2025年年末，保险业掀起一轮资本补充热潮。受"偿二代"二期规则过渡期收官、新会计准则（IFRS17）实施等多 重因素叠加影响，多家保险公司密集披露增资计划或推进资本补充工具发行。 据南都·湾财社记者不完全统计，2025年全年险企通过增资扩股、发行资本补充债和永续债等方式实现的资本补充 规模超1140亿元。在业内人士看来，这场资本补充行动，既是险企应对监管考核的必然选择，也折射出行业转型 期的资本焦虑与发展诉求。 年末集中发力： 发债增资双线并行 从整体规模看，保险业发债已连续三年保持高位。历史数据显示，2023年、2024年保险公司发债规模分别为 1121.7亿元和1175亿元。2025年保险业发债热度依旧不减。进入2025年11月至12月，险企资本补充进入冲刺阶 段，"年末集中化"特征尤为显著。 从发债端来看，12月24日，新华保险公告拟发行不超过100亿元无固定期限资本债券；12月17日，同方全球人寿5 亿元永续债正式上市，票面利率2.95%；12月15日，国家金融监督管理总局批复同意平安人寿发行不超过200亿元 10年期可赎回资本补充债券。此外，中信保诚人寿获批发行不超过90亿元永续债，中英人寿获批" ...

每经头条（nbdtoutiao）——2025十大财经新闻出炉！护航、酣战、变局、狂飙分别指向哪些大事件？ （记者 王晓波） 每经AI快讯，新华保险12月31日晚间发布公告称，公司第九届第二次董事会会议于2025年12月31日在 北京市以现场方式召开。会议审议了《关于投资股权投资基金的议案》等文件。 ...

审议通过了《关于投资股权投资基金的议案》。 表决情况：同意 10 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 A股证券代码：601336 A股证券简称：新华保险 编号：2025-070 H股证券代码： 01336 H股证券简称：新华保险 新华人寿保险股份有限公司 第九届董事会第二次会议决议公告 新华人寿保险股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承担法律责任。 新华人寿保险股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 25 日以书 面方式向全体董事发出第九届董事会第二次会议（以下简称"会议"）通知和材 料，会议于 2025 年 12 月 31 日在北京市以现场方式召开。会议应到董事 10 人， 现场出席董事 10 人，公司监事及高级管理人员列席了会议。会议的召集、召开 符合《中华人民共和国公司法》《新华人寿保险股份有限公司章程》和《新华人 寿保险股份有限公司董事会议事规则》的有关规定，所作的决议合法、有效。 会议由公司董事长杨玉成主持，经与会董事审议和现场表决，形成如下会议 决议： 新华人寿保险股份有限公司董事 ...

核心观点 - 2026年保险行业展望为转型深化，基本面延续复苏态势 [4] - 2025年保险板块表现强劲，截至12月30日累计上涨27.0%，跑赢沪深300指数8.8个百分点，主要受益于新业务价值增长、长端利率企稳及权益市场上行 [5] - 2026年人身险方面，分红险迎来发展窗口期，“价稳量升”有望推动新业务价值维持较好正增长 [5] - 2026年财产险方面，景气度有望延续，非车险“报行合一”将推动综合成本率进一步优化 [5] - 2026年资产端方面，短期关注权益弹性，长期重在资产负债匹配，高股息策略能支撑净投资收益安全垫 [7] 2025年回顾：股价复盘 - 保险板块经历两轮上涨行情：4月至8月累计上涨25.6%，跑赢大盘0.4个百分点；10月至12月30日累计上涨22.6%，跑赢大盘21.4个百分点 [10] - 个股层面，H股表现亮眼，截至12月30日，新华保险H股年初以来上涨146.7%，中国人寿H股上涨97.8% [14] 2025年回顾：人身险负债端 - 行业保费稳健增长，2025年1-11月人身险公司累计保费收入达4.1万亿元，同比增长9.1% [15] - 代理人队伍规模逐步企稳，截至2025年三季度末，主要上市险企代理人较年初小幅脱落1.3%至2.5% [19] - 银保渠道推动总新单同比正增长，2025年前三季度，平安、国寿、太保、新华、人保总新单分别同比增长2.3%、10.4%、19.0%、55.2%、20.5% [19] - 新业务价值延续高增长，2025年前三季度，人保寿险、新华保险、中国平安、中国人寿、中国太保的新业务价值同比增速分别为76.6%、50.8%、46.2%、41.8%、31.2% [20] 2025年回顾：财产险负债端 - 保费增长放缓但结构优化，2025年1-11月，财产险公司车险保费同比增长3.1%，非车险保费同比增长4.8%，非车险占比提升0.4个百分点至47.8% [22] - “老三家”（平安财险、太保财险、人保财险）车险保费整体稳健，非车险保费增速表现分化 [24] - “老三家”综合成本率同比改善，2025年前三季度，平安财险、太保财险、人保财险的综合成本率分别为97.0%、97.6%、96.1%，同比分别下降0.8、1.0、2.1个百分点 [27] 2025年回顾：资产端 - 权益市场上行推动总投资收益率提升，进而驱动盈利超预期高增长，2025年前三季度5家上市险企归母净利润合计4260亿元，同比增长33.5% [29] 2026年展望：人身险 - 产品端预定利率非对称下调，传统险、分红险、万能险预定利率分别下调至2.0%、1.75%、1.0%，分红险与传统险利差收窄至25个基点，迎来发展窗口期 [35] - 2.0%预定利率下，传统储蓄险产品内部收益率长期可达1.8%以上，较旧产品下降约0.4至0.5个百分点 [36] - 监管优化分红险“限高令”，大型险企分红保险账户拟分红水平上限放宽至3.2%，与投资能力挂钩 [37] - 随着投资回报水平提升，2025年头部险企分红实现率有望回升 [39] - 分红险“1.75%保底+浮动”收益更具竞争优势，其演示内部收益率最高可达2.6%以上，浮动空间最高超过1个百分点 [42] - 分红险转型已初见成效，从期缴新单看占比显著提升，但2025年上半年四家上市险企分红险总保费占比仅为16.4%，未来提升空间较大 [43][46] - 监管规范万能险发展，结算利率上限下调，2025年1-11月万能险保费占比仅12% [47][49] - 政策积极推动商业健康险发展，支持开展分红型长期健康保险及个人账户式长期医疗保险业务 [52] - 分红型健康险产品回归，有望通过“储蓄+保障”属性提升产品吸引力 [57] - 在居民高储蓄意愿、银行存款利率下调背景下，兼具“保底+浮动”收益和保障功能的保险产品差异化竞争优势明显，有望推动2026年需求持续释放 [58] 2026年展望：财产险 - 车险“刚性”需求下保费增速有望延续，非车险业务受益于政策推动及经济修复有望保持较好增长 [5] - 非车险“报行合一”逐步落地显效，费用率的有效管控将推动2026年综合成本率实现进一步优化 [5] 2026年展望：资产端 - 短期权益弹性值得关注，测算中性假设下2025至2027年行业股票规模增量达2.4万亿元，权益市场上行将进一步提振投资收益 [7] - 长期重在资产负债匹配，险企通过提升其他综合收益科目股票配置力度以管理利润波动，测算2027年末行业其他综合收益科目股票规模或达1.2至2.8万亿元 [7] - 高股息策略能有效支撑净投资收益安全垫，同时久期缺口的持续管控有助于应对利率长期下行风险 [7] 投资建议 - 展望2026年，负债端“价稳量升”有望推动新业务价值维持正增长，资产端权益市场上行与高股息策略共同推动盈利释放，保险股贝塔行情有望持续演绎 [7] - 个股推荐资产端驱动更为受益的纯寿险标的中国人寿、新华保险，以及经营稳健的中国太保，同时推荐财险龙头中国财险 [7]

即将过去的2025年，保险业仍面临着周期考验，但理性经营之路正越走越实。 这一年，保险业体量、效益双双创新高，保险股走强更引资本市场注目。在显著成效的背后，是行业的多项务 实改革之举接连推进——定价利率动态调整、分红险"回归"、"报行合一"落地，切实"反内卷"；第四套生命表 发布、第一版商保目录出炉，夯实业务基石；险资加速入市、长钱长投破题深入，不仅发挥了耐心资本作用， 也更好地服务了新旧动能转换；持续服务国家战略、强化业务出海，行业不断探寻发展新机遇…… 回望"十四五"时期，保险业对"行稳致远"的理解更加深刻。从监管部门到市场主体，都将资产负债管理这 一"穿越周期"的核心秘钥，置于更为重要的位置。作为行业观察者和记录者，券商中国记者谨以十大线索盘点 保险业的年度历程，期待行业在"十五五"时期继续专注主业，提高与经济社会、民生所需的适配性，实现更健 康、更高质量的发展。 | | | 保险业近年主要发展指标(亿元) | | | --- | --- | --- | --- | | 年份 | 总资产 | 原保险保费收入 | 保险资金运用余额 | | 2021年 | 248874 | 44900 | 232280 | ...

海外監管公告 本公告乃新華人壽保險股份有限公司（「本公司」）依據《香港聯合交易所有限公司證 券上市規則》第 13.10B 條規定而作出。茲載列該公告如下，僅供參閱。 承董事會命 新華人壽保險股份有限公司 楊玉成 董事長 中國北京，2025年12月31日 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 特此公告。 新华人寿保险股份有限公司董事会 2025 年 12 月 31 日 於本公告日期，本公司董事長、執行董事為楊玉成；執行董事為龔興峰；非執 行董事為楊雪、毛思雪、胡愛民和張曉東；及獨立非執行董事為馬耀添、徐徐、 郭永清和卓志。 A股证券代码：601336 A股证券简称：新华保险 编号：2025-070 H股证券代码： 01336 H股证券简称：新华保险 新华人寿保险股份有限公司 第九届董事会第二次会议决议公告 新华人寿保险股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承 ...

来源：员福好管家 为了更好地解决原研药"医院开不到、院外买得贵"的困境，一款以保障原研药用药需求的团体补充医疗 保险产品悄然破局。 近日，新华人寿保险股份有限公司（以下简称"新华保险"）联合中国人寿再保险股份有限公司（以下简 称"中再寿险"）、上海睿择佑安健康科技有限公司（以下简称"睿择健康）和北京慧保福达健康科技有 限公司（以下简称"慧保福达）四方合力，联合推出一款涵盖原研药的团体医疗保险。该产品以创新 的"保险保障+医疗服务+药品供给"的生态融合模式，与传统团体补充医疗保险形成优势互补，有效解 决了原研药用药保障的难点和痛点。 2025年12月，国家医保局、人社部联合发布了新版基本医保药品目录以及首份商业健康保险创新药品目 录，在新的政策指挥棒下，通过团险方式实现商保创新药多元化直付将成为行业新的重要创新方向。 此次四方的跨界合作，共同构建了"风险保障-诊疗服务-药品配送"的全链条闭环。其中，新华保险依托 在团体保险领域的客户基础与服务经验，提供定制化保障方案设计与理赔服务支撑；中再寿险通过专业 风险定价机制为产品创新提供技术支持，并为该创新产品提供再保险服务；睿择健康与北京慧保福达则 通过整合互联网医院 ...

2025年是"十四五"收官之年，也是"十五五"蓝图的谋篇启幕之年。这一年，新华保险"29岁"，正以进取之姿 迎接来年的"三十而立"之年。 在低利率周期、客户需求升级、新科技浪潮重塑与颠覆的复杂因素交织下，寿险业仍处深度转型期。29岁的新 华保险，交出了该公司史上最亮眼的业绩答卷。 资本市场上，投资者对新华保险报以"涨声"。2025年，新华保险市值再度回到2000亿元以上，并一度突破2200 亿元，创下历史新高。截至12月30日，新华保险A股、H股年内分别上涨49%、131%，涨幅位居保险板块首 位。 过去这一年，新华保险坚定不移走内涵式道路，探索具有新华特色的"全科优等生"的高质量发展之路。该公司 继续推进"以客户为中心"的转型，在更加清晰的顶层战略驱动下，持续提升公司核心竞争力，在资产端、负债 端和服务端三端齐发力。与此同时，这家国有大型寿险公司也在服务国家战略的主航道中，书写着自身发展轨 迹。 综合实力站上新台阶 2025年，新华保险综合实力持续增强，多项关键指标创历史新高，站上发展的新台阶。 一是综合实力取得新突破。 截至三季度末，新华保险总资产超1.8万亿元，达到1.83万亿元，较年初增长 8.3%， ...

进入6月，监事会撤销更为密集。6月23日，泰康保险宣布不再设立监事会，职权由董事会审计、风 险管理与消费者权益保护委员会承接。7月，大家保险宣布监事会正式"解散"，职权全部交由董事会审 计委员会；中国太保审议通过相关议案，确定由董事会审计与关联交易控制委员会承接监事会职权。8 月，人保财险、建信财险先后明确职工监事退任及职权交接安排。紫金财险在二季度偿付能力报告中透 露，已不再设立监事会。 9月，中国人寿董事会审议通过监事会撤销相关议案，并于12月24日完成全部监管核准流程。根据 公告，中国人寿自公司章程修订生效之日起正式不再设立监事会，原监事会职权由董事会审计委员会承 接。同月，新华保险明确拟通过修订公司章程撤销监事会；中煤保险发布公告，决定撤销监事会。11月 13日，中国再保宣布拟不再设置监事，由董事会审计委员会行使监事会职权，监事会下设专门委员会同 步撤销。12月17日，中原农险正式终止监事会制度。 保险机构"去监事会"的背后，有政策层面的明确指引。2024年7月新修订的公司法正式实施，国有 独资公司若由董事会审计委员会行使监事会职权，可不再设监事会；有限责任公司和股份有限公司也可 通过公司章程约定，由 ...

券商金股2025年业绩表现 - 截至12月29日，共有10家券商的金股组合年内收益率超过50% [2] - 国元证券月度金股组合以83.73%的累计收益率排名第一 [1][2] - 东北证券和开源证券月度金股组合分别以67.47%和67.00%的收益率位列第二和第三 [1][2] - 东兴证券、华鑫证券、招商证券的金股组合收益率均超过60% [1][2] - 光大证券、东莞证券、国泰海通、长城证券的金股组合收益率均在50%以上 [1][2] 券商金股业务模式与价值 - 券商金股已成为多家券商研究所一项成熟的金牌业务，通常每月一期，展示券商最为看好的标的 [3] - 金股组合展示了券商的综合研究水平、挖掘个股能力以及对当月行情、风格、宏观、板块催化剂等综合信息的研判实力 [3] 成功券商的选股策略与案例 - 提早在低位挖掘相关个股并持续向市场推荐，是不少券商斩获超额战绩的重要秘诀 [2][4] - 开源证券自5月起连续4个月推荐新易盛，该股自5月初的66元/股涨至8月底的356元/股，区间累计涨幅高达440% [4][6] - 国元证券推荐的金股主要集中在传媒、医药、机械等板块，其6月推荐的巨人网络当月大涨63%，8月推荐的吉比特当月涨超35% [5] - 东北证券推荐的金股牛股频出，主要来自大科技板块，其6-7月连续推荐的胜宏科技月度涨幅分别达到55%和43%，8月推荐的思泉新材当月涨幅翻倍 [5] - 开源证券推出的牛股扎堆在港股，例如1月、2月推荐的小鹏汽车-W，3月推荐的毛戈平，6月力推的三生制药等，都在推荐当月取得了超过20%的涨幅 [6] 年度热门金股与市场风向 - 腾讯控股是2025年各家券商研究所最爱推荐的年度金股，年内12个月中有6个月雄踞热门金股之首，平均每月有7家左右券商推荐 [2][7] - 单看A股，每月最热门的金股榜榜首各有不同，反映了券商一致观点的变化 [7] - 一季度最热门的A股金股来自大型科技上市公司，如中兴通讯、宁德时代 [7] - 二季度消费类上市公司受关注，如青岛啤酒、珀莱雅 [7] - 三季度金融板块热度上升，如东方财富、新华保险 [7] - 四季度券商观点重回“科技领头”，如中际旭创、立讯精密、兆易创新 [7] - 在今年每月最热门的A股金股标的中，只有不到四成标的在推荐的当月录得了上涨 [7]