报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期可能偏弱，需关注美国加征关税后期进展及美元、人民币汇率、库存和基差等变化[1] - 锌价短期可能偏弱，需关注美国加征关税后进展及美元、人民币汇率、冶炼产量等[1] - 铝价短期内可能震荡运行，受全球避险情绪升温及电解铝去库趋势延续影响[1] - 镍价短期内可能震荡运行，多空因素交织[1] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价重拾跌势，美国加征高关税引发市场担忧，精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量[1] - 国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，需关注出口变化，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄[1] 锌 - 夜盘锌价收低，受美国加征关税影响，近期精矿加工费持续回升[1] - 国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期2025年精矿供应明显改善，供应可能恢复，前期锌价回落已部分消化产量增长预期[1] 铝 - 夜盘沪铝收跌1.11%，氧化铝到达低位后盘面利润较低，市场抄底情绪发酵，盘面出现低位小幅反弹，但供给仍显充足，价格上方空间受限[1] - 4月份下游需求持续回暖，型材、合金等环节订单量和开工率温和回升[1] 镍 - 夜盘沪镍收跌0.37%，镍矿供应存在不确定性，且纯镍较硫酸镍贴水拉大，导致镍价下方空间或较为有限[1] - 印尼能矿部此前提出PNBP政策或于开斋节前落地，或导致镍矿价格继续上升并转移给下游企业，前驱体厂商存在集中采购需求，镍盐成品库存不高，价格或继续上涨，不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主[1] 市场数据 - 铜国内前日期货收盘价73490元/吨，基差40元/吨，前日LME3月期收盘价8588美元/吨，LME现货升贴水-34.16美元/吨，LME库存213450吨，库存日度变化3225吨[2] - 铝国内前日期货收盘价19720元/吨，基差40元/吨，前日LME3月期收盘价2338美元/吨，LME现货升贴水-42.67美元/吨，LME库存452525吨，库存日度变化-2175吨[2] - 锌国内前日期货收盘价22360元/吨，基差185元/吨，前日LME3月期收盘价2553美元/吨，LME现货升贴水-12.15美元/吨，LME库存125825吨，库存日度变化-2500吨[2] - 镍国内前日期货收盘价119280元/吨，基差-2630元/吨，前日LME3月期收盘价14150美元/吨，LME现货升贴水-211.53美元/吨，LME库存202938吨，库存日度变化630吨[2] - 铅国内前日期货收盘价16545元/吨，基差65元/吨，前日LME3月期收盘价1870美元/吨，LME现货升贴水-29.16美元/吨，LME库存235725吨，库存日度变化-125吨[2] - 锡国内前日期货收盘价266430元/吨，基差590元/吨，前日LME3月期收盘价32175美元/吨，LME现货升贴水50美元/吨，LME库存3435吨，库存日度变化445吨[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期继续看跌油价，但需关注低油价给美国制裁委内瑞拉和伊朗的空间 [3] - 甲醇短期偏多为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 原油方面，SC近月、SC次月、WTI近月、WTI次月、Brent近月、Brent次月前日收盘价分别为478.6、478.7、60.96、60.68、61.62、61.20，较前2日收盘价涨跌分别为-31.5、-28.3、-1.36、-1.32、-2.74、-2.78，涨跌幅分别为-6.18%、-5.58%、-2.18%、-2.13%、-4.26%、-4.35%，成交量分别为246401、91448、563563、385336、881698、545203，持仓量分别为19597、15141、283488、250676、541802、399203，持仓量增减分别为-3017、-647、-9161、9961、-44005、14434 [2] - 甲醇方面，01合约、05合约、09合约前日收盘价分别为2346、2368、2267，较前2日收盘价涨跌分别为-10.0、-8.0、9.0，涨跌幅分别为-0.42%、-0.34%、0.40%，成交量分别为6462、628838、268724，持仓量分别为17636、524146、429539，持仓量增减分别为3492、-44005、39474 [2] 现货市场 - 甲醇现货市场，港口（美元）、华东、华北、华南现值分别为272.5、2542.5、2300、2520，涨跌分别为-5、22.5、-25、0 [2] - 原油国际市场，OPEC一揽子原油价格、布伦特DTD、俄罗斯ESPD、阿曼、迪拜、辛塔现值分别为66.25、66.88、60.70、64.61、64.61、62.21，前值分别为70.85、68.17、61.99、70.64、70.78、67.02 [2] - 原油国内市场，大庆、胜利、中国汽油批发价指数（元/吨）、中国柴油批发价指数（元/吨）、FOB石脑油（新加坡）、出厂价：航空煤油（元/吨）现值分别为60.89、59.99、8285、7088、56.31、5662，前值分别为65.42、64.31、8372、7162、62.80、6096 [2] 评论及策略 - 原油夜盘下跌2.93%，特朗普关税政策加剧全球经济衰退担忧，美国石油学会数据显示上周美国商业原油库存减少105.7万桶，汽油库存增加20.7万桶，馏分油库存减少184.4万桶，库欣地区原油库存增加63.6万桶 [3] - 甲醇夜盘下跌0.33%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷环比下降0.61个百分点，国内甲醇整体装置开工负荷环比下降1.03个百分点，较去年同期下降0.91个百分点，沿海整体甲醇库存延续下降，预计3月28日至4月13日中国进口船货到港量在36.35万 - 37万吨 [3]

报告行业投资评级 - 震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 集运欧线EC盘中走弱，06合约收于1767点，下跌8.32%，创3月以来新低；08合约下跌12.38%，收盘基本与06合约持平，旺季预期差持续收窄，5 - 8月季节性旺季能否兑现存疑 [1] - 4月上半月多数船司运价延续3月底报价，下半月小幅提涨，4月运价倾向企稳，第16周大柜均价约2300美元；部分船司5月线上大柜报价在2337 - 4545美元之间，5月船司周均投放运力超30万TEU，各船司提涨力度不一 [1] - 市场对二季度传统旺季有预期，但受高额关税不确定性影响，欧线运价对船司仍有利润，面对后续需求大概率回落，船司可能降价博弈保利润，旺季预期节点后移甚至预期差降为零，预计短期EC延续偏弱格局，需关注后续船司运力调控及5月船司提涨进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC合约量价 - EC2504最新成交价1500.9点，涨跌幅 - 1.20%，成交量772，持仓量单边1736，多单持仓（前20会员）1249，空单持仓（前20会员）1387，净多持仓 - 138 [1] - EC2506最新成交价1767点，涨跌幅 - 8.32%，成交量74206，持仓量单边32760，多单持仓（前20会员）18790，空单持仓（前20会员）18078，净多持仓712 [1] - EC2508最新成交价1768点，涨跌幅 - 12.38%，成交量36214，持仓量单边28249，多单持仓（前20会员）0，空单持仓（前20会员）0，净多持仓0 [1] - EC2510最新成交价1270.1点，涨跌幅 - 9.40%，成交量14176，持仓量单边15731 [1] - EC2512最新成交价1459.7点，涨跌幅 - 9.91%，成交量3296，持仓量单边3132 [1] - EC2602最新成交价1286点，涨跌幅 - 11.60%，成交量2658，持仓量单边2458 [1] - 合计成交量131322，持仓量单边84066，多单持仓（前20会员）20039，空单持仓（前20会员）19465，净多持仓574 [1] 最新现货运价 - 欧洲航线 - 现货指数SCFIS（周度）最新一期1422.42点，环比涨跌幅 - 3.5%，上一期1473.56点，环比涨跌幅 - 2.2%，上上一期1506.17点，环比涨跌幅 - 6.5% [1] - SCFI（周度）最新一期1336 $/TEU，环比涨跌幅1.4%，上一期1318 $/TEU，上上一期1306 $/TEU，环比涨跌幅 - 2.7% [1] - 现货运价TCI(20GP)（日度）最新一期1660 $/TEU，环比涨跌幅0.0%，上一期1660 $/TEU，上上一期1601 $/TEU，环比涨跌幅0.0% [1] - 现货运价TCI(40GP)（日度）最新一期2737 $/TEU，环比涨跌幅0.0%，上一期2737 $/TEU，上上一期2517 $/TEU，环比涨跌幅0.0% [1] - 上一交易日基差 - 462.58点，上上一交易日基差 - 344.58点，环比变化118点 [1] 现货市场数据 - 亚欧航线运力投放488775TEU，环比增加0，闲置运力占比2.4%；17000TEU + 集装箱船闲置运力占比3.2%，12000 - 16999TEU集装箱船闲置运力占比0.6%，8000 - 11999TEU集装箱船闲置运力占比2.7% [4] - 集装箱船平均航速13.95节，17000TEU + 集装箱船航速15.7节，12000 - 16999TEU集装箱船航速15.3节 [4] - 在港运力方面，鹿特丹22.91万TEU，汉堡港9.82万TEU，新加坡33.53万TEU [4] - 绕行情况：过亚丁湾船只数量8艘，苏伊士运河北向通行量2艘，南向通行量1艘 [4] - 定期租船费率（6 - 12个月）：9000TEU为106000 $/天，6500TEU为73500 $/天，2500TEU为33750 $/天 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场分化，原油领跌；多部门稳市“组合拳”发力；各品种受特朗普关税政策、库存变化、经济形势等因素影响，走势各异，投资建议因品种而异 [1] 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：加拿大财政部宣布4月9日零时1分起对美国汽车对等征收25%关税 [5] - 国内新闻：国务院总理李强同欧盟委员会主席冯德莱恩通电话，称中国宏观政策有储备，能对冲外部不利影响，将扩大开放 [6] - 行业新闻：2024年中国液冷服务器市场规模达23.7亿美元，同比增67.0%，预计2024 - 2029年年复合增长率46.8%，2029年达162亿美元 [7] 外盘每日收益情况 - 标普500跌1.57%，欧洲STOXX50涨2.43%，富时中国A50期货涨4.99%，美元指数跌0.53%，ICE布油连续跌4.26%等 [8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：短期或反弹，是否见底待察，建议避险，等待局势明朗后操作股指期货，进行股指期权做多波动率交易 [4][11] - 国债：普遍下跌，预计后续政策支撑价格，建议做多 [12] 能化 - 原油：夜盘下跌，短期看跌，关注低油价对制裁的影响 [2][13] - 甲醇：夜盘下跌，短期偏多 [14] - 橡胶：走势持续偏弱，跌幅或收窄 [15][16] - 聚烯烃：短期受冲击，关注成本和需求端 [17] - 玻璃纯碱：关注内需对现货的支撑 [18] - PTA：期现价格预计维持弱势 [19] - 乙二醇：面临压力 [20] 金属 - 贵金属：金银企稳，关注关税等因素，警惕衰退叙事升温 [3][21][22] - 铜：短期可能偏弱，关注关税进展等 [23] - 锌：短期可能偏弱，关注关税进展等 [24] - 铝：短期内可能震荡运行 [25] - 镍：短期内可能震荡运行 [26] - 碳酸锂：若产量预期不下修，锂价恐进一步下跌 [27] 黑色 - 铁矿石：短期震荡偏弱 [28][29] - 钢材：短期震荡偏弱 [30] - 煤焦：估值有向上修复空间 [31] - 铁合金：需求回升拉动下下方支撑有望转强 [32] 农产品 - 油脂：预计粕强油弱格局延续 [33] - 蛋白粕：远月豆粕价格有支撑 [34] 航运指数 - 集运欧线：预计短期延续偏弱格局，关注船司运力调控及提涨进展 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材关税影响豁免但情绪有压制，终端需求企稳，钢厂利润修复产量回升，螺纹表观消费待察，关注钢厂复产和需求恢复，警惕海外关税扰动和出口变数，短期震荡偏弱 [3] - 铁矿石关税影响有限，原料端供给预期下偏弱，但铁水产量有回升空间，需求有支撑，全球发运近期减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，下半年发运预计增长，短期震荡偏弱 [3] - 煤焦双焦期价低位震荡，焦煤现货止跌回升，焦炭首轮提涨开启，产区安全检查使产量下滑但后市有抬升空间，下游补库积极性提升，焦化厂亏损但产量回升，关注终端需求旺季成色，双焦估值有修复空间 [3] - 铁合金锰硅期价震荡低走，硅铁期价探底回升，锰矿到港有望增加、港口价格走弱，硅铁成本持稳，双硅厂家亏损，关注钢招指引，上游减产幅度扩大但库存压力仍存，需求回升拉动下双硅下方支撑有望转强 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 焦炭01、05合约前日收盘价分别为1631、1527，较前2日涨跌-34、-67，涨跌幅-2.0%、-4.2%；焦煤01、05合约前日收盘价1071、926，涨跌-28、-51，涨跌幅-2.5%、-5.2%；动力煤01、05合约前日收盘价801、801，涨跌0、0，涨跌幅0.0%、0.0% [2] - 螺纹钢01、05合约前日收盘价3156、3039，涨跌-26、-44，涨跌幅-0.8%、-1.4%；热卷01、05合约前日收盘价3238、3184，涨跌-56、-57，涨跌幅-1.7%、-1.8%；铁矿石01、05合约前日收盘价673、739，涨跌-27、-24，涨跌幅-3.8%、-3.1% [2] - 焦炭跨期（1 - 5价差）现值104，前值71；煤焦比（01合约）现值1.52，前值1.52；煤焦比（05合约）现值1.65，前值1.63；焦煤跨期（1 - 5价差）现值145，前值122；动力煤跨期（1 - 5价差）现值0，前值0 [2] - 螺矿比（01合约）现值4.69，前值4.55；螺矿比（05合约）现值4.12，前值4.04；螺纹跨期（1 - 5合约）现值117，前值99；铁矿跨期（1 - 5合约）现值 - 66，前值 - 39；卷螺差（01合约）现值82，前值112；卷螺差（05合约）现值145，前值158 [2] 现货市场 - 焦炭现货日照港、青岛港准一现货价格现值1330，前值1330；冶金焦准一级潞安焦化现值2800，前值2800；日照港准一折盘面价现值1430，前值1430；双焦汽运行情价格孝义 - 日照港现值170，前值170；期现价差（j2401）现值 - 201，前值 - 235 [2] - 焦煤现货主焦煤A10.5，S1.3，G80现货价介休现值1140，前值1140；肥煤汇总价格晋中现值1150，前值1210；进口蒙3（精煤）沙河驿现值1138，前值1138；进口主焦煤自提价迁安沙河驿现值0，前值0；1/3焦煤汇总价格临汾现值1150，前值1150；期现价差（jm2401）现值214，前值163 [2] - 动力煤现货秦皇岛港动力煤平仓价Q5500现值675，前值675；Q5000现值600，前值600；澳洲FOB价Q6000现值97，前值97；南非FOB:Q6000现值89，前值89；印尼FOB:Q3800现值50，前值50；CBCFI煤炭运价综合指数现值713，前值707 [2] - 螺纹钢现货HRB400 20mm全国现值3285，前值3313；上海现值3130，前值3150；杭州现值3150，前值3160；广州现值3430，前值3460；北京现值3140，前值3170；期现价差现值 - 6，前值 - 22 [2] - 热轧卷板现货Q235B:4.75mm上海现值3230，前值3280；杭州现值3260，前值3310；南京现值3250，前值3300；Q345:5.75mm广州现值3250，前值3290；北京现值3380，前值3380；期现价差现值 - 8，前值 - 14 [2] - 铁矿石现货PBF(Fe61.5%)力拓现值824，前值847；NHGF(Fe62.5%)必和必拓现值802，前值827；MACF(Fe61%)必和必拓现值819，前值845；JMBF(Fe60.5%)必和必拓现值819，前值839；超特粉现值826，前值849；期现价差现值153，前值149 [2] - 铁合金现货锰硅绝对价格指数现值5803，前值5803；硅铁绝对价格指数现值5693，前值5706；锰硅2201现值5962，前值6022；硅铁2201现值5866，前值5894；锰硅期现价差现值 - 159，前值 - 219；硅铁期现价差现值 - 173，前值 - 188 [2] 利润 - 焦炭模拟利润现值 - 406，前值 - 56；盘面钢厂利润现值 - 53，前值 - 50；钢材模拟利润现值 - 41，前值 - 210；盘面焦化利润现值263，前值259 [3] 宏观消息 - 外交部、商务部回应美方威胁升级对华关税，中方坚决反对，若美方升级关税，中方将采取反制措施 [3] 行业信息 - 3月31日 - 4月6日，10个重点城市新建商品房成交面积161.97万平方米，同比增长33.3%；二手房成交面积190.58万平方米，同比增长19.7% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪释放后或反弹，但市场是否真正见底需等待，中美加征关税或拖累经济，恐慌情绪未达极致，当前建议避险，等待局势明朗后进行股指期货操作，可进行股指期权做多波动率交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3598.60、3574.60、3543.80、3495.80，涨跌分别为112.60、95.80、89.60、85.00，涨跌幅分别为3.23、2.75、2.59、2.49，成交量分别为82166.00、12179.00、123769.00、22992.00，持仓量分别为85963.00、12216.00、153665.00、56521.00，持仓量增减分别为 -9846.00、4349.00、 -10710.00、 -1679.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2536.00、2520.80、2513.20、2485.80，涨跌分别为93.00、79.80、83.60、87.80，涨跌幅分别为3.81、3.27、3.44、3.66，成交量分别为40700.00、4951.00、67819.00、15498.00，持仓量分别为34403.00、5111.00、59942.00、20520.00，持仓量增减分别为 -6942.00、 -426.00、 -7972.00、 -2215.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5271.00、5208.20、5139.40、5019.40，涨跌分别为34.80、12.40、0.40、 -1.20，涨跌幅分别为0.66、0.24、0.01、 -0.02，成交量分别为89328.00、9919.00、73760.00、18981.00，持仓量分别为82696.00、12896.00、103912.00、45483.00，持仓量增减分别为3080.00、2889.00、929.00、 -156.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5462.40、5394.00、5313.60、5157.40，涨跌分别为 -91.60、 -102.80、 -119.00、 -120.20，涨跌幅分别为 -1.65、 -1.87、 -2.19、 -2.28，成交量分别为145399.00、16170.00、277947.00、49628.00，持仓量分别为113999.00、17914.00、191362.00、77086.00，持仓量增减分别为6936.00、2869.00、25326.00、6177.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -24.00、 -15.20、 -62.80、 -68.40，前值分别为 -12.00、 -9.20、 -40.40、 -57.20 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值3650.76，前两日值3589.44，涨跌幅1.71，成交量280.20亿手，总成交金额4640.21亿元 [1] - 上证50指数前值2574.35，前两日值2516.97，涨跌幅2.28，成交量90.15亿手，总成交金额1538.23亿元 [1] - 中证500指数前值5326.91，前两日值5287.03，涨跌幅0.75，成交量223.84亿手，总成交金额2618.75亿元 [1] - 中证1000指数前值5530.02，前两日值5496.44，涨跌幅0.61，成交量309.70亿手，总成交金额3422.60亿元 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2084.75、2334.51、1941.84、5981.01，前2日值分别为1994.37、2301.84、1889.82、5837.75，涨跌幅分别为4.53%、1.42%、2.75%、2.45% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为22937.12、7567.24、5859.98、2118.48，前2日值分别为22170.01、7539.94、5754.13、2150.86，涨跌幅分别为3.46%、0.36%、1.84%、 -1.51% [1] - 电信业务、公用事业前值分别为2605.13、2586.20，前2日值分别为2591.03、2523.24，涨跌幅分别为0.54%、2.50% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -52.16、 -76.16、 -106.96、 -154.96，前2日值分别为 -108.64、 -120.64、 -136.84、 -178.64 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -38.35、 -53.55、 -61.15、 -88.55，前2日值分别为 -59.37、 -68.57、 -75.77、 -106.37 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -55.91、 -118.71、 -187.51、 -307.51，前2日值分别为 -50.83、 -91.23、 -148.03、 -266.43 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -67.62、 -136.02、 -216.42、 -372.62，前2日值分别为57.56、0.36、 -63.84、 -218.84 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3145.55、9424.68、5884.19、1840.31，前2日值分别为3096.58、9364.50、5930.53、1807.21，涨跌幅分别为1.58%、0.64%、 -0.78%、1.83% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为20127.68、33012.58、4982.77、20280.26，前2日值分别为19828.30、31136.58、5062.25、19789.62，涨跌幅分别为1.51%、6.03%、 -1.57%、2.48% [1] 宏观信息 - 中央汇金将加大增持ETF规模和力度，央行提供资金支持，金融监管总局上调保险公司权益投资比例，国务院国资委支持央企增持回购，全国社保基金理事会增持国内股票 [2] - 4月7 - 8日超百家上市公司发布回购、增持公告，20家央企上市公司等重点领域央企同步行动 [2] - 多部门稳市“组合拳”发力，传递“稳住股市”信号，政策功效将更好发挥 [2] - 美债收益率多数上涨，2年期跌2.5个基点报3.7338%，3年期涨0.55个基点报3.7635%，5年期涨5.73个基点报3.9179%，10年期涨11.9个基点报4.2968%，30年期涨15.07个基点报4.7657% [2] 行业信息 - 4月8日起离境退税“即买即退”服务全国推广 [2] - 工信部推进5G - A、低空信息基础设施、6G、量子保密通信等标准研究 [2] - 《智能家用电器的语音交互技术第1部分：通用要求》国家标准9月1日实施 [2] - 2024年中国液冷服务器市场规模23.7亿美元，同比增67.0%，2024 - 2029年年复合增长率46.8%，2029年市场规模将达162亿美元 [2] 股指观点 - 美股高开低走，A50夜盘走低，上一交易日股指反弹，国家队增持提振信心，农林牧渔和电子板块领跌，全市成交额1.65万亿元，IH2504涨3.81%，IF2504涨3.23%，IC2504涨0.66%，IM2504跌1.65% [2] - 4月7日融资余额减少479.64亿元至18439.94亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 印尼将调整毛棕榈油出口税减轻美国关税对出口商的负担 此举将使出口商负担减轻5%左右 [2] - 美东时间4月7日美方威胁进一步对华加征50%关税 中方坚决反对 若美方升级关税措施落地 中方将坚决反制 [2] - 中美贸易关税争端升级使美豆出口前景走弱 期价下跌 巴西大豆价格受提振 推升国内大豆进口成本 25/26年新季美国大豆可能出口量下降 国内9月后进口量或下降 且25/26年度美国大豆种植面积可能下降 远月豆粕价格有支撑 [2] - 原油大幅下跌以及关税超预期拖累油脂走弱 东南亚产地预计库存将现拐点 基本面预期偏空及宏观利空情绪下 预计粕强油弱格局延续 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 豆油主力前日收盘价7628 涨跌-22 涨跌幅-0.29%；棕榈油主力前日收盘价8758 涨跌18 涨跌幅0.21%；菜油主力前日收盘价9348 涨跌99 涨跌幅-3.15%；豆粕主力前日收盘价3164 涨跌108 涨跌幅3.53%；菜粕主力前日收盘价2715 涨跌117 涨跌幅4.50%；花生主力前日收盘价8844 涨跌26 涨跌幅0.29% [1] - 价差方面 Y9 - 1现值64 前值68；P9 - 1现值80 前值108；OI9 - 1现值190 前值198；Y - P09现值-524 前值-686；OI - Y09现值1708 前值1676；OI - P09现值1184 前值990 [1] - 比价 - 价差方面 M9 - 1现值32 前值29；RM9 - 1现值366 前值374；M - RM09现值333 前值290；M/RM09现值1.12 前值1.11；Y/M09现值2.49 前值2.60；Y - M09现值4564 前值4855 [1] 国际期货市场 - BMD棕榈油/林吉特/吨前日收盘价4810 涨跌-139 涨跌幅-2.96%；CBOT大豆/美分/蒲氏耳前日收盘价993 涨跌8 涨跌幅0.81%；CBOT美豆油/美分/磅前日收盘价45 涨跌-0 涨跌幅-0.46%；CBOT美豆粕/美元/吨前日收盘价290 涨跌2 涨跌幅0.55% [1] 国内现货市场 - 天津一级大豆油现货价格现值7950 涨跌幅0.00%；广州一级大豆油现货价格现值7990 涨跌幅-0.87%；张家港24°棕榈油现货价格现值9230 涨跌幅-1.07%；广州24°棕榈油现货价格现值9230 涨跌幅-1.07%；张家港三级菜油现货价格现值9440 涨跌幅0.53%；防城港三级菜油现货价格现值9360 涨跌幅0.54% [1] - 南通豆粕现货价格现值3110 涨跌幅-0.32%；东莞豆粕现货价格现值3020 涨跌幅-0.33%；南通菜粕现货价格现值2620 涨跌幅0.77%；东莞菜粕现货价格现值2580 涨跌幅0.78%；临沂花生米现货价格现值7600 涨跌幅-0.65%；安阳花生米现货价格现值7500 涨跌幅0.00% [1] - 现货价差方面 广州一级大豆油和24°棕榈油现值-1230 前值-1360；张家港三级菜油和一级大豆油现值1300 前值1250；东莞豆粕和菜粕现值460 前值470 [1] 进口利润及压榨 - 近月马来西亚棕榈油进口利润现值-999 前值-1223；近月美湾大豆进口利润现值178 前值117；近月巴西大豆进口利润现值207 前值144；近月美西大豆进口利润现值107 前值29；近月加拿大毛菜油进口利润现值644 前值552 [1] 仓单 - 豆油仓单现值735 前值35；棕榈油仓单现值500 前值500；菜籽油仓单现值1811 前值1811；豆粕仓单现值8900 前值4700；菜粕仓单现值0 前值0；花生仓单现值1500 前值1500 [1] 行业信息 - 印尼将调整毛棕榈油出口税减轻美国关税对出口商的负担 目前对毛棕榈油征收每吨最高288美元出口税 调整后出口商负担减轻5%左右 [2] - 美东时间4月7日美方威胁进一步对华加征50%关税 中方坚决反对 若美方升级关税措施落地 中方将坚决反制 [2] 评论及策略 - 蛋白粕夜盘豆菜粕偏强震荡 中美贸易关税争端升级使美豆出口前景走弱 期价下跌 巴西大豆价格受提振 推升国内大豆进口成本 25/26年新季美国大豆可能出口量下降 国内9月后进口量或下降 且25/26年度美国大豆种植面积可能下降 远月豆粕价格有支撑 [2] - 油脂夜盘豆棕油偏弱运行 菜油小幅收涨 原油大幅下跌以及关税超预期拖累油脂走弱 东南亚产地预计库存将现拐点 预计马来西亚3月1 - 31日棕榈油出口量增加6.3% 2025年3月1 - 31日马来西亚棕榈油产量环比增加12.44% 预计3月库存为156万吨 环比2月增长3% 产量预计为131万吨 比2月增长10.3% 出口量预计为102万吨 比2月增长2% 基本面预期偏空及宏观利空情绪下 预计粕强油弱格局延续 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货价格普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.66%，央行公开市场操作净投放1025亿，Shibor短端品种表现分化，资金利率维持在1.7%左右 [3] - 美国宣布对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税，市场预期美国陷入滞涨可能性加大，美债收益率回升 [3] - 国内3月份制造业PMI连续2个月回升，财政部表示2025年财政政策要更加积极，发行特别国债5000亿元补充大行资本落地 [3] - 随着海外不利影响加深，全球经济衰退担忧增强，资本市场波动加大，短期市场避险情绪将占据主导影响，市场对于接下来出台相关政策预期增强，央行会根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，加大货币政策调控强度，不排除择机降准降息的可能，预计将继续支撑国债期货价格，操作上建议做多为主，注意控制风险 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日，国债期货价格普遍下跌，T2506合约下跌0.26%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日，短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行3.1bp，DR007利率上行11.11bp，GC007利率上行8.9bp [2] - 各关键期限国债收益率普遍上行，10Y期国债收益率上行2.42bp至1.66%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为15.77bp [2] 海外市场 - 上一交易日，美国10Y国债收益率上行11bp，德国10Y国债收益率上行17bp，日本10Y国债收益率下行4.7bp [2] 宏观消息 - 4月8日央行开展1674亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日649亿元逆回购到期，净投放1025亿元 [3] - 国务院总理李强同欧盟委员会主席冯德莱恩通电话，称中国今年宏观政策有充足储备工具，能对冲外部不利影响，将继续扩大开放 [3] - 商务部新闻发言人反对美方威胁升级对华关税，若措施落地中方将反制；外交部称贸易战无赢家，中方将维护自身权益 [3] - 中央汇金将加大增持ETF规模和力度，央行提供资金支持，金融监管总局上调保险公司权益投资比例，国资委支持央企增持回购，社保基金已增持国内股票并将继续增持 [3] - 加拿大对美国汽车对等征收25%关税措施于4月9日零时1分生效 [3] - 摩根士丹利将2025年美国GDP增长预期下调至0.8%，经济增长放缓前景与衰退差距缩小 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期上行0.81BP报1.7517%，7天期上行3.4BP报1.7767%，14天期上行4.82BP报1.8232%，1月期下行0.89BP报1.8371% [3] - 美债收益率多数上涨，2年期美债收益率跌2.5个基点报3.7338%，3年期涨0.55个基点报3.7635%，5年期涨5.73个基点报3.9179%，10年期涨11.9个基点报4.2968%，30年期涨15.07个基点报4.7657% [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 周二聚烯烃整理运行，受美国加征关税以及原油供给端增加影响，国际原油价格大幅回落，开盘对聚烯烃有明显压力；原油因OPEC供给增加压制油价，利于油制品种生产利润修复，加征关税会增加pdh工艺的pp成本，且不利于全球商品终端需求，化工产业品种需求也受直接影响；后市短期受市场冲击难免，除关注成本端波动，还需关注双循环经济中需求端，关注国内经济二季度能否持续发力对冲美加征关税对需求的不利影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场情况 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为7205、7326、7225，前2日收盘价分别为7236、7320、7261，涨跌分别为-31、6、-36，涨跌幅分别为-0.43%、0.08%、-0.50%，成交量分别为2517、375091、261289，持仓量分别为9238、310442、272586，持仓量增减分别为472、-39698、18964 [2] - PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为7081、7200、7129，前2日收盘价分别为7118、7197、7152，涨跌分别为-37、3、-23，涨跌幅分别为-0.52%、0.04%、-0.32%，成交量分别为2450、323099、266455，持仓量分别为3231、213258、296068，持仓量增减分别为1392、-31820、42504 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为-121、101、20，前值分别为-84、59、25；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为-119、71、48，前值分别为-79、45、34 [2] 原料及制品情况 - 甲醇期货现值2372元/吨，前值2380元/吨；山东丙烯现值6650元/吨，前值6650元/吨；华南丙烷现值616美元/吨，前值577美元/吨；PP回料现值5600元/吨，前值5600元/吨；华北粉料现值7070元/吨，前值7080元/吨；地膜现值8800元/吨，前值8800元/吨 [2] 现货市场情况 - LL华东市场现值7650 - 8200元/吨，前值7700 - 8250元/吨；华北市场现值7550 - 8050元/吨，前值7600 - 8100、8100 - 8250元/吨；华南市场现值7750 - 8150元/吨，前值7850 - 8200元/吨 [2] - PP华东市场现值7250 - 7350元/吨，前值7250 - 7350元/吨；华北市场现值7150 - 7250元/吨，前值7200 - 7250元/吨；华南市场现值7150 - 7400元/吨，前值7150 - 7450元/吨 [2] 原油市场情况 - 周二（4月8日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年5月期货结算价每桶59.58美元，比前一交易日下跌1.12美元，跌幅1.85%，交易区间57.88 - 61.75美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年6月期货结算价每桶62.82美元，比前一交易日下跌1.39美元，跌幅2.16%，交易区间61.34 - 65.21美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕中美贸易关税争端展开，分析其对金融、能化、金属、农产品、航运等多个行业的影响，指出市场恐慌情绪蔓延，各行业面临不同挑战与机遇，建议投资者谨慎操作，关注局势发展和政策变化 [11][12][14] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：白宫否认“对部分国家暂停90天的关税”传言，该传言引发市场动荡 [6] - 国内新闻：商务部召开美资企业圆桌会，强调中方反制措施维护企业权益并促使美国回到多边贸易体制 [7] - 行业新闻：国家数据局综合司开展2025年可信数据空间创新发展试点工作 [8] 外盘每日收益情况 - 标普500跌0.23%，欧洲STOXX50跌4.72%，富时中国A50期货跌8.61%，美元指数涨0.57%，ICE布油连续跌2.57%，伦敦金现和伦敦银持平，LME铝跌0.21%，LME铜跌0.75%，LME锌跌0.41%，LME镍跌2.15%，ICE11号糖跌1.37%，ICE2号棉花涨4.34%，CBOT大豆涨0.74%，CBOT豆粕当月连续涨1.69%，CBOT豆油当月连续跌1.14%，CBOT小麦当月连续涨1.13%，CBOT玉米当月连续涨0.87% [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：受对等关税及中国强硬反制影响，A股大幅回落，市场担忧全球贸易问题加剧，建议避险，可进行股指期权做多波动率策略 [11][12] - 国债：昨日上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.63%，全球经济衰退担忧增强，市场避险情绪主导，预计国债期货价格继续受支撑，建议做多 [13] 能化 - 原油：夜盘下跌6.41%，高盛下调油价预测，短期看跌，关注低油价给美国制裁委内瑞拉和伊朗的空间 [2][14] - 甲醇：夜盘上涨0.76%，短期偏多 [15] - 橡胶：周一RU跌停，夜盘企稳，天胶走势预计持续偏弱，跌幅收窄 [16][17] - 聚烯烃：周一pe和pp下跌，夜盘反弹，短期受市场冲击，关注成本和需求端变化 [18] - 玻璃纯碱：周一玻璃期货低开回升，纯碱期货低开震荡，关注内需对现货的支撑 [19] - PTA：期货价格收至4368/吨，预计期现价格上涨幅度有限 [20] - 乙二醇：期货价格收至4235元/吨，上方面临压力 [21] 金属 - 贵金属：金银企稳，后续关注市场对特朗普关税政策的预期等因素，警惕衰退叙事升温 [3][22][23] - 铜：夜盘铜价收低超1%，短期可能偏弱，关注美国加征关税进展等 [24] - 锌：夜盘锌价收低，短期可能偏弱，关注美国加征关税进展等 [25] - 铝：夜盘沪铝收涨0.92%，短期内铝价可能偏弱 [26] - 镍：夜盘沪镍涨0.02%，短期内镍价可能震荡运行 [27] - 碳酸锂：供应端产量环比小幅减少，下游需求3月明显增加，库存增加，若产量预期不下修，锂价恐进一步下跌 [28] - 铁矿石：关税对黑色商品影响有限，短期震荡偏弱看待 [29] - 钢材：关税影响豁免，短期震荡偏弱看待，关注钢厂复产速度和需求恢复情况 [30] - 煤焦：隔夜双焦期价偏强震荡，双焦估值有望向上修复，关注上游库存消化情况 [31] - 铁合金：昨日双硅期价跳空低开，偏强震荡，需求回升拉动下双硅下方支撑有望转强，关注终端用钢需求和市场库存消化情况 [32] 农产品 - 油脂：夜盘油脂偏弱运行，预计粕强油弱格局延续 [33] - 蛋白粕：夜盘豆菜粕偏弱调整，远月豆粕价格存在支撑 [4][34] 航运指数 - 集运欧线：EC低开震荡，短期或震荡偏弱，关注旺季交易回归拐点 [35]