文章核心观点 - 为确保春耕用肥稳定，国家发改委指导行业协会组织重点企业召开会议，旨在通过调控产运储销贸多环节以稳定磷肥市场，核心措施包括要求企业维持高开工率、在2026年8月前暂停出口、稳定购销价格以及保障关键原料供应，以应对因硫磺等成本上涨导致的磷肥市场波动 [1][3] 行业供需与市场形势 - 近期局部地区磷肥市场出现较大波动，对冬储春耕备肥产生不利影响，当前波动是生产成本上升和阶段性需求增加共同作用的结果，但磷肥生产保持较高水平，后期供应总体有保障 [3] - 硫磺价格持续上涨是影响磷肥成本的关键因素，截至12月5日长江港口颗粒硫磺自提价涨至4115元/吨，触及近十年高点，同比涨幅近200% [4] - 中国是全球最大硫磺进口国，2024年产量为1106.74万吨，进口量为995.23万吨，进口依赖度为47% [4] - 全球硫磺供应短缺是价格上涨主因，俄罗斯因炼厂受袭由出口国转为进口国并出台出口禁令至2025年底，叠加中东石油供应紧张，推动国际硫磺价格上涨 [5] - 中国硫磺进口均价从1月的175.79美元/吨升至10月的314.94美元/吨，涨幅达79.21% [5] 保供稳价调控措施 - 建议磷肥生产与流通企业在2026年8月前不安排出口，以增加国内市场供应量 [3] - 行业协会引导企业以合理价格开展产销对接，至2026年春耕结束不再调整购销价格，严禁囤积居奇、层层加价、哄抬价格等行为 [3] - 相关协会将协调硫酸等关键原料生产企业以“国内优先”原则，与磷肥企业建立稳定的供销关系 [3] - 推动生产企业与流通、储备、终端用户之间有序衔接，避免信息不对称导致的价格扭曲，确保市场价格反映真实供需 [3] 对下游产品及企业的影响 - 硫磺价格上涨全面影响下游，自11月起工业级磷酸一铵价格强势上涨，月内涨幅约500元/吨，市场主流均价在6500元/吨左右，同比增长12.07% [5] - 2025年前三季度，云天化硫磺采购均价为1975元/吨，同比增长76.18%；兴发集团硫磺均价为1943.74元/吨，同比增长115.2% [5] - 磷化工龙头云天化表示，硫磺价格上涨给国内化肥市场稳定运行带来新挑战，公司已倡议积极应对成本压力并全力抓好磷肥保供稳价 [4]

政策调整概述 - 商务部与海关总署联合发布公告 决定对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [1] - 该政策调整依据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国货物进出口管理条例》《货物出口许可证管理办法》等法律法规 [3] - 公告自2026年1月1日起正式执行 [4] 管理范围与目录 - 将部分钢铁产品纳入《出口许可证管理货物目录（2025年）》 [3] - 具体产品范围详见公告附件《纳入出口许可证管理的部分钢铁产品目录》 [4] 许可证申领流程 - 对外贸易经营者出口上述货物 需凭货物出口合同以及生产商开具的产品质量检验合格证明申领出口许可证 [3] - 商务部及受其委托的省级地方商务主管部门、部分副省级城市商务主管部门按照分工负责签发出口许可证 [3] - 在京国务院国资委监管企业向商务部许可证局申领 其他企业向所在地省级或副省级城市商务主管部门申领 [3] 其他执行事项 - 未尽事宜按照商务部、海关总署公告2024年第65号执行 [3]

公司近期资本运作与资金管理 - 公司计划使用最高不超过人民币75亿元的闲置募集资金进行现金管理 使用期限为董事会审议通过之日起12个月内 资金可循环滚动使用 [1] - 该75亿元资金来源于近期IPO募资 占公司实际募集资金净额约75.76亿元的绝大部分 [3] - 现金管理旨在提高募集资金使用效率 投资产品仅限于安全性高、流动性好的保本型产品 如协定存款、定期存款、结构性存款等 [3] IPO募资详情与市场表现 - 公司首次公开发行价格为114.28元/股 募集资金总额为79.996亿元 扣除发行费用后实际募集资金净额约为75.76亿元 资金已于11月28日全部到位 [1] - 上市后6个交易日内 股价最高涨幅达723.49% 一度触及941.08元/股 对应总市值曾突破4400亿元 [1] - 12月12日股价大幅回调 一度重挫逾19% 最终报收814.88元/股 单日下跌13.41% 但累计涨幅仍超过613% [1] 募集资金原定用途 - 募集资金原计划投入三大核心技术研发项目及补充流动资金 总投资额为80亿元 [3][4][5] - 新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目拟投入约25.1亿元 [3][4] - 新一代自主可控图形芯片研发项目拟投入约25.0亿元 [3][4] - 新一代自主可控AI SOC芯片研发项目拟投入约19.8亿元 [3][4] - 补充流动资金拟投入约10亿元 [3][5] 公司近期动态与产品规划 - 公司宣布将于12月19日至20日发布新一代GPU架构 [5] - 截至目前 公司已推出四代GPU架构（苏堤、春晓、曲院、平湖） 产品覆盖AI智算、云计算、高性能计算、图形渲染等领域 [5] - 新一代产品及架构消息公布后 公司股票连续三个交易日上涨 涨幅分别为5.73%、16.98%、28.04% [5] 公司风险提示与经营状况 - 公司于12月11日发布股票交易风险提示公告 指出股票可能存在市场情绪过热及非理性炒作 [5] - 公司基于自主研发的MUSA架构 将保持较高研发投入并进行产品迭代 但与部分国际巨头相比 在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在差距 [5] - 公司新产品和新架构均处于在研阶段 量产及产生收入仍需一定时间 [5] - 2025年上半年 公司实现营业收入7.02亿元 已超过2022年至2024年的营收总和 但同期归母净利润为-2.71亿元 仍处于亏损状态 [6] - 截至2025年6月30日 公司累计未弥补亏损约为14.8亿元 公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [6] 市场与投资者反应 - 公司使用大量募集资金进行现金管理的公告引发了投资者关注 股吧出现质疑与支持两种声音 [3] - 部分投资者质疑将75亿元用于理财而非研发 另一部分投资者则认为这是合理利用资金以增加现金收益 [3]

欧盟政策潜在转向 - 欧洲议会最大党团欧洲人民党主席曼弗雷德·韦伯表示，欧盟委员会将于12月16日提出明确提案，废除原定2035年完全停止内燃机汽车的计划 [1][2] - 替代方案是从2035年起强制要求新注册车辆减少90%二氧化碳排放，而非原计划的完全降至零，且从2040年起也不设100%减排目标 [3][4] - 政策逆转的提案由欧洲委员会宣布，但委员会表示不会提前评论任何提案 [3] 市场与行业反应 - 消息公布当天，欧洲STOXX 600汽车与零部件指数上涨0.8%，雷诺、保时捷、斯特兰蒂斯和大众汽车等传统内燃机汽车制造商股价上涨1.3%至3% [6] - 政策转向与梅赛德斯-奔驰和宝马的诉求一致，但与已为电动化投入巨资的沃尔沃汽车等公司利益相冲突，沃尔沃认为任何禁令逆转都将是背叛 [7] - 环保人士对此表示愤怒，有机构指出这将让数百万欧洲家庭继续驾驶污染更严重、成本更高的汽油车，并延迟向电动汽车的转变 [8][9] 欧盟内部立场分歧 - 德国和意大利大力游说推翻禁令，担心本国车企在新能源汽车转型时期输给竞争对手，尤其是中国车企 [1][10] - 德国总理默茨支持取消禁令，强调技术开放性，并指出电动汽车需求未达行业预期，汽车制造商需要更多灵活性 [10] - 西班牙坚决反对取消禁令，认为此举将破坏欧洲汽车产业转型努力，有导致就业岗位流失和工厂关闭的风险，并可能延迟现代化投资 [1][10][11] 政策背景与竞争压力 - 欧盟原法规要求从2035年起禁售会导致碳排放的新燃油轿车和小型客货车，这是欧盟推动去碳化和促进电动车发展的战略核心部分 [12] - 欧盟面临来自德国及其汽车制造商的强烈游说压力，他们抱怨无法招架来自中国车企的激烈竞争 [12] - 欧盟委员会官员坦言，面对中美竞争对手来势汹汹，欧盟需要重新评估零排放目标，并对中国投资“设定条件” [12][13] 中国新能源汽车在欧洲的发展 - 今年上半年，在28个欧洲国家（包括英国）的新车注册中，中国品牌占比达到5.1%，创历史新高，较去年几乎翻倍 [15] - 中国新能源汽车在欧洲市场能见度提升，例如在德国、瑞典和英国的道路上，比亚迪、零跑、长城、小鹏和极星等品牌汽车变得越来越常见 [15] - 中国新能源汽车出口强劲，今年前4个月，中国新能源汽车出口超64万辆 [15]

北京市网信办专项整治行动核心内容 - 北京市网信办近期启动“清朗京华·网络名人账号乱象整治”专项行动 旨在规范网络名人账号信息传播秩序 [1] - 专项行动重点整治煽动群体对立 宣扬不良价值观 扰乱网络生态 违规账号变相复出 逃避税收监管等五类突出问题 [1] - 行动依据《网络安全法》《网络信息内容生态治理规定》等法律法规 综合运用约谈提醒 限期整改 行政处罚 通报曝光等手段 [3] 整治问题分类与典型案例 煽动群体对立 - 微博账号“咬口鸭鸭”（粉丝数40.7万）因在社会热点事件中恶意炒作 散布谣言 激化群体对立被关闭 [1] - 抖音账号“郭胜涛”（粉丝数73.1万）因在直播中以消费习惯 身份背景为依据制造阶层对立被限期封禁直播权限 [1] 宣扬不良价值观 - 百度百家号“李茗传”（粉丝数69.1万）因贩卖恐慌焦虑情绪 宣扬消极价值观被处置 [2] - 快手账号“夏老二”（粉丝数59.7万）因打造“网吧守吧人”人设 发布沉迷网络游戏视频 诱导未成年人效仿被处置 [2] - 抖音账号“熙凯的朋友圈”（粉丝数1448.6万）和“澳门COCO姐（停播养病中）”（粉丝数368.1万）因宣扬炫富拜金 奢靡享乐信息被采取禁言 暂停粉丝增长 限制营利权限等处置 [2] 扰乱网络空间生态 - 快手账号“傻妈虎儿的日常”（粉丝数42.1万）因长期发布恶俗演绎剧情破坏网络生态被关闭 [2] - 抖音账号“追番小队长”（粉丝数100.8万）因持续发布含淫秽色情 血腥暴力动漫视频危害未成年人身心健康被关闭 [2] - 微博账号“萌釉妹”（粉丝数114万）因发布色情视频内容信息及外链被关闭 [2] 违规账号变相复出 - 抖音账号“雨（记录生活）”（粉丝数7.2万）和“大东北（记录生活）”（粉丝数28.9万）被核实为劣迹网红“东北雨姐”转世账号被关闭 [3] - 抖音账号“碎嘴撸米”（粉丝数72.3万）被核实为劣迹网红“猫一杯”转世账号被关闭 [3] - 劣迹网红“秀才”借抖音账号“王老四”（粉丝数2.7万）变相复出 该账号被关闭 [3] - 微博账号“陈震同学”（粉丝数1013万）在禁言期间通过账号“陈震同学的同学”（粉丝数29.8万）发布信息 相关账号被禁言 [3] 逃避税收监管 - 快手账号“周周珍可爱625”（粉丝数5042.1万）因其关联公司存在严重涉税问题被禁言处置 [3] 行业监管趋势与平台责任 - 网络名人账号因关注度高 影响力广 被视为构建清朗网络生态的重要力量 [3] - 监管机构将持续坚持依法从严治理 对相关问题乱象保持高压严管态势 [3] - 行动旨在压实平台主体责任 规范账号运营行为 推动网络名人账号发挥正向引领作用 [3]

文章核心观点 - TCL正将战略资源向白电（冰箱、洗衣机、空调）领域集中倾斜，试图以差异化的AI技术实用化路径切入由美的、格力、海尔主导的存量竞争市场，并冲击行业头部地位 [1][4] 行业竞争格局与痛点 - 白电市场呈现“马太效应”，行业格局“剩者为王”，头部三巨头（美的、格力、海尔）基本盘稳固但面临转型挑战 [4] - 美的、格力的技术积累集中于压缩机等传统部件，智能化转型未摆脱“硬件思维” [3] - 海尔的创新更多围绕智慧家庭生态和场景整合，核心功能突破相对有限 [3] - 小米等互联网品牌依赖代工，缺乏底层技术研发能力，产品多集中于中低端市场 [3][4] - 行业存在“伪智能”痛点，许多产品仅嵌入WiFi或大语言模型便冠以智能标签，导致溢价却未解决实际需求 [3] TCL的白电业务现状与战略 - TCL白电业务已完成从纯代工向自有品牌+代工，再到专注自有品牌的转变，近年并表奥马后几乎砍掉了包括小米空调在内的所有代工业务 [4] - 公司白电市占率始终停留在腰部，是TOP5中唯一实现线上线下“双线开花”的品牌，2025年线上市占率达7.79%位列第四，线下市占率3.16%保持正增长 [4][10] - 公司以“AI向实”为主题，选择技术实用主义路径，其核心逻辑是“AI for real”的三把标尺：Relevance（跟产品强相关）、Empathy（懂用户痛点）、Realbenefit（体验可度量） [1][4] - 公司目标快速进入中高端市场，将加大冰洗产品推广力度 [11] AI技术具体应用与量化成果 - **空调**：采用“小模型+强化学习”组合方案解决节能需求，宣称可将前几个小时能耗降低40%，持续使用还能再省18% [5] - **洗衣机**：通过AI拆解洗衣全流程，实现“快、净、省水省电”铁三角难题的协同优化，最终实现能耗降低5%、洗涤时间缩短10% [5] - **冰箱**：搭载双磁保鲜技术与-40℃深冷锁鲜功能，将冷冻温度从行业基准的-31℃提升至-40℃，冷冻速度从58分钟压缩至30分钟，仅需持续24小时即可切换至常规温度，实现15天长效保鲜 [5] - **交互体验**：摒弃复杂操作逻辑，将AI语音助手深度整合，实现从指令级控制到意图级理解的升级，旨在重写操作系统范式 [6] - **场景化功能**：空调具备AI睡眠模式，洗衣机有AI智慧洗Pro可识别衣物，冰箱配备AI诊断与AI节能功能 [6] TCL的核心竞争优势 - **技术复用**：集团在显示业务中积累的AI算法、传感器精度控制等能力，已迁移至白电产品的智能调控模块 [9] - **全产业链协同**：实现从核心部件到终端产品的垂直整合，冰箱、洗衣机业务均具备自主生产能力，有利于成本控制与稳定供货 [10] - **专利储备**：累计申请专利11万件，PCT专利1.9万件；在量子点电子发光显示领域申请专利达3274件，位居全球第二 [10] - **渠道与售后**：已建立非常完善的国内渠道和售后服务团队，能力不弱于美的、海尔，该团队目前常为三星、小米等竞品提供售后支持，能为TCL白电扩张提供强大支持 [9] - **渠道均衡**：避免了小米过度依赖线上或传统巨头线下转型缓慢的短板，能同时触达线上线下用户 [10] - **全球化基础**：作为全球显示巨头具备全球化资源整合能力，采取以中国市场为根基的策略，利用冰洗产品内外销重合度低的特点共享研发成果，通过大客户合作降低海外拓展成本 [13] 公司面临的挑战与自我认知 - 品牌认知度仍与显示业务强绑定，白电品牌形象有待提升 [13] - 海外市场拓展滞后于海尔、美的，全球化布局尚处起步阶段 [13] - 冲刺行业头部所需的渠道、产能急速扩张，对供应链管理能力提出严峻考验 [13] - 公司坦承其整体技术能力与国际行业标杆仍存在一定差距，但坚持必须以全球领先为目标，聚焦原始创新和核心技术攻关 [13]

（文/观察者网 张志峰） "AI正从概念走向深度产业化，成为推动未来增长的关键力量。"12月11日，TCL创始人、董事长李东生 在2025 TIC（全球技术创新大会）上表示，"TCL以AI向实为主题，旨在聚焦AI如何真正落地于产品、 技术和产业。" 从紧随李东生之后出场的，由过往TCL华星管理层变成了TCL实业首席技术官孙力这一细节，不难看 出，这家以显示业务为核心支柱的科技企业，正将资源向白电领域集中倾斜。 面对美的、格力、海尔构成的传统三巨头格局，以及小米等互联网品牌的渠道挤压，TCL试图以差异化 路径切入存量竞争市场。 而AI技术在空调、冰箱、洗衣机等家电产品上的实用化落地，便是企业选中的，打开这场存量竞争大 门的钥匙。 2025TIC LOGO的核心位置分别展示了其冰箱、洗衣机、空调产品 AI功能从噱头到实用 冰箱产品聚焦食材保鲜的核心痛点，搭载双磁保鲜技术与-40℃深冷锁鲜功能，通过磁场调节降低细胞 新陈代谢，配合快速冷冻技术减少冰晶对细胞的破坏，实现15天长效保鲜。这一技术在海尔原有磁场保 鲜基础上实现升级，将冷冻温度从-31℃提升至-40℃，冷冻速度从行业最优的58分钟压缩至30分钟，且 仅需持 ...

下周央行公开市场到期资金概况 - 下周央行公开市场将有6685亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期1223亿元、1173亿元、1898亿元、1186亿元、1205亿元 [2] - 下周一另有4000亿元182天期买断式逆回购及800亿元国库现金定存到期 [2] 市场流动性分析与央行操作预期 - 华福证券研报认为，央行或仍将在现有框架内维持资金的相对宽松，对于年末因素的扰动也有望加大调控力度 [2] - DR001利率在月初突破1.3%后中枢可能略有回落，但大概率仍将在1.35%附近 [2] - 年末资金分层可能有所扩大，但仍有望维持在近年来的偏低水平 [2] 央行中长期流动性供给工具与操作 - 今年以来，央行主要通过买断式逆回购和MLF操作进行中长期流动性供给 [2] - 央行在10月和11月连续开展公开市场国债买卖操作向市场注入长期流动性 [2] - 央行在2024年10月启用公开市场买断式逆回购操作工具，操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年 [2]

#微信群崩了# 12月12日下午，大量用户反映微信群消息无法发送或同步，相关话题登上热搜，引发"微 信群崩了"的集中讨论。之后，@腾讯微信团队 发布公告称，"抱歉，服务器轻微抖动，现已恢复。" ...

公司战略与计划 - 海辰储能全球首发三大创新产品，并启动为期五年的“全天候绿电・135灯塔计划”，该计划以长时储能为引领，围绕绿色智算、全面储能、绿电枢纽三大方向 [1] - 公司目标在未来5年内将储能度电存储成本降至0.1元/度，并致力于实现储能“与风光同寿”和“与风光同价” [1] - 公司将从布局超大尺寸电芯、打造储能系统、推进极限智能制造、落地一体化解决方案四个领域发力 [1] 产品发布：原生8小时长时储能解决方案 - 该方案为全球首个原生8小时长时储能解决方案，每个标准单元功率6.9MW、能量55.2MWh [2] - 经优化设计，其部署效率较上一代提升18%，占地面积减少23%，集成效率较市面主流6+MWh系统提升30%以上 [2] - 在运行层面，辅源功耗降低超30%，温度控制精度提升50%，响应速度提高20%，均衡效率超过97% [3] - 安全方面，采用多项技术可耐受800℃极端高温与300kPa压力，且通过开门燃烧试验 [3] - 该方案适配独立储能电站、风光大基地配储等场景，计划于2026年四季度实现量产交付 [3] 产品发布：8小时长时储能专用电芯 - 该电芯为全球首个8小时长时储能专用电芯，单体容量1300Ah，较主流产品提升4倍以上，可使系统零部件数量减少超30% [4] - 其核心技术为自主研发的“超厚电极技术”，使箔材等功率部件成本较2小时电芯降低50%以上 [4] - 电芯具备25年以上服役寿命，构建了多层级安全防护体系，可实现热失控不扩散 [5] 产品发布：锂钠协同AIDC全时长储能解决方案 - 该方案为全球首款锂钠协同AIDC全时长储能解决方案，由多种功率和时长的储能系统组成，采用锂电备电与高倍率钠电相结合的模式 [6] - 源头侧与可再生能源耦合，可将电力基础设施建设周期从5-10年缩短至1-2年 [6] - 负荷端中，高倍率钠电系统具备毫秒级响应速度，可平抑幅度达70%的功率波动，钠离子电芯服务寿命超25年，能使系统整体能效提升3%以上 [6] - 锂电后备系统可部分或完全替代传统柴油发电机，4小时备电成本较传统方案降低20%以上 [6] - 该方案可通过快速响应型PCS接入存量数据中心电气架构，也可适配AIDC下一代高压直流系统 [6] 行业活动与倡议 - 活动期间，行业专家围绕“储能在AIDC绿色转型中的核心价值”展开讨论，涉及技术创新、成本控制、场景适配等维度 [2] - 高工产业研究院与海辰储能等单位共同发布《2025年中国AIDC储能行业蓝皮书》 [2] - 海辰储能同步发起“打造AIDC能源基座”行动计划倡议，拟联合产业链上下游伙伴开展相关合作 [2] - 专家分享环节，伍德麦肯兹资深分析师分享了长时储能全球发展前景、典型应用场景及核心技术路线；伊顿电源总监介绍了高压直流、智能配电等领域的创新方案 [1]