新人和新市场正在给老行业带来新动能。 作者 | 王毓婵 编辑 | 乔芊 12月18日，阅文集团发布了一组与出海有关的有趣数据，其中两条最令人意外：海外站全球月活用户增速前十的国家中，有九个是拉美国家；海外站的签 约作者中，有一半是00后。 新人和新市场正在给老行业带来新动能。 中国音像与数字出版协会发布的，以行业调查和阅文集团材料为主要分析蓝本的《2025中国网络文学出海趋势报告》显示，网文这一相对"古早"的行业仍 在增长——2024年中国网文市场营收规模达495.5亿元，同比增长29.37%，连续三年增速加快；同期，海外市场营收规模为48.15亿元，同比增长 10.68%。 外国人爱看中国网文不是新鲜事，新鲜的是阅文正在让更多外国人加入作家的行列。截至2025年10月31日，阅文海外业务——WebNovel（起点国际）已 经培育了全球近53万名作家、超82万部原创作品，作品总量同比增长20%，其中阅读量突破千万级的爆款有538部。 外国的网文创作者也在"年轻化"——在WebNovel的签约作者中，00后占比达50%，05后作者规模同比增长55.9%。 中国的网文市场早已进入了极大饱和时期。截至2024年底， ...

报告显示，截至2024年年底，中国网络文学作品累计规模已达约4210万部。截至2025年10月， WebNovel（起点国际）全球累计访问用户已近4亿人次，培育孵化了来自全球的近53万名作家、超82万 部原创作品，作品总量同比增长20%，其中阅读量突破千万级的爆款已达538部。 "2025年，网络文学正在迎来全球高速普及阶段，拉美的强势崛起，让网络文学市场形成了北美、欧 亚、拉美三翼齐飞的格局。"中国音像与数字出版协会副秘书长李弘在报告发布现场表示，"模式方面， IP引领文旅价值升维，成为了全球范围内的产业现象。" 拉美市场崛起全球多极增长 在全球文化交融与技术革新的浪潮中，中国网络文学正以前所未有的深度与广度扬帆出海，成为世界文 化版图中一股不容忽视的"东方潮"。 12月18日，在上海国际网络文学周上发布的《2025中国网络文学出海趋势报告》（以下简称"报告"）显 示，2024年中国网络文学市场营收规模达495.5亿元，同比增长29.37%，连续三年增速加快；同期海外 市场营收规模为48.15亿元，同比增长10.68%。 "IP+文旅"深度融合 长久以来，北美与欧亚市场是中国网络文学出海的主要阵地。2025 ...

文章核心观点 生成式人工智能正在深刻变革文化产业，引发全行业对价值链、商业模式与内容生态重塑的思考[2] 网络文学作为重点领域之一，其发展路径体现了GenAI作为强大辅助工具在赋能创作、提效IP开发等方面的巨大潜力，但行业的核心竞争力与价值源泉始终在于人的创意、情感与精品化导向，AI无法替代优秀作家的灵魂与个性表达[6][7][8] 目前GenAI在网络文学领域的应用环节与工具 - 公司已推出覆盖创作到IP改编全链路的AI助手，包括作者助手“妙笔通鉴”、漫剧助手和版权助手，核心功能是辅助创作与提升效率[9] - “妙笔通鉴”为作者提供从世界观设定、错别字检查到人物关系梳理等全流程辅助，并能通过对话激发创作灵感，面向全体作家开放[9] - 漫剧助手是一套基于AIGC的生成工作流系统，能辅助拆解作品大纲、总结章节、整理人物小传，基本覆盖漫剧行业标准流程，提升编剧效率[10] - 版权助手支持作品资料展示，并能快速抽象出故事大纲、人物关系、核心冲突等关乎作品独创性的关键要素，帮助作者梳理内容卖点[10] - 公司推出的AI助手对作品的理解能力及生成内容的辅助效能均高于行业平均水平[10] GenAI对网络文学作家生态与创作结构的影响 - 未来网文生态结构可能更趋近于“橄榄型”，而非金字塔型，即中间具备一定质量水准的作品数量会因AI辅助而快速扩大，但底层低质内容和顶层头部作品规模相对较小[12] - AI作为“辅助轮”，主要作用是壮大和优化“中腰部”作家群体，帮助他们补足创作短板，使叙事表现更趋完善[6][13] - 冲击头部阵营依然依赖于作家自身的天赋、创造和努力，创意产业本质上是天赋驱动，难以通过AI实现作品的普遍升维[6][13] - 文学的本质是个性化情感表达以引发共鸣，当前AIGC生成的内容仍难以具备人类作家自然且富有情感的感染力，作品灵魂的关键在于作家本身[11] 文字创作与视频创作的关系及网络文学形态演进 - 文字创作与视频创作在表现形式、载体、渠道和受众群体上存在结构性本质差异，两者“完全融合”或“完全合一”的可能性极低[6][13] - 文字通过激发读者想象构建精神世界，视频则由外向内直接呈现内容，限缩想象空间，因此文字小说仍将作为独立形态持续存在[13] - 网络文学与AI短剧、漫剧的联动与融合非常快速，证明网络文学可能向以文字为核心、融合多模态元素的增强形态演进[6][15] - 未来多模态表达可能成为网络文学重要特征，例如在文本中插入AI生成的短视频、加入音效或嵌入可视化面板等[15] - 网文领域培养的大量内容人才中，会有相当一部分人转向视频创作并成为中坚力量，当前漫剧与短剧行业超过半数的创作者源自网文领域，但这不意味着所有作家都会成为“视频作家”[14][15] GenAI对网络文学IP开发与运营的影响 - GenAI是赋能网文IP视觉化、释放大量作品潜在价值的革命性工具，解决了传统改编模式“产能不足”的核心痛点[7][16] - 技术显著降低了视觉内容制作门槛，为众多长期排队等候或久未开发的网文作品提供了视觉化机遇，视觉内容在用户覆盖与传播穿透力方面具有显著优势[16] - 在IP开发中，人的艺术眼光和商业匹配度决策是永远的核心，AI无法替代人类对内容创造性、独特性的评价，也无法对其市场价值进行前瞻性判断[7][17] - AI可以作为辅助内容管理工具深化应用，用于网文IP潜力预估、选题辅助以及内容监测、数据跟踪等领域，但作品IP价值取决于多种因素，难以公式化计算[7][17] 当前AI内容的质量评估、用户接受度与行业导向 - 当前AI仍处于通用人工智能早期阶段，主要依赖对已有内容的总结归纳，缺乏前瞻性与创造性预判，尚不具备识别作品个性与创新特质的能力[18] - 文化产业的核心竞争力在于精品化和个性化，而非标准化和效率最大化，更应投入时间精心打磨作品质量，满足读者对高质量故事和情感连接的深层需求[8][18] - 大量低质AI内容的生产会对用户产生驱赶效应，文学作品需要满足用户的“期待视野”[19] - 当前用户对AI创作内容的接受度呈现阶段性差异，部分用户存在明显心理障碍，期望阅读来自有情感作家的创作；更多用户主要关注故事本身，可能未意识到内容由AI生成，但其行为（如不评论、直接划走）反映了对质量不足内容的自然选择[20] GenAI为网络文学出海带来的新机遇 - 视觉化是网络文学出海的重要方向，视觉内容在渗透海外市场方面具有显著优势，能触达规模远超阅读人群的非阅读人群[21][22] - 网络文学的核心优势在于丰富的故事储备和成熟的创作者生态，可通过IP授权输出文字作品，并借助视觉化转型扩大受众[22] - AIGC内容支持实时编辑调整，通过持续测试和优化，能为不同用户群体提供定制版本，其强大的批量修改能力可大幅提升内容本地化效率[22]

本报讯(记者李豪悦)12月18日，第四届上海国际网络文学周正式开幕，来自14个国家和地区的网络文学 作家、学者和企业代表齐聚上海。 在内容生态方面，截至2024年底，中国网络文学作品累计规模已达约4210万部，创作基础持续夯实。海 外原创生态同样蓬勃，截至2025年10月31日，WebNovel(起点国际)全球累计访问用户已近4亿。其中， 在WebNovel的平台年评论互动量累计突破1400万条，同比增长40%，关于中国文化与风貌的讨论更是 超过了40万条，成为文化交流的新桥梁。 《报告》指出，在2025年，AI翻译进一步实现了规模化应用，WebNovel全年新增AI翻译作品超10000 部，历史总规模环比增长达281%，其质量也受到读者广泛认可，中国网文《万世之名》进入平台收入 总榜TOP19。 技术驱动的语言桥梁，正助力中国网文更好地走向世界。截至2025年，中国网文翻译出海作品总量已超 13600部。与2024年相比，多个语种的翻译规模实现跨越式增长，达同期3.5倍。 报告介绍，世界范围内，一系列网文IP改编的标杆作品，正不断涌现。目前，阅文集团已在海外推出超 1300部出版作品、超2100部漫画、80 ...

随着当代成年人的"电子榨菜"从短视频升级为连续剧形态的"短剧辣条"，短剧市场也在2025年迎来"黄 金元年"。 阅文的短剧布局始于2023年，彼时正值行业从野蛮生长向规范化过渡，一面是市场迎来爆发式增长，资 本和巨头纷纷入场，一面是监管框架开始酝酿，"精品化"成为行业发展关键。 由于阅文头部网文公司出身，擅长内容，做短剧有天然优势。故此，自入局以来，阅文接接连推出多款 爆款短剧作品，以精品化特质闻名。 例如2024年，阅文集团推出的精品短剧《万道龙皇》72小时内流水超千万，女频赛道的精品短剧《叮! 我的首富老公已上线》48小时内流水突破1200万。再到2025年，阅文又推出开年现象级爆款《好孕甜 妻》《他野》《甜妻似火，霍爷他超爱》《庶女以身入局》《离家后我带着女儿涅槃重生》等多元化多 题材爆款作品。 根据红果短剧最新调研，2025年，国内短剧市场规模有望接近千亿元。这也意味着相较2024年的500亿 产值规模，微短剧市场在短短一年之间又翻了一番。 当然，短剧火爆的背后与那些精准踩中时代爽点和急点的"爆款制造机"恐怕不无关系。 12月11日，阅文(00772)发布了2025年度短剧成绩单。2025年，阅文短剧 ...

随着当代成年人的"电子榨菜"从短视频升级为连续剧形态的"短剧辣条"，短剧市场也在2025年迎来"黄 金元年"。 根据红果短剧最新调研，2025年，国内短剧市场规模有望接近千亿元。这也意味着相较2024年的500亿 产值规模，微短剧市场在短短一年之间又翻了一番。 当然，短剧火爆的背后与那些精准踩中时代爽点和急点的"爆款制造机"恐怕不无关系。 12月11日，阅文(00772)发布了2025年度短剧成绩单。2025年，阅文短剧累计产出了超120部短剧，产能 显著提升。其中，多部作品斩获头部平台"爆剧"认证，现言、古装、年代剧、男频等赛道多面开花。 举例来看，阅文推出的女频剧《好孕甜妻》为开年现象级爆款，云合播放量年榜TOP2，全网播放量过 30亿，总流水破8000万，付费月榜TOP1;男频剧《这个保镖太无敌了》付费端连续五天排名第一，在头 部免费短剧平台三日热度达7686w，斩获热播榜TOP3、新剧榜TOP2，同时也是同期唯一一部闯进周榜 TOP4的男频剧。 2025年3月31日，阅文集团旗下短剧厂牌阅文短剧宣布将进行业务升级，开放2000余部网文IP打造优质 短剧，并发布了首批300部网文IP名单。这也是继去年阅 ...

2026年互联网行业投资策略核心观点 - 寻找下一个有短期或长期业绩预期差、或AI进展可能有惊喜的标的，是2026年的核心任务 [1] - 恒生科技价值投资是主线，操作关键在于选到基本面真正优秀且具备可持续发展能力的标的 [1] 2026年值得关注的标的分类 - **基本面有望反转的标的**：美团、小米集团（布局下一款车）、比亚迪电子 [2] - **赚EPS收益+估值提升机会的标的**：腾讯控股、携程集团、京东健康、联想集团 [2] - **自主可控的弹性标的**：阿里巴巴、百度集团、中芯国际、华虹半导体 [2] - **AI弹性标的**：快手、哔哩哔哩、金蝶国际、地平线机器人、小鹏汽车、阅文集团、网易、舜宇光学科技、优必选 [2] - **有潜力的小市值公司**：浪潮数字企业、心动公司、汇量科技 [2] 重点公司观点展望 - **腾讯控股**：是Top pick，拥有研究框架与要点 [2] - **阿里巴巴**：AI科技主线下最值得配置的中国龙头资产 [2] - **联想集团**：AIPC加速渗透，服务器业务明年有望盈利 [2] - **携程集团**：处于最好的时代，是国内稳增长与海外提速双轮驱动的标的 [2] - **京东健康**：不断超预期的互联网医疗龙头，成长路径清晰可期 [2] - **美团**：兼具韧性与弹性，期待竞争格局拐点 [2] - **金蝶国际**：基本面增速受制于宏观经济，AI与出海提供额外弹性 [2] - **小米集团**：利空逐步出清、利润韧性未改 [2] - **中芯国际**：先进制程占比提升，技术持续突破 [2] - **华虹半导体**：盈利向好，计算与消费电子拉动增长 [2] - **阅文集团**：以IP为核心，期待进一步拓展和兑现IP商业化 [2] - **网易**：看好新一轮产品周期，期待《无限大》、《遗忘之海》上线 [2] - **比亚迪电子**：期待苹果折叠屏手机上量，新能源汽车与数据中心业务增长潜力大 [2] - **心动公司**：游戏与Taptap双轮驱动，期待小镇海外版上线 [2] - **重点标的观点展望**：快手、哔哩哔哩、地平线机器人、小鹏汽车、舜宇光学科技、优必选 [2] - **重点优质中小市值标的观点展望**：浪潮数字企业、汇量科技 [2]

漫剧行业概览与定义 - 漫剧是2025年新兴的“小风口”，被称为“漫剧元年”[3] - 行业定义尚在扩充，目前普遍将表情包漫（沙雕漫）、动态漫及AI生成的3D漫统称为漫剧[3] - 无论哪类漫剧，大都由AI生产，从而实现降本增效，这是其在2025年爆发的主要原因[4] 市场表现与增长数据 - 头部厂牌酱油文化月营收已达5000万元[6] - 转型成功的剧点短剧（灵矩动漫）可实现1.15-1.2的ROI，为行业普遍水平[6] - 工具公司灵境AI在2025年已完成三次累计数千万元的融资，最近两次融资间隔不足两个月[6] - 2025年上半年，漫剧供给量以83%的复合增长率扩容[7] - 预计2025年中国漫剧市场规模将突破200亿元[7] - 红果App上部分漫剧热度已达三四千万，接近爆款真人短剧[8] 商业模式与成本结构 - 商业模式主要为IAA（应用内广告）、IAP（应用内购买）及混合变现，依赖投流[11] - 投流费用占整体收入的80%-90%[11] - 以酱油文化为例，投流贡献收入占比90%，利润占比30%-40%[12] - 制作成本极低，平均为5万-15万元/部，甚至更少[13] - 平台收购价高，红果平台购入剧集报价上限达一分钟三万元，意味一部100分钟漫剧可卖300万元[13] - 伴随AI技术进步，制作成本仍在下降，产出效率提升[14] - 虚拟角色成本不受演员流量影响，仅随技术波动，与传统短剧演员明星化、日薪跃升（数千至数万元）导致成本上涨形成对比[14][15] 行业竞争与发展阶段 - 行业当前竞争焦点在于数量而非质量，处于供不应求阶段[16][17] - 头部从业者认为“谁的产量多，谁就是王者”，并预测明年将进入精品阶段[17] - 行业主要依赖用户付费变现，品牌合作等模式尚不成熟，但已有成功尝试（例：果酒品牌if联名合作，新品上线两周GMV突破200万，销量超3万单）[17] - 行业用一年时间走完了短剧三年的发展历程，原因包括用户免费看剧心智形成、更早布局IP以及平台更快下场[19] 平台策略与竞争格局 - 字节跳动旗下红果平台表现急切，推出了独立的漫剧App，而非仅在内部增添入口[19][21] - 平台竞争激烈，纷纷通过高分成、IP授权、流量扶持等方式抢夺市场份额[7][24] - 快手给予最高90%的分账[24] - 阅文集团开放10万部精品IP的漫剧改编权[24] - 腾讯广告对符合条件的给予最高95%分成，授权官方小程序可拿110%—160%分成[24] - 爱奇艺给予含发行窗口的独家漫剧100%的会员分成比例[24] - 制作方通常在抖音、快手等平台通过投流走付费模式，七天后转为免费全平台分发，投流比例与平台日活挂钩[24] - 红果等平台通过自制、保底分账加速产业链资源聚集，可能促使中小短剧公司转型进入漫剧赛道[20] 内容特点与受众 - 漫剧因抽象的表达形式，更适配末世、玄幻、灵异等题材，用真人呈现成本会成倍膨胀[22] - 当前受众以20岁-30岁的男性为主，而红果短剧App榜单长期被女频题材霸占[23] - 漫剧受众既有动漫追番群体，也有传统短剧受众，对两者市场均可能造成冲击[25] 未来展望与行业预期 - 行业尚缺一部破圈的爆款作品来为风口成功做注脚[24] - 从业者预测破圈节点可能在流量充沛的春节前后，爆款程度不会太逊色于真人短剧[25] - 行业内制作公司正在囤剧，以积攒投放素材并观察市场变化[25]

每经AI快讯，阅文集团(00772.HK)涨超4%，截至发稿，涨4.12%，报33.84港元，成交额2.29亿港元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

阅文集团(00772)涨超4%，截至发稿，涨4.12%，报33.84港元，成交额2.29亿港元。 消息面上，12月11日，阅文集团官微发布2025年度短剧成绩单。据成绩单显示，2025年，阅文短剧累计 产出了超120部短剧，产能显著提升，其中《好孕甜妻》、《庶女以身入局》、《他野》等多部作品斩 获头部平台"爆剧"认证，现言、古装、年代剧、男频多赛道表现强劲。另外，阅文集团表示，近期还有 多部改编自阅文IP的短剧整装待发，包括《我真没想重生啊》《许你万丈光芒好》《我家娘子，不对劲 2》《极品家丁》等热门作品。 华金证券表示，艾媒咨询数据显示，2025年中国微短剧市场规模将达677.9亿元，同比上升34.40%，预 计2030年中国网络微短剧市场规模超1500亿元。过去爽剧类单一题材曾主导市场，随着行业发展与用户 审美提升，多元创新题材涌现，品牌IP定制成为主流。2025年1-8月短视频平台共上线233部品牌合作微 短剧，87个新品牌首次入局，品牌复投率超60%，同比显著提升。 ...