周观点 - 建议持续加仓计算机行业 当前计算机行业持仓处于低位 在需求及创新驱动下板块景气度有望持续改善 同时半年报预告披露落地 海外市场上行及政策红利释放将提升市场风险偏好 重点方向包括AI 金融科技及国产化 [2] - AI应用景气上行确定性高 大模型进入密集迭代期 xAI于7月10日发布Grok-4 月之暗面于7月11日发布Kimi K2模型并开源 未来GPT-5 DS V4 DS R2将陆续发布 大模型迭代将加速AI应用渗透 [2] - 信创产业处于市场关注度低位 2024Q3以来经历预期改善到招投标节奏变化导致的预期回落 随着政府预算落地 订单兑现阶段确定性高 结合半年报预期 当前是底部加仓窗口期 [2] 深度跟踪 - 证券IT行业景气持续上行 稳定币驱动新一轮创新 [3]

周观点聚焦 - 当前市场关注重点公司中报数据及产业边际变化，海外AI龙头如英伟达、微软及纳指创新高对国内科技股风险偏好形成正向支撑 [2] - 建议重视AI赛道龙头及中报预喜公司，中报预告窗口期成为关键观察节点 [2] AI产业催化 - 算力侧：沐曦股份、摩尔线程科创板首发申请于6月30日获上交所受理 [2] - 大模型侧：智谱获浦东创投集团和张江集团10亿元战略投资，Grok 4、GPT 5等重磅模型有望陆续发布 [2] - 世界人工智能大会将于7月26日在上海召开，产业催化密集释放 [2] Agent领域布局 - 北京市发布12个AI应用场景"揭榜挂帅"项目，总预算1.1亿元，推动Agent应用落地 [4] - Agent板块调整后投资性价比提升，建议聚焦拥有数据、场景及客户卡位优势的细分领域领军企业 [4] - 大模型持续迭代加速AI应用落地，数据和场景成为Agent领域竞争核心 [3][4]

核心观点 - 把握中报预告高增长的阿尔法机会，重点关注计算机行业下游需求复苏及费用率趋势带来的高增长个股 [2] - 辅助驾驶板块存在边际变化：特斯拉启动Robotaxi试点并完成Model Y全自动驾驶交付，小米YU7锁单量18小时突破24万台 [2] - 金融IT领域持续景气：国泰君安国际升级虚拟资产交易牌照，香港发布数字资产政策宣言2.0，沪深交易所调整主板风险警示股票涨跌幅限制 [4] 中报高增长阿尔法 - 7月进入半年报预告窗口，市场关注重点公司上半年经营业绩，高增长个股预计有较强阿尔法表现 [2] - 计算机行业下游需求复苏及费用率改善趋势支撑高增长逻辑 [2] 辅助驾驶板块 - 特斯拉6月22日启动Robotaxi试点，6月27日完成首次Model Y全自动驾驶交付 [2] - 小米汽车YU7锁单量开售18小时后突破24万台，建议关注小米汽车产业链核心公司 [2] 金融IT投资机会 - 国泰君安国际6月24日升级证券交易牌照以提供虚拟资产交易服务 [4] - 香港特区政府6月26日发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》 [4] - 沪深交易所拟将主板风险警示股票涨跌幅限制比例由5%调整为10% [4] - Web3.0金融创新及流动性宽松预期驱动金融IT景气上行 [3][4] 证券IT专题跟踪 - 证券IT行业下游景气持续修复，Web3.0金融创新加速发展 [3]

周观点 - 当前已进入6月末，聚焦阿尔法投资机会正变得更加重要，建议持续底部加仓核心赛道的龙头公司，以时间换空间 [2] - 重点着眼于预期差，布局边际变化较强的细分赛道及个股 [2] - 华为在HDC2025大会正式发布了鸿蒙6.0开发者beta版，同时重点展示了鸿蒙PC操作系统，并推出了首批50+鸿蒙智能体，产业链公司有望充分受益 [2] - 央行与香港金融管理局共同宣布跨境支付通将于6月22日上线，有望便利大陆和香港的直接支付，降低跨境汇款成本 [2] - 在稳定币及数字人民币相关政策红利下，三方支付正迎来新机遇 [2] 深度跟踪 - AI学习机产业专题研究显示，大模型驱动需求高增，销售旺季将至 [3]

周观点 - 当前市场进入半年末阶段，风险偏好波动可能加大，确定性成为投资核心抓手 [2] - 计算机行业板块位置及持仓水平较低，建议从两方面把握确定性：1）底部的核心龙头，特别是AI及国产化领域的龙头 2）边际变化较大的细分领域及个股 [2] - 重点加仓AI应用细分领军，在大模型持续迭代及算法平权背景下，AI应用加速发展，数据、场景及行业Know-How成为Agent厂商竞争关键要素 [2] AI应用发展 - 火山引擎Force原动力大会发布豆包1.6及视频生成大模型Seedance1.0 pro，有望带动多模态发展提速 [2] - 第二章专题更新火山引擎Force原动力大会及大厂AI生态布局 [3][4] 金融IT产业政策 - 全球经贸环境变化及国内金融市场高质量发展背景下，流动性存在进一步宽松可能性，并购重组与创新业务均有空间 [2] - 2025陆家嘴论坛将于6月18日在上海开幕，有望进一步释放金融IT产业政策红利 [2]

本周观点聚焦 - 计算机板块整体估值水平明显回落 建议底部加大配置比例 6月份是计算机板块胜率较高的月份 [2] - 近期政策在数据要素 网联汽车等方向持续发力 人工智能大会 陆家嘴论坛等产业趋势利好积聚 [2] - 建议在热点分散情况下继续聚焦阿尔法投资机会 [2] AI板块投资机会 - 全球人工智能技术大会于6月7日-8日在杭州召开 百度Apollo展示最新无人驾驶系统 阿里云发布千问3.0大模型 [2] - AI在各个场景加速落地 海外AI产业链景气高企 核心公司股价与产业共振 [2] - 建议在底部区域加大AI赛道配置力度 重点加仓AI算力及应用的核心龙头 [2] 稳定币产业专题 - 稳定币产业迎来政策拐点 需关注三大受益环节 [5]

本周观点聚焦 - 持续聚焦阿尔法投资机会 建议在波动中逢低布局核心龙头公司 同时捕捉政策、产业或个股基本面边际变化驱动的阿尔法机会 [2] - 算力产业是计算机行业稀缺的高景气赛道 受政策与产业变革双重驱动 工信部5月30日印发《算力互联互通行动计划》推动公共算力标准化 [2] - 全球算力产业高增长 英伟达5月28日发布Q1财务数据表现亮眼 国内海光与曙光重组可能加速国产算力龙头市占率集中 [2] 科技产业新变化 - 无人车领域需关注特斯拉进展及国内物流车产业落地 [3] - 香港《稳定币条例草案》成为国内虚拟币里程碑事件 可能带来后续产业催化 [3] 算力产业专题跟踪 - 算力产业专题研究标题为《算力跟踪：产业景气与政策红利持续共振》 发布时间为2025年6月2日 [4]

本周观点 - 计算机板块整体有所调整，部分核心赛道龙头公司股价处于底部位置，估值性价比提升，建议继续逢低布局核心龙头 [2] - 产业趋势长期景气向上，后续产业或个股的边际变化有望驱动估值修复 [2] - 部分细分领域景气边际变化，建议加强对阿尔法机会挖掘，布局成长逻辑加强的个股机会 [2] - 网证网号加速推进，六部门联合发布《国家网络身份认证公共服务管理办法》，自2025年7月15日起施行 [2] - 网证网号推广涉及支撑产品设备、平台建设、身份认证等多个环节，有望带来增量市场空间，建议关注产业链投资机会 [2] 深度跟踪 - 网证网号专题跟踪，启幕"数字身份"新纪元 [3][4] - 互联网服务中可以使用网号、网证依法登记、核验，鼓励相关主管部门和重点行业推广使用 [2]

中期展望 - 计算机行业有望结束2020年以来的持续下行，进入反转通道，下半年需求端和费用端剪刀差显现，业绩增长加速潜力显著 [1] - 行业持仓水平仍处于低配状态且显著低于历史中枢，但已连续两个季度提升，未来提升空间较大 [1] - 计算机板块5、6月份较4月份表现更友好，2月份超额收益最为显著 [1] - 本轮板块上行最大幅度为98%，时间跨度为8个月，参考历史四轮上行趋势，预计仍有延展空间，建议聚焦人工智能与国产化的阿尔法机会 [1] 人工智能 - 模型端：国内外大模型厂商竞赛加剧，DeepSeek推动国产厂商崛起，多模态能力持续提升可期，建议关注科大讯飞 [2] - 算力端：英伟达引领芯片性能迭代，全球科技巨头资本开支增加，推理算力需求激增，建议关注海光信息、紫光股份、中科曙光、浪潮信息 [2] - 应用端：DeepSeek降低大模型训推成本，AI Agent迎来爆发元年，通用型Agent加速涌现，C端关注办公、证券IT，小B端关注财税IT、商户增值服务，大B/G端关注企业服务、医院、银行、工业等场景 [2] 科技自主 - 基础软硬件：美国出口管制及政策倒逼产业发展提速，国产GPU进入放量期，CPU追赶国际头部厂商，操作系统（鸿蒙）、数据库、EDA加速突破，建议关注海光信息、寒武纪、龙芯中科、神州数码等 [3] - 网络安全：下游预算有望回暖，信创及AI带来新需求，头部公司与DeepSeek等大模型协同深化，建议关注深信服、启明星辰、迪普科技等 [3] - 泛跨境支付：人民币国际化加速，厂商迎出海新契机，建议关注新大陆、新国都 [3] - eCall：组合辅助驾驶安全政策发力，国内强装国标发布，成长空间大，建议关注慧翰股份、鸿泉物联 [3] 投资建议 - 建议超配AI和国产化，核心标的包括金山办公、海光信息、新大陆、慧翰股份、汉得信息、合合信息、达梦数据、税友股份、同花顺、顶点软件、科大讯飞、紫光股份 [4]

核心观点 - 政策叠加产业趋势驱动，建议逢低布局核心赛道龙头公司，重点关注AI赋能和信创相关领域 [2] - 组合辅助驾驶安全红利持续释放，AEBS前装政策发布将带动相关产业链需求 [2] 周观点 - 二季度政策逐步发力，国家数据局印发《数字中国建设2025年行动方案》，部署"人工智能+"等工作，信创等重点项目预算陆续下发 [2] - 腾讯、阿里在财报中进一步强调AI赋能，微软Build大会即将召开，AI预计仍是核心关键词 [2] - 工信部发布《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求》征求意见稿，将AEBS适用范围从M1类延伸至N1类 [2] 深度跟踪 - eCall国标正式发布，产业发展提速 [3] - 组合辅助驾驶安全及eCall产业链专题跟踪研究 [3]