港股市场表现 - 恒生指数收盘下跌145点或0.61%至23831点，国企指数下跌47点或0.49%，大市成交缩减至827.99亿港元[2] - 港股通净流入资金4.84亿港元，其中沪港通净流入2.83亿，深港通净流入2.01亿[2] - 本地地产、软件、5G概念板块领跌，黄金股逆势走强[2] - A股连涨三日带动恒生指数微涨0.03%至24910点，恒生科技指数涨0.2%，南下资金单日净流入94.86亿港元[2] 板块及个股动态 - 新消费股集体回暖：泡泡玛特盘中涨近9%，老铺黄金涨近6%，蜜雪冰城涨近4%[2] - 科技板块普涨：中芯国际涨超3%，阿里巴巴涨0.6%，腾讯涨1.7%并触及570港元四年高位[2] - 医药行业表现突出：万得恒生医疗健康业指数7月大涨23%[4] - 美股科技股强势：苹果大涨5%，特斯拉涨3.6%，亚马逊涨4%，纳指涨1.21%[3] 政策与行业热点 - 特朗普宣布对印度商品加征25%关税，并对进口芯片征收100%关税，豁免回迁美国生产的企业[3] - 贵州茅台停产物美价廉的台源酒（156元/瓶），该产品上市9个月销售额突破10亿元[9] - 上海出台政策支持商业健康保险发展，推动创新药械"进医院""进目录"，利好复星医药等企业[9] 市场配置建议 - 中长期看好港股低估值优势，7月南下资金累计流入1356亿港元创近期新高[4] - 建议关注四大方向：人工智能/半导体等科技板块、婴幼消费等政策支持领域、高股息央国企龙头、"AI+"赋能的科网公司[4] - 中兴通讯(0763HK)被重点推荐，其智算服务器技术领先，液冷占比达80%，2025Q1政企业务营收同比翻倍[10] 经济数据与新股 - 美国6月贸易逆差扩大至726亿美元，ISM服务业指数升至51.4[14] - 银诺医药-B(2591)启动招股，发行价18.68港元，拟8月15日上市[13]

港股市场回顾 - 恒指收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿港元 [2] - 港股通净流入资金4.84亿港元，其中沪港通净流入2.83亿港元，深港通净流入2.01亿港元 [2] - 板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [2] - 中国7月服务业PMI升至52.6，创14个月新高，推动恒指盘中一度上涨近200点 [2] 美股市场动态 - 美国拟对半导体与药品进口征收新一轮关税，药品税率将在12至18个月内逐步升至250% [3] - 美股周二全线回落，标普500跌0.49%，纳指跌0.65%，道指微跌0.1% [3] - 科技股普遍下跌，英伟达跌近1%，Coinbase重挫6%，微软、Meta跌超1% [3] 市场展望与投资机会 - 港股市场具有较低估值和"赚钱效应"优势，中长期走势保持乐观 [4] - 7月A股与港股主要股指涨幅2%-5%，万得恒生医疗健康业指数大涨23% [4] - 7月南下资金流入达1356亿港元，创近期新高，8月初仍保持规模净流入 [4] - 建议关注人工智能、半导体、新消费、央国企龙头及"人工智能+"赋能板块 [4] 行业热点 - 国务院国资委发布首批40项央企人工智能战略性高价值场景，推动AI赋能千行百业 [8] - 运营商大数据和智能算力资源丰富，建议关注中国移动、中国联通等龙头 [8] - 百度智能云推出全球首批AI数字员工，涵盖营销经理、汽车销售等核心职能 [8] - "5G+工业互联网"、"鸿蒙智能"等拓宽软件赋能领域，建议关注中国软件国际、百度 [8] 本周荐股 - 中兴通讯(0763HK)2024年营收1212.99亿元，归母净利润84.25亿元，毛利率维持37.91%高位 [9] - 公司发布智算超节点服务器，GPU间通信带宽达400GB/S-1.6TB/S，液冷占比80% [9] - 2025Q1政企业务营收同比倍增，占营收超20%，智算服务器订货占比超60% [9] - Wind一致预期2025-2026年净利润91.7亿/99.6亿人民币，对应PE仅12/11倍 [9] 重点公司表现 - 科网板块：腾讯涨1.6%，网易涨1.6%，快手涨2.8% [2] - 新能源车：小鹏汽车涨2.4%，吉利汽车涨0.4%，比亚迪跌2.1% [14] - 医药消费：石药集团涨3.5%，中国生物制药涨3.2%，药明生物涨2.0% [14] - 美股科技：英伟达跌1.0%，微软跌1.5%，特斯拉跌0.2% [14]

港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿港元 [1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿港元，港股通(深)净流入2.01亿港元 [1] - 板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1] - 上周五恒生指数连跌4日，收跌1.07%报24508点，恒生科技指数跌1.02%，恒生中国企业指数跌0.88% [1] - 南向资金大幅净买入超122亿港元，稳定币概念股领跌，耀才证券金融跌近20% [1] - 英诺赛科大涨逾30%，因公告与英伟达达成合作伙伴关系 [1] 美股市场表现 - 道指收跌1.2%报43588点，纳指跌2.2%报20650点，标普500指数收跌101点或1.6%报6238点 [2] - 亚马逊股价收挫8.3%，因最新盈利预测悲观 [2] - 苹果第三财季盈收胜预期，iPhone销售升13%，但股价高开近3%后回落，终收跌2.5% [2] - 英伟达收跌2.3% [2] 市场展望与投资建议 - 港股市场仍具有较低估值优势，7月份A股与港股主要股指均录得2%到5%的不同涨幅 [3] - 医药行业表现最佳，万得恒生医疗健康业指数7月份大涨23% [3] - 7月份南下资金大举流入合计达1356亿港元，为近期新高 [3] - 建议关注人工智能、机器人、半导体、工业软件等科技板块 [3] - 建议关注政策加力支持的婴幼消费、体育服饰及IP影视动漫等新消费板块 [3] - 建议关注较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司 [3] - 建议关注受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] 行业热点 - 2025年上半年我国软件业务收入70585亿元，同比增长11.9%，利润总额8581亿元，同比增长12.0% [8] - "5G+工业互联网"及"鸿蒙智能"等进一步拓宽软件赋能领域，建议关注中国软件国际（0354HK）、金蝶国际（0268HK） [8] - COMEX黄金期货涨2.01%报3416.00美元/盎司，上周累计上涨2.41% [8] - 全球央行持续增储黄金抵御风险，建议关注中国黄金国际（2099HK）、紫金矿业（2899HK） [8] 重点公司推荐 - 中兴通讯(0763HK)2024年实现营业收入1212.99亿元，归母净利润84.25亿元，整体毛利率达37.91% [10] - 中兴通讯发布智算超节点服务器，GPU间通信带宽达400GB/S-1.6TB/S，液冷占比达80% [10] - 2025Q1公司政企业务营收同比倍增，占营收超20%，智算服务器订货占比超60% [10] - Wind一致预期公司2025年及2026年净利润分别为91.7亿和99.6亿人民币，对应PE分别为12和11倍 [10] 公司动态 - 比亚迪股份(01211HK)7月新能源汽车销量增长0.56%，拟开展外汇衍生品交易业务额度增加至等值120亿美元 [12] - 长城汽车(02333HK)7月新能源车销售34593台，7月销量增14.34% [12] - 紫金矿业(02899HK)加纳Akyem金矿采矿租约获得加纳议会追认 [12] - 英诺赛科(02577HK)宣布与NVIDIA达成合作 [12] 新股信息 - 中慧生物-B(2627)招股价12.9-15.5港元，每手200股，招股截止日2025年8月05日，上市日期2025年8月08日 [13]

全球股市表现 - 2025年7月全球股市普遍上涨，韩国综合指数月度涨幅超5.7%[3][4] - 纳斯达克指数月度上涨4.3%，恒生指数及恒生科技指数分别上涨约3.5%和2.9%[3][4] - 港股恒生医疗保健业指数大涨22.8%，工业与能源业分别上涨9.9%和9.7%[7][8] 港股融资动态 - 2025年7月港股IPO融资176.3亿港元，TMT行业占比54.2%，金融占19.7%，消费占15.0%，医药占11.2%[11][13] - 同期再融资规模达408.9亿港元，医药行业占比37.5%，TMT占28.8%，地产占18.6%[11][13] - 新股首日破发率仅22.2%，维立志博首日涨幅达91.7%[13] 海外宏观 - 美国劳动力市场持续改善，初次申领失业金人数连续6周下降至21.7万人[15] - 美国成屋售价中位数同比上涨1.97%，但销量偏弱至393万户[15] - 美国与日本、菲律宾关税协议分别下调至15%和19%，日本需赴美投资5500亿美元[15] 中国政策与产业 - 反内卷政策覆盖生猪、光伏、医疗集采等领域，光伏行业协会召开供应链研讨会[16] - 雅鲁藏布江水电工程启动，总投资1.2万亿元，央企签约西藏项目投资3175.37亿元[16] - AI产业获政策支持，中国政府倡议成立世界人工智能合作组织[16] 市场展望 - 美联储维持基准利率4.25%-4.50%，美日贸易协定进展成关注焦点[18] - 港股科技资产（AI、互联网、创新药）、内需消费及红利资产被推荐关注[18]

港股市场表现 - 恒生指数收盘报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额缩减至827.99亿港元 [1] - 港股通净流入资金4.84亿，其中沪市净流入2.83亿，深市净流入2.01亿，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1] - 周四恒生指数延续回调跌1.6%至24773点，月涨幅2.91%，恒生科技指数跌0.69%月涨2.83%，南向资金大幅净买入131亿港元 [5] - 周期性行业大面积下挫，紫金矿业、洛阳钼业跌约6%，地产股万科企业跌超7%，医药股药明康德跌近6%，AI概念股美图公司逆势涨超11% [5] 美股市场动态 - 标普500及纳指盘中创新高后回软，道琼斯跌0.74%，标普跌0.37%，纳指微跌0.03%，科技龙头Meta平台涨超11%，微软涨近4% [2] - 美联储7月议息维持利率不变，核心PCE同比维持2.8%高于预期，美元指数重上100关口，7月累计纳指上升4.1%表现最佳 [2] - 苹果盘后涨超2%，英伟达收盘倒跌0.8%，白宫要求制药企业降价政策限制美股整体表现 [2] 行业配置建议 - 港股中长期配置价值凸显，重点关注人工智能、半导体、工业软件等科技板块，以及政策支持的创新医药和消费属性中医药板块 [3] - 低估值红利资产如煤炭油气及电信板块受益于内地无风险利率低位，服装鞋帽及大众餐饮等消费板块估值处于较低位置 [3] - 7月南下资金大举流入1356亿港元创近期新高，万得恒生医疗健康业指数单月大涨23%表现最佳 [3] 市场热点追踪 - 全国光伏发电装机容量达11亿千瓦，按年增长54.1%，上半年新增并网2.12亿千瓦，分布式光伏占比53% [9] - 全球央行上季购入黄金166.5吨，按季减少三分之一，但投资者购买量按年增45%至1320亿美元，金矿公司配置价值提升 [9] 重点公司分析 - 中兴通讯2024年营收1212.99亿元同比降2.38%，归母净利润84.25亿元同比降9.66%，政企业务营收占比超20%且Q1同比倍增 [10] - 公司发布单机柜搭载64GPU的智算超节点服务器，液冷占比达80%，Wind预期2025年净利润91.7亿对应PE仅13倍 [10] 财经数据速递 - 全国光伏上半年累计发电量5591亿千瓦时，同比增42.9%，平均利用率94%，低碳电力运营商龙源电力等被推荐关注 [9] - 香港次季GDP预估按年增3.1%超预期，澳门同期增长5.1%，欧元区6月失业率维持6.2%纪录低位 [11]

报告核心观点 - 港股市场具低估值和交易渐趋活跃优势，中长期走势乐观，A股与港股联袂走强将激活资本对中国权益资产的信心，港股有望持续走强，建议关注科技、创新医药、低估红利、消费等板块 [3] 港股回顾 - 周三港股股指回调，恒生指数跌1.36%报25177点，恒生科技指数跌2.72%，恒生中国企业指数跌1.18%，大市成交3197亿港元，南向资金净流入117亿港元 [1][5] - 新能源车企全线杀跌，医疗、金融行业集体回调，能源股逆势走强 [1][5] - 恒指随外围低开后震荡走低，收盘跌145点或0.61%，国指跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿，港股通净流入4.84亿，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] 美股市场 - 联储局主席鲍威尔暗示未准备好降息并评估关税对通胀的影响，美股周三由升转跌，标普500指数低收7点或0.1%，道指收跌171点或0.4%，纳指高收31点或0.1% [2][5] - 科技股走势不一，英伟达升逾2%，苹果跌1%，诺和诺德再跌逾7% [2][5] 市场展望 - 港股市场有低估值和交易活跃优势，中长期走势乐观，A股与港股走强将激活资本对中国权益资产的信心，港股有望持续走强 [3] - 建议关注人工智能等科技板块、创新医药及医疗板块、低估红利煤炭油气及电信板块、消费板块 [3] 市场热点 - 2025年上半年文化企业营收7.13万亿元，按年增长7.4%，文化新业态16个行业小类营收3.16万亿元，按年增长13.6%，建议关注巨星传奇、大麦娱乐 [9] - 国家医保局召开座谈会，中国创新药械有政策、科研、产业和市场优势，骨科医疗器械进步，建议关注威高股份、春立医疗 [9] 本周荐股 - 中兴通讯是通信制造业上市公司，2024年营收和净利润小幅下滑但毛利率维持在37.91%，三大板块表现稳健，政企业务和消费者业务显著增长 [10] - 公司发布智算超节点服务器，有助于在算力领域保持竞争优势，2025Q1政企业务营收同比倍增，智算服务器订货占比超60%，Wind一致预期2025年及2026年净利分别为91.7亿和99.6亿人民币，较为低估，建议关注 [10] 财经要闻 宏观信息 - 纽约铜期货暴跌18%，特朗普将精炼铜排除在铜关税之外 [11] - 联储局维持利率不变，两名理事投反对票 [11] - 国家多部门发布多项政策和数据，涉及消费、经济增长、能源保障、旅游、投资、财政补贴等方面 [11] - 多个国家和地区发布经济数据，涉及消费、工业生产、GDP等方面 [11] - 美国与巴西、韩国敲定关税协议 [11] 公司信息 - 多家公司有业务进展和产品发布，如阿里巴巴闲鱼AI产品覆盖用户、回购股份、推出新模型，中兴通讯发布AI电子宠物等 [12][13] - 部分公司有融资、中标、业绩等情况，如药明康德配股，中石化油服中标工程，华能国际电力半年多赚23%等 [12] 重点公司股票表现 - 展示恒生指数、国企指数、科技指数及多行业公司最新交易日、1个月、3个月、1年的股价表现 [15]

报告核心观点 晨报认为港股市场具有低估值和交易渐趋活跃等优势，中长期走势乐观，A股与港股联袂走强将提升资本对中国权益资产的信心，港股有望持续走强，建议关注科技、创新医药、低估红利及消费等板块 [3] 港股回顾 - 周二港股股指强势震荡，恒生指数跌0.15%报25524点，恒生科技指数跌0.35%，恒生中国企业指数跌0.34%，大市成交2670亿港元，南向资金大幅净买入127亿港元 [1][5] - 大型科网股及金融股弱势，医药股火热，万得恒生医疗保健业涨3.77%，微创医疗、药明康德涨逾10%，晨报首周推荐的石药集团周二涨超8%创今年新高 [1][5] - 另一交易日恒指随外围低开后走势震荡，收盘跌145点或0.61%报23831点，国指跌47点或0.49%报9656点，大市成交减至827.99亿，港股通净流入4.84亿，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] 美股市场 - 美国谈判代表称周二结束与北京谈判，在美国总统特朗普签署前，暂停加徵关税未最终生效，美股三大指数周二小幅低收，跌幅均不到0.5% [2] - 特斯拉、英伟达等多只股票下跌，诺和诺德因减肥药销售不佳等股价挫22%，波音次季亏损收窄但股价跌逾4%，Spotify上季亏蚀兼指引逊色股价跌逾11% [2] 市场展望 - 港股市场有低估值和交易活跃优势，中长期走势乐观，A股与港股联袂走强将提升资本对中国权益资产的信心，港股有望持续走强 [3] - 上周南下资金净流入324亿港元，本周2个交易日合计净流入220亿港元，均为近期新高 [3] - 建议关注科技、创新医药、低估红利及消费等板块 [3] 市场热点 - 中集安瑞科旗下公司签订氨双燃料中型运输船建造合同，订单总金额超1.6亿美元，预计2025年水上清洁能源业务新签订单达约80亿元人民币，造船业景气周期有望持续，建议关注中船防务、中集安瑞科 [9] - 中海油东方1 - 1气田13 - 3区开发项目投产，预计2026年日产天然气达约35百万立方英尺高峰产量，提升了区域天然气供应稳定性和可靠性，建议关注中国海洋石油、中国石油 [9] 本周荐股 - 中兴通讯是全球领先通信制造上市公司，2024年营收和净利润小幅下滑，但毛利率维持在37.91%，在三大业务板块表现稳健，政企业务和消费者业务显著增长 [10] - 公司发布智算超节点服务器，有助于在算力领域保持竞争优势，2025Q1政企业务营收同比倍增，占营收超20%，智算服务器订货占比超60% [10] - Wind一致预期公司2025年及2026年净利润分别为91.7亿和99.6亿人民币，对应当前市值PE分别约为13和12倍，较为低估，建议关注，目标价/止损价为29/24 HKD [10] 财经要闻 宏观信息 - 英德法股指向好，飞利浦降关税损失高收逾9%，贸易协议乐观使油价高收逾3%，纽约期金涨超0.4%，纽约铜期货涨1% [11] - 多位官员就中美贸易、巴拿马运河主权、油价调整等发表观点，中央网信办开展清朗行动，中国长安汽车集团重庆挂牌，汽车及煤炭行业有相关数据公布，香港楼价指数连升，金管局发布稳定币牌照申请流程，特朗普威胁印度关税，美国商品贸易逆差缩窄，英国住宅按揭许可增加，日本下调出口评估，西班牙GDP同比增长率持平，柬泰边境局势缓和，泰国与美贸谈有望结束 [11] 公司信息 - 多家公司有业务进展，如阿里巴巴推出模型新版本、淘宝闪购新入驻品牌增加，中国移动提供北斗卫星短信服务，中国海洋石油气田项目投产等 [12] - 部分公司有业绩预告、合同签订、股权变动等情况，如上海复旦预告上半年净利润下跌，中国中车签订重大合同，加科思一致行动人士增持等 [12] - 诺发集团上市地位取消，飞扬集团发新股集资，中国天瑞水泥股本冻结令解除，粤港湾控股收购内地AI业务复牌 [12] 经济数据 报告列出美国7月30日多项经济数据的预测值和前值，包括周度MBA抵押贷款申请指数环比、ADP就业变动指数、GDP环比折合年率等 [13] 重点公司股票表现 报告展示恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数及多只科网、新能源车、医药/消费、美股科技、新股/次新股等公司的股价表现，数据截至2025年7月29日 [15]

报告核心观点 - 晨报提示积极布局，港股市场具备较低估值和交易渐趋活跃优势，中长期走势乐观，A股与港股联袂走强将提升全球及国内资本对中国权益资产的信心，港股有望持续走强，建议关注科技、创新医药、低估红利、消费等板块 [3] 港股回顾 - 周五恒指震荡走低，险守二十天线，随外围低开132点，跌幅扩大至247点，低见23730点，跌幅一度收窄至20点，午后走势偏软，尾盘沽压扩大，收盘恒指报23831点，下跌145点或0.61%，国指报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿，港股通净流入4.84亿，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] - 周一港股延续强势，恒生指数涨0.68%报25562点，恒生科技指数跌0.24%，恒生国企指数涨0.29%，大市成交2503亿港元，南向资金净买入92.5亿港元，恒瑞医药大涨24%带动医药股走强，三生制药涨超12%创新高，大金融继续走俏，国泰君安国际涨超9% [1][5] 美股市场 - 投资者消化美欧贸易协定，观望联储局会议及经济数据，美股周一窄幅上落，标普500指数高收1点，纳指高收0.3%，道指低收0.1%，特斯拉升3%，英伟达升1.9%，多间重磅科技股本周三公布季绩，欧盟购买7500亿美元美国能源，能源股上涨，Venture Global涨4.2%，New Fortress Energy升5.6% [2][5] 市场展望 - 晨报提示积极布局，港股市场有较低估值和交易活跃优势，中长期走势乐观，A股与港股联袂走强将提升对中国权益资产的信心，港股有望持续走强，上周南下资金净流入324亿港元创新高，建议关注科技、创新医药、低估红利、消费等板块 [3] 市场热点 - 7月28日发布《育儿补贴制度实施方案》，对3周岁以下婴幼儿发放补贴，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元，将提振母婴消费市场，利好辅助生殖产业，建议关注锦欣生殖、中国飞鹤 [9] - 中联重科参与雅下水电工程，预计对全系工程机械产品有需求，对业绩产生积极影响，我国工程机械行业走向电动化与智能化，国内大型基建拉动设备需求，建议关注中联重科、三一国际 [9] 本周荐股 - 中兴通讯是全球领先通信制造业上市公司，2024年营收1212.99亿元，同比降2.38%，归母净利润84.25亿元，同比降9.66%，整体毛利率37.91%，在三大板块表现稳健，政企业务和消费者业务增长显著，发布智算超节点服务器，有助于在算力领域保持竞争优势，2025Q1政企业务营收同比倍增，占营收超20%，持续发力算力领域，智算服务器订货占比超60%，Wind一致预期2025年及2026年净利润分别为91.7亿和99.6亿人民币，对应PE分别为13和12倍左右，较为低估，目标价/止损价为29/24HKD [10] 财经要闻 宏观信息 - 泛欧Stoxx 600下滑，美国原油期货收涨约2.4%，纽约天然气跌超3.9%，中美举行经济会议，王毅与韩国外长通话，外交部回应长和公告，国家税务总局公布税收及查补税款情况，工信部巩固新能源车行业整治成效，内地育儿补贴落地，6月香港进出口货值同比上升，余伟文提及金管局工作，达拉斯联储制造业指数回升，俄罗斯开通至朝鲜定期航班，德国商界领袖及法国部长批评美欧贸易协议，印度6月原油进口量下降、工业生产年增1.5%，普京与内塔尼亚胡通话，泰国与柬埔寨讨论停火细节 [11] 公司信息 - 阿里巴巴纽交所回购股份、通义千问全球市场份额达10.4%，腾讯减持粉笔，京东何晓冬看好具身智能，复星医药获药物开发权利，药明康德上调全年收入指引，中兴通讯拟发行可转换债券，山东黄金子公司筹划上市，理想汽车新车上市，康宁杰瑞制药获孤儿药资格认定，中国铁建新签合同额上升，同源康医药配售新股，中国中冶新签合同额下降，中国有色矿业预告中期利润增长，泰格医药入股，万国黄金集团预计中期纯利增长，香港中华煤气子公司获战略投资，中海物业续约，中联重科中标项目，德琪医药药物获批，信德集团出售资产，康哲药业新药许可获受理，青瓷游戏预计中期纯利增长，集海资源矿暂停生产，好孩子国际预计中期纯利下降，创梦天地发行股份抵销费用 [12][13] 经济数据 - 展示美国7月29日多个经济数据的预测值和前值，包括先期商品贸易余额、商品进出口环比、库存环比、房价指数、职位空缺等 [13] 重点公司股票表现 - 展示恒生指数、国企指数、科技指数及多只科网、新能源车、医药/消费、美股科技、新股/次新股等公司股票最新交易日、1个月、3个月、1年的股价表现 [15]

报告核心观点 - 港股市场具有低估值和交易渐趋活跃优势，中长期走势乐观，A股与港股联袂走强将激活资本对中国权益资产的信心，港股有望持续走强，建议关注科技、创新医药、低估红利、消费等板块 [3] - 科网龙头公司在AI大模型应用领域有天然平台优势，各业务线“AI+”赋能可增强公司整体竞争力，建议关注腾讯、阿里巴巴 [9] - 多家行业龙头公司“A+H”两地上市有利于增强港股市场丰富度，建议关注香港交易所、中金公司 [9] 港股回顾 - 上周五港股回调，恒指跌1.09%、国指跌1.16%、恒生科技指数跌1.13%，半导体板块逆势走高，华虹半导体涨9.09%、晶门半导体涨6.67%、上海复旦涨4.73%、中芯国际涨4.98% [1][5] - 全周恒指、国企指数及科技指数分别收涨2.27%、1.83%和2.51%，十二个行业指数中原材料业及能源业指数上周分别收涨7.69%和5.41% [1][5] - 当日恒指随外围低开132点，跌幅扩大至247点，低见23730点，跌幅一度收窄至20点，午后走势偏软，尾盘沽压扩大，收盘恒指报23831点，下跌145点或0.61%；国指报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿，港股通净流入4.84亿，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] 美股市场 - 投资者观望下周企业季绩公布，美股上周五走高，标普500指数高收0.4%，报6388点创收盘新高；纳指收升0.2%创收盘新高；道指高收0.5%，报44901点 [2][5] - 英特尔次季亏损扩大至29亿美元，计划年内减员工总数22%，股价挫8.5%；周四急挫8%的特斯拉反弹，全日收升3.5%，最快本周末开始三藩市Robotaxi试点计划；英伟达跌0.1%，Meta跌0.3%，苹果近平收，Alphabet微升0.5% [2][5] - 全周道指累升1.3%，标普500指数及纳指分别涨1.5%及1% [2][5] 市场热点 - OpenAI将于8月初推出GPT - 5，还准备推出开源语言模型，预计7月底前发布；7月25日阿里巴巴开源千问3推理模型，性能大幅提升，上周已连续开源3款重磅模型获三项全球开源冠军；7月27日腾讯正式发布并开源业界首个3D世界生成模型——混元3D世界模型1.0，可输出标准化3D资产，缩短生产周期，建议关注腾讯、阿里巴巴 [9] - A股市场三大指数连续刷新年内新高，上证指数突破3600点整数关口；韩国投资者年内对中国内地和香港股市累计交易额超54亿美元，中国成其第二大海外投资目的地；国家外汇管理局数据显示上半年外资净增持中国境内股票和基金101亿美元，五六月份净增持规模增至188亿美元，建议关注香港交易所、中金公司 [9] 本周荐股 - 中兴通讯是全球领先通信制造业上市公司，2024年营收1212.99亿元，同比降2.38%，归母净利润84.25亿元，同比降9.66%，整体毛利率37.91%，在运营商网络、政企业务和消费者业务三大板块表现稳健，政企业务和消费者业务显著增长 [10] - 公司在2025中兴通讯中国生态合作伙伴大会发布智算超节点服务器，有助于在算力领域保持竞争优势，2025Q1政企业务营收同比倍增，占营收超20%，持续发力算力领域，推动服务器及存储营收快速增长，智算服务器订货占比超60% [10] - Wind一致预期公司2025年及2026年净利润分别为91.7亿和99.6亿人民币，对应当前市值分别仅为13和12倍PE左右，较为低估，建议积极关注，目标价/止损价为29/24HKD [10] 财经要闻 宏观信息 - 观望欧美贸易协议，泛欧Stoxx 600高位回落；纽约期金上周五跌1%，白银跌超2%；美国原油期货上周跌超1.3%，纽约天然气累跌超12.7% [11] - 国务院常务会议提出逐步推行免费学前教育；内地上半年工业企业利润跌1.8%，6月降幅收窄至4.3%；SWIFT数据显示6月人民币全球支付占比持平2.88%，维持第六大活跃货币地位 [11] - 香港旅发局称上半年访港旅客约2400万人次，同比升12%；陈茂波表示香港第二季经济上升势头可望持续，将是连续第十个季度增长；孙玉菡称香港政府行业输入劳工计划确保香港本地工人优先就业 [11] - 澳门上半年入境旅客按年增14.9%至1922万人次；中美今起举行新一轮经贸会谈，特朗普称非常接近与中国达成协议，拟为美国消费者提供关税回扣；美欧达成贸易协议，冯德莱恩称15%税率是最佳结果，欧盟对美投资及能源采购逾1.35万亿美元 [11] - 马克龙称法国将在9月联合国大会宣布承认巴勒斯坦国；英国7月GfK消费者信心回落至负19仍胜预期，储蓄指标升至近十八年高位；日本5月领先指标终值向下修订至104.8 [11] 公司信息 - 恒瑞医药与GSK达成协议，有资格获得潜在总金额约120亿美元；比亚迪元UP正式上市马来西亚；中国移动董事长杨杰称深入实施“AI+”行动，全面赋能产业焕新升级 [12] - 百度慧播星发布新一代数字人技术NOVA，预计10月向全行业开放；小米集团雷军称小米人工智能物联网开发平台未来五年预计培养逾5万名学生；中兴通讯打造沪产AI终端品牌努比亚，Flip 2接入阶跃星辰多模态能力 [12] - 老铺黄金收入大增，预告上半年多赚279% - 288%；紫金矿业副总裁计划减持A股，上限25万股；华润医药旗下华润双鹤利民通过药品GMP符合性检查 [12] - 中国中免半年度净利润跌20.81%；中烟香港就保持中国境内免税卷烟业务与中烟国际达成共识；中国建材附属向中建材航空增资2亿人民币 [12] - 中国中药计提商誉减值，预计中绩下跌；天虹国际集团料中期多赚逾六成；协鑫科技主席朱共山持有好仓及有投票权股份权益降至18.59% [12] - 巨星传奇每股9.13元配股筹3.426亿元；中手游正加速推Web3聚合支付工具及电竞游戏平台；白云山拟出资14.98亿元参与设立广药基金二期 [12] - 澜沧古茶折让约17%配股筹5900万港元；洲际航天科技每股0.65元配股筹6500万元；神话世界建议1供1，每股0.1元供股筹1.8257亿元；北方矿业每股0.03元配股筹7471.5万元 [12] 经济数据 - 7月28日美国达拉斯联邦储备银行制造业活动七月数据预测值未给出，前值为 - 12.7 [13] 重点公司股票表现 - 恒生指数最新交易日股价表现-1.1%，1个月4%，3个月16%，1年43%；恒生国企指数最新交易日-1.2%，1个月3%，3个月13%，1年45%；恒生科技指数最新交易日-1.1%，1个月数据缺失，3个月14%，1年56% [15] - 科网公司中腾讯控股最新交易日-1.2%，1个月7%，3个月16%，1年49%；阿里巴巴最新交易日-1.9%，1个月2%，3个月4%，1年57%；百度集团最新交易日-1.7%，1个月数据缺失，3个月2%，1年 - 3%；小米集团最新交易日-1.8%，1个月1%，3个月21%，1年242%；京东集团最新交易日-2.1%，1个月1%，3个月3%，1年25%；网易最新交易日-0.7%，1个月1%，3个月31%，1年50% [15] - 新能源车公司中比亚迪最新交易日-1.9%，1个月0%，3个月3%，1年64%；小鹏汽车最新交易日-0.8%，1个月 - 2%，3个月 - 2%，1年118%；吉利汽车最新交易日1.7%，1个月16%，3个月26%，1年141%；长城汽车最新交易日0.3%，1个月17%，3个月24%，1年20%；广汽集团最新交易日-0.9%，1个月11%，3个月18%，1年14% [15] - 医药/消费公司中石药集团最新交易日0.1%，1个月8%，3个月45%，1年49%；中国生物制药最新交易日0.9%，1个月29%，3个月78%，1年133%；药明生物最新交易日5.5%，1个月23%，3个月38%，1年179%；海吉亚医疗最新交易日-0.9%，1个月11%，3个月19%，1年 - 36%；巨星传奇最新交易日0.2%，1个月117%，3个月218%，1年7%；华润啤酒最新交易日-1.4%，1个月10%，3个月1%，1年 - 1%；周大福最新交易日1.6%，1个月6%，3个月46%，1年79%；安踏体育最新交易日-0.3%，1个月 - 4%，3个月1%，1年25%；361度最新交易日3.2%，1个月17%，3个月31%，1年55% [15] - 美股科技公司中苹果最新交易日0.1%，1个月6%，3个月2%，1年 - 2%；特斯拉最新交易日3.5%，1个月 - 4%，3个月11%，1年46%；英伟达最新交易日-0.1%，1个月12%，3个月60%，1年52%；赛富时最新交易日0.5%，1个月1%，3个月1%，1年8%；微软最新交易日0.6%，1个月4%，3个月32%，1年21% [15] - 新股/次新股中维立志博-B上市首日涨91.7%；蓝思科技最新交易日-2.5%，1个月1%；地平线最新交易日1.8%，1个月11.4%，3个月31% [15]

报告核心观点 晨报持续强调积极布局，当前港股市场具有较低估值以及“赚钱效应”下交易渐趋活跃等优势，中长期走势可保持乐观展望，A股及港股联袂走强将激活全球及国内资本对中国权益资产的信心，港股有望持续走强，以中国资产为核心的港股配置价值凸显 [3] 港股回顾 - 港股周五震荡走低，恒指随外围低开132点，跌幅扩大至247点，低见23730点，后跌幅收窄至20点，午后走势偏软，尾盘沽压扩大，收盘恒指收报23831点，下跌145点或0.61%；国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿，港股通净流入4.84亿，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] - 港股周四延续强势表现，恒生指数涨0.51%报25667.18点，恒生科技指数跌0.05%报5743点，恒生国企指数涨0.18%报9257.62点，大市成交2948.11亿港元，南向资金净买入37.19亿港元，有色板块火爆，锂业双雄赣锋锂业及天齐锂业涨超10%，中国宏桥涨超6%创新高，半导体产业链活跃，商汤、华虹半导体涨约7%，中芯国际涨近3% [1][5] 美股市场 - 市场关注贸易协议变化及企业季绩，美股周四个别发展，标普500指数高收4点报6363点，纳指收升37点或0.2%报21057点，齐创收市新高，道指在IBM、特斯拉急挫拖累下低收316点或0.7%报44693点 [2][5] - 特斯拉次季盈利逊预期，汽车收入跌16%，马斯克警告未来数季面临艰难时期，股价全日挫8.2%；IBM上季多赚两成胜预期，软件毛利率略逊，股价跌7.6%；Alphabet盘后次季多赚19%胜预期，上调全年资本开支，股价曾涨近4%，收市升幅回落至0.9% [2] 市场展望 晨报强调港股市场优势，建议继续关注人工智能等科技板块、创新医药等医疗板块、低估红利煤炭油气及电信板块、服装鞋帽及大众餐饮等消费板块 [3] 市场热点 - 欧洲6月汽车注册量按年降4.4%至125万辆，中国汽车制造商扩大市场份额，上半年市占率达5.1%创新高，自年初以来中国汽车在欧洲注册量激增91%，比亚迪等增长强劲，建议关注小鹏汽车、比亚迪 [9] - 深圳相关部门加强与中央部委沟通，梳理粤港澳大湾区企业情况，主管部门与中国证监会相关司局就资本市场支持深圳综合改革建立常态化沟通机制，预计年内有香港交易所上市的粤港澳大湾区企业回深圳证券交易所上市，建议关注中国软件国际 [9] - 国家医疗保障局启动第十一批集采工作，优化中选规则，医院端销售多的医药龙头公司受益，建议关注复星医药 [10] 本周荐股 中国中铁作为基建特大型企业集团，业务覆盖多领域，2024年营收11574.4亿元，同比降8.2%，归母净利润278.9亿元，同比降16.7%，25Q1营收2485.6亿元，同比降6.2%，归母净利润60.3亿元，同比降19.5%，毛利率和净利率下降，2025Q1境外新签合同额657亿元，同比增33.4%，一季度末在手订单余额72341亿元，同比增16.0%，相关业务有望受益，建议关注，目标价/止损价为4.2/3.5HKD [10] 财经要闻 宏观信息 - 泛欧Stoxx 600指数连升两日，英国富时100涨近1%，纽约期金跌超0.7%报3372.50美元/盎司 [11] - 总理李强本周六出席世界人工智能大会开幕式，国资委优化国有资产增量投向，抵制“内卷式”竞争 [11] - 中国商务部打击战略矿产走私出口零容忍，内地启动第十一批药品集采工作，优化价差计算 [11] - 香港劳福局谋划提高生育率措施，扩托管服务至全港18区，澳门6月综合消费物价指数同比升0.25%，环比升0.04%，上半年入境旅客约1921.85万人次，同比升14.9% [11] - 国际能源署称2025年和2026年全球煤炭需求将保持稳定，欧元区7月HCOB制造业PMI初值升至49.8创三年高，服务业PMI创半年高 [11] - 美国7月Markit综合PMI初值54.6胜预期，制造业再陷萎缩，法国七月商业信心指数为96.5高于预期，美商务部长称美国车厂CEO对日本关税满意 [11] - 美国上周首次申请失业救济人数降至21.7万人优预期，德国8月Gfk消费者信心指数降至负21.5逊预期，日本与美国达成贸易协议 [11] - 澳洲7月标普综合PMI初值升至53.6创逾三年高，澳大利亚主要港口铁矿石出口量创历史新高，印度7月汇丰制造业PMI初值升至59.2创近十七年半高，服务业PMI微降至59.8 [11] 公司信息 - 比亚迪匈牙利工厂拟年底前启动生产，规划产能不变，海狮06上市，13.98万起标配高阶智驾 [12] - 泡泡玛特多间荷里活电影公司接洽LABUBU合作，京东集团拟22亿欧元洽购电子产品零售商Ceconomy，美团召开外卖行业恳谈会，商家称到手收入减少 [12] - 中石化上半年油气产量增2%，原油加工量跌5.3%，中生制药癌症药物LM - 350获美FDA新药临床试验IND批件，三生制药与辉瑞许可协议生效，折让17%发新股筹7.85亿 [12] - 恒瑞医药子公司收到HRS - 1893片药物临床试验批准通知书，云顶新耀折让10.12%配股筹15.7亿元，蔚来第80万辆量产车下线，李斌加速推进100万辆里程碑 [12] - 建滔集团预告半年纯利增逾70%至25.6亿元，商汤将在WAIC 2025大模型论坛揭晓其具身智能“大脑”，华泰证券完成发行50亿人币短期公司债，票息1.64% [12] - 永胜医疗料中期溢利按年升逾五成，同源康医药三款临床产品试验结果获ESMO以壁报形式收录，吉星新能源将启动9.6兆瓦天然气发电项目EPC阶段，元征科技预计上半年净利润不低于1.9亿人民币 [12] - 北京能源国际第2季发电量增44%，灵宝黄金料中期净利润升3.3倍至3.5倍，凤祥股份预期H股最后交易日为周五，下周四除牌，百仕达控股建议改名「Z Fin Limited」，金达控股料中期盈转亏，蚀1.15亿至1.35亿人币 [12][13] 新股资讯 生物医药公司维立志博 - B上市代号9887，招股价31.6 - 35.0，每手股数100，招股截止日2025/7/22，上市日期2025/7/25 [13] 经济数据 美国7月25日公布多项经济数据，6月初值耐用品订单环比为 - 10.50%，前值16.40%；耐用消费品(除运输类)为0.10%，前值0.50%；非国防资本货物订单(飞机除)为0.20%，前值1.70%；非国防资本货物出货(飞机除)为0.30%，前值0.40%；7月堪萨斯城联储服务业活动无预测值，前值3 [14] 重点公司股票表现 报告列出恒生指数等指数及腾讯控股等公司最新交易日、1个月、3个月、1年的股价表现情况 [16]