豪威集团控股股东大额捐赠股份支持教育 - 公司控股股东虞仁荣及关联基金会计划向宁波东方理工大学教育基金会无偿捐赠合计3060万股无限售条件流通股 其中虞仁荣个人捐赠3000万股 占公司总股本2.48% 宁波市虞仁荣教育基金会捐赠60万股 占公司总股本0.05% [1] - 以公告发布日2024年12月2日公司股票收盘价121.08元/股计算 本次捐赠股份总市值超过37亿元 其中虞仁荣捐赠部分对应市值约36.32亿元 [1] - 捐赠目的是支持教育事业发展 资助宁波东方理工大学教育基金会开展慈善公益活动 并支持该校办学发展所需的教学 科研 师资等资源配置 [1] 虞仁荣历史捐赠累计近100亿元 - 2023年2月 2023年12月 2024年3月 虞仁荣通过一致行动人绍兴韦豪向同一基金会分别捐赠1000万 1000万 1500万股 按当时股价计算市值分别为8.44亿元 10.42亿元 14.98亿元 合计33.84亿元 [2] - 2024年10月 虞仁荣再次向该基金会无偿捐赠2500万股 按当时股价计算价值为27.78亿元 [2] - 2024年12月 虞仁荣教育基金会捐赠60万股 按当时股价计算价值为0.6亿元 [2] - 算上本次最新捐赠 虞仁荣及其一致行动人绍兴韦豪以及宁波市虞仁荣教育基金会已累计向宁波东方理工大学教育基金会捐赠9120万股公司股票 捐赠金额合计近百亿元 [2] 捐赠背景与受赠方信息 - 虞仁荣近年来持续通过个人及关联主体向宁波东方理工大学捐赠公司股份 据胡润研究院2024年11月发布的慈善榜 虞仁荣以53亿元捐赠额首次成为“中国首善” [1] - 宁波东方理工大学是一所社会力量举办 省市共同建设 国家重点支持的新型研究型大学 于2020年6月由虞仁荣发起捐资创校计划 于2025年6月获得教育部批准设立 [2] - 该校已引进16位全职院士 61位国家级人才 设立5个省级科研平台 近期孙学良院士团队研发成果登上《Nature Chemistry》 彰显了该校强劲的科研实力 [3]

公司融资计划 - 公司计划首次发行可转换公司债券，募集资金总额不超过15.56亿元 [1][2] - 募集资金将主要用于三大方向：10.9亿元用于智能化中药大健康工厂（一期）项目，2.16亿元投入“乌灵+X”产品研发项目，2.5亿元用于补充流动资金 [2] - 自2011年上市以来，公司共完成三次股权融资，累计募资金额为18.66亿元 [1][2] 历史融资与项目投向 - 2011年IPO募集资金4.7亿元，投向200吨乌灵菌粉生产线扩建、4.5亿粒乌灵胶囊产能提升及研发中心建设 [2] - 2015年定增募集资金4.85亿元，其中约2.07亿元用于年产400吨乌灵菌粉生产线建设，约2.7亿元用于补充流动资金 [2] - 2022年定增募资净额8.98亿元，其中5.9亿元用于智能化中药生产基地建设与升级，6000万元用于研发中心升级，4800万元用于数字化运营决策系统升级，剩余资金补流 [3] 公司业务与战略 - 公司实施“一体两翼”战略，形成“成药+饮片+配方颗粒”三大业务板块 [4] - 核心产品为乌灵系列，包括乌灵胶囊、灵泽片和灵莲花颗粒，其中乌灵胶囊和灵泽片属于国家基药目录产品 [4] - 公司计划通过建立C端品牌认知，打造覆盖睡眠、认知功能维护等场景的“乌灵+”大健康产品矩阵，作为第二增长曲线 [4] 财务业绩表现 - 公司2020年至2024年营业收入从10.91亿元增长至25.78亿元，归母净利润从0.89亿元增长至5.08亿元 [4] - 2025年前三季度营业收入为22.8亿元，同比增长11.48%，归母净利润为5.1亿元，同比增长21%，已超过2024年全年 [1][5] - 2025年前三季度扣除股份支付费用影响后，归母净利润为5.33亿元，同比增长26.43% [5] 产品线收入增长 - 2025年前三季度，乌灵系列营业收入同比增长6.98%，百令系列营业收入同比增长29.58%，中药配方颗粒营业收入同比增长57.41% [5] 股东回报 - 自上市以来，公司累计实现归母净利润24.87亿元，累计现金分红金额达14.42亿元，分红率达57.96% [1][5] - 最近三年（2022年至2024年）现金分红比例显著提高，分别为77.07%、82.42%、81.82% [5]

公司公益参与规模与用户画像 - 公益平台累计吸引113万人次参与捐款，总筹款额近3000万元 [1] - 捐赠用户中90%年龄在30岁以下，“Z世代”成为公益捐赠的核心力量 [1] - 过去一年有1774位UP主主动加入公益阵营，相关公益内容总播放量超2亿次 [2] 公益参与模式与社区生态 - 用户参与场景从“刻意参与”转向“日常融入”，形成“随手之举”的轻量化公益模式 [1] - 形成“用户+UP主”共同参与的公益氛围，UP主通过视频、直播、挑战等方式传递善意 [2] - 典型案例包括：纪录片《闪闪的儿科医生2》为重疾儿童筹得近14万元；国创IP《时光代理人》为反霸凌项目筹款超12万元 [2] - 部分UP主开启“云支教”模式，用直播为乡村学校授课 [2] 乡村教育援建成果 - 自2019年起开启乡村小学援建计划，目前已规划援建8所公益小学 [3] - 8所公益小学覆盖云南、贵州两省，惠及7195名学生与351名教师 [3] - 最新规划的“哔哩哔哩摔跤小学”计划落地云南蒙自多法勒村，并创新融合彝族非遗文化，将传统摔跤纳入课程 [3] 公益内容与教育创新 - 公益小学深度融入平台生态，UP主参与内容制作，例如“折纸的白叔”录制艺术课程，“罗翔说刑法”参与安全教育内容制作 [3] - 2021年牵头设立“哔哩哔哩快乐奖学金”，将代表快乐的弹幕数量换算成公益资金 [4] - 平台12周年庆时的419万条快乐弹幕转化为首期奖学金，截至目前该项目已支持30个创新教育项目、建设28个乡村兴趣社团，帮助超5500名孩子 [4] - 奖学金具体用途包括：为学生购置天文望远镜、组建合唱团改编传统山歌、开设科学实验社团等 [4] 公益战略定位与未来方向 - 公司致力于打造“年轻、有趣、有力量”的公益模式，让公益成为平台新标签 [1][5] - 推动公益从“遥远的口号”变成触手可及的社区行为，让跨越山海的善意持续延伸 [1][5]

核心观点 - 中铝国际控股子公司牵头的联合体中标一项总价30.30亿元、年产能39.4万吨的电解铝新建项目，公司2025年前三季度新签合同总额同比增长21.68%，其中海外业务实现爆发式增长[1][2][3] - 公司近年来业绩有所波动，但持续加大研发投入，近五年累计研发费用达41.08亿元，致力于技术升级和主业聚焦[4][5] 重大合同中标 - 公司控股子公司沈阳铝镁设计研究院有限公司作为牵头方，联合其他四家企业组成的联合体，成功中标山西兆丰铝电新材料有限公司新建39.4万吨/年电解铝项目[1][2] - 该项目一期实施规模为29.4万吨/年，采用EPC总承包模式，合同总价达30.30亿元[3] 经营与财务表现 - 2025年前三季度，公司新签合同总额达214.60亿元，较上年同期增长21.68%[3] - 分地域看，2025年前三季度新签境外合同金额为50.2亿元，较上年同期的23.25亿元大幅增长115.91%，海外业务拓展成效显著[3] - 2025年前三季度新签境内合同金额为164.4亿元，同比增长7.37%[3] - 2024年，公司实现营业收入240.03亿元，同比增长7.46%，实现归母净利润2.21亿元，成功扭亏[4] - 2025年前三季度，公司实现营业收入152.19亿元，同比下滑5.72%，实现归母净利润1.19亿元，同比下滑52.68%[4] - 公司解释2025年前三季度利润下滑主要因上年同期个别重点项目清收取得突破，相应减值准备转回对利润贡献较大，本年度同比减少所致[4] 研发与技术实力 - 公司持续增加研发投入，2021年至2024年研发费用分别为7.6亿元、9.12亿元、9.43亿元、9.61亿元，2024年度已逼近10亿元[1][5] - 2025年前三季度研发费用为5.32亿元，同比增长2.24%[5] - 粗略计算，近五年公司累计投入研发费用达41.08亿元[5] - 公司拥有行业先进的矿山技术，建成了全球海拔最高的露天矿山，并拥有世界领先的冶金技术，其电解铝设计产能超过了中国总产能的80%[4] 公司背景与战略 - 中铝国际是央企中铝集团旗下的上市平台，聚焦有色和优势工业领域，主要从事设计咨询、EPC工程总承包及施工、装备制造等工程业务[1][4] - 公司表示2024年扭亏原因在于加快推动转型升级，聚焦主责主业，全力推进结构优化调整，冶金及优势工业新签合同金额同比大幅提升，海外新签合同创历史新高[4]

核心观点 - 北部湾港港口生产经营保持高速增长势头 2025年前11月累计货物吞吐量达3.29亿吨 同比增长10.19% 集装箱吞吐量达910.23万标准箱 同比增长10.75% 均实现两位数增长[1] - 公司前三季度营业收入与扣非净利润双双增长 主营业务盈利稳健 并已接近完成年度营收目标[1][5] - 公司正积极推进港口建设与智慧绿色转型 加快打造北部湾国际门户港和国际枢纽海港[1][6][7] 经营业绩与增长数据 - **货物吞吐量增长**：2025年1-11月累计货物吞吐量为3.29亿吨 同比增长10.19% 其中11月单月吞吐量为2948.54万吨 同比增长0.29%[1][3] - **集装箱吞吐量增长**：2025年1-11月累计集装箱吞吐量为910.23万标准箱 同比增长10.75% 其中11月单月完成90.71万标准箱 同比增长13.51%[1][3] - **历史增长趋势**：公司货物吞吐量从2017年的1.56亿吨增长至2024年的3.28亿吨 年均增长率达11.1% 集装箱吞吐量从2017年的227万标箱增长至2024年的901.5万标箱 年均增长率达21.7%[3] - **财务表现**：2025年前三季度实现营业收入55.35亿元 同比增长12.92% 创历史同期新高 扣非净利润7.25亿元 同比增长22.63% 经营活动产生的现金流量净额22.28亿元 同比增长45.51%[5] - **年度目标进展**：公司2025年计划实现营业收入74亿元 同比增长5.67% 前三季度营收55.35亿元 已完成年度目标的74.8% 2025年生产目标为货物吞吐量完成3.3亿吨 并力争集装箱吞吐量突破1000万标箱[1][4][5][6] 港口基础设施与运营能力 - **泊位与吞吐能力**：公司拥有及管理沿海生产性泊位91个 年吞吐能力4.51亿吨 其中集装箱吞吐能力1104万标箱[2] - **船舶靠泊能力**：最大可靠泊30万吨级油轮、20万吨级集装箱船舶和20万吨级散货船舶 可靠泊10万吨级以上船舶的深水泊位占比达37% 超过全国沿海港口平均水平[2] - **航线网络**：截至2025年11月27日 共开通内外贸集装箱航线98条 其中外贸航线59条 覆盖东南亚、日韩、北美、南美、南非和太平洋岛国 内贸航线39条 覆盖国内主要港口[2] 业务发展策略与驱动因素 - **货源拓展**：组建千万标箱货源专班 对接广西各地市及企业 深化船货合作 借力铁路局联合营销与班列一口价政策 精准开发通道班列货源[4] - **重点货种聚焦**：推进铁矿石储运混配加工基地落地 强化石灰石、铝土矿等营销发运保障[4] - **运营效率优化**：优化船舶靠离泊及装卸流程 深化铁水联运协作 完善无水港布局 加密东南亚、印巴等集装箱航线[4] 资本运作与未来发展 - **历史融资情况**：2015年完成27亿元定增募资用于港口基础设施升级 2018年注入16.85亿元资产并配套融资16.47亿元以整合港口资源 2021年发行30亿元可转债支持自动化码头建设与数字化转型 2024年完成36亿元定增募资加码核心业务升级与新通道配套设施建设[6] - **未来资本开支**：2025年资本性开支主要围绕衔接平陆运河（预计2026年底前通航）的江海联运及服务临港产业需求展开 将按货源增长趋势适度超前布局和推进码头建设及改造[6] - **资产注入预期**：控股股东北部湾港集团尚有7个沿海货运泊位未注入上市公司 根据避免同业竞争承诺 相关泊位将在条件成熟后注入[7] 创新与转型升级 - **智慧绿色转型**：公司加速向“智慧”和“绿色”转型 推动AI应用场景落地 部署智能问答机器人 研究人工智能与复合导航等技术在多式联运、港口群调度、生产管理中的应用 推动生产作业自动化、智能化升级[7] - **研发投入**：研发费用持续增长 2022年至2025年前三季度分别为856.2万元、1879万元、3060万元、2932万元 同比增幅分别为4.13%、119.44%、62.87%、51.00%[7]

文章核心观点 - 万凯新材通过国内产业链技改与海外产能建设并举 以及与国际企业合作布局前沿再生技术 实现业绩扭亏为盈并巩固全球行业头部地位 [1][2][3] 产业布局与产业链延伸 - 计划通过全资子公司四川正达凯投资约3.5亿元建设年产10万吨乙二酸技改项目 建设期9个月 旨在提升乙二醇装置利用率并丰富产品结构 [1][2] - 布局乙二酸项目是为了顺应锂电池产业快速发展带来的需求 特别是磷酸铁锂生产中的需求攀升 是向上游延伸产业链和完善产业生态的重要举措 [2] - 子公司凯普奇的PETG系列产品已实现万吨级量产 2025年上半年营收2.04亿元同比增长25% 净利润1441.65万元同比增长61% 成为重要增长板块 [4] 国际化合作与再生技术布局 - 与法国Carbios公司达成合作 将在中国共同设立合资公司 注册资本暂定2.77亿元 其中万凯新材出资1.94亿元持股70% [2] - 后续将投资建设首座年处理5万吨废料的生物酶解聚PET再生项目 预计总投资1.15亿欧元（约合9.22亿元人民币） [2] - 公司还将以增资方式向Carbios投资500万欧元 并获得一个董事会席位 以深度参与合作项目运营 [2] 财务表现与业绩扭亏 - 2025年前三季度实现营业总收入124.36亿元 同比下降5.43% 但归母净利润为7759.44万元 扣非净利润为5570.89万元 均同比成功扭亏 [1][3] - 2025年第三季度单季归母净利润达2130.10万元 同比增长115.64% 扣非净利润2343.67万元 同比增长133.41% 呈现良好盈利修复态势 [3] 研发创新与技术突破 - 2025年上半年多项重点研发项目取得突破 “生物基呋喃聚酯项目”完成基础开发与测试 实现小批量生产并达成销售 [3] - “PET化学法再生技术项目”已搭建中试平台并打通全流程工艺 [3] - “新型耐热共聚酯项目”推出多款高性能牌号 实现连续量产与销售 技术成果转化效率显著 [3] 产能规模与海外市场拓展 - 公司已构建年产300万吨瓶级切片的核心产能 规模稳居全球前列 2023年产能突破300万吨 跻身国内前三、全球前四 [1][3] - 产品覆盖饮料、食品、新能源等10余个领域 60%以上出口海外 [3] - 正加速推进尼日利亚30万吨聚酯瓶片生产基地及印度尼西亚75万吨聚酯瓶片项目的海外产能建设 [1][4] - 在印度、中东、东南亚、中亚、非洲等优势市场的销量保持稳定 为海外产能落地后的市场承接奠定基础 [5]

公司公益捐赠与基金会概况 - 小米集团通过小米公益基金会向中国工程界最高奖项光华工程科技奖捐赠5500万元人民币 [1] - 北京小米公益基金会成立于2019年2月3日 原始基金为1000万元人民币 业务范围涵盖困难群体帮扶 自然灾害救助以及科技创新与人才培养 [2] - 基金会资金主要来源于小米创始团队及员工捐赠 其中绝大部分由雷军个人出资 [2] - 自2019年成立以来 基金会在科技创新及人才培养领域已规划捐赠17.8亿元人民币 [2] 科技创新与人才培养项目 - 基金会已设立多个科技人才项目 包括“国家自然科学基金青年学生基础研究项目（本科生）”“北京市自然科学基金—小米创新联合基金”“小米青年学者”“小米奖助学金”等 [2] - 相关项目累计支持285名优秀青年学生开展基础研究 141个“市基金—小米联合基金”科研团队 807名小米青年学者 以及1.2万名小米奖助学金获得者 [2] - 2022年启动总捐赠5亿元人民币的“小米青年学者”项目 覆盖全国100所高校 并在北京大学设立专项基金支持集成电路领域研究 [3] - 2024年向国家自然科学基金委员会捐赠1亿元人民币支持本科生基础研究 同年规划捐赠7.2亿元人民币设立系列科研基金 [3] - 2025年10月 与北京自然科学基金设立联合基金 捐赠5亿元人民币支持新一代信息技术 智能汽车等领域科研 已资助141个团队及超过6500名科研人员 [3] 应急救灾与公益帮扶行动 - 2021年向河南省捐赠5000万元人民币用于抗洪救灾 同年被评定为4A级社会组织及第三批慈善组织互联网募捐信息平台 [3] - 2025年7月 捐赠500万元人民币现金及35万元人民币应急物资驰援华北强降雨救灾 [3] - 2025年9月 向河北省怀安县新民小学捐赠90台笔记本电脑 助力当地教育信息化建设 [3] - 2025年11月27日 香港小米基金会捐赠1000万港元 紧急驰援香港大埔火灾救援 用于受灾居民的医疗救助 紧急安置 过渡期生活救助等 [5] 捐赠意义与战略协同 - 公司表示此次向光华工程科技奖的捐赠是以实际行动向中国科技“灯塔”致敬 并积极投身国家创新驱动发展战略 [1] - 公司愿以企业创新主体的责任 助力构建良好科技创新生态 [1] - 中国工程院指出 在社会各界支持下 光华工程科技奖将持续发挥人才发掘与激励作用 推动企业 高校 科研院所等创新主体深度协同 [1]

公司资本运作与战略规划 - 公司董事会已审议通过申请首次公开发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板上市的议案 [1] - 本次H股发行募集资金扣除费用后拟用于海外业务拓展与项目投资、矿业资产勘探与开发、金属资源化产能提升与技改、补充营运资金及一般用途等 [1][2] - 公司筹划赴港上市旨在深化国际化战略布局、提升综合竞争力与国际品牌形象、利用国际资本市场并多元化融资渠道 [2] 财务表现与历史融资 - 2025年前三季度公司实现营业收入101.6亿元，同比下降11.28%；归母净利润6.46亿元，同比增长15.18%；扣非净利润6亿元，同比增长29.03% [1][8] - 公司自2014年A股上市以来累计分红11.25亿元 [1][4] - 公司历史上多次融资：2014年首发募资净额6.99亿元；2018年发行可转债募资净额8.31亿元；2020年及2022年三次增发A股募资净额合计33.12亿元 [3] - 2022年8月定增的部分募投项目在2025年上半年已实现效益，其中金昌危废资源综合利用项目效益2703.73万元，江西多金属资源回收综合利用项目效益4201.1万元，伊宁市生活垃圾焚烧发电项目（一期）效益1996.35万元，贺州市生活垃圾焚烧发电项目（二期）效益1226.34万元 [3] 海外业务拓展 - 公司凭借三十余年环保领域的技术经验积累及全产业链综合服务能力，正加快海外市场拓展 [1][2] - 海外业务重点布局区域包括东南亚、拉丁美洲、非洲等 [2] - 在金属和非金属资源化领域，公司已在东南亚、拉丁美洲、非洲等多地建立稳定的原料供应渠道；传统环保工程和运营领域也在上述地区进行了市场覆盖和重点项目跟踪 [2] 矿业领域布局与收购 - 公司计划通过并购延伸固废危废资源化利用业务产业链，形成进军矿业领域的产业布局 [1] - 公司拟作价6328万元收购3家矿业公司股权，以落实进军矿业的战略 [1][6] - 具体收购方案为：联合自然人李鲁湘及其关联方怀化蕴峰共同投资，收购天鑫矿业、岳坪矿业、瑞岳矿业各59%股权，总交易金额8260万元；其中公司取得三家公司各45.2%股权，对应交易金额6328万元 [6] - 标的公司持有湖南省洪江市多处金矿探矿权，其中青山洞矿区金矿保有矿石量725,585吨，金金属量2,445千克；桐溪金矿田大坪金矿估算矿石量337,600吨，金金属量2,029千克 [7] - 截至2025年7月末，天鑫公司、岳坪公司、瑞岳公司资产总额分别为7050.62万元、7641.76万元、674.56万元，负债均为0，且均未产生营收 [7] - 公司认为此次收购符合进军矿业的重大战略规划，能与原有金属资源化处置业务形成协同效应 [7] - 共同投资方中，李鲁湘为上海东方雨虹防水有限责任公司董事；关联方怀化蕴峰的执行事务合伙人为公司董事龙少鹏，且公司多位董事合计持有其约48.34%股权，此次共同投资有利于绑定管理层及矿业板块核心人员 [7]

重大资产重组方案 - 爱克股份拟通过发行股份及支付现金方式收购东莞市硅翔绝缘材料有限公司100%股权，交易价格暂定为22亿元[1] - 交易资金来源包括配套募资、自有资金及银行贷款[1][7] - 本次交易预计构成重大资产重组，但不构成重组上市[8] 标的公司财务与业绩承诺 - 东莞硅翔2024年营业收入为19.24亿元，净利润为1.25亿元；2025年前九个月营业收入为19.02亿元，净利润为1.60亿元[2][13] - 交易对方承诺，2025年至2027年，东莞硅翔实现的净利润累计数不低于5.60亿元，各年预测值分别为1.70亿元、1.80亿元、2.10亿元[3][13] - 截至2025年9月末，标的公司资产总额为29.23亿元，负债总额为20.25亿元，资产负债率为69.29%[13] 收购战略与业务协同 - 本次重组是爱克股份加码新能源赛道之举，旨在深化新能源汽车零部件产业布局[2][6][9] - 爱克股份自2021年启动转型，已通过收购和自主开发构建了覆盖“车身轻量化—电机核心部件—电池安全系统—智能充电网络”的新能源汽车技术生态链[9] - 东莞硅翔主营电芯信号采集及热管理产品，双方下游客户主要为新能源动力电池企业、整车厂及储能客户，存在较强的客户及业务协同[10] 爱克股份经营状况 - 公司上市后业绩承压，2020年至2023年归母净利润连续四年下降，2024年营业收入为9.03亿元，同比下降15.37%，归母净利润首次出现年度亏损，为-1.07亿元[12] - 2025年前三季度经营有所好转，营业收入为8.22亿元，同比增长29.56%，归母净利润为-0.31亿元，同比减亏56.04%[12] - 公司预计2025年新能源业务相关收入占比将超过50%[12] 市场表现 - 2025年初以来，爱克股份的股价上涨了近2倍[5] - 重组预案披露后的12月3日，公司股价上涨7.91%，收报27.84元/股[14]

公司治理与监管风险 - 公司实际控制人姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票被中国证监会立案调查[1][2] - 公司自身因涉嫌信息披露违法违规于2024年11月被证监会立案调查[1][4] - 公司因内部控制存在重大缺陷、销售费用归属期间不准确等问题，于2024年8月被贵州证监局责令改正[1][3] - 因天健会计师事务所对公司出具否定意见的《内部控制审计报告》，公司于2024年4月被深交所实施ST处理[3] - 公司因未在规定期限内披露2023年业绩预告，董事长、总经理、财务负责人被深交所公开谴责[3] - 2014年至2023年十年间，公司因应收账款、存货等指标异常，多次成为监管机构重点审查对象[4] 实际控制人股权变动 - 实际控制人姜伟持股比例从2019年6月末的53.46%大幅下降至目前的17.55%[2] - 2020年12月，姜伟因股票质押式回购交易违约处置公司约1.33亿股股票，占公司总股本的9.40%[2] 经营业绩表现 - 2023年公司归母净利润亏损4.15亿元[1][6] - 2025年前三季度，公司实现营业收入21.02亿元，同比下降24.28%，实现归母净利润0.57亿元，同比下降35.60%[1][6] - 公司业绩自2019年起转向，2019年、2020年归母净利润分别为2.83亿元、1.52亿元，同比分别下降49.80%、46.11%[6] - 2021年至2024年，公司归母净利润分别为1.18亿元、1.38亿元、-4.15亿元、0.34亿元，波动巨大[6] 销售费用分析 - 2024年公司销售费用为18.54亿元，占营业收入的48.47%[1] - 2020年至2024年，公司销售费用累计投入超过81亿元[1][6] - 2023年、2024年公司销售费用分别为23.11亿元、15.54亿元，占当期营业收入的比重分别为54.21%、48.47%[6] - 2025年前三季度，公司销售费用为6.99亿元，占营业收入的33.25%[6] - 销售费用中市场开拓及促销费占大头，2023年、2024年该费用占销售费用的比重分别为73.17%、69.69%[7] - 2023年第四季度销售费用率高达81.73%，远高于前三个季度的36%左右，且解释缺乏合理性[5] 研发投入与费用对比 - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司研发费用分别为0.42亿元、0.23亿元、0.30亿元[7] - 2023年、2024年公司销售费用是研发费用的55.02倍、80.61倍[7] - 2025年前三季度，公司销售费用是研发费用的23.3倍，差距依旧显著[7] 财务数据问题 - 2023年年报中存在第一季度数据重复计算问题，导致财务数据披露不真实[5] - 会计师事务所曾对公司销售费用数据的真实性、准确性和完整性提出质疑[3] 公司历史与产品 - 公司于2010年6月在深交所上市[6] - 2010年至2018年业绩持续增长，营业收入从8.64亿元增长至31.37亿元，归母净利润从1.58亿元增长至5.63亿元[6] - 公司是一家从事苗药研发、生产、销售于一体的医药上市公司，拥有167个“国药准字”批准文号药品，其中17个为苗药文号，占全国苗药文号的11%[5] 股东回报 - 2020年至2024年，公司连续五年未派发现金红利[1][7] - 2025年前三季度，公司仍然没有分红[7]