入选中小企业服务支撑机构 - 山东移动入选2025年度山东省中小企业服务支撑机构名单[1] 服务类型与行业覆盖 - 公司提供科技创新服务 数字化转型服务 产业培育服务[3] - 聚焦机械装备 化工 轮胎 能源 生物医药等十大行业[3] 研发创新体系 - 中移齐鲁创新院与5G-A双链融合产业创新示范基地聚焦人工智能 算力网络领域[4] - 推进RedCap 工厂平面定位等前沿技术试点[4] - 青岛分公司5G联创+实验室深耕网络性能优化与ToB应用孵化[4] - 工信部5G应用安全创新推广中心主攻安全标准研制与产品研发[4] - 形成研发-试点-落地全链条创新体系[4] 基础设施与资源布局 - 新型数据中心采用2+2+X布局 计划建成淄博 青岛等五大中心[4] - 服务覆盖4000余万4G用户 1820万宽带用户及6200余万物联网用户[4] - 智算资源采用1+2+X布局 形成超410PFLOPS算力[4] - 配备A100 华为910B等设备 构建三级大模型赋能体系及MaaS服务体系[4] 产品体系与服务成果 - 推出视频AI 大模型 智能体等五大产品体系[4] - 累计获授权专利312件 软件著作权449件[5] - 获118项省部级以上奖项包括山东省技术发明奖一等奖[5] - 助力200家化工企业降风险提能效 60家生物医药企业增创新提产能 78家电力企业强电网安全性[5] - 累计服务中小企业超百余家[5] 未来发展规划 - 将通过顶设咨询 解决方案 集成交付 运维支撑的全栈式服务体系深化政企合作[7] - 为山东省中小企业公共服务体系建设持续注入移动力量[7]

本报记者 贾丽 在数字经济蓬勃发展的今天，算力作为关键生产力，其高效流通与获取已成为推动数字化转型的核心。而作为算力输 送"动脉"的全光运力网络，正迎来技术突破与产业协同的新里程碑。 9月25日，中国信息通信研究院（以下简称"中国信通院"）在北京"2025年中国国际信息通信展览会"期间成功举办"全光运 力·毫秒用算"论坛，探讨如何以全光运力筑牢数智底座，以毫秒级算力接入赋能千行百业。产业链各方也在布局上逐步深化， 取得新进展，进一步打开了行业发展空间。 中国信通院总工程师敖立表示，未来，中国信通院将持续加强与产业各方深入合作，携手推进城域毫秒用算行动，支撑算 力基础设施高质量发展。 加速构建智能算力底座 电信企业作为全光运力建设的主力军，正加速布局技术路径。中国联合网络通信集团有限公司（以下简称"中国联通"）研 究院副院长唐雄燕表示，中国联通已发布"算力智联网AINet"，通过立体联算骨干、一跳入算城域等技术构建全光底座，实现 城域内高品质毫秒用算。 中国移动通信集团有限公司计划建设部传输网络处经理邹洪强提出："我公司将通过增能力、引数智、拓覆盖、强疏导四 专项行动，推动'九州'算力光网升级，丰富算力应用场景 ...

人民财讯9月24日电，湖北省人民政府办公厅日前印发《湖北省加快算网存用协同发展的若干措施》， 其中提出，优化全省算力布局。按照国家算力布局要求，结合湖北省算力供需情况，科学布局"武宜襄. 十"三大算力圈，建设中部先进算力集群，打造国家"东数西算"中继站、国家算力网络枢纽节点。鼓励 武汉建设有全国影响力的先进算力中心，宜昌打造"算力之都"，襄阳、十堰打造区域算力高地。鼓励黄 石、荆门、鄂州、孝感等市州拓展算力应用场景，引导算力赋能新兴产业发展。依托武汉国家航天产业 基地，探索空天信息技术与算力基础设施融合，前瞻布局天基算力网及太空算力中心，提供太空边缘计 算服务。到2027年，全省形成布局科学、功能完善、互联互通、辐射全国的多层次算力基础设施体系。 ...

公司股价表现 - 上纬新材股价在公布资产并购计划后一个月内涨幅超过12倍 [2] - *ST宇顺自4月发布收购公告后出现连续13个5%一字涨停及六轮连续五个交易日5%涨停 [2] - 9月14日大股东增资消息公布后股价再次连续涨停 [2] - 截至9月19日收盘股价报38.72元/股 年初至今涨幅近十倍 [10] 资本运作动态 - 大股东上海奉望对并济科技增资3亿元 预计30天内完成增资 [2] - 公司重大资产重组流程仅差股东大会审议及后续程序 [2] - 实控人未否认将并济科技注入上市公司的可能性 [7][8] - 上半年亏损不足1000万元 预计明年可摘星脱帽 [8] 标的公司业务优势 - 并济科技运营近3万张算力卡 属国内头部算力服务商 [5] - 掌握英伟达稀缺算力卡货源并实现国产GPU业务落地 [5] - 与顶尖院校成立联合实验室 入围工信部算力强基榜 [6] - 建成西南核心算力节点 在河北三地建立智算中心 [6] 行业整合趋势 - 2022-2024年算力数据领域并购事件超40起 以横向收购为主 [9] - 东阳光以280亿元收购秦淮数据引发行业关注 [8] - 数据中心产业处于加速整合早中期 政策推动小运营商向龙头集中 [9] - 智算中心受高性能芯片短缺及GPU需求激增影响获政策支持 [8] 业务协同与竞争 - 中恩云主营数据中心业务 并济科技专注智算中心业务 [6] - 智算中心专注于AI训练和推理 设备性能要求更高 [6] - 实控人强调两家公司业务本质不同 不会形成同业竞争 [6] - 二者同属数据中心产业 存在业务协同潜力 [6]

战略合作签署 - 中国联通济南分公司与山东顺势教育科技集团签署战略合作协议[1] - 合作聚焦算力资源支持与AI学习系统迭代及多模态数字人项目落地[1] - 共同推动AI技术与教育场景深度融合[1] 济南联通优势 - 公司为通信行业领军企业的区域核心力量[3] - 深耕算力网络建设与数字化服务领域[3] - 致力于为各行业提供稳定高效安全的数字底座[3] 顺势智能教育集团概况 - 成立于2014年 为国家级高新技术企业和山东省专精特新企业[3] - 集团党支部连续多年获济南高新区党工委五星党支部及先进基层党组织称号[3] - 形成完善产品矩阵包括四大核心产品：智能英语学习系统 AI数学自适应学练系统 智能英语APP和记单词小程序[4] 技术研发实力 - 构建多领域融合核心研发团队整合心理学 脑认知 教育学和计算机科学等知识[4] - 累计获得23项国家专利和62项软件著作权[4] - 通过公安部信息系统安全等保三级认证 ISO质量体系认证和首版次高端软件认证[4] 市场应用成果 - 全国布局近3000家线下销售中心[5] - 累计服务学员近1000万人次[5] - 产品入选中央电化教育馆核验备案及数字校园综合解决方案推荐目录[4] 合作具体内容 - 济南联通提供独立服务器资源与高性能算力支持[6] - 重点提升多核记忆驱动算法精度和优化语音识别模型[6] - 加速机器人引导与AI大模型系统响应速度[6] - 保障多模态数字人项目的高效交互与精准响应[6] 合作意义 - 通信企业与教育科技企业携手服务教育民生的重要实践[7] - 推动AI 大数据等技术在教育场景的广泛应用[7] - 探索算力+教育创新模式助力教育强国建设[7]

亓清华介绍，高科技的运用，让以前靠人工的工程监管场景更加"聪明"，更加"公正"，更加"安全"。所 有违规行为的摄录判定都规避了人工监管可能造成的各种瑕疵和低效率。该技术获评"2025江苏网络强 省建设优秀实践成果十佳案例"，该系统将无人机遥感、低空数字孪生、AI识别与机载边缘算力深度融 合，构建了"空—地—端"一体化监管网络，精准解决了偏远复杂地形项目的"勘察难、管控难、安全 难"等问题。 谈及未来发展，亓清华表示将从三方面努力将智能化做深做透。一方面，持续扩充跨运营商、跨专业的 规范知识图谱，强化RAG与多智能体协同，使系统从"能查会审"进化为"能诊断、可决策、可评估"，实 现"监测—诊断—处置—评估"的自治闭环。另一方面，以"低空+AIoT+数字孪生"底座向电力、公铁、 市政等行业复制，形成数据、模型与算力的多行业复用，构建区域级、行业级数字监管能力。此外，继 续做轻量模型和云边协同，把关键算法下沉到机载终端与边缘节点，在弱网、断网、极端气候下保持稳 定识别与决策。通过强化数据确权、隐私计算与可信存证，构建"可审核、可追溯、可量化"的合规框 架，推动形成工程项目的数字监管新范式。 亓清华告诉扬子晚报/紫牛 ...

公司产品与技术布局 - 公司目前尚无OCS交换机产品 [1] - 公司未与英伟达合作开发CPO交换机 [1] - 公司持续关注新一代网络架构和技术前沿 通过产品研发创新满足用户需求 [1] 人工智能政策与行业机遇 - 国务院发布人工智能+行动意见 加速AI技术迭代演进 [1] - 人工智能应用场景纵深推进 市场算力需求持续攀升 [1] - 算力网络作为关键支撑 有望迎来持续性发展机遇 [1]

公司产品与技术布局 - 公司目前尚无OCS交换机产品[1] - 公司未与英伟达合作开发CPO交换机[1] - 公司持续关注新一代网络架构和技术前沿 通过研发创新满足用户需求[1] 人工智能政策与行业机遇 - 国务院发布人工智能+行动意见 加速AI技术迭代演进[1] - 人工智能应用场景纵深推进 市场算力需求持续攀升[1] - 算力网络作为关键支撑 有望迎来持续性发展机遇[1]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入4.33亿元，同比增长5.93%，但净利润同比下降48.17%至2809.37万元，主要受传统电信传输市场需求放缓、产品定价策略调整、新业务产能爬坡及新基地建设投入影响 [3] - 数通市场（DCI、算力中心及数据中心）受益于AI及算力基础设施建设需求实现高速增长，公司积极拓展新客户并推进新产品导入，但在手订单利润贡献尚未充分释放 [10][11] - 研发投入持续强化，占比营收11.42%，重点布局高端光模块、光放大器及光传输子系统技术迭代，400G/800G产品进入小批量试产或送样阶段，50G PON启动客户认证 [12] - 全球化战略加速推进，泰国生产基地计划2025年第四季度投产，将提升海外订单响应能力；同时通过股权激励计划激发人才创新活力，研发团队规模同比增长19.89% [13][14] 财务表现 - 营业收入4.33亿元，同比增长5.93% [3] - 归属于上市公司股东的净利润2809.37万元，同比下降48.17% [3] - 扣除非经常性损益的净利润1911.15万元，同比下降48.23% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为-1943.47万元，同比下降266.94% [3] - 研发投入4947.58万元，占营业收入比例11.42% [3][12] 主营业务与产品 - 主营业务为光电子器件的研发、生产和销售，产品按应用领域分为传输类产品、接入和数据类产品 [6] - 传输类产品包括电信传输类光收发模块（155M至400G及以上速率）、光纤放大器、传输类子系统及光无源模块 [7] - 接入类产品应用于宽带接入和无线接入，数据通信产品主要应用于数据中心互联及内部通信 [7] - 采用以销定采和适度备货的采购模式，以及按销售订单与预测相结合的生产模式 [8][9] 研发与技术进展 - 在高端光模块领域：400G相干模块实现小批量试产，400G/800G算力产品完成迭代并启动送样，1.6T超高速模块加速攻关，50G PON开启客户认证 [12] - 在光放大器技术：L++产品保持市场领先，SOA单通道放大器批量出货，推出空芯光纤专用C波段多波长放大器（输出功率＞2W） [12] - 在光传输子系统：400G/600G DCI板卡批量交付且完成C6T+L6T系统部署，800G板卡年内将小批量交付，1.6T板卡启动预研 [12] - 累计取得175项专利，其中发明专利45项，软件著作权63项 [15][20] 市场与客户 - 客户覆盖电信设备制造商、数据通信设备制造商、电信运营商、数据运营商和专网用户，包括中兴通讯、中国移动、Infinera、Ciena等优质客户 [17] - 深化与核心运营商及通信设备商的战略合作，同时加速拓展数通市场，构建全流程服务体系 [13] - 新设日本公司整合区域优势，推进亚洲市场本土化运营 [13] 行业发展趋势 - 全球算力需求激增推动光通信行业快速发展，骨干网、城域网、数据中心互联等建设和升级带来广阔市场空间 [4] - 算力集群内部光交换技术、DCI和城域网800G端口光传输设备、骨干网400G OTN规模商用及接入网万兆升级成为关键发展节点 [4][5][6] - 国内50G PON技术预计2025年底首批商用，2026年起进入规模部署周期 [6] 产能与全球化布局 - 提升现有租赁厂房产能，全力推进泰国自有生产基地建设，计划2025年第四季度投产 [13] - 泰国基地将部署智能化产线，提升全球订单响应速度与交付能力，优化供应链韧性 [13] - 通过股权激励计划向322名核心技术及业务骨干归属112.47万股第二类限制性股票，强化人才梯队建设 [14]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价对应2025-2027年PE为16.6/14.7/12.9倍 [4] 核心观点 - 业绩符合预期 2025年H1实现营收236.00亿元(同比+10.19%) 归母净利润15.68亿元(同比+7.38%) [4] - Q2业绩显著改善 营收138.44亿元(同比+5.08% 环比+41.90%) 净利润9.40亿元(同比+14.09% 环比+49.79%) [4] - 毛利率15.07%(同比-1.61pct) 净利率6.70%(同比-0.12pct) 费用率优化明显 [4] - 作为全球领先通信能源解决方案服务商 深耕"通信+能源"双领域 受益新能源行业长期成长及AI时代光通信发展 [4] 业务表现 - 能源网络领域在手订单约306亿元 其中海洋系列133亿元 电网建设155亿元 [5] - 海洋板块营收28.96亿元(同比+37.19%) 连续中标三大标志性海缆项目 [5] - 电网业务收入99.75亿元(同比+11.97%) 新能源业务收入26.30亿元(同比+13.69%) [5] 研发与技术布局 - 研发费用9.65亿元 研发费用率4.09% [6] - 布局算力网络与AI数据中心 多芯光纤突破认证 积极开发空芯光纤 [6] - OPGW服务全球160多个国家地区 累计供货超85万公里 [6] - 高速铜缆技术与量产双突破 液冷技术认证突破 [6] - 全系列400G光模块规模量产交付 布局1.6T/3.2T下一代光互联技术 [6] 财务预测 - 上调盈利预测 预计2025-2027年归母净利润分别为33.45/37.81/43.00亿元 [4] - 预计营收56,251/65,418/75,671百万元(同比+17.1%/+16.3%/+15.7%) [8] - 毛利率稳定在14.4%-14.5% ROE逐步提升至9.7% [8] - EPS预计0.98/1.11/1.26元 P/B估值1.5/1.4/1.3倍 [8]