报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前乙二醇价格呈弱成本定价特征，产业链负反馈机制下，上游低利润压制开工率回升空间，下游聚酯高负荷叠加织造环节弱传导致需求增量受限；现货流动性偏紧推动基差走强，但远期曲线近弱远强结构显示市场对远期新装置投产的担忧；考虑到外盘货源到港量回升与张家港累库压力，港口库存拐点临近可能压制上行空间，中期需关注煤化工重启动向及聚酯终端订单改善幅度；综合判断乙二醇价格可能低位震荡，因成本支撑和需求平稳，但高库存压力抑制上涨[2][23] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 乙二醇主力期货价格三日累计下跌0.46%至4294元/吨，华东现货价格同步下跌0.23%至4330元/吨，基差由26元/吨扩大至46元/吨，跨期价差呈现分化，近月1 - 5价差贴水扩大至 - 21元/吨[1] - 成本端各工艺成本倒挂未见改善，油制工艺延续深度亏损，石脑油制、乙烯制、甲醇制利润分别为 - 102.5美元/吨、 - 982.18元/吨和 - 1543.37元/吨，煤制工艺维持 - 292元/吨亏损[1] - 生产端维持低弹性，乙二醇总体开工率持平62.97%，煤制与油制开工分别稳定在58.59%和65.91%[1] - 需求端聚酯工厂负荷持续保持89.42%高位，江浙织机负荷稳定于63.43%，但终端订单未见显著增量[1] - 港口库存出现结构性分化，华东主港总库下降3.1万吨至50.57万吨，但张家港单周累库1.9万吨，叠加到港量增至12.84万吨（环比 + 14.64%），显性库存压力出现区域性反弹，预计去库节奏将趋缓[1] 产业链价格监测 - 2025年6月30日与27日相比，MEG主力合约期货价格从4314元/吨降至4294元/吨，跌幅0.46%，成交增加11846至194280，持仓增加14998至284619手；华东市场现货价从4340元/吨降至4330元/吨，跌幅0.23%；MEG基差从26元/吨扩大至46元/吨，涨幅76.92%；1 - 5价差从 - 11元/吨降至 - 21元/吨，跌幅90.91%；5 - 9价差从54元/吨降至48元/吨，跌幅11.11%；9 - 1价差从 - 43元/吨升至 - 27元/吨，涨幅37.21%[4] - 石脑油制利润维持 - 103美元/吨，乙烯制利润从 - 982元/吨升至 - 976元/吨，涨幅0.61%，甲醇制利润数据缺失，煤制利润维持 - 292元/吨[4] - 产业链开工负荷方面，乙二醇总体、煤制、油制、乙烯制、甲醇制开工率均无变化，分别为63.0%、58.6%、65.9%、62.3%、62.4%；聚酯工厂负荷和江浙织机负荷也无变化，分别为89.4%、63.4%[4] - 库存与到港量方面，华东主港库存从53.7万吨降至50.6万吨，跌幅5.83%；张家港库存从14.5万吨增至16.4万吨，涨幅13.10%；到港量从11.20万吨增至12.84万吨，涨幅14.64%[4] 产业动态及解读 - 6月30日，上午华东乙二醇美金市场商谈僵持，7月船货商谈区间在508 - 510美元/吨，买盘谨慎，暂无成交听闻；下午华东美金市低位运行，7月船货商谈在508 - 510美元/吨区间，无成交听闻[5] - 6月30日，陕西地区乙二醇市场现货报价持稳，市场均价在3930元/吨附近自提，好空僵持，主流市场价格波动有限[5] - 6月30日，乙二醇市场整理，市场空好交织，华南市场报盘暂稳，在4450元/吨附近送到[5] - 6月30日，后续到港量预期增多，市场存累库预期压制市场，当前华东价格商谈参考在4340元/吨附近[5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 原油市场处于宏观周期转换与产业季节性波动共振节点，地缘溢价挤出效应持续，OPEC+产量政策摇摆与美元流动性预期形成双向压制，价格或维持震荡，需关注7月5日OPEC+技术委员会会议及中国6月官方PMI数据[4] 各部分总结 日度市场总结 - 6月30日原油市场分化，SC原油主力合约结算价回落至496.7元/桶，周跌0.36%，WTI与Brent油价横盘，SC与国际基准油种价差收窄，月间价差SC连续 - 连3逆势走强0.8元[2] - 供给端，中东地缘风险溢价消退，海法炼油厂预计10月全面复产，OPEC+8月或推进补偿性增产；燃料油市场低硫燃料油仓单增加，或刺激高硫燃料油减产后端原油需求[2] - 需求侧多空交织，美国夏季出行旺季支撑炼厂开工，但宏观风险抬头，国内成品油批零价差修复或刺激炼厂三季度补库[3] - 库存维度矛盾，美国原油商业库存去库，但全球三大机构对OECD库存评估分歧，库欣交割库利用率攀升，亚洲浮仓存油量增加[3] 产业链价格监测 原油 - 期货价格方面，6月30日SC为496.70元/桶，周跌0.36%，WTI为64.97美元/桶，周跌0.15%，Brent为66.63美元/桶，周涨0.44%[6] - 现货价格方面，OPEC一揽子、Brent、阿曼、胜利、迪拜、ESPO、杜里等有不同表现[6] - 价差方面，SC - Brent、SC - WTI价差收窄，Brent - WTI价差扩大，SC连续 - 连3价差走强[6] - 其他资产方面，美元指数、DAX指数下跌，标普500上涨，人民币汇率持平[6] - 库存方面，美国商业原油、库欣、API库存下降，战略储备库存上升[6] - 开工方面，美国炼厂周度开工率和原油加工量上升[6] 燃料油 - 期货价格方面，FU、LU、NYMEX燃油等有不同表现[7] - 现货价格方面，多数价格持平，俄罗斯M100到岸价下跌[7] - 价差方面，新加坡高低硫价差、中国高低硫价差等收窄[7] - Platts数据方面，380CST、180CST价格下跌，新加坡库存增加[7] - 库存方面，美国馏分等部分数据未更新[7] 产业动态及解读 供给 6月29日海法炼油厂部分恢复生产，预计10月全面运营[8] 需求 国内主营及山东地炼汽油、柴油批零价差回升，CBOT豆油期货下跌[9] 库存 6月30日原油期货主力合约收跌，燃料油期货仓单部分持平，低硫燃料油仓库期货仓单增加15000吨，中质含硫原油期货仓单持平[10] 市场信息 中东地缘局势影响消退，市场关注宏观与供需基本面，原油价格料维持震荡，需关注OPEC+会议及中国PMI数据[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期铜市场或维持高位震荡 供给端矿山发运恢复及国内冶炼产能高释放构成压力 但出口分流及保税混矿投产支撑国内现货升水 需求端精铜杆开工率持续回落抑制上方空间 宏观上美元走弱提供短期利多 [6] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 - 6月30日 沪铜主力合约收于79800元/吨 较前一日小幅下跌0.08% LME铜价从9896美元/吨小幅下探至9879美元/吨 维持高位震荡格局 升水铜、平水铜、湿法铜升水均上涨 现货市场流通货源紧俏 基差整体走强 [1] - SHFE铜库存环比减少650吨至90625吨 连续两周去库 LME铜库存继续增加505吨至25851吨 LME0 - 3铜合约持仓量环比增4590手至292214手 [2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端 海外矿山扰动缓和 国内冶炼端出现分化 江苏地区因出口计划导致现货供应偏紧 上海、广东仓单增加 冶炼厂开工率维持高位 [3] - 需求端 精铜杆企业开工率持续下滑 6月20 - 26日当周环比下降1.81个百分点至74.01% 7月初部分企业计划进一步减产降库 下游畏高情绪明显 华北地区现货成交均价跌至79710元/吨 升水走高但成交清淡 终端采购意愿受抑 仅贸易商活跃 [4] - 库存端 海外显性库存压力上升 LME库存连续两周累计增超2000吨至25851吨 COMEX库存亦增至209281短吨 国内SHFE库存去化节奏放缓 但区域结构分化 需警惕出口分流后现货市场流动性风险 [5] 市场小结 短期铜市场或维持高位震荡 供给端矿山发运恢复及国内冶炼产能高释放构成压力 但出口分流及保税混矿投产支撑国内现货升水 需求端精铜杆开工率持续回落抑制上方空间 宏观上美元走弱提供短期利多 [6] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 06 - 30|2025 - 06 - 27|2025 - 06 - 24|变化|变化率|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SMM:1铜|80090|80300|78950|-210|-0.26%|元/吨| |升水铜（现货升贴水）|150|135|80|15|11.11%|元/吨| |平水铜（现货升贴水）|115|85|50|30|35.29%|元/吨| |湿法铜（现货升贴水）|55|30|5|25|83.33%|元/吨| |LME (0 - 3)|182|241|320|-59|-24.51%|美元/吨| |SHFE价格|79800|79860|78800|-60|-0.08%|元/吨| |LME价格|9878|9879|9896|-1|-0.01%|美元/吨| |LME库存|25851|25346|23696|505|1.99%|吨| |SHFE库存|90625|91275|93075|-650|-0.71%|吨| |COMEX库存|211209|209281|207891|1928|0.92%|短吨| [8] 产业动态及解读 - 6月30日 SHFE铜期货仓单总计增加505吨 上海地区增加399吨 广东地区增加401吨 江苏地区减少295吨 江苏地区仓单持续去化因该地冶炼厂准备出口计划 [9] - 6月30日 First Quantum Minerals旗下Cobre Panama铜矿山对外运输库存铜矿 [9] - 6月27日 预计6月27 - 7月3日精铜杆开工率小幅下滑至73.48% 环比下滑0.53个百分点 同比上升4.99个百分点 [9] - 6月27日 国内主要精铜杆企业6月20 - 26日周度开工率环比下滑至74.01% 环比下滑1.81个百分点 较预期值低2.22个百分点 同比上升4.99个百分点 [9] - 6月25日20:30时 中铜（唐山）矿产品有限公司铜精矿混矿项目顺利投运 开始第一批铜精矿混配生产 [10] 产业链数据图表 报告展示中国PMI、美国PMI、美国就业情况、美元指数及LME铜价相关性、美国利率及LME铜价相关性、TC加工费、CFTC铜持仓情况、LME铜各类净多持仓分析、沪铜仓单量、LME铜库存变化、COMEX铜库存变化、SMM社会库存等图表 [11][12][13] 附录 - 市场数据变动分析 6月30日SHFE铜价小幅回落 LME铜价维持高位震荡 升水铜、平水铜、湿法铜升水增加 基差整体走强 SHFE库存连续减少 LME库存增加 [37] - 产业链分析 供给端First Quantum的铜矿运输及中铜唐山混矿项目投产或增加供应 但短期内出口增加致江苏库存减少 需求端精铜杆开工率下降 下游消费不旺 需求疲软 库存方面LME和COMEX库存增加 库存压力存在 [37] - 价格走势 宏观上美元走弱或支撑铜价 但需求疲软和海外库存增加形成压制 短期内铜价高位震荡 价格区间在79000 - 80500元/吨 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内供应中断风险大幅走弱，但夏季需求旺季的来临或将限制油价的下跌速度 未来一周需重点关注中东局势，以及北半球原油需求旺季的兑现程度 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 截至2025年6月23日，原油市场呈现结构性分化特征，SC原油期货价格先升后降，WTI和Brent大幅下跌，跨市场价差显著变动 [2] - 特朗普发文称伊以将停火，带来原油第一轮下挫，隔夜油价跌超5% [2] - 需求侧呈现区域分化，印度炼厂加工需求稳健，欧洲和东南亚需求隐忧显现，炼厂利润方面中美有别 [3] - 库存维度呈现矛盾信号，中国境内实物交割压力有限 [3] 产业链价格监测 原油 - 期货价格方面，SC涨1.39%，WTI和Brent分别大跌9.2%和9.82% [2][5] - 现货价格多数下跌，价差方面SC-Brent和SC-WTI扩大，Brent-WTI收窄 [5] - 其他资产中，美元指数、DAX指数下跌，标普500上涨，人民币汇率微涨 [5] - 库存方面，美国商业原油、库欣库存下降，战略储备库存微升，API库存下降 [5] - 开工方面，美国炼厂周度开工率和原油加工量下降 [5] 燃料油 - 期货价格方面，FU和LU上涨，NYMEX燃油下跌 [6] - 现货价格有涨有跌，价差方面中国高低硫价差等扩大 [6] - Platts价格上涨，新加坡库存下降 [6] 产业动态及解读 供给 - 委内瑞拉、伊拉克、俄罗斯部分油田或炼油厂有停产、人员撤离或维护情况 [7][8] - 泰国考虑禁止向柬埔寨供应石油和电力 [8] 需求 - 西班牙国家航空暂停航班，以色列机场有限恢复航班运营 [8] 库存 - 低硫燃料油、中质含硫原油和燃料油期货仓单环比持平 [9] 市场信息 - 沪金、沪银主力合约上涨，SC原油主力合约下跌，液化石油气主力合约下跌 [9] - 巴西国家石油公司预计不调整燃料价格，中曼石油伊拉克项目正常推进 [9] - 英国石油公司盘初股价上涨，盛宝银行提示部分国家面临多重阻力 [9][10] 产业链数据图表 - 包含WTI、Brent首行合约价格及价差等多组数据图表，展示原油及燃料油相关数据走势 [13][15][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产业链视角下市场处于库存快速去化与需求边际走弱的博弈期 ，预计油价短期或维持高位震荡 ，SC原油受人民币计价属性支撑或强于外盘 ，需警惕库存拐点出现及地缘风险溢价回吐风险 ，后续重点关注美联储利率决议对美元指数的指引以及OPEC+成员国实际履约情况 [4] 各目录总结 日度市场总结 - 6月18日SC原油期货价格单日大涨5.3%至552.7元/桶 ，盘中振幅近9.2% ，WTI与Brent油价则维持横向盘整 ，跨市场价差显著变动 ，SC-Brent价差由贴水4.12美元反弹至贴水0.29美元 ，SC-WTI价差由贴水0.67美元转为升水3.16美元 ，美国商业原油库存单周骤降1147万桶 ，库欣库存降幅扩大至99.5万桶 ，战略储备同步增加23万桶 ，但炼厂加工需求显露疲态 ，终端消费乏力 [2] - 供需格局呈现区域性分化特征 ，供给端扰动因素加剧 ，但伊朗石油部长表态暗示其仍可维持出口韧性 ，需求侧呈现冷暖不均 ，北美夏季出行季需求启动弱于预期 ，地缘政治风险溢价成为关键支撑 ，但美国介入可能压制油价上行空间 [3] 产业链价格监测 - 原油方面 ，6月18日SC期货价格上涨 ，WTI、Brent期货价格下跌 ，部分现货价格上涨 ，价差有不同变化 ，库存方面美国商业原油库存等下降 ，开工方面美国炼厂周度开工率等下降 [6] - 燃料油方面 ，2025年6月18日部分期货、现货、纸货价格上涨 ，价差有不同变化 ，部分库存数据有变化 [7] 产业动态及解读 - 供给上 ，美国至6月13日当周EIA投产原油量、原油进口下降 ，卡塔尔将Al - Shaheen原油溢价推升至年度高位 ，黑海CPC混合油7月出口量维持不变 ，日本5月原油进口同比增长3.5% [8][9] - 需求上 ，美国至6月13日当周EIA精炼厂设备利用率下降 ，精炼油产量增加 ，汽油产量下降 [9] - 库存上 ，美国至6月13日当周EIA战略石油储备库存等有不同变化 ，部分期货仓单环比持平 [10] - 市场信息方面 ，原油系期货主力合约涨幅扩大 ，市场关注美联储利率决定、中东地缘局势等 ，热轧板卷价格稍有探涨后预计回落 ，部分贵金属和原油期货合约收盘有涨幅 [11][12] 产业链数据图表 - 包含WTI、Brent首行合约价格及价差 、SC与WTI价差统计 、美国原油周度产量等多组数据图表 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯受前期检修装置重启影响供应增加，下游需求与上周基本持平，6月预计明显累库，后续需关注调油需求对供需格局的影响 [3] - 苯乙烯供应将稳步增加，需求支撑有待关注三季度新装置投产情况，整体维持近月强、远月弱结构，短期供需矛盾略有缓解，中长期价格或受纯苯下行趋势拖累走低 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格方面，6月11日苯乙烯主力合约收涨0.37%，报7349元/吨，基差411元/吨（+67元/吨） [2] - 成本方面，6月11日布油主力合约收盘65.0美元/桶（-0.3美元/桶），WTI原油主力合约收盘66.9美元/桶（-0.1美元/桶），华东纯苯现货报价6040元/吨（-25元/吨） [2] - 库存方面，苯乙烯样本工厂库存19.1万吨（+2.0万吨），环比上升12.2%，江苏港口库存8.9万吨（+1.4万吨），环比上升19.4%，开始累库 [2] - 供应方面，苯乙烯检修装置6月中下旬逐渐回归，供应有增量预期，目前周产量环比回升0.4%至33.1万吨（+0.1万吨），工厂产能利用率72.3%（+0.3%） [2] - 需求方面，下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率46.4%（-12.3%），ABS产能利用率64.0%（+1.70%），PS产能利用率59.2%（-2.6%） [3] 观点 - 纯苯供应端产量增加，下游需求与上周基本持平，周内供需差距明显收窄，华东港口库存小幅上升，6月预计明显累库，需关注调油需求影响 [3] - 苯乙烯供应增加，需求回落，进入季节性需求淡季，需求支撑待关注新装置投产情况，华东港口库存连续两周显著增加，现货及基差走弱，维持近月强、远月弱结构，短期供需矛盾缓解，中长期价格或受纯苯拖累走低 [4] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 6月11日苯乙烯期货主连涨0.04%，现货持平，基差涨19.48%；纯苯华东跌0.41%，韩国FOB涨0.28%，美国FOB持平，中国CFR跌0.13%；纯苯内益 - CFR价差跌3.75%，华东 - 山东价差跌75.76%；布伦特原油跌0.47%，WTI原油跌0.25%，石脑油持平 [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量6月较5月30日涨0.4%至33.1万吨，纯苯产量涨5.93%至42.5万吨；苯乙烯江苏港口库存涨19.44%至8.9万吨，国内工厂库存涨12.16%至19.1万吨；纯苯全国港口库存涨1.4%至14.5万吨 [6] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯产能利用率涨0.3%至72.3%，己内酰胺降1.59%至86.9%，苯酚涨3.8%至78.8%，苯胺降4.61%至65.8%；苯乙烯下游EPS产能利用率降12.25%至46.4%，ABS涨1.7%至64.0%，PS降2.6%至59.2% [7] 行业要闻 - 中国商务部副部长称中美达成贸易框架共识，将向领导人汇报 [8] - 俄驻美大使表示俄美新一轮会谈近期在莫斯科举行 [8] - 美国对12个国家公民赴美旅行禁令生效 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本与国产纯苯成本对比、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [9][14][15]

地缘溢价对冲需求疲态，油价冲击阶段性高位 一、日度市场总结 国际原油期货价格呈现区域分化走势。6月11日SC原油结算价小幅回落 0.35%至478.1元/桶，日内呈现冲高回落态势；WTI与Brent价格则维持在 64.74和66.6美元/桶的横盘格局。值得关注的是跨区价差出现明显调整， SC-Brent价差由前一日的+0.16美元急转至-0.07美元，SC-WTI价差也收窄 0.23美元至1.79美元，显示出亚洲市场供应相对宽松的短期格局。但近远 月价差走强，SC连续-连三价差扩大至9.8元/桶的月内高点，反映现货端存 在支撑。 地缘政治风险溢价再度注入市场，成为当前主导供给预期的核心变量。中 东局势方面，美国撤离驻中东人员导致伊核协议谈判不确定性加剧，伊朗 原油重返市场的时间表再次延后，据市场测算潜在供应增量约130万桶/日 的风险敞口仍然存在。同时乌克兰对俄罗斯石油设置30美元价格上限的呼 吁虽缺乏操作路径，但侧面印证当前60-70美元区间的价格水平对俄罗斯财 政压力有限，OPEC+挺价意愿难见松动。库存数据指向分化特征，欧洲地区 通过持续削减俄油进口重构供应链，德国官方数据显示对俄贸易量锐减95% 背景 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇整体产业链呈现供给平稳、需求边际走弱格局 盘面上方受制于高库存和成本亏损带来的卖压以及需求边际走弱的向下拖累 高到港量导致的库存累积抑制反弹空间 若库存持续上升或原油走弱 震荡偏弱风险将加大 价格或维持低位震荡 短期可能震荡偏弱 [2][3][37] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 乙二醇主力期货价格于2025 - 06 - 09报4253元/吨 较前值上涨13元 涨幅0.31% 延续震荡偏强走势 华东现货价格从4385元/吨降至4365元/吨 下跌20元 跌幅0.46% [2] - 1 - 5价差从 - 9元/吨升至 - 1元/吨 涨幅88.89% 5 - 9价差从 - 12元/吨升至 - 2元/吨 涨幅83.33% 9 - 1价差从21元/吨降至3元/吨 跌幅85.71% 整体价差格局指向远期合约走强 [2] - 油制利润维持亏损状态 为 - 92.01美元/吨 煤制利润稳定在 - 218元/吨 天然气制路径亏损持续加深 乙烯制利润 - 564.92元/吨 甲醇制利润 - 1124.02元/吨 [2] - 乙二醇总体开工率持平在54.36% 油制开工率56.44% 煤制开工率50.5%均无变动 国内生产节奏平稳 无新增产能扰动 [2] - 聚酯工厂负荷持稳于89.42% 江浙织机负荷锁定63.43% [3] - 华东主港库存从57.67万吨增至59.8万吨 增幅3.69% 张家港库存从23.0万吨降至21.8万吨 降幅5.22% 到港量从11.5万吨升至13.7万吨 增幅19.13% 整体供需趋于宽松 [3] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 06 - 09|2025 - 06 - 06|变化|近日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |MEG期货主力合约|4253元/吨|4240元/吨| + 13元/吨|0.31%| |MEG期货主力合约成交|208567手|232862手| - 24295手| - 10.43%| |MEG期货主力合约持仓|284769手|280747手| + 4022手|1.43%| |MEG现货华东市场现货价|4365元/吨|4385元/吨| - 20元/吨| - 0.46%| |MEG基差|157元/吨|170元/吨| - 13元/吨| - 7.65%| |MEG 1 - 5价差| - 1元/吨| - 9元/吨| + 8元/吨|88.89%| |MEG 5 - 9价差| - 2元/吨| - 12元/吨| + 10元/吨|83.33%| |MEG 9 - 1价差|3元/吨|21元/吨| - 18元/吨| - 85.71%| |石脑油制利润| - 92美元/吨| - | - | - | |乙烯制利润| - 565元/吨| - | - | - | |甲醇制利润| - 1124元/吨| - | - | - | |煤制利润| - 218元/吨| - 218元/吨|0元/吨|0.00%| |乙二醇总体开工率|54.4%|54.4%|0.0%|0.00%| |煤制开工率|50.5%|50.5%|0.0%|0.00%| |油制开工率|56.4%|56.4%|0.0%|0.00%| |聚酯工厂负荷|89.4%|89.4%|0.0%|0.00%| |江浙织机负荷|63.4%|63.4%|0.0%|0.00%| |乙烯制开工率|53.0%|53.0%|0.0%|0.00%| |甲醇制开工率|62.4%|62.4%|0.0%|0.00%| |华东主港库存|59.8万吨|57.7万吨|2.1万吨|3.69%| |张家港库存|21.8万吨|23.0万吨| - 1.2万吨| - 5.22%| |到港量|13.70万吨|11.50万吨| + 2.20万吨|19.13%| [5] 产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、制取利润、国内装置开工率、下游聚酯装置开工率、华东主港库存统计（周度）、行业总库存等图表 [6][8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 需求疲软主导聚酯市场情绪，原油价格上涨难提振；PX供应6月大量回归，7月进入检修，PTA供应压力回归且终端需求走弱，价格或承压；聚酯产业链短期偏弱运行，价格承压或下行 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：6月9日，PX主力合约收0.0元/吨，涨0.24%，PTA主力合约收4652.0元/吨，持平；WTI收64.77美元/桶，布油主力合约收盘66.34美元/桶；轻纺城成交总量499万米，15日平均成交808.93万米；国内PX开工率78%，亚洲69.4%，6月PX供应大量回归，7月多套检修，PTA有新装置投产，供应压力回归，终端需求走弱，价格或承压 [3] - 聚酯：6月6日，短纤主力合约收6394.0元/吨，涨0.66%，华东市场现货价6500.0元/吨，涨20.0元/吨；轻纺城成交量下滑，MA15值从831.33万米降至808.93万米，降约2.7%，表明下游纺织需求疲软；截至6月5日，涤纶短纤库存8.4天、涤纶长丝FDY库存21.6天、DTY库存28.4天、POY库存16.5天，产业链偏弱运行，价格承压或下行 [4] 产业链价格监测 - 期货价格：6月9日较6日，PX主力合约价格降0.95%，PTA主力合约价格降1.07%，短纤主力合约价格降0.09% [5] - 现货价格：6月9日较6日，PX中国主港CFR、PTA中国主港CFR、短纤华东市场主流价格均持平 [5] - 价差：6月9日较6日，PTA基差涨21.93%，PTA 1 - 5价差降18.18%，PTA 5 - 9价差涨26.32%，PTA 9 - 1价差降19.12% [5] - 其他价格：6月9日较6日，布油主力合约涨0.72%，美原油主力合约涨0.94%，CFR日本石脑油、乙二醇、聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格均持平 [5] - 加工价差：6月9日较6日，石脑油加工价差持平 [6] - 轻纺城成交量：6月9日较6日，总量降33.82%，长纤织物降27.62%，短纤织物降51.50% [6] - 产业链负荷率：6月9日较6日，PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率均持平 [6] - 库存天数：6月5日较5月29日，涤纶短纤库存降11.26%，涤纶POY库存涨19.57%，涤纶FDY库存涨4.35%，涤纶DTY库存涨4.03% [6] 产业动态及解读 - 宏观动态：6月9日，美联储官员称今年晚些时候可能降息、贸易战致通胀爆发可能性50%、应改变对大型银行监管评级；特朗普评非农数据亮眼，呼吁鲍威尔降息100个基点；俄罗斯央行意外降息100BP；中国1 - 4月服务进出口总额同比增长8.2%；中国央行连续7个月增持黄金 [7] - 供需方面 - 需求：6月6日，轻纺城成交总量环比增长6.2%，长纤织物成交量554.0万米，短纤织物成交量200.0万米 [8] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格等14张产业链数据图表 [9][11][13] 附录 对PX和PTA未来价格走势进行分析，认为PX可能上涨，受原油成本支撑和市场积极情绪影响；PTA可能中性或有上行压力，受PX成本支撑，但下游纺织需求未知 [46][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油产业链当前处于供给收紧、需求分化格局，支持价格高位震荡，未来油价或将维持高位震荡格局，重点关注EIA库存报告、贸易谈判进展及OPEC+产量执行情况，可能导致短期库存波动加剧 [3] 各部分总结 日度市场总结 - 国内SC原油期货价格表现强势，较前一交易日上涨8.2元/桶至474.3元/桶，涨幅1.76%，走势呈温和上扬趋势；国际基准原油价格维持稳定，WTI期货价格持平于64.77美元/桶，Brent期货价格无变化，报66.65美元/桶 [1] - SC-Brent价差从-1.78美元/桶收窄至-0.63美元/桶，价差走强64.61%；SC-WTI价差从0.1美元/桶扩大至1.25美元/桶，大幅走强1150%；Brent-WTI价差持平于1.88美元/桶，维持稳定；SC连续-连3价差小幅上扬，从7.0元/桶升至8.8元/桶，显示国内期货市场短期看涨情绪 [1] 供需及库存分析 - 供给端受OPEC+产量和政策主导，OPEC+实际增产幅度低于承诺，5月份参与增产的五个成员国产量仅增加18万桶/日，少于承诺的31万桶/日增幅，OPEC整体产量从4月增至2675万桶/日，但增幅仅15万桶/日，摩根士丹利指出OPEC+的增产计划尚未转化为大幅产出提升，凸显闲置产能不足和潜在政治摩擦 [2] - 需求端受中国进口下滑和美国季节因素驱动，中国5月原油进口环比下降3.05%至4660万吨，成品油出口环比下降12.0%至440.9万吨，暗示需求疲软和库存压力积累，成品油细分需求方面，汽油、柴油支撑较弱，中国PPI同比下降反映工业能源消费放缓 [2] 产业链整体情况 - 原油产业链当前处于供给收紧、需求分化格局，支持价格高位震荡，供给端OPEC+实际增产乏力抵消潜在输出提升，需求端中国进口弱化与北美夏季消费增长形成对冲，产业链库存压力部分被成品油利润改善缓冲 [3] - 未来一周，重点关注EIA库存报告、贸易谈判进展及OPEC+产量执行，可能导致短期库存波动加剧，油价或将维持高位震荡格局 [3] 产业链价格监测 - 原油期货价格方面，SC上涨1.76%，WTI上涨0.94%，Brent上涨0.72%；现货价格方面，多数品种有不同程度上涨；价差方面，SC-Brent、SC-WTI价差走强，Brent-WTI价差稳定，SC连续-连3价差上扬 [5] - 其他资产方面，美元指数下跌0.20%，标普500上涨0.09%，DAX指数下跌0.54%，人民币汇率基本持平 [5] - 库存方面，美国商业原油库存、API库存下降，库欣库存、美国战略储备库存上升；开工方面，山东地炼（常减压）开工率下降0.27%，美国炼厂周度开工率、原油加工量上升 [5] - 燃料油期货价格方面，FU下跌0.54%，LU下跌0.31%，NYMEX燃油上涨0.79%；现货价格方面，多数品种持平，部分有小幅度变化；价差方面，中国高低硫价差扩大，其他部分价差有不同程度变化 [6] - 库存方面，新加坡库存上升1.09%，美国部分馏分油库存数据未更新 [6] 产业动态及解读 - 供给方面，欧佩克+近期的石油增产计划尚未转化为实际的大幅增产，美国银行大宗商品研究主管表示该增产计划是沙特阿拉伯战略的一部分，旨在开始一场长期但温和的价格战以重新夺回市场份额 [7][8] - 需求方面，中国5月成品油出口下降，截至2025年6月6日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货反弹，主要因为中美贸易紧张关系缓和，国际原油期货走强，市场期待美国环保署可能很快出台生物燃料掺混用量政策 [9] - 库存方面，燃料油期货仓单、中质含硫原油期货仓单、低硫燃料油仓库期货仓单环比上个交易日均持平 [10] - 市场信息方面，6月10日纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格、8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨，6月9日部分期货夜盘交易观点汇总展示，伊拉克国家石油营销组织SOMO调整7月巴士拉中质原油官方售价，本周市场继续关注贸易谈判、地缘局势并等待EIA报告数据等，油价走势或维持趋强整理行情 [10][11]