濮振宇 近日，磷酸铁锂正极材料生产厂家集体提价的消息骤然传出。"不止是磷酸铁锂，包括六氟磷酸锂在内 的电解液材料，现在都是涨价的势头。"瑞浦兰钧内部人士告诉经济观察报。 上海有色网数据显示，12月16日，磷酸铁锂动力型现货报价涨至40850至46050元/吨，均价报43450元/ 吨；磷酸铁锂储能型现货报价涨至38750至42050元/吨，均价报40400元/吨，较年中低点涨幅均超过 30%。 如果将时间线拉长，眼下磷酸铁锂的"涨声一片"与此前锂电产业中上游长达三年的价格下行态势形成了 鲜明对比。此轮涨价究竟是企业长期亏损压抑后的昙花一现，还是行业基本面发生根本逆转的序曲？庞 大的锂电产业能否在2026年迈入一个更健康的新周期？ 电动汽车与储能需求支撑涨价 本轮磷酸铁锂价格上涨的最直接的驱动力，是从锂盐到各类辅料的上游原材料成本全线攀升。 作为磷酸铁锂正极材料最核心的原材料，碳酸锂的成本占比超过40%，其价格走势直接决定了行业的基 本成本面。卓创资讯数据显示，12月17日，富宝电池级碳酸锂市场价格为9.72万元/吨至10万元/吨，相 较于年中的低点，涨幅超过五成。 除了碳酸锂，构成磷酸铁锂前驱体磷酸铁的各类化 ...

案件判决与进展 - 安靠智电时任董秘黄节根敲诈勒索案二审维持原判，被判处有期徒刑7年并处罚金10万元 [2] - 黄节根因犯罪未遂（分文未获）被减轻处罚，但其行为已构成敲诈勒索罪 [2] - 黄节根已于2025年12月前提出申诉，截至12月19日申诉尚无结果 [2][3] 案件核心事实与指控 - 检方指控黄节根在2022年2月修改《绩效协议》时，私自添加“季度”二字至违约条款，将公司承诺从“年度净利润同比增长20%以上”改为“年度和季度净利润均同比增长20%以上”，并隐瞒此修改 [7][8] - 修改后的条款约定，若公司违反承诺导致黄节根无法完成市值提升目标，需赔偿其奖励股票的100%，即210,600股 [7] - 2022年8月，黄节根以公司半年报数据异常、涉嫌造假为由拒绝签字，并依据私自修改的《绩效协议》向董事长陈晓凌索要全额赔偿（21.06万股股票） [9] - 陈晓凌此时才知条款被私自添加“季度”二字，随即报案，黄节根于2022年8月26日被抓获 [10][11] 公司背景与涉事人员 - 江苏安靠智电股份有限公司成立于2004年5月20日，总部位于江苏常州溧阳，主营业务为高压及超高压电缆连接件 [4] - 公司于2017年2月28日在深圳证券交易所上市，控股股东及实控人为陈晓晖、陈晓凌、陈晓鸣三兄弟 [4] - 黄节根于2021年8月入职安靠智电拟任董秘，2022年5月31日被正式聘任为董秘 [4] 监管调查与公司整改 - 2024年3月起，黄节根至少4次向证监会等部门举报安靠智电“财务造假”问题 [13] - 2024年11月24日，江苏证监局对公司出具《责令改正措施决定》，指出公司存在“收入确认政策披露不准确”、“收入成本核算不准确”、“内部控制执行不到位”三方面问题 [13] - 江苏证监局对公司采取责令改正措施，对董事长陈晓凌及两位管理人员王春梅、蒋浩采取出具警示函措施，并记入诚信档案 [13] - 公司认可并接受该处罚决定，未提出复议或诉讼，并已提交书面整改报告 [15] 法院审理与定罪依据 - 法院认定黄节根未按规定履行董秘职责（如对违规行为进行提醒和报告），而是借机谋取个人利益 [18] - 法院根据聊天记录等证据判定，陈晓凌对添加“季度”的修改不知情，系黄节根私自添加 [18] - 法院指出，安靠智电自2018年以来从未达到年度和季度净利润均同比增长20%以上，黄节根知情却故意修改条款，为敲诈创造条件 [19] - 法院认定黄节根利用出具半年报“不保真”意见施压，行为具有胁迫性，属于敲诈勒索的威胁手段 [19] - 犯罪金额按黄节根索要的21.06万股股票，以2022年8月19日至26日期间最低股价42.79元/股计算，扣除成本后认定为321.65万元 [19] - 根据刑法，敲诈勒索50万元以上属“数额特别巨大”，应处十年以上有期徒刑，因犯罪未遂减轻处罚 [20][21] 当事人辩护与上诉 - 黄节根及其律师做无罪辩护 [17] - 黄节根上诉称，《绩效协议》经过公司人力、法务及陈晓凌审核盖章，其个人无法单方修改 [25] - 黄节根指出协议条款从47字变为123字，格式根本不同，审查人员不应遗漏，并申请异地法院审理 [25] - 二审法院认为不属于应开庭审理案件，且未提交新证据，上诉理由不成立，故驳回上诉维持原判 [25][26]

行业规模与结构变化 - 私募基金总规模在2025年11月末历史性地突破22.09万亿元，但增长呈现结构性变化，并非普惠式全面扩张 [1] - 11月新备案私募证券产品中，量化策略产品占比显著提升至44%，备案产品共计565只，成为吸纳资金的主力 [2] - 备案行为呈现“二八分化”，当月备案产品数量最多的13家高产机构中，百亿级量化私募占据绝对主导地位，行业增量加速向头部量化机构汇聚 [2] - 11月新登记的私募管理人数量仅为14家，注销的则有67家，行业持续出清，但新设的3家证券类私募核心人物均拥有头部机构的跨界复合背景 [2] - 私募基金管理规模分布高度集中，上海、北京、深圳三地合计占比接近60%，加上浙江（除宁波）、广东（除深圳）和江苏，辖区数量集中度超过75% [3] - 私募股权与创投基金（合计规模超14万亿元）扮演“耐心资本”角色，证券投资基金（规模超7万亿元）聚焦二级市场，形成“一级重产业、二级重交易”的双轮驱动结构 [3] 机构仓位与策略动态 - 截至12月12日，股票私募仓位指数连续创出年内新高，百亿级私募仓位接近九成 [4] - 高仓位背后策略考量不同：主观多头私募可能是基于自下而上选股的“坚守”，而量化私募则因策略要求及市场环境有利而进行“进攻” [4][5] - 面对年末行情，机构对科技股研判出现分歧，衍生出多元战术动作 [1][5] - “结构优化派”如淡水泉，在维持高仓位的同时，聚焦于增加电子板块中尚不拥挤的细分领域仓位，以优化风险收益比 [5] - 部分机构如畅力资产采取“减仓但不清仓”策略，阶段性兑现浮盈以锁定利润、规避短期波动，同时保留核心底仓 [5] - 另有机构通过资产类别搭配平滑波动，如在维持科技成长股核心仓位的同时，增配低估值高股息资产或布局不同周期关联度行业 [5] 未来投资布局共识 - 机构将人工智能（AI）算力与机器人视为未来重点布局领域，对AI的关注点已聚焦到最确定的算力基础设施环节 [7] - 市场认为2026年可能是人形机器人从Demo到商业化订单突破的关键节点，将成为板块价值重估的催化剂 [7] - 部分前瞻性私募已将研究触角伸向商业航天、量子计算、脑机接口等“未来产业”，将其视为对极端不确定性的“期权型”投资 [7][8] - 中国制造出海、产业优势与微观企业竞争力等因素带来的投资机会，也获得越来越多私募的关注 [8]

光伏组件行业近期提价事件分析 - 12月17日起，光伏组件头部厂商因银价上涨启动提价，隆基绿能N型组件上涨0.04元/W，BC组件上涨0.02元/W，晶科能源、晶澳科技等厂商跟进，涨幅在0.03元/W—0.05元/W之间 [1] - 提价后，光伏组件报价约为0.75元/W，此次提价节点因银价突发上涨而被迫提前，原计划于明年一月进行 [2] 提价背景与直接原因 - 银价自年初以来持续大幅上涨，伦敦银现报价从约220元/盎司上涨至超过450元/盎司，四季度涨幅最为明显 [4] - 银浆成本已超越硅料，成为光伏组件的最大成本项，以2025年12月价格测算，银浆占总成本17%，硅料占14%，光伏玻璃占13% [4] - 银价上涨压力已传导至电池片环节，电池片价格已率先上涨 [3] 行业成本传导机制与应对措施 - 为对冲银价上涨压力，厂商前期通过挤压加工费、调整银价升贴水等方式，将成本压力传导至硝酸银、银粉、银浆等中间加工环节 [4] - 部分电池片及组件厂家通过大宗商品部门提前做多来缓冲风险，但当银价涨幅超预期后，企业或会降低做多头寸比例 [4] - 光伏厂商已通过配方优化降低银浆中的银含量，但为保证交付质量，降幅相对有限 [4] 长期技术降本路径与行业展望 - 行业正在推进“去银化”技术，例如天合光能今年单片银浆耗量已降低约15毫克，并开发银包铜或铜浆等贱金属替代方案，但替代方案仍需时间验证 [5] - HJT的银包铜技术仍在研发阶段，短期内无法替代主流电池实现大规模应用 [4] - 分析师建议企业优化供应链管理以降低原料价格冲击，并布局组件回收业务以低成本获取粗银、粗硅等原料，构建产业链闭环 [5] 对明年组件价格的预测 - 在“反内卷”价格管控有效推行并实现“产业链价格覆盖成本”的前提下，预计明年光伏组件价格将继续上涨，可达0.88元/W—0.99元/W [5] - 若产业链各环节要实现盈利，开工率需压至非常低的水平，低开工率导致固定摊销成本增加，叠加银、硅料等大宗商品价格上涨，将对组件价格形成明显抬升作用 [5]

0:00 编者按： 2025 年，经济观察报以 " 我们的四分之一世纪 " 为年终特刊主题，旨在通过数十位时代亲历者的故事，共绘一幅属于这段岁月的集体记忆图谱。 12月的上海还没有入冬，简光洲穿着西装白衬衫，商务装成了他转行后的标配。在做媒体人时，他常穿的是T恤。相比做记者时，他的身材有些发福，"各 种应酬太多了，为了生活"。 17年前爆发的"三鹿奶粉三聚氰胺事件"是中国食品安全史上最严重的危机之一。简光洲正是该事件的吹哨人，也是中国首批调查记者之一。 2008年9月11日，《东方早报》A20版以半版篇幅，刊登了简光洲的调查报道《甘肃14婴儿同患肾病 疑因喝"三鹿"奶粉所致》。由此，当时的中华人民共和 国卫生部查出三鹿奶粉里含有三聚氰胺，随之也改写了中国奶业的发展进程，推动了《中华人民共和国食品安全法》（下称《食品安全法》）的提前出台。 报道刊发当年，简光洲被《新周刊》评为年度新锐人物。评委会的颁奖词如是写道：真相因良知而显露，黑幕因勇气而洞开。他打破媒体"某"规则，直接说 出了"三鹿"两个字，引发了中国奶制品行业的地震，间接挽救了无数婴幼儿的生命健康。在蝼蚁撼大象的背后，他和他所供职的《东方早报》的诚实和勇 ...

公司：诺基亚 - 2006年，诺基亚处于功能机黄金年代的巅峰，全年手机销量突破4亿部，全球市占率高达40%，几乎是第二名摩托罗拉的两倍[6] - 公司曾将设计与工程、市场并列，设计总负责人直接担任公司高级副总裁，这在消费电子行业极为少见[6] - 公司内部遵循著名的3F设计语言规范原则：Fix（不可更动）、Flexible（有限调整）、Free（自由发挥），确保系统稳定后再谈视觉个性[8] - 公司曾尝试塞班、MeeGo、安卓合作、微软联盟等多种智能机系统路径，但每一步都慢了，最终因Windows Phone缺乏应用生态而失败[10][13] - 2013年，诺基亚手机业务亏损52亿欧元，市场份额跌至3%，最终以72亿美元被微软收购[14] - 2025年11月，诺基亚宣布申请从巴黎泛欧交易所退市[21] 行业：消费电子与手机产业演变 - 功能机黄金年代，手机形态多样（按键、滑盖、旋盖、折叠），硬件是决胜关键，其核心功能是“手电筒、日历、相机、闹钟”的集合体[6] - 2007年iPhone问世标志着智能机时代开启，行业叙事逻辑改变，手机从通信设备变为承载操作系统和生态体验的屏幕，用户注意力转向软件与应用[10][15] - 智能机时代，硬件设计空间被压缩，大屏趋同、边框消失、模组统一，设计退居二线，被系统和算法吞没，成为生态的附庸[15] - 华强北的山寨机市场曾是最真实的流行风向标，被山寨最多的机型是直接的用户反馈[16] - 未来消费趋势蕴藏在尚未量产的模具和研发期的材料中，下一个世界级的设计大师可能会出现在中国[19] - AI已成为年轻设计师的标准工具，如同过去的Photoshop[20] 产品：诺基亚1200 - 诺基亚1200是一款售价极低、功能极简的入门机，设计时成本控制极其严格，外壳只能用塑料，按键限定硅胶[6] - 该产品的一个关键设计决策是屏幕盖板采用正面印刷工艺，此工艺全球仅一家日本供应商能完成，涉及供应链地缘风险考量[7] - 诺基亚1200最终成为公司历史上最成功的产品之一，全球销量超过1.5亿台，至今仍位列全球手机销量前12名[1][7] 产品：Amazfit智能手环 - 该产品由时晓曦在华米主导设计，采用极致简洁理念：无屏幕、无按钮、无接口，通体陶瓷，形似中国传统“平安扣”[16][17] - 产品采用无线充电、隐藏拼接与蓝牙通讯结构，将两片陶瓷件严丝合缝扣合，连接缝几不可见，对模具精度和烧结温度要求极高[18] - 该产品虽未大卖，但获得了2016年德国红点奖和iF设计奖，在业界小范围“出圈”[18] 设计理念与方法论 - 工业设计不只是关于美，更是关于对成本、工艺、供应链、风险与文化的控制与交汇[6][8] - 设计的边界不在图纸上，而在工厂里，在材料的物理性中，以及团队超越“限制”的意愿里[18] - 形成了“材料驱动、制造优先、趋势早于视觉”的工作方法，聚焦落地与合理，而非先锋炫技[19] - 匹配比名气更重要，某些中型工厂因节奏相近、语言通顺、团队弹性强，有时比最先进的工厂更愿意配合尝试[19] - 设计师最怕视野变窄，不敢想就不可能再做，需要不断“剪除偏见”，放下固执并尊重差异[16][19][20] - 代际合作应理解为“彼此学习”，将不同时代的理解拼在一起，才能做出更好的设计[20]

行业标准发布 - 中国通信标准化协会于2025年12月1日正式发布《程序化户外广告投放曝光测量技术要求》团体标准 标准号为T/CCSA738-2025 T/CAAAD006-2025 该标准将于2026年3月1日实施 [3][14] - 该标准填补了我国程序化户外广告曝光测量领域的标准空白 为程序化户外广告投放与效果分析提供了理论和实际操作框架 [1][3] - 该标准适用于广告科技公司 广告代理公司 广告主和品牌营销团队 市场研究公司和咨询机构 广告效果评估和验证公司等 [14] 标准主导方与核心依据 - 该标准由德高中国全程主导立项 推动与建设 并成功获得CCSA权威认可发布 [3] - 标准以德高集团全球数据部门开发的受众测量系统为核心技术依据 直接指导地铁和机场的户外广告曝光测量方法 [3] - 德高中国作为标准的发起方和定制方 成为行业内领先获得权威机构认可的企业 [3] 核心技术：地铁受众测量系统 - 针对地铁广告的“地铁受众测量系统” 依托专业算法和权威数据 计算核心指标曝光量 即特定广告位在乘客面前的实际展示次数 [5] - 测算逻辑结合车站人数 客流动线 媒体尺寸 广告播放时长得出结果 [5] - 该系统已在北京 上海 重庆 天津 苏州五城地铁落地 为品牌方提供灵活的户外程序化广告投放和精准数据的媒体解决方案 [12] 对品牌方的价值 - 解决了品牌方“广告被多少人看见 数据如何支撑 预算是否值得”的核心问题 [5] - 品牌方长期熟悉的互联网投放逻辑 在户外广告投放中首次获得同逻辑的数据支撑 实现决策同标 [5] - 依托精准曝光数据 可优化投前方案 减少低效投放 实现营销费用可追溯 可衡量 [10] - 投后数据可沉淀为品牌专属数据资产 为后续市场营销提供精准依据 [10] - 在统一测量标准下 品牌方可以清晰识别市场趋势 对比不同媒体供应商的效果差异 作出更科学的决策 [10] - CCSA官方背书确保数据及方法论的透明度 降低合作沟通成本 [10] - 由曝光量算出户外广告的CPM 是线上线下统一的衡量标准 为品牌全渠道营销创造前提条件 [10] 对行业的推动与影响 - 标志着户外广告行业迎来标杆性的程序化户外广告投放曝光测量行业团体标准 我国户外广告正式迈入有官方背书的标准化测量时代 [3] - 受众曝光测量的标准落地 为整个户外媒体行业提供了官方认证的统一测量办法 [6] - 推动行业从“经验选址”转向“精准决策” 用数据说话 不再凭既有经验选择广告位 [6] - 告别散乱割裂的数据维度 迎来线上线下全域决策视野 推动行业朝着更精准 更透明方向发展 [6] - 为户外程序化广告业务开展提供了明确规范与权威依据 [12] - 持续推动中国户外广告行业向数智化高质量发展迈进 [14] 公司地位与未来展望 - 成功主导制定行业领先团体标准 直观彰显了公司产品服务的优质性与核心竞争力 深度印证了德高集团在户外广告领域的专业积淀与行业领先地位 [12] - 未来 德高集团将继续以优质媒体为平台 以数据精准能力为核心 为品牌提供更高效 更透明的媒体解决方案 助力品牌在户外广告领域实现精准营销 [14]

公司发展历程与战略定位 - 公司是中国食品生物科技领域首家登陆科创板的企业，于2019年12月19日上市，开启了高质量发展的新篇章 [2] - 公司已从专注营养成分研发的企业，成长为支撑国家生物制造战略、服务新质生产力发展的关键力量 [6] - 公司用21年技术深耕与6年资本赋能，完成了从单一营养素供应商向合成生物学平台型企业的价值跃迁 [39] 财务业绩表现 - 公司营业收入从2019年的3.12亿元稳步攀升至2024年的5.55亿元，年复合增长率达12.2% [2] - 2024年全年营收5.55亿元，同比增长25.19%，净利润1.24亿元，同比增长35.94% [13] - 2025年前三季度实现营收4.28亿元，同比增长10.56%，归母净利润1.29亿元，同比增长54.18%，已超过2024年全年净利润总额 [2][14] 产品矩阵与市场地位 - 公司构建了覆盖人类营养、动物营养与个人护理的“一主两翼”产品矩阵，实现了ARA、藻油DHA、β-胡萝卜素、燕窝酸及HMOs等高价值营养素的规模化产业化突破 [2] - 在ARA领域，公司凭借超过40%的全球市占率连年卫冕单项冠军，藻油DHA年销售额已突破亿元大关 [15] - 燕窝酸累计授权备案产品数量已达114款，母乳低聚糖核心成分2'-岩藻糖基乳糖成功入选工信部首批“生物制造标志性产品” [15][26] 研发投入与技术体系 - 2024年公司研发投入达4790.71万元，同比增长24.12%，占营业收入比重为8.6%，近三年累计研发投入1.19亿元 [16] - 公司构建了包含高通量筛选、高密度发酵等在内的六大核心技术能力，以及覆盖“设计-构建-测试-学习”循环的全栈式技术闭环 [26][27] - 公司深度融合AI与合成生物学，构建智能研发平台，完成模式菌株知识图谱搭建，实现酶理性设计与高通量筛选的自动化 [8] 产能与全球化布局 - 公司建成三大符合国际标准的生产基地，武汉基地微生物油脂扩建二期项目顺利投产，新增年产能500吨，使ARA与DHA总产能跃居全球前列 [18][36] - 核心产品藻油DHA先后获得美国FDA GRAS认证及欧盟新资源食品授权，并跻身全球GOED Omega-3组织 [18] - 公司海外业务覆盖全球30多个国家和地区，与雀巢、达能、嘉吉等国际巨头建立了长期稳定的合作关系 [18][28] 政策支持与行业认可 - 公司入选工信部首批“生物制造中试能力建设平台”名单，并承担“微生物平行生物反应器”揭榜任务，彰显了全链条自主能力 [5][22] - 公司深度融入国家生物制造创新体系，发展方向与国家“十五五”规划中关于大力发展生物制造等战略性新兴产业的部署高度同频 [24] - 公司深度参与并主导了多项行业及团体标准的制定，并成功入选国家合成生物标准化项目研究组 [20] 未来战略方向 - 技术攻坚聚焦核心环节自主可控，公司正全力推进3-FL、6‘-SL等高难度HMOs单体，以及重组胶原蛋白和动物疫苗佐剂两大战略新方向的产业化进程 [31][33] - 产业升级强化中试平台辐射能力，公司计划将中试平台升级为“生物制造公共服务枢纽”，构建五位一体的服务体系 [35][36] - 生态协同构建产业链共赢格局，公司投入3亿元共建约7万平方米的武汉合成生物创新中心，旨在打造数智驱动的合成生物产业国际创新枢纽 [37][38]

政策实施 - 山西省和青海省已就其境外旅客购物离境退税政策实施方案完成向财政部、海关总署和国家税务总局的备案申请，并获得审核通过 [1] - 山西省和青海省将自2026年1月1日起，正式实施境外旅客购物离境退税政策 [1] 政策依据 - 该政策的实施依据包括《财政部关于实施境外旅客购物离境退税政策的公告》(财政部公告2015年第3号)、《海关总署关于境外旅客购物离境退税业务海关监管规定的公告》(海关总署公告2015年第25号)以及《国家税务总局关于修改 <境外旅客购物离境退税管理办法试行="试行"> 的公告》(国家税务总局公告2025年第11号)等相关规定 [1]

公司业务与产品 - 兴业数金自主研发的“兴业管家财资管理平台”交易金额已突破5.2万亿元 [1] - 该平台累计服务客户超4900户 [1] - 平台于2021年正式上线，致力于助力企业财务数字化转型 [1] - 平台通过提供智能化、一体化的财资管理管家服务，帮助企业降低财务成本、防控资金风险，并优化资金管理流程 [1] 平台功能与市场覆盖 - 平台功能持续完善，目前已接入超160家银行及渠道 [1] - 平台覆盖支付、票据管理等多元需求 [1] - 平台面向科创企业、国企及多个行业龙头企业提供专项解决方案 [1]