公司发展历程与目标 - 2002年成立贵州川恒化工有限责任公司 从零起步 用6年时间成为国内饲料级磷酸二氢钙龙头企业 [1] - 2015年股改后更名为贵州川恒化工股份有限公司 并制定三个一百目标 [1] - 资产过100亿目标已实现 目前资产130多亿 [1] - 市值过100亿目标已实现 目前市值150亿 [1] - 产值过100亿目标预计2025年实现75亿 2024年产值59.06亿 [1] 核心竞争力 - 核心竞争力包括资源 技术和产业循环三大要素 [2] - 磷矿资源具有稀缺性 是企业的根本保障 [3] - 技术是企业创新发展的驱动力 也是提升竞争力的关键要素 [5] - 围绕资源以技术进行矿化一体开发 形成可持续发展模式 [8] 磷矿资源储备 - 旗下拥有小坝磷矿山 新桥磷矿山 鸡公岭磷矿山三大自主采矿权矿山 [3] - 拥有老寨子和老虎洞大型参股磷矿 [3] - 优质磷矿储量1.76亿吨 [3] - 小坝和新桥磷矿山为生产矿山 具备300万吨/年磷矿生产能力 [3] - 鸡公岭磷矿山设计开采能力250万吨/年 建成后总生产能力达550万吨/年 [3] - 老寨子磷矿总资源量5817.18万吨 含钼矿石234.24万吨 钼金属量0.304万吨 [4] - 老虎洞磷矿面积5.3 km² 磷矿保有资源储量近3.71亿吨 [4] - 伴生氟资源量约640万吨 碘资源量约6200吨 [4] 技术创新成果 - 半水湿法磷酸成套技术开发及产业化被评定为国际先进水平 [1][5] - 半水磷石膏改性胶凝材料及充填技术被评为国际领先水平 [5][7] - 采用半水磷酸制造饲料级磷酸二氢钙 生产工艺简单 生产效率高 产品质量好 能耗低 [5] - 半水磷石膏作为胶凝材料可取代水泥 用于充填矿井 100%解决磷石膏利用难题 [7] - 自主创新电池用无水磷酸铁生产装置 技术达到国际同类先进水平 [7] - 饲料级磷酸二氢钙引领亚太地区生产技术水平 [7] - 消防磷酸一铵填补我国高性能消防一铵市场空白 [7] - 研发人员200余人 近3年研发经费投入超过3亿元 [7] - 参与制定10项国家标准 13项行业标准 4项团体标准 [7] - 获得发明专利120余件 [7] 人才资源建设 - 人才是企业的核心资源 核心动能和第一生产力 [4] - 持续与贵州大学 贵州理工学院等院校开展校企合作 [4] - 采用研发项目合作 订单人才培养 设立川恒奖助学金等方式建立人才梯队 [4] - 技术人才获得国家 省级 州级 市级表彰 [4] - 技术副总裁王佳才被授予全国劳动模范和全国五一劳动奖章 [4] - 石膏技术部总监李剑秋荣获全国新时代青年先锋 [4] 产业链布局 - 纵向产业链以磷矿石资源为基础 向下游延伸至磷化工 新能源材料等领域 [10] - 上游资源端拥有多个磷矿资源 保障长期供应 降低原材料成本波动风险 [10] - 中游加工端核心产品为全球领先的饲料级磷酸二氢钙和技术门槛较高的消防用磷酸一铵 [10] - 下游高附加值领域布局新能源材料磷酸铁锂前驱体（磷酸铁） [10] - 利用磷矿伴生氟资源生产无水氟化氢等产品 [10] - 开发水溶性肥料等高端新型肥料产品 [10] - 横向产业链从磷酸铁向磷酸铁锂正极材料延伸 [10] - 布局六氟磷酸锂（电解液原料）形成磷-氟-锂多线协同 [10] - 工业废渣磷石膏改性胶凝材料用于充填采矿 形成绿色循环磷化工产业链 [10] 环保与资源综合利用 - 2024年磷石膏综合利用率139% [11] - 综合利用方式包括水泥缓凝剂 建筑石膏粉 石膏砖 路基材料 充填材料 [11] - 尾气污染物排放浓度远低于国家及行业标准要求 [11] - 2024年入选工业和信息化部 生态环境部无废企业典型案例 [7]

公司战略与愿景 - 公司于广东东莞举行30周年发布会 发布vivo Vision混合现实头显探索版 成为第一家以硬件厂商底层能力构建混合现实体验的中国科技公司 也是国内首家同时布局手机与MR的科技企业 [1] - 公司执行副总裁表示30年来始终把对人的关切放在首位 依托自研与共研双轮驱动战略 以长期主义精神多次穿越行业周期 [3] - 未来公司将继续秉承本心而为精神 凭借用户导向基因携手更多同路人同行 [3] 产品技术规格 - vivo Vision探索版重量仅398g 较行业同类产品平均600-700g显著减轻 高83mm厚40mm的尺寸比行业均值缩小26% [4] - 产品经过人体工学研究 每个支点承压强度最大不超过6.628kPa 相当于人呼气的极限 [4] - 采用Micro-OLED屏幕方案 分辨率达到双目8K 支持DCI-P3色域标准 实现94%色域覆盖 色彩准确度DeltaE<2 [7] - 搭载高通第二代骁龙XR2+平台 GPU性能提升至2.5倍 AI性能提升至8倍 [7] - 实现1.5°高精度眼动追踪 相当于站在2米外看手表大小的精准定位 配备26个自由度的指尖级手势识别和垂直175度识别范围 [5] 生态建设与用户体验 - 产品搭载基于负设计理念的OriginOS Vision系统 操作方式变为眼一看手一动 [5] - 提供沉浸穹幕视频和移动巨幕影院体验 支持120英尺超豪华巨幕 同时支持体育及电竞赛事直播的多视角切换 [8] - 自8月22日起在13家官方授权体验店开放体验 覆盖北京上海广州等10个城市 [8] 影像战略升级 - 公司宣布影像战略全面升级 聚焦用户场景融合 构建覆盖影像安全健康跨端体验的影像生态矩阵 [9][10] - 作为首个加入国际C2PA内容真实性联盟的中国手机厂商 将通过可溯源可验真两个维度守护影像安全 [12] - 将深度融合vivo X200系列长焦微距与医疗光学 推出专业级便携式裂隙灯 [12] - 通过vivo X100 Ultra的3D影像拍摄和vivo X200 Ultra的行业独家60fps空间视频 配合vivo Vision探索版构建跨端影像体验 [12] 合作伙伴关系 - 与蔡司进入全球影像战略合作新阶段 延续并扩大全球战略合作伙伴关系 拓展战略合作领域 [12] - 蔡司高管表示双方合作不局限于硬件或软件解决方案 致力于在智能手机光学领域不断创新 [14]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入445.34亿元 同比增长14.96% [1] - 归母净利润52.16亿元 同比增长46% 接近2024年全年59.75亿元水平 [1] - 净利率回升至11.65% 同比提升2.50个百分点 [2] 业务驱动因素 - 国内需求受超长期国债发行、设备更新政策及新能源转型推动 挖掘机械/混凝土机械/起重机械国内销售全面增长 [1] - 海外市场保持高景气度 矿产开发和能源基建领域需求旺盛 [1] - 海外销售快速增长与降本增效措施共同推动盈利能力提升 [2] 全球化战略成果 - 海外收入达263.02亿元 同比增长11.72% 占主营业务收入比重60.26% [1] - 业务覆盖150多个国家与地区 建立400多家海外子公司/合资公司/代理商渠道体系 [1][2] - 海外人员本地化率近70% 建成7个国内总仓+5个海外区域中心仓+近1000个海外配件仓库的全球网络 [2] 区域市场表现 - 亚澳区域营收114.55亿元 同比增长16.3% 为第一大海外市场 [1] - 非洲区域收入36.30亿元 同比大幅增长40.48% [1] - 欧洲区域收入61.52亿元（+0.66%）美洲区域50.65亿元（+1.36%）保持稳定发展 [1] 资本战略部署 - 积极推进香港上市进程 已于2025年5月向港交所递交H股上市申请 [2] - 赴港上市旨在深化全球化战略并加强境外资本市场对接 [2]

行业趋势 - 2025年暑期出行市场呈现多重元素驱动的活力 异地出行需求尤其旺盛[1] - 用户往返火车站 机场等交通枢纽的出行需求同比增长超40%[1] 课本游需求 - 中小学课本相关名胜古迹出行需求同比增幅Top5目的地为石家庄赵州桥 南京明孝陵 岳阳洞庭湖 洛阳龙门石窟 上海外滩[5] - 学游结合的课本游热潮受学生假期及景点互动玩法升级推动[5] 赛事相关出行 - 特色赛事IP如苏超推动为赛出游趋势 江苏暑期跨城出行需求同比增长约40%[6] - 用户前往江苏体育场馆的出行需求同比增长近30%[8] - 苏超赛场中苏州体育中心体育场 扬州体育公园体育场 盐城奥体中心体育场出行需求同比增幅分别达500% 360% 350%[8] 亲水游需求 - 用户前往水上乐园的出行需求同比增长超120%[9] - 亲水游出行需求同比增幅Top5城市为苏州 长春 深圳 武汉 天津[11] - 各城市增幅第一的亲水游目的地分别为苏州乐园水上世界150% 长春新海之恋梦幻乐园130% 深圳欢乐谷玛雅水公园120% 武汉玛雅海滩水公园110% 天津水上公园100%[11]

财务业绩 - 报告期内公司实现营业总收入21.9亿元 同比增长12.35% 净利润6364.11万元 同比增长4.74% [1] - 公司近期在核电及电力领域、矿山领域、轨道交通领域和冶金领域中标金额共计约5.57亿元 占2024年经审计营业收入的13.40% [2] 业务发展 - 公司重视存量业务调优和增量业务培育 在新品推广、长协续签、客群拓展等方面成绩斐然 [1] - 上市募投项目已完成建设 再融资项目部分建成可增加年产能6-8亿元 全部达产达效预计释放年产能约24亿元 实现年净利润约2.2亿元 [1] - 陕西神木基地预计年底投入运营 可释放年产能6-10亿元 [1] - 已设立14个办事处 筹建上海、新疆办事处积极对接万亿级水电站项目 [1] 行业地位 - 电线电缆行业规模达万亿元 是国民经济的重要配套产业 产品广泛应用于电力、轨道交通、航空航天等领域 [1] - 公司线缆具备防水、耐腐蚀性、抗机械应力能力及高电压、大电流承载能力等特性 [2] - 前期参与三峡水利等多个大型水电站建设项目 是中国电建、中国能建的合格供方 [2] 订单与客户 - 公司在手订单充足 较去年同期大幅增长 客户结构以大型央国企为主 [1] - 大股东已成立项目组 将积极对接万亿级水电站项目建设 [2] 战略布局 - 重点布局三大赛道：航空航天及融合装备领域、冶金矿山领域、战略新兴领域（如机器人控制缆、高性能数据传输线） [3] - 冶金矿山、轨交石化领域增幅较明显 航天航空及融合装备、工程装备领域发展态势良好 [2] - 核电及电力领域项目中标标志着未来在可控核聚变技术业务领域的拓展将更进一步 [2]

市场表现 - 沪指上涨1.45%至3825.76点 突破3800点大关并创10年新高 [1] - 深证成指上涨2.07%至12166.06点 创业板指上涨3.36%至2682.55点 [1] - 科创50指数大幅上涨8.59%至1247.86点 沪深北三市合计成交25793亿元 [1] 行业板块表现 - 半导体 教育 证券等行业板块涨幅居前 [1] - 燃气 厨卫电器 农产品加工等行业板块跌幅居前 [1]

政策效果总体表现 - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策推行一年多来形成良性互动 直接拉动全国零售业需求增长并反作用于供给端 带动制造业销售收入同比增长5.8% [1][7] - 政策呈现"产业升级—消费提振—循环畅通"的清晰传导路径 促进转型升级、提振消费需求、畅通经济循环 [2][7] 制造业设备更新与产业升级 - 全国企业采购机械设备类金额同比增长7.3% 其中工业企业采购金额同比增长9.8% [3] - 信息传输软件业和科技服务业设备采购金额同比分别增长27.8%和28.3% 民营企业设备采购金额同比增长9.3% [3] - 设备更新支撑产业转型升级 政策引导企业加大技术改造投入 提升生产效率和产品质量 [3][4] - 制造业企业采购智能化、绿色化设备带来增值税发票金额大幅增长 推动整条产业链技术迭代 [3] 消费领域需求提振 - 日用家电销售额同比增长44.5% 视听设备销售额同比增长22.8% [5] - 家具零售额同比增长30.1% 卫生洁具零售额同比增长13.6% [5] - 服务型机器人制造业销售额同比增长51.1% [5] - 全国新能源车销量同比增长81.7% [5] - 以旧换新政策降低消费者购买成本 满足对高品质、新功能产品的升级需求 促进消费市场繁荣和产业协同发展 [5][6] 行业结构优化与政策导向 - 政策推动行业向高端化、智能化、绿色化方向发展 企业淘汰落后产能设备 引进先进高效智能化生产设备 [4] - 政策引导资源向技术密集型领域集中 破解"有效需求不足"与"供给结构失衡"矛盾 [8] - 建议优化政策实施细则 加强部门协同 关注中小企业和农村市场覆盖 结合绿色低碳发展要求引导节能环保方向倾斜 [8]

政策实施背景与要求 - 国务院于6月20日公布《互联网平台企业涉税信息报送规定》，要求平台企业向税务机关报送平台内经营者及从业人员的身份信息与收入信息等涉税数据 [1] - 平台企业需在2023年7月首次报送平台域名、业务类型、运营主体统一社会信用代码及名称等基本信息 [1] - 税务部门通过"点对点"宣传辅导、制定配套操作公告及形成应报送企业名单等措施推进合规执行 [1] 政策目标与行业影响 - 新规旨在遏制平台"刷单炒信""内卷式无序竞争"等乱象，破解地方违规利用平台招商引资问题，推进全国统一大市场建设 [2] - 通过涉税信息共享实现部门协同监管，加强对平台内不当经营行为的及时发现与管控，促进经营主体合规发展与有序竞争 [2] - 2019年电子商务法已提出平台涉税信息报送义务，但缺乏具体操作细则，此次新规填补了执行层面的空白 [2] 对企业税负的实际影响 - 国家税务总局试点表明超90%平台内经营者为月销售额不超过10万元的中小微企业，本身享受税收优惠，税负不会因新规变化 [3] - 平台上市公司仅增加程序性合规动作，不涉及经营模式、收入成本或净利润等核心财务指标调整 [3] - 此前隐匿收入的经营者将按实际收入依法纳税，税负恢复至正常水平，体现税收公平原则 [3] 信息报送具体时间与内容 - 平台企业需于季度结束后次月内报送上季度平台内经营者及从业人员收入信息，2023年10月将首次执行季度报送 [4][5] - 从事配送、运输、家政等便民劳务的从业人员若享受税收优惠或无需纳税，可豁免收入信息报送 [5] - 已通过扣缴申报或代办申报填报的涉税信息无需重复报送 [5] 税务部门配套执行措施 - 税务部门升级信息系统并优化服务，通过试报辅导统一报送口径、标准与方法 [5] - 将持续推进全国执法标准统一，协同纠治平台违规招商引资行为 [5]

公司战略与定位 - 公司作为中国中式精酿啤酒的开创者和销量第一的生产企业 将传统风味与现代工艺深度融合 实现从产品生产者到文化酿造者的转型 [1][5] - 通过文化赋能 以本土化风味创新对冲同质化竞争 绑定文化符号和流量话题 将传统文化认同转化为品牌认同 [5] - 独创1258核心工艺：1个月低温慢酿 无菌无氧化发酵 5段糖化工艺 8天深冷循环 搭配43年酵母菌种库 解决跨界原料风味融合技术难题 [1][7] 产品与市场表现 - 中式精酿产销量达1亿罐（1升装） 10万余吨 采购茶叶45万斤 产值10亿元 上缴税金1.2亿元 [1] - 产品线覆盖全场景：包括1L家庭装及500ml/330ml便携款 新推柠檬海盐系列及蓝马果啤系列 [3] - 抖音话题总播放量超17亿次 其中毛尖话题5亿次 冰糖葫芦话题6.3亿次 中式精酿话题4.6亿次 冰糖葫芦单月播放量达1.3亿次 [7] 行业发展趋势 - 中国啤酒行业正经历从量到质转型 消费者对品质 文化及个性化需求凸显 [1][7] - 预计2025年精酿啤酒市场渗透率升至6.3% 市场规模达1300亿元 2026年突破1600亿元 [7] - 精酿啤酒处于从小众向大众消费转型关键期 东方元素成为消费主流 [3][7] 技术与原料优势 - 在新疆拥有800亩酒花种植基地 采用国产酒花赋予啤酒清爽芳香 优良泡沫和含蓄风味 [7] - 将茶 药食 花果文化融入精酿 使啤酒从西方符号变为东方载体 [1][5]

公司战略合作 - 沛嘉医疗全资子公司加奇生物与言启医疗签署独家经销协议 全面负责启达®一次性使用神经导管鞘在全国范围的市场推广 销售及售后服务工作 成为该产品独家经销商 [1] - 双方建立神经介入通路领域战略协作关系 通过优势互补为临床治疗提供更稳定通路支持 从源头降低术中风险并提升手术安全性 [1] - 未来将在技术研发 市场推广及服务体系建设等方面展开更深层次协作 持续聚焦临床需求 [3] 产品技术优势 - 启达®一次性使用神经导管鞘于2024年2月获医疗器械注册证 是专为脑卒中介入手术打造的创新型通路器械 [2] - 产品采用0.088英寸大内腔设计 适配多导管系统联合使用需求 为复杂手术预留充足空间 [2] - 管身采用多节段逐级过渡结构 保证近端稳定支撑并提升整体通过性 可应对迂曲血管环境 [2] - 远端4厘米柔软段设计能自然顺应血管形态 确保安全抵达血管远端病变区域 [2] - 45°头端造型便于血管超选 助力快速建立可靠手术入路系统 [2] 行业临床价值 - 脑卒中具有高发病率 高致残率 高复发率和高死亡率的四高特征 是全球重大公共卫生问题 [1] - 神经介入通路产品作为介入手术生命线 承担建立稳定血管通道的关键作用 直接影响手术成败与患者预后 [1] - 产品性能优劣与脑卒中治疗效果密切相关 为治疗器械精确输送和操作提供坚实保障 [1] 企业核心竞争力 - 加奇生物作为沛嘉医疗神经介入核心平台 拥有成熟市场网络 专业学术推广能力和完善售后服务体系 [3] - 言启医疗以创新研发为核心竞争力 在神经介入通路产品领域拥有深厚技术积淀 [3]