交易中心表示，未来将继续在中国人民银行指导下，与两地基础设施、境内外市场参与者紧密合作，持续优化"互换通"机 制安排，助力中国金融市场高水平对外开放和人民币国际化进程。 自2023年5月15日上线以来，"互换通"为境外投资者开展人民币资产配置提供了便利、高效的利率风险管理工具。截至 2025年8月底，已有来自15个国家和地区的82家境外投资者累计达成人民币利率互换交易1.5万余笔、名义本金8.15万亿元。 本报讯 （记者刘琪）9月25日，中国外汇交易中心（以下简称"交易中心"）发布消息称，为进一步提升互换通市场活力， 更好满足境外投资者管理人民币利率风险的需求，交易中心将在中国人民银行指导下优化"互换通"运行机制。具体措施包括： 一是建立"互换通"报价商动态调整机制，并扩充报价商队伍。二是完善每日净限额动态评估机制，并自2025年10月13日起提高 每日净限额至450亿元。 ...

银发旅游"新"图景 当最后一缕夕阳沉入帕米尔高原，喀什古城的夜也从一盏盏铜灯里"苏醒"过来。在古城深处的买买提大院门前，一对戴着 红色旅行帽的老夫妻正拿着新鲜出炉的羊肉串，摆出大口吃肉的姿势，不远处的同伴迅速举起手机，记录下了这充满烟火气息 的鲜活时刻。 本报记者 杜雨萌 "我也要来一场说走就走的旅行！"9月8日，在新疆喀什香妃园景区入口右侧的"香妃迎宾表演"舞台落座区，从深圳乘着旅 游专列来新疆旅游的史阿姨在接受《证券日报》记者采访时表示，"别看我70多岁，坐火车我选的还是上铺。"此时，是史阿姨 在新疆游玩的第11天，她所参加的新疆中老年旅游团全程共计19天。 近年来，随着居民生活水平稳步提高，消费观念逐渐转变，像史阿姨这样踏上旅途的"银发背包客"正日益增多。据中国旅 游研究院（文化和旅游部数据中心）测算，截至"十四五"末，我国出游率较高、旅游消费较多的低龄健康老年人将超过1亿 人。 与此同时，政策持续加力推动银发经济发展，自《中共中央国务院关于深化养老服务改革发展的意见》发布以来，年内多 项政策指向解决银发群体急难愁盼问题。例如，商务部、国铁集团等九单位印发《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的 行动计 ...

本报记者 冯雨瑶 9月25日，重庆市发展和改革委员会发布《支持动力电池回收利用产业高质量发展若干政策措施（征求意见稿）》，面向 社会公开征求意见。 文件提出，动力电池生产企业、新能源汽车生产企业须按政策标准自建、共建或委托建设回收服务网点；现有再生资源网 点将拓展动力电池及电动自行车废旧锂电池回收业务；鼓励企业建设集回收储运与综合利用于一体的大型区域中心站，实现短 链条、少环节一站式回收。到2027年，全市动力电池回收网络区县覆盖率将达到90%。 动力电池正迎来退役高峰。中国电子节能技术协会电池回收利用委员会产业研究部预计：2025年我国动力电池退役量将达 82万吨，首轮退役潮即将全面到来；而2028年起，退役量将突破400万吨关口，行业产值也将冲至2800亿元以上。 深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究总监刘有华向记者表示："技术上，动力电池回收产业存在回收效率偏低、 有害物质处理难度大、材料分离与质量管控技术不成熟、设备智能化水平不高等问题。回收网络方面，则表现为回收渠道分 散、服务网点覆盖不足、与新能源汽车销售及报废网络衔接不畅等短板。" 刘有华进一步表示，尽管当前行业仍存在"小作坊"式企业无序竞争 ...

■贾丽 各地可以针对AI在工业环境可靠性、5G在复杂场景适应性等痛点，推动"数实融合场景攻关"等专项建立，支持在制造业、 能源、交通等领域建设一批数字技术示范应用场景，鼓励企业在真实产业环境中锤炼技术，加速技术从"可用"到"好用"的蜕 变。 潮涌江阔，奋楫者先。站在新的历史起点，中国通信业正勇立AI时代潮头，也必将为中国经济高质量发展注入源源不断的 动能。 其一，强化"标准引领"，打破技术与应用的障碍。当前，AI与通信技术的融合创新日新月异，但不同厂商、不同行业间的 接口标准、数据格式、协议体系仍存在壁垒，导致"连而不通""通而不畅"。建议产业链头部企业、机构联合上下游，加快推动 面向AI+通信的融合标准体系建立，特别是在工业互联网、车联网、低空经济等重点领域，让不同"车型"的AI应用都能安全、 高效地通行，降低各方跨平台、跨系统集成的难度。 其二，构建"共享中台"，降低中小企业转型门槛。从笔者调研来看，算力能耗、中小企业转型成本、商业模式创新等，均 是横亘在行业前的现实挑战。中小企业是实体经济的毛细血管，但其普遍面临技术人才缺乏、资金实力不足，难以独立承担高 昂的AI转型成本。各地可以鼓励和支持龙头企业、运 ...

本报记者 贾丽 在数字经济蓬勃发展的今天，算力作为关键生产力，其高效流通与获取已成为推动数字化转型的核心。而作为算力输 送"动脉"的全光运力网络，正迎来技术突破与产业协同的新里程碑。 9月25日，中国信息通信研究院（以下简称"中国信通院"）在北京"2025年中国国际信息通信展览会"期间成功举办"全光运 力·毫秒用算"论坛，探讨如何以全光运力筑牢数智底座，以毫秒级算力接入赋能千行百业。产业链各方也在布局上逐步深化， 取得新进展，进一步打开了行业发展空间。 中国信通院总工程师敖立表示，未来，中国信通院将持续加强与产业各方深入合作，携手推进城域毫秒用算行动，支撑算 力基础设施高质量发展。 加速构建智能算力底座 电信企业作为全光运力建设的主力军，正加速布局技术路径。中国联合网络通信集团有限公司（以下简称"中国联通"）研 究院副院长唐雄燕表示，中国联通已发布"算力智联网AINet"，通过立体联算骨干、一跳入算城域等技术构建全光底座，实现 城域内高品质毫秒用算。 中国移动通信集团有限公司计划建设部传输网络处经理邹洪强提出："我公司将通过增能力、引数智、拓覆盖、强疏导四 专项行动，推动'九州'算力光网升级，丰富算力应用场景 ...

A股市值格局演变 - 宁德时代股价突破400元，总市值一度超越贵州茅台，A股科技板块持续活跃，传统行业板块表现相对平淡，板块市值呈现此消彼长态势[1] - 证监会主席吴清指出A股科技板块市值占比超过1/4，已明显高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比，市值前50名公司中科技企业从十三五末的18家提升至当前24家[1] - A股市场市值格局演变清晰反映了中国经济转型路径，折射出三大新趋势[1] 科技革命驱动增长 - 科技板块市值占比持续提升，新能源、人工智能、生物医药等新兴产业公司市值快速攀升，标志着中国经济正加速转向创新驱动[2] - 2025年上半年创业板、科创板、北交所上市公司营收分别增长9.03%、4.90%和6.08%，创业板净利润增速达11.18%，显著高于市场整体水平[2] - 科技板块强势体现市场对前沿产业乐观预期，也源于部分企业展现的高成长性、技术壁垒与行业领先地位，推动市场给予科技企业更高估值溢价[2] 市场估值逻辑变化 - 传统估值体系下市盈率、市净率等财务指标难以全面衡量科技企业研发价值与技术优势，导致创新潜力被低估[3] - 科技企业高成长性推动市场重新审视估值逻辑，市值格局之变是价值评判标准升级，资本市场更加关注企业科技含量、创新能力和长期潜力[3] - 掌握核心知识产权、突破关键技术的硬科技企业获得更高溢价，反映投资者对国家创新战略信心，引导更多金融资源流向科技前沿[3] 资本市场投融资生态成熟 - 科创板设立、创业板改革、新三板机制完善、退市制度优化等一系列举措畅通了科技、资本与实体经济高水平循环[4] - 全面注册制实施显著增强资本市场对创新企业包容性与服务能力，助力一批符合新质生产力发展方向企业脱颖而出、做大做强[4] - 监管体系持续完善、中长期资金引入等政策培育了注重长期价值、理性投资的市场文化，为新动能企业成长营造稳定金融环境[4]

在银行存款利率持续走低的市场环境下，民营银行活期理财产品热度攀升，部分产品收益率显著高于传统活期理财 [1] 产品表现 - 微众银行"活期+Plus"系列部分产品近一个月年化收益率突破10%，例如浦银理财周周鑫稳健款(微众专属)10号A达16.02% [1] - 其他民营银行活期理财产品收益率多在4%以上，如富民银行富民宝年化收益率约4.2% [2] - 产品具备低风险、收益稳健、申赎零费用、实时到账及1元起购等特点 [1] 产品设计特点 - "活期+Plus"属于R2级稳健型产品，主要配置固定收益类资产并允许按比例投向权益类资产或高收益债券以增厚收益 [2] - 与传统R1级活期理财相比，通过设置锁定期实现大额实时赎回功能，解决传统产品大额赎回受限问题 [2] - 产品本质是银行理财子公司产品代理销售及体验增值服务 [1] 收益特性分析 - 高收益主要源于产品上新初期收益率优势及底层资产中权益类配置在股市良好时的净值拉升效应 [1][3] - 部分产品通过优惠费率、集中运作优势策略等方式打造"爆款"，本质为引流手段 [3] - 短期高收益并非常态，多与产品初期规模小、集中注入高收益资产相关，随规模扩大会逐步回归市场正常水平 [3] 收益可持续性 - 高收益率情况不可持续，少数产品通过抢抓价格波动行情获得高收益属于个别现象 [3] - 随着运营时间推移收益率通常会逐步回落，需关注"成立以来年化收益率"、"近七日年化收益率"等指标 [1] - 需关注实际年化利率在一段时间后的具体走势，定期调整持仓 [1]

假期消费市场总体展望 - 在促消费组合拳助力下 国庆中秋假期消费有望呈现总量回升、结构升级的特点 [1] - 政策组合拳叠加节日补偿效应 餐饮零售文旅数据大概率将实现同比两位数增长 [5] - 县域及下沉市场消费活力可能进一步释放 与城市市场形成互补 整体展现出强劲复苏动能与升级态势 [6] 多元消费场景打造 - 全国将举办各类文化活动超过1.2万场 包括300多场大型灯光秀和500多场非遗展示活动 [1] - 京津冀将推出区域联动文旅消费活动 四川重庆以第十四届中国艺术节为契机推出精品旅游线路 [2] - 北京市商务局以京彩四季为主题推出500余项特色消费活动 成都市筹划推出300余项主题活动和特色场景线路 [2] - 打造多元消费场景是激活消费市场核心抓手 特色消费活动精准匹配消费者品质化个性化需求升级 [3] 消费结构升级趋势 - 体验型品质型消费占比将进一步提升 [5] - 游客热衷于深度体验当地地域特色消费 住宿餐饮景区休闲娱乐多场景叠加套餐预订热度同比增长超过20% [5] - 跟着演出去旅行等趋势持续升温 热门活动场馆周边酒店景点搜索量同比增加1.5倍 [5] - 消费从单一购物向体验+社交+文化复合需求延伸 短途深度游场景打卡式消费等有望成为新潮流 [6] 票根经济与业态融合 - 以票根经济延伸消费链条成为激活消费潜力重要举措 如辽宁本溪推出赛事票根换景区门票福利 [4] - 成都开展跟着赛事游成都等配套活动 持参赛或观赛凭证享餐饮酒店景区文博消费优惠 [4] - 通过多个业态场景融合打破单一消费边界 形成引流—停留—复购消费链条 能显著提升客单价与消费时长 [4]

不动产信托财产登记试点扩围至五城。继北京、上海、广州、厦门先后开展不动产信托财产登记试点 后，天津也加入了试点行列。近日，天津市地方金融管理局、国家金融监督管理总局天津监管局、天津 市规划和自然资源局等多部门联合印发《关于开展不动产信托财产登记试点的通知》(以下简称《通 知》)，标志着试点范围进一步扩大。 受访业内人士认为，不动产信托应用场景广泛，尤其在人口老龄化背景下，不动产信托作为普惠性养老 工具潜力巨大，既能盘活老年人存量资产以补充养老资金来源，又能通过信托安排实现财富分配和传 承，有助于优化家庭财富管理和社会资源配置。 人口老龄化背景下，养老需求日益迫切，信托公司正积极行动，探索创新服务模式。 周萍认为，与传统养老方式相比，不动产信托在一定程度上可以降低养老成本，提高资产利用效率和收 益水平，同时有助于缓解社会养老压力，促进养老产业发展，优化家庭财富管理和社会资源配置。 中国外贸信托特殊资产服务信托部总经理王张悦对《证券日报》记者表示："不动产信托的应用场景颇 为广泛，可适用于信托业务分类中的资产管理信托，实现用信托资金进行不动产投融资管理并持有；在 风险处置服务信托领域，可用于破产重整企业不动产资产 ...

从市场预订数据来看，文旅市场有望迎来强劲增长。多家在线旅游平台显示，今年中秋国庆假期出游高 峰预计从9月27日持续至10月12日，异地长线游、周边短途游、本地沉浸游等旅行需求火热。 美团数据显示，截至9月22日，中秋国庆文旅预订同比增速达73%，"00后"游客占比达62%，高星酒店 订单人次同比增速115%。携程数据显示，"国庆黄金周"假期跨省游订单量同比大幅增长。情绪价值、 时间效率与性价比成为影响出行决策的三大关键要素，旅客出游偏好正在从简单的"去看"加速转变 为"去体验"。 国研新经济研究院创始院长朱克力对《证券日报》记者表示："服务消费将成为这个超长黄金周的增长 主力。餐饮、旅游、文化娱乐等体验型消费占比会持续提升，这背后是居民消费观念从物质满足向精神 享受的转变，比如年轻群体更愿意为一场音乐会、一次主题乐园体验买单。" 在朱克力看来，文旅消费补贴的政策信号作用比短期拉动效应更为重要，有助于增强市场信心，促进文 旅消费市场长期健康发展。 9月25日，2025年全国国庆文化和旅游消费月主场活动在成都市举办，正式启动国庆文旅消费月，并于9 月下旬至10月下旬开展系列文旅消费活动，激发假日消费活力。 文化和 ...