新能源业务表现 - 新能源业务2025年上半年营业收入24.23亿元 同比增长122.69% [1][2] - 新能源子公司越秀新能源营业收入21.99亿元 同比增长122.37% [2] - 新能源子公司净利润5.16亿元 同比增长133.80% [2][3] - 管理户用分布式光伏装机容量15.34GW 累计安装电站54万座 处于行业头部水平 [7] - 并表新能源电站发电总量78.10亿度 [2][5] - 绿电绿证交易售出273.3万度绿电和7.78万张绿证 [5] 财务业绩数据 - 归母净利润15.58亿元 同比增长53.40% [3][10] - 扣非归母净利润15.51亿元 创历史同期新高 [3] - 净资产收益率5.05% 同比提升1.55个百分点 [3][10] - 越秀产投净利润同比增加4.18亿元 [3] - 自2000年上市累计派发现金股利67.86亿元 [3][7][9][10] - 2025年半年度派发现金红利4.50亿元 [3][7][9][10] 新能源业务优势 - 与头部光伏设备制造商及电力建设企业深度合作 [1] - 产融结合能力强 金融赋能新能源实体产业 [1] - 建立户用分布式光伏行业标准 处于领先水平 [1] - 形成绿色资产开发运营和投资管理两大平台 [1][2] - 数字化管理平台实现全国光伏资产实时监测 [7] 市值管理与投资者关系 - 市值管理纳入经营管理层绩效考核 [3][7][9][10][11] - 通过投资者调研/业绩说明会等多渠道与投资者沟通 [3][7][9][10][11] - 2024年实施1亿元股份回购 [6][10] - 2024年度董监高税前报酬总额同比下降15% [4] - 公司未与量化机构合作开展市值管理 [11] 业务发展战略 - 坚持产业与资本运营双轮驱动发展战略 [4] - 围绕光伏/风电/储能重点方向多元化布局 [2] - 业务分布全国二十多个省市区域 [8] - 积极探索布局新的金融产业 [4] - 持续推进数字化转型优化运营效率 [11][12] 其他业务信息 - 目前暂无布局核能源计划 [5] - 无进入车载APP行业计划 [6] - 越秀产业基金形成权益类+固定收益类综合资产配置 [8] - 新能源电站售电收入不含国家补贴 [5] - 2025年中期分红方案在2个月内实施完毕 [12]

竞争优势 - 产品端持续创新迭代 坚持原创设计和品质优先理念 打造高端性价比产品 [2] - 品牌积累近20年 采用线上线下双轨融合传播策略 [2] - 拥有多元协同渠道 持续提升市场份额 [2] - 智能制造生产基地群超60万平方米 具备行业领先全自动化基础五金生产线 [2][3] 发展目标 - 未来三年通过产品微升级和大升级实现迭代创新 [4] - 渠道下沉 通过品牌发布会和店铺升级实现赋能 [4] - 加强终端消费者领域多元化宣传 [4] - 海外市场深化布局 提升国际知名度和市场份额 [4] 渠道管理 - 制定《经销商管理制度》明确区域划分和产品定价 [4] - 年度考核包括销售额和防假货窜货行为 [4] - 对经销商进行营销活动策划指导 [4][5] 业务拓展与成本 - 设主动营销团队和激励考核机制 [5] - 通过技术创新、规模增长和自动化提升巩固成本优势 [5] - 保持良好毛利水平 [5] 产品战略 - 坚持多品类多渠道发展战略 [5] - 基础五金发展最快 铰链导轨市场空间大 将继续扩大产能 [5] - 收纳五金深耕发展 加大与家居企业合作 [5] - 卫浴品类作为新增长赛道 从高端浴室柜切入带动相关品类 [5][6] 消费者拓展 - 通过经销商批发至小B客户再销售至C端 [6] - 全域营销和品牌影响力提升将带动C端主动选择 [6] - 品牌LOGO露出和口碑传播助力C端品牌建设 [6] 海外业务 - 海外销售占比15%左右 [6] - 户外家具以出口为主 采用高端自主品牌策略 [6] - 未来3-5年通过发展海外代理和办事处进行主动营销 [6][7] 卫浴拓展 - 卫浴板块处于孵化阶段 [7] - 产品与厨卫五金具有协同性 [7] - 从高端切入 借助原创设计优势 [7] - 通过厨卫原创馆门店小步快跑尝试 [7]

产品结构与市场布局 - 2025年上半年收入主要由服务器、汽车电子、基站、交换机、PC及存储、消费电子构成 [2] - 积极拓展数据中心及服务器、AIPC、汽车电子等领域优质客户资源 [2][3] 股份回购进展 - 截至2025年8月31日累计回购2,888,300股（占总股本0.9101%） [3] - 回购成交金额90,039,741.52元 [3] - 2025年8月11日将回购价格上限从39.4元/股调整为53.35元/股 [3] 泰国工厂运营状况 - 泰国工厂于2024年投产并处于产能爬坡阶段 [3] - 作为全球化产能布局关键支撑点，重点满足海外高端市场需求 [3]

业务发展情况 - 互联网媒体业务主要面向北美地区，包括PC端流量入口（搜索、浏览器、安全软件、邮件管理软件）和移动端流量入口业务，通过分发搜索请求获得商业变现收入 [2] - 数据科技业务由子公司广州避雷针信用服务有限公司开展，主要服务于B端客户，涵盖银行、消费金融公司、保险、汽车金融、互联网金融及物流服务平台（如货车帮） [3] - 公司结合自身业务场景需求推进AI技术应用研发与探索 [3] - 主营业务包括互联网媒体、数字营销，并发展数据科技、自有品牌、区块链、元宇宙等相关业务，同时开展小额分散的普惠金融业务及供应链金融业务 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入同比增长48.17%，但归属于上市公司股东的净利润同比下降18.81% [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长72.08% [3] - 公司未分配利润为负（截至2024年12月31日），不满足分红条件 [4] - 小贷业务连续两年亏损，但贷款余额快速增长，公司计提足额贷款损失准备（拨备覆盖率和拨备率满足商业银行监管要求） [4] 股权与治理 - 控股股东为北京智度德普股权投资中心（有限合伙），持股比例16.52%，与一致行动人合计持股24.85% [4] - 控股股东智度德普涉及诉讼，但未对公司本期或期后利润产生影响，公司经营活动正常开展 [4] 市值管理与投资者关系 - 公司通过股份回购、注销回购股份等方式增强投资者信心和回报 [4] - 加强现金流管控、风险控制及业务结构优化，提升经营效率 [3] - 持续关注新质生产力发展机遇，积极探索业务布局 [3]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入22.58亿元，同比增长65.75% [2] - 归属于上市公司股东的净利润5117.37万元，同比增长190.56% [2] - 胶粘剂（含风电环氧灌注树脂）业务实现营业收入19.87亿元，同比增长118.83% [2] - 2025年半年度财务费用对比2024年同期下降25.73% [14] 风电与新能源业务 - 风电叶片系列产品需求旺盛，成为拉动胶粘剂与特种树脂新材料板块增长的主要动力 [2][7] - 三季度风电叶片结构胶及灌注树脂仍处于饱和状态 [7] - 公司通过技术创新、市场拓展、成本控制等措施应对市场竞争压力 [7] 半导体产业布局 - 公司正在积极有序开展对北一半导体科技（广东）有限公司的全面尽职调查工作 [4][5][6][17][19][20][21] - 拟通过现金方式收购北一半导体不低于51%的股权，资金来源为自有资金及并购贷款组合 [6][16][18] - 收购成都中科华微电子有限公司51%股权的相关工作正在有序推进中 [6][17][19][20] - 公司以现有半导体材料产业布局（CMP抛光液、溅射靶材、LTCC陶瓷材料等）为基础，加速向半导体产业战略转型升级 [13][17][22] 电子信息材料业务 - ITO靶材项目已建设完成年产30吨产能，正开展OLED显示面板前端企业的全流程测试 [7][9][10][12] - 氧化铝靶材已根据客户订单需求供货 [7][9][10][12] - 氧化铈CMP抛光液正在开展内部测试工作 [7][9][10] - LTCC陶瓷材料同比上年同期呈现恢复式增长态势 [7][12] 海外业务与产能建设 - 泰国生产基地项目正处于前期规划与设计阶段 [3] - 福建康达鑫宇年产3万吨胶粘剂新材料项目自2025年1月初正式投产，尚处于产能爬坡阶段 [14] - 唐山丰南区3万吨/年胶黏剂及上下游新材料项目尚在建设中 [14] 研发与技术突破 - 低温共烧陶瓷（LTCC）生料带实现进口替代，成为多个新研装备项目的单一国产生料带供应商 [11] - 电子级双（多）马来酰亚胺树脂产品已有小批量订单 [11][20] - 智能巡检装备样机已开展企业内部实地测试，目前主要用于企业内部场景 [8][9] 应收账款管理 - 应收账款金额随业务规模扩大有所增加，主要下游客户为央企、国企和大型上市公司 [19] - 公司已按照坏账准备计提政策足额提取坏账准备，并加强应收账款的事后管理和监控 [19] 战略规划 - 公司构建"胶粘剂与特种树脂新材料为主链、高端电子信息材料为第二增长曲线、半导体产业为第三增长曲线"的发展模式 [13][17][22] - 通过"内生+外延"双轮驱动战略推进发展，高度重视投资标的的成长性与盈利能力 [12][13]

业务布局与战略调整 - 公司正从直播电商向"品牌服务平台"转型 通过IP资源 营销能力和直播能力打造新品牌或服务现有品牌 构建第二增长曲线 [5][6][8] - 已与多个优质ODM工厂供应链洽谈 新业务模式将带来全面的经营模式升级 [5][6][8] - 2024年起大力拓展创新业务导致人员与费用占比快速提升 是亏损主因之一 目前正对创新孵化类项目进行战略梳理和调整 [4][7][15] 科技投入与数字化建设 - 自主研发的AI产品"V5chat"正处于研发调校阶段 预计2025年第三季度实现内部全面落地应用 有望显著提升组织运营效率与人效 [3][5][12] - "遥望云"系统已将直播电商运营经验沉淀到系统 实现直播流程在线化 分析数字化和选品智能化 [3] - 因AI技术迭代 终止"YOWANT数字营销云平台建设"及"创新技术研究院建设"两个募投项目 将资源转向"V5chat"研发 [12] 具体业务进展 - 本地生活服务类直播是公司涉足的重要赛道之一 但未披露具体覆盖城市和合作商户数量 [2] - 遥望X27系列项目已落地杭州旗舰店 横琴基地和虎门基地 未来将以轻资产运营模式推向全国 [2][3] - 短剧业务目前开展平稳 [4] - 海外业务规模持续增长 2025年7月北美"Deals For Your Days"大场达人直播活动累计销售274万美元 总订单量破12万 总观看量破1500万人次 [8][9][13] 财务与经营状况 - 公司持续亏损主因是创新业务投入 但对扭亏为盈抱有信心 [4][7][11][15][25] - 鞋履业务转型为"轻"资产运营模式 线上销售增长显著 库存结构大幅改善 预计下半年相关资产减值损失同比 环比均将大幅下降 [10] - 朵薇卫生巾品牌凭借高性价比和领先质量标准取得阶段性成功 公司通过参股和线上销售分佣获得收益 [7] 公司治理与投资者关系 - 2025年已完成股票期权与限制性股票的首次授予登记 [9][21] - 公司暂无回购股份计划 [13] - 控股股东通过股东大会参与重大决策 不参与日常经营管理 [11][29]

财务与业绩表现 - 2025年上半年亏损1.4亿元但经营现金流净增2.8亿元，主要因销售回款增加且采购付款减少 [16] - 截至2025年6月30日在手订单对应不含税收入约54.4亿元，锂电设备订单增速明显 [3] - 三季报将于10月底前披露，业绩以定期报告为准 [17][25] 订单与业务进展 - 当前核心任务为加紧订单生产交付，产能基本匹配履约需求 [2][7] - 收入确认标准：按合同类型分到货验收、安装调试验收或履约进度确认 [2][3] - 固态电池热压夹具预计2025年四季度交付样机，压力等级提升至60-80吨，温度波动控制在±2℃以内 [9][10][12] - 参与宁德时代、国轩高科等头部厂商的中试产线技术交流 [11] - 正推进与南网、长顺县的新能源汇集站合作项目 [27] 技术与产品布局 - 液冷技术应用于超充及储能领域 [6] - 固态电池设备具备压力均匀传导（偏差5%）、智能温控和自适应调节功能 [9][10] - 华自卓创聚焦数字孪生与AI，覆盖智慧城市、智能制造等领域 [20] - 工业机器人业务暂未扩展至人形机器人 [14] - 锂电后段设备应用于新能源汽车电池生产 [19] 资本市场与投资者关系 - 股东总数截至2025年9月10日为39,855人 [32] - 董事长及总经理上市以来未减持，并通过员工持股计划增持 [3] - 大额订单披露需符合标准且保持一贯性，达标的将及时公告 [5][29] - 公司通过合规渠道传递经营信心，暂无专项推介会计划 [28][29] 战略与市场拓展 - 全球化市场布局，中东地区业务机会将跟进 [24] - 在湖南、河北等地布局重卡超充业务 [21] - 储能电站若遇合适机会可能出售 [22] - 投资南丁格尔机器人公司（持股5%），未参与实际经营 [26]

财务表现与成本分析 - 2025年上半年其他产品（含车载电源、车载电感）收入占比7.84% [2] - 总收入同比增长20.16%，研发投入同比增长30.20%，销售费用同比增长43.53% [2] - 员工股权激励成本1700万元影响当期利润 [2] - 第二季度毛利率环比第一季度提升3.28% [7][9] 新兴业务发展 - 孵化业务收入1.94亿元，同比增长67.43% [2] - 数据中心变压器产品拓展至环氧浇筑干式变压器、油浸式变压器，销售区域从国内延伸至日本等海外市场 [3][5][8][9] - 储能领域已开发智能箱变、储能一体机、高效储能升压变压器等产品 [9] - 固态变压器处于研发阶段，计划2025年第四季度送样检测 [4] 产能与全球化布局 - 美国工厂规划年产配电变压器2.1万台，正逐步投产 [6][7] - 墨西哥工厂规划年产新能源变压器0.6万台，主体施工已完成 [6][7] - 国内江西吉州基地已建成投产 [6] - 墨西哥工厂关税成本低于国内直接出口美国 [7] 战略规划与行业机遇 - 全球电网建设高景气，多国法案刺激电力设备投资需求 [8] - 公司通过数字化工厂提质增效，聚焦数据中心变压器及巴拿马电源业务 [8][9] - 未公开客户信息（如特斯拉、小米、台达等）及具体订单数据 [3][4][7] 风险与资产管控 - 否认通过研发、销售费用等科目操纵利润 [2] - 海外工厂不存在大额资产减值风险，动态调整产能确保资产效率 [7] - 固定资产及在建工程约30亿元，净资产约30亿元 [7]

钛白粉与色母粒业务 - 达州项目成本优势明显，采用钛白-色母粒一体化生产工艺，自动化程度高，预计2026年9月试生产 [2][3] - 色母粒毛利率11%，低于同行（20%以上），因应用方向差异较大 [2][3] - 公司色母粒产品专用于钛白粉制品，与钛白市场无直接关系 [2][3] 钠离子电池业务 - 普鲁士蓝正极材料符合下游电池应用要求，示范项目（二轮车换电、直流屏）即将落地 [3][6] - 星空钠电（参股公司）首选普鲁士蓝钠离子电池路线，但投资收益对公司整体利润影响较小 [3][5] - 普鲁士蓝钠离子电池具有高能量密度、优循环性能、宽适用温带（-50°至80°）、高安全性和低成本性等优势 [3] EX电子材料业务 - EX电子材料（苊烯碳氢树脂）已通过HBM堆叠封装工艺验证，终端应用于英伟达AI服务器和国内芯片封装载板 [4][6][7] - 现有产能200吨，新产能正根据PCB产业发展情况研究布局 [5][6] - 上半年销量仅几吨，但已开发多家战略客户，市场潜力巨大 [5][6] - 主要应用于高频覆铜板电绝缘层，终端覆盖AI服务器、算力中心、机器人、智驾、通信及半导体芯片封装领域 [6] 其他业务进展 - 三聚氯氰价格近期已开始回升 [5] - 安徽美芯隔膜业务上半年巨亏，下半年将通过精细管理、降本增效和市场开拓改善业绩 [5][6] - 宣汉县新能源及高分子材料产业化建设项目处于建设期，尚未投产 [6]

经营策略与业绩改善 - 公司聚焦主责主业，推进“以销定产，以效定销”策略，实现生产与销售深度衔接 [2] - 加强技术创新，提升产品附加值，推进产品差异化、多元化、高端化发展 [2] - 围绕工艺技术优化、装置优化、产品结构优化等关键领域实施降本增效措施，2025年上半年盈利能力持续改善 [2] - 持续加大研发投入，聚焦关键技术突破与产品迭代升级，加速科技成果转化落地 [2] - 优化市场布局，深耕存量市场同时拓展新兴领域，提升客户黏性与市场份额 [2] - 推进精细化管理，通过降本增效实现运营质量持续优化 [2] - 综合运用多种市值管理工具，提升经营业绩和投资价值，为股东创造长期稳定回报 [3] PVC市场动态 - PVC底部支撑较强，兰炭和电石价格上涨导致成本端支撑走强 [3] - 需求端进入“金九银十”季节，下游及出口订单有所改善 [3] - 供应端新增产能释放压制价格反弹 [3] - “反内卷”政策预计贯穿下半年，国内石化行业老旧产能出清政策若落实可能引发PVC供应收缩预期 [3] 粘胶市场趋势 - 终端需求不足导致粘胶短纤下游人棉纱企业对原料采购持谨慎态度 [3] - 溶解浆价格下滑，6月粘胶短纤市场呈下跌走势 [3] - 7月、8月人棉纱企业需求小幅改善，粘胶短纤企业库存水平下降 [3] - 7月、8月粘胶短纤市场呈现先上涨后稳的走势 [3] - 预计在成本、库存、需求等多因素影响下，后续粘胶短纤将呈现平稳上涨走势 [3]