公司ESG报告发布与核心创新 - 安永大中华区于12月11日在北京、上海、香港三地共同发布了以“智启华章 绿绘新程”为主题的《安永大中华区2025财年环境、社会和治理报告》[1] - 公司已连续五年发布ESG报告，此举被视为积极响应国家“双碳”目标和高质量发展战略的实践[3] 公司ESG战略与管理层表态 - 安永中国主席、大中华区首席执行官陈凯表示，公司在全球可持续发展愿景与中国高质量发展交织并行的背景下，始终以“All in”的热忱贡献专业力量，深化ESG实践[3] - 公司致力于携手员工、合作伙伴及社会各界，共赴人与自然和谐共生的目标[3] 报告核心创新亮点 - **运营碳中和**：在2025财年，安永大中华区通过购买国际自愿碳标准项目（VCS）和绿色电力证书，首次实现了绿色运营碳中和[3] - **议题精细化**：报告参考国际、国内最新可持续发展准则编制，紧跟最新监管政策要求，共包含48个议题和237个指标，体现了ESG标准应用的先进性[3] - **全面智能化**：AI技术全流程参与报告编制，从ESG填报管理系统收集信息进行智能分析，到AI生成图片和视频，并增设了AI创新赋能板块，展现了公司将AI技术融入专业服务和产业赋能的领先理念与实践[3] 报告发布与解读形式 - 在发布会现场，安永大中华区ESG可持续发展主管合伙人李菁携手安永智能问答ESG.AI，共同对《报告》亮点进行了解读[3]

保险股权拍卖潮起。 12月11日，《国际金融报》记者在阿里资产拍卖平台注意到，北部湾财产保险股份有限公司（下称"北部湾财险"）9000万股 股权将于12月26日被拆分成两笔公开拍卖，合计起拍价1.25亿元。 近年来，中小险企股权拍卖日渐频繁，但流拍者众、成交者寡。那么，曾经的"香饽饽"为何如今乏人问津？分析人士指出， 相较于大型险企，中小险企在市场上竞争力较弱，大多存在业务稳定性较差、盈利能力不确定等问题，使得股权交易相对困 难。 近四成股权遭质押 溯源来看，此次被拍卖的9000万股占北部湾财险总股本的6%，由其第五大股东广西平铝集团有限公司（下称"广西平铝集 团"）持有，目前全部处于质押状态。 拍卖信息显示，该笔股权将被拆分为两笔进行拍卖。其中，5400万股起拍价0.75亿元，3600万股起拍价0.50亿元，合计起拍 价1.25亿元。若顺利找到接盘方，广西平铝集团将彻底退出北部湾财险股东行列。 记者了解到，此番拍卖源于广西平铝集团涉及的一桩合同纠纷案，需清偿3.55亿元债务，所持股权即是被执行 标的。 除广西平铝集团外，北部湾财险并列第一大股东广东鸿发投资集团有限公司所持20%股权、第四大股东广西长江天成投 ...

文章核心观点 - 中国公募基金行业即将迎来关键监管变革，旨在通过强化绩效考核与薪酬管理，将基金经理及公司利益与投资者长期回报深度绑定，推动行业向“投资者利益优先”的高质量发展阶段转型 [1][2][10] 监管文件概述与目标 - 中国证券投资基金业协会近期向多家公募基金公司下发了《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，该文件是对5月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》的细化落实 [1] - 文件共七章三十二条，核心目标是坚持持有人利益优先，健全长效激励约束机制，以彻底扭转行业“重规模、轻收益”、“重首发、轻持营”的不良生态 [3][10] - 业内普遍期待《指引》能将行业资源从追求“规模、爆款、流量”转向“为投资者赚钱”，优化持有人体验 [10] 绩效考核体系的核心变革 - 要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的绩效考核体系，其中三年以上中长期指标权重不得低于80% [4] - 对主动权益类基金经理，基金产品业绩指标考核权重不低于80%，业绩比较基准对比指标考核权重不低于30% [4] - 对销售高管及核心销售人员，投资者盈亏情况指标考核权重不低于50% [4] - 针对指数投资、固定收益投资、管理多只基金等不同岗位人员设定了专项考核标准，体现了精准考核的特点 [4] 薪酬结构与支付约束 - 鼓励延长管理周期，周期内薪酬总额变动应与基金投资收益、公司效益联动 [4] - 对董事长、高管、主要业务部门负责人等核心人员实施递延支付，递延支付比例原则上不少于40% [5] - 强制实施绩效薪酬持基：高管及主要业务负责人需以不低于当年全部绩效薪酬的30%自购公司基金（其中权益类基金自购占比不低于60%），基金经理需以不低于当年全部绩效薪酬的40%自购本人管理的基金 [5] 对主动权益基金经理的直接影响 - 为主动权益类基金经理设立了阶梯化绩效薪酬调整机制，具体分为四档 [5] - 最受关注的是降薪条款：过去三年产品业绩低于业绩比较基准超过十个百分点且基金利润率为负的，其绩效薪酬降幅不得少于30% [1][5] - 截至12月10日的数据显示，近三年来有1235只混合型基金和159只主动股票型基金跑输业绩基准超10%，涉及基金经理近千人 [7] - 部分管理百亿级基金、任职满三年的知名基金经理，如张坤、刘彦春、焦巍等，因产品近三年业绩跑输基准超10%，面临降薪压力 [7] - 只有业绩显著超过业绩比较基准且基金利润率为正的基金经理，绩效薪酬才可能被合理适度提高 [5][7] 对行业生态与发展的预期影响 - 将加速行业优胜劣汰，投资理念偏差、能力不强、业绩长期靠后的基金经理将面临收入下降甚至被淘汰的风险，而业绩中等偏上的基金经理可能成为行业中坚 [9] - 可能促使部分顶尖绩优基金经理因收入、限制和压力考虑而流向私募行业 [9] - 引导基金经理放弃押注单一赛道等短期博弈行为，使业绩曲线更平滑，更贴合公募分散投资的初衷 [9] - 行业预计将呈现三条差异化发展路径：向被动化、工具化转型；创新收费模式以强化利益绑定；向负债端延伸，主动优化投资者行为与账户回报 [10] - 专家认为，新规通过递延支付、强制跟投、薪酬强挂钩与终身问责四大手段，构建了一套“长周期、强绑定、硬约束”的激励相容机制 [10][11]

股价表现与市场动态 - 12月11日，永辉超市股价以5.55元收盘，较上个交易日上涨6.12%，延续了过去三天的连续涨停态势 [1] - 自上周五（股价创年内新低3.93元/股）至12月11日，4个交易日累计涨幅超41%，公司市值从356.6亿元飙升至503.66亿元 [3] - 股价短期暴涨可能与福建省近期出台的惠台政策相关，该政策激活了闽台贸易、基建、商业等领域的合作预期，并带动了多家福建上市公司股价涨停 [3] 公司基本面与财务表现 - 公司前三季度实现营收424.34亿元，同比下降22.21%；归母净利润为-7.1亿元，与去年同期净亏0.78亿元相比，亏损激增8倍 [5] - 过去四年公司累计亏损近百亿元，且今年亏损还在加大 [4] - 公司自去年5月开启“学习胖东来”的调改计划，至今年9月末调改门店已达222家，但调改过程中的闭店、供应链调整等动作使业绩进一步下滑 [4] 股东减持情况 - 公司董事长张轩松的一致行动人“喜世润合润6号私募证券投资基金”于12月4日至12月8日期间，通过集中竞价方式累计减持9075万股，减持价格区间为3.85元至4.32元/股，套现总金额超3.77亿元 [3] - 该次减持比例为1%，符合原计划，并已完成 [4]

公司面临清盘呈请 - 雅居乐于12月9日收到债权人新濠中山向香港高等法院提出的清盘呈请，涉及未付款项总额约1858.71万美元和223.43万港元 [2] - 清盘呈请源于中国国际经济贸易仲裁委员会于2025年9月25日作出的仲裁裁决，香港高等法院将首次聆讯日期定为2026年2月26日 [5] - 公告披露当天，雅居乐股价盘中暴跌19%，最低触及0.305港元历史新低，成交额超870万港元 [6] 公司应对措施 - 雅居乐正在积极与新濠中山沟通，力求协商达成有效解决方案，包括努力促使清盘呈请尽快被撤回或驳回 [7] - 公司表示将继续积极与境外债权人沟通合作，对集团境外债务进行全面重组，目标是尽快与主要境外债权人组别就初步重组条款达成协议 [8] 清盘呈请纠纷始末 - 债权人新濠中山是港股上市公司新濠国际的关联方，此次清盘呈请主要源于双方在中山市土地项目的合作纠纷 [9] - 2021年6月，双方合资公司中山新濠雅创以38.2亿元的底价竞得中山市翠亨新区地块，计划总投资100亿元建设大型文旅生态综合体 [10] - 项目分工明确：新濠国际负责开发主题乐园地块，雅居乐负责其他地块；雅居乐预计投入约56.5亿元，新濠国际投入不少于4亿元 [10] - 项目未如期推进，雅居乐2023年中期财报提及已就合作方退出事宜订立框架协议 [10] - 新濠国际于2022年7月通知终止合作协议，原因为雅居乐未履行协议若干条文；双方于2023年6月30日就剥离计划签订协议 [11] - 新濠国际已就付款义务提起仲裁追讨，并就该投资成本进行了约1.04亿港元的减值计提 [11] 公司财务状况与偿债压力 - 雅居乐于2024年5月公告出现流动性问题，未能支付2020年票据利息，并预计无能力履行所有境外债务付款义务 [12] - 2024年财报显示，公司有约295.46亿元本金及6.15亿元利息的借款出现违约，并触发总金额61.27亿元的借款出现交叉违约 [12] - 2025年，雅居乐需支付5支债券，其中境外到期本金12.97亿美元，境内到期本金7亿元 [13] - 2025年上半年，公司实现收入135.74亿元，同比下降35.8%，股东应占亏损达80.3亿元 [13] - 截至2025年6月底，公司总借款约474.42亿元，其中一年内到期借款约379亿元，而可动用现金及现金等价物仅30.93亿元 [13] 债务重组进展 - 2025年4月29日至公告日，雅居乐已成功与多家金融机构达成初步协议，获批本金总额约14.92亿元的借款还款期延长 [13] - 同期，公司已收回资金约12.01亿元，主要用于支付支出及退回保交楼监管账户 [13] - 公司目标是在2025年底前与境外多数主要债权人达成初步重组条款，以全面重组境外负债 [13]

股价表现与市场动态 - 12月11日公司股价以5.55元收盘，较前一交易日上涨6.12%，延续了连续三个交易日的涨停态势 [2] - 在四个交易日内，公司股价累计涨幅超过41%，市值从356.6亿元飙升至503.66亿元 [5] - 股价上涨前，公司股价于上周五（12月8日）以3.93元/股收盘，创下年内新低，年内跌幅达38% [5] 股价异动原因与公司公告 - 公司股价短期暴涨可能与福建省近期出台的惠台政策相关，该政策激活了闽台在贸易、基建、商业等领域的合作预期 [5] - 受此区域政策影响，除公司外，东百集团、龙洲股份、九牧王、安记食品等多家福建上市公司股价也相继涨停 [5] - 针对股价短期暴涨，公司已发布股票交易风险提示公告，表示经营活动、经营秩序正常，主营业务未发生重大变化，并提醒投资者警惕短期炒作风险 [2] 重要股东减持情况 - 公司董事长张轩松的一致行动人“喜世润合润6号私募证券投资基金”于12月4日至12月8日期间，通过集中竞价方式累计减持9075万股公司股份 [5] - 该次减持价格区间为3.85元至4.32元/股，减持总金额超过3.77亿元，减持股份数量占公司总股本的1% [5][6] - 此次减持计划首次披露日期为2025年11月12日，减持比例与原计划（不超过1%）一致，且已完成 [6] 公司经营与财务基本面 - 公司过去四年累计亏损近百亿元，且今年亏损幅度仍在加大 [7] - 2023年前三季度，公司实现营收424.34亿元，同比下降22.21%；归母净利润为-7.1亿元，与去年同期（净亏0.78亿元）相比，亏损激增约8倍 [7] - 自去年5月起，公司开启“学习胖东来”的调改计划，截至今年9月末，调改门店数量已达222家，但调改过程中的闭店、供应链调整等动作使公司业绩进一步下滑，目前仍处于短期阵痛期 [7]

文章核心观点 - 年终岁末是银行揽储关键时点 多家中小银行通过限时上浮利率 赠送礼品 开放额度等方式吸引新客户和新资金 同时 银行员工面临业绩考核压力 导致“存款冲量”中介服务在社交平台活跃 行业专家指出 银行揽储正趋向精细化运营 但需完善绩效考核以管理相关风险 [1][5][8] 中小银行揽储策略 - 多家城商行和农商行通过利率上浮吸引存款 部分机构存款利率上浮可达30个基点 [1] - 亿联银行限时开放已售罄的2年期定期存款产品预约 年利率2.2% 客户需通过资产提升活动获取购买额度 新提升资产每2万元可获1万元额度 [3] - 江苏银行一款20万元起存的3年期定存产品年化利率达1.9% 较普通产品上浮15个基点 该利率优惠仅持续至明年1月底 [3][4] - 上海银行仅针对新进资金和新客户提供存款优惠 活动持续至明年一季度末 [4] - 温州银行对存款达标客户赠送礼品 存款满25万元赠食用油或大米 满100万元赠小电器 [4] - 陕西杨凌农商行在2025年12月6日至2026年3月31日期间限时上调各期限个人及单位定期存款利率 上调幅度为20至30个基点 该行此前3年和5年期个人定存最高年利率为1.3% [4] - 山西大姚农商行为新客提供专享利率 3年期年利率范围为1.55%至1.67% 活动持续至明年一季度末 [4] - 行业观点认为 年底揽储活动是银行布局“开门红”的重要环节 当前利率上浮活动多针对新客且幅度不大 显示行业正朝精细化运营方向发展 [5] “存款冲量”市场情况 - 临近考核关口 社交平台上出现大量为银行员工提供“存款冲量”服务的中介帖 [1][6] - “存款冲量”资金按日均计费 费率在万分之十至万分之十六之间 根据用资量和进账方式定价 使用1000万元资金的日均渠道费用为1000元至1600元 [8] - 中介表示资金最快当天到账 并建议在12月20日前完成日均要求 之后价格可能上涨 [8] - 行业观点指出 “存款冲量”现象存在的原因包括部分银行对负债端揽储的依赖 设定了过高的业绩指标 以及在“全员营销”压力下员工寻求外部帮助 [8] - 法律专家指出 通过中介进行“存款冲量”存在重大法律风险 可能涉及违反审慎经营规则 不正当竞争和反洗钱义务 [9]

公司动态与市场反应 - 网络流传截图称公司计划自2026年3月1日起，所有视频资源需购买会员方可完整观看，基础弹幕功能也将绑定会员权益，该话题于12月11日登顶微博热搜引发大量讨论 [1] - 公司官方迅速回应称该消息为不实谣言，并将追究法律责任 [2] 财务与运营表现 - 公司最新第三季度净营业额总额达76.9亿元，同比增长5% [3] - 第三季度净利润为4.69亿元，成功实现扭亏为盈，去年同期为净亏损7980万元 [3] - 第三季度经调整净利润达7.86亿元，同比大幅增长233% [3] - 第三季度日均活跃用户达1.17亿，同比增长9%；月均活跃用户达3.76亿，同比增长8% [3] - 第三季度月均付费用户创下新高，同比增长17%至约3500万 [3] - 公司董事长兼CEO表示，平台的第一驱动力在于专注优质内容，对优质内容的长期投入是吸引和留存创作者与用户的关键 [3] - 尽管用户数据保持增长，但月活与日活增速已从过去的两位数放缓至个位数，且距离2023年提出的4亿月活目标仍有距离 [3] 行业竞争与内容生态挑战 - 行业分析师指出，公司当前核心挑战源于抖音、快手、视频号等短视频生态的全方位冲击，它们持续分流公司的泛年轻用户与使用时长 [4] - 分析师建议公司需强化自身优势：一是巩固以UP主为核心的社区生态与原创文化，二是通过引进与自制更多优质、有深度的长视频内容，建立用户长期使用与付费的良性循环 [4] - 公司内容生态出现动摇，今年出现不少以“4K修复”、“影迷社”为名，搬运海内外影视动漫完整资源的头部账号，这些账号通过修改标题、调整时长、“切片”等方式上传盗版视频，部分视频播放量高达几十万至上百万 [4] - 有观点认为，搬运盗版视频短期内提升了平台活跃度，但长期可能打击原创UP主积极性，侵蚀以优质原创为根基的内容生态，模糊用户增长的真实驱动因素 [5] 商业化战略与用户反馈 - “商业化”与“付费内容”成为公司高层今年频繁提及的关键词，公司未来三年核心战略包括提升用户体验和加速商业化 [5] - 公司CEO表示，大会员是付费用户增长的主要驱动力，并认为用户为自己喜欢的内容付费是一种长期趋势 [5] - 针对网络流传的会员政策调整，部分用户声音认为全站会员政策将导致用户流失，与平台的免费生态相悖，并质疑谣言是否是在试探用户接受底线 [5] - 公司面临在商业化与社区生态之间寻找平衡的长期挑战 [5]

公司里程碑与历史沿革 - 公司正式迎来第3000万辆中国品牌汽车下线 成为最快达成此里程碑的中国汽车企业 [1][5] - 公司从1981年自筹3500万元进入汽车领域 到1984年首辆微车下线 用30年突破1000万辆 再用7年突破2000万辆 最后用4年半达成3000万辆 呈现加速态势 [3][6] - 2024年年中 公司脱离兵装集团 升级为国资委直管的一级央企 与一汽、东风并列三大央企汽车集团 [8] 近期经营与财务表现 - 2024年第三季度 公司实现营业收入422.36亿元 同比增长23.36% 带动前三季度营收同比增长3.58%至1149.27亿元 [9] - 截至2024年11月底 公司当年累计销量达265.8199万辆 同比增长9.25% 前三季度累计销售206.61万辆 同比增长8.46% [10] - 前11个月新能源车销量达99.4891万辆 同比增长54.66% 销量占比近37.5% 海外市场累计销量达58.3894万辆 占比近22% [10] 技术创新与研发布局 - 公司构建“六国十地”全球研发布局 建成覆盖安全、NVH、三电、智驾等16大领域200余个实验室 近三年申请专利1.4万余件 相当于日均19件 [7] - 技术创新成果包括：2010年首个国家级汽车噪声振动和安全技术实验室落户 2016年完成2000公里无人驾驶测试 2019年发布蓝鲸动力品牌并于五年后升级为新蓝鲸动力 [7] - 当前创新技术池还包括“金钟罩”电池、SDA天枢架构、天枢智驾、天枢大模型等 [7] 新能源品牌与资本运作 - 公司新能源布局形成深蓝、启源、阿维塔等多点开花局面 [10] - 旗下阿维塔科技已于2024年11月正式递表港交所 招股书显示其2024年营业收入151.95亿元 同比增长169.16% 2025年上半年营业收入122.08亿元 同比增长98.52% [11] - 阿维塔科技规划2027年全球销量目标40万辆 年收入千亿元 2030年目标80万辆 2035年挑战150万辆 并已布局超25个国家 计划年底前完成45至50个国家布局 [12] 未来战略与规划 - 公司将以新能源“香格里拉”、智能化“北斗天枢”、全球化“海纳百川”三大计划为牵引 持续打造阿维塔、深蓝、启源三大品牌 [13] - 力争到2030年实现产销500万辆 其中新能源占比超60% 海外占比超30% [13] - 产业布局上 计划2028年量产人形机器人 2030年推出商用航线飞行汽车 [13]

公司股权变动 - 信息披露义务人嘉兴干德精一投资合伙企业通过集中竞价及大宗交易方式减持亚联发展股份393.12万股 [1] - 减持后，其持股比例由6.0000%下降至5.0000% [1] - 此次权益变动系因信息披露义务人自身资金需求 [1]