周日，TS Lombard首席美国经济学家Stephen Blitz撰文指出，美联储即将迎来一场巨大的颠覆。随着财政部与美联储的界限日益模糊，两大机构的资产负债 表实际上正在走向"合并"，而财政部长贝森特在这一新架构中扮演关键角色，成为实质上的"影子联储主席"。 Blitz表示，美联储最新的政策信号表明，其正在重启资产负债表购买操作，计划于1月开始购买400亿美元的国库券并在2月进一步增加。尽管官方说法是为应 对总账户（TGA）在4月的膨胀及管理货币市场利率，但这一举措的实质是美联储承诺为财政部支出提供融资保障，确保存款机构融资不会出现利率波动。 这一转变不仅意味着美联储将平抑市场波动，更标志着市场向政府发出的"支出超载"信号将失效。在这种架构下，未来的政策协调将更加紧密，贝森特将拥有 巨大的话语权。 随着Kevin Hassett等潜在继任者可能进入美联储， 一条通往白宫、经由贝森特运作的"直接汇报线"正在形成，这将使得财政部能够主导融资策略，即通过向 短端注入流动性来压低融资成本。 Blitz警告称，这种旨在为政府提供廉价资金的策略，将导致2026年的通胀水平走高。尽管美联储目前的经济预测摘要（SEP）显 ...