行业与政策里程碑 - 全国首例按照政府核定医疗服务价格项目执行的脑机接口植入手术于2025年11月26日完成 标志着脑机接口技术从科研探索正式进入医疗服务收费目录体系 [1] - 2025年3月31日 湖北省医保局率先发布全国首个脑机接口医疗服务价格 明确“侵入式脑机接口置入费”为6552元/次 为技术纳入规范化诊疗体系铺设了制度通道 [1] - 此举解决了植入式脑机接口因缺乏明确诊疗收费标准而难以进入常规医疗服务体系的问题 为其未来大规模临床应用奠定了关键的制度基石 [1] 手术与临床实践 - 手术由华中科技大学同济医学院附属同济医院神经外科团队完成 为一名脊髓损伤截瘫患者实施了国产高通量电极脑机接口植入 [1] - 此次手术费用由研究经费承担 患者无需自付 但其意义在于全国率先将脑机接口手术纳入医院诊疗项目体系并按规范标准进行收费结算 [2] - 今年9月 华中科技大学同济医学院附属协和医院已成功完成全国产自主研发脑机接口芯片的首次临床植入手术 [2] 相关公司与技术 - 本次手术采用的植入式脑机接口设备由武汉衷华脑机融合科技发展有限公司生产 该设备可精确监测大脑手部运动和感觉区域的脑电信号 [2] - 衷华脑机是一家专注于脑机接口技术研发与产业化的国内创新企业 聚焦植入式脑机接口系统、神经信号处理算法、临床应用解决方案等核心领域 [2] - 该公司自主研发的脑机接口芯片已于今年9月完成首次临床植入 [2]

法律解释更新 - 最高检和最高法通过马某某虐待案及牟某翰虐待案 将稳定共同生活的同居女友认定为虐待罪中的"家庭成员" [1] - 对致同居女友自杀身亡的马某某追究了虐待罪的刑事责任 解决了未结婚但受虐待却不适用虐待罪的问题 [1] - 家庭成员不以结婚证为必要条件 只要构成稳定共同生活关系的就属于家庭成员 [2] 法律适用范围扩大 - 虐待罪以往强调"非家庭成员间的虐待行为 不构成虐待罪" 导致同居暴力案件难以以此罪名立案 [3] - 反家庭暴力法规定"家庭成员以外共同生活的人之间实施的暴力行为 参照本法规定" 拓宽了反家暴保护的身份门槛 [3] - 将同居对象有条件地认定为家庭成员 意味着反家暴的保护对象扩大到婚姻之前 [4] 概念界定与社会意义 - 家庭暴力概念的提出是妇女权益保障的里程碑 第一次明确"法可入家门" 让公权力可干预家庭内的违法行为 [4] - "家庭"二字提示了这种行为的高度隐蔽性与控制性 即便不发展成恶性犯罪也可能构成持续伤害 [5] - 需要营造更为平等的两性关系 社会需形成家暴没有任何理由的共识 [6]

这一动向背后，正值房地产市场持续承压、居民杠杆高企、按揭不良率缓慢抬升的宏观背景下。尽管监管层通过LPR调降、存量房贷利率下调等 政策缓解居民还款压力，但银行体系对不良资产的主动管理意愿明显增强。证券化正成为银行转移风险、优化报表、释放资本的重要路径。 不良房贷ABS发行常态化 当前，不良个人住房抵押贷款资产支持证券已进入常态化发行阶段。渤海银行本期入池资产全部为截至初始起算日处于不良状态的个人住房抵押 贷款，整体预计回收率为40.26%。入池资产共计950笔，全部设定了房产抵押，抵押物市场评估总值达11.84亿元。然而，在综合考虑法拍折价、 处置周期、区域流动性等因素后，预计可实现的房地产变现价值仅为4.59亿元。 更值得关注的是资产质量指标：本期证券入池资产加权平均逾期期数为15.95个月，损失类贷款占比高达56.60%。这一比例显著高于同期建设银行 （3.09%）、中信银行（11.42%）和中国银行（17.64%）等同类项目，反映出底层资产风险暴露程度更深，也一定程度上提高了债权回收的不确 定性。 尽管如此，此类证券仍普遍采用"优先/次级"分层结构以实现内部信用增级。渤海银行本期优先档发行规模2.32亿 ...

公司概况与市场地位 - 上海拓璞数控科技股份有限公司向港交所递交上市申请，联席保荐人为国泰君安国际与建银国际 [1] - 公司是中国专注于高端智能制造装备的大型企业，主要研发、设计、生产及销售五轴数控机床，以满足中国航空航天领域对先进制造的需求 [1] - 根据灼识咨询报告，2024年公司在中国航空航天五轴数控机床市场排名首位，市场份额达11.6% [1] - 在中国五轴数控机床市场所有供应商中排名第五，在国内供应商中排名第三，市场份额为4.3% [1] 产品与服务 - 公司收入来源包括销售航空航天智能制造装备、紧凑型通用市场五轴机床、大尺寸碳纤维复合材料五轴机床以及提供维修维护服务 [2] - 产品主要为客制化并依订单生产 [2] - 2025年前六个月，公司通过推出大尺寸碳纤维复合材料五轴机床以提升产品组合 [2] 财务表现 - 2022财年、2023财年、2024财年及2025年前六个月，公司收入分别约为1.36亿元、3.35亿元、5.32亿元、4.45亿元人民币 [2] - 2022年年内亏损1.97亿元，2023年收窄至0.62亿元，2024年扭亏为盈至0.07亿元，2025年上半年进一步增至0.94亿元 [2] 行业前景与市场拓展 - 五轴数控机床为基础工业制造设备，市场规模预计将从2024年的108亿元人民币增长至2029年的270亿元人民币，复合年增长率为20.1% [1] - 公司已将市场版图拓展至通用行业领域，涵盖汽车、能源、医疗设备、造船、机床设备以及模具制造等行业 [1]

龙纹盘历史演变 - 龙纹盘贯穿中国陶瓷发展史始终，龙纹在瓷器上的出现不晚于南北朝，唐代已较常见 [1] - 宋代是龙纹瓷器重要发展期，五大名窑烧造的龙纹盘釉色清新雅致，风格自然朴素、大气端庄 [1] - 元代龙纹以青花为主，成功创烧釉里红，并发展孔雀绿釉等品种 [1] - 明代以青花为主，创烧斗彩（创烧于明宣德年间，成熟于成化时期）、五彩、素三彩等 [1] - 清代彩瓷工艺取得重大突破，康熙晚期创烧珐琅彩同时粉彩萌芽，雍正时期粉彩成熟，乾隆时期彩瓷工艺集大成，龙纹盘色彩更为绚丽多样 [1] 单色系龙纹盘 - 绿色龙泉窑青瓷以烧制青瓷闻名，青釉色青翠，与自然植物之色最相近 [2] - 红色红釉创烧可追溯至元代，明永乐时期景德镇成功烧制出釉色纯正的鲜红釉（铜红釉），技艺达历史高峰，有"永器鲜红最贵"之说，红釉瓷器釉色鲜红明艳，宝光耀目 [3] 双色搭配龙纹盘 - 白地彩瓷中白+蓝搭配呈现沉静优雅之感，青花瓷釉面晶莹剔透，青花纹饰色彩淡雅，艺术表现力强，代表器物包括元明清各代青花龙纹盘 [4] - 白+绿搭配通过白釉衬托绿色，洁白的釉色辅以淡绿纹饰，风格优雅静谧，如明白釉绿彩云龙纹瓷盘和清青花绿彩云龙纹盘 [4][5] - 白+红搭配使红色纹样在白色底釉上更为鲜明亮眼，如清矾红彩云龙纹盘 [6] - 对比色搭配中绿+紫是明万历流行釉色，绿彩鲜丽紫彩深邃，如清绿地紫彩云龙纹盘 [7] - 黄+蓝对比色调突出纹饰，用色鲜艳抢眼，如清蓝釉黄彩云龙纹瓷盘 [8] - 邻近色搭配中绿+黄是宫廷常见器物，绿色釉彩纯正自然，黄色底釉匀净明亮，组合装饰效果佳，如唐巩县窑绿釉模印堆塑龙纹盏和清黄地青花云龙纹碗 [8] 三色搭配龙纹盘 - 对比色+无彩色搭配中红+蓝+白是青花釉里红装饰典型配色，如清青花海水矾红龙纹盘和青花釉里红海水龙纹盘 [9] - 邻近色+无彩色搭配中蓝+绿+白色彩清新，搭配白瓷透亮更显器物清雅，如明白地青花绿彩云龙纹盘 [10] 多色搭配龙纹盘 - 斗彩由釉下彩（青花）与釉上彩结合，经1300°C高温烧成青花后，用矿物颜料二次施彩再经800°C低温烘烤，青花和釉上彩争妍斗艳，如清黄地斗彩龙凤纹盘 [10] - 素三彩以黄、紫、绿为主要基调，通常不用红色，色地包括白、黄、绿、紫、墨、米、虎皮斑等，颜色搭配和谐精致典雅，如明黄地素三彩二龙戏珠纹盘 [10] - 五彩以红、黄、绿、紫、蓝为主色，采用平填技法绘制，经770～800℃二次焙烧，色彩对比强烈线条明朗，明代五彩主要为青花五彩，嘉靖、万历时期形成红彩浓艳纹饰繁密风格，如明五彩云龙纹盘 [11] - 珐琅彩是清代康熙晚期创烧釉上彩技法，由宫廷画师用进口彩料绘制，彩料配方以长石、石英为主料，兼具金属胎画珐琅艳丽与瓷器温润质感，雍正乾隆时期形成"彩料凝重"独特视觉效果，如清龙纹盘 [12] - 粉彩在胎釉上施含砷物粉底，涂色后用笔洗开，砷的乳蚀作用使颜色产生粉化效果，图案立体粉润具有透明感，笔法细腻柔美色泽温润，如清黄地粉彩穿花龙博古盘 [13] - 黑漆嵌螺钿是漆器品类，将螺壳、夜光贝磨制成薄片镶嵌在器物表面，黑漆古朴静谧映衬螺钿花纹色彩千变万化，如清黑漆嵌螺钿云龙盘 [14]

公司战略转向 - 公司战略重心从传统电动车参数竞争转向发展具身智能和AI Agent能力 [1][3] - 公司CEO李想将未来产品形态定义为“具身智能机器人” 包含感知、模型、操作系统、端侧算力和线控底盘五部分系统级协同 [4] - 公司计划通过自研M100芯片、星环OS、具身智能模型及线控底盘等全链路技术能力 因无供应商能提供完整系统解决方案 [5] 产品与市场策略 - 公司将在2026年推出L系列“代际级大改款” 目标为重回增程技术领先地位 具体措施包括精简SKU、核心配置全系拉满、增强豪华质感及全系标配5C超充 [5] - 公司试图通过确定性产品升级、稳定交付节奏和可感知体验提升来对冲市场需求波动 在红海市场中维持份额 [5] - 公司未来定位不再局限于电动车企业 而是以具身智能为起点、AI Agent为抓手、汽车为入口的长期型公司 [6] 行业竞争环境 - 中国汽车供应链高度成熟和透明 导致技术创新易在主机厂间迅速扩散 技术形态加速同质化 差异化难以维持 [2] - 若将竞争边界限定在“电动车”范畴 竞争将滑向参数堆叠 难以产生本质性体验提升 超出“优秀线”的创新易被定义为成本浪费 [1] 战略实施路径 - 公司建立双线支撑战略 一条是在整车产品维度将配置竞争做到极致 另一条是通过具身智能和AI Agent构建系统能力护城河 [6] - AI Agent能力将扩展到更广泛的智能终端体系 如AI眼镜和AI音箱 使“理想同学”成为核心资产 旨在提高日常触点密度并构建第二增长曲线 [3][4] - 具身智能的价值体现在主动服务场景 如自动停车、充电、照护等 将车辆从交通工具推进为“照护型终端” [4]

年会概况 - 活动于11月26日在北京香格里拉大饭店举行 由《经济观察报》主办[1] - 年会主题为"智创未来 向新而行" 聚焦数字经济和新质生产力[1] - 汇聚百余位知名学者 企业家及高管 探讨企业如何通过创新实现可持续发展[1] 奖项评选标准 - "受尊敬企业"评选基于对数千家企业和数十个关键行业的深度调研[1] - 从优质运营 创新突破 公众信赖 社会贡献 年度影响五大维度综合挑选[1] - 获奖企业是对过去一年中国经济和社会有重要影响的企业[1] 科大讯飞获奖情况 - 公司从数千家参选企业中脱颖而出 获"2024-2025年度受尊敬企业"奖项[1] - 获奖原因包括人工智能领域的技术突破 产业赋能成效及社会责任践行[1] - 作为中国人工智能"国家队" 公司持续保持关键核心技术国际领先[1] 企业价值观 - 受尊敬企业坚持长远主义 不为短期利益所动[3] - 企业既关注股东回报 也兼顾员工 供应商和社会的整体福祉[3] - "受尊敬"被视为公司溢价的一部分 代表比商业成功更高的追求[3]

预算案核心内容 - 台湾宣布推出一项为期8年、总额1.25万亿新台币（400亿美元）的特别预算案，用于对美军购以提升非对称战力 [1] - 该预算旨在打造“台湾之盾”先进防空系统，目标在2027年形成高战备能力，并在2033年具备全面吓阻力 [1] - 此预算将使台湾年度防卫预算从2026年的9495亿新台币基础上，年均增加1562亿新台币，总预算大概率站上万亿新台币台阶 [4] 主要支持方观点 - 美国在台协会表态欢迎，称此为台湾在防卫领域至关重要的投资，并支持台湾快速取得关键不对称战力 [2] - 岛内绿营全力支持，预计将进行大规模宣传 [3] 主要反对方与批评意见 - 国民党批评此举将导致台湾明年举债超过5000亿新台币，突破法定举债上限，违反财经纪律 [3] - 批评决策过程不当，重大决策首先向外国媒体投稿发布 [3] - 担忧此决策将使台海局势紧张，让台湾变成“兵工厂” [3] 潜在影响分析 - 对民意的影响存在不确定性，台湾社会对持续增加的防卫预算已浮现负面声浪，可能对选举产生正面或负面影响 [4] - 可能对国际社会产生负面效应，提升台湾投资风险系数，进而影响外资投入 [4] - 此举难以对大陆形成有效吓阻，大陆可投入更大规模资源进行反制 [4] - 预算案的时间节点（2027年、2033年）与选举及绿营谋求连续执政的政治考量密切相关 [5]

行业供需格局 - 全球锂盐行业2025年延续供大于求但过剩程度较2024年收窄[1] - 锂需求量预计达145万吨LCE同比增长约22%受新能源汽车和储能系统强劲拉动[1] - 三季度末锂盐库存去化加速价格小幅反弹至11-12万元/吨[1] - 行业从过剩思维向供需改善转变库存预期转变或成为拉动碳酸锂价格回升的重要动力[4] 行业竞争态势 - 行业同质化竞争现象凸显表现为产品高度相似低端产能泛滥价格战主导[2] - 同质化竞争导致行业毛利率下滑和产能利用率整体走低[2] - 锂业正从量变向质变迈进低成本加创新者将在周期反转中胜出[2] - 供需格局改善将助力产业链破除同质化竞争推动高质量发展[1][2] 需求驱动因素 - 储能动力电池等领域对基础锂材料需求持续上涨为产业发展筑牢根基[2] - 航空航天人工智能等新型应用领域的电动化技术提升为锂业发展注入新动能[2] 企业战略与技术进展 - 公司创立创新实验研究院将技术研究辐射至全球各生产基地[2] - 公司聚焦下一代固态电池关键材料研发硫化锂中试项目落地加速[2] - 金属锂制备技术稳态负极材料以及精密加工技术取得突破[2] - 公司年产50吨的硫化锂中试线预计将于2026年下半年建成[3] 固态电池技术发展 - 固态电池核心材料固态电解质主要技术路线分为硫化物基氧化物基和聚合物基电解质[3] - 硫化物基电解质因能量密度潜力大高导电率界面接触好被众多厂商青睐[3] - 产业界持续进行技术和工艺攻关克服硫化物材料成本高加工过程复杂的弱点[3]

年会概况与主题 - 年会主题为“智创未来，向新而行”，聚焦数字经济与新质生产力，探讨企业如何通过创新实现长期发展 [1] - 活动汇聚百余位知名学者、企业家及高管，共同讨论企业锚定国家战略与重塑商业价值 [1] 受尊敬企业名单与特征 - 评选出“2024—2025年度受尊敬企业”，包括安踏、比亚迪、华为、京东、美团、青岛啤酒、中国平安、中国飞鹤等 [1] - 评选出“受尊敬领航企业”，包括海尔智家、天齐锂业、普洛斯中国等，表彰其在特定领域的贡献 [1] - 受尊敬企业基于优质运营、创新突破、公众信赖、社会贡献、年度影响五大维度，从数千家企业中选出 [1] - 这些企业覆盖消费、制造、科技、金融等多个领域，以高端制造和硬科技为核心，构成中国高质量发展的“基本盘” [1] 企业发展新内涵与领导观点 - 企业被期望成为经济增长贡献者的同时，更要成为解决社会痛点、创造社会价值的标杆 [2] - 受尊敬企业坚持长远主义，兼顾股东回报与员工、供应商及社会的整体福祉，“受尊敬”被视为公司溢价的一部分 [2] - “十五五”时期企业主观能动性尤为重要，需要推动创新型企业成长，发展新质生产力需包容个性、容忍失败、鼓励战略与长期投资 [5] - 企业高质量发展需坚持以人为本、以质取胜，将质量创新放在首位，在不确定性中挖掘潜在需求 [6] - 反垄断合规被视为企业提升产品质量、向高端化迈进的催化剂，通过维护公平竞争倒逼企业以优质产品赢得市场 [13] 金融机构支持实体经济 - 北京银行坚持服务实体经济，截至9月末科技金融贷款余额4377亿元，较年初增长20% [8] - 北京银行绿色贷款余额2655亿元，比年初增长26%，北京地区个人养老金账户开户超129万户，数字人民币场景交易额突破400亿元 [8] 技术创新与行业应用 - AI被视为培育金融新质生产力的必由之路，将深刻重塑金融行业生态 [12] - 中国平安推进“AI in All”战略，通过智能营销、服务、运营、管理实现智能经营 [12] - 中国已构建全球规模最大、技术领先的算力基础设施，到2025年6月底算力中心标准机架达1085架，形成八大枢纽全国算力网络 [18] - 自主创新AI芯片和大模块加快应用，“AI+”将颠覆多个行业，算力、人形机器人、脑机接口进入爆发阶段，智能体互联网将带来万亿级产业集群 [18] 绿色发展与低碳实践 - 降低碳排放本质是降低成本，低碳实践使公司降低成本且不增加下游用户成本 [15]