平均指数上涨149.02点，涨幅0.31%，收于47888.34点；纳斯达克综合指数下跌33.11点，跌幅0.14%，收于23512.79点；标普500指数上涨9.30点，涨幅0.14%，收于6855.81点 [1] - 主要股指期货表现分化，纳斯达克100期货下跌47.50点，跌幅0.19%，报25616.50点；标普500期货微涨1.50点，涨幅0.02%，报6857.25点 [1] 科技股与半导体板块动态 - 科技股多数下跌，其中“美股科技七巨头”涨跌不一，脸书（Facebook）领跌，跌幅达1.5% [1] - 半导体及科技硬件公司股价普遍下挫，闪迪（SanDisk）下跌约4.5%，迈威尔科技（Marvell Technology）下跌近3% [1] - 部分半导体相关公司股价显著下跌，ASTERA LABS下跌5.74%，NAVITAS SEMICONDUCTOR下跌5.21%，CREDO TECHNOLOGY下跌4.56%，闪进（可能是Flash相关公司）下跌4.41%，艾马克技术（Amkor Technology）下跌3.33%，迈威尔科技（Marvell Technology）下跌2.80% [2] - 英伟达（NVIDIA）股价盘前一度冲高2%，但开盘后转跌近1% [5] 中概股与特斯拉产业链 - 中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数一度下跌2%，最终收跌130.37点，跌幅1.66%，报7707.38点 [1][5] - 热门中概股中，趣店下跌超7%，亿咖通科技、文远知行下跌超5%，贝壳、理想汽车、百度、哔哩哔哩跌幅在4%上下，小鹏汽车下跌超3%，阿里巴巴、京东下跌超1% [5] - 特斯拉股价开盘后拉升，截至发稿上涨超1% [3] - 特斯拉人形机器人Optimus Gen3的量产准备工作正在推进，其中国团队正在进行“审厂”，此举或为配合2025年第一季度的产品发布 [3] 宏观经济与政策预期 - 美国10月职位空缺数从前一个月的766万小幅增至767万，为五个月来最高水平，高于经济学家预期的712万，可能缓解对劳动力市场恶化的担忧 [6] - 市场对美联储12月议息会议降息的预期强烈，根据CME FedWatch数据，市场押注降息25个基点的概率约为87%至89%，显著高于一个月前 [6] - 斯巴达资本首席经济学家Peter Cardillo表示，美联储的降息预期叠加12月历来是股市表现较强的月份，使得市场进入了典型的“圣诞行情” [7] 商品市场表现 - 国际贵金属价格剧烈波动，COMEX黄金期货一度失守4200美元/盎司关口，随后震荡回升，截至22:46报4221.3美元/盎司，上涨3.6美元，涨幅0.09% [6][8] - 现货黄金（伦敦金现）报4203.300美元/盎司，上涨12.900美元，涨幅0.31% [6][8] - 白银价格涨幅明显，现货白银（伦敦银现）报59.130美元/盎司，上涨1.035美元，涨幅1.78%；COMEX白银期货报59.270美元/盎司，上涨0.865美元，涨幅1.48% [6][8] - 上海期货交易所（SHFE）白银期货上涨243元，涨幅1.78%，报13875元 [6] - 原油和天然气期货价格持续下挫，其中NYMEX天然气期货一度下跌超6%，目前跌幅约4% [6] - 斯巴达资本首席经济学家Peter Cardillo预测，黄金和白银在年底前将有稳健表现，黄金年底目标价可能接近4500美元/盎司 [7]

美股市场整体表现 - 北京时间12月9日晚间，美股主要指数涨跌不一，道琼斯指数报47888.34点，上涨149.02点，涨幅0.31%；标普500指数报6855.81点，上涨9.30点，涨幅0.14%；纳斯达克指数报23512.79点，下跌33.11点，跌幅0.14% [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数表现疲软，报7707.38点，下跌130.37点，跌幅1.66% [2] - 期货市场方面，纳斯达克100期货报25616.50点，下跌47.50点，跌幅0.19%；标普500期货报6857.25点，微涨1.50点，涨幅0.02% [2] 科技股与半导体板块动态 - 科技股多数下跌，闪迪股价下跌约4.5%，迈威尔科技下跌近3% [2] - 美股科技七巨头涨跌不一，脸书下跌1.5%，领跌该板块 [2] - 部分半导体及科技公司股价显著下跌，其中ASTERA LABS下跌5.74%，NAVITAS SEMICONDUCTOR下跌5.21%，CREDO TECHNOLOGY下跌4.56%，艾马克技术下跌3.33% [3] - 英伟达股价盘前冲高2%后回落，开盘后下跌近1% [4] - 消息面上，美国总统特朗普表示将允许英伟达向中国“经批准的客户”出售H200人工智能芯片，但芯片销售收入的25%将上缴美国政府 [4] 特斯拉与机器人产业链 - 特斯拉股价开盘后大幅拉升，截至发稿时上涨超过1%，报444.206美元 [3][4] - 消息面上，特斯拉人形机器人团队在中国的“审厂”消息频传，业内人士称此举可能是为配合明年一季度特斯拉Optimus Gen3机器人的发布进行量产准备，意味着特斯拉机器人产业链在近两年的“送样”和“测试”后，或将迎来落地时刻 [3] 热门中概股表现 - 热门中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数一度下跌2% [4] - 具体个股方面，趣店下跌超过7%，亿咖通科技和文远知行下跌超过5%，贝壳、理想汽车、百度、哔哩哔哩跌幅在4%上下，小鹏汽车下跌超过3%，阿里巴巴和京东下跌超过1% [4] - 其他跌幅较大的中概股包括：EPSIUM ENTERPRISE下跌13.97%，MICROALGO下跌4.60%，名创优品下跌3.06% [5] 大宗商品市场 - 国际贵金属价格剧烈波动，COMEX黄金期货一度失守4200美元/盎司大关，随后震荡回升，截至22:46报价4221美元/盎司；现货黄金报4203美元/盎司 [5] - 白银涨幅明显，现货白银和COMEX白银价格均上涨超过1.4% [5] - 原油和天然气期货持续下挫，其中NYMEX天然气期货一度下跌超过6%，目前跌幅约4% [7] 宏观经济与市场预期 - 美国10月职位空缺数从前一个月的766万小幅增至767万，为五个月来最高水平，高于经济学家预期的712万，可能缓解对劳动力市场恶化的担忧 [7] - 2025年美联储最后一次议息会议即将来临，根据CME FedWatch数据，市场目前押注FOMC在12月会议上降息25个基点的概率约为87%至89%，显著高于一个月前 [7] - 斯巴达资本首席经济学家Peter Cardillo表示，美联储的降息预期叠加12月历来是股市表现较强的月份，使得市场进入了典型的“圣诞行情” [7] - 对于贵金属市场，Peter Cardillo预测黄金和白银在年底前将有相当稳健的表现，黄金年底目标价可能会接近4500美元/盎司左右 [7]

自动驾驶技术路径与规划 - 公司认为L3级有监督智能驾驶是L4级全无人驾驶的必要过渡阶段，而非“伪命题” [1] - 公司预计在三年内（约2029年之前）推出首款L4级自动驾驶车型 [1] - 该L4级车型将取消方向盘、踏板等传统部件，将汽车重塑为“生活或工作空间” [1] 行业影响与展望 - 公司称L4级自动驾驶的落地将是汽车行业的“iPhone 4时刻” [1]

公司战略规划 - 理想汽车明确回应市场畅想，计划在三年内（即2028年左右）推出首款为L4级自动驾驶定义的车型 [1] - 公司董事长兼CEO李想进一步畅想，到2030年，公司有50%的概率会推出一款人工智能超级跑车 [1] 行业趋势与公司观点 - 公司认为L4级自动驾驶的实现将是汽车行业真正的“iPhone 4时刻”，将引发一场深刻的产业革命 [1] - 公司对“没有驾驶座的车”这一未来趋势不仅有清晰规划，更充满信心和期待 [1]

中概股盘前普跌行情 - 百度、哔哩哔哩、小鹏汽车盘前跌幅均超过3% [1] - 阿里巴巴、理想汽车盘前跌幅均超过2% [1] - 小马智行、京东、拼多多盘前跌幅均超过1% [1] - 蔚来盘前下跌接近1% [1] 主要下跌公司及跌幅 - 互联网科技公司中，百度、哔哩哔哩、阿里巴巴、京东、拼多多均出现下跌 [1] - 新能源汽车公司中，小鹏汽车、理想汽车、蔚来均出现下跌 [1] - 自动驾驶技术公司小马智行也出现超过1%的跌幅 [1]