股价表现 - 9月26日盘中上涨2.13%至16.75元/股 总市值达1179.05亿元[1] - 今年以来股价累计上涨13.02% 近60日涨幅达18.46% 但近5个交易日下跌0.89% 近20日下跌4.45%[1] - 当日成交额8243.83万元 换手率0.07%[1] 资金流向 - 主力资金净流出71.59万元 其中大单买入1004.39万元(占比12.18%) 卖出1075.98万元(占比13.05%)[1] 股东结构 - 截至6月30日股东户数7.44万户 较上期减少0.75% 人均流通股94,588股 较上期增加0.75%[2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东 持股2.39亿股 较上期增加2322.52万股[3] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入1039.44亿元 同比减少7.68%[2] - 2025年上半年归母净利润30.50亿元 同比减少24.08%[2] 业务构成 - 炼化产品占比45.92% PTA占比31.10% 聚酯产品占比19.24% 其他业务占比3.73%[1] - 主营业务涵盖涤纶纤维、聚酯薄膜研发生产销售 PTA生产销售 炼化石化业务 以及蒸汽电力生产销售[1] 分红记录 - A股上市后累计派现261.36亿元 近三年累计派现76.02亿元[3] 行业属性 - 属于石油石化-炼化及贸易-炼油化工行业[1] - 概念板块包括煤化工、大盘、MSCI中国、融资融券、可降解等[1]

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中股价上涨2.12%至9.62元/股 成交额4815.10万元 换手率0.05% 总市值960.98亿元 [1] - 主力资金净流入66.63万元 特大单买入占比3.97%卖出占比3.41% 大单买入占比10.57%卖出占比9.75% [1] - 年内股价累计上涨7.43% 近5日涨1.69% 近20日跌3.99% 近60日涨13.18% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数8.59万户较上期减少2.39% 人均流通股110,611股增加2.45% [2] - 香港中央结算有限公司持股1.74亿股(第三大股东) 较上期减少1052.64万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股5438.01万股(第七大股东) 较上期增加459.04万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入1486.29亿元同比减少7.83% [2] - 归母净利润6.02亿元同比减少29.82% [2] - A股上市后累计派现94.00亿元 近三年累计派现33.91亿元 [3] 公司基本情况 - 主营业务构成：化工40.87% 炼油35.26% PTA10.60% 聚酯化纤薄膜7.49% 贸易及其他5.79% [1] - 所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-炼油化工 [1] - 概念板块涵盖油气改革、中特估、大盘、MSCI中国、融资融券等 [1]

股价表现 - 9月25日盘中上涨2.05%至9.47元/股 成交1.19亿元 换手率0.14% 总市值946.00亿元 [1] - 今年以来股价上涨5.75% 近5个交易日上涨1.39% 近20日下跌5.30% 近60日上涨11.02% [2] - 主力资金净流入219.01万元 特大单买入279.57万元(占比2.35%) 卖出495.98万元(占比4.17%) 大单买入3489.03万元(占比29.37%) 卖出3053.60万元(占比25.70%) [1] 公司基本面 - 主营业务收入构成：化工40.87% 炼油35.26% PTA10.60% 聚酯化纤薄膜7.49% 贸易及其他5.79% [2] - 2025年上半年营业收入1486.29亿元 同比减少7.83% 归母净利润6.02亿元 同比减少29.82% [2] - A股上市后累计派现94.00亿元 近三年累计派现33.91亿元 [3] 股东结构 - 截至6月30日股东户数8.59万户 较上期减少2.39% 人均流通股110611股 较上期增加2.45% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东 持股1.74亿股 较上期减少1052.64万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF(510300)为第七大流通股东 持股5438.01万股 较上期增加459.04万股 [3] 行业属性 - 所属申万行业：石油石化-炼化及贸易-炼油化工 [2] - 概念板块包括：油气改革 中特估 大盘 MSCI中国 融资融券 [2]

行业投资评级 - 报告对石油化工行业持积极态度 重点推荐涤纶长丝优质公司桐昆股份 瓶片优质企业万凯新材 建议关注大炼化优质公司恒力石化 荣盛石化 东方盛虹 推荐股息率较高的中国石油 中国海油 重点推荐卫星化学 推荐中海油服 海油工程 [3] 核心观点 - 2025Q2原油价格同环比下降 Brent原油Q2均价66.7美元/桶 环比下降11.0% 同比下降8.3% [3][5] - 聚酯产业链利润向两头集中 中间PTA环节承压 PX与石脑油价差环比扩大62美元/吨至265美元/吨 PTA-0.655*PX价差环比收窄59元/吨至219元/吨 [3][12] - 上游油气开采板块受油价回落影响业绩下行 Q2行业营收15261.5亿元同比下降10.2% 净利润875.8亿元同比下降21.8% [3][17] - 下游炼化板块受库存损失和需求偏弱影响 Q2行业营收16083.0亿元同比下降10.4% 净利润520.0亿元同比下降26.1% [3][33] - 长丝价差受减产提价策略支撑 6月开始明显好转 POY-0.86*PTA-0.34*MEG平均价差1306元/吨环比扩大27元/吨 [3][34] 油气价格表现 - 2025H1布伦特原油均价70.8美元/桶同比下降15.1% Q2均价66.7美元/桶环比下降11.0%同比下降21.5% [5] - 2025Q2汽油 柴油价格累计下调155元/吨 150元/吨 [3] - 2025上半年申万石化指数累计下降4.8% 跑输沪深300指数4.8个百分点 [4] - 油价下跌背景下下游公司更为受益 润贝航科 康普顿等下游标的涨幅靠前 [10] - 海上油气开采资本开支维持 科力股份 仁智股份 潜能恒信等油服标的股价上涨 [10] 化工品价差变化 - 2025Q2原油催化裂化价差1259元/吨环比扩大150元/吨 新加坡催化裂化价差10美元/桶环比扩大0.1美元/桶 [3][12] - 乙烷制乙烯平均价差567美元/吨环比收窄43美元/吨 聚丙烯-丙烷平均价差1136元/吨环比收窄44元/吨 [3][12] - 丙烯酸与丙烯价差2038元/吨环比收窄357元/吨 丙烯酸丁酯平均价差2509元/吨环比收窄718元/吨 [3][12] - 丁二烯与石脑油平均价差554美元/吨环比收窄157美元/吨 [3][12] 上游勘探开发板块 - 2025Q2油气开采及油田服务行业营收15261.5亿元同比下降10.2%环比下降7.1% [17] - 净利润875.8亿元同比下降21.8%环比下降17.7% 单季度毛利率20.1%同比下降0.7pct环比下降0.6pct [17] - 中国石油25Q2营收6970亿元同比下降6.1% 归母净利润372亿元同比下降13.6% [26] - 中国海油25Q2营收1008亿元同比下降13% 归母净利润330亿元同比下降18% [29] - 中海油服25Q2营收125.2亿元同比上升1.1% 归母净利润10.8亿元同比上升12.5% [30] 下游炼化板块 - 2025Q2炼油化工行业营收16083.0亿元同比下降10.4%环比下降6.9% [33] - 净利润520.0亿元同比下降26.1%环比下降26.1% 单季度毛利率16.9%同比下降0.3pct环比下降0.5pct [33] - 恒力石化25Q2炼化产品价差1602美元/桶环比提升6% 浙江石化一期炼化产品价差1515美元/桶环比提升3% [34] - 荣盛石化25Q2营收736.54亿元同比下降8.12% 归母净利润0.14亿元同比下降95.52% [48] - 桐昆股份25Q2营收247.38亿元同比下降8.73% 归母净利润4.86亿元同比上升0.04% [51] 重点公司业绩表现 - 中国石油25H1归母净利润840亿元同比下降5.4% 中期分红0.22元/股分红比率47.94% [26] - 中国海油25H1归母净利润695亿元同比下降13% 油气净产量3.85亿桶油当量同比上升6.1% [29] - 卫星化学25H1归母净利润同比上升33% [53] - 恒力石化25H1归母净利润30.5亿元同比下降24.08% [49] - 桐昆股份25H1归母净利润10.97亿元同比上升2.93% [51] 行业展望 - 预期油价维持60-70美元/桶区间震荡 呈现"U"型走势 [3] - 聚酯行业进入"金九银十"旺季后需求将提升 价差有望逐步修复 [3][34] - 海外炼厂退出及国内"反内卷"政策有望带动炼化行业景气修复 [48][50] - 乙烷制乙烯路线维持较高水平 看好乙烷制乙烯项目在国内扩张 [3] - 海上资本开支维持较高水平 继续看好海上油服公司业绩提升 [3]

股价表现 - 9月23日盘中下跌2.00%至9.30元/股 成交3342.38万元 换手率0.05% 总市值614.84亿元 [1] - 主力资金净流出117.21万元 大单买入占比6.23% 卖出占比9.74% [1] - 今年以来股价上涨13.28% 近5日下跌5.97% 近20日下跌5.10% 近60日上涨9.41% [2] 公司概况 - 主营业务为民用涤纶长丝研发生产销售 电力热能及平台贸易 收入构成为其他石化及化工新材料61.04% 炼油产品18.82% 涤纶丝17.68% [2] - 所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-炼油化工 概念板块包括光伏胶膜 GDR概念 可降解材料等 [2] - 注册地址为江苏省苏州市吴江区 成立日期1998年7月16日 上市日期2000年5月29日 [2] 财务数据 - 2025年上半年营业收入609.16亿元 同比减少16.36% 归母净利润3.86亿元 同比增长21.24% [2] - A股上市后累计派现44.29亿元 近三年累计派现13.22亿元 [3] 股东结构 - 截至6月30日股东户数8.30万户 较上期减少3.29% 人均流通股79654股 较上期增加3.40% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东 持股8039.94万股 较上期增加322.20万股 [3]

9月5日至11日，短短一周时间，广东石化先后在全密度聚乙烯、高密度聚乙烯和聚丙烯3套装置上成功 试产3个新牌号产品。这是广东石化自主攻坚打造优质产品矩阵的缩影。 投产近3年来，广东石化用智慧和汗水攻克了一个又一个技术难关，"拓"出了市场，"炼"出了纯 度，"创"出了新品，啃下硬骨头，产出好产品。 出口油品"拓"市场 在广东石化，芳烃联合装置如同一位追求极致的"大厨"，致力于将每份原料的价值发挥到极致。 广东石化从事芳烃行业30多年的工艺工程师宋洪波回忆起5年前初见年产260万吨芳烃装置时，心情复 杂："这是全球单套规模最大的芳烃装置之一，没有成熟经验可借鉴，真是名副其实的硬骨头。"他和团 队将"装置安稳长满优运行、多产高效芳烃产品"作为核心目标，将对二甲苯纯度视为"生命线"，通过优 化吸附塔参数、调整旋转阀切换时间等措施，产品纯度持续稳定在99.75%以上，远超国标，稳居行业 前列。 广东石化还持续探索六大单元之间的负荷匹配，借助智能控制系统，优化加热炉和12台精馏塔回流比， 显著降低无效物料循环。同时，吸附塔循环量较设计值降低超10%，7台加热炉热效率均超过94%。 9月16日，又一艘满载的油轮驶离广东石化 ...

项目概况 - 中国石化塔河炼化公司炼化一体化项目于9月20日在新疆库车开工[1] - 项目采用中国石化自主知识产权的绿色低碳工艺技术[4] - 初步计划于2029年全部建成[4] 产能提升 - 项目建成后原油加工能力将达850万吨/年[1][4] - 目前原油加工能力为500万吨/年[5] - 新建16套炼化生产装置包括240万吨/年加氢裂化、150万吨/年连续重整、80万吨/年乙烯裂解和80万吨/年芳烃联合装置[4] - 改造现有350万吨/年2号常减压等4套装置[4] - 将150万吨/年1号常压装置扩能改造至500万吨/年常减压装置[4] 经济效益 - 每年可新增产值约202亿元[4] - 每年可新增税收约35亿元[4] - 带动就业约1万人[4] 战略意义 - 项目是中国石化推动在疆产业链一体化发展的桥头堡项目[4] - 对优化南疆产业结构、促进地方经济社会发展具有重要意义[1] - 实现新疆资源就地转化利用[4] - 助力油气生产加工、纺织服装等产业集群发展[4] - 中国石化将高质量谋划"十五五"在疆产业布局[4] 公司背景 - 塔河炼化公司是中国石化在西北地区唯一的炼化企业[5] - 近20年来向新疆、甘肃、青海等地区供应产品7000多万吨[5] - 目前生产汽油、柴油、航空煤油、沥青、石油焦、硫黄、二甲苯、液化气等产品[5] - 拥有铁路专用线、公路运输、成品油输送管道等配套系统[5]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中下跌2.01%至16.55元/股 总市值1164.97亿元 成交额2.33亿元 换手率0.20% [1] - 主力资金净流出1323万元 特大单净卖出450.66万元 大单净卖出872.35万元 [1] - 年内股价上涨11.07% 近5日下跌4.28% 近20日下跌1.55% 近60日上涨16.71% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入1039.44亿元 同比减少7.68% [2] - 归母净利润30.50亿元 同比减少24.08% [2] 股东结构与分红情况 - 股东户数7.44万户 较上期减少0.75% 人均流通股94588股 较上期增加0.75% [2] - A股上市后累计派现261.36亿元 近三年累计派现76.02亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东 持股2.39亿股 较上期增加2322.52万股 [3] 公司基本情况 - 主营业务构成：炼化产品45.92% PTA31.10% 聚酯产品19.24% 其他3.73% [1] - 所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-炼油化工 概念板块包括大盘 MSCI中国 分拆概念等 [1]

股价表现 - 9月18日盘中下跌2.01%至8.29元/股 成交额10.81亿元 换手率0.08% 总市值15172.44亿元 [1] - 主力资金净流出1.76亿元 特大单买卖占比分别为12.31%和19.74% 大单买卖占比分别为16.31%和25.20% [1] - 年内股价下跌2.13% 近5日/20日/60日分别下跌2.59%/2.81%/2.70% [1] 公司业务结构 - 主营业务涵盖原油及天然气勘探开发销售、炼油化工、天然气输送销售及新能源业务 [2] - 收入构成：炼油产品73.89% 原油45.28% 天然气39.06% 化工产品10.48% 其他业务合计6.74% [2] - 所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-炼油化工 概念板块包括中石化系、可燃冰等 [2] 财务数据 - 2025年上半年营业收入14500.99亿元 同比减少6.68% [2] - 同期归母净利润839.93亿元 同比减少5.21% [2] - A股上市后累计派现8752.80亿元 近三年累计派现2470.78亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数48.24万户 较上期减少8.82% 人均流通股增至339297股 增幅9.77% [2] - 香港中央结算有限公司持股8.56亿股 较上期增加35.83万股 [3] - 华夏上证50ETF增持1487.12万股至2.22亿股 华泰柏瑞沪深300ETF增持1693.84万股至2.02亿股 [3]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中下跌2.12%至6.46元/股 成交金额4233.78万元 换手率0.18% 总市值232.73亿元 [1] - 主力资金净流出671.72万元 特大单卖出665.30万元占比15.71% 大单买卖规模均超740万元 [1] - 年内股价涨3.61% 近5日跌3.73% 近20日涨6.78% 近60日涨7.67% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务收入构成：涤纶丝45.28% 炼油产品24.58% 化工产品9.93% 供应链服务7.17% 切片6.27% PTA5.36% PIA1.41% [1] - 所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-炼油化工 概念板块含增持回购/MSCI中国/新材料/一带一路/融资融券 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.05万户较上期减少4.93% 人均流通股90100股较上期增加5.19% [2] - 十大流通股东中申万宏源证券持股6857.94万股 较上期减少267.09万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入559.60亿元同比减少13.59% 归母净利润2.27亿元同比减少47.32% [2] - A股上市后累计派现56.17亿元 近三年累计派现5.04亿元 [3] 公司基本信息 - 成立于1996年8月13日 上市于1997年3月28日 注册地址浙江省杭州市萧山区 [1] - 主营业务涵盖石化行业投资、有色金属、建材机电、货运代理及进出口业务 [1]