2025年12月18日，海南自贸港全岛封关运作启动，在面向境外旅客的税收优惠政策方面，便利性和覆盖 面实现全面升级，极大增强了境外旅客购物退税体验，推动境外旅客"中国游"热度持续提升。 2025年以来，国家税务总局会同商务部、财政部、文旅部、海关总署等部门进一步优化离境退税政策和 服务，通过降低离境退税"起退点"、调高现金退税限额、放宽商店备案条件并简化备案流程、推广离境 退税"即买即退"等举措，持续优化购物体验，积极助力扩大入境消费。 随着离境退税政策的"惠民力度"持续加码，"起退点"备受关注。根据政策要求，离境退税的起退点从 500元下调至200元，其中，现金退税限额也由1万元上调至2万元，"一降一升"背后既降低了小额消费退 税门槛，又满足了高端消费退税需求，让境外旅客购买日常消费品也能轻松享受退税优惠。 国家税务总局数据显示，2025年1—11月份，办理离境退税的境外旅客数量同比增长285%，退税商品销 售额和退税额同比增长98.8%。 "退税到账比喝杯咖啡还快。"2025年12月19日，来自马来西亚的游客吴海雅在三亚一家商场选购完某国 产品牌手机后，通过信用卡预授权担保，短短几分钟就收到了支付宝到账的 ...

值得注意的是，《办法》虽尚未正式施行，但《中国经营报》记者注意到，12月12日，已有地方监管局 开出的一张"金租公司+业务人员"的"双罚"罚单显示，因"租赁物不适格、租赁业务'三查'不到位"，有金 租公司被罚款60万元。同时，项目负责人因租赁物不适格部分问题，被处罚款5万元。 近日，国家金融监督管理总局发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》（以下简称《办法》），将 于2026年1月1日起施行。 上述《办法》中，通篇73处提及"租赁物"，凸显了租赁物对金融租赁合规展业的重要性。 第四章"合同的订立与执行"第三十五条要求："金融租赁公司应当加强对融资租赁资金的支付管理，对 于直接租赁业务，原则上应当将融资租赁资金直接支付至出卖人账户；对于售后回租业务，应当做好资 金用途监测，承租人向某一交易对象单笔支付金额超过1000万元人民币的，金融租赁公司应当委托承租 人相关开户银行做好账户资金监管，或由金融租赁公司对承租人的提款申请材料进行审核后，委托相关 开户银行予以受托支付。" 对此，马宏表示，《办法》对于资金支付管理的要求，反映了监管既高度重视租赁物合规，也高度重视 租赁款合规，要求金融租赁从根源上"去类信贷化"， ...

12月19日下午，首都"十四五"规划高质量收官系列主题新闻发布会举办"建设更高水平的平安北京和法 治中国首善之区"专场。北京市委政法委分管日常工作的副书记张健在发布会上介绍， 今年完成了"e租 宝"第二次资金清退工作，最大限度为群众挽回经济损失。 据介绍，"十四五"期间，北京市政法系统全力服务首都高质量发展，为企业纾困解难，完善破产重整等 机制，五年来成功挽救120余家困境企业。 五年来成功挽救120余家困境企业 "北京是开放包容、充满活力的城市，创新要素汇聚，防范化解重点领域风险始终是平安建设的重要内 容。"张健表示，在防范处置涉众金融领域风险，依法惩治违法犯罪活动方面，今年已完成了"e租宝"第 二次资金清退工作。 北京超大城市基层治理面临许多新情况、新课题。据悉，北京市政法系统落实平安中国建设部署，推动 平安北京建设力量下沉，深化"平安校园""平安医院"等各领域基层平安创建，加快推进智慧平安小区建 设。 在全力服务首都高质量发展方面，则围绕优化法治化营商环境，依法平等保护各类市场经营主体。今年 世界银行的调查数据显示，北京市涉及司法的两个指标，即法院"解决商业纠纷的公正性、是否对商业 构成障碍"均为满分。 ...

公司核心人事与架构调整 - 腾讯任命前OpenAI科学家姚顺雨为首席AI科学家，直接向总裁刘炽平汇报，并兼任新成立的AI Infra部和大语言模型部负责人，向技术工程事业群总裁卢山汇报 [1] - 公司同步进行大模型研发架构升级，新成立AI Infra部、AI Data部和数据计算平台部，旨在全面强化大模型研发体系与核心能力 [1] - 此次调整被解读为效仿OpenAI的“研究—工程一体化”模式，由同一团队协同解决规模定律、推理成本和Agent架构等关键问题，不再将基础设施与算法研发割裂 [2][3] 公司AI战略与目标 - 公司AI战略正从应用级向系统级升级，目标是成为AI时代的领军企业，并可能筹备自研的AI操作系统以抢占未来智能化时代的核心入口 [7] - 架构升级旨在提升AI大模型研究能力，聚焦公司AI战略布局，提升研发效率，并整合过往积累的算力平台、云原生框架和3D生成资产，而非推倒重来 [2][3] - 公司选择在2025年末按下AI战略“加速键”，反映出其面临的竞争压力正在加大，需加速布局以避免在未来科技版图中被边缘化 [3] 公司现有模型进展与市场表现 - 腾讯混元大模型在2025年发布了超过30个新模型，其开源的混元图像3.0模型在国际权威榜单LMarena的文生图评测中获得盲测第一 [4] - 截至2025年11月，混元图像、视频衍生模型总数已超过3500个，12月5日发布的混元2.0在复杂推理与文本生成场景表现国内领先，混元3D模型开源社区下载量已突破300万 [4] - 然而，公司AI应用“元宝”的月活跃用户数（MAU）在2025年三季度约为3000万，与竞争对手豆包和DeepSeek的1.5亿月活存在明显差距，且日活跃用户数（DAU）增长势头自二季度末明显放缓 [4] 公司面临的挑战与不足 - 在模型层面，混元模型在开源社区被开发者反馈其效果仅与Qwen1.5-72B持平，未能形成技术认同，公司需让开发者相信其下一代模型在代码、数学和逻辑推理上至少达到GPT-4o水平 [4][8] - 在产品层面，元宝功能停留在“问答+读文档”层面，缺乏Agent商店、插件生态等用户留存机制，导致次月留存率降至35%以下 [4] - 在组织与生态层面，公司存在事业群壁垒，产品、模型和算力三方KPI不统一，且微信/QQ群、小程序等场景的接口标准不统一，Agent调用路径过长，需要进行底层协议级重构 [4][8] - 从行业看，与一些竞争对手频繁迭代推新相比，腾讯的模型更新步调不够紧凑，技术领先优势受到削弱，且模型与实际业务的结合不够紧密 [5] 行业竞争格局与公司定位 - 行业已成为全球科技竞争的核心赛道，国内外科技巨头都在加大投入，公司面临字节跳动豆包月活破亿、阿里通义千问在B端市场强势扩张的竞争压力 [1][3] - 市场声音质疑腾讯在大模型领域的资本支出不够积极，可能影响其模型竞争力，但公司管理层表示拥有充足的GPU储备，并正在积极引进顶尖研究人才及优化整体架构 [1][5] - 随着大模型行业从“模型训练主导”进入“应用与Agent驱动”的新阶段，公司能否借助此次架构升级实现弯道超车成为业界关注焦点 [6]

摩尔线程的数据显示，华山在浮点算力、访存带宽、访存容量超越某国际厂商已发售的上一代产品；相 比上一代显卡S80，庐山在3A游戏性能表现上有了15倍提升。 （文章来源：中国经营报） 12月20日，在首届MUSA开发者大会(MUSA Developer Conference)上，摩尔线程（688795.SH）创始 人、董事长兼CEO张建中发布了MUSA新架构"花港"及芯片路线图，包括基于"花港"架构的新一代高性 能芯片——华山和庐山。 张建中表示，该架构具备以下性能和特点：支持新一代指令集；算力密度提升50%，能效提升10倍；全 精度端到端加速技术；新一代异步编程模型；支持十万卡以上规模智算集群；第一代AI生成式渲染架 构（AGR）等。 ...

据悉，"中国雪都·我的阿勒泰"号列车车次为K9765/K9766次。K9765次由乌鲁木齐自2025年12月31日起 开行，K9766次由阿勒泰自2026年1月1日起开行。此前，乌鲁木齐至阿勒泰间已有昼间运行的K9751 次、"夕发朝至"运行的K9735次两趟旅客列车。"中国雪都·我的阿勒泰"号开行后，两地间列车将增至三 趟。 该列车的开行是适配客流需求的重要举措。新疆铁路部门始终坚持"以人民为中心"的发展思想，以"天 山雪莲"服务品牌为引领，突出"开好车、售好票、强基础、服好务"，充分利用现有车辆、线路资源， 深入挖潜提效，全面提升客运服务能力和服务品质，创新和优化客车开行模式，乌鲁木齐已与哈密、喀 什、阿克苏、库尔勒、奎屯、伊宁、博乐、克拉玛依8个重要节点城市实现"一站直达"，进一步构建形 成疆内铁路快捷交通圈。同时，谱系化开行"新东方快车""天山号"等旅游列车。今年以来，新疆铁路客 发量连续第二年突破5000万人次大关并创下历史新高。截至12月17日，客发量已超过5268.85万人次， 同比增幅7%，增幅位居全国铁路第二。 新疆铁路部门提醒广大旅客朋友，列车具体开行信息请以12306网站（含手机客户端） ...

2025年中国游戏产业整体市场表现 - 2025年国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元人民币，同比增长7.68%，创历史新高 [1] - 国内游戏用户规模达6.83亿户，同比增长1.35%，同样创下历史新高 [1] - 市场收入与用户规模同步增长，主要原因为移动游戏品质提升、头部长青游戏创新运营、小程序游戏增长强劲以及产品多端互通 [1] 国内市场细分领域表现 - 2025年自主研发游戏国内市场实际销售收入为2910.95亿元人民币，同比增长11.64% [1] - 国内移动游戏市场实际销售收入为2570.76亿元人民币，同比增长7.92% [1] - 国内客户端游戏市场实际销售收入为781.6亿元人民币，同比增长14.97% [1] - 国内小程序游戏市场收入为535.35亿元人民币，同比增长34.39%，其中内购收入364.64亿元，广告变现收入170.71亿元 [1] 游戏出海表现 - 2025年自研游戏海外市场实际销售收入为204.55亿美元，同比增长10.23%，规模已连续六年超过千亿元人民币 [2] - 自研移动游戏海外市场实际销售收入为184.78亿美元，同比增长13.16% [2] - 行业处在品质升级与格局重塑的关键节点，呈现量质齐升、结构优化、国际化加速的良好态势 [2] 2026年行业发展趋势展望 - 小程序游戏预计将继续保持快速增长 [2] - 多端发行将得以延续，PC和主机游戏市场占比预计将持续提升 [2] - 重度游戏与轻量化游戏将呈现两极分化并行推进之势 [2]

麦当劳又又又涨价了！ 麦当劳宣布，2025年12月15日起，部分餐品的价格增加0.5到1元。有着"穷鬼套餐"之称的"1+1随心 配"也因这次调价影响，部分搭配涨价至14.9元。 这次调价让不少消费者感到失望和不满，有网友表示将不再拥护"麦门"，甚至有网友洋洋洒洒写下一 篇"讨麦当劳涨价檄"。 事实上，在近5年的时间里，麦当劳被媒体报道过的涨价就有5次。但从业绩数据上来看，"麦门信徒"们 并没有如他们所言背弃"麦门"，反而让麦当劳愈加壮大。根据麦当劳方面的数据，到2028年，麦当劳在 中国的门店将超过1万家。 5年涨价5次，单品年均涨约0.5—1元 在动辄一个汉堡就要10多元的麦当劳，花费12元就可以吃到两个单品，因此"1+1随心配"就被网友们调 侃为"穷鬼套餐"。 但在2021年年末，"随心配1+1"就迎来第一次调价，由12元涨价至12.9元；2023年1月，"随心配1+1"又 从12.9元调整至13.9元；如今，"随心配1+1"中的部分搭配涨到了14.9元。 从2019年到2025年，"随心配1+1"涨价3次，一路从12元涨至14.9元，虽然从价格绝对值来看只是多了2.9 元，但从涨幅来看，却超过了24%。 ...

欧盟碳边境调节机制实施时间线与核心规则 - 欧盟碳边境调节机制将于2026年1月1日正式迈入强制征收阶段，成为全球首个跨境碳关税制度 [1] - 该机制主要针对进口商品的“嵌入碳”进行定价，要求钢铁、水泥、铝、化肥、电力和氢气六大类303种高耗能产品的进口商按季度申报碳排放量，并依据欧盟碳排放交易体系周均拍卖价格购买相应CBAM证书 [1] - 过渡期已于2023年10月启动，过去两年多主要进行“数据收集和系统测试”，已有数万家进口商完成注册，累计提交数十万份碳排放报告 [1] - 企业实际采购和提交CBAM证书的时间推迟至2027年2月，但相关成本需纳入2026年度的商业决策与会计核算 [4][5] 机制覆盖范围与扩展计划 - 当前机制覆盖钢铁、铝、水泥、化肥、电力、氢气及特定下游产品 [2] - 欧盟计划将机制延伸至钢铁和铝密集型下游产品，2025年7月的立法修订征求意见稿显示将向钢制零部件、铝制加工品等下游产品延伸 [2] - 2025年12月17日，欧盟委员会公布调整方案，拟新增总计180种下游产品，涉及机械、五金与金属制品、车辆零部件、洗衣机等家用电器以及建筑设备等行业 [3] 对企业的影响与成本传导 - 机制实施将不可避免增加企业成本 [2] - 自2025年7月以来，部分出口企业尤其是钢铁、铝业制造企业已在做相关准备 [2] - 欧盟采购商将降碳成本纳入合同条款，并要求企业提供从原料到成品的全链条碳排放数据 [2] - 企业搭建碳排放数据核算系统需要一定成本，且若产品碳排放不达标还需购买CBAM证书，对出口企业影响不小 [2] 国家层面的应对措施 - 生态环境部会同相关部门持续跟踪欧盟CBAM最新政策动向，加强对企业的指导和培训，就应对气候变化与各相关方加强沟通 [4] - 采取与多边规则要求相一致的碳减排措施，避免单边主义、保护主义冲击贸易体系，维护相关行业企业正当权益 [4] - 持续推进全国碳排放权交易市场建设，经过三年多运行，其制度框架基本搭建完成，市场规模不断扩大 [4] - 2025年将钢铁行业首次纳入全国碳排放权交易市场进行管控 [4] - 加快建设全国碳市场，扩大行业覆盖范围、实施有偿分配，以争取涉碳规则互认，扩大欧盟认可的碳价抵扣范围，为企业提供在国内支付碳价的渠道 [4]

文章核心观点 - 银行业净息差显现阶段性企稳迹象，降幅收窄，部分区域性银行息差压力有所改善，行业正通过优化资产负债结构、发力非息业务及数字化转型来应对息差压力 [1][2][3] 银行息差表现与展望 - 多家银行指出三季度净息差企稳，全面降幅收窄，负债成本在未来三年处于改善通道 [1] - 杭州银行表示三季度末净息差较二季度末环比企稳，全年息差降幅边际呈现收窄趋势 [1] - 苏州银行称今年以来净息差收窄幅度优于行业平均水平，为利息净收入增长提供了有效支撑 [2] - 渝农商行表示三季度息差有所企稳，资产端收益率下行幅度放缓，负债端付息率下降节奏加快，预计全年净息差在三季度基础上大概率稳中略降 [2] - 青农商行指出息差环比基本持平，已现企稳迹象，资产端收益率预计下降，但负债成本改善对净息差支撑效果显著，息差改善趋势有望保持 [5] 应对息差压力的措施 - 银行通过优化资产负债结构、降低付息成本、加强客户综合化运营等方式，将息差保持在合理水平 [1] - 银行坚持以客户为中心的一体化经营策略，做深做透客户综合服务，从资产和负债两端综合施策 [2] - 专家建议商业银行逐渐增加中间业务收入占比，并增加信息科技建设投入，实现贷款业务前中后端的精细化管理以改善息差压力 [3] - 人工智能等数字技术和数据要素正推动商业银行数智化转型，提升数字化经营服务能力，有助于提升银行的息差管理水平 [1] 区域性银行息差改善情况 - 2025年三季报数据显示，江阴银行、瑞丰银行、重庆银行以及渝农商行的三季度末净息差都较二季度末有所回升 [3] - 兴业研究基于27家A股上市地方中小银行2025年三季报指出，部分地方中小银行净息差环比上升 [3] - 2025年前三季度，估算8家A股上市城商行、2家A股上市农商行净息差较2025年上半年环比上升 [4] - 部分净息差环比上升较多的银行，其对公活期存款规模高增、负债成本率压降成为其净息差反弹的重要因素 [4]