行业概览与增长驱动 - 漫剧（动画微短剧）赛道在2025年已形成清晰格局，行业迎来爆发式增长 [1][2] - 2025年10月，中国漫剧全网络单月播放量突破百亿大关，其中抖音平台单月新增播放量超61亿 [1] - 爆发增长得益于两大核心驱动力：AI技术显著降低制作成本与周期，使其比肩真人短剧；以及长中短视频平台的流量扶持与高投资回报率驱动供给增长 [2] - 2025年上半年，漫剧上线作品超3000部，供给复合增速达83%，流水增长12倍，全年市场规模预计将突破200亿元，相关企业数量预计将突破数十万家 [2] 平台战略与生态布局 - 抖音、快手、爱奇艺、芒果TV、阅文、支付宝等核心平台相继发布支持AI漫剧的政策，通过基金扶持、IP开放、流量支持和分成激励等方式助力供给增长 [1] - 阅文集团全面布局漫剧生态，发布“创作合伙人计划”，从IP、资金、技术、生态四大维度提供支持：开放十万部精品IP；设立亿元专项创作基金；推出“漫剧助手”一站式创作平台；构建全链路产业协同 [4] - 阅文集团已投资头部从业者酱油动漫，双方合作的《魅魔叛主，我反手养成八翼炽天使》单平台播放超1.5亿次，未来三年计划每年合作上线漫剧不少于400部，其中50%以上改编自阅文IP [4] - 中文在线依托自研AI动漫短剧制作体系，实现全流程智能化协同，使制作周期缩短70%以上，成本降低超过70%，其自研AI动漫工具链预计将于2025年12月正式发布 [6] 产业链价值与商业模式 - 漫剧不仅是独立增长赛道，还能推动整个影视行业及衍生市场增长 [3] - 其价值体现在：AI助力高制作要求的玄幻、科幻等多元网文IP视觉化落地；与真人短剧用户画像互补，开拓增量空间；以低成本、短周期优势成为影视内容试验田，完成从短剧到长剧的IP孵化路径；通过季播、角色/IP账号运营放大IP效应，催生衍生市场 [3] - 网文IP是动画产业重要内容源头，2024年全网国产动画热度TOP20作品中有14部改编自阅文IP [6] - 对于阅文等拥有海量IP库的公司，AI技术意义在于突破传统动漫产能瓶颈，高效推动庞大的中腰部IP进入视觉化通道，加速释放IP价值 [5] 区域发展格局与挑战 - 深圳漫剧产业呈现科技赋能强、但内容有待提升的格局，能兼具AI科技与内容编剧双重能力的企业不多 [7] - 深圳涉及漫剧的企业如酷看、光动人文化、九州文化(深圳)、漫森、盛影文化等，大多具有影视、短剧或短视频背景，本质是成熟视觉内容生产者的业务横向拓展 [8] - 当前漫剧主要分为三种模式：追求视觉炫技但故事性较弱的AI3D漫剧；创意脑洞大开的沙雕漫剧；以及有声小说配套的简单AI漫画（类似动态PPT） [7] - 挑战在于：多数AI企业缺乏内容创作经验；同时，对追求高端技术路线的企业而言，漫剧短剧的利润吸引力不足，入局动力有限 [7] - 随着市场规模发展（预计一年200亿元）及AI漫剧门槛持续降低，预计将吸引更多企业布局 [8]

文章核心观点 生成式人工智能正在深刻变革文化产业，引发全行业对价值链、商业模式与内容生态重塑的思考[2] 网络文学作为重点领域之一，其发展路径体现了GenAI作为强大辅助工具在赋能创作、提效IP开发等方面的巨大潜力，但行业的核心竞争力与价值源泉始终在于人的创意、情感与精品化导向，AI无法替代优秀作家的灵魂与个性表达[6][7][8] 目前GenAI在网络文学领域的应用环节与工具 - 公司已推出覆盖创作到IP改编全链路的AI助手，包括作者助手“妙笔通鉴”、漫剧助手和版权助手，核心功能是辅助创作与提升效率[9] - “妙笔通鉴”为作者提供从世界观设定、错别字检查到人物关系梳理等全流程辅助，并能通过对话激发创作灵感，面向全体作家开放[9] - 漫剧助手是一套基于AIGC的生成工作流系统，能辅助拆解作品大纲、总结章节、整理人物小传，基本覆盖漫剧行业标准流程，提升编剧效率[10] - 版权助手支持作品资料展示，并能快速抽象出故事大纲、人物关系、核心冲突等关乎作品独创性的关键要素，帮助作者梳理内容卖点[10] - 公司推出的AI助手对作品的理解能力及生成内容的辅助效能均高于行业平均水平[10] GenAI对网络文学作家生态与创作结构的影响 - 未来网文生态结构可能更趋近于“橄榄型”，而非金字塔型，即中间具备一定质量水准的作品数量会因AI辅助而快速扩大，但底层低质内容和顶层头部作品规模相对较小[12] - AI作为“辅助轮”，主要作用是壮大和优化“中腰部”作家群体，帮助他们补足创作短板，使叙事表现更趋完善[6][13] - 冲击头部阵营依然依赖于作家自身的天赋、创造和努力，创意产业本质上是天赋驱动，难以通过AI实现作品的普遍升维[6][13] - 文学的本质是个性化情感表达以引发共鸣，当前AIGC生成的内容仍难以具备人类作家自然且富有情感的感染力，作品灵魂的关键在于作家本身[11] 文字创作与视频创作的关系及网络文学形态演进 - 文字创作与视频创作在表现形式、载体、渠道和受众群体上存在结构性本质差异，两者“完全融合”或“完全合一”的可能性极低[6][13] - 文字通过激发读者想象构建精神世界，视频则由外向内直接呈现内容，限缩想象空间，因此文字小说仍将作为独立形态持续存在[13] - 网络文学与AI短剧、漫剧的联动与融合非常快速，证明网络文学可能向以文字为核心、融合多模态元素的增强形态演进[6][15] - 未来多模态表达可能成为网络文学重要特征，例如在文本中插入AI生成的短视频、加入音效或嵌入可视化面板等[15] - 网文领域培养的大量内容人才中，会有相当一部分人转向视频创作并成为中坚力量，当前漫剧与短剧行业超过半数的创作者源自网文领域，但这不意味着所有作家都会成为“视频作家”[14][15] GenAI对网络文学IP开发与运营的影响 - GenAI是赋能网文IP视觉化、释放大量作品潜在价值的革命性工具，解决了传统改编模式“产能不足”的核心痛点[7][16] - 技术显著降低了视觉内容制作门槛，为众多长期排队等候或久未开发的网文作品提供了视觉化机遇，视觉内容在用户覆盖与传播穿透力方面具有显著优势[16] - 在IP开发中，人的艺术眼光和商业匹配度决策是永远的核心，AI无法替代人类对内容创造性、独特性的评价，也无法对其市场价值进行前瞻性判断[7][17] - AI可以作为辅助内容管理工具深化应用，用于网文IP潜力预估、选题辅助以及内容监测、数据跟踪等领域，但作品IP价值取决于多种因素，难以公式化计算[7][17] 当前AI内容的质量评估、用户接受度与行业导向 - 当前AI仍处于通用人工智能早期阶段，主要依赖对已有内容的总结归纳，缺乏前瞻性与创造性预判，尚不具备识别作品个性与创新特质的能力[18] - 文化产业的核心竞争力在于精品化和个性化，而非标准化和效率最大化，更应投入时间精心打磨作品质量，满足读者对高质量故事和情感连接的深层需求[8][18] - 大量低质AI内容的生产会对用户产生驱赶效应，文学作品需要满足用户的“期待视野”[19] - 当前用户对AI创作内容的接受度呈现阶段性差异，部分用户存在明显心理障碍，期望阅读来自有情感作家的创作；更多用户主要关注故事本身，可能未意识到内容由AI生成，但其行为（如不评论、直接划走）反映了对质量不足内容的自然选择[20] GenAI为网络文学出海带来的新机遇 - 视觉化是网络文学出海的重要方向，视觉内容在渗透海外市场方面具有显著优势，能触达规模远超阅读人群的非阅读人群[21][22] - 网络文学的核心优势在于丰富的故事储备和成熟的创作者生态，可通过IP授权输出文字作品，并借助视觉化转型扩大受众[22] - AIGC内容支持实时编辑调整，通过持续测试和优化，能为不同用户群体提供定制版本，其强大的批量修改能力可大幅提升内容本地化效率[22]

公司近期战略举措 - 公司宣布开放10万部精品IP并设立亿元专项基金以布局漫剧赛道 [2] - 公司推出“全球潮玩共创计划”，以“内容IP+潮玩IP”的差异化路径切入潮玩市场 [4] - 公司通过AI技术赋能漫剧轻量化改编，并利用AIGC工具如“漫剧助手”来激活内容价值 [3][4] 公司财务与运营表现 - 2025年上半年公司营收同比下滑23.9%至31.91亿元，非国际财务报告准则下净利润同比下滑27.7%至5.08亿元 [2] - 公司核心IP运营业务营收同比下滑48.4%至11.38亿元，主要因上半年无新影视剧上线 [2] - 公司在线阅读业务营收在2022年至2024年分别为43.64亿元、39.48亿元、40.31亿元，增长陷入瓶颈 [2] - 公司自有平台及自营渠道的平均月活用户从2022年的2.44亿持续下滑至2024年的1.67亿，两年累计减少7700万用户 [2] - 2025年上半年公司衍生品GMV达4.8亿元，接近去年全年水平 [4] 新业务发展现状 - 在漫剧赛道，公司已有《大明贤婿》等多部作品播放量破亿，并实现30部漫剧播放量破千万 [2][3] - 在潮玩业务，公司与艺画开天合作的《灵笼》白月魁太空服轻雕像开售17小时突破1万体，GMV超千万元 [4] 行业竞争环境 - 漫剧赛道吸引字节、快手、百度等大厂集体入局，竞争激烈 [3] - “字节系”通过红果漫剧APP实现130万下载量，B站、爱奇艺等平台推出高比例分成政策争抢创作者 [3] - 在潮玩领域，公司相较于泡泡玛特在品牌沉淀与供应链方面仍处于追赶阶段 [4] 行业整体挑战 - 影视行业面临结构性寒冬，公司影视化路径受阻 [2][3] - 长视频平台遭遇系统性危机，例如腾讯视频付费会员数在二季度末为1.14亿，同比、环比均下滑300万 [3] - 电影市场低迷，2025年国庆档票房同比下降13% [3] 公司面临的挑战与关键 - 公司面临漫剧赛道同质化竞争、潮玩业务品牌构建周期长、以及核心在线业务用户流失的止跌压力 [5] - 公司突破增长瓶颈的关键在于能否将IP优势转化为差异化竞争力 [5]

行业趋势与市场表现 - 漫剧市场呈现爆发式增长，2025年上半年供给量以83%的复合增长率扩容，播放量和点赞量分别实现92%和105%的复合增长 [3] - 漫剧凭借“轻、快、广”的特点成为Z世代的刚需，市场规模预计在年内再创新高 [3] - 行业认为漫剧是在技术、市场、用户需求多重因素催化下产生的内容新物种，未来增长潜力巨大 [6] 内容创作核心与AI技术应用 - 行业共识认为故事排第一，技术排第二，AI技术的最大意义在于将创作者从繁杂事务中解放出来以更好地关注创作本身 [4][5] - AI技术能提升漫剧制作效率和画面质感，但引人入胜的好故事需要依靠IP，克制AI炫技、坚持讲故事是努力方向 [4][5] - AI漫剧行业预计将经历产能井喷、内容精品化和漫剧IP化三个阶段 [4] IP价值开发与阅文集团战略 - 漫剧是网文IP价值释放的重要场景和变现途径，可快速验证IP的商业价值以决定后续动漫、游戏等重量级开发 [6] - 阅文集团全面布局漫剧生态，从IP、资金、技术、生态四大维度提供支持，包括开放十万部精品IP、设立亿元专项创作基金、推出“漫剧助手”创作平台 [6] - AI技术有助于突破传统动漫产能瓶颈，使阅文庞大的中腰部IP库能高效进入视觉化通道，加速释放IP价值 [7] - 网文IP是动画产业重要内容源头，去年全网国产动画热度TOP20作品中有14部改编自阅文IP [7] 合作案例与出海前景 - 阅文集团已投资酱油动漫，双方合作的《魅魔叛主，我反手养成八翼炽天使》单平台播放超1.5亿次，成为现象级作品 [4] - 行业看好AI漫剧出海前景，认为好的文化内容没有地域限制，AI技术让网文IP快速漫剧化并走出国门成为可能 [6]

行业市场表现 - 2025年上半年漫剧供给量以83%的复合增长率扩容，播放量和点赞量分别实现92%和105%的复合增长，市场规模预计年内再创新高 [1] - 漫剧迎来爆发式增长，以低成本、短周期优势有望成为影视试验田，完成从市场验证到IP孵化的进阶路径 [4] - 去年全网国产动画热度TOP20的作品中有14部改编自阅文IP，显示网文IP作为内容源头的重要性 [4] 行业发展趋势 - AI漫剧行业将经历产能井喷、内容精品化和漫剧IP化三个阶段，未来优秀作品可能形成原创IP并走向海外 [1] - 漫剧是IP价值变现的重要方式，可快速验证IP的商业价值以决定后续进行动漫、游戏等更重量级的开发 [2] - 网文IP完善的世界观和人物设定能极大提升漫剧的故事逻辑、情节精彩程度及原著粉丝转化率，从而提高成功率 [4] 公司战略与生态构建 - 阅文集团发布“创作合伙人计划”，从IP、资金、技术、生态四大维度全面布局漫剧生态 [2] - 公司开放十万部精品IP用于漫剧改编，设立亿元专项创作基金，并推出漫剧一站式创作平台“漫剧助手”以提升改编效率 [3] - 公司致力于构建从制作、发行到IP产业链联动的全链路扶持，构建开放、高效、共赢的漫剧共创生态 [3] 具体合作与项目 - 阅文集团已投资酱油动漫，双方合作的《魅魔叛主，我反手养成八翼炽天使》单平台播放超1.5亿次，成为现象级作品 [1] - 未来三年，双方将每年上线漫剧不少于400部，其中50%以上改编自阅文IP [1] 行业核心观点 - 故事排第一，技术排第二，AI技术能提升制作效率和画面质感，但引人入胜的好故事依靠IP [1] - AIGC时代真正比拼的是讲故事的能力和审美力，需要克制AI炫技，坚持讲好故事 [2] - AI技术的最大意义是将创作者从繁杂事务中解放出来，让其更好地关注创作本身，行业永远缺好的创作者和好故事 [2] - 好的文化内容没有地域限制，AI技术让网文IP快速漫剧化并走出国门成为可能 [2]

行业市场表现与增长趋势 - 2025年上半年漫剧供给量以83%的复合增长率扩容，播放量和点赞量分别实现92%和105%的复合增长 [1] - 漫剧市场规模预计在2025年内再创新高，呈现爆发式增长态势 [1] - 漫剧凭借“轻、快、广”的特点成为Z世代的刚需，在技术、市场、用户需求多重因素催化下增长潜力巨大 [1][4] - 行业研报称漫剧迎来爆发式增长，以低成本、短周期优势有望成为影视试验田，完成从短剧到长剧的进阶路径 [7] 阅文集团的战略布局与资源支持 - 公司推出“创作合伙人计划”，从IP、资金、技术、生态四大维度全面布局漫剧生态 [4] - 在IP资源上，开放十万部精品IP用于漫剧改编，包括《国民法医》等头部作品 [4] - 在创作扶持上，设立亿元专项创作基金，支持作家转型及优质团队开发 [4] - 在技术赋能上，推出漫剧一站式创作平台“漫剧助手”，以提升漫剧改编效率，该平台已开启全量公测 [4] - 公司与酱油动漫合作，未来三年计划每年上线漫剧不少于400部，其中50%以上改编自阅文IP [2] - 公司认为AI技术能助力突破传统动漫行业产能瓶颈，让庞大的中腰部IP库同步进入视觉化通道，加速释放IP价值 [5] 行业核心观点与发展阶段 - 行业头部从业者认为AI漫剧行业将经历产能井喷、内容精品化和漫剧IP化三个阶段 [2] - 漫剧被视为IP价值变现的重要方式，可快速验证IP的商业价值，为后续动漫、游戏等重量级开发提供决策依据 [2] - 故事内容被视为核心，技术是提升效率和画面质感的工具，好的故事需要依靠IP支撑 [2][4] - 网文IP是动画产业的重要内容源头，去年全网国产动画热度TOP20作品中有14部改编自阅文IP [5] - 以网文IP为基础改编的漫剧，在故事逻辑、情节精彩程度和原著粉丝转化方面能极大提升成功率和影响力 [5] 技术应用与创作理念 - AI技术的意义在于将创作者从繁杂琐碎的事务中解放出来，使其能更好地关注创作本身 [2] - AIGC时代真正比拼的是讲故事的能力和审美力，行业努力的方向是克制AI炫技，坚持讲好故事 [4] - AI虽然降低了制作优质内容的成本，但并不理解艺术，创造有深度、有内涵的文化内容仍是专业目标 [2] - 在AI帮助下建立整体的叙事一致性比单纯追求“好看的画面”更重要，所有创造要素需汇聚到故事的核心意义 [4] 出海前景与国际化视野 - 行业非常看好AI漫剧出海前景，认为好的文化内容没有地域限制，AI技术让网文IP快速漫剧化并走出国门成为可能 [2] - 未来优秀的漫剧作品可能会形成原创IP，并走向海外 [2]

行业市场表现与增长趋势 - 2025年上半年漫剧供给量以83%的复合增长率扩容，播放量和点赞量分别实现92%和105%的复合增长，预计年内市场规模将再创新高 [1] - 漫剧凭借“轻、快、广”的特点成为Z世代刚需，在技术、市场、用户需求多重因素催化下，未来增长潜力巨大 [1][5] - 中信建投研报指出，漫剧迎来爆发式增长，以低成本、短周期优势有望成为影视试验田，完成从短剧到长剧的进阶路径 [6] 行业核心发展驱动力 - AI技术能提升漫剧制作效率和画面质感，其最大意义在于将创作者从繁杂事务中解放，使其更关注创作本身 [3][6] - 网文IP是漫剧精品化的重要底气和保障，阅文集团开放十万部精品IP资源支持漫剧开发 [3][5] - 漫剧是IP价值释放的重要场景，可快速验证IP的商业价值，为后续动漫、游戏等重量级开发提供决策依据 [3][5] 内容创作趋势与未来方向 - 行业将经历产能井喷、内容精品化和漫剧IP化三个阶段，未来更需要精品内容，优秀作品可能形成原创IP并走向海外 [3] - AIGC时代真正比拼的是讲故事的能力和审美力，行业努力方向是克制AI炫技，坚持讲好故事 [3][4] - 创作核心是建立整体叙事一致性，高审美是加成，所有创造要素需汇聚到故事的核心意义 [4] 公司战略与生态布局 - 阅文集团全面布局漫剧生态，从IP、资金、技术、生态四大维度为创作保驾护航，包括开放IP库、设立亿元专项创作基金、推出“漫剧助手”平台及构建全链路扶持 [5] - 阅文集团已投资酱油动漫，双方合作的《魅魔叛主，我反手养成八翼炽天使》单平台播放超1.5亿次，未来三年计划每年上线漫剧不少于400部，其中50%以上改编自阅文IP [6] - 网文IP是动画产业重要内容源头，去年全网国产动画热度TOP20作品中有14部改编自阅文IP，AI技术有助于突破传统产能瓶颈，加速中腰部IP库价值释放 [6]

行业规模与增长 - 2024年全年漫剧市场规模预计突破200亿元，行业呈现爆发式增长，被称为“漫剧元年”[1][2] - 2024年2月至10月，仅快手平台投放漫剧数量达数千部，流水超2亿元，10月后日均投流收入相比第三季度增长超过3倍[2] - 2024年上半年漫剧赛道累计上线超3000部作品，流水规模同比激增12倍，供给量复合增速达83%[2] - 2024年8月单月各平台供给漫剧1802部，环比增长15%，创历史新高；同月播放增量达25.24亿次，环比增长32%，播放总量已突破95亿次[4] 平台布局与竞争态势 - 各大平台加快对漫剧的布局，快手于2024年2月底正式成立独立专项运营漫剧业务[3] - 字节跳动旗下红果于2024年11月3日上线专注漫剧内容的独立应用“红果漫剧App”[2] - 百度旗下七猫小说成立七猫漫剧，拥有超过10万部IP储备开放漫剧改编权[3] - B站于2024年6月18日推出“觉醒计划”，为UP主、MCN机构和动画短剧公司提供流量扶持和更高分成比例[3] - 抖音开放6万部番茄小说IP授权，阅文集团开放10万部IP并推出AIGC工具“漫剧助手”[8] AI技术对行业的影响 - AI技术大幅降低制作门槛和成本，传统动漫单分钟成本高达2万至3万元，每部成本超百万元；漫剧单分钟成本为2000至5000元，应用AI后降至1000至2500元，每部制作成本仅15万至25万元[6] - AI使制作周期从传统模式的数月甚至数年缩短至10天至13天，部分环节提效50%至80%[6] - 在分镜生成、画面绘制等标准化环节，AI参与度已稳定在70%至80%[5] - 头部厂商加快视频大模型迭代，如OpenAI的Sora2、快手的可灵AI、字节跳动的即梦AI等[7] 内容生产与产业链重构 - AI实现了内容的快速迭代和规模化生产，完美适配短视频平台的碎片化消费习惯[5] - 行业价值链条重构，形成“创作端+流量端双线并举”的模式，内容创作端和平台成为行业主力[8] - AI漫剧成功关键在于“IP内核、技术壁垒、数据驱动”三者的有机结合[9] - 多家上市公司已布局AI漫剧业务，如中文在线已推出超百部AI漫剧作品，全网累计播放量达数十亿次[5][9]

公司股价与市场表现 - 阅文集团股价再涨超4% 截至发稿涨4.34%报42.34港元 成交额1.92亿港元 [1] 公司战略与新业务布局 - 公司CEO在2025阅文创作大会上宣布升级"创作合伙人计划" 在深耕短剧外再入局漫剧新赛道 [1] - 公司推出四大举措布局漫剧生态 包括开放10万部精品IP 设立亿元创作基金 推出AIGC工具"漫剧助手"提升改编效率 并构建全产业链扶持体系 [1] - 酱油动漫成为漫剧领域首个获得公司投资扶持的团队 未来三年内双方每年合作上线漫剧数量不少于400部 其中不少于200部作品改编自公司IP [1] 公司业务进展与成果 - 截至2025年10月 公司已有30部漫剧作品播放量突破千万 《大明贤婿》《刷爆无敌模拟系统》等作品播放量破亿 [1] - 公司在线阅读业务维持稳定 持续孵化新IP 受益于短剧 IP衍生品等新业务表现亮眼 [2] - 公司未来加码AI漫剧业务 自有侧利润有望持续改善 [2] 行业分析与前景 - 漫剧产业链已形成"IP储备—改编制作—商业化运营"的完整链条 产业链不断完善 商业化模式清晰 [2] - 漫画 网文 短剧适合改编为漫剧 其盈利模式类似短剧 核心在于投流利润大于内容成本 [2] - 目前全域经营投流ROI可达1.8倍 商业前景明朗 [2] - 公司是稀缺的IP全产业链头部公司 [2]

文章核心观点 - AI漫剧作为新兴赛道正经历爆发式增长，受到资本市场高度关注，机构一致看好其发展前景 [1][2] - AI技术是驱动行业爆发的关键变量，通过降本增效和产能提速，推动市场规模高速扩张 [4][8] - 行业已形成完整产业链和清晰商业模式，产业巨头加速入局，未来增量空间巨大 [4][6][10] 行业市场表现 - 2025年4-7月漫剧供给量、播放量及点赞量分别以83%、92%、105%的月度复合增长率高速增长 [4] - 近半年累计上线作品达3000部，环比增长高达603%，市场规模预计年内将突破200亿元 [4] - 2025年全年漫剧市场流水规模有望达到短剧的1/3 [2][6] 技术驱动与产能提升 - AI视频生成工具迭代升级使漫剧产能快速提速，9月抖音漫剧新增播放量TOP50中AI漫剧已占22部 [8] - AI技术使单分钟制作成本从传统2000-5000元降至1000-2500元，部分环节效率提升50%-80% [8] - 《明日周一》案例显示10人团队45天完成50集，上线5天抖音播放量破500万验证闭环逻辑 [8] 用户需求与市场定位 - 漫剧主要用户画像为年轻男性，与以中老年群体为主的真人短剧、以年轻女性为主的游戏潮玩等赛道形成互补 [8] - 该市场满足年轻男性群体对二次元画风、游戏式叙事和碎片化娱乐的核心需求，是精准切入用户情绪的蓝海市场 [8] 产业链与商业模式 - 产业链已形成"IP储备—改编制作—商业化运营"完整链条，盈利模式核心在于投流利润大于内容成本 [6] - 目前全域经营投流ROI可达1.8倍，商业化前景明朗 [6] - 抖音漫剧每天自然流付费可超1000万元，实现日均千万GMV [6] 产业巨头布局 - 阅文集团开放十万部精品IP、设立亿元创作基金并推出AIGC工具"漫剧助手"全面布局生态 [4] - 中文在线和捷成股份宣布爆款成果与规模化生产计划，抖音、快手、B站相继推出扶持计划 [4][9] - 中文在线AI漫剧《从娘胎开始逆袭》播放量突破1.1亿次成为爆款 [9][12] 未来发展路径 - 漫剧有望成为影视内容试验田，完成从市场验证到IP孵化、再从短剧到长剧的进阶路径 [10] - 季播、角色或IP账号运营可放大IP效应，催生漫剧衍生市场 [10] - AI漫剧新模式效能显著提升，综合成本大幅降低，未来有望替代中低成本的动态漫、动画及部分短剧市场 [6] 机构投资观点 - 券商普遍看好产业链中的内容公司及技术平台，重点布局三大方向：头部漫剧平台、头部IP公司、AIGC视频工具技术公司 [11] - 具备原创内容与AI能力的企业及具流量优势的平台有望受益 [11] - 在漫画、网文、动画等内容领域有优势的公司，以及拥有AI技术布局和平台优势的企业均有望显著受益 [11]