经济观察网9月25日，在2025京东供应链金融科技大会上，京东科技发布了"三个融合"发展路径——消 费与产业融合、创新与场景融合、内循环与外循环融合。会上还披露了截至今年9月，京东科技2025年 已承接全国消费品以旧换新国补订单量已接近1.6亿单；全链路供应链金融服务每年为产业链上下游企 业提供融资金额5000亿元，服务大型企业超3000家，中小微企业超200万家。 ...

经济观察网9月25日，市场调查机构CounterPoint Research发布报告称，2025年上半年全球虚拟现实(VR) 头戴设备出货量同比下降14%，增强现实(AR)智能眼镜同比增长50%。 ...

从股权结构看，目前披露的减持计划均未导致上市公司控制权变更，单个股东减持比例也多在3%以内，对券商治理结构影响有限。此外，由于减持方式 中包含大宗交易，对二级市场直接冲击相对可控。 作者：胡群 封图：图虫创意 9月25日，华西证券发布公告称，持股6.79%的股东四川剑南春（集团）有限责任公司计划在未来三个月内减持不超过1%的公司股份，减持原因为"流动资 金需求"。剑南春拟通过集中竞价与大宗交易方式减持不超过2625万股，这是其在华西证券上市锁定期满后首次提出减持计划。 以剑南春为例，其减持华西证券股份的理由为"流动资金需求"。剑南春作为白酒企业，主业与证券业务关联度低，持股华西证券更多是财务投资性质。在 股份锁定期满后，选择部分减持以实现投资收益，符合产业资本的常见操作逻辑。 剑南春的减持行为并非孤例。2025年以来，已有多家上市证券公司遭遇股东减持。方正证券股东中国信达在减持期内未实施减持，财达证券股东国控运营 计划减持不超过3%股份，中银证券股东江西铜业亦公告拟减持不超过3%。更早之前，首创证券股东城市动力已在2025年1月完成1%的股份减持。一系列 减持动作密集出现，引发市场对券商股权结构稳定性和股东信 ...

经济观察网据央视新闻消息，9月25日，华能甘肃正宁电厂的全球规模最大的煤电碳捕集示范工程完成 72小时试运行，正式投入商业运营。该项目在碳捕集、压缩、封存等关键环节突破多项技术瓶颈，实现 核心装备100%国产化，标志着中国CCUS技术从万吨级示范迈向百万吨级工业化应用，为全球煤电绿色 低碳转型提供"中国方案"。 ...

经济观察网 9月25日，生数科技正式发布新一代图生视频大模型Vidu Q2，在表情变化、推拉运镜、生 成速度及语义理解方面有所进展， 主要包括图生视频、首尾帧视频、时长可选（2-8s）、电影大片及闪 电出片两种模式。 ...

合资公司成立 - 海丰国际与海信集团在泰国曼谷合资成立海丰物流亚洲(泰国)有限公司 [2] - 该合资公司是继2024年成立海丰物流亚洲(越南)有限公司后 双方在东南亚区域战略合作的又一里程碑 [2] 战略定位与业务重点 - 合资公司将立足东盟并辐射全球客户群 重点服务驻泰制造业客户 [2] - 业务核心为帮助客户搭建产供销一体化的智能制造和高效供应链体系 [2] 资源协同与运营策略 - 海丰国际将利用亚洲区域内高频高效的航线服务网络参与供应链规划 [2] - 公司将借鉴海外合资合作成功案例 采用先进成熟的物流运营模式 [2] - 合作目标是通过集成供应链实现降本增效的管理效果 [2]

中国创新药BD交易现状 - 2025年1-8月中国创新药BD交易首付款超300亿元 已超过同期一级市场融资额 [1] - BD交易推动多家创新药企进入第二个市值高峰 但近期因美国行政命令草案和临床数据争议出现股价回调 [1][5] 中国生物制药BD战略进展 - 公司明确将BD作为核心战略 临床产品储备全球排名第15位 拥有100多个进入临床的产品 [5] - 重点管线包括全球排名第一的CCR8（收购自礼新）和排名第二的PDE3/4 预计年底完成首个交易 [5] - 2015年以来累计投入近300亿元研发创新药 产品疗效和性价比具备竞争优势 [6] 跨国药企BD选择标准 - 优先关注"抢头位"靶点 前三个玩家可占据80%市场份额 后期管线价值大幅减弱 [7][8] - 青睐新兴非拥挤靶点 如CCR8、PDE3/4等 未来BD将呈现多点开花趋势 [9] - 重视药物结构设计和早期CMC工艺 中国在工程化转化方面具有显著优势 [26] 政策环境影响评估 - 美国行政命令难以实质性干预BD交易 因涉及IP层面交易且MNC利益巨大 [10] - MNC会通过游说支持BD交易 中国临床效率高成本低（患者成本为美国1/6至1/2） [11][43] - 临床策略多选择先在中国或澳洲完成早期验证 再利用欧美数据推进后期临床 [12][13] 行业发展趋势判断 - 2024年被视为中国创新药BD元年 交易数量远超2023年 [10] - 中国创新药资产供应已接近全球一半 ADC领域可出售资产占全球60%-70% [16] - 人才优势显著：每年毕业50万医药相关大学生 为美国两倍 工程师成本远低于美国 [17] 企业出海路径选择 - 更倾向与MNC合作 因其资金雄厚、全球临床和销售资源强大 能快速推动产品峰值销售 [23] - 通过BD学习全球运营经验 目标2033年成为全球制药30强 营收超100亿元 [40][41] - 当前中国已有17个产品在美国获批 泽布替尼年销售额达60亿美元 [45] 研发创新模式转型 - 从Fast Follow向工程化创新转变 在linker设计和payload合成等环节实现全球创新 [52] - 高校负责基础研究（research） 企业负责开发（development） 形成分工协作体系 [47] - 大企业产业基金（CVC）将成为早期研发重要资金来源 弥补传统VC不足 [53][61] 一级市场融资挑战 - 早期项目融资困难 因VC资金被困在现有项目 新基金募集受阻 [55][57] - CVC模式逐渐成为主流 专业企业投资更具确定性 [61][62] - 估值体系需要调整 市场化定价是成熟市场表现 [67] BD对产业发展的意义 - 扮演"催化剂"角色：为企业提供资金和国际化经验 加速全球化进程 [68] - 是"成人礼"象征：标志中国创新药企真正融入全球研发体系 [69] - 三生制药单笔BD首付款达12.5亿美元 相当于12.5万辆电动汽车出口价值 [17]

最近一周，浙江嘉兴市的官员正在北京密集拜访人工智能领域的企业和相关的科研院所。 嘉兴市商务局相关处室负责人杨志刚告诉记者，嘉兴正在抢抓人工智能的产业机遇，期望推动人工智能 与实体经济深度融合，力争到2027年产业规模突破千亿元。 据了解，嘉兴是浙江省唯一入选全国一体化算力网络国家枢纽节点城市，具备扎实的制造业基础和完善 的算力设施。近年来，嘉兴积极出台相关政策文件，实施"人工智能+"行动，目前，嘉兴算力规模占浙 江省60%，位居全省第一，待5个在建项目全部建成后，智算能力将跻身全国前列。 经济观察报记者宋馥李 北京理工大学人工智能学院副院长盖珂珂认为，嘉兴的算力基础与产业生态，为AI技术落地提供了独 特优势，未来有望成为长三角人工智能应用创新策源地。 据了解，嘉兴市的人工智能相关产业主要布局在南湖区和桐乡市。南湖区正大力推进"人工智能+"融合 应用，已吸引深信服（300454）、国信数字等40余家数据企业落户；桐乡市则依托"乌镇之光"超算中 心，打造"超算+产业"生态，在自动驾驶、基因工程等领域形成赋能效应。 目前，嘉兴拥有人工智能规上企业近200家，2024年产业营收突破700亿元。在智能终端、具身智能、智 ...

他随即对团队成员表示，月度现货投放量要控制在200吨以内。 经济观察报记者王雅洁 9月22日，江西赣州，一家钨矿的销售总监王磊挂断了欧洲买家加价三成求购黑钨精矿的电话。 王磊手握的钨矿山出货单显示，9月下半月黑钨精矿发货量比上月同期减少30%，库存周转天数从15天 延长至45天。 这种"惜售"策略背后，是钨产业链上游企业面对历史新高钨价的自信抉择。 2025年以来，钨价一路狂飙。 面对上游矿企的"惜售挺价"，江西某冶炼厂厂长李建国形容自己所在的中游企业像"夹心饼干"。他向经 济观察报展示的账本显示，2025年8月该企业钨精矿采购成本同比飙涨60%，而产出的仲钨酸铵售价涨 幅仅25%。 王磊认为，上游矿企的"黄金时代"源于供需基本面的根本转变。这种供需错配正在钨市场引发连锁反 应。 2025年，首批钨精矿开采总量指标降至5.8万吨，同比缩减6.45%，而光伏钨丝需求爆发式增长让供需缺 口持续扩大。 为了应对种种供需矛盾，一名监管部门的人士透露，相关部门正在研讨钨矿"弹性开采指标"的可行性方 案，考虑对采用绿色开采技术的矿企给予5%的配额上浮，以期在保供与环保之间取得平衡。 国内主要钨产品年内均值较年初低点普遍上 ...

经济观察网今年10月1日起，按照国务院发布的《互联网平台企业涉税信息报送规定》有关要求，互联 网平台企业将首次正式报送平台内经营者和从业人员的身份信息、收入信息。据了解，经过前期的宣传 辅导、系统调试等工作，目前税务部门和各大平台围绕涉税信息首次报送的相关准备工作已经基本完 成。专家表示，《规定》落地后，平台企业需常态化报送涉税信息，这样会促进平台内经营者和从业人 员收入信息的显性化，从源头防范上述违法行为，将有助于促进线上线下（300959）税负公平，遏制违 规招商引资行为。 ...