报告核心观点 - 2025年上半年多利科技净利润与毛利率下滑主要受客户降价及新业务产能爬坡折旧摊销增加影响，2026年一体化压铸业务收入将提升，主营业务毛利率会改善 [24] - 公司冲压焊接业务综合产能利用率超80%，2025年四季度起一体化压铸业务进入产能爬坡期，预计2026年对报表产生积极影响 [25][27] 调研基本情况 - 调研对象为多利科技，接待时间是2025年9月15日，上市公司接待人员有董事长邓丽琴、董事及董事会秘书张叶平、证券事务代表何世荣 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型包括投资者网上提问等，涉及机构相关人员 [20] 主要内容资料 - 2025年上半年公司营收同比增13.15%，归母净利润同比降28.13%，毛利率下滑21.41%至17.66%，下滑主因是客户降价和新业务折旧摊销增加，核心业务冲压焊接零部件盈利因客户和车型而异 [24] - 公司主要客户有特斯拉、零跑汽车等整车制造商及新朋股份等零部件制造商，冲压焊接业务综合产能利用率超80%，一体化压铸业务2025年四季度起进入产能爬坡期 [24][25] - 截至2025年6月末，公司应收账款期末账面余额110,256.78万元，1年以内（含1年）102,265.59万元，1至2年7,346.67万元，2至3年146.68万元，3年以上497.84万元，公司已强化内控与监控确保回款 [26] - 2023 - 2025年三季度一体化压铸业务营收规模小，因产能利用率低，其毛利率与传统业务无可比性，2025年四季度起进入产能爬坡期，预计2026年有积极影响 [27] - 公司投入及规划6 - 8条一体化压铸产线，分布在盐城、常州及六安等地子公司，配套蔚来、理想等客户，还提供试模业务，2025年四季度起产能爬坡，营收贡献参考订单公告 [27][28] - 公司子公司收购昆山法格霭德兰52%股权已完成股权变更，未完成全部交割，暂未影响财务和经营成果 [28] - 汽车终端市场竞争激烈，前期订单提升快的客户上半年对公司年降，特斯拉Model yL与Model y单车供货价值基本持平 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为华尔泰，所属行业为化学原料，接待时间是2025 - 09 - 15，上市公司接待人员有董事长吴炜、董事会秘书王寅、财务总监付金鹏 [17] 详细调研机构 - 接待对象为投资者网上提问，接待对象类型为其它，机构相关人员未明确提及 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 投资者询问公司投入巨资的技改项目是否全部投产及电子级硫酸有无订单，公司回复合成氨制气节能环保升级改造项目已于2025年上半年顺利验收并投产达效，硫酸系列产品生产与销售情况正常 [24] - 投资者询问现在的股东数量，公司建议关注季报、半年报和年报中披露的报告期末股东人数，也可携带有效证件和持股证明前往公司现场办理查询事宜 [24] - 投资者询问中期分红和前三季度盈利情况，公司表示暂无中期分红计划，前三季度盈利情况请关注后续相关公告 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为晨光新材，所属行业是化学制品，接待时间为2025年9月15日，上市公司接待人员有董事、总经理丁冰等 [17] 详细调研机构 - 机构相关人员接待投资者等对象 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2025年上半年公司产品对利润贡献以常规产品为主、新产品为辅，增长原因包含市场规模扩大、成本优化、新产品产能爬坡等 [24] - 公司会结合内外部环境及企业战略制定产销政策，业绩具体数据可关注后续定期报告 [24] - 公司全资子公司宁夏晨光新材料有限公司“年产30万吨硅基及气凝胶新材料项目”一期已正式生产，安徽晨光新材料有限公司“年产30万吨功能性硅烷项目”一期8月初达试生产条件，公司将结合情况合理推进产能释放 [24][26] - 2025年上半年公司在功能性硅烷、气凝胶、特种有机硅产品领域开展研发工作，围绕有机硅产业链在新型有机硅小分子和聚合物产品持续研究，改进生产工艺，开展下游应用研究 [26]

调研基本信息 - 调研对象为天奈科技，所属行业是化学制品，接待时间为2025年9月15日，上市公司接待人员有董事长、总经理郑涛等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与天奈科技2025年半年度业绩说明会的投资者，对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 公司为Factorial Energy和奔驰等客户提供相关产品服务 [23] - 天奈锦城项目建设接近尾声，预计明年投产 [23][27][29] - 公司与彭练矛团队所在学校建立合作关系，但合作细节涉及保密条款无法披露 [23][24] - 钠电池需更好导电剂适配，主流厂商是公司客户，已有头部客户在钠电池研发方案中使用公司单壁碳纳米管产品 [24] - 单壁碳纳米管是战略性新材料 [25] - 公司用于固态电池的在研新产品为三维复合体和两维复合体，能为固态电池提供高效稳定导电网络 [25][26] - 1 - 8月公司为固态、半固态相关客户累计供货近1500吨，单壁产品约占70%，机器人等新型领域将成未来重要增长曲线 [26] - 四代单壁管已用于动力电池且增长迅速 [27] - 公司预计今年三季度单壁相关浆料产品出货量达1500 - 2000吨，预计明年上半年单壁粉体产能达130 - 140吨，年产450吨单壁碳纳米管项目正在建设 [27][29] - 电磁屏蔽材料具体用途因保密协议和商业合约约束无法透露 [30] - 储能用户看重电池长循环寿命等，公司客户包含众多储能厂家，对各代产品均有采购 [30] - 未来会结合市场情况陆续完成回购计划 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕中触媒进行调研分析，指出公司毛利率因营收增加、成本降低而提高，各产品系列明确，移动源脱硝分子筛产品销量有望稳定提升，且公司工艺技术具备定制化和全流程服务优势 [22][23][25] 各目录总结 调研基本情况 - 调研对象为中触媒，所属行业是化学原料，接待时间为2025 - 09 - 15，上市公司接待人员有董事、副总经理、董事会秘书金钟和证券事务主管宋铖 [17] 详细调研机构 - 接待对象为西部证券，属于证券公司 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司毛利率提高是因报告期内营业收入增加，天然气等重要原材料价格降低致营业成本减少 [22] - 公司产品主要分特种分子筛及催化剂系列、非分子筛催化剂系列、催化应用工艺及化工技术服务，各系列有具体产品及服务 [23] - 公司与巴斯夫签长期合作协议，巴斯夫市场占比提高，新型号产品为独家专利，能满足国际排放要求，预计移动源脱硝分子筛系列产品销量稳定提升 [24][25] - 公司基于技术储备提供定制化工艺路线设计及全周期技术服务解决方案，工艺包服务通过国内知名企业工业化项目验证，还配有专业团队提供全流程服务 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司为润邦股份，其在海洋经济、高端装备制造等业务领域有发展规划，目前生产经营及市场拓展进展良好，在手订单充足，未来将紧跟国家战略，加大投入，提升竞争力，推动产业转型升级，船舶海工装备业务是未来业绩主要增长点之一 [22][24][33] 根据相关目录总结 调研基本情况 - 调研对象为润邦股份，所属行业为专用设备，接待时间为2025年9月15日，上市公司接待人员有董事长刘中秋、副总裁兼董事会秘书谢贵兴、财务总监蔡浩 [16] 详细调研机构 - 接待对象是通过全景网“投资者关系互动平台”参加公司控股股东广州工控集团上市公司2025年半年度集体投资者会议的投资者，接待对象类型为其它 [17] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 海洋工程船舶领域：公司早在2011年布局“海洋经济”业务，后续将加大投入，把该业务做大做强，船舶、海工装备等业务是未来业绩主要增长点之一 [22] - 人工智能应用：公司在相关制造领域运用智能制造技术，在部分高端装备产品中实现智能化、自动化研发和应用，后续将探索AI技术在产品应用场景的实践，推动产业转型升级 [22][23] - 业务订单与交付：公司正有序推进船舶生产建造和交付，在手订单充足；2025年上半年船舶及配套装备业务收入下降是交付量下降所致，后续积极开拓市场，承接多艘订单，多个项目订单在洽谈中 [24][31][33] - 大宗原材料价格与应对：高端装备业务产品采用成本加成模式报价，原材料价格波动对业绩影响有限；公司探索AI技术应用，部分产品实现智能化、自动化研发和应用，提升港口码头运营效率 [26] - 内销比例与市场拓展：公司重视国内市场拓展，未来将根据市场和战略规划布局，发挥自身优势，目标是成为全球知名工业装备制造企业 [27] - 通州湾项目：公司正积极推进通州湾装备制造基地建设，预计尽快投入使用，将根据市场拓展情况安排产能，在多领域展开业务布局 [28] - 汇率影响与应对：公司业务受汇率波动影响，但有丰富外汇业务经验，通过购买远期结售汇、人民币结算等措施降低影响，汇率波动对整体业绩影响较小 [28] - 资金安排与股东回报：公司根据业务发展需要开展对外投资和资金安排，重视股东回报，将结合实际情况制定利润分配方案 [28][29] - 案件进展：王春山案法院判决已生效并进入执行阶段 [30] - 环保产业：公司环保业务生产经营正常 [30] - 大股东与市值管理：公司控股股东支持公司发展，为其全方位赋能；公司关注股价波动，将巩固发展高端装备业务，提升基本面 [33]

调研基本情况 - 调研对象为万丰股份，接待时间是2025年9月15日，上市公司接待人员有董事长、总经理俞杏英，独立董事张春梅，财务总监徐文芝，董事会秘书卢枫青 [16] 详细调研机构 - 接待对象是线上参与万丰股份2025年半年度业绩说明会的全体投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 公司正在逐步建立完善人力资源管理机制，做好人才储备与梯队建设；2025年上半年在巩固现有业务优势的同时，与浙江大学绍兴研究院联合成立研发中心，启动“高性能聚酰亚胺材料及石墨烯增强聚酰亚胺材料的开发”项目 [23] - 2025年上半年公司国际市场开拓成效良好，产品契合当地客户需求，叠加关税政策影响，国外市场销售额显著增长；持续落实降本增效举措，运营效率高，整体毛利率增长；结合上年同期比较基数较小，本期业绩实现较大增幅 [23][25] - 2025年上半年公司研发费用较上年同期增长29.49%，主要因合作研发项目增加；2025年上半年新增1项发明专利，2项实用新型专利 [25] - 公司已在越南设立越南万丰股份科技有限公司，从事产品销售业务与售前售后服务；未来将结合长期战略规划与业务需要，若有海外设立生产基地计划，会及时披露 [25] - 公司将持续专注中高端分散染料细分领域，加强中高端产品研发投入，实施差异化竞争策略；围绕现有产业，关注产业链上下游投资机会 [25][26] - 公司会综合考量各方面因素做出有利于公司和股东价值的投资决策，若有并购等计划，会及时披露 [23][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕思进智能2025年半年度业绩说明会展开，介绍公司经营现状、发展战略及面临挑战，公司将通过加强研发、扩大产能、提升营销售后等增强竞争力，有望受益于订单增长和新业务发展 [23][28][34] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为思进智能，所属行业是通用设备，接待时间为2025年9月12日，上市公司接待人员包括董事长、总经理李忠明等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为通过价值在线参与公司2025年半年度业绩说明会的全体投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司为提振投资者信心，将加强产品研发创新、扩大产能、提升营销和售后服务、重视投资者关系，已出台《市值管理制度》 [23][24][25] - 多工位精密温热镦智能成形装备及一体化大型智能压铸装备制造项目预计2025年建成，SJHF系列机型进入试制阶段，SJHBF系列部分机型进入调试阶段，部分样机已完成试制或交付客户 [25][26][30] - 2025年上半年度，公司营业收入3.35亿元，同比增长7.28%，净利润7203.09万元，同比下降40.31%，扣非净利润6911.22万元，同比增长8.76%，业绩变动受主营业务和非经营性损益影响 [26] - 公司将重点发展智能化等冷成形装备，拓展下游应用领域，关注一体化压铸动态，进行大型一体化压铸设备个性化定制 [29][31] - 公司通过参与境外展会等开拓境外市场，截至2025年半年度，境外销售占比17.64%，主要集中在印度等国别 [32] - 公司主导产品应用领域广泛，2024年和2025年半年度新能源/传统汽车领域营收占比分别为46.28%和38.77% [32] - 2025年半年度合同负债较上年末增长19.96%，截至6月30日，在手有效订单约3.60亿元 [34] - 公司目前专注主业，若有合适机会会推动同行业并购重组 [34] - 公司多工位高速自动冷成形装备可生产金属连接件，2024年工业机器人领域营收占比0.66%，新业务领域会随客户应用情况变动 [35][36] - 公司面临扩大产能以加快重型装备订单交付周期的挑战，目前有3座生产基地 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司依米康聚焦信息数据领域战略成效渐显，经营状况持续改善，业务订单增长，盈利能力提升；公司在液冷领域具备全栈解决方案优势，积极布局国内外市场，响应“东数西算”战略，未来将持续创新研发、拓展业务、提升经营质量以回馈股东 [24][27][31] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为依米康，所属行业是软件开发，接待时间为2025年9月12日，上市公司接待人员有董事长张菀、独立董事赵明川、董事会秘书叶静、财务总监汤华林 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者网上提问等，机构相关人员为其它 [20] 主要内容资料 - 针对股价受挫问题，公司称重视经营和市值管理，聚焦信息数据领域，2024 - 2025年上半年业务订单增长，2024年营收11.45亿元、同比增42.84%，2025年上半年营收7.37亿元、同比增54.82%，净利润和扣非净利润大幅增长，还启动回购和员工持股计划 [24][27] - 提升盈利能力和市值管理方案包括聚焦信息数据领域、同步布局国内外业务、坚持管理扁平化和快速决策、持续成本管控和打造高效运营体系 [27][28][29] - 液冷领域有全栈解决方案，涉及氟系统冷板等多种技术和产品，部分已在中东投运，积极拓展市场订单 [31][32][33] - 与阿里巴巴是战略客户，部分业务因保密不便公开，未来触发披露标准会及时披露 [31] - 在“东数西算”工程中业务覆盖八大算力枢纽节点，提供设备订单约4亿元，2025年上半年承建智算中心机电总承包项目 [33][34] - 2025年上半年营收增长主要源于关键设备和智能工程业务收入上升 [34] - 市场开发采取国内外同步发展策略，国内针对大客户拓展订单，海外业务已覆盖多个国家，上半年境外收入6232.14万元、同比增60.31% [36] - 增发正在推进，将及时披露进展；液冷研发有全栈解决方案；客户拓展针对大客户，完善营销渠道 [36][37] - 面对高性能计算需求增长，公司有完整业务生态，将围绕战略创新研发、节能降耗 [38] - 目前订单获取符合预期，保障订单交付措施包括拓展战略客户订单、结合需求研发创新、团队经验丰富并调整生产管理体系 [38][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕中闽能源在投资者调研中提出的问题及公司回复展开，涵盖项目注入、电价政策、业务拓展、股价措施、利润增长、发展规划及补贴回款等多方面内容，反映公司经营现状与未来战略方向 [24][26][27] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为中闽能源，所属行业是电力行业，接待时间为2025年9月12日，上市公司接待人员有董事长、总经理郭政，财务总监柳上莺，董事会秘书陈海荣，独立董事温步瀛、许萍 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者网上提问等 [20] 主要内容资料 - 关于项目注入，闽投海电因未取得最终补贴核查结果，宁德闽投和霞浦闽东因未投产，暂不符合注入条件，注入时间不确定；公司正推动闽投抽水蓄能资产注入 [24][27] - 对于电价政策，136号文新政策旨在构建全国统一电力市场并提供稳定收益预期，因福建实施方案未出台，上半年对公司电价端影响小，中长期电价将稳定 [26] - 业务拓展方面，公司主营新能源发电，将审慎寻找优质项目并购机会，积极推动闽投抽水蓄能资产注入 [27] - 股价问题上，公司目前暂无增持回购计划 [28] - 利润增长措施包括补贴到限项目参与绿电交易，2025年上半年部分项目交易电量15,872.6万千瓦时，同时推进老旧风场设备改造 [30] - 发展规划上，公司正谋划“十五五”规划，将构建多元新能源产业格局，制定未来三年股东回报规划 [31][32] - 补贴回款在政策驱动下短期内加速，中长期取决于政策延续性和资金保障 [34]