12月19日，贵州百灵（002424）公告称，公司此前于2024年11月8日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据相关法 律法规，中国证监会决定对公司立案。2025年12月19日，公司及相关当事人分别收到贵州证监局出具的《行政处罚事先告知书》。公司因年报虚假记载带 来的苦果，由此发酵。 四年年报存在虚假记载 公司及相关责任人被处罚 根据《告知书》，经查，贵州百灵涉嫌违法的事实如下：贵州百灵在财务核算时未执行《企业会计准则—基本准则》第九条的规定，未以权责发生制为核 算基础，按收入成本费用配比原则计提销售费用。贵州百灵2019年少计销售费用35012.49万元，多计利润35012.49万元，占当期报告记载利润总额(绝对 值)的95.73%；2020年少计销售费用24080.95万元，多计利润24080.95万元，占当期报告记载利润总额(绝对值)的115.35%；2021年少计销售费用6379.16万 元，多计利润6379.16万元，占当期报告记载利润总额(绝对值)的45.04%；2023年多计销售费用45941.10万元，少计利润45941.10万元，占当期报告记载利 润总额(绝对 ...

人民财讯12月15日电，卓锦股份(688701)12月15日公告，公司于2025年12月13日收到公司控股股东、实 际控制人、董事长兼总经理卓未龙与公司董事兼副总经理陈奉连的通知，卓未龙与陈奉连收到了杭州市 公安局出具的《取保候审决定书》，因涉嫌违规披露、不披露重要信息(所涉事项与公司2023年5月被中 国证券监督管理委员会浙江监管局行政处罚系同一事项)，杭州市公安局决定对其取保候审，期限自 2025年12月12日起算。公司及相关责任人因该信息披露违法行为已受到中国证券监督管理委员会的行政 处罚和上海证券交易所的纪律处分。公司上述信息披露违法行为不涉及重大信息披露违法强制退市情 形。 ...

针对人福医药未及时披露2021年至2022年3月非经营性资金占用的行为，对人福医药给予警告，并处以 350万元的罚款；对人福医药2020年年度报告重大遗漏和虚假记载，2021年年度报告虚假记载，2022年 半年度报告虚假记载，2022年年度报告重大遗漏的行为，对人福医药给予警告，并处以500万元的罚 款；对当代集团指使人福医药2021年至2022年3月为其提供资金，导致人福医药未及时履行信息披露的 行为，对当代集团处以400万元的罚款；对当代集团指使人福医药2020年为其提供资金以及隐瞒关联关 系，导致人福医药2020年年度报告、2022年年度报告重大遗漏的行为，对当代集团处以500万元的罚 款。此外，艾路明、李杰、吴亚君等责任人也均处以罚款。 值得一提的是，艾路明作为时任当代集团董事，实际履行当代集团董事长职责，在人福医药信息披露违 法行为中居于核心地位，组织、领导案涉相关违法行为，与上市公司信息披露违法行为的发生具有紧密 联系。艾路明行为恶劣，情节特别严重，依据相关规定，拟决定对艾路明采取七年市场禁入措施。 北京商报讯（记者 丁宁）12月12日晚间，人福医药（600079）发布公告称，12月12日，公司及 ...

核心事件与市场反应 - 公司实际控制人、董事长姜伟因个人涉嫌内幕交易、信息披露违法及违反限制性规定转让股票，被中国证监会正式立案调查[4] - 公告次日，公司股价应声下跌超过6%[4] - 董事长姜伟发布内部信，恳请员工坚守岗位，并表示将全力配合调查，同时提及“经调查确无问题的情况亦非少数”[8] 公司治理与ESG表现 - 实控人涉嫌内幕交易、信披违法、违规转让股票，违背了资本市场“公开、公平、公正”原则和商业诚信底线，违反ESG治理维度中对实际控制人行为的约束要求[10] - 公司及实控人与华创证券存在17.61亿元纾困履约及股票质押融资纠纷，被诉未按纾困协议履行义务，违背商业合作中的契约精神，损害利益相关者权益[10] - 尽管2024年报提及深入推进全面风险管理与内控体系建设，但实控人涉及违法违规行为，反映公司对董监高及实控人的合规管控失效[11] 信息披露与监管历史 - 从2014年到2022年，公司连续9年收到深圳证券交易所的年报问询函，显示其信息披露长期受到监管质疑[12] - 2021年及2022年的年报，因收入确认、坏账准备计提等会计处理不合规，导致信息披露存在重大误差[12] - 2023年，公司的内部控制审计报告被出具“否定意见”，暴露了其内控体系的重大缺陷[12] - 2024年7月，贵州证监局出具行政监管措施决定书，认定公司因销售费用归属期间不准确等问题，导致多年财务数据披露不真实[12] - 2024年11月，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会正式对公司立案调查[12] - 2025年4月，在2023年年度报告中，被发现存在“季度数据重复计算”等重大差错[12] 纾困纠纷与控制权博弈 - 公司与华创证券之间因高达17.61亿元的纾困计划演变为互相起诉的纠纷[9] - 华创证券认为姜伟方未履行回购义务、违约，要求偿还纾困本金、质押本金及利息、违约金等，合计约17.61亿元[14] - 姜伟方则认为华创未按约减持退出、阻挠引战与回购，涉嫌“恶意举报”致股价下跌、经营受损，主张对方违约并应赔偿损失[14] - 公司的公章、财务章、网银以及财务审核流程自2021年起即被华创证券派出的工作组掌控，董事会决议要求归还但未果[14] - 控股子公司“和仁堂药业”的实际控制权被华创证券工作组收回，关键岗位均由华创证券安排[14] - 实控人姜伟所持股份已全部质押，其个人财务与公司股价深度绑定[9] 经营与财务状况 - 公司2025年前三季度的营收与净利润出现了同比下滑[9]

国元证券因财务顾问及持续督导失职被监管处罚 - 安徽证监局对国元证券及其项目主办人杨少杰、刘民昊出具警示函 并记入证券期货市场诚信档案 [1][2][12] - 国元证券作为富煌钢构收购中科视界项目的财务顾问 未对标的公司收入确认跨期问题保持充分职业审慎 未充分核查部分经销类客户的交易实质 导致出具的独立财务顾问报告存在不实记载 [1][11] - 内蒙古证监局对国元证券出具警示函 因其作为内蒙古新华发行集团首发上市保荐机构 持续督导不到位 未发现该公司将不属于可置换范围的5万元保证金及38.5万元技术咨询合同尾款用募集资金置换的问题 导致出具的专项核查报告不准确 [7][8][16] 富煌钢构收购中科视界项目终止及相关方受罚 - 富煌钢构原计划以11.4亿元收购中科视界100%股权 进军高速视觉业务 但该交易于2025年6月20日突然终止 [3][13] - 安徽证监局对富煌钢构罚款600万元 对中科视界罚款700万元 原因为信息披露违法 [4][14] - 中科视界信息披露违法行为包括虚增收入利润 其2024年虚增营业收入2519万元 利润总额898万元 分别占其当年营收和利润总额的11.36%和62.82% 占富煌钢构当年营收和利润总额的0.64%和13.99% [4][14] - 中科视界信息披露违法行为还包括关联交易重大遗漏 未披露与6家构成关联方的经销商在2023年及2024年的关联交易金额 [5][15] - 中科视界信息披露违法行为还包括股权代持未披露 其总经理苗小冬名义持股2%中 仅20.73万股为自有 约89万股系为他人代持 但未对外披露此安排 [5][15]

证监会处罚决定 - 公司因多项信息披露违法行为被证监会责令改正、给予警告并处以900万元罚款 [3] - 时任董事长李卫伟被合计处以1400万元罚款（其中作为直接负责的主管人员罚款500万元，作为实际控制人罚款900万元） [4] - 其他时任高管杨军、曾开天、叶威、胡宇航、吴卫红分别被处以350万元、350万元、150万元、80万元和25万元罚款，罚款总计3255万元 [4] 信息披露违法事实 - 2014年至2020年年度报告中关于股东持股情况的披露存在虚假记载 [3] - 2018年年度报告未披露收购江苏极光网络科技有限公司股权事项构成关联交易，构成重大遗漏 [3] - 2020年公司间接收购广州三七网络科技有限公司股权事项属于关联交易，但相关临时公告和2020年年度报告存在虚假记载及未充分披露，构成重大遗漏 [3] - 2018年至2021年年度报告未披露公司与海南力源等关联方之间发生的关联交易，存在重大遗漏 [3] 公司财务状况与高管薪酬 - 2022年至2024年公司累计现金分红57.78亿元，2025年前三季度累计分红13.86亿元 [4] - 按持股比例计算，2025年第三季度李卫伟个人分红约6750万元，曾开天约5146万元 [4] - 2024年李卫伟年薪为1380.09万元，较2023年增长61.8%；曾开天年薪为1447.01万元，较2023年增长551万元；其他核心高管年薪均超过1000万元 [5] 近期经营表现 - 2025年前三季度公司营业收入同比下降6.59%，净利润同比增长23.57% [5] - 2025年第三季度多款新游戏用户留存率及流水表现未达预期，产品线更新问题引发关注 [5] - 市场对处罚的解读存在不同观点，部分分析认为处罚已消除退市风险 [5]

文章核心观点 - 贵州百灵实际控制人姜伟因涉嫌多项证券违规被证监会立案调查，同时面临华创证券高达17亿元的诉讼，其个人及公司正面临严峻的财务与信誉危机，这可能源于其过去激进的多元化投资和资金占用行为，导致公司业绩下滑、股价下跌及个人财富严重缩水 [1][4][10][13][15] 公司近期重大负面事件 - 2024年12月3日，公司实控人姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票，被证监会立案调查 [4] - 受立案调查消息影响，公司股价在12月3日盘中最大跌幅超过7%，全天收于5.22元/股，下跌6.28%，领跌A股中药板块 [5] - 2024年上半年，公司被实施ST处理，并于2025年完成摘帽 [5] 与华创证券的重大诉讼纠纷 - 华创证券于2024年8月公告，已就纾困计划及股票质押纠纷起诉姜伟及其一致行动人，案件已被贵州当地法院受理 [5] - 纠纷源于2019年，华创证券通过两期资管计划以股票转让形式向姜伟等提供资金14亿元，获得贵州百灵1.61亿股（占总股本11.54%），另提供股票质押借款3.61亿元，质押1.10亿股 [6] - 上述纾困计划分别于2022年7月和2024年3月到期，股票质押于2024年8月到期，华创证券指控姜伟方面未履行股份回购和还款义务，因此提起诉讼，要求偿还纾困计划本金14亿元及固定收益、违约金等，以及股票质押融资本金3.61亿元及利息、违约金等，涉诉总额超过17亿元 [6][10] 实控人姜伟的个人状况 - 姜伟目前持有贵州百灵17.55%股权，为实际控制人并担任董事长兼代理董秘，其所持上市公司股权已全部被质押 [9] - 公司高管曾回应，姜伟股票质押融资用于其投资运营的非上市公司产业及偿还负债，称其负债总额已大幅降低，资信状况良好，质押风险可控 [9] - 姜伟家族在2017年以165亿元财富登顶贵州首富，但自2022年后已从胡润百富榜中消失 [12][15] - 据不完全统计，多年间姜伟家族通过减持或变相减持贵州百灵股票，累计套现超过33亿元 [13] 公司历史业绩与经营状况 - 公司2010年上市后业绩快速增长，营收在2018年达到巅峰，为31.37亿元，归母净利润5.63亿元 [11] - 2019年起增长趋势停止，业绩整体大幅下降，2023年营收创42.63亿元历史纪录，但归母净利润为-4.15亿元，系上市以来首次亏损 [13] - 2024年前三季度，公司实现营业收入21.02亿元，同比下滑24.28%，归母净利润5681万元，同比下滑35.60% [13] - 自2013年以来，公司年报连续十多年收到交易所问询函，这在A股市场并不常见 [14] 实控人过往关联问题 - 2020年度，大股东及其关联企业非经营性占用上市公司资金发生额达12.29亿元，在监管部门关注下，被占用资金于2021年4月全部归还 [13] - 姜伟在上市公司体外进行了大量多元化投资，涉足房地产、酒店、旅游、农业等多个行业，可能影响了其个人资金状况 [13]

公司治理与监管风险 - 公司实际控制人姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票被中国证监会立案调查[1][2] - 公司自身因涉嫌信息披露违法违规于2024年11月被证监会立案调查[1][4] - 公司因内部控制存在重大缺陷、销售费用归属期间不准确等问题，于2024年8月被贵州证监局责令改正[1][3] - 因天健会计师事务所对公司出具否定意见的《内部控制审计报告》，公司于2024年4月被深交所实施ST处理[3] - 公司因未在规定期限内披露2023年业绩预告，董事长、总经理、财务负责人被深交所公开谴责[3] - 2014年至2023年十年间，公司因应收账款、存货等指标异常，多次成为监管机构重点审查对象[4] 实际控制人股权变动 - 实际控制人姜伟持股比例从2019年6月末的53.46%大幅下降至目前的17.55%[2] - 2020年12月，姜伟因股票质押式回购交易违约处置公司约1.33亿股股票，占公司总股本的9.40%[2] 经营业绩表现 - 2023年公司归母净利润亏损4.15亿元[1][6] - 2025年前三季度，公司实现营业收入21.02亿元，同比下降24.28%，实现归母净利润0.57亿元，同比下降35.60%[1][6] - 公司业绩自2019年起转向，2019年、2020年归母净利润分别为2.83亿元、1.52亿元，同比分别下降49.80%、46.11%[6] - 2021年至2024年，公司归母净利润分别为1.18亿元、1.38亿元、-4.15亿元、0.34亿元，波动巨大[6] 销售费用分析 - 2024年公司销售费用为18.54亿元，占营业收入的48.47%[1] - 2020年至2024年，公司销售费用累计投入超过81亿元[1][6] - 2023年、2024年公司销售费用分别为23.11亿元、15.54亿元，占当期营业收入的比重分别为54.21%、48.47%[6] - 2025年前三季度，公司销售费用为6.99亿元，占营业收入的33.25%[6] - 销售费用中市场开拓及促销费占大头，2023年、2024年该费用占销售费用的比重分别为73.17%、69.69%[7] - 2023年第四季度销售费用率高达81.73%，远高于前三个季度的36%左右，且解释缺乏合理性[5] 研发投入与费用对比 - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司研发费用分别为0.42亿元、0.23亿元、0.30亿元[7] - 2023年、2024年公司销售费用是研发费用的55.02倍、80.61倍[7] - 2025年前三季度，公司销售费用是研发费用的23.3倍，差距依旧显著[7] 财务数据问题 - 2023年年报中存在第一季度数据重复计算问题，导致财务数据披露不真实[5] - 会计师事务所曾对公司销售费用数据的真实性、准确性和完整性提出质疑[3] 公司历史与产品 - 公司于2010年6月在深交所上市[6] - 2010年至2018年业绩持续增长，营业收入从8.64亿元增长至31.37亿元，归母净利润从1.58亿元增长至5.63亿元[6] - 公司是一家从事苗药研发、生产、销售于一体的医药上市公司，拥有167个“国药准字”批准文号药品，其中17个为苗药文号，占全国苗药文号的11%[5] 股东回报 - 2020年至2024年，公司连续五年未派发现金红利[1][7] - 2025年前三季度，公司仍然没有分红[7]

公司实际控制人收到证监会立案告知书 - 公司实际控制人姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票，收到中国证监会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字03720252005号）并被立案调查 [1] - 公司公告称，本次立案系对实际控制人姜伟个人的调查，与公司日常经营管理和业务活动无关，不会对上市公司及子公司生产经营活动产生影响 [1] - 立案调查期间，姜伟将积极配合中国证监会的调查工作，公司将持续关注进展并及时履行信息披露义务 [1] 实际控制人对事件的公开回应 - 姜伟通过公司官方公众号发布致全体员工的公开信，表示将全力配合中国证监会的调查工作，并坚信监管部门会依法依规、客观公正地查明事实 [1] - 姜伟在信中提及，实践中经调查确无问题的情况亦非少数，并请员工保持冷静，不必过度担忧 [1] - 姜伟在信中表示，近年来公司及个人非议不断，包括2024年上半年公司股票被ST处理，2025年公司完成摘帽后其作为控股股东又遭到华创证券无理巨额起诉，以及此次个人被立案调查，使其感觉矛头似乎转向了其个人 [2] 公司当前运营状况 - 根据姜伟发布的公开信，目前贵州百灵一切运营井然有序，发展态势稳健 [3]

公司近期重大负面事件 - 公司实际控制人姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票，于近日被中国证监会立案调查 [1] - 公司本身已于2024年11月因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，目前调查事项尚未完结 [1][2] - 实际控制人姜伟个人还面临来自华创证券的巨额诉讼，被追讨纾困资金及质押借款本息合计约17.61亿元 [5][6] 公司财务与内控问题 - 公司2023年度内部控制审计报告被出具否定意见，涉及销售费用计提滞后、财务报告内部控制失效等问题，导致公司股票于2024年5月6日起被实施其他风险警示，证券简称变更为“ST百灵” [1] - 公司2024年度财务报表被审计机构出具带强调事项段的保留意见审计报告，审计机构无法就某种苗药产品主要原材料可变现净值的确认，以及上年同期数中销售费用的确认和计量获取充分适当的审计证据 [2] - 2025年前三季度，公司实现营业收入21.02亿元，同比下降24.28%；实现归属净利润0.57亿元，同比下降35.60% [6] 实际控制人回应与公司现状 - 实际控制人姜伟通过公司官方微信公众号发布公开信，表示将全力配合证监会调查，并称“实践中，经调查确无问题的情况亦非少数”，呼吁员工保持冷静、专注工作 [1][2] - 姜伟在公开信中提及，公司于2025年完成摘帽，但随后其个人遭到华创证券巨额起诉及证监会立案调查，感觉“矛头开始转向了我个人” [5] - 公司目前与控股子公司和仁堂药业的少数股东就持股比例存在争议，此事在2024年审计报告的强调事项段中被提及 [2] 与华创证券的纠纷详情 - 华创证券于2019年通过两期资产管理计划（纾困计划），以股份转让形式向姜伟等提供资金14亿元，获得公司1.61亿股股份（占总股本11.54%）；此外，还向姜伟提供了3.61亿元的股票质押借款 [6] - 上述纾困计划分别于2022年7月和2024年3月到期，股票质押于2024年8月到期，华创证券称多次敦促履约未果后，于2025年提起诉讼，追讨本金及相关收益、违约金等，总规模约17.61亿元 [6][7] - 华创证券的诉讼请求包括判令姜伟等偿还纾困计划本金14亿元并支付固定收益、违约金等，以及偿还股票质押融资本金3.61亿元并支付利息、违约金等 [7]