华南城：整体债务重组主要条款讨论预计持续至2026年1月 11月14日，广州富力地产股份有限公司因未及时披露新增债务逾期及被列为失信被执行人等事项，违反了上交所相关规 则，上交所债券业务中心决定对其予以书面警示。 安徽建工新增14项诉讼，合计金额超8亿元 安徽建工集团股份有限公司公告，公司及子公司近期涉及14起诉讼仲裁案件，涉案金额合计8.59亿元，其中13起为原 告，1起为被告。案件主要涉及建设工程合同纠纷及合同纠纷，均处于一审审理阶段。此外，公司还披露了部分前期已 披露案件的最新进展。鉴于相关案件尚未结案或执行完毕，对公司本期利润或期后利润的影响尚无法确定。 华南城控股有限公司于12月18日发布公告，披露其正与主要债权人推进整体债务重组，已签署保密协议并持续协商关键 条款。为确保重组成功，维持上市地位至关重要；公司须在2027年2月10日前满足港交所复牌指引，否则面临退市风 险。清盘人拟定时间表：2025年11月至2026年1月讨论主要条款，2026年Q1发布重组方案及支持协议，3月底前确认是 否获足够债权人及股东支持，若条件允许，重组将于2026年6月至2027年1月实施。重组需依据《公司条例》第670 ...

海外债权人海外债权人代表在接受debtwire采访时指出，法院在未举行全体利益相关方听证会的情况 下，就裁定公司进入了预重组程序，且未说明其通过2023年1月英国偿债安排方案重组的境外无担保债 券是否属于本程序，权益保障存疑。此外，临时管理人虽已要求美元债券持有人申报债权，但由于中国 法律下的预重组不属于破产程序，且美元债券尚未发生违约事件，部分债券受托人目前无法向华夏幸福 基业发出任何加速到期通知，也引发境外债权人的紧张。 传"重整"后，债券价值或进一步缩水。一位债券持有人表示，有猜测称，华夏幸福公司在重组完成后将 通过其代理方，以超过90%的折价从二级市场回购华夏幸福基业的美元债券。此外，境外债权人担忧， 如果华夏幸福基业在预重组期间出售任何资产，一旦公司进入庭内重组，将影响境外债券持有人的潜在 回收率。 据公开信息显示，Debtwire 是一家专注于杠杆资本市场的境外金融信息平台，主要覆盖债券、贷款等固 定收益产品领域。 深圳商报·读创客户端首席记者 谢惠茜 据债券金融信息平台《Debtwire》报道，多位境外债权人正在聘请律师，组团质疑华夏幸福"预重整"程 序。Debtwire透露，多家海外债权机构和 ...

停牌4个月后，华南城于12月18日披露债务重组最新动态并明确复牌时限，股份继续停牌。 不过公告提示，上述时间表受多重因素制约。其一，重组需依据香港《公司条例》（第622章）第670条 提出债务偿还安排，该计划的筹备、启动及完成至少需六至九个月；其二，重组方案需满足法定生效条 件，即每个类别债权人会议中，出席且投票的债权人需过半数支持，且支持债权人所持债务价值不低于 该类别总价值的75%，方可获法院认可；其三，若公司上市地位被取消，债权人及持份者的支持意愿可 能大幅下降，若未能在复牌指引期限前完成重组，相关计划将不再具备可行性。 据悉，华南城的债务危机已持续多时。今年8月11日，公司公告股份于当日上午10时55分起停牌，停牌 前股价报0.107港元/股，市值12.24亿港元；同日香港法院下达清盘令，使其成为继中国恒大后规模最大 的内房清盘案。 此前，华南城2022年引入国资深圳市特区建发集团（持股29.28%）纾困未果，2023年起陷入现金流危 机，2024年，华南城录得了上市以来的首次大额亏损，根据华南城的年报，截至去年底，华南城负债总 额约为609亿港元。该清盘呈请由债权人花旗国际提出，它是华南城美元债的信 ...

万科12月18日与债券持有人举行会议，当前距离这支寻求展期的债券宽限期届满仅剩四天，如果没有达 成延长支付期限的协议，可能触发曾被视为不可想象的违约。 每项议案需要持有本期债务融资工具表决权超过总表决权数额90/100的持有人同意后方可生效，然后由 万科自行决定是否实施。 万科12月18日暂未置评。 随着耐心逐渐耗尽，一些观察人士开始表示，现在就违约反而可能帮助债权人避免更坏结果，有助于可 能在未来更大范围的重组中为债券持有人保住资产。 万科部分股权由国有企业深圳市地铁集团持有，受益于国资背景，深铁长期以来曾为其大量输血。然而 近几个月来，随着深铁发出收紧借款条件的信号，这项支持受到密切关注，这一转变导致万科证券大幅 下跌。 "鉴于流动性状况恶化、政府支持极为有限，以及公司融资条件不佳，我认为万科最终陷入债务重组几 乎不可避免，"Creditsights Singapore的亚洲策略主管Zerlina Zeng最近在接受彭博电视台采访时表 示。"如果立即发生违约，回收过程可能会更快，而不是在与债券持有人的持续谈判中拖延。" 万科近期公布修订后的票据展期方案，主要有两个议案。债券持有人可以两个都不选、选择其中一 ...

融创（01918.HK）要"上岸"了？ 12月17日晚间，融创披露公告，称公司预期全面境外债务重组生效日期将于2025年12月23日或前后落实。待到重组生效日期落实，公司约96亿美元的现有 债务将获全面解除及免除。 信息显示，强制可转换债券1的初始转换价格为每股6.8港元，相较于2025年4月17日的收市价溢价约330.38%；强制可转换债券2的初始转换价格为每股 3.85港元，溢价约143.67%。 另外，融创还披露了一笔额外债务的重组方案。为了对公司全面境外债务重组范围外、唯一剩余的债务进行重组，融创、三亚青田（融创附属公司）与集 友订立了集友重组契约。 该项契约显示，于集友重组生效日期，融创及三亚青田根据集友融资文件欠付集友的所有未偿还款项将按"两步走"方式重组。这笔债务的未偿还本金为 8.58亿港元，算上利息及其他应付未付资金，总规模约10.75亿港元。 其一，一笔相当于集友未偿还本金35%的金额（即3.003亿港元）列为集友重组后贷款，该笔贷款展期十年，并继续由三亚青田拥有的部分土地提供抵押 担保；其余未偿还金额则将通过融创向集友配发及发行公司新股份的方式，被视为不可撤销及无条件地清偿。 信息显示， ...

(b)预计该计划的筹备、启动及完成至少需时六至九个月; (c)清盘人在动用公司有限的资源筹备及实施该计划前，须评估是否已获得足够债权人及持份者支持推 进整体债务重组。在评估整体债务重组的可行性时，清盘人将考虑(除其他因素外)签署重组支持协议书 的债权人数量及其持有的债务金额，并留意根据《公司条例》(第622章)第674条规定，该计划须在受该 计划约束的每个类别债权人的会议上，获得出席相关会议且有投票(不论是亲身或委派代表出席及投票) 的该类别债权人中占价值最少75%的过半数债权人支持，方可获法院认许并生效;以及 (d)清盘人预期，若公司的上市地位遭取消，债权人及持份者对支持整体债务重组的意愿将大幅降低， 并假若未能于复牌指引期限前完成整体债务重组，重组计划将不再可行。 华南城(01668)发布公告，公司已与若干主要债权人及持份者签订保密协议，以推进协商整体债务重组 的关键条款，相关讨论持续进行中。 为使整体债务重组取得成功，清盘人认为公司须持续维持上市地位。公司须就导致其暂停买卖的事项作 出补救、满足复牌指引及全面遵守上市规则，直至获联交所信纳，并在股份暂停买卖之日起计18个月内 恢复其股份买卖，否则联交所可 ...

智通财经APP讯，华南城(01668)发布公告，公司已与若干主要债权人及持份者签订保密协议，以推进协商整 体债务重组的关键条款，相关讨论持续进行中。 (b)预计该计划的筹备、启动及完成至少需时六至九个月; (c)清盘人在动用公司有限的资源筹备及实施该计划前，须评估是否已获得足够债权人及持份者支持推进整体 债务重组。在评估整体债务重组的可行性时，清盘人将考虑(除其他因素外)签署重组支持协议书的债权人数量 及其持有的债务金额，并留意根据《公司条例》(第622章)第674条规定，该计划须在受该计划约束的每个类别 债权人的会议上，获得出席相关会议且有投票(不论是亲身或委派代表出席及投票)的该类别债权人中占价值最 少75%的过半数债权人支持，方可获法院认许并生效;以及 (d)清盘人预期，若公司的上市地位遭取消，债权人及持份者对支持整体债务重组的意愿将大幅降低，并假若 未能于复牌指引期限前完成整体债务重组，重组计划将不再可行。 因此，公司鼓励债权人及持份者继续积极与清盘人就整体债务重组进行讨论及/或提出建议。如上述拟定的时 间表及重要工作事项所示，清盘人希望尽快收到债权人或持份者的任何意见及/或建议，欢迎阁下透过电子邮 ...

(c) 清盘人在动用公司有限的资源筹备及实施该计划前，须评估是否已获得足够债权人及持份者支持推进整体 债务重组。在评估整体债务重组的可行性时，清盘人将考虑(除其他因素外)签署重组支持协议书的债权人数量 及其持有的债务金额，并留意根据《公司条例》(第622章)第674条规定，该计划须在受该计划约束的每个类别 债权人的会议上，获得出席相关会议且有投票(不论是亲身或委派代表出席及投票)的该类别债权人中占价值最 少75%的过半数债权人支持，方可获法院认许并生效；以及 拟定的整体债务重组的时间表受多项因素影响，包括： (a) 清盘人预期须根据《公司条例》(第622章)第670条提出债务偿还安排(「该计划」)，方能实施整体债务重 组； (b) 预计该计划的筹备、启动及完成至少需时六至九个月； 格隆汇12月18日丨华南城(01668.HK)公布，公司于2025年11月10日发出公告以来，公司已与若干主要债权人及 持份者签订保密协议，以推进协商整体债务重组的关键条款，相关讨论持续进行中。 为使整体债务重组取得成功，清盘人认为公司须持续维持上市地位。如公司于2025年9月8日发出的公告所 述，公司须就导致其暂停买卖的事项作出补 ...

行业整体融资概况 - 2025年11月房地产行业债券融资总额为620.4亿元，同比增长28.5% [1][2][7][8] - 2025年1-11月房地产企业债券融资总额为5502.8亿元，同比增加10.5% [2][8] - 11月债券融资平均利率为2.66%，同比下降0.07个百分点，环比上升0.1个百分点 [2][5][8][11] 融资结构分析 - 11月融资结构：信用债融资262.2亿元，同比下降1.6%，占比42.3%；海外债融资64.2亿元，占比10.3%；ABS融资294.0亿元，同比增长36%，占比47.4% [2][8] - 1-11月融资结构：信用债融资3202.0亿元，同比微增2.9%，占比58.2%；海外债融资161.5亿元，同比增长141.0%，占比2.9%；ABS融资2139.3亿元，同比增长19.0%，占比38.9% [2][8] 信用债发行情况 - 11月信用债发行主体主要为央国企，招商蛇口、保利发展等发行总额超30亿元，中交房地产等发行金额超20亿元 [3][9] - 绿城等混合所有制企业成功发行信用债，合计金额约15亿元，为3年期，有助于延长债务期限结构 [3][9] - 11月信用债平均发行年限为3.56年，以1-3年期和3年以上债券为主 [3][9] - 11月信用债平均利率为2.23%，同比下降0.55个百分点，环比下降0.13个百分点 [5][11] 海外债发行情况 - 11月海外债发行规模增加，主要由华润置地发行带动 [3][9] - 11月13日，华润置地在香港发行43亿人民币及3亿美元双币种绿色债券，包括3年期3亿美元债券（票面利率4.125%）和5年期43亿人民币债券（票面利率2.40%） [3][9] - 11月海外债平均利率为2.97%，环比下降0.33个百分点 [5][11] 资产证券化(ABS)发行情况 - 11月ABS发行规模为294.0亿元，同比显著增长36% [2][4][8][10] - ABS产品结构：类REITs占比最大，达51.7%；其次是CMBS/CMBN，占比24.5%；供应链ABS、保障房占比分别为12.7%、11.1% [4][10] - 持有型不动产ABS持续扩容，例如“华泰-上海中建广场持有型不动产资产支持专项计划”成功设立，底层资产为上海中建广场 [4][10] - 11月ABS平均利率为2.97%，同比上升0.31个百分点，环比上升0.15个百分点 [5][11] 典型企业融资动态 - 招商蛇口11月发行金额最高，达50.4亿元 [6][12] - 苏州高新融资成本最低，为1.73% [6][12] - 多家重点房企披露新增融资：中国金茂以上海物业抵押获得99亿元贷款；华润置地发行绿色债券；招商蛇口发行50.40亿元公司债券；保利置业落地35.4亿元可持续发展挂钩银团贷款；大悦城控股拟申请42亿元贷款 [6][12] 企业债务重组进展 - 融创、时代中国境外债重组方案已经生效 [1][6][7][12] - 碧桂园境外债重组计划获法定大多数债权人支持 [6][12] - 远洋境内债重组方案通过 [6][12] - 华夏幸福被债权人申请预重整，廊坊中院已受理，平安系董事反对预重整 [6][12][13]

每经AI快讯，记者从多名持有人处获悉，12月4日至15日，宝龙地产（01238.HK）旗下"H0宝龙 04"、"H19宝龙2"等6笔债券召开持有人会议，审议境内债务重组方案，截至目前，包括"H0宝龙 04""H21宝龙1"在内部分债券的重组方案获得通过。据悉，6笔债券进行重组，总规模约43.36亿元。为 争取债权人支持，发行人上海宝龙实业发展（集团）有限公司设置了一项"同意票激励"：对投出"同 意"票的持有人，将按其支持票对应的债券面值，提前兑付0.1%的现金，但此部分偿付将豁免全部利 息。 (智通财经) ...