港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额减至827.99亿港元[1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿[1] - 本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强[1] - 周三港股明显反弹，恒生指数涨1.84%报25910.6点，恒生科技指数涨2.57%，双双终结7连跌，恒生中国企业指数涨1.89%[3] - 大市成交额3158.13亿港元，南向资金逆势净卖出54.43亿港元[3] - 科网股全线反弹，京东健康、华虹半导体涨超5%，阿里巴巴涨近4%，大金融涨势强劲，新华保险涨超9%逼近历史高点[3] 美股市场动态 - 美国银行公布亮丽业绩带动投资气氛回暖，标普500指数高收0.4%，纳斯达克综合指数上扬0.7%[2] - 道指反覆低收17点至46253点，中美贸易谈判及美国政府停摆风险令市场保持审慎[2] - VIX指标收于20.6点，接近5月底以来最高水平[2] 市场展望与投资主线 - 港股市场优势显现，包括较低估值以及交易渐趋活跃等[3] - 央国企中远海控拟进行A股及H股回购，相关举措有助港股股指短期筑底成功[3] - 科技自立自强仍是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇[3] - 建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块[3] - 建议关注较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块[3] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块[3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司[3] 市场热点与公司信息 - COMEX黄金期货涨1.48%报4224.90美元/盎司，COMEX白银期货涨3.76%报52.53美元/盎司[9] - 建议关注金矿公司中国黄金国际(2099HK)、紫金矿业(2899HK)[9] - 中兴通讯(00763HK)从"连接"向"连接+算力"拓展，5G基站、5G核心网累计发货量保持全球第二，固网产品整体市场份额全球第二[9] - 公司自研高性能领域定制处理器芯片及DPU定海芯片，提供高性能训练服务器、高性价比推理服务器等算力基础设施[9] - 建议关注科技龙头公司中兴通讯(00763HK)[9] 本周荐股 - 中国联通(0762HK)2025年上半年算网数智业务收入达454亿元，同比增长4.3%，占主营业务收入比重升至26%[10] - 联通云收入376亿元，同比增长18.6%，数据中心收入144亿元，同比增长9.4%，AIDC签约金额同比增长60%[10] - 公司构建30+可信数据空间及上百个AI智能体，推动AI在多领域规模化应用，2025年上半年研发费用同比增长16%[10] - 科技创新人才占比超40%，总规模达4.7万人，近五年平均股息率超过6%，2025年中期派息每股0.2841元，同比增长14.5%[10] - 2025年上半年实现归母净利润145亿元，同比增长5%，当前估值水平约12倍PE，PB低于0.8倍[10] - 目标价10.0港元，止损价9.0港元[10] 重点公司股票表现 - 恒生指数近1个月下跌2%，近3个月上涨4%，近1年上涨24%[15] - 恒生科技指数近1个月上涨1%，近3个月上涨10%，近1年上涨29%[15] - 阿里巴巴(9988HK)近1个月上涨7%，近3个月上涨40%，近1年上涨57%[15] - 小米集团(1810HK)近1个月下跌10%，近3个月下跌13%，近1年上涨109%[15] - 小鹏汽车(9868HK)近1个月上涨5%，近3个月上涨19%，近1年上涨90%[15] - 药明生物(2269HK)近1个月下跌1%，近3个月上涨26%，近1年上涨89%[15] 财经要闻与数据 - 内地9月PPI按年跌2.3%符预期，9月中国电商物流指数升至112.7点再创年内新高[11] - 内地9月CPI按年下降因翘尾影响所致，核心CPI升1%涨幅连续五个月扩大[11] - 9月末M2余额按年增8.4%，市场预期增8.5%[11] - 9月访港人次接近330万，同比增长8%[11] - 美国10月16日零售销售月环比预测值0.004%，前值0.006%[14] - 美国10月16日PPI最终需求同比预测值2.6%，前值2.6%[14]

港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61% [1] - 恒生中国企业指数收报9656点，下跌47点或0.49% [1] - 大市成交额减少至827.99亿港元 [1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中沪市净流入2.83亿，深市净流入2.01亿 [1] - 另一交易日恒生指数跌1.73%报25441.35点，恒生科技指数跌3.62%，均连跌7日 [5] - 大市成交3989.1亿港元，南向资金净买入86.03亿港元 [5] - 医药股全线下挫，石药集团跌超7% [5] - 有色行业高开低走，中国有色矿业跌超10%，紫金矿业跌近7% [5] - 半导体行业明显回调，华虹半导体跌超13% [5] - 本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [5] 美股市场表现 - 道琼斯指数涨202.88点，涨幅0.44%，报46270.46点 [2] - 纳斯达克指数跌172.91点，跌幅0.76%，报22521.70点 [2] - 标普500指数跌10.41点，跌幅0.16%，报6644.31点 [2] - 市场关注美中贸易局势发展，特朗普言论影响市场情绪 [2] 市场展望与投资建议 - 港股市场优势在于较低估值以及交易渐趋活跃 [3] - 科技自立自强是未来港股演绎的核心主线之一 [3] - 建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块 [3] - 建议关注较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司 [3] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩较好的上游有色金属板块 [3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] 市场热点 - 9月汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，按月分别增长16.4%和12.9%，按年分别增长17.1%和14.9% [9] - 汽车产销历史同期首次超过300万辆，月度按年增速已连续5个月保持10%以上 [9] - 今年首九个月汽车产销量分别完成2433.3万辆和2436.3万辆，按年分别增长13.3%和12.9% [9] - 新能源汽车产销量均超过1100万辆，按年增长均超过30%，新车销量占比达46.1% [9] - 首九个月汽车出口495万辆，按年增长14.8%，其中新能源汽车出口175.8万辆，按年增长89.4% [9] - 9月新能源车零售渗透率达57.8% [9] - 欧盟将提出欧洲防务路线图，重点开发反无人机系统 [9] 本周荐股 - 中国联通(0762HK)2025年上半年算网数智业务收入达454亿元，同比增长4.3%，占主营业务收入比重升至26% [10] - 联通云收入376亿元，同比增长18.6%；数据中心收入144亿元，同比增长9.4% [10] - AIDC签约金额同比增长60%，构建了30+可信数据空间及上百个AI智能体 [10] - 公司2025年上半年研发费用同比增长16%，科技创新人才占比超40%，总规模达4.7万人 [10] - 近五年平均股息率超过6%，2025年中期派息每股0.2841元，同比增长14.5% [10] - 上半年实现归母净利润145亿元，同比增长5% [10] - 当前估值水平约12倍PE，PB低于0.8倍 [10] 公司信息 - 腾讯控股优图实验室正式开源Youtu-Embedding [12] - 阿里云宣布下调部分云服务器ECS产品价格 [12] - 山东黄金预报首三季净利润大增84%-98.5% [12] - 快手回购131.46万股，涉资9841万元 [12] - 小米集团回购400万股，涉资1.95亿元 [12] - 金斯瑞生物科技上季CARVYKTI销售净额5.24亿美元，按季升19.4% [12] - 香港交易所计划于11月28日推出恒生生物科技指数期货 [12] - 交个朋友控股首三季度完成商品交易额95.3亿元人民币，增约7.56% [12] 新股资讯 - 广和通(0638)通信技术行业招股价19.88-21.5港元，每手200股，招股截止日2025/10/17 [13] - 聚水潭(6687)软件互联网行业招股价30.6港元，每手100股，招股截止日2025/10/16 [13] - 海西新药(2637)生物医药行业招股价69.88-86.4港元，每手50股，招股截止日2025/10/14 [13] - 云迹科技(2670)软件应用行业招股价95.6港元，每手50股，招股截止日2025/10/13 [13] - 轩竹生物-B(2575)生物医药行业招股价11.6港元，每手500股，招股截止日2025/10/10 [13] 重点公司股票表现 - 腾讯控股最新交易日跌2.8%，1个月跌1%，3个月涨20%，1年涨31% [15] - 阿里巴巴最新交易日跌4.3%，1个月涨9%，3个月涨38%，1年涨38% [15] - 小米集团最新交易日跌0.9%，1个月跌11%，3个月跌13%，1年涨88% [15] - 石药集团最新交易日跌7.1%，1个月跌13%，3个月跌2%，1年涨28% [15] - 英伟达最新交易日跌4.4%，1个月涨6%，3个月涨9%，1年涨40% [15]

港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国企指数收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额减至827.99亿港元 [1] - 另一交易日恒生指数跌1.52%至25889.48点，恒生科技指数跌1.82%，恒生中国企业指数跌1.45%，大市成交4903.66亿港元，南向资金大幅加仓198.04亿港元 [1][5] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿港元，港股通(深)净流入2.01亿港元 [1] - 板块表现方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，医药及科网股普遍下挫，药明康德及小米集团跌超5%，而黄金股及小金属行业逆市走强，赣锋锂业涨逾8% [1][5] - 自主可控概念股表现强劲，金山软件涨超13%，华虹半导体涨8% [1][5] 美股市场表现 - 美股周一收高，道指涨1.29%至46067.58点，纳指涨2.21%至22694.608点，标普500指数涨1.56%至6654.72点，三大股指均挽回上周五的部分跌幅 [2] - 市场情绪受美国贸易政策信号影响，美国总统特朗普暗示不会实施大幅提高关税，副总统万斯释放希望谈判的信号 [2] - 美股财报季将在本周正式拉开帷幕，但市场面临美国政府停摆已延续至第十三天等担忧 [2] 市场热点与投资机会 - 港股通成分股金力永磁大涨13.1%，主因稀土巨头再度宣布提价，中兴通讯继上周大涨16.4%后周一逆势上涨3.0%，得益于其Co-Sight超级智能体海外首发 [3] - 报告强调国产GPU芯片正担当国产算力主流应用，相关产业链景气度有望持续保持，中兴通讯作为估值较低的硬核科技龙头受关注 [3] - 以中国资产为核心的港股配置价值凸显，建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块，以及低估值高股息的央国企龙头 [3] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩较好的上游有色金属板块，以及受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] 重点公司动态 - 中远海控宣布A股回购方案，计划3个月内回购5000万至1亿股A股，约占公司总股本的0.32%至0.65%，按回购价格上限每股14.98元人民币测算，资金总额上限为14.98亿元，回购的A股将全部用于注销并减少注册资本，同时拟同步实施H股回购 [9] - 中国移动发布"AI+"行动计划升级，计划到2028年底持续加大对AI领域投入力度，总体投入翻一番，目标建成内地规模最大、技术领先的智算基础设施，探索十万卡智算集群建设，全国产智能算力规模突破100 EFLOPS [9] - 中国联通2025年上半年算网数智业务收入达454亿元，同比增长4.3%，占主营业务收入比重升至26%，联通云收入376亿元，同比增长18.6%，数据中心收入144亿元，同比增长9.4%，AIDC签约金额同比增长60% [10] - 中国联通2025年上半年研发费用同比增长16%，科技创新人才占比超40%，总规模达4.7万人，归母净利润145亿元，同比增长5%，近五年平均股息率超过6% [10] 财经要闻与行业数据 - 内地即日起对美国船舶收取特别港务费，国家商务部称此为必要被动防御行为 [11] - 内地三家运营商已获批开展eSIM商用试验 [11] - 内地9月以人民币计出口按年增8.4%，进口增7.5%，贸易顺差6454.7亿元 [11] - 海关总署数据显示中国9月稀土进口6864.7吨，8月稀土进口5020.8吨 [11] - 海关总署称首三季出口工业机器人增长54.9%，跨境电商出口升6.6% [11] - 国家电网首九个月完成固定资产投资逾4200亿元人民币 [11] 公司信息与新股资讯 - 中国移动物联网与华为签署5G视联网合作备忘 [12] - 小米集团回购400万股，涉资1.97亿元 [12] - 招金矿业首三季多赚1.4倍 [12] - 新华保险料首三季归母净利润按年升45%至65% [12] - 蔚来接入高德企业用车AI解决方案，员工用车成本降15% [12] - 当期招股新股包括广和通、聚水潭、海西新药、云迹科技及轩竹生物-B [13]

核心观点 - 港股市场整体表现疲软，恒生指数连跌5个交易日，但以中国资产为核心的港股配置价值依然凸显，科技、央国企、有色金属及AI赋能板块被看好 [1][3][5] - 中美贸易关系出现变数，特朗普威胁加征关税导致全球市场波动，美股科技股显著受压 [2] - 产业升级与科技创新是重要投资主线，重点关注人工智能、半导体、工业软件等新质生产力领域，以及“智能工厂”、“5G+工业互联网”等具体应用场景 [3][9] 港股市场回顾 - 港股大市走势偏软，恒生指数收报23831点，单日下跌145点或0.61%，大市成交额缩减至827.99亿港元 [1][5] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，市场板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股则逆市走强 [1] - 上周港股主要指数全线下跌，恒生指数、国企指数、恒生科技指数整周分别下跌3.13%、3.11%和5.48%，大型科网股及芯片股显著受压 [1][5] 美股市场动态 - 受特朗普威胁加征中国新关税影响，美股主要指数大幅下挫，标普500指数下跌2.7%，创4月以来最大跌幅，纳斯达克指数跌幅达3.6% [2] - 科技股普遍下跌，英伟达、特斯拉股价下跌约5%，AMD跌近8%，高通因被反垄断调查股价跌逾7% [2] - 个股方面，强生洽谈收购Protagonist Therapeutics，后者股价逆市飙升近30%，Applied Digital因第一财季营收按年增长84%，股价飙升16% [2] 行业与公司热点 - 中兴通讯与菜鸟集团联合打造的超级智能工厂获国家最高等级认证，公司致力于构建AI仓储智能体，引入四穿车托盘立库及人形机械人等先进技术 [9] - 全球PC市场显现活力，2025年第三季度出货量达7580万部，按年增长9.4%，增长动力来自Windows 11升级与设备换新潮 [9] - 多家公司发布重要运营数据，舜宇光学9月车载镜头出货量按年升25.2%，招金矿业9个月净利润增长140.43%，蔚来单日换电总量创历史新高 [12] 市场展望与投资建议 - 报告建议关注四大投资方向：人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；低估值高股息的央国企龙头；受益于美联储降息预期的上游有色金属板块；以及“人工智能+”赋能的科网板块 [3] - 国产GPU芯片被视为担当国产算力主流应用的关键，相关产业链景气度有望持续保持 [3] - 中国联通被作为本周荐股，其2025年上半年算网数智业务收入达454亿元，同比增长4.3%，联通云收入同比增长18.6%，近五年平均股息率超过6% [10] 重点公司信息 - 中国移动加大AI领域总投入，目标3年内翻倍；小米手机连续两周排名中国手机市场销量第一，并进行了股份回购 [12] - 比亚迪公布裸眼3D成像专利，其第1400万辆新能源车在巴西下线；美图公司表示将全面将AI融入研发、设计、营运场景 [12] - 新股市场方面，海西新药、云迹科技等公司正在招股 [13]

港股市场回顾 - 港股市场宽幅震荡，恒生指数收盘下跌145点或0.61%，报23831点[1] - 恒生中国企业指数下跌47点或0.49%，报9656点，大市成交额进一步缩减至827.99亿港元[1] - 南向资金净买入30.43亿港元，港股通录得净流入资金4.84亿[1][5] - 医药股大幅回调，诺诚健华和晶泰控股跌幅超过10%，半导体产业链午后显著回落，华虹半导体和中芯国际双双跌超6%[1] - 有色行业加速冲高，中国黄金国际涨近10%，黄金股逆市走强，而本地地产、软件和5G概念板块跌幅靠前[1][5] 美股市场表现 - 美股周四高开低走，道琼斯指数收跌243点或0.5%，报46,358点，标普500指数低收18点或0.3%，报6,735点，纳斯达克指数收跌18点或0.1%，报23,024点[2] - 大型科技股走势分化，英伟达逆市上扬1.8%至192.5美元，创历史收盘新高，甲骨文上涨3.1%，亚马逊上升1.1%[2] - 达美航空第三季度盈利增长11%，股价上升4.3%，百事可乐第三财季盈收略胜预期，股价上升4.2%[2] - 法拉利盈利指引逊于预期，股价下跌15%，中概股表现不佳，万得中概股100指数下跌2.81%[2] 市场展望与投资建议 - 以中国资产为核心的港股配置价值凸显，建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块[3] - 建议关注估值较低且股息较高的各细分行业央国企龙头公司板块，以及受益于美联储降息预期的上游有色金属板块[3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司[3] - 中兴通讯股价大涨12.4%，其Co-Sight超级智能体在海外首发，作为估值水平相对较低的硬核科技龙头公司表现较好[3] 市场热点与行业动态 - 国际铜研究组织预计2025年全球铜矿产量增长1.4%，2026年增长2.3%，2025年全球精炼铜产量预计增长约3.4%[9] - 2025年全球精炼铜供需预测显示将出现约17.8万吨供应盈余，而2026年预计出现15万吨供应短缺[9] - 深圳房地产新政"满月"后市场热度回升，新建商品住宅网签数量2824套，同比增长23.48%，二手住宅网签数量3699套，同比增长32.63%[9] - 受益于全球宏观及地缘不确定性，国际金价保持强势，建议关注铜金属矿业和冶炼的相关龙头公司以及龙头地产公司[9] 本周推荐个股 - 时代电气主要从事轨道交通装备产品研发，并涉及新兴装备业务，2024年收入同比增长14%，净利润同比增长19%[10] - 公司2025年上半年实现营业收入122.1亿元，同比增长17.9%，实现归母净利润16.7亿元，同比增长12.9%[10] - 公司毛利率为32.0%，同比上升4.4个百分点，业务布局有望形成大交通与新能源两翼齐飞局面[10] - Wind一致预期公司2025年及2026年净利润分别为42.0亿和47.2亿元人民币，对应当前市值分别为13和11倍PE左右[10] 重点公司信息 - 腾讯控股斥资5.51亿港元回购81.6万股，回购价介于666-680.5港元[12] - 小鹏汽车将于今年AI科技日宣布在物理AI领域取得的重大突破，比亚迪正式登陆阿根廷乘用车市场[12] - 中银香港今年首三季人民币押汇业务量按年增长逾30%，中国海洋石油母公司过去半年增持0.05%[12] - 港交所9月日均成交额3,167亿元，按年增长87%，洛阳钼业旗下TFM顺利完成铜标志再审[12] 新股资讯与经济数据 - 海西新药招股价69.88-86.4港元，每手50股，云迹科技招股价95.6港元，每手50股[13] - 轩竹生物-B招股价11.6港元，每手500股，挚达科技招股价66.92-83.63港元，每手50股[13] - 美国密歇根大学消费者信心指数十月初值为54.3，前值为55.1[13]

港股市场回顾 - 恒生指数收盘报23831点，下跌145点或0.61% [1] - 国企指数收盘报9656点，下跌47点或0.49% [1] - 大市成交额进一步减少至827.99亿港元 [1] - 另一交易日恒生指数跌0.48%报26829.46点，恒生科技指数下跌0.55%，恒生中国企业指数跌0.52% [5] - 市场成交额1738.03亿港元，较前一交易日1212.57亿港元有所放大 [5] - 港股通录得净流入资金4.84亿，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿 [1] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，人工智能及消费股板块表现疲软 [1][5] - 黄金股、核电股逆市走强 [1][5] - 长风药业上市首日大涨161%，成交超6亿港元 [5] - 吉利汽车上涨3.36%，公司宣布拟进行23亿港元股份回购计划 [5] 美股市场表现 - 标普500指数高收0.6%至6753点，纳指收升1.1%至23043点，均创下盘中及收市新高 [2] - 纳指在三大股指中领先，道指近乎平收 [2] - 资讯科技、公用事业和工业板块均创下收市高位 [2] - 英伟达股价上涨2%，AMD股价升11.4%，为纳指100成分股中表现最佳股份 [2] - 特斯拉推出平价版Model Y，售价39990美元，该股升1.3% [2] - 万得中概股100指数收涨0.73% [2] 行业与市场热点 - OpenAI发布的Sora 2引爆社交媒体，登上美区App Store免费榜第一 [3] - ChatGPT Pulse作为个性化的AI Agent，有望在AI推荐系统形成数据飞轮效应 [3] - 国产GPU芯片正在担当国产算力的主流应用，相关产业链景气度有望持续保持 [3] - 国际现货黄金突破每盎司4000美元关口，盘中一度攀升至每盎司4039.14美元，创历史新高 [9] - 国际金价在半年多时间内大涨1000美元，从每盎司3000美元迅速突破4000美元关口 [9] - 国务院办公厅印发通知，明确在政府采购中给予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠，自2026年1月1日起施行 [9] - 2023年全国政府采购规模为33929.6亿元人民币 [9] 投资配置建议 - 以中国资产为核心的港股配置价值仍然凸显 [3] - 建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块 [3] - 建议关注仍属较低估值和较高股息的各细分行业的央国企龙头公司板块 [3] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块 [3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] - 政府采购新政将促进国产办公系统等采购量提升，建议关注中兴通讯、金山软件等相关公司 [9] - 受益于金价强势，建议关注贵金属及铜金属矿业和冶炼的龙头公司，如紫金矿业、中国有色矿业 [9] 重点公司分析 - 时代电气2024年收入同比增长14%，净利润同比增长19% [10] - 时代电气2025年上半年实现营业收入122.1亿元，同比增长17.9%，实现归母净利润16.7亿元，同比增长12.9% [10] - 时代电气毛利率为32.0%，同比上升4.4个百分点，净利率为14.6%，同比下降0.6个百分点 [10] - Wind一致预期时代电气2025年及2026年净利润分别为42.0亿和47.2亿元人民币，对应当前市值分别仅为13和11倍PE左右 [10] 公司动态与信息 - 腾讯斥5.5亿元回购81.5万股，其混元视觉模型跻身全球首三名，内地排名第一 [12] - 阿里巴巴成立AI机械人团队，其支付宝业务显示入境游客国庆首五日消费金额按年增近40% [12] - 携程表示黄金周国内长途游占比攀升，出境包车订单涨120% [12] - 零跑汽车将于11月启动巴西市场销售 [12] - 茶百道黄金周期间交通枢纽门店销售额增长近倍 [12] - 诺诚健华子公司与Zenas签超20亿美元授权许可协议 [12] 经济与行业数据 - 双节假期全国零售和餐企销售额按年增2.7% [11] - 京沪国庆长假各接待游客逾2500万人次 [11] - 第36届上海旅游节消费达1524亿元人民币创新高，按年增27% [11] - 内地国庆档电影总票房破18亿元人民币，有望全年总票房达500亿元人民币 [11] - 香港2025年9月底官方外汇储备资产为4192亿美元 [11] - 香港黄金周首6天内地旅客按年升5%，入境团逾千个 [11] - 澳门黄金周首六天日均旅客15.3万人次升9.1% [11]

港股市场回顾 - 恒生指数收盘报23831点，下跌145点或0.61%[1][5] - 国企指数收盘报9656点，下跌47点或0.49%[1][5] - 大市成交额进一步减少至827.99亿港元[1][5] - 另一交易日恒生指数跌0.67%失守27000点，报26957.77点[1][5] - 恒生科技指数跌1.1%，恒生中国企业指数跌0.88%[1][5] - 港股通录得净流入资金4.84亿，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿[1][5] - 博彩股跌幅居前，新濠国际发展跌超6%，美高梅中国跌超4%，银河娱乐跌近3%[1][5] - 新能源汽车股表现低迷，理想汽车-W跌超3%领跌蓝筹[1][5] - 本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前[1][5] - 黄金股逆市走强，紫金矿业上涨2.52%，国际金价再创新高带动有色金属板块走强[1][5] 美股市场表现 - 美股周二收跌，标普500指数录得8个交易日以来的首次下跌[2][5] - 道指跌91.99点，跌幅为0.20%，报46602.98点[2][5] - 纳指跌153.30点，跌幅为0.67%，报22788.36点[2][5] - 标普500指数跌25.69点，跌幅为0.38%，报6714.59点[2][5] - 甲骨文收跌2.4%，此前有报道称该公司上季度因租赁Blackwell芯片损失近1亿美元[2][5] 宏观经济与市场展望 - 2025年9月我国中采制造业PMI为49.8%，非制造业PMI为50%，综合PMI为50.6%[3][5] - 综合PMI自2023年1月以来始终位于荣枯线以上，表明我国经济总体产出持续扩张[3][5] - 高技术制造业、装备制造业等相关行业在“两重两新”政策指引下继续保持扩张[3][5] - 以中国资产为核心的港股配置价值仍然凸显[3] - 建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块[3] - 建议关注仍属较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块[3] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块[3] - 建议关注受益于“人工智能+”赋能的科网板块及各行业龙头公司[3] 市场热点与行业动态 - OpenAI和AMD宣布达成一项价值数百亿美元的合作协议，共同开发基于AMD处理器的AI数据中心[9] - AMD将在为期四年的协议中向OpenAI提供数十万块人工智能芯片[9] - OpenAI获得AMD认股权证，允许其以每股1美分的价格收购这家晶片制造商最多10%的股份[9] - 国内半导体产业链将全面受益于相关政策，建议关注港股国内半导体晶圆代工行业相关龙头公司：华虹半导体（1347HK）、中芯国际（0981HK）[9] - 9月以来已有25家A股上市公司先后公告筹划赴港上市，另有76家A股上市公司已向港交所递表[9] - 今年首八个月，上市公司的再融资额更为IPO集资额的接近3倍[9] - 港股的投融资及交易畅旺利于交易所及龙头投行公司，建议关注：香港交易所（0388HK)、中金公司（3908HK）[9] 重点公司推荐 - 时代电气（3898HK）主要从事轨道交通装备产品的研发、设计、制造、销售并提供相关服务，同时涉及新兴装备业务领域[10] - 公司2024年收入同比增长14%，净利润同比增长19%[10] - 公司2025H1实现营业收入122.1亿元，同比增长17.9%（调整后）[10] - 实现归母净利润16.7亿元，同比增长12.9%（调整后）[10] - 实现归母扣非净利润15.9亿元，同比增长37.0%（调整后）[10] - 公司毛利率为32.0%，同比上升4.4个百分点（调整后）[10] - 净利率为14.6%，同比下降0.6个百分点（调整后）[10] - Wind一致预期公司2025年及2026年净利润分别为42.0亿和47.2亿人民币，对应当前市值分别仅为13和11倍PE左右[10] - 目标价为47.3 HKD，止损价为38.7 HKD[10] 财经要闻与公司信息 - 世界银行上调中国今年GDP增长预期至4.8%[11] - 国内品牌金饰克价突破1150元[11] - 中国9月外汇储备按月上升0.5%，连续11个月增持黄金，规模为33387亿美元[11] - 标普全球9月香港PMI跌至50.4，企业悲观情绪减弱[11] - 香港积金局:截至9月底强积金总资产突破1.5万亿[11] - 腾讯(00700HK)斥5.5亿元回购81.5万股[12] - 中国移动(00941HK)累计有效专利达1.8万项，连续三年居全球之冠[12] - 比亚迪(01211HK)9月英国销量按年大增近9倍[12] - 吉利汽车(00175HK)拟斥最多23亿元回购股份[12] - 莎莎国际(00178HK)第二财季营业额同比增8.4%，港澳同店销售增11.5%[12] - 建发国际集团(01908HK)首9个月合同销售710.3亿人民币增7.5%[12]

港股市场回顾 - 恒生指数收盘报23831点，下跌145点或0.61%，国指收盘报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额减少至827.99亿港元 [1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿港元，港股通(深)净流入2.01亿港元 [1] - 本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1] - 上周恒生指数周涨3.88%，恒生科技指数周涨6.9%，恒生中国企业指数周涨3.82% [1][5] - 新能源汽车股跌幅居前，比亚迪股份跌近4%，上海电气涨超14%，股价刷新逾10年收盘新高 [1][5] - 大市成交额1347.81亿港元，较前一交易日2224.68亿港元有所减少 [1][5] - 军工龙头中航科工全周上涨5.4% [1][5] 美股市场表现 - 道指一度飙升529点，首次突破47000点水平，最终收升0.5%，报46758点，标普500指数几乎持平，纳指收跌0.3%，报22780点 [2][5] - 英伟达下跌0.7%，报187.62美元，特斯拉跌1.4%，Palantir因战场通讯系统缺陷报告股价跌7.5% [2][5] - 美国9月ISM制造业PMI为49.1，高于前值48.7，预测值为49，以全周计算，三大指数均累积上涨约1% [2][5] 港股市场年度表现与配置建议 - 恒生指数第三季度上涨11.56%，年内涨幅超过30%，恒生科技指数第三季度大涨21.93%，创2021年10月以来新高，恒生中国企业指数第三季度上涨10.11% [3] - 第三季度南向资金合计成交净流入4363.22亿港元，年内已累计净买入11675.15亿港元，超过2023年与2024年净买入金额之和 [3] - 建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块 [3] - 建议关注较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块 [3] - 建议关注受益于美联储降息预期且中报业绩较好表现的上游有色金属板块 [3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] 市场热点 - 中国联通和工商银行服务器招标项目合计金额超过100亿人民币，工商银行30亿元海光芯片服务器项目被浪潮信息拿下 [9] - 巴西国家经济和社会发展银行与中国进出口银行同意成立10亿美元基金，BNDES出资4亿美元，CEXIM出资6亿美元，将投资于能源转型、基建、矿业、农业和AI等领域，2026年开始营运 [9] - 建议关注中兴通讯、中国联通、中国铁建、中石化炼化工程等公司 [9] 本周荐股 - 时代电气主要从事轨道交通装备产品研发、设计、制造、销售并提供相关服务，逐步涉及新兴装备业务领域 [10] - 公司2024年收入同比增长14%，净利润同比增长19%，2025H1实现营业收入122.1亿元，同比增长17.9%，实现归母净利润16.7亿元，同比增长12.9% [10] - 公司毛利率为32.0%，同比上升4.4个百分点，净利率为14.6%，同比下降0.6个百分点 [10] - Wind一致预期公司2025年及2026年净利润分别为42.0亿和47.2亿元人民币，对应当前市值分别仅为13和11倍PE左右 [10] - 目标价47.3港元，止损价38.7港元 [10] 财经要闻摘要 - 金价周涨3%逼近3900水平，泛欧STOXX 600连升五日，波罗的海干散货运指数连续六天下跌，美国原油期货上周跌超7.3% [11] - OPEC+决定下月增产每日13.7万桶低于预期，国家医保目录抗癌药品已超过230种 [11] - 乘联分会数据显示1-8月中国海外市场自主品牌销量210万台，同比增长11% [11] - 本港9月住宅楼宇买卖合约按年升98.1%，涉总值升126.6%，黄金周首四日内地访港旅客人次按年升逾7%，海外旅客升逾30% [11] - 印度和中国将在五年禁令后恢复直航，巴西与中国合作成立10亿美元基金投资能源转型、AI等领域 [11] 公司信息摘要 - 腾讯斥5.5亿回购81.7万股，混元图像3.0登顶LMArena全球盲测第一 [11] - 阿里巴巴"高德扫街榜"上线仅23天累计用户逾4亿 [11] - 美团无人机截至6月底累计完成60万张订单 [11] - 国泰航空与Uber Taxi合作搭的士可赚飞行里数 [11] - 禾赛科技已于上月底出厂今年度第100万台激光雷达 [11] 新股资讯 - 轩竹生物-B招股价11.6港元，每手500股，招股截止日2025/10/10，上市日期2025/10/15 [12] - 挚达科技招股价66.92-83.63港元，每手50股，招股截止日2025/10/06，上市日期2025/10/10 [12] - 金叶国际集团招股价0.45-0.65港元，每手5000股，招股截止日2025/10/06，上市日期2025/10/10 [12] - 长风药业招股价14.75港元，每手500股，招股截止日2025/10/02，上市日期2025/10/08 [12]

港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点 下跌145点或0.61% 国指收报9656点 下跌47点或0.49% 大市成交额缩减至827.99亿港元 [1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元 其中港股通(沪)净流入2.83亿港元 港股通(深)净流入2.01亿港元 [1] - 板块表现方面 本地地产 软件 5G概念板块跌幅靠前 黄金股逆市走强 [1] - 另一交易日港股三大指数高开高走 恒生指数涨1.89%至26622.88点 恒生科技指数涨2.08% 国企指数涨1.62% [5] - 科网股普遍上涨 阿里巴巴 快手涨幅超过4% 京东涨幅超过3% 中资券商股表现强势 华泰证券涨幅超过12% [5] - 黄金股普遍上涨 潼关黄金涨幅超过6% 有色金属板块涨幅居前 赣锋锂业涨幅超过6% 半导体板块午后拉升 华虹半导体涨幅超过5% [5] 美股市场表现 - 美股三大股指连续第二个交易日录得涨幅 道指涨68.78点或0.15%至46316.07点 纳指涨107.09点或0.48%至22591.15点 标普500指数涨17.51点或0.26%至6661.21点 [2] - 道指成份股英伟达上涨约2.1% 引领科技股走高 [2] - 市场关注美国联邦政府关门风险以及9月非农就业数据 若联邦政府关门持续时间较长 可能影响美联储10月29日会议对经济状况的掌握 [2] - 市场预计美联储在10月降息的概率为90% 12月再次降息的概率为65% [2] 市场资金流向与展望 - 港股通南向资金在9月份单月净流入1730亿港元 创近期新高 年初以来累计净流入11520亿港元 已大幅超过去年全年的8079亿港元 [3] - 随着AI算力及产业链再度爆发 中芯国际与华虹半导体股价上周均创出历史新高 [3] - 报告建议关注以下板块的投资机会：人工智能及应用 半导体 工业软件等新质生产力科技板块 受益于美联储降息预期且中报业绩较好的上游有色金属板块 受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 估值较低和股息较高的各细分行业央国企龙头公司板块 [3] 市场热点与大宗商品 - 工业和信息化部向中国移动通信集团有限公司颁发卫星移动通信业务经营许可 中国移动 中国联通已获得卫星移动通信业务经营资质 可依法开展手机直连卫星等业务 [9] - 建议关注卫星通信产业相关龙头公司：中兴通讯(0763HK) 中国移动(0941HK) [9] - 国际现货黄金价格9月29日首次突破每盎司3800美元 创历史新高 一度上涨至每盎司3819.81美元 白银价格当天创2011年以来新高 [9] - COMEX黄金期货涨1.42%报3862.90美元/盎司 COMEX白银期货涨0.97%报47.11美元/盎司 [9] - 美国政府关门风险持续升温 导致市场避险情绪高涨 推动黄金价格创下历史新高 [9] - 建议关注相关金矿公司：中国黄金国际(2099HK) 紫金矿业(2899HK) [9] 重点公司推荐与信息 - 本周荐股为中航科工(2357HK) 目标价4.5港元 止损价3.7港元 [10] - 中航科工是香港资本市场唯一的航空高科技军民通用产品及服务旗舰公司 控股中直股份 洪都航空 中航电子和中航光电四家A股上市公司 主要业务涵盖直升机 教练机 通用飞机 机载系统与航空零部件 航空工程服务等 [10] - 集团2024年收入为人民币869.71亿元 同比增加2.62% 实现净利润为人民币21.87亿元 同比下降10.63% [10] - 2025年上半年实现收入为人民币374.65亿元 较上年同期增加11.43% 主要是本期直升机及航空配套系统产品收入同比增长 研发费用人民币21.70亿元 较上年同期增加6.84% 实现归属于母公司所有者的净利润为人民币10.30亿元 较上年同期减少17.67% 主要是本期收入结构变化导致毛利率同比下降 [10] - WIND一致预期预计中航科工2025年与2026年归母净利润分别是25.1亿元与29.3亿元人民币 当前股价对应其PE分别12倍与10倍左右 [10] - 腾讯(00700HK)回购83.7万股 涉资5.5亿元 中国铁建(01186HK)中标14项重大项目 金额630亿人民币 小米集团(01810HK)回购50.74万股 涉资2700万元 [12] - 中国中车(01766HK)及下属企业于7月-9月签订合计约543.4亿元重大合同 紫金矿业(02899HK)於紫金黄金(02259HK)超额配售权行使前持股86.7% [12] 新股资讯与经济数据 - 长风药业(2652)处于招股中 行业为生物制药 招股价14.75港元 每手500股 招股截止日2025/10/02 上市日期2025/10/05 [13] - 博泰车联(2889)行业为智能车联 招股价102.23港元 每手20股 紫金黄金国际(2259)行业为有色金属 招股价71.59港元 每手100股 [13] - 美国9月30日公布的经济数据包括：FHFA房价指数月环比(七月)预测值-0.10% 前值-0.20% S&P Cotality CS 20-City MoM(七月)预测值-0.20% 前值-0.25% S&P Cotality CS 20-City YoY(七月)预测值1.91% 前值2.14% MNI芝加哥PMI(九月)预测值43.3 前值41.5 JOLTS职位空缺(八月)预测值7170k 前值7181k [13] 重点公司股票表现 - 恒生指数近一个月上涨6% 近三个月上涨11% 近一年上涨46% 恒生科技指数近一个月上涨11% 近三个月上涨21% 近一年上涨71% [15] - 科网公司中 腾讯控股(700HK)近一年上涨72% 阿里巴巴(9988HK)近一年上涨103% 百度集团(9888HK)近一年表现突出 小米集团(1810HK)近一年上涨161% [15] - 新能源车板块 比亚迪(1211HK)近一年上涨37% 小鹏汽车(9868HK)近一年上涨142% 吉利汽车(0175HK)近一年上涨87% [15] - 医药消费板块 石药集团(1093HK)近一年上涨97% 中国生物制药(1177HK)近一年上涨145% 药明生物(2269HK)近一年上涨212% 巨星传奇(6683HK)近一年上涨318% [15] - 美股科技公司 苹果(AAPL US)近一年上涨13% 特斯拉(TSLA US)近一年上涨71% 英伟达(NVDA US)近一年上涨44% 微软(MSFT US)近一年上涨19% [15]

根据提供的研报内容，以下是详细的关键要点总结： 港股市场表现 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61% [1] - 国企指数收报9656点，下跌47点或0.49% [1] - 大市成交额减少至827.99亿港元 [1] - 港股通净流入资金4.84亿港元，其中沪市净流入2.83亿港元，深市净流入2.01亿港元 [1] - 板块表现：本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1] - 恒生科技指数一度大跌3.2%，最终收跌2.89%报6195点 [1] - 科技股集体下跌，小米大跌8%，京东跌3.7%，快手、阿里巴巴跌超3% [1] - 生物医药股因关税政策集体下跌，创新药方向跌幅明显 [1] 美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.65%，纳指涨0.44%，标普500指数涨0.59% [2] - 热门科技股多数上涨，特斯拉、英特尔涨超4%，甲骨文跌超2% [2] - 金属与采矿、汽车股涨幅居前，世纪铝业涨超7%，泛美白银、美国黄金公司、黄金资源涨超4%，Lucid、福特汽车涨超3% [2] - 加密矿企、稀土概念跌幅居前 [2] - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.56%，金山云跌超10% [2] - 整周表现：纳指下跌0.65%，标普500指数下跌0.31%，道指下跌0.15% [2] 南向资金与市场展望 - 南向资金在9月份单月净流入1747亿港元，创近期新高 [3] - 年初以来累计净流入11537亿港元，大幅超过去年全年的8079亿港元 [3] - 建议关注板块：人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；受益于美联储降息预期的上游有色金属板块；受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头；低估值和高股息的央国企龙头公司 [3] - 中芯国际与华虹半导体股价创历史新高，受AI算力及产业链爆发推动 [3] 市场热点与政策 - 交通运输部发布"人工智能+交通运输"实施意见，目标到2027年AI在交通运输行业广泛应用，到2030年AI深度融入行业 [9] - 建议关注中兴通讯、中国联通 [9] - 香港在《全球金融中心指数》排名全球第三，与伦敦仅差1分 [9] - 港股IPO集资总额接近1500亿港元，全球排首位 [9] - 恒生指数今年累计上升超过30%，每日平均成交额超过2500亿港元 [9] - 建议关注香港交易所、中金公司 [9] 公司信息与业绩 - 腾讯回购85万股，涉资5.5亿元 [13] - 腾讯混元推出并开源"混元图像3.0" [13] - 阿里巴巴入选《财富》改变世界排行榜，发布通义千问全模态大模型Qwen3-Omni [13] - 百度萝卜快跑计划进军澳大利亚及东南亚 [13] - 比亚迪阿塞拜疆大巴工厂计划于2027年开启CKD生产模式 [13] - 安踏体育回购109.38万股，涉资9987万元 [13] - 理想汽车发布纯电i6，售价24.98万元人民币 [13] - 海信家电收购海信(广东)厨卫余下26%股权 [13] - 名创优品拟分拆TOP TOY上市 [13] - 白云山入股南京医药11.04% [13] - 华润医药旗下生物创新药普佑克新增适应症获批 [13] - 百胜中国凭肯德基食物驿站登《财富》改变世界榜单 [13] 新股资讯 - 长风药业招股价14.75港元，每手500股，招股截止日2025/10/02，上市日期2025/10/05 [14] - 博泰车联招股价102.23港元，每手20股，招股截止日2025/9/25，上市日期2025/9/30 [14] - 紫金黄金国际招股价71.59港元，每手100股，招股截止日2025/9/25，上市日期2025/9/30 [14] 重点公司股票表现 - 恒生指数近1个月涨5%，近3个月涨9%，近1年涨43% [16] - 恒生国企指数近1个月涨4%，近3个月涨8%，近1年涨46% [16] - 恒生科技指数近1个月涨10%，近3个月涨18%，近1年涨67% [16] - 科网公司：腾讯近1年涨67%，阿里巴巴近1年涨94%，百度近1年涨51%，小米近1年涨175%，京东近1年涨21%，网易近1年涨91% [16] - 新能源车：比亚迪近1年涨32%，小鹏汽车近1年涨139%，吉利汽车近1年涨86%，长城汽车近1年涨44%，广汽集团近1年涨38% [16] - 医药/消费：石药集团近1年涨89%，中国生物制药近1年涨140%，药明生物近1年涨192%，海吉亚医疗近1年跌11%，巨星传奇近1年涨328%，华润啤酒近1年涨14%，周大福近1年涨152%，安踏体育近1年涨25%，361度近1年涨81% [16] - 美股科技：苹果近1年涨13%，特斯拉近1年涨71%，英伟达近1年涨44%，赛富时近1年跌11%，微软近1年涨19% [16] 财经要闻 - 金价上周涨超2%，纽约期银累涨约7.9%逼近47美元，铂金累涨超12% [12] - 布伦特原油期货收涨至70美元上方，为7月31日以来首次 [12] - 内地8月工业企业利润按月增20.4% [12] - 国家能源局：8月底累计发电装机容量按年增18% [12] - 香港私人住宅售价连升3个月，租金连升9个月 [12] - 日本9月东京地区核心CPI按年升幅维持2.5%，低于预期 [12] - 英国8月汽车产量3.87万辆，创近70年新低 [12]