南向资金流入与港股市场表现 - 截至2025年9月3日，年内南向资金通过港股通合计流入9359.97亿元人民币 [1] - 恒生医疗保健板块资金净买入1636.83亿元，成为核心赛道 [1] - 四环医药港股通持股从年初5.28亿股（占比8.83%）增至13.21亿股（占比14.15%） [1] - 公司年内股价累计涨幅超140% [3] 公司财务业绩表现 - 2025年中报实现总收入11.46亿元，同比增长20.7% [4] - 净利润约1.03亿元，成功扭亏为盈 [4] - 整体毛利率66.1%，较去年同期提升2.0个百分点 [4] - 研发开支同比下降21.9%至1.53亿元 [5] - 宣布派发中期现金股息每股人民币0.99分，延续上市以来累计33次分红记录 [6] 医美业务发展 - 上半年医美业务收入约5.8亿元，同比增长81.3% [4] - 分部利润达3.1亿元，同比大幅增长215.3% [4] - 乐提葆肉毒毒素市占率提升至近20% [7] - 光电设备Sylfirm X上半年出货量超100台 [7] - 童颜针、少女针两款新品已获批上市 [7] - 渠道网络覆盖全国370多个城市6800多家医美机构 [8] - 营销团队规模超过660人，上半年举办超200场培训会覆盖1800名医生 [8] 创新药业务进展 - 上半年创新药业务收入0.58亿元，同比增长96.6% [4] - 轩竹生物已获批上市3个重点创新药：安奈拉唑钠肠溶片、吡洛西利片、地罗阿克片 [9] - 吡洛西利片为国内首个获批单药治疗HR+/HER2晚期乳腺癌的CDK4/6抑制剂 [10] - 安奈拉唑钠肠溶片新适应症进入III期临床试验 [11] - 地罗阿克片于8月获批用于ALK阳性晚期非小细胞肺癌一线治疗 [11] - 惠升生物达格列净片获批用于2型糖尿病治疗，已纳入国家医保和基药目录 [14] - 司美格鲁肽降糖适应症NDA获受理，减重适应症完成Ⅲ期临床 [14] 估值分析 - 截至2025年9月3日公司市值151亿港元 [15] - 医美业务全年净利润预估6亿元，按20倍PE估值达120亿元 [15] - 账面现金39亿元，医美+现金估值合计159亿元（约173亿港元） [15] - 2025年内实施12次回购，累计金额9486.74万元 [15] 研发与国际化布局 - 已搭建合成生物学、再生材料等五大技术平台，管线产品超30款 [7] - 探索"AI+医美"领域，与深原质药生物科技签署AI驱动医美开发协议 [7] - 惠升生物布局拉美、东南亚等五大新兴市场，国际化"第二曲线"雏形已现 [14]

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.4% 恒生科技指数下跌0.54% 早盘成交额达1520亿港元[1] - 恒生生物科技指数逆市上涨1% 成份股中微创机器人涨10% 四环医药涨8% 方舟健客涨超7%[1] 医疗健康行业个股表现 - 微创机器人-B股价再涨超10% 机器人行业热度提升 公司商业化进程稳健推进[2] - 东阳光药涨近7% 中期毛利达14.68亿元 伊非尼酮关键数据亮相美国IPF峰会[2] - 创胜集团-B拉升逾28% 中期净亏损同比收窄17.9% TST001研究数据首次亮相ASCO[2] - 四环医药再涨超7% 上半年实现扭亏为盈 AI+医美战略布局进入实质性阶段[2] 科技与互联网个股表现 - 汇量科技涨7.9% 上半年收入同比大增40% Mintegral平台飞轮效应持续释放[2] - 赤子城科技再涨超6% 上半年纯利增长近120% 集团毛利率有望同比大幅优化[2] 其他行业个股表现 - 金界控股涨超6% 上半年业绩超市场预期 Naga3项目不确定性仍存[2] - 绿色动力环保涨超7% 上半年归母净利同比增加24.49% 供汽业务成为业绩增长核心引擎[2] - 国富量子再涨6.86% 年内累计涨幅近180% 公司携手华检医疗推进RWA生态构建[2] - 新意网集团绩后跌超17% 全年纯利同比增8%至9.79亿港元[2]

股价表现 - 四环医药股价再涨超8% 截至发稿涨7.33%至1.61港元 成交额2.38亿港元 [1] 中期业绩表现 - 上半年收入11.5亿元 同比增长20.7% [1] - 整体毛利率66.1% 同比提升2个百分点 受高利润率医美业务拉动 [1] - 研发费用同比下降21.9%至1.5亿元 同比减少0.43亿元 因轩竹生物与惠升生物大部分研发管线已获批 [1] - 实现净利润0.66亿元 归母净利润1.03亿元 同比扭亏为盈 [1] 战略合作进展 - 与深原质药签署框架协议 联合成立由集团主导的AI研发公司 [1] - 共同探索AI驱动的新型医美产品开发 推动AI技术在医疗美容产品研发领域的深度应用与产业化落地 [1] - 标志着集团在"AI+医美"创新赛道的战略布局进入实质性阶段 [1]

股价表现 - 四环医药股价上涨7.33%至1.61港元 成交额2.38亿港元 [1] 中期业绩表现 - 上半年收入11.5亿元 同比增长20.7% [1] - 整体毛利率66.1% 同比提升2个百分点 [1] - 研发费用同比下降21.9%至1.5亿元 同比减少0.43亿元 [1] - 实现净利润0.66亿元 归母净利润1.03亿元 同比扭亏为盈 [1] 业务发展动态 - 高利润率的医美业务拉动整体毛利率提升 [1] - 轩竹生物与惠升生物大部分研发管线已获批 [1] - 与深原质药签署框架协议 联合成立AI研发公司 [1] - 探索AI驱动的新型医美产品开发 布局"AI+医美"创新赛道 [1]

股价表现 - 四环医药盘中一度涨超9.3% 最高触及1.64港元 创2022年2月以来新高 [1] - 该股年内累计涨幅超140% [1] 中期业绩表现 - 营收11.46亿元 同比增长20.7% [1] - 归母净利润1.03亿元 同比扭亏为盈 [1] - 整体毛利率66.1% 同比提升2个百分点 [1] 医美业务表现 - 医美业务收入5.9亿元 同比增长81.3% [1] - 分部利润达3.1亿元 同比增长215.3% [1] - 公司宣派中期现金股息0.99分 [1] 业务发展动态 - 医美与创新药新品均已上市 有望加强管线协同力与业绩兑现度 [1] - 与深原质药生物科技签署框架协议 联合成立AI研发公司 [1] - 探索AI驱动的新型医美产品开发 战略布局进入实质性阶段 [1] 机构观点 - 华福证券维持"买入"评级 认为基本面修复持续推进 [1] - 中报业绩扭亏强化未来增长信心 [1]

股价表现 - 公司股价盘中一度上涨7.53%至1.57港元，逼近三年半新高1.58港元 [1] - 市值达到140亿港元，年内累计涨幅约1.38倍 [1] - 较4月7日低点0.53港元累计反弹近2倍 [1] 战略合作 - 公司与深原质药生物科技签署框架协议，联合成立AI研发公司 [1] - 合作聚焦AI技术在医疗美容产品研发领域的应用与产业化 [1] - 通过"资源+技术"融合打造"干湿闭环"研发平台 [1] 业务影响 - 合作旨在突破原料瓶颈并升级医美业务 [1] - 通过AI设计和高通量实验验证实现降本增效 [1] - 加速医美研发进程并提升行业核心竞争力 [1] 战略布局 - 标志公司"AI+医美"创新赛道进入实质性阶段 [1] - 以AI研发公司为核心深化医美领域技术布局 [1] - 通过技术创新解决医美市场未满足需求 [1]

股价表现 - 盘中涨幅超7% 收涨4.11%至1.52港元 成交额达1.68亿港元 [1] 战略合作进展 - 与深原质药签署框架协议 联合成立AI研发公司 由集团主导 [1] - 共同探索AI驱动的新型医美产品开发 推动AI技术在医美研发领域深度应用与产业化 [1] - 标志集团"AI+医美"创新赛道战略布局进入实质性阶段 [1] 财务业绩 - 上半年收益11.46亿元人民币 同比增长20.69% [1] - 股东应占溢利1.03亿元 同比实现扭亏为盈 [1] - 拟派发中期现金股息每股0.99分 [1] 业务发展 - 旗下医美平台渼颜空间加大与多家医美机构战略合作 [1] - 推广营销战略3.0版本升级取得显著成功 产品获得市场高度认可 [1] - 医美销售收入大幅增长 [1]

股价表现 - 四环医药盘中涨超7% 截至发稿涨4.11%报1.52港元 成交额1.68亿港元 [1] 战略合作 - 公司与深原质药签署框架协议 联合成立AI研发公司 主导AI技术在医疗美容产品研发领域的深度应用与产业化落地 [1] - 此举标志公司"AI+医美"创新赛道战略布局进入实质性阶段 [1] 财务业绩 - 上半年收益11.46亿元人民币 同比增加20.69% [1] - 股东应占溢利1.03亿元 同比扭亏为盈 [1] - 拟派发中期现金股息每股0.99分 [1] 业务发展 - 旗下医美平台渼颜空间加大与多家医美机构战略合作 [1] - 推广营销战略3.0版本升级取得显著成功 产品获得市场高度认可 [1] - 医美销售收入大幅增长 [1]

公司战略合作 - 四环医药与深原质药生物科技签署框架协议 联合成立AI研发公司并由四环医药主导[1] - 合作推动人工智慧技术在医疗美容产品研发领域的深度应用与产业化落地[1] - 共同探索AI驱动的新型医美产品开发[1] 行业技术布局 - 标志着四环医药在"AI+医美"创新赛道的战略布局进入实质性阶段[1] - 人工智慧技术与医疗美容产品研发领域结合进入产业化落地阶段[1]

公司战略合作 - 四环医药与深原质药签署框架协议 联合成立由集团主导的AI研发公司 共同探索AI驱动的新型医美产品开发 [1] - 合作聚焦高端医美原料创新方向 通过技术协同构建研发壁垒 抢占医美创新战略制高点 [1] - 合作模式为资源+技术深度融合 集团输出医美产业资源/商业化管道/研发管线 深原质药提供蛋白质设计自动化平台(ADPSE)及核心技术 [1] 技术平台建设 - 共同打造AI设计－高通量实验验证－数据回馈迭代的干湿闭环研发平台 [1] - 依托深原质药独创蛋白质设计平台和密码子设计技术(NatCodon) 解决重组胶原蛋白/蚕丝蛋白/蛛丝蛋白等注射用医美核心原料的设计优化与表达难题 [1] - 以深度生成式模型和大语言模型为核心 结合高通量实验验证系统缩短早期研发分子筛选周期 [2] 业务发展影响 - 突破高端原料进口依赖 推动医美产品向高端化国产化升级 巩固市场份额与品牌影响力 [1] - 降低医美候选原料及产品开发成本 提升研发成功率 强化管线推进优势 [2] - 聚焦医美领域全球首创原料及产品开发 通过技术创新与子平台协同解决未满足需求 [2]