文章核心观点 - 中国公募基金行业即将迎来关键监管变革，旨在通过强化绩效考核与薪酬管理，将基金经理及公司利益与投资者长期回报深度绑定，推动行业向“投资者利益优先”的高质量发展阶段转型 [1][2][10] 监管文件概述与目标 - 中国证券投资基金业协会近期向多家公募基金公司下发了《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，该文件是对5月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》的细化落实 [1] - 文件共七章三十二条，核心目标是坚持持有人利益优先，健全长效激励约束机制，以彻底扭转行业“重规模、轻收益”、“重首发、轻持营”的不良生态 [3][10] - 业内普遍期待《指引》能将行业资源从追求“规模、爆款、流量”转向“为投资者赚钱”，优化持有人体验 [10] 绩效考核体系的核心变革 - 要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的绩效考核体系，其中三年以上中长期指标权重不得低于80% [4] - 对主动权益类基金经理，基金产品业绩指标考核权重不低于80%，业绩比较基准对比指标考核权重不低于30% [4] - 对销售高管及核心销售人员，投资者盈亏情况指标考核权重不低于50% [4] - 针对指数投资、固定收益投资、管理多只基金等不同岗位人员设定了专项考核标准，体现了精准考核的特点 [4] 薪酬结构与支付约束 - 鼓励延长管理周期，周期内薪酬总额变动应与基金投资收益、公司效益联动 [4] - 对董事长、高管、主要业务部门负责人等核心人员实施递延支付，递延支付比例原则上不少于40% [5] - 强制实施绩效薪酬持基：高管及主要业务负责人需以不低于当年全部绩效薪酬的30%自购公司基金（其中权益类基金自购占比不低于60%），基金经理需以不低于当年全部绩效薪酬的40%自购本人管理的基金 [5] 对主动权益基金经理的直接影响 - 为主动权益类基金经理设立了阶梯化绩效薪酬调整机制，具体分为四档 [5] - 最受关注的是降薪条款：过去三年产品业绩低于业绩比较基准超过十个百分点且基金利润率为负的，其绩效薪酬降幅不得少于30% [1][5] - 截至12月10日的数据显示，近三年来有1235只混合型基金和159只主动股票型基金跑输业绩基准超10%，涉及基金经理近千人 [7] - 部分管理百亿级基金、任职满三年的知名基金经理，如张坤、刘彦春、焦巍等，因产品近三年业绩跑输基准超10%，面临降薪压力 [7] - 只有业绩显著超过业绩比较基准且基金利润率为正的基金经理，绩效薪酬才可能被合理适度提高 [5][7] 对行业生态与发展的预期影响 - 将加速行业优胜劣汰，投资理念偏差、能力不强、业绩长期靠后的基金经理将面临收入下降甚至被淘汰的风险，而业绩中等偏上的基金经理可能成为行业中坚 [9] - 可能促使部分顶尖绩优基金经理因收入、限制和压力考虑而流向私募行业 [9] - 引导基金经理放弃押注单一赛道等短期博弈行为，使业绩曲线更平滑，更贴合公募分散投资的初衷 [9] - 行业预计将呈现三条差异化发展路径：向被动化、工具化转型；创新收费模式以强化利益绑定；向负债端延伸，主动优化投资者行为与账户回报 [10] - 专家认为，新规通过递延支付、强制跟投、薪酬强挂钩与终身问责四大手段，构建了一套“长周期、强绑定、硬约束”的激励相容机制 [10][11]

中国证券投资基金业协会日前修订形成了《基金管理公司绩效考核管理指引(征求意见稿)》(下称《指 引》)，主动权益类基金经理连续3年业绩太差或被降薪30%。"个人系"公募同泰基金旗下主动权益类基 金存在规模迷你、业绩分化等问题，有多只主动权益类基金3年业绩跑输基准，基金经理或被降薪。 来源：深圳商报 同泰基金成立于2018年10月，主要股东中有3名为自然人股东，是我国第14家"个人系"公募基金公司。 同花顺数据显示，至2025年三季度末，同泰基金旗下共有22只产品，管理规模共计47.28亿元，在公募 机构中排名143位。其中，5只股票型基金规模为4.58亿元，9只混合型基金规模为10.43亿元，合计占比 超三成。其中多数为主动权益类基金，规模不足5000万元的有同泰慧盈混合、同泰慧择混合、同泰新能 源1年持有股票与同泰行业优选股票，同泰大健康主题混合规模为5042万元，接近规模清盘红线。 (责任编辑：叶景) 同花顺数据(数据截至12月9日)显示，同泰基金旗下十余只主动权益类基金(仅统计A份额)中，绝大多数 今年以来取得正收益，多数净值涨幅跑赢同期基准收益率。不过，最近3年的收益情况方面，公司旗下 主动权益类基金中 ...

同花顺数据（数据截至12月9日，下同）显示，同台基金旗下十余只主动权益类基金（仅统计A份额）中，绝大多数今年以来取得正收益，多数净值涨幅跑 赢同期基准收益率。不过，最近三年的收益情况方面，公司旗下主动权益类基金中有半数产品净值出现下跌，9只产品跑输同期基准收益率。 具体来看，同泰开泰混合A最近三年净值跌幅超过28%，跑输同期基准近41个百分点；同泰慧盈混合A最近三年净值跌逾13%，跑输同期基准近27个百分 点。这两只基金目前由王秀管理，前者2023年上半年、2024年上半年的基金加权平均净值利润率为负，2025年上半年为正；后者同期（最近三年）的基金加 权平均净值利润率均为负。 值得注意的是，她的基金经理累计任职时间为1年又315天，而上述产品的前任基金经理杨喆在2024年跳槽至信达澳亚基金。对于以上业绩，杨喆的责任或许 更大：同花顺数据显示，自2024年1月30日至今（即王秀接管日至今），与同期基准相比，同泰开泰混合A跑赢近7个百分点，同泰慧盈混合A跑赢近3个百分 点。 深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶 中国证券投资基金业协会日前修订形成了《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》（下称《指引》），主动 ...