2025年9月25日 （文章来源：证券日报） 请各市场参与人据此安排好有关工作。 上海证券交易所 根据《关于上海证券交易所2025年部分节假日休市安排的通知》（上证公告〔2024〕38号），上海证券 交易所现将2025年国庆节、中秋节休市安排通知如下。 一、休市安排：10月1日（星期三）至10月8日（星期三）休市，10月9日（星期四）起照常开市。另 外，9月28日（星期日）、10月11日（星期六）为周末休市。 二、有关清算事宜将根据中国证券登记结算有限责任公司的安排进行。 ...

资本市场在服务科技创新方面具有独特优势。近年来，从风险投资到上市融资、并购重组等，资本市场 持续完善对科技企业的全链条全生命周期服务体系，为科技自立自强提供了坚实的金融支撑。 市场人士认为，下一步，资本市场要进一步完善覆盖科技企业全生命周期的制度支持体系。中国银河证 券首席经济学家章俊向《证券日报》记者表示，首先，在制度供给上，在科创板、创业板改革成果的基 础上继续深化改革，形成服务"从研发到产业化"的多层次市场格局，同时继续活跃并购重组市场，引导 优质企业通过兼并整合提升核心竞争力；其次，培育"耐心资本"，推动中长期资本加大股权投资配置； 再次，完善股权激励、再融资制度，支持上市公司持续做优做强；最后，拓展合格境外投资者投资范 围，吸引全球资金与资源，推动科技、资本与产业的高水平循环。 建制度： 完善全生命周期支持机制 "提升制度包容性的关键，在于打通资本形成机制、完善全链条服务、健全激励约束框架。"章俊表示， 科技企业"十年磨一剑"的成长规律，使得制度包容性需在三个维度进行深化：首先，细化上市制度，强 化科创板与创业板的功能分工，通过差异化标准为处于不同阶段的硬科技企业提供精准通道；其次，要 壮大耐心资本 ...

政策与战略部署 - 中国人民银行等七部门联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》 对照新型工业化重点领域提出针对性支持举措 [1] - 多家商业银行聚焦新型工业化重大战略任务进行部署 全面落实政策要求 [1] 中国银行举措 - 公司发布《中国银行关于支持新型工业化的工作方案（2025—2027年）》 旨在优化适配新型工业化的综合金融服务体系 [1] - 公司以"商行+投行""境内+境外""融资+融智"综合服务助力增强产业链供应链韧性和科技创新能力 [1] - 截至2025年6月末 公司工业领域供应链融资余额及科技型企业贷款余额双双突破2.3万亿元 保持较快增长势头 [1] 建设银行举措 - 公司充分发挥集团全牌照经营优势 深化'圈链群'经营理念 构建与新型工业化相适应的金融服务体系 [1] - 公司为制造业高端化、智能化、绿色化发展提供全方位金融支持 [1] - 公司持续推动金融与产业深度融合 为制造业转型升级和新兴产业发展提供全方位、多层次金融服务 [3] 光大银行举措 - 公司推出支持新型工业化金融服务方案 提出40项具体工作举措全面支持新型工业化深入推进 [2] - 在信贷支持政策方面 公司细化集成电路、工业母机、仪器仪表等重点领域和产业链的行业授信政策 聚焦创新产业供应链企业金融服务 [2] - 在服务保障方面 公司制定总分两级对接国家级产业基金、国家制造业创新平台的工作机制 [2] - 在数字金融领域 公司综合运用并购、融资租赁和资产证券化等产品促进数字经济与实体经济融合发展 [2] 行业专家观点 - 金融业亟须赋能制造业及新质生产力加快发展 具体可从优化金融资源配置、创新金融服务模式、加强金融服务与政府政策协同、完善金融风险防控体系四方面发力 [2] 行业发展背景 - 全球产业竞争格局发生深刻变革 新一轮科技革命和产业变革深入发展 [3] - 我国正处于由传统工业化向新型工业化转型的关键时期 [3]

自2021年10月份我国离岸人民币地方债首发以来，地方债"走出去"在持续发力。据《证券日报》记者不 完全统计，今年以来截至目前，已有多地在香港特别行政区、澳门特别行政区成功发行离岸人民币地方 债，发行规模已达到125亿元。 投资者认购踊跃 9月23日，"深圳财政"微信公众号发布消息称，日前深圳市政府在香港特别行政区成功发行2025年离岸 人民币地方政府债券。这是深圳市连续第五年安排地方政府债券在香港簿记发行、登记托管并挂牌上 市，持续推进粤港澳大湾区金融市场互联互通。本次发行债券规模为40亿元人民币，发行期限为2年 期、5年期、10年期，发行利率逐年下降。 除在香港连续发债外，深圳在今年9月9日还首次在澳门特别行政区成功发行10亿元离岸人民币地方政府 债券。 另据了解，广东、海南两地今年也已成功发行离岸人民币地方债。其中，8月26日，广东省政府在澳门 成功发行25亿元离岸人民币地方债，是广东连续第5年安排地方政府债券在澳门本地簿记发行、登记托 管并上市交易；9月12日，海南省2025年离岸人民币地方政府债券在香港完成簿记定价并发行，发行规 模50亿元人民币。 在明明看来，离岸人民币地方债的资金投向，不仅涵盖了 ...

北京于2024年底率先开启试点，今年4月初，中国外贸信托和国投泰康信托分别在昌平区和通州区的不 动产登记中心完成了首次不动产信托财产登记。今年5月份，上海启动试点，并于6月份由爱建信托、上 海信托成功落地案例。广州、厦门两地于7月份接力推进试点，亦有案例落地。此次天津加入，试点城 市增至五个。 不动产信托财产登记试点扩围至五城。继北京、上海、广州、厦门先后开展不动产信托财产登记试点 后，天津也加入了试点行列。近日，天津市地方金融管理局、国家金融监督管理总局天津监管局、天津 市规划和自然资源局等多部门联合印发《关于开展不动产信托财产登记试点的通知》（以下简称《通 知》），标志着试点范围进一步扩大。 受访业内人士认为，不动产信托应用场景广泛，尤其在人口老龄化背景下，不动产信托作为普惠性养老 工具潜力巨大，既能盘活老年人存量资产以补充养老资金来源，又能通过信托安排实现财富分配和传 承，有助于优化家庭财富管理和社会资源配置。 试点城市再扩容 不动产信托财产登记试点呈现加速推进态势。 公开信息显示，天津相关部门发布的《通知》有多项开创性制度设计。例如，在传统"委托人已持有的 不动产转入信托"之外，创新性地增加了"委托受 ...

二是支持北仲等试点仲裁机构加强专业仲裁员队伍建设，拓宽仲裁员选聘渠道。 四是进一步深化仲调对接机制，推动证券期货行业调解组织与试点仲裁机构建立健全证券期货纠纷仲裁 与调解有效衔接的工作机制。 9月25日，证监会首席律师程合红在中国(北京)证券期货仲裁中心启用仪式上表示，证监会系统将按照 《关于依法开展证券期货行业仲裁试点的意见》有关规定，会同有关方面，继续为包括中国(北京)证券 期货仲裁中心在内的证券期货行业仲裁试点机构，提供专业支持和保障。 三是积极引导证券期货纠纷当事人自愿选择仲裁方式解决争端，在证券期货仲裁工作中要依法加强对投 资者合法权益的保护。 一是进一步加强对北京仲裁委员会(即"北仲")等试点仲裁机构的专业支持，推动更多典型案例落地。 ...

政策与战略部署 - 中国人民银行等七部门联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》 提出针对性支持举措[1] - 多家商业银行聚焦新型工业化重大战略任务进行部署 全面落实政策要求[1] - 中国银行发布《中国银行关于支持新型工业化的工作方案（2025—2027年）》 优化综合金融服务体系[1] - 光大银行推出支持新型工业化金融服务方案 包含40项具体工作举措[2] 金融机构具体措施 - 中国银行以"商行+投行""境内+境外""融资+融智"综合服务增强产业链供应链韧性和科技创新能力[1] - 截至2025年6月末 中国银行工业领域供应链融资余额及科技型企业贷款余额双双突破2.3万亿元[1] - 建设银行深化'圈链群'经营理念 构建与新型工业化相适应的金融服务体系[1] - 光大银行细化集成电路、工业母机、仪器仪表等重点领域行业授信政策[2] - 光大银行建立总分两级对接国家级产业基金和国家制造业创新平台的工作机制[2] - 光大银行综合运用并购、融资租赁和资产证券化等产品促进数字经济与实体经济融合[2] 行业发展背景与趋势 - 全球产业竞争格局发生深刻变革 新一轮科技革命和产业变革深入发展[3] - 我国正处于由传统工业化向新型工业化转型的关键时期[3] - 金融业亟须赋能制造业及新质生产力加快发展[2] 金融服务方向建议 - 优化金融资源配置促进产业协同发展[2] - 创新金融服务模式提升服务精准度与效率[2] - 加强金融服务与政府政策协同 通过产业引导基金和财政贴息等方式引导金融支持[2] - 完善金融风险防控体系为制造业发展保驾护航[2] - 建设银行将持续推动金融与产业深度融合 提供全方位多层次金融服务[3]

中国汽车产业全球化进程 - 奇瑞汽车于9月25日登陆港股 标志资本市场关键突破 [1] - 中国汽车出口量预计2025年突破600万辆 保持全球第一 [1] - 行业从产品出口升级为技术标准、供应链体系和商业模式输出 形成"出海舰队"模式 [1][5] 产业竞争力与市场表现 - 2024年1-8月中国汽车出口总量达429.2万辆 同比增长13.4% [3] - 同期新能源汽车出口153.2万辆 同比大幅增长87.3% [3] - 在俄罗斯市场份额达50% 欧洲新车注册占比5.1% 南美洲份额6.7%且持续增长 [3] 技术领先与品牌转型 - 比亚迪通过刀片电池和e平台3.0技术成为欧洲杯赞助商 展现技术实力 [2] - 荷兰市场反馈显示中国品牌快充速度与换电服务获消费者认可 [2] - 行业从燃油车时代代工模式转变为新能源智能化领域的引领者 [2] 多元化出海策略 - 吉利向马来西亚宝腾输出技术 助其新能源汽车市占率提升至25% [3] - 奇瑞在俄罗斯建立24小时道路救援 巴西推出"7天无理由退换" 海外用户复购率达42% [3] - 采用"反向合资"模式：零跑与Stellantis合资、大众助力小鹏、吉利投资雷诺巴西 [7] 产业链协同出海 - 泰国形成产业集群：20余个中国品牌带动电池企业投资超300亿泰铢 拓普集团投资3亿美元建厂 [5] - 匈牙利建立欧洲协同网络：比亚迪建厂后 宁德时代打造欧洲最大电池工厂 恩捷股份和华友钴业跟进布局 [6] - 安吉物流向多家车企开放海运服务 提升整体出口效率 [6] 全球供应链整合 - 宁德时代匈牙利工厂服务奔驰、大众等全球品牌 [8] - 恩捷股份马来西亚工厂覆盖东南亚及日韩市场 [8] - 中国汽车产业链从单一产品输出升级为全球生态共建 [5][8]

AI基础设施建设投资 - 阿里巴巴集团积极推进3800亿元AI基础设施建设并计划追加更大规模投入[1] - 科技企业间出现大规模投资和合作显示AI基础设施建设竞争激烈[1] - AI基础设施建设将带动数据中心建设、芯片制造、软件开发等上下游产业发展[1] 智算中心市场发展 - 中国智算中心市场投资规模预计2028年达2886亿元[2] - 中国智能算力占比预计从2016年3%提升至2025年35%[1] - 众多国家和地区积极推动智算中心项目落地以满足AI研究需求[1] 企业具体布局 - 秦淮数据计划投资240亿元建设中卫市3座零碳智算园区 总容量达1.2GW[2] - 紫光股份建成和建设中的图灵小镇达7个 实现智算中心完整商业闭环[2] - 紫光股份推出高密度液冷整机柜方案 单柜支持64张AI加速卡或千核级CPU部署[3]

发行规模与趋势 - 自2021年10月首发以来，中国离岸人民币地方债发行规模持续增长，今年以来多地发行规模已达125亿元人民币 [1] - 深圳市连续第五年在香港发行离岸人民币地方政府债券，本次发行规模为40亿元人民币 [2] - 深圳市首次在澳门发行10亿元离岸人民币地方政府债券，广东省在澳门发行25亿元，海南省在香港发行50亿元，显示发行呈现常态化、规模化趋势 [3][6] 投资者认购与市场反应 - 深圳在香港发行的40亿元债券吸引多国投资者认购，簿记定价峰值订单倍数高达4.7倍 [3] - 深圳在澳门发行的债券认购倍数达6.62倍，创下人民币债券在澳门发行订单倍数历史新高，市场订单金额超过发行规模的50% [3] - 广东发行的债券受到新加坡、马来西亚等多地金融机构踊跃认购，投标倍数达4.7倍，海南发行的债券峰值订单规模近230亿元 [4] - 市场热度和投资者认可度显著提升，债券需求十分旺盛 [4][5] 债券品种与资金投向 - 债券募集资金投向日益多元化，涵盖绿色、可持续发展、蓝色经济及航天等主题 [6] - 深圳在澳门发行的10亿元债券为应对气候变化主题的绿色债券，资金投向清洁交通等项目 [6] - 海南发行的50亿元债券包含3年期可持续发展债券25亿元、5年期蓝色债券15亿元、10年期航天主题债券10亿元，其中10年期债券为中国地方政府首单航天主题债券 [6] - 资金投向从传统民生基建拓展至绿色、航天等重点领域，突出了政策导向和公共价值 [6] 政策意义与未来展望 - 离岸人民币地方债发行有助于促进人民币在国际金融市场流通使用，推动人民币国际化进程 [3] - 未来可结合地方产业特色发展战略，推出如科技创新主题债券等新品种以助力产业发展 [6] - 发行区域有望进一步拓展至欧洲、东盟等国际市场，以增强国际影响力 [7] - 债券品类有望继续丰富，并通过加强与国际规则和ESG标准对接，吸引更多全球长期资金参与 [7]