2026财年第三财季业绩表现 - 公司第三财季总营收达270亿美元，同比增长11% [1] - 第三财季每股摊薄收益为2.28美元，同比增长39% [1] - 第三财季non-GAAP每股摊薄收益达创纪录的2.59美元，同比增长17% [1] 基础设施解决方案集团业务 - 基础设施解决方案集团第三财季营收达141亿美元，同比增长24% [1] - 其中服务器和网络业务营收创纪录，达101亿美元，同比增长37% [1] - 存储业务营收为40亿美元，同比下降1% [1] - 该集团运营利润为17亿美元，同比增长16% [1] 客户端解决方案集团业务 - 客户端解决方案集团第三财季营收为125亿美元，同比增长3% [1] - 其中商用客户业务营收为106亿美元，同比增长5% [1] - 消费业务营收为19亿美元，同比下降7% [1] - 该集团运营利润为7.48亿美元，与去年同期持平 [1] 人工智能业务发展势头 - 下半年人工智能发展势头迅猛，推动AI服务器订单额创下123亿美元新高 [2] - 自年初以来，AI服务器订单额累计达到前所未有的300亿美元 [2] - 公司未来五个季度的订单储备已达当前184亿美元积压订单的数倍 [2] 市场与客户构成 - AI服务器客户涵盖了新型云服务商、主权云以及企业客户 [2] - 公司在AI领域的优势在于打造定制化高性能解决方案的独特能力 [2] - 公司能够快速部署大规模复杂算力集群，并提供覆盖全球的服务支持 [2] 公司管理层变动 - 公司正式任命David Kennedy为首席财务官 [1]

公司订单动态 - 公司中标广西防城港市人形机器人数据采集与测试中心和人工智能科创教育示范项目，中标金额2.64亿元 [1] - 订单产品以最新款可自主换电的工业人形机器人Walker S2为主 [1] - 该订单预计在12月交付 [1] - 截至目前，2025年公司Walker系列人形机器人全年订单总金额已达11亿元，此金额不含全尺寸科研教育人形机器人天工行者和小型人形机器人AI悟空 [1] 项目应用领域 - 项目将聚焦人形机器人在全国边境口岸的旅客和人员疏导、岗哨巡检、物流、商业服务等应用 [1] - 项目同时聚焦于国内钢铜铝大型生产制造基地的设施巡检 [1]

2025年第三季度财务业绩 - 总营收为217.939亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7% [1] - 净亏损34.805亿元，同比减亏31.2%，环比减亏30.3% [1] - 不按美国通用会计准则，调整后净亏损为27.351亿元，同比减亏38.0%，环比减亏33.7% [1] - 第三季度整车毛利率达到14.7% [3] 第四季度业绩展望 - 预计第四季度交付量为12万至12.5万辆，较此前设定的15万台目标有所下调 [2][4] - 公司对实现第四季度盈利仍有信心，并将其作为核心经营目标 [2][4] - 预计第四季度整车毛利率将提升至18%左右，主要得益于全新ES8等高毛利车型交付量跃升，其自身毛利率超过20% [3] - 非车业务在第三季度表现超预期，预计第四季度将保持良好势头 [3] 运营效率与成本控制 - 第三季度运营效率持续提升，第四季度销售、管理和研发费用方面的运营效率预计将进一步改善 [4] - 第四季度没有大型市场活动，有助于费用控制 [4] 市场需求与行业环境 - 十月中旬置换补贴退坡对市场需求产生较大影响，行业在第四季度的季节性翘尾效应预计不会像往年那样显著 [2][4] - 置换补贴退坡主要影响乐道品牌（如L90、L60）的需求，对低价车型影响更大，但高价高毛利车型如全新ES8订单依然强劲 [2][3] - 明年购置税退坡也会影响需求，公司会为有订单的车型（如全新ES8）进行兜底，但置换补贴无法兜底 [2] 销量目标与新车型计划 - 公司目标在明年上半年的某个月实现单月5万台的销量水平 [5] - 明年将有三款新车型推出，计划在第二季度上市两款，第三季度上市一款 [5] - 新车上市节奏不会因近期阶段性政策影响而改变，将按原计划进行 [5]

财报核心数据 - 2026财年第二财季营收为2477.95亿元，同比增长5% [1] - 若不考虑已处置业务收入，同口径收入同比增长为15% [1] - 净利润为206.12亿元，同比下滑53% [1] - 不按美国通用会计准则，净利润为103.52亿元，同比下滑72% [1] 云业务与AI战略 - 阿里云AI服务器上架节奏严重跟不上客户订单增长速度，在手积压订单数量持续扩大 [3] - 企业对AI应用的需求快速增长，涵盖产品研发、制造及客户使用等环节，推动云端算力需求 [3] - 公司对AI未来需求抱有充足信心，认为增长潜力处于持续加速过程中 [3] - 三年期资本开支规划为3800亿元，但基于当前旺盛需求，该规划可能偏保守 [8] - AI基础设施投资涵盖多场景应用，包括出租服务器、支持百炼平台及内部应用，资本开支与增量营收的比例尚不稳定 [9] - 资源分配优先级为：保障基座模型训练、推进百炼平台推理服务、兼顾内外部AI化推理需求 [10] - 未来三年内AI需求增长具有高度确定性，AI资源将持续供不应求，不存在“AI泡沫” [11] 即时零售与电商业务 - 淘宝闪购业务单位经济效益取得显著进展，10月以来每单亏损较七八月份降低一半 [4] - 非茶饮订单占比已超过75%，闪购每笔购买单价较8月环比上涨超过两位数 [4] - 订单规模扩大带动物流规模效应，单均物流成本显著降低，优于去年同期 [4] - 闪购业务对食品、健康、超市等实物电商品类拉动作用显著，盒马、猫超的闪购订单较8月环比上涨30% [5] - 闪购是淘天平台升级核心战略之一，目标三年内为平台带来万亿成交规模 [5] - 随着闪购业务运营效率提升和UE改善，预计下个季度投入会显著收缩，CMR增速可能因支付手续费基数效应放缓 [6] - 未来UE提升空间来自用户黏性增强带来的笔单价上涨、补贴方式优化以及闪购频道过亿日访问量的商业化潜力 [7] 大消费市场战略 - 除即时零售外，公司在大消费领域已覆盖盒马、线下商超O2O、飞猪及高德本地生活等板块 [12] - 当前核心工作是整合现有业务，打通协同壁垒，以强化业务协同效应，提升市场份额 [12]

公司AI业务需求 - 阿里云AI客户需求非常旺盛 [1] - 阿里云AI服务器等产品上架节奏严重跟不上客户订单增长速度 [1] - 阿里云在手订单数量持续扩大 [1] 公司战略阶段 - 阿里巴巴正处于投入阶段 [1]

公司财务表现 - 三季度交付87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8% [1] - 三季度营收217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%，均创历史新高 [1] - 三季度综合毛利率13.9%，创近三年来新高 [2] - 四季度交付指引120,000台至125,000台，同比增长65.1%至72.0% [2] 公司盈利前景 - 四季度目标整车毛利率达到18%左右 [1] - 全新ES8毛利率将超过20%，其毛利总额相比三季度会有显著增长 [1] - 若四季度达成交付指引且毛利率增至18%，公司将首次达成季度盈利目标 [2] - 公司有信心实现四季度盈利 [1] 公司运营与订单情况 - 三季度经营效率提升已取得成果，四季度运营效率将进一步提升 [1] - 在售高毛利车型如全新ES8订单非常强劲，库存订单充足 [1] - 全新ES8交付量在四季度会有大的跃升 [1] - 整车业务和非车业务均有望看到不错的经营结果 [1] 行业市场环境 - 四季度置换补贴退坡对市场产生较大影响 [1] - 整个行业预计不会产生像去年一样的翘尾效应 [1] - 置换补贴退坡主要影响公司乐道L90和L60等低价车型 [1]

公司公益捐赠 - 小米公益基金会向中国工程界最高奖项光华工程科技奖捐赠5500万元 [2] - 捐赠仪式由中国工程院党组书记、院长李晓红与小米集团创始人、董事长兼CEO雷军共同见证 [2] 捐赠背景与目的 - 光华工程科技奖是中国工程院设立的工程科技类奖项，用以表彰做出重要贡献的华人工程科技专家，是中国社会力量设立的中国工程界最高奖项 [2] - 该奖项成立三十年来，推动了一批重大技术突破 [2] - 公司表示捐赠是希望以实际行动向中国科技的灯塔致敬，并积极参与国家创新驱动发展战略的落地 [2] - 公司愿意承担企业作为创新主体的责任，推动形成良好的科技创新生态 [2] 公司公益模式与历史投入 - 自2019年成立以来，小米公益基金会在科技创新及人才培养领域已规划捐赠17.8亿元，形成了科技、教育、人才三位一体的“小米公益模式” [3] - 截至目前，基金会已支持285名优秀青年学生的基础研究项目、141个“市基金-小米联合基金”科研团队、807名小米青年学者以及1.2万名小米奖助学金获得者 [3] - 小米公益基金会资金主要来自于小米创始团队和员工的捐赠，其中绝大部分来自雷军个人出资 [3]

财务业绩 - 2026财年第二季度即时零售业务收入同比增长60% [1] - 单位经济效益已实现显著改善 [1] - 闪购最新笔单价环比8月份上涨超过两位数 [1] 运营进展 - 履约物流效率提升、高客户留存率及客单价上升是业绩增长驱动因素 [1] - 约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售 [1] - 非茶饮订单占比已上涨至75%以上 [1] 战略方向 - 下一阶段将精耕细作用户体验，聚焦高价值用户经营和零售品类发展 [1] - 淘宝闪购已完成规模快速扩张，第二阶段经济效益优化符合预期 [1] - 业务发展为长期可持续发展和增加投入奠定基础并增强信心 [1]

公司组织架构调整 - 新设立基础模型研发部，负责研发高智能可扩展的通用人工智能大模型，由吴甜负责 [1] - 新设立应用模型研发部，负责业务应用场景需要的专精模型调优和探索，由贾磊负责 [1] - 以上新设部门均向公司CEO李彦宏汇报 [1] - 此次调整提升了大模型技术研发部门的管理层级，采取分进合击的打法 [1] 公司技术产品进展 - 公司于11月13日正式发布原生全模态大模型文心大模型5.0 [1] - 该模型采用原生全模态统一建模技术并应用超稀疏混合专家架构，支持理解与生成一体化 [1] - 模型具备全模态理解与生成能力，支持文本、图像、音频、视频等多种信息的输入与输出 [1] 行业竞争地位 - 在全球最权威的大模型竞技场LMArena上，文心5.0 Preview模型取得文本榜全球并列第二、国内第一的成绩 [1] - 该模型同时取得视觉理解榜国内第一的成绩 [1]

品牌与战略升级 - 小桔充电更名为滴滴充电 启用新品牌标语“10个电车车主7个滴滴充电” 旨在打造用户首选充电服务品牌 [2] - 公司认为新能源产业正全面转向“市场驱动”与“用户价值驱动” 将携手合作伙伴提供行业领先充电服务 [2] - 品牌更名是服务承诺全面升级 将从“好找、好充、好快、好安全”四个方向提升用户体验 [2] 网络覆盖与可达性 - 充电服务覆盖全国超270座城市62000余座充电站 [2] - 大部分城市核心出行区域 用户方圆3公里内可找到充电场站 缓解找桩难题 [2] - 充电桩可用率达到97%以上 [2] 充电效率与技术 - 已实现快充枪全覆盖 “极速启动”功能将平均启动时长缩短至10秒左右 [2] - “加速充”服务让用户充电速度平均提升8% [2] 服务创新与安全保障 - 推出行业首创“跳枪赔付”服务 解决因设备异常导致充电中断的用户痛点 [2] - 通过“电池健康卫士”等多项安全举措 护航整个充电过程 [2]