证券之星消息，12月30日文娱用品板块较上一交易日上涨0.04%，英派斯领涨。当日上证指数报收于 3965.12，下跌0.0%。深证成指报收于13604.07，上涨0.49%。文娱用品板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002899 | 美派斯 | 28.13 | 7.74% | 15.90万 | | 4.37亿 | | 300329 | 海伦钢琴 | 16.20 | 5.47% | 10.36万 | | 1.66亿 | | 301101 | 明月镜片 | 39.99 | 2.49% | + 3.65万 | | 1.45亿 | | 001300 | 三柏硕 | 15.22 | 1.33% | 11.66万 | | 1.80亿 | | 301011 | 华立科技 | 25.49 | 0.55% | 1.65万 | | 4215.92万 | | 001222 | 源飞宠物 | 23.62 | 0.47% | 1.50万 | | 3516.18万 | ...

行业投资评级 - 轻工制造行业评级为“增持”，且维持该评级 [3] 核心观点 - 人民币兑美元汇率升破7.0关口，将直接降低造纸企业以美元计价的木浆等原材料采购成本，改善行业成本结构，对造纸板块构成直接利好 [5] - 建议关注AI应用对消费品的赋能升级，特别是AI智能眼镜进入量产落地期带来的产业链机会，以及3D打印等未来核心方向 [5] - 重点关注乐舒适公司，认为其有望成长为扎根低渗透、高增长新兴市场的国际快消品集团，市场与品类扩张空间广阔 [5] - 《学习时报》肯定“犒赏经济”对拉动内需的重要性，情绪消费方兴未艾，潮玩及泛IP衍生赛道值得持续关注 [6] 市场行情与数据跟踪 - **市场表现**：报告期内（2025/12/22-2025/12/26），上证指数上涨1.88%，深证成指上涨3.53% [5][10]。轻工制造指数上涨1.69%，在28个申万行业中排名第16；纺织服装指数上涨0.61%，排名第19 [5][10] - **子板块涨跌**：轻工制造细分行业中，造纸板块领涨4.47%，包装印刷上涨3.8%，家居用品微涨0.21%，文娱用品下跌3.64% [5][10]。纺织服装细分行业中，纺织制造上涨2.86%，饰品微涨0.02%，服装家纺下跌0.49% [5][10] - **原材料价格**： - MDI（PM200）国内现货价为14700元/吨，周环比下跌2.33% [18] - TDI国内现货价为14550元/吨，周环比下跌1.02% [18] - 软泡聚醚华东市场价为8320元/吨，周环比下跌1.36% [18] - 中国棉花价格指数（328）为15145元/吨，周环比上升1.14% [22] - **行业重点数据**： - **房地产**：2025年12月21日至27日，三十大中城市商品房成交套数同比下降39.1% [31]。2025年1-11月，商品房销售面积累计同比下滑7.8% [59] - **造纸**：报告期内，箱板纸均价3776元/吨，周环比回落3.02%；阔叶浆均价4615元/吨，周环比持平；针叶浆均价5581元/吨，周环比小幅上涨0.39% [42] - **家具**：2025年11月，家具类社会零售总额同比下滑3.8% [78]。2025年1-11月，家具制造业营业收入同比下滑9.1%，利润总额同比下滑22.7% [69] - **纺服出口**：2025年11月，服装及衣着附件出口额115.9亿美元，同比下滑10.9% [89] 细分行业与公司投资建议 - **造纸板块**：人民币升值利好成本改善，建议关注木浆采购成本占比较高的**中顺洁柔**；持续推荐林浆纸一体化优势突出的**太阳纸业**，其第四季度旺季盈利有望改善；关注细分赛道景气度较高的**仙鹤股份**；新增产能较多导致纸价处于底部的白卡纸品种**博汇纸业**、**五洲特纸**；以及需求偏弱及进口纸压力较大的箱板纸品种**山鹰国际**、**玖龙纸业**、**理文造纸**等 [5] - **AI消费与潮玩**： - AI智能眼镜：建议持续把握**康耐特光学**的机会，并关注渠道端的**博士** [5] - 潮玩及IP衍生：建议关注具备可复制孵化IP能力和平台价值的**泡泡玛特**；Q4新品催化机会的**布鲁可**；IP转型加速的**晨光股份**；积极进军国内IP市场的**创源股份**；同时关注**实丰文化**、**广博股份**、**华立科技** [6] - **家居板块**： - 软体家具：推荐估值处于低位的软体龙头**喜临门**、**顾家家居**，关注**敏华控股**、**慕思股份** [6] - 定制家具：推荐**索菲亚**、**欧派家居**、**志邦家居** [6] - 智能家居：建议关注**公牛集团**、**好太太**、**瑞尔特** [6] - **品牌服饰**：建议关注：1）主业底部向上、利润弹性可期的**海澜之家**；2）功能性鞋服消费的**安踏体育**、**李宁**、**361度**和**波司登**；3）家纺龙头**罗莱家纺**、**富安娜**、**水星家纺**；4）成长性突出的**报喜鸟**、**比音勒芬** [6] - **纺织制造**：己内酰胺行业开启反内卷，建议关注**台华新材** [6]。同时低位关注份额持续提升的细分龙头：重点推荐**晶苑国际**；长线关注**华利集团**；同时关注**新澳股份**、**申洲国际**、**健盛集团**、**南山智尚**、**兴业科技**等 [6] - **宠物用品**：建议关注**源飞宠物**，其代工业务拐点已现，国内自有品牌（OBM）业务处于成长期，增长可期 [6]

公司战略与资本运作 - 公司全资子公司实丰智能成功引入广东省粤财产业科技股权投资基金合伙企业作为战略投资者，获得4470万元资金注入 [1] - 增资方案获2025年第二次临时股东会以98.5310%的高票审议通过 [1] - 增资完成后，实丰智能注册资本从5000万元增至5875.44万元，公司仍持有其85.10%股权，控制权保持稳定 [1] 业务发展与资源协同 - 引入的粤财产投基金为国资背景，将为实丰智能带来产业资源协同优势 [1] - 增资款将专项用于实丰智能的玩具业务经营发展，旨在提升产能规模与技术研发实力 [1] - 此举契合公司“AI+IP玩具”的战略布局，助力子公司聚焦智能玩具、动漫游戏开发等核心业务拓展 [1] 股东支持与交易保障 - 公司控股股东蔡俊权为本次增资涉及的股权回购义务提供连带责任担保，且无需公司支付费用，彰显了实控人对业务发展的信心 [2] - 截至目前，公司及下属公司担保风险总体可控，无逾期或涉诉担保情形 [2] 未来展望与行业定位 - 通过引入国资力量，实丰智能将进一步夯实资本实力、提升市场竞争力，为公司长远发展注入动能 [2] - 未来，公司将持续依托实丰智能的业务布局，深化AI技术与优质IP的融合创新，以资本赋能产业升级 [2] - 公司致力于在智能玩具赛道持续领跑行业发展，为股东创造长期稳定价值 [2]

股东会安排 - 2025年第二次临时股东会于12月22日召开[6] - 采取现场和网络投票结合，明确投票时间[6] 参会情况 - 现场3名股东代表52,561,150股，占比31.2864%[10] - 网络129名股东代表6,234,470股，占比3.7111%[10] 表决结果 - 6143080股同意，占非关联有效表决权98.5310%[11] - 84190股反对，7400股弃权[11] 决议情况 - 议案为特别决议，获三分之二以上通过[11] - 律师认为股东会决议合法有效[11][12]

会议信息 - 2025年第二次临时股东会12月22日14:00现场开会，会期半天[3] - 股权登记日为2025年12月17日[5] 投票情况 - 现场和网络投票股东132人，代表股份5879.562万股，占比34.9974%[6] - 中小股东131人，代表股份623.467万股，占比3.7111%[6] 议案审议 - 《关于公司全资子公司拟增资扩股议案》同意614.308万股，占比98.5310%[8] 决议效力 - 北京市君合（深圳）律师事务所认为股东会决议合法有效[11]

公司业务进展 - 公司旗下宝可梦IP相关玩具已顺利在中国台湾地区完成产品发行与市场铺货 [1] - 产品已获得当地粉丝的积极关注与认可 市场反馈依托于宝可梦IP的高人气与广泛影响力 [1] 公司未来战略 - 公司未来将继续与海内外的优秀IP达成合作 [1] - 公司将根据IP独特属性 目标受众需求及市场趋势开发合适的IP潮流产品 [1] - 公司旨在打造兼具IP辨识度与市场竞争力的优质产品 持续释放IP商业价值 为用户提供更具特色的消费选择 [1]

公司业务进展 - 公司旗下宝可梦IP相关玩具已顺利在中国台湾地区完成产品发行与市场铺货 [1] - 产品已获得当地粉丝的积极关注与认可 市场反馈依托于宝可梦IP的高人气与广泛影响力 [1] 公司未来战略 - 公司未来将继续与海内外的优秀IP达成合作 [1] - 公司将根据IP独特属性 目标受众需求及市场趋势开发合适的IP潮流产品 [1] - 公司旨在打造兼具IP辨识度与市场竞争力的优质产品 持续释放IP商业价值 为用户提供更具特色的消费选择 [1]

公司新设实体 - 实丰文化通过其全资子公司实丰文化创投（深圳）有限公司等共同持股，新成立了实丰互娱（广州）数字科技有限责任公司 [1] - 新公司注册资本为2000万元人民币，法定代表人为王君娜 [1] 业务经营范围 - 新公司的经营范围包含网络技术服务、数据处理服务、动漫游戏开发、云计算装备技术服务以及人工智能应用软件开发等 [1]

公司新设子公司 - 实丰文化通过其全资子公司实丰文化创投(深圳)有限公司等共同持股，新成立了实丰互娱(广州)数字科技有限责任公司 [1] - 新公司法定代表人为王君娜，注册资本为2000万元人民币 [1] - 新公司经营范围包括网络技术服务、数据处理服务、动漫游戏开发、云计算装备技术服务、人工智能应用软件开发等 [1] 行业与业务布局 - 公司新设子公司业务范围覆盖数字科技前沿领域，包括人工智能应用软件开发和云计算技术服务 [1] - 公司业务拓展至动漫游戏开发及网络技术服务领域 [1]

行业投资评级 - 评级：增持 [4] 报告核心观点 - “犒赏经济”崛起预示着新消费范式的出现，成为拉动内需、扩大消费的新引擎 [2][4] - “犒赏经济”代表消费者决策逻辑的重要转变，消费从满足功能性需求转向实现自我关爱和心理建设，呈现出理性与感性并存的特征 [4] - “犒赏经济”近期火爆的驱动因素包括：自上而下的官媒肯定其价值，以及自下而上的文创公司新品迭代吸引市场关注 [4] 投资建议与相关标的 - 投资建议产业链相关标的为实丰文化、广博股份、德艺文创、创源股份 [4] “犒赏经济”定义与特征 - “犒赏经济”是指消费者在面对压力或特定心理需求时，通过购买价格在承受范围内的非必需品或体验服务，以获取即时性愉悦感、自我确认感和心理疗愈的一种经济活动 [4] - 该模式在年轻群体中悄然兴起并迅速发展 [4] - 其内涵与“口红效应”有相似之处但本质不同：“口红效应”是经济波动时被迫转向廉价非必要产品，而“犒赏经济”则表现出更强的主动性和分化特征 [4] - 消费者可能在日常刚需上精打细算，但在能够提供高情绪价值的领域却不吝投入 [4] 近期驱动因素分析 - **自上而下驱动**：2025年17日官媒学习时报发文，肯定“犒赏经济”价值，认为这是人民群众对美好生活向往在微观层面的具体投射，是消费潜力不断释放的一个重要表现 [4] - **自下而上驱动**：文创公司新品迭代吸引市场关注 [4] - 2025年11月，创源股份与五台山、京东联合举办“锦福×五台山”联名新品发布暨祈福文化启动仪式 [4] - 2025年12月，实丰文化接受央视采访，强调科技创新是公司的核心驱动力，公司正紧抓“人工智能 + 玩具”的发展新机遇，推动传统玩具产业向高端化、智能化方向跃升，以技术赋能创意，为消费者打造全新智能陪伴体验 [4]