IPO基本信息 - 公司计划于2025年12月30日在港交所主板上市，股票代码为“3696” [2] - 本次IPO全球发行94,690,500股，其中香港公开发售9,469,500股，国际发售85,221,000股 [2] - 发行价为每股24.05港元，预计募集资金至多约23亿港元，IPO市值将达134.06亿港元 [2] - 此次IPO将成为2025年港股市场最大的生物科技公司IPO [3] 基石投资者与股东阵容 - 本次IPO引入15家顶级投资机构作为基石投资者，累计认购1.15亿美元 [4][5] - 基石投资者阵容国际化且多元化，涵盖全球制药企业、互联网龙头、主权基金、大型资管公司等 [5] - 具体基石投资者及认购金额：橡树资本、施罗德、淡马锡和瑞银资产管理各认购1500万美元；礼来公司、腾讯、华夏基金、中国太平洋保险、富国基金、嘉实基金和泰康人寿各认购500万美元；易方达认购400万美元；RTW、Exome、Infini三家基金分别认购400万、200万和1000万美元 [5] - 礼来公司是首次参与生物医药企业的基石投资，腾讯的加入共同显示出行业对公司商业模式和技术的高度信心 [5] - 橡树资本是首次以医药基石投资者身份参与，淡马锡则是长期跟踪投资，参与了公司B轮、C轮等多轮融资 [6] - 公司历史投资方阵容堪称全明星，包括启明创投、礼来亚洲基金、红杉中国、高瓴、复星医药等众多知名机构 [6][7] 业务模式与技术平台 - 公司是一家全球运营的AI驱动生物科技公司，成立于2014年 [9] - 商业模式以Pharma.AI平台为基础，专注于通过人工智能进行内部药物研发 [9] - Pharma.AI平台的应用范围已扩展至先进材料、农业、营养产品、兽医药物等多个行业 [9] - 利用前沿AI与自动化技术，公司大幅提升了药物早期研发效率 [9] - 公司从靶点发现到临床前候选药物确认需时12至18个月，远短于传统方法平均所需的4.5年 [9] 研发管线与核心资产 - 公司已高效搭建涵盖超过30个创新项目的研发管线组合，涉及肿瘤、免疫、纤维化、代谢等广泛领域 [9] - 公司手握全球进展最快的AI药物——核心资产Rentosertib（ISM001-055），这是一款用于特发性肺纤维化的“全球首创”候选药物 [10] - 该核心候选药物于2025年4月获得中国药品审评中心建议授予突破性治疗药物资格，有望加快后续临床开发和审评流程 [10] - 根据2025年7月与药品审评中心的沟通，公司可在完成的IIa期研究取得良好结果后，开展III期临床试验 [10] - 若推进该管线至III期临床，其将成为全球首款经AI赋能发现并进入III期临床的候选药物 [10] 商业合作与财务表现 - 在全球收入最高的20家药企中，有13家与公司有软件平台合作 [11] - 公司与Exelixis、美纳里尼等全球制药企业达成了3项管线授权合作，带来20亿美元的潜在收入 [11] - 同时与赛诺菲、礼来、复星医药等多家全球知名药企达成了药物研发合作 [11] - 财务数据显示营收快速增长：2022年3015万美元，2023年5118万美元，2024年8583万美元 [11] - 毛利率逐年显著提升：2022年63.4%，2023年75.4%，2024年90.4% [11] - 净亏损大幅收窄：从2022年的2.22亿美元收窄至2024年的1710万美元 [11] - 收入增长与亏损收窄同时发生，反映了公司“AI平台授权+内部管线开发”双引擎商业模式的价值与潜力 [11] - 截至2025年6月30日，公司持有的现金及等价物由2024年末的约1.26亿美元增至约2.13亿美元，增长主要来源于2025年上半年完成的E轮融资 [11] 募资用途 - IPO募集所得资金净额将主要用于：为关键临床阶段管线候选药物的进一步临床研发提供资金；开发新的生成式AI模型和相关的验证研究工作；进一步开发并扩展自动化实验室；为早期药物发现及开发的研发提供资金；以及用作营运资金及其他一般企业用途 [12]

公司概况与市场地位 - 公司是中国覆盖城市数量最多的私立中高端综合医疗服务机构集团，截至2024年底，按覆盖中国城市数量和付费患者就诊人次计算，在私立中高端综合医疗服务机构集团中分别排名第一和第二 [2] - 公司成立于2012年，战略专注于服务中高端市场，目标客户为大众富裕人群 [2] - 截至2025年10月28日，公司在中国拥有并经营19家医疗服务机构（17家诊所和2家医院），并在新加坡经营4家全科诊所、在马来西亚经营1家全科诊所 [2] - 公司网络覆盖中国多个经济发达城市，包括深圳、广州、北京、成都、苏州、长沙、上海、重庆、杭州和武汉 [2] 运营模式与品牌力 - 公司通过标准化和数字化的管理系统运营 [2] - 公司声誉建立在服务质量之上，最有效的营销渠道是患者自发的口碑推荐 [3] - 2022年至2024年以及2025年前八个月，公司的平均净推荐值分别为81.1、86.4、85.9以及87.6 [4] - 高品牌力带来用户规模增长和黏性提升，截至2025年8月31日，公司共有116,542个会员账户 [4] - 2022年至2024年以及2025年前八个月，公司的会员续费率分别约为42%、56%、64%以及67% [4] - 公司销售开支占总收入比例较低，2022年至2024年以及2025年前八个月分别为2.7%、1.2%、1.7%以及1.8%，低于行业平均水平 [4] 财务表现 - 公司营收持续增长，2022年至2024年营收分别为4.73亿元、6.90亿元和9.59亿元 [4] - 2025年前八个月，公司营收为6.96亿元 [4] - 公司在2024年实现扭亏为盈，2025年前八个月的经调整净利润约为1045万元 [5] 股东背景与融资用途 - 公司获得经纬创投、富德生命人寿、天图投资、前海母基金、中金资本、水木基金、H Capital、浅石创投、华林证券、腾讯等知名机构投资 [5] - IPO前，腾讯持有公司19.39%的股份，为最大机构投资方 [6] - IPO募集资金净额将主要用于：部署人工智能前沿技术革新医疗服务及提高运营效率；升级现有机构并设立新机构；收购一线及新一线城市中业绩良好的医疗机构；以及用作营运资金 [6]

公司上市进程与市场定位 - 迅策科技已通过港交所聆讯并于12月17日披露通过聆讯后的资料集，有望成为港股“大模型Data Agent第一股” [2] - 公司将成为中国AI数据赛道第一家完成港股IPO里程碑的企业 [1][2] - 当前美股市场已有Palantir、Snowflake等AI数据企业累计市值高达7500亿美金，国内尚无类似企业登陆资本市场，中国AI数据赛道才刚刚开始 [2] 公司业务与产品 - 公司是一家实时数据基础设施和分析解决方案供应商，为全行业企业提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解决方案 [2] - 产品核心是云原生的统一实时数据平台，可在数毫秒至数秒内收集、清理、管理、分析和治理来自多个来源的异构数据，数据一经收集几乎可立即处理 [2][3] - 公司的解决方案以超过行业平均速度进行实时数据处理，并具有100%的数据一致性和可追溯性 [3] 行业发展路径与市场地位 - 公司选择从资产管理行业起步，该行业数据集复杂且对数据准确性和及时性要求最高 [3] - 按2024年收入计算，迅策科技在中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额为11.6% [4] - 按2024年收入计算，迅策科技在中国实时数据基础设施及分析市场总量中的市场份额排名第四 [4] 客户与行业拓展 - 在资产管理行业的客户涵盖全部中国前十大资产管理人，包括保险公司、共同基金、银行资产管理部门等 [4] - 2024年，客户已扩展至金融服务（资产管理除外）、城市管理、生产管理、电信等多元化行业，涵盖中国三大国有电信运营商 [4] - 2024年，资产管理以外各行业产生的行业应用收入占总收入的61.3%，2022年和2023年占比分别为25.6%和34.1% [4] 财务表现 - 2022年至2024年，营收分别为2.88亿元、5.30亿元和6.32亿元，复合年增长率为124.5% [5] - 2022年至2024年，毛利率分别为78.0%、79.0%和76.7%，保持相对稳定 [5] - 同期研发开支、行政开支以及销售与经销开支占总收入的比例不断下降 [5] 发展战略与股东背景 - 公司重点不仅是立即盈利，而是扩大收入以获取市场份额并吸引优质客户，市场领先地位有助于实现口碑传播效应 [5] - 已获得腾讯集团、云锋基金、KKR集团、高盛集团等众多顶级机构支持 [6] - IPO前，腾讯持有迅策科技7.55%的股份，为最大机构投资方 [7] 全球化布局 - 2024年收入中有5.9%来自香港，2022年仅为0.3% [5]

公司上市与业务概览 - 壁仞科技已通过港交所聆讯，计划在港交所主板挂牌上市，联席保荐人为中金公司、平安证券（香港）和中银国际 [2] - 公司成立于2019年，是国内领先的通用智能计算解决方案提供商，以自主研发的壁砺™系列GPU产品为核心 [2] - 公司营收从2022年的人民币49.9万元快速增长至2024年的3.37亿元 [2] 产品与商业化进展 - 2025年下半年，公司推出性能卓越的壁砺™166系列特专科技产品 [3] - 截至2025年12月15日，公司拥有总价值约为12.41亿元的5份框架销售协议及24份销售合约 [3] - 公司已向九家财富中国500强企业提供解决方案，其中五家亦为财富世界500强企业，战略性拓展了AI数据中心、电信、AI解决方案、能源及公用事业、金融科技及互联网等关键行业 [3] - 公司已开发出第一代GPGPU架构及一系列基于GPGPU的硬件，并已成功开发壁砺™106、壁砺™110以及性能更高的壁砺™166芯片产品 [10] - 公司计划推出基于第二代架构开发的下一代旗舰数据中心芯片壁砺™20X系列用于云训练及推理，预计将于2026年实现商业化上市 [11] 财务表现与订单情况 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为人民币49.9万元、6203万元、3.37亿元 [10] - 2022年至2024年，公司毛利率分别为100%、76.4%、53.2% [10] - 截至2025年12月15日，公司订立五份框架销售协议及24份销售合同，总价值约为人民币12.41亿元，将在变现时贡献未来收入 [11] - 公司目前尚未实现盈利，计划通过提供高质量解决方案和聚焦核心垂直行业大型企业客户等多元举措实现可持续发展并达致盈利 [11] 研发投入与创新能力 - 公司坚持原创核心架构，首创Chiplet大算力芯片，构建软硬协同创新的技术体系 [6] - 2022年至2024年以及2025年上半年，公司研发开支分别为10.18亿元、8.86亿元、8.27亿元及5.72亿元，报告期内累计研发开支达33.02亿元 [6] - 截至2025年6月30日，公司研发人员达657名，占员工总数的83%，其中78%拥有知名大学硕士以上学历，超过210名研发人员具备逾10年行业经验 [6] - 公司已在约三年内成功将壁砺™106从设计推进至商业化，证明了世界一流的研发效率 [7] - 截至2025年6月30日，公司在全球已提交1,158项自主研发的发明专利申请，在中国GPGPU公司中排名第一，并获得388项发明专利及58项其他相关专利，授权率为100% [7] - 公司两度荣获世界人工智能大会最高奖项SAIL奖，率先完成光互连技术商用部署，并两度获得工信部国家级认定，获评专精特新小巨人以及专精特新重点小巨人 [7] 管理团队与核心技术 - 公司管理团队由顶尖科学家和资深商业人士组成，创始人、董事长兼首席执行官张文拥有超过10年的企业管理经验 [4] - 核心技术团队由首席技术官洪洲以及首席运营官张凌岚领衔，洪洲在GPU设计及工程方面拥有近30年经验，张凌岚在半导体行业拥有逾23年经验 [6] 行业背景与市场机遇 - 人工智能底层算力需求呈现指数级增长，为国产智能计算芯片产业带来巨大机遇 [13] - 预计到2029年，国产智能计算芯片产业收入规模将达到2012亿美元，2024年至2029年的复合年增长率为46.3%，同期增速超过全球市场 [13] - GPU作为智能计算的核心硬件，直接关系到关键领域的算力安全，已成为支撑数字经济高质量发展的战略基石 [13] - 中国政府高度重视并坚定支持AI产业发展，政府、产业界、投资界携手加码国产GPU产业培育 [14] 资本支持与募资用途 - 公司获得了顶级财务投资机构、多元产业资本、半导体专业基金以及知名国有投资平台等强大助力 [14] - 公司此次港股上市旨在进一步筹集资金以推动技术进步及加速人工智能应用 [14] - 募集资金将主要用于研发智能计算解决方案（包括硬件发展与软件平台开发升级）以及商业化、营运资金等一般用途 [14] 未来战略与发展愿景 - 公司未来将持续提升科研硬实力，加强核心技术自主可控能力；深化与产业链伙伴的协同合作；加大人才引育力度，扩充研发及营销团队 [15] - 公司致力于打造国产智能计算产业生态，完善“技术创新-生态共建-商业化落地”的正向循环，推动中国智算产业从“跟跑”向“领跑”跨越 [15]

文章核心观点 - 中国ESG体系已完成从宏观蓝图向执行框架的跨越，上市公司开展ESG的底层逻辑正从“被动合规”转向由市场要素驱动的“价值创造”，进入“政策护航、企业主驱、资本赋能”的协同新阶段 [2] 企业ESG实践驱动力转变 - 驱动企业投入的核心动力已显著多元化，能源成本（81%）、客户要求（45%）与绿色融资（30%）等市场化因素共同构成企业绿色转型的“新引擎” [6] - 超六成（63%）受访上市公司明确表示将维持或增加未来在碳减排方面的投入，其中原材料行业（52%）增长意愿强劲，全部煤炭行业企业计划增加投入10%以上 [3] 市场化要素驱动的具体表现 - 能源成本优化：近70%的受访企业通过在用能环节使用绿色能源来减少碳排放，超过60%的受访企业通过生产环节改进工艺、流程或升级设备来提升能源使用效率实现减排 [8] - 客户要求驱动：54%的企业会优先选用碳足迹较低的供应商，38%的企业已要求供应商开展减碳行动或提供排放数据，汽车、电子等行业“链式减排”压力明显，头部企业如苹果要求其供应商在2030年前实现100%碳中和 [10] - 绿色融资支持：截至2025年9月末，中国绿色贷款余额达43.51万亿元，存续绿色债券发行规模突破8400亿元 [10] - CCER工具：目前仅11%的受访企业采取CCER措施，但随着2025年CCER方法学加速扩容（截至10月底累计推出5批19项方法学），预计更多企业将受益 [10] 出海对企业ESG能力的驱动 - 拥有海外业务的企业在改善ESG表现上受到更强的市场化驱动，它们因“下游客户要求”而增加减排投入的比例（55%）显著高于无海外业务的企业（10%） [12] - 因“消费者需求和期望”而改善社会议题表现的驱动力，在有海外业务的企业中（40%）也高于无海外业务的企业（30%） [12] 机构投资者参与公司治理 - 伴随新《公司法》降低行权门槛（由3%降为1%）及相关管理规则出台，以公募基金为代表的机构投资者正从“沉默股东”转变为积极的治理参与者 [14] - 在机构投资者行权方式中，股东沟通是最受上市公司欢迎的方式（90%），84%的公司认为“财务情况是否健康”是机构投资者的首要关注点 [14] - 华夏基金作为境内最早开展ESG投资的公募基金之一，已与70余家上市公司进行了170余次ESG深度沟通，2025年参与股东大会1000余次 [15] - 紫顶股东服务已研究覆盖超过1200家中国上市公司，为合计管理规模超过20万亿美元的资管机构提供服务 [15]

公司概况与市场地位 - 公司是中国品质火锅市场最大品牌，按2024年收入计算[4] - 公司是中国最大的品质火锅品牌[3] 门店网络与扩张 - 截至2025年12月7日，公司直营门店网络覆盖全国46个城市，门店数量为162家，较2021年末增长95.2%[6] - 公司在河南运营52家门店，并在中国其他省份运营110家门店，成功将“河南模式”复制至其他省份[6] - 公司在一线城市开设32家门店，在二线及以下城市设有130家门店，占门店总数的80.2%，打破了高品质餐饮只能自上而下渗透的传统认知[6] - 据公开报道，公司在2025年底还将开设20余家新店[7] 产品与供应链 - 公司以“毛肚+菌汤”为招牌，毛肚采用木瓜蛋白酶技术发制并源自新西兰，菌汤严选云贵高原野山菌并坚持门店每日现熬[7] - 公司通过“蔬菜月月新”和“365天鲜笋不断供”等举措提供新鲜高品质的火锅体验[7] - 公司新店拓展围绕“第三代供应链”体系展开，核心为“能冷鲜不冷冻，能天然不添加，能当天不隔夜”[7] - 公司通过“一天一配”物流体系从中央厨房直达全国门店，每家中央厨房覆盖半径可达600公里，实现24小时新鲜配送[7] - 截至2025年12月7日，公司已设立5座综合性中央厨房与1家专业化底料加工厂，服务范围遍及中国大陆14个省级行政区[7] - 系统化的供应链能力降低了门店对复杂设备和大量人力的依赖，压缩了后厨与存储空间[7] 财务与运营表现 - 公司营收从2022年的14.33亿元增长至2024年的23.07亿元，2025年前三季度营收同比增长24.5%至20.78亿元[8] - 公司经调整净利润从2022年的0.42亿元增长至2024年的1.96亿元，2025年前三季度经调整净利润同比增长超80%至2.36亿元[8] - 公司月均坪效从2022年的1,600元/平米提升至2025年前三季度的2,600元/平米[7] - 公司门店经营利润率从2022年的15.2%提升至2025年前三季度的24.3%[7] - 2025年前三季度公司同店销售增长率为4.3%，翻台率稳定在3.6次/天，远超行业平均水平[8] - 截至2025年9月30日，公司会员数量超1,480万人[8] 公司治理与资本运作 - 公司于12月17日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，中金公司和招银国际担任联席保荐人[3] - IPO前，番茄资本是公司唯一一家外部机构投资方，持有公司7.95%的股份[8] - 现一米八集团董事长、前阿里巴巴合伙人、蚂蚁集团CEO胡晓明自6月起担任公司独立非执行董事[8] - IPO募集所得资金净额将主要用于拓展自营餐厅网络、提升数字化水平、品牌建设、供应链优化以及用作营运资金[8]

上市概况与市场表现 - 公司于2025年12月17日在上海证券交易所科创板挂牌上市，股票代码为“688802” [2] - 上市首日截至10:30，股价报每股838.00元，较发行价上涨超700% [3] - 上市首日市值突破3300亿元 [3] 公司业务与产品 - 公司成立于2020年，是国内高性能通用GPU产品的领军企业之一 [4][5] - 主营业务聚焦于研发、设计和销售应用于人工智能训练与推理、通用计算与图形渲染三大领域的全栈GPU产品及计算平台 [5] - 基于自研GPU IP和统一架构，已推出用于智算推理的曦思N系列GPU和用于训推一体及通用计算的曦云C系列GPU [5] - 2023年推出的曦云C500系列芯片算力水平跻身国内领先水平 [5] - 2025年10月正式发布曦云C600，实现了从芯片设计、制造到封装测试的全流程国产供应链闭环 [5] - 截至2025年3月底，公司GPU产品累计销量超过25000颗 [5] 软件生态与财务表现 - 公司打造了全栈自主可控的MXMACA软件栈，是国内少数能为云端AI开发者提供兼具易用性、高性能与通用性基础软件栈的企业 [6] - MXMACA软件栈有效兼容国际主流生态，并在大规模集群训练与高并发推理中展现出卓越性能与可靠性 [6] - 公司过去三年营收复合增长率为4074.52% [6] - 2025年上半年营收达9.15亿元，已超过2024年全年营收 [6] - 公司在手订单金额为14.30亿元 [4][6] 生态布局与行业地位 - 公司正深度构建“1+6+X”生态与商业布局，基于算力底座为云端计算提供高能效、高通用性的算力支撑 [6] - 重点布局金融、医疗健康、能源、教科研、交通和大文娱等行业应用场景 [6] - 公司已成为推动我国智能算力基础设施自主可控的重要力量 [6] 投资者观点与团队背景 - 早期投资人Monolith创始合伙人曹曦认为，国产算力市场赛道广阔，正处在从0到1的关键拐点，未来该赛道会出现多家世界级的中国公司 [7] - 投资人指出，公司在技术底座上实现了业内极少数能真正完成的“全国产化”闭环，在需求侧客户结构健康，既服务国资战略需求，也经受住了互联网大厂等市场化客户的检验 [7] - 投资人认为公司的下一代产品有望成为综合竞争力最强的国产AI芯片之一 [7] - 真格基金在早期连续两轮投资了公司，认为创始团队与其投人哲学高度契合 [8] - 光合创投（原光速中国）在2021年2月领投了公司的Pre-A+轮并后续加注，认为公司的团队组合在业内非常稀缺，具备长期技术积累和充足工程实践 [8] - 春华创投长期深耕人工智能和半导体领域，高度认可公司在高性能GPU与自主算力体系上的持续突破 [9]

公司上市与市场表现 - 沐曦集成电路于2025年12月17日在科创板挂牌上市，股票代码为“688802” [3] - 上市首日，公司市值一度突破3000亿元 [3] 融资历程与股东结构 - 公司自成立以来已获得数十家知名机构、产业方及地方国资的投资 [3] - 投资人曹曦在2020年担任红杉中国合伙人期间，领投了沐曦的Pre-A轮融资 [3] - 曹曦在2025年年初通过其创办的Monolith再次投资沐曦 [3] - 在IPO前，Monolith及其引入的LP合计持有沐曦约1.76%的股份 [4] 创始人及团队背景 - 公司创始人、董事长兼CEO陈维良曾任AMD全球GPU SoC设计总监 [3] - 陈维良主导过15款GPU产品的量产落地，在GPU架构设计及工程化实现方面具备长期经验 [3] - 公司在成立初期即快速完成核心团队搭建，并形成了成熟高效的研发与管理体系 [4] - 团队在过去五年间设定的目标均能超额、超预期达成，执行力强劲 [4][6] 技术实力与产品进展 - 沐曦是业内极少数能真正实现“全国产化”闭环的AI芯片公司 [5] - 公司的下一代产品有望成为综合竞争力最强的国产AI芯片之一 [5][6] 市场定位与客户结构 - 公司服务于国产算力市场，该赛道正处在从0到1的关键拐点，市场广阔且具备爆发力与持久性 [5] - 公司客户结构健康，既能服务于国资的战略需求，也经受住了互联网大厂等市场化客户的严苛检验 [5] 投资逻辑与行业展望 - 投资人基于对中国半导体领域过去十年从无到有突破的观察，相信中国工程能力能支撑国产AI芯片体系崛起 [5] - 投资人认为未来在AI芯片赛道上一定会出现多家世界级的中国公司 [5] - 投资人对沐曦的信心源于其在关键生态位的精准卡位、对未来技术的提前布局以及团队的强劲执行力 [6]

沐曦集成电路科创板上市 - 沐曦集成电路于2025年12月17日在科创板挂牌上市，股票代码“688802” [3] - 上市首日，公司市值一度突破3000亿元人民币 [3] 春华创投的投资逻辑与布局 - 春华创投致力于寻找具有原创动力、颠覆技术和清晰商业路径的创业者 [3][7] - 春华创投长期深耕人工智能和半导体领域，在算力、模型与应用生态上形成系统化布局 [4] - 基金自成立起便持续探索GPU、CPU、AI芯片等前沿技术，寻求有潜力的投资机会 [6] - 相信具备科技硬实力的企业将成为中国技术突破的先锋和全球科技版图重塑的执棋者 [7] - 除大模型及半导体外，医疗科技、新能源等AI垂直应用领域也是重点投资方向 [7] 春华创投在半导体与AI产业链的投资案例 - 在芯片设计领域，过去五年深入研究了AI算力芯片、存储芯片、互联芯片及存算一体、光子计算、量子计算等前沿技术 [6] - 芯片设计领域投资案例包括：高性能车规级处理器提供商芯擎科技、存算一体AI芯片企业苹芯科技、大模型GPU芯片公司行云集成电路 [6] - 围绕国产替代的“卡脖子”环节，在高端半导体设备领域（如薄膜沉积、量测）布局了研微半导体等公司 [7] - 在AI和大模型领域投资案例包括：面壁智能、深言科技、3D大模型公司VAST、AI混合智能平台公司LeyLine [6] - 在机器人领域投资案例包括：因时机器人、源升智能 [6] - 在医疗科技领域，聚焦AI制药、基因编辑和精准医疗，投资了百奥智汇、星锐医药、步锐科技、Accession、耀乘健康科技、Noah Medical、冰洲石生物科技、未知君等企业 [7] - 在新能源领域，押注下一代储能技术，投资了中科深蓝汇泽、珈钠能源、珠海鸿钧、Adden Energy、Navier等企业 [7] 春华创投的团队与生态优势 - 春华创投团队核心成员有多年成功投资经验，70%以上成员拥有数理工程背景，90%以上成员拥有硕士及博士学位 [10] - 团队与世界顶级名校（如哈佛、斯坦福、哥伦比亚、北大、清华）有密切联系，在学术界和创业圈拥有广泛人脉 [10] - 与清华大学、北京大学、哥伦比亚大学、中国科学院自动化研究所等国内外顶尖高校和科研院所建立了深度合作关系 [10] - 拥有独特的投资生态，可与春华PE基金已投项目形成协同，进行多维度资源整合 [10] - 春华在人工智能科技领域投资组合包括商汤、字节跳动、第四范式、燧原科技等行业领导者，以及阿里巴巴、蚂蚁集团、小鹏、滴滴、菜鸟、快手、哈啰出行等重要应用场景，和百胜中国、海信宽带多媒体等技术终端用户 [11] - 春华生态内已投资超百家优质企业，包括字节跳动、百胜中国、远景能源等行业巨头，这些企业是科技初创公司的天然应用场景，可为被投企业提供赋能 [11]

公司概况与市场地位 - 公司是卧安机器人（深圳）股份有限公司，已通过港交所聆讯，即将成为“AI具身家庭机器人第一股” [2][3] - 公司是全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商，按2024年零售额计算，市场份额为11.9% [4] - 公司是全球唯一一家全面布局AI具身家庭机器人系统产品的公司，可在生态系统中实现多产品智能联动 [4] 产品与技术 - 产品组合包括增强型执行机器人以及感知与决策系统，覆盖运动训练、情感陪伴、家务劳动、养老护理等家庭场景全品类 [3] - AI系统集成了人工智能和机器人技术，模仿人类行为特征，通过决策智能中枢实现环境感知、设备协作和边缘智能处理 [4] - 2025年推出了全球首款AI网球机器人Acemate，入选《时代》周刊2025年度最佳发明，海外众筹总额超1650万美元，达目标的76倍 [4][6] - 2025年推出了全球首款本地部署大模型的AI陪伴机器人Kata Friends，获德国柏林IFA展两项官方创新大奖 [4][6] - 计划于2026年1月推出首款人形家务机器人H1，能够处理衣物整理、餐后清洗收纳等复杂家庭事务 [7] 研发实力与知识产权 - 截至2025年12月11日，公司在全球拥有超过310项注册专利，其中包括56项发明专利 [10] - 研发团队由278名成员构成，占员工总数的43.4%（若剔除装配线工人，占比超50%） [10] - 2022年至2024年，公司研发开支约占收入的20% [10] 财务表现 - 营收从2022年的2.75亿元增长至2024年的6.10亿元，复合年增长率为49.0% [10] - 2025年上半年营收同比增长超44%至3.96亿元 [10] - 毛利率持续上升，从2022年的34.3%提升至2025年上半年的54.2% [11] - 2023年实现经调整EBITDA转正，2024年经调整EBITDA同比涨幅为348.6% [11] - 2025年上半年经调整EBITDA为5414万元，超过2024年全年的两倍 [11] 市场与增长 - 公司实施全球化战略，产品在超90个国家及地区销售 [10] - 2022年至2024年及2025年上半年，来自日本、欧洲和北美市场的合计收入占总收入比例均超95% [10] - 2022年至2024年，公司在日本、欧洲和北美市场销售所产生零售值的复合年增长率分别为44.7%、68.1%和42.5% [10] - 全球AI具身家庭机器人系统行业市场规模从2022年的22亿元增至2024年的59亿元 [12] - 预计该行业市场规模将以64.2%的复合年增长率在2029年增至707亿元 [12] - 行业市场渗透率从2022年的1.0%增至2024年的2.3%，预计2029年将大幅增至16.2% [12] 融资与资金用途 - 投资方包括XbotPark、Brizan Ventures、高瓴创投、源码资本、达晨财智等知名机构 [11] - IPO募集资金净额将主要用于提升研发能力、扩大销售渠道与品牌知名度、以及一般营运资金 [11]