报告核心观点 周一市场全天冲高回落三大指数小幅上涨，沪深两市成交额放量，热点杂乱个股涨多跌少，AI和机器人等板块表现活跃，A股放量滞涨但主线板块走势强势，操作可围绕主线留意资金高低切机会；1月国产手游收入大幅增长，腾讯旗下手游表现突出；多地将DeepSeek应用于政务系统，微信接入该模型，相关云服务和算力服务厂商有望获益 [4][10][11] 市场分析 市场综述 周一市场全天冲高回落三大指数小幅上涨，沪深两市全天成交额1.94万亿较上个交易日放量2265亿，热点杂乱个股涨多跌少，AI应用股、机器人概念股和AMC概念股表现活跃，DeepSeek概念股和影视股下跌，腾讯云、教育等板块涨幅居前，影视院线等板块跌幅居前 [2][4][5] 数据揭秘 截至2月14日，上交所融资余额报9413.53亿元较前一交易日增加7.67亿元，深交所融资余额报8966.91亿元较前一交易日减少1.79亿元，两市合计18380.44亿元较前一交易日增加5.88亿元 [9] 投顾观点 周一大盘小幅冲高回落成交额放大，个股表现好于指数市场赚钱效应良好，A股与港股关联性强，港股调整属正常消化压力，A股放量滞涨说明上方抛压大，Deepseek题材资金分化外溢，“AI+”成主流轮动，AI和机器人板块是主线走势强势，操作应围绕主线留意资金高低切机会 [10] 概念热点 今年1月中国手游厂商收入大幅增长，腾讯旗下四款热门手游占据全球手游收入增长榜单前五名，《王者荣耀》单月收入环比几乎翻倍成全球最赚钱手游；1月全球消费者在手机游戏上支出达72.7亿美元，较上月增长4%，美国、中国和日本市场收入排名前三，中国手游收入增长得益于重大更新和节日活动 [11][13] 重点新闻 多地宣布将DeepSeek应用于政务系统，民生证券认为云服务厂商需求有望扩大，政务云等细分领域有望加速发展；微信确认接入DeepSeek，中信建投表示该模型将拉动算力基础设施需求，算力服务提供商等有望获益 [14] 涨停复盘 2025年2月17日众多股票涨停，涉及机器人、工业自动化、资产重组、DeepSeek概念等多个领域 [16][17] 未来大事提醒 2025年2月19日英伟达将公布2024年业绩，涉及人工智能板块；2月25日苹果2025年股东大会举行，涉及苹果概念板块；2月28日《广州市低空经济发展条例》正式发布，涉及无人机板块 [18]

市场分析 市场综述 - 周二市场午后走低，创业板指领跌，沪深两市成交额1.8万亿，较上日缩量1424亿，超4600只个股下跌 [4] - 银行股逆势走强，四大行盘中创历史新高，锂电池概念股一度冲高，杉杉股份等涨停 [4] - DeepSeek等AI应用股集体调整，杭钢股份等多股跌停 [5] - 电池、银行、贵金属等板块涨幅居前，Sora概念、教育、传媒、DeepSeek等板块跌幅居前 [6] 数据揭秘 - 截至2月17日，上交所融资余额9491.59亿元，较前一日增加78.06亿元；深交所融资余额9050.15亿元，较前一日增加83.24亿元；两市合计18541.74亿元，较前一日增加161.3亿元 [8] 投顾观点 - 周二市场早盘低开一度翻红午后大幅回落，出现2月以来最大分歧，跌破5日均线收盘在10日均线之上，亏钱效应大，情绪现冰点 [9] - AI方向分歧加大，算力方向有强势修复标的，国资云未带动AI修复，Grok - 3消息兑现；机器人方向周一修复后周二分歧，调整幅度不大 [9] - 银行、电池等板块是防守或轮动思路，操作上需控仓，虽处大幅分歧阶段，但港股强势，不宜过度悲观 [9] 概念热点 - 比亚迪CTO透露2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030年后大规模上车 [10] - 固态电池重点渗透中高端动力电池、消费电池、eVTOL电池等领域，预计2030年全球出货量达556GWh [10] - 国内固态电池规划产能达数百GWh，拉动设备投资，预计2030年国内设备投资额约178.1亿元 [10] 重点新闻 - 9家电力央企先后接入DeepSeek大模型，超200家头部企业完成技术接口集成部署，其轻量化模型有望加速端侧AI落地 [12] - 多地政务系统接入DeepSeek，将在提升政务服务等多方面带来变革，开源证券认为AI基础设施及应用端有望广泛受益 [12] 涨停复盘 - 2025年2月18日，云赛智联、盘峰坏境、野马电池等多只股票涨停，涨停原因涉及国资云、机器人、固态电池等多种概念 [14] 未来大事提醒 - 2025年2月19日，英伟达将公布2024年业绩，涉及人工智能板块 [15] - 2025年2月25日，苹果2025年股东大会举行，涉及苹果概念板块 [15] - 2025年2月28日，《广州市低空经济发展条例》正式发布，涉及无人机板块 [15]

报告核心观点 周三市场全天震荡反弹，创业板指领涨，北证50指数涨超5%，市场热点轮番活跃，个股普涨，以AI和机器人为主线展开，其他板块资金轮动，短期情绪从冰点到沸点，修复后处于震荡上行趋势 [2][4][10] 市场分析 市场综述 周三市场全天震荡反弹，创业板指领涨，北证50指数涨超5%，沪深两市全天成交额1.72万亿，较上个交易日缩量781亿，市场热点轮番活跃，个股普涨，超4600只个股上涨，逾200股涨超9%，机器人、芯片、DeepSeek、算力等板块表现活跃，银行等少数板块下跌 [2][4][7] 数据揭秘 截至2月18日，上交所融资余额报9454.25亿元，较前一交易日减少37.34亿元；深交所融资余额报9018.54亿元，较前一交易日减少31.61亿元；两市合计18472.79亿元，较前一交易日减少68.95亿元 [9] 投顾观点 周三市场震荡上行，4600多只个股上涨，收盘站上5日均线，成交额维持较高水平，赚钱效应良好，周二AI为首的热门板块大幅调整后周三快速修复，其中人形机器人最为强势，AI题材中deepseek修复明显，半导体板块受外围消息影响走强，市场以AI和机器人为主线展开，其他板块资金轮动，操作上紧跟主线趋势不追高 [10] 概念热点 机器人灵巧手作为新型末端执行器，成为自动化生产、医疗康复等领域关键设备之一，自20世纪70年代起受关注，从三指到五指，从工业到生活场景，多任务处理能力卓越，在特斯拉人形机器人开发中工程量占比大，人形机器人产业发展将带来增量需求，预计保守情况下2030年全球人形机器人灵巧手市场规模为320.6亿元，年复合增长率为81.2%，乐观情况下达879.7亿元，年复合增长率为109.3% [11][12] 重点新闻 DeepSeek有新发布 2月18日，DeepSeek发布关于NSA的纯技术论文报告，NSA是与硬件一致且本机可训练的稀疏注意力机制，用于超快速长上下文训练和推理，优化设计加快推理速度、降低预训练成本且不影响性能，表现与完全注意力模型相当甚至更好；民生证券表示，DeepSeek等头部模型发展让AI应用等加速落地，使用量提升推动AI算力需求进入从训练到推理的拐点，国民级应用接入放大算力需求，带来推理等算力需求增长，算力行业迎来发展机遇 [13] 广东鼓励自动驾驶科技企业与整车制造企业加强深度合作 广东省省长王伟中到广州调研，考察自动驾驶系统研发应用情况，称广州发展自动驾驶产业基础扎实，要支持企业加大研发投入，提升智能化、安全性水平，鼓励自动驾驶科技企业与整车制造企业加强合作，推动创新技术成果产品化、产业化；中金公司认为，2024年乘用车智能驾驶快速发展，2025年有望成为智驾从量到质发展大年，有L2+到L3车企竞争、Tesla FSD入华和Robotaxi带来正向催化两条主线 [13] 涨停复盘 2025年2月19日，众多股票涨停，涉及AR智能眼镜、消费电子、机器人、中字头、工程承包、环保、半导体、算力等多个概念板块 [15][16] 未来大事提醒 - 2025年2月25日，苹果2025年股东大会举行，相关板块为苹果概念 [17] - 2025年2月28日，《广州市低空经济发展条例》正式发布，相关板块为无人机 [17] - 2025年3月1日，2025义乌国际自行车与新能源电动车展览会举行，相关板块为新能源汽车 [17] - 2025年3月20日，2025中国家电及消费电子博览会举行，相关板块为消费电子概念 [17]

报告核心观点 报告对市场进行分析，指出硬科技主线强者恒强，资金聚焦AI和机器人两大主线，建议操作上严格控仓，继续聚焦这两大主线且不宜追高，同时介绍重点新闻、涨停复盘及未来大事提醒等内容[2][9] 市场分析 市场综述 - 周四市场全天探底回升，三大指数涨跌不一，沪深两市全天成交额1.76万亿，较上个交易日放量356亿，个股涨多跌少，超3300只个股上涨[4] - AI眼镜、人形机器人等板块涨幅居前，保险、猪肉等板块跌幅居前，截至收盘，沪指跌0.02%，深成指涨0.2%，创业板指跌0.06%[5][6] 数据揭秘 - 截至2月19日，上交所融资余额报9503.98亿元，较前一交易日增加49.74亿元；深交所融资余额报9068.58亿元，较前一交易日增加50.04亿元；两市合计18572.56亿元，较前一交易日增加99.78亿元[8] 投顾观点 - 周四市场探底回升收十字星，个股涨多跌少，赚钱效应良好，成交额有所放量，短期情绪降温属正常现象[9] - 板块方面受消息面催化，AI眼镜题材开盘强势，AI医疗保持热度，资金聚焦AI和机器人两大主线，尾盘华为910系列AI服务器方向有惊喜[9] - 本轮A股和港股相关性强，港股恒生指数春节后首次收盘价跌破5日均线，短期有调整可能，操作上需严格控仓，继续聚焦AI和机器人两大主线，不宜追高[9] 概念热点 - 小米雷军表示要将AI技术落地到终端产品，AI大模型场景落地成业界共识，AI眼镜有望成为手机级下一代计算平台[10] - 2025年AI智能眼镜市场将进入新品密集发布期，全球销量有望明显增加，相关产业链将同步受益[11] 重点新闻 - 深圳医院引入DeepSeek技术助力智慧医疗发展，罗湖地区推动“AI+医疗”应用场景落地，“AI+医疗”全球市场规模预计将由2022年的137亿美元增至2030年的1553亿美元，复合增速为35.5%[12] - 中国信通院启动AI眼镜专项测试，旨在为行业提供参考评价指标，推动技术创新升级和产业标准化进程[12] - 中航证券认为2025年无显示AI走向大规模增长，到2035年全球AI+AR智能眼镜销量达14亿副，成为下一代通用计算平台和终端，AI眼镜或成端侧AI重要落地场景[12] 涨停复盘 - 2月20日多只股票涨停，涉及AR智能眼镜、机器人、消费电子、医疗等多个概念，如卓莫科技、中大力德、昭衍新约等[14][15] 未来大事提醒 - 2月25日苹果2025年股东大会举行，涉及苹果概念[16] - 2月28日《广州市低空经济发展条例》正式发布，涉及无人机板块[16] - 3月1日2025义乌国际自行车与新能源电动车展览会举行，涉及新能源汽车板块[16] - 3月20日2025中国家电及消费电子博览会举行，涉及消费电子概念[16]

报告核心观点 上周五市场震荡向上，突破近期横盘震荡平台，成交额今年首次突破 2 万亿，出现结构性行情，AI 及机器人带领的硬科技方向赚钱效应好，银行、能源等传统行业较差，市场本轮趋势由 deepseek 为首的 AI 题材和宇树为首的机器人带动，资金在两条主线内轮动，操作上应拥抱主线 [9] 市场分析 市场综述 - 周五市场全天震荡走高，创业板指领涨，科创 50 指数涨近 6% 创 2023 年 4 月 26 日以来新高，沪深两市全天成交额 2.19 万亿，较上个交易日放量 4360 亿，自 2024 年 12 月 13 日以来再度突破 2 万亿 [4] - 市场热点集中在算力、芯片等方向，个股涨多跌少，全市场超 2800 只个股上涨，逾 150 股涨停或涨超 10% [4] - 算力概念股再度爆发，光环新网等 30 余股涨停；国资云概念股震荡走强，中国联通、中国电信双双涨停；芯片股表现活跃，寒武纪涨停；机器人概念股维持强势，中大力德等多股续创历史新高 [5] - 液冷服务器、国资云、算力、半导体等板块涨幅居前，贵金属、银行、服装、中药等板块跌幅居前 [5] - 截至收盘，沪指涨 0.85%，深成指涨 1.82%，创业板指涨 2.51% [2][6] 数据揭秘 截至 2 月 20 日，上交所融资余额报 9533.03 亿元，较前一交易日增加 29.04 亿元；深交所融资余额报 9106.49 亿元，较前一交易日增加 37.91 亿元；两市合计 18639.52 亿元，较前一交易日增加 66.95 亿元 [8] 投顾观点 市场本轮趋势由 deepseek 为首的 AI 题材和宇树为首的机器人带动，两条主线延续 1 个多月强势，资金在两条主线内轮动，操作上应拥抱主线 [9] 概念热点 - 开源的 DeepSeek 大模型火了，学而思、网易有道等头部在线教育企业密集宣布接入，学而思旗下智能教育硬件产品已在旗舰学习机上开启灰度测试 [10] - 中国教育智能硬件市场规模已突破千亿元大关，智能学习硬件渐成家庭“标配”，2024 年中国学习平板全渠道销量有望达 588 万台，预计同比增长 24.6%，AI 赋能下教育硬件需求刚性有望持续增长，推动学习机市场规模扩大 [10] 重点新闻 国家网安基地智算中心上线 DeepSeek 大模型平台 - 武汉国家网安基地智算中心依托 125P 算力集群，已上线 DeepSeek - R1 基础模型及多个蒸馏版本，面向全国开发者等开放，3 月 31 日前可免费试用 [12] - 兴业证券称，2023 年初 ChatGPT 问世推动 AI 成全球科技板块核心主线，行情演绎集中在上游算力端，AI 应用落地进展相对低，未来 AI 或加速赋能各行业，推动行情向更多“AI +”领域延伸扩散 [12] 阿里财报称 AI 产品收入连续六个季度实现三位数的同比增长 - 截至 2024 年 12 月 31 日止季度，阿里云智能集团收入 317.42 亿元，同比增长 13%，AI 相关产品收入连续六个季度三位数同比增长，未来 AI 推动的收入增速会持续提升 [12] - 截至 2025 年 1 月 31 日，基于 Qwen 模型家族在 Hugging Face 上开发的衍生模型超 90000 个，成全球最大 AI 模型家族之一 [12] - DeepSeek 使算力需求结构改变，推动人工智能向推理密集型计算转变，推理算力对网络延时要求高，利好一线城市周边 AIDC，阿里云在一线城市周边 AIDC 有布局，看好其 AIDC 产业链投资机会 [12] 涨停复盘 报告列出 2025 年 2 月 21 日众多涨停股票，包括紫光股份、卓翼科技等，涵盖算力、机器人、消费电子、金融等多个概念板块，并说明了涨停原因 [14][15] 未来大事提醒 - 2025 年 2 月 25 日苹果 2025 年股东大会举行，涉及苹果概念板块 [16] - 2025 年 2 月 28 日《广州市低空经济发展条例》正式发布，涉及无人机板块 [16] - 2025 年 3 月 1 日 2025 义乌国际自行车与新能源电动车展览会举行，涉及新能源汽车板块 [16] - 2025 年 3 月 20 日 2025 中国家电及消费电子博览会举行，涉及消费电子概念板块 [16]

报告核心观点 市场震荡调整，成交额缩量，热点杂乱，高位股亏钱效应涌现，震荡幅度或加大 指数运行在多条均线之上，量能略减但维持在 2 万亿以上，DeepSeek 与机器人热点分歧加剧，资金能否回流是关键，市场为结构性行情，应留意科技主线内部轮动机会 [9] 市场分析 市场综述 - 周一市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌，沪深两市全天成交额 2.08 万亿，较上个交易日缩量 1121 亿 [2][3] - 盘面上热点杂乱，个股涨多跌少，超 2700 只个股上涨 [3] - 农业股逆势活跃，基建股午后走强，机器人概念股反复活跃，AI 概念股走势分化，DeepSeek 概念股展开调整 [4] - 机场航空、工程机械、农业、国资云等板块涨幅居前，智谱 AI、教育、元件、CPO 等板块跌幅居前 [5] - 截至收盘，沪指跌 0.18%，深成指跌 0.08%，创业板指跌 0.67% [6] 数据揭秘 截至 2 月 21 日，上交所融资余额报 9567.06 亿元，较前一交易日增加 34.03 亿元；深交所融资余额报 9133.23 亿元，较前一交易日增加 26.74 亿元；两市合计 18700.29 亿元，较前一交易日增加 60.77 亿元 [8] 投顾观点 市场震荡调整，两市成交额缩量，热点杂乱，高位股亏钱效应涌现，震荡幅度或加大 指数运行在多条均线之上，量能略减但维持在 2 万亿以上，DeepSeek 与机器人热点分歧加剧，资金能否回流是关键，市场为结构性行情，应留意科技主线内部轮动机会 [9] 概念热点 - 科技公司掀起“AI PC”营销热潮，新型电脑内置人工智能功能，增加额外处理器加速人工智能功能，有望缩短换机周期，打破 PC 产业困局 [10] - 英特尔启动首个 AI PC 加速计划，目标在 2025 年前实现超 1 亿台 AIPC 出货 [10] - Canalys 预计 2025 年 AIPC 出货有望达 1 亿台，占比 40%；到 2028 年出货有望达 2.05 亿台，占比 70%，2024 - 2028 年 CAGR 高达 44% [10] - IDC 数据显示，消费级 AI 笔记本电脑平均单价约 5500 - 6500 元，AI 台式电脑平均单价约 4000 元，AIPC 出货加快将带动 PC 产业向中高端升级 [10] 重点新闻 多个基于 DeepSeek 大模型细分产品发布 - 龙芯中科、当虹科技、紫光股份旗下新华三发布基于 DeepSeek 大模型的软硬全栈推理一体机等产品 [12] - 民生证券吕伟表示，AI 一体机满足央国企及政府行业客户数据安全、开箱即用需求，有望成央国企 AI 化转型重要基础设施 [12] - DeepSeek 一体机有快速交付、高效利用、极简运维三大优点，开源给云厂商低门槛部署机遇，客户需求催生出蓝海市场 [12] 行业重要参与者先后发布重磅产品，或持续点燃 AI 细分赛道热潮 - 谷歌公布新一代 AI 视频生成模型 Veo 2 使用费用，每秒 50 美分，每分钟约 218 元人民币 [12] - 华金证券指出，视频生成赛道比拼白热化，腾讯、OpenAI、Pika Labs、Google 先后发布重磅产品，或点燃 AI 视频热潮，建议关注国内映射产品及相关产业链 [12] 涨停复盘 2025 年 2 月 24 日多只股票涨停，涉及 AR 智能眼镜、机器人、消费电子、乳制品、国资云等多个概念板块，如卓翼科技（AR 智能眼镜 + 机器人 + 消费电子 + 小米概念）、庄园牧场（乳制品 + 西部大开发 + 甘肃国企）等 [14][15] 未来大事提醒 - 2025 年 2 月 25 日苹果 2025 年股东大会举行，涉及苹果概念 [16] - 2025 年 2 月 28 日《广州市低空经济发展条例》正式发布，涉及无人机板块 [16] - 2025 年 3 月 1 日 2025 义乌国际自行车与新能源电动车展览会举行，涉及新能源汽车板块 [16] - 2025 年 3 月 20 日 2025 中国家电及消费电子博览会举行，涉及消费电子概念 [16]

报告核心观点 报告对市场进行多维度分析，指出市场震荡调整，建议操作保持谨慎等待低吸机会，同时介绍重点新闻、涨停复盘及未来大事提醒，涉及消费电子、低空经济、脑机接口等行业动态[2][9][13] 市场分析 市场综述 - 周二市场午后震荡走低，创业板指领跌，沪深两市全天成交额1.9万亿，较上个交易日缩量1837亿，全市场超3700只个股下跌[4] - 消费电子、光刻胶、机器人概念股表现活跃，算力概念股走势分化，华为手机、光刻机等板块涨幅居前，农业、影视等板块跌幅居前[5][6] - 沪指跌0.8%，深成指跌1.17%，创业板指跌1.13% [7] 数据揭秘 - 截至2月24日，上交所融资余额报9608.17亿元，较前一交易日增加41.11亿元；深交所融资余额报9210.25亿元，较前一交易日增加77.02亿元；两市合计18818.42亿元，较前一交易日增加118.13亿元[8] 投顾观点 - 市场震荡调整，成交额缩量，指数大幅低开后震荡上行，午后回落尾盘收跌，波动幅度加大且失守5日成本均线[9] - AI算力方向持续调整，机器人概念反复活跃，指数下方有承接动能但未能稳住，若无法快速修复或将短线调整，操作应谨慎，等待回调低吸机会[9] 概念热点 - 2024年全球智能手机受高端化趋势推动，收入同比增长5%，平均销售价格同比增长1%达356美元，出货量因宏观经济改善、5G技术普及等因素同比增长4%[10] - Deepseek加速端侧AI创新和落地，消费电子行业有望重塑估值，手机主导AI终端生态，AI生态完善将提升消费者体验，推动换机需求增长，叠加国家以旧换新补贴，2025年国内手机市场销量有望显著增长[11] 重点新闻 亿航智能携手江淮汽车推进低空产业园建设 - 亿航智能、江淮汽车与合肥国先控股签署战略合作协议，将推进合肥市低空产业园建设，成立合资公司，投资建设低空航空器生产工厂和产线，推动新型立体交通生态发展[13] - 低空经济是热门未来产业，各地出台政策支持，方正证券认为其产业链与新能源汽车产业链高度重叠，新能源汽车相关技术为低空产业发展筑牢基础[13] 脑机接口新进展 - 国家药监局批准《采用脑机接口技术的医疗器械用于人工智能算法的脑电数据集质量要求与评价方法》医疗器械行业标准制修订项目立项[13] - 脑机接口是新质生产力和未来产业方向，多地出台政策鼓励发展，东北证券指出政策与技术持续催化，行业进入爆发前夜，短期关注医疗场景落地进度，中长期关注侵入式技术突破应用市场[13] 涨停复盘 - 2月25日多只股票涨停，涉及消费电子、乳制品、零售、存储等多个领域，如卓翼科技因消费电子+AR智能眼镜+华为+小米涨停，庄园牧场因乳制品+西部大开发+甘肃国企涨停等[15] 未来大事提醒 - 2月28日《广州市低空经济发展条例》正式发布，相关板块为无人机[16] - 3月1日2025义乌国际自行车与新能源电动车展览会举行，相关板块为新能源汽车[16] - 3月20日2025中国家电及消费电子博览会举行，相关板块为消费电子概念[16] - 3月23日第十五届中国国际储能大会暨展览会举行，相关板块为储能[16]

报告核心观点 周三市场全天震荡反弹，创业板指领涨，盘面热点不断，情绪回暖，指数有望重回震荡向上，可紧随轮动把握个股机会，留意强势板块中低位补涨机会；AI智能眼镜进入产品密集发布期，渗透率有望快速提升；DeepSeek加速推出R2模型及本地化部署扩容利好AI应用爆发，阿里云开源万相2.1模型实现生成能力重大进步 [4][9][10][12] 市场分析 市场综述 周三市场全天震荡反弹，创业板指领涨，沪深两市全天成交额1.94万亿，较上个交易日放量416亿，市场热点轮番活跃，个股普涨，超4200只个股上涨；券商、钢铁、机器人、光伏、算力等概念股表现活跃，钢铁、光伏、证券、人形机器人等板块涨幅居前，农业、机场、贵金属等板块跌幅居前；沪指涨1.02%，深成指涨0.93%，创业板指涨1.23% [4][5][6] 数据揭秘 截至2月25日，上交所融资余额报9638.8亿元，较前一交易日增加30.63亿元；深交所融资余额报9246.28亿元，较前一交易日增加36.03亿元；两市合计18885.08亿元，较前一交易日增加66.66亿元 [8] 投顾观点 市场震荡反弹，两市成交额小幅放量，沪指重回多条均线之上，盘面热点不断，情绪回暖，券商异动，机器人概念股延续强势，指数有望重回震荡向上，应把握个股，紧随轮动，留意强势板块中低位补涨机会 [9] 概念热点 AR眼镜是兼具增强现实显示功能与眼镜形态的新型可穿戴设备，AI赋能下各大厂商AI/AR眼镜产品不断涌现；近期智能眼镜相关消息不断，2025年多家厂商预计发布AI眼镜产品；AI智能眼镜进入产品密集发布期，渗透率有望快速提升，行业有望迎增长拐点 [10] 重点新闻 DeepSeek相关 DeepSeek加速推出R2人工智能模型，原计划五月推出，现努力尽快推出，其本地化部署持续扩容，在多领域规模化应用；上海证券认为其高效能、低成本的开源特性将为各行各业带来技术升级和效率提升，利好AI应用爆发 [12] 阿里云相关 阿里云视频生成大模型万相2.1重磅开源，采用Apache2.0协议，14B和1.3B两个参数规格的全部推理代码和权重开源，支持文生视频和图生视频任务；万相自研新型因果3DVAE架构，结合多种策略改进时空压缩、降低内存使用和确保时间因果性，通过一系列技术创新实现生成能力重大进步 [12] 涨停复盘 2025年2月26日多只股票涨停，涉及机器人、钢铁、光伏、汽车等多个概念板块，如卓郎智能因机器人+纺织机械+外销涨停，庄园牧场因乳制品+西部大开发+甘肃国企涨停等 [14][15] 未来大事提醒 - 2025年2月28日《广州市低空经济发展条例》正式发布，相关板块为无人机 [16] - 2025年3月1日2025义乌国际自行车与新能源电动车展览会举行，相关板块为新能源汽车 [16] - 2025年3月20日2025中国家电及消费电子博览会举行，相关板块为消费电子概念 [16] - 2025年3月23日第十五届中国国际储能大会暨展览会举行，相关板块为储能 [16]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 2024年公司归母净利同比降5.24%，扣非归母净利润同比增0.24%，下游光伏电池环节竞争加剧，行业进入洗牌阶段，部分客户回款不及预期，公司审慎计提相关坏账损失影响利润 [5] - 公司是全球光伏银浆龙头，2023年光伏导电银浆全球市场占有率达34.40%，排名全行业第一，还新设募投项目预计投资12亿在常州建设“高端光伏电子材料基地项目”，完成后将具备年产3000吨电子级银粉的能力 [5] - 光伏无银化加速推进，公司凭借材料和配方设计能力，实现HJT银包铜浆料产品体电阻、银含量大幅降低，30%以下银含低成本浆料量产，浆料长期可靠性显著提升 [5] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为4.19/6.75/7.97亿元，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为29.3/18.2/15.4倍，选取帝科股份等作为可比公司，可比公司2024 - 2026年PE均值为40.8/25.2/19.3倍，公司当前估值合理 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 当前价格50.68元，52周价格区间24.15 - 74.30元，总市值12,266.27百万元，流通市值9,156.09百万元，总股本24,203.36万股，流通股18,066.48万股，近一月换手64.76% [3] 业绩情况 - 2月24日公司发布2024年度业绩快报，2024年实现营收125.14亿元，同比增21.61%；归母净利润4.19亿元，同比降5.24% [3] 盈利预测简表 |预测指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,504|10,290|12,514|14,831|16,730| |增长率（%）|27.94|58.21|21.61|18.52|12.80| |归母净利润（百万元）|391|442|419|675|797| |增长率（%）|58.53|13.00|-5.24|61.02|18.17| |ROE（%）|8.60|8.97|8.13|11.95|12.78| |每股收益/EPS（摊薄/元）|3.50|2.67|1.73|2.79|3.29| |市盈率（P/E）|14.5|19.0|29.3|18.2|15.4| |市净率（P/B）|1.2|1.7|2.4|2.2|2.0| [6] 可比公司估值表 |代码|简称|2025/2/26收盘价（元）|EPS（元）|PE（倍）| |----|----|----|----|----| | | | |2022A|2023A|2024E|2025E|2026E|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |300842.SZ|帝科股份|50.30|-0.17|3.85|3.67|4.68|5.37|-|13.1|13.7|10.7|9.4| |605376.SH|博迁新材|40.13|0.59|-0.12|0.45|0.81|1.05|68.4|-|89.7|49.4|38.4| |601865.SH|福莱特|22.08|0.99|1.17|0.61|0.94|1.38|22.3|18.8|35.9|23.5|16.1| |603806.SH|福斯特|15.29|1.19|0.99|0.64|0.90|1.15|12.9|15.4|23.7|17.0|13.2| | |平均值| |0.65|1.47|1.34|1.83|2.24|34.5|15.8|40.8|25.2|19.3| |688503.SH|聚和材料|50.68|3.50|2.67|1.73|14.5|19.0|29.3|18.2|15.4|18.2|15.4| [7] 公司财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率展示，涵盖2022A - 2026E各年度，如流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目金额及变化，营业收入、营业成本等利润表项目情况，经营活动现金流、投资活动现金流等现金流量情况，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率 [9][10]

报告核心观点 - 市场在两会前有日历效应，调整幅度有限；热点板块分化致市场走弱，但科技创新和先进制造细分方向仍受关注；市场期待基本面数据验证；短期市场观望震荡，政策宽松预期强，阶段调整或带来布局机会，可关注国防军工、机械设备等行业及低空经济、人形机器人等主题 [4] 市场表现 主要指数调整情况 - 2025年2月25日，上证指数跌幅为 -0.80%、上证收益指数跌幅为 -0.80%、沪深300指数跌幅为 -1.11% [3] 两会前市场日历效应 - 复盘近十年两会前五个交易日，上证指数上涨概率为40%，万得全A上涨概率为50%，中小盘指数上涨概率略高，调整时跌幅或高于大盘指数，整体调整幅度有限 [4] 热点板块表现 - 热点行业传媒、计算机等调整幅度大，金融、周期等权重板块走弱影响市场；涨幅较大板块集中于科技创新和先进制造业，如计算机、机械设备等；热门板块虽调整但仍活跃，机械设备、汽车表现较好，细分行业有人形机器人、低空经济；调整因短期估值上升引发情绪波动，需关注业绩预期支撑 [4] 行业涨跌幅表现 - 2025.1.1 - 2025.2.25，计算机涨幅21.41%、电子涨幅13.37%、汽车涨幅13.48%等；2025.2.5 - 2025.2.25，计算机涨幅24.09%、通信涨幅12.03%等；2025.2.25当天，传媒跌幅 -2.35%、计算机跌幅 -1.26%等 [6] 两会前五个交易日行业涨跌 - 国防军工上涨概率80%、纺织服饰上涨概率70%、公用事业上涨概率70%等 [7] 两会前五个交易日大类风格涨跌 - 科技(TMT)上涨概率70%、先进制造上涨概率60%、周期上涨概率50%等 [11] 市场关注点 - 2月官方制造业PMI数据即将公布，数据变化或影响市场情绪，市场等待数据落地；1月制造业PMI为49.1%，景气度回落影响市场情绪 [4] 投资建议 - 短期热点板块降温，基本面数据待验证，市场观望震荡，但政策宽松预期强，基本面预期好转，成交量回升，阶段调整或带来布局机会；关注国防军工、机械设备、电力设备等科技创新和先进制造领域，以及低空经济、人形机器人等主题 [4]