报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四市场全天探底回升，三大指数涨跌不一，大消费股表现活跃，可寻找分歧后的博弈机会；我国低空经济有望在政策与资金支持下迎来广阔发展空间；人形机器人产业和折叠屏手机市场有较好发展前景 [2][9][10][12] 各目录总结 市场分析 - 市场综述：周四市场全天探底回升，三大指数涨跌不一，沪深两市全天成交额2万亿，较上个交易日放量662亿，海外市场指数盘面集中在防御类板块，个股跌多涨少 [2][4] - 板块表现：大消费股集体走强，乳业、零售、食品等方向领涨，券商股尾盘拉升，固态电池概念股活跃；算力概念股集体调整 [5] - 指数表现：沪指涨0.23%，深成指跌0.26%，创业板指跌0.52% [2][6] - 融资余额：截至2月26日，上交所融资余额报9682.82亿元，较前一交易日增加44.02亿元；深交所融资余额报9302.42亿元，较前一交易日增加56.14亿元；两市合计18985.24亿元，较前一交易日增加100.16亿元 [8] - 概念热点：到2025年我国低空经济市场规模将达1.5万亿元，2035年有望达3.5万亿元，各地出台政策支持，产业基金总规模超千亿元 [10] 重点新闻 - 万台机器人应用计划：2月28日在北京亦庄举行，发布机器人九大应用场景需求，吸引企业开展应用，北京亦庄已拥有机器人生态企业140余家，产值规模近百亿元；2025年人形机器人量产有突破，2028 - 2035年整机市场规模达50 - 500亿元，2045年后可达约10万亿元级别 [12] - OPPO折叠机：OPPO Find N5开售首日销量打破两年内全行业纪录，折叠屏手机市场份额不断提升，预计2026年增长超30%，2027和2028年增长超20% [12] 涨停复盘 - 2月27日多只股票涨停，涉及固态电池、低空经济、消费电子、机器人等多个概念 [14][15] 未来大事提醒 - 2月28日《广州市低空经济发展条例》正式发布，相关板块为无人机 - 3月1日2025义乌国际自行车与新能源电动车展览会举行，相关板块为新能源汽车 - 3月20日2025中国家电及消费电子博览会举行，相关板块为消费电子概念 - 3月23日第十五届中国国际储能大会暨展览会举行，相关板块为储能 [16]

市场分析 - 沪深指数涨跌不一，上证指数收盘3388.06点涨0.23%，深证成指收盘10927.51点跌0.26%，中小100收盘6783.67点跌0.38%，创业板指收盘2256.51点跌0.52%，沪深300收盘3968.12点涨0.21% [2] - 海外市场指数多数下跌，道琼斯收盘43239.5点跌0.45%，纳斯达克收盘18544.42点跌2.78%，标普500收盘5861.57点跌1.59%，日经225收盘37337.83点跌2.4%，恒生指数收盘23718.29点跌0.29%，英国富时100收盘8756.21点涨0.28% [2] - 货币市场美元离岸人民币收盘7.2964点跌0.07%，欧元兑美元收盘1.04点涨0.02%，美元兑日元收盘149.516点跌0.19%，英镑兑美元收盘1.2604点涨0.03% [2] - 期货市场多数下跌，NYMEX原油收盘70.13点跌0.31%，COMEX黄金收盘2888.3点跌0.26%，综合铜03收盘9413点跌0.5%，COMEX白银收盘31.845点跌0.83% [2] - 周四市场全天探底回升，三大指数涨跌不一，大消费股表现活跃，沪深两市全天成交额2万亿，较上个交易日放量662亿，个股跌多涨少，全市场超3000只个股下跌 [4] - 大消费股集体走强，乳业、零售、食品等方向领涨，券商股尾盘再度拉升，固态电池概念股持续活跃，算力概念股集体调整 [5] - 截至2月26日，上交所融资余额报9682.82亿元，较前一交易日增加44.02亿元，深交所融资余额报9302.42亿元，较前一交易日增加56.14亿元，两市合计18985.24亿元，较前一交易日增加100.16亿元 [8] - 指数下探回升呈V型反弹，两市成交额小幅放量，沪指日线级别指数下探至10日均线后回升，保持在多条均线之上，市场风格轮转，防御类板块走强，部分低位板块轮动补涨，可寻找分歧后的博弈机会 [9] - 据中国民航局预测，到2025年我国低空经济市场规模将达1.5万亿元，2035年有望达3.5万亿元，粤港澳大湾区数字经济研究院预期2025年低空经济对中国国民经济综合贡献值达3万亿 - 5万亿元，各地纷纷出台政策支持，多地成立低空经济产业基金，总规模超千亿元 [10] 重点新闻 - 万台机器人应用计划创新发布2月28日在北京亦庄举行，将发布机器人九大应用场景需求，推动机器人技术产业布局，北京亦庄已拥有机器人生态企业140余家，产值规模近百亿元，约占全市50%，形成全产业链体系 [12] - 2025年人形机器人量产将有突破，万台级别量产带动下游产业链放量，中国信通院预计2028 - 2035年人形机器人进入Lv2等级，整机市场规模达50 - 500亿元，2045年后进入Lv5等级，整机市场规模可达10万亿元级别 [12] - OPPO Find N5开售首日销量打破两年内全行业纪录，销量、销售额超华为Mate X6，折叠屏手机占高端机市场份额不断提升，DSCC预测2026年增长可能超30%，2027年和2028年增长或超20%，民生证券建议关注折叠屏产业链机会 [12] 涨停复盘 - 2025年2月27日多只股票涨停，如蒸江专业因固态电池、低空经济、包装涨停，卓翼科技因消费电子、AR智能眼镜、华为、小米涨停等 [14] 未来大事提醒 - 2025年2月28日《广州市低空经济发展条例》正式发布，相关板块为无人机 [16] - 2025年3月1日2025义乌国际自行车与新能源电动车展览会举行，相关板块为新能源汽车 [16] - 2025年3月20日2025中国家电及消费电子博览会举行，相关板块为消费电子概念 [16] - 2025年3月23日第十五届中国国际储能大会暨展览会举行，相关板块为储能 [16]

报告公司投资评级 - 增持（首次覆盖）[3] 报告的核心观点 - 收入端持续增长，利润端短期承压，受益于产品结构优化和业务领域拓展，2024 年度收入端实现持续增长，预计受高研发投入等因素影响，利润端短期承压[5] - 拟收购力控科技，业务版图有望进一步拓展，拟以支付现金方式收购取得力控科技 51%股权，力控科技 2025 - 2027 年度净利润承诺总和暂定约 10100 万元，本次拟收购有望带来报表端改善，拓宽业务布局，增强核心竞争力[5] - 物理 AI 产品即将发布，海外映射下前景广阔，2025 年 3 月将召开物理 AI 系列产品发布会，英伟达于 2025 年 1 月推出相关平台，公司前瞻布局物理 AI 产品，具备标的稀缺性，新产品落地放量有望贡献业绩增量[5] - 盈利预测及投资评级，预计公司 2024 - 2026 年营业收入 CAGR 约为 39%，2024 - 2026 年归母净利润分别为 0.42/0.84/1.38 亿元 ，2024 - 2026 年 EPS 分别为 0.47/0.95/1.55 元，当前股价对应 2024 - 2026 年 PE 分别为 163.5/80.5/49.3 倍，对应 PS 分别为 17.8/13.3/9.2，首次覆盖，给予“增持”评级[5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 当前价格 76.30 元，周价格区间 38.21 - 121.38 元，总市值 6799.00 百万元，流通市值 3705.58 百万元，总股本 8910.88 万股，流通股 4856.59 万股，近一月换手 129.55%[3] 事件 - 2025 年 2 月 28 日，索辰科技发布 2024 年度业绩快报，实现营业总收入 3.81 亿元，同比增长 18.99%；实现归母净利润 4156.85 万元，同比下降 27.68%[3] 盈利预测简表 |预测指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---|---| |营业收入（百万元）|268|320|381|511|737| |增长率（%）|39.11|19.52|18.99|34.09|44.22| |归母净利润（百万元）|54|57|42|84|138| |增长率（%）|6.78|6.89|-27.64|103.06|63.30| |ROE（%）|10.21|1.99|1.42|2.81|4.42| |每股收益/EPS（摊薄/元）|1.73|0.94|0.47|0.95|1.55| |市盈率（P/E）|44.0|81.2|163.5|80.5|49.3| |市净率（P/B）|4.5|1.6|2.3|2.3|2.2| |市销率（P/S）|25.4|21.2|17.8|13.3|9.2|[7] 公司财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在 2022A - 2026E 期间的情况[9][10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 索辰科技收入端持续增长，利润端短期承压，拟收购力控科技拓展业务版图，物理AI产品即将发布前景广阔，预计2024 - 2026年营业收入CAGR约为39%，归母净利润分别为0.42/0.84/1.38亿元，EPS分别为0.47/0.95/1.55元 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 当前价格76.30元，周价格区间38.21 - 121.38元，总市值67.99亿元，流通市值37.06亿元，总股本8910.88万股，流通股4856.59万股，近一月换手129.55% [3] 业绩情况 - 2024年度营业总收入3.81亿元，同比增长18.99%；利润总额4539.21万元，同比下降18.82%；归母净利润4156.85万元，同比下降27.68%；归母扣非净利润3679.29万元，同比下降28.83% [3][5] 收购情况 - 2025年2月18日拟以支付现金方式收购力控科技51%股权，力控科技是聚焦智能制造领域的工业软件厂商，2025 - 2027年度净利润承诺总和暂定约1.01亿元 [5] 产品情况 - 2025年3月将召开物理AI系列产品发布会，产品包括物理AI开发平台、基于物理AI的机器人设计优化软件等 [5] 盈利预测 |预测指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|268|320|381|511|737| |增长率（%）|39.11|19.52|18.99|34.09|44.22| |归母净利润（百万元）|54|57|42|84|138| |增长率（%）|6.78|6.89|-27.64|103.06|63.30| |ROE（%）|10.21|1.99|1.42|2.81|4.42| |每股收益/EPS（摊薄/元）|1.73|0.94|0.47|0.95|1.55| |市盈率（P/E）|44.0|81.2|163.5|80.5|49.3| |市净率（P/B）|4.5|1.6|2.3|2.3|2.2| |市销率（P/S）|25.4|21.2|17.8|13.3|9.2|[7] 财务预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务指标预测，涵盖流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目，以及营业收入、营业成本、销售费用等科目 [9][10] 主要财务比率 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入同比增速(%)|39.11|19.52|18.99|34.09|44.22| |营业利润同比增速(%)|-1.21|0.05|-17.40|96.46|59.65| |归属于母公司净利润同比增速(%)|6.78|6.89|-27.64|103.06|63.30| |毛利率(%)|63.41|69.44|69.19|69.12|69.13| |净利率(%)|20.06|18.12|10.94|16.57|18.78| |ROE(%)|10.21|1.99|1.42|2.81|4.42| |ROIC(%)|9.16|0.91|0.46|1.88|3.50| |资产负债率(%)|27.37|5.42|5.05|6.35|6.97| |净负债比率(%)|-16.52|-75.90|-74.29|-73.14|-70.90| |流动比率|3.37|17.68|18.95|14.72|13.13| |速动比率|3.19|17.51|18.74|14.53|12.92| |总资产周转率|0.40|0.17|0.12|0.16|0.22| |应收账款周转率|0.99|0.76|0.73|0.91|1.20| |应付账款周转率|1.87|1.11|1.20|1.33|1.47| |每股收益(最新摊薄)|1.73|0.94|0.47|0.95|1.55| |每股经营现金流(最新摊薄)|0.03|-0.93|-0.09|0.62|0.98| |每股净资产(最新摊薄)|16.99|47.31|32.68|33.50|34.88| |P/E|44.0|81.2|163.5|80.5|49.3| |P/B|4.5|1.6|2.3|2.3|2.2| |EV/EBITDA|87.35|105.05|146.08|58.07|33.52|[10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 索辰科技收入端持续增长，利润端短期承压，拟收购力控科技拓展业务版图，物理AI产品即将发布前景广阔，预计2024 - 2026年营业收入CAGR约为39%，归母净利润分别为0.42/0.84/1.38亿元，EPS分别为0.47/0.95/1.55元 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 当前价格76.30元，周价格区间38.21 - 121.38元，总市值67.99亿元，流通市值37.06亿元，总股本8910.88万股，流通股4856.59万股，近一月换手129.55% [3] 业绩情况 - 2024年度营业总收入3.81亿元，同比增长18.99%；利润总额4539.21万元，同比下降18.82%；归母净利润4156.85万元，同比下降27.68%；归母扣非净利润3679.29万元，同比下降28.83% [3][5] 收购计划 - 2025年2月18日拟以现金收购力控科技51%股权，力控科技2025 - 2027年度净利润承诺总和暂定约1.01亿元 [5] 产品发布 - 2025年3月将召开物理AI系列产品发布会，产品包括物理AI开发平台、基于物理AI的机器人设计优化软件等 [5] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为3.81/5.11/7.37亿元，归母净利润分别为0.42/0.84/1.38亿元，EPS分别为0.47/0.95/1.55元，对应2024 - 2026年PE分别为163.5/80.5/49.3倍，对应PS分别为17.8/13.3/9.2 [5][6][7] 财务指标 - 2022 - 2026年营业收入同比增速分别为39.11%、19.52%、18.99%、34.09%、44.22%；归母净利润同比增速分别为6.78%、6.89%、 - 27.64%、103.06%、63.30%；ROE分别为10.21%、1.99%、1.42%、2.81%、4.42% [7]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[4] 报告的核心观点 - 随着算法进步，人形机器人运动性能不断突破，向工业和家用等场景需求靠近；各地区推出支持政策推进机器人产业发展，维持行业“推荐”评级；个股围绕“高确定性 + 增量技术”两条主线，跟踪特斯拉 Optimus 量产进度及国产供应链订单释放、国内华为和宇树链等新进展，把握 2025 年产业扩张期红利 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025 年 2 月 24 日至 2 月 28 日，人形机器人指数涨跌幅 -5.17%，同期沪深 300 涨跌幅 -2.22%，上证综指涨跌幅 -1.72%，深证成指涨跌幅 -3.46%，创业板指涨跌幅 -4.87%，科创 50 涨跌幅 -1.46% [4][11] - 同期，跟踪的人形机器人相关公司中涨跌幅前五为汉宇集团（+21.42%）、通力科技（+16.07%）、襄阳轴承（15.81%）、慈星股份（+12.23%）和中大力德（10.30%）；涨跌幅后五为江苏雷利（-13.82%）、亿嘉和（-11.02%）、旭升集团（-9.48%）、鸣志电器（-8.28%）和华兴源创（-7.98%）[12] 产业动态 - 重庆公布具身智能机器人“揭榜挂帅”项目单，含“开源社区、开放场景、技术攻关”3 类共 12 个项目，赛力斯、长安汽车和马上消费等企业项目入选，力争 2025 年全市人工智能产业达 200 亿元规模 [15] - 北京亦庄发布机器人 9 大标杆应用场景，未来 2 年内释放超万台、近 50 亿元具身机器人应用机会，超千台为人形机器人需求，发布会组织十余家企业和机构现场签约 [16] - 埃夫特发布智能机器人通用技术底座和第一代人形机器人 Yobot W1，技术底座可降低机器人技能 APP 开发门槛和成本，Yobot W1 采用双轮方案，通过性良好 [17] - 深圳众擎机器人旗下产品完成全球首例人形机器人前空翻，团队将自适应行走算法与高动态运动控制系统纳入统一训练框架，确保落地稳定性 [19][20] - 宇树科技 G1 机器人通过算法升级完成挥拳、回旋踢等高难度武术动作，实现任意动作任意学的能力 [21] - Figure AI 将 VLA 模型 Helix 应用到 Figure 02 人形机器人后，发布其在物流工厂进行快递分拣工作的视频，机器人可流畅抓取、摆放，能识别条码和自我校正，但分拣速度低于人类员工，部署花费 30 天 [23] 公司动态 - 五洲新春拟与新昌高新技术产业园区管理委员会、新昌县高创控股集团有限公司签订《投资协议》，投资约 15 亿元生产行星滚柱丝杠等产品，用地约 100 亩 [24] - 北特科技 2024 年实现营收 20.24 亿元，同比 +7.57%，归母净利润 0.71 亿元，同比 +40.43% [24] - 绿的谐波 2024 年实现营收 3.86 亿元，同比 +8.34%，归母净利润 0.57 亿元，同比 -32.29% [24] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，个股关注“高确定性 + 增量技术”两条主线，跟踪特斯拉 Optimus 量产进度及国产供应链订单释放、国内华为和宇树链等新进展 [4][25][26] - 个股方向关注特斯拉链（三花智控等）、宇树链（长盛轴承等）、华为链（兆威机电等）、智元链（卧龙电驱等）[4][26]

核心观点 - 2月制造业PMI为50.2%，较上月回升1.1%，制造业景气回升，美国1月核心PCE符合预期，市场上调美联储6月降息25个BP概率，上周顺周期板块涨幅靠前，支撑市场积极因素仍存，可关注逢低机会，行业及主题配置可关注内需、地产链、自主科技创新和先进制造方向 [4] 策略观点 市场聚焦 - 2月制造业PMI为50.2%，较上月回升1.1%，产需指数、价格指数上升，大型企业PMI重回扩张区间，重点行业PMI不同程度上升，服务业商务活动指数微降，建筑业上升 [6] - 2月28日数据显示，美国1月PCE物价指数同比涨2.5%，核心PCE物价指数同比涨2.65%，为2021年初以来最小年度增幅，市场上调美联储6月降息25个BP概率，但特朗普关税政策带来物价不确定，通胀压力仍存，且1月个人消费支出和首次申请失业救济人数数据提升美国经济一季度较弱预期 [8][10] - 上周顺周期板块涨幅靠前，如钢铁、房地产等，上涨原因一是资金“高切低”，二是基本面预期改善源于政策推动经济好转 [11] 市场研判 - 上周主要指数震荡调整，原因一是热点板块退化，二是特朗普宣称加征关税影响全球经济预期传导至A股市场，但支撑市场积极因素仍存，调整有限，可关注逢低机会 [13] - 行业及主题配置方面，行业及主题信息动态涉及房企销售、钢铁行业、智能眼镜市场等多领域数据和政策；行业及主题关注内需、地产链、自主科技创新和先进制造方向及相关主题 [14][16] 市场数据 全球及国内指数表现 - 展示全球主要指数和国内指数在2025年2月24日 - 2月28日的涨跌幅情况 [19] 行业及概念指数表现 - 展示行业指数和概念指数涨幅前十、跌幅前十板块在2025年2月24日 - 2月28日的涨跌幅情况 [22][24] 融资交易行业方向 - 展示2025年2月24日 - 2月28日期间净买入额（融资净买入 - 融券净卖出）情况 [25] 市场及行业估值 - 给出主要宽基指数和行业在2015年2月28日 - 2025年2月28日的市盈率（TTM）及市净率（LF）估值分位 [27][29] 事件日历 - 列出2025年3月3日 - 3月7日多个国家/地区的指标名称及对应日期 [31]

证券研究报告 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzq.com 《AI 短剧创作迎来新机遇：昆仑万维 SkyReels-V1 模型—传媒行业周报》 2025.02.24 2025.02.21 传媒 报告日期：2025 年 03 月 01 日 火爆—传媒行业周报》2025.02.21 腾讯云"混元+DeepSeek"赋能 20+行业，加速 AI 落地 ——传媒行业周报 摘要： 请认真阅读文后免责条款 混元+DeepSeek「双模」驱动，腾讯云助推 20+行业精准适配 AI 场景。截至 2 月 25 日，来自政务、金融、教育、消费电子、医 疗、零售等 20 多个行业的企业或单位，已通过腾讯云接入 DeepSeek-R1。借助腾讯云大模型知识引擎，重庆农商行成为全 国首批接入 DeepSeek-R1 的金融机构，也是首家用腾讯云大模型 知识引擎搭建 DeepSeek-R1 联网应用的金融机构。荣耀已正式接 入 DeepSeek，是安卓首家接入 DeepSeek-R1 的手机厂商。基于腾 讯云的基础设施服务，荣耀 YO ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 小米SU7 Ultra上市，售价较预售价大幅降低，动力和智驾系统表现出色，截至2月28日23:17大定超15000台，2025年交付量预计超原预计的1万台，有望带动产业链配套供应商业绩增长，建议关注小米汽车产业链机会 [5][11] - 维持行业“推荐”评级，个股方面建议关注智驾领先整车标的、智能化核心环节标的和商用车龙头 [5][90] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 小米SU7 Ultra于2月27日上市，售价52.99万元，动力系统配备1548Ps超级三电机系统，0 - 100km/h加速1.98s，最高时速350km/h，CLTC续航630km，充电倍率5.2C，10%-80%充电仅需11分钟；智驾系统新增误加速抑制辅助等功能，漫游寻位泊车等功能3月先锋推送；截止2月28日23:17大定超15000台，预计2025年交付量大幅超1万台，带动配套供应商业绩增长 [5][11] 行业动态 行业要闻 - FSD入华取得进展，2月25日起分批推送软件更新，购买6.4万元套件且搭载HW4.0硬件的特定车型可使用FSD自动辅助驾驶套件，算法需适应中国交通法规和场景 [12] - 奇瑞或在小蚂蚁入门级车型搭载基于高通8620平台的智驾系统，支持L2.5级智驾，对标比亚迪海鸥智驾版，小蚂蚁2024款起售价5.99万元 [12] - 阿维塔推出“智驾无忧”服务，权益商品价值4000元，提供至高600万保障额度，涵盖多种智驾功能 [13] 上市车型 - 本周新上市车型有长城汽车坦克400燃油版、奇瑞汽车风云T8、上汽集团智己LS6、小米汽车SU7 Ultra等；未来待上市车型有特斯拉Model Y、Model Q，赛力斯问界M8等 [31] 公司公告 - 长安汽车子公司阿维塔科技2月28日向华为支付引望10%股权第二期转让价款57.5亿元 [33] - 北特科技2024年营收20.24亿元，同比+7.57%，归母净利润0.71亿元，同比+40.43% [33] - 金龙汽车拟以总股本7.17亿股为基数，每股派发现金红利0.02元，共计0.14亿元 [33] 本周行情 - 2月24日至2月28日申万汽车板块涨跌幅-2.72%，排名第24；细分板块中，乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务板块涨跌幅分别为-4.36%、-1.06%、-2.21%、-2.57%；同期沪深300涨跌幅-2.22%，万得全A涨跌幅-2.53% [34] - 本周104只个股上涨，212只个股下跌；涨跌幅前五的个股为明阳科技、大地电气、海泰科、德尔股份和动力新科；涨跌幅后五的个股为超达装备、隆盛科技、肇民科技、旭升集团和首控集团 [36] - 截至2月28日收盘，申万汽车板块PE为28.1倍，较上周环比下跌；子板块中，乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务板块PE为31.3、36.5、24.8、64.7倍 [41] 数据跟踪 月度数据 - 2025年1月我国汽车销售242.35万辆，同比-0.65%，环比-30.53%；乘用车批发销量210.10万辆，同比+0.21%，环比-31.63%；零售销量179.40万辆，同比-12.01%，环比-31.88%；新能源乘用车批发销量88.90万辆，同比+30.35%，环比-41.20%，批发渗透率42.3%；零售销量74.40万辆，同比+11.44%，环比-42.86%，零售渗透率41.5% [43][52] - 2024年12月搭载L2.5及以上智驾系统乘用车零售销量39.07万辆，渗透率14.39%，创历史新高；2024年累计销量271.12万辆，累计渗透率12.93% [59] - 2024年12月汽车经销商综合库存系数为1.14，同比-5.00%，环比+2.70%；自主品牌库存系数为1.21，同比-12.95%，环比+13.08%；合资品牌库存系数为1.05，同比-11.02%，环比-4.55%；进口品牌库存系数为1.10，同比+13.40%，环比-8.33% [60] - 2025年1月客车销量3.76万辆，同比+7.11%，环比-37.94%；大中型客车销量0.80万辆，同比+0.26%，环比-68.05% [63] - 2025年1月重卡销量7.22万辆，同比-25.50%，环比-14.28%；天然气重卡销量0.77万辆，同比+20.500%，环比-19.66%；新能源重卡销量0.71万辆，同比+95.56%，环比-53.39% [68][72] - 2025年1月乘用车出口销量39.54万辆，同比+7.02%，环比-7.21%；新能源乘用车出口销量14.39万辆，同比+46.23%，环比+15.35% [75] - 2024年12月大中型客车出口销量0.83万辆，同比+8.14%，环比-5.91%；重卡出口销量2.79万辆，同比+7.44%，环比+11.43% [80] 周度数据 - 2月17 - 23日，乘用车零售销量34.3万辆，同比+32%，较上月同期-33%；批发销量40.5万辆，同比+53%，较上月同期-23% [86] - 2月17 - 23日，新能源车零售18.2万辆，同比+74%，较上月同期-15%，新能源零售渗透率53.1%；全国乘用车厂商新能源批发25.9万辆，同比+151%，较上月同期+5%，新能源批发渗透率64.0% [88] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，关注小米汽车产业链机会；个股方面，关注智驾领先整车标的如比亚迪、长安汽车等，智能化核心环节标的如德赛西威、科博达等，商用车龙头如宇通客车、中国重汽等 [5][90]