Amid tariffs and ever-changing policies, 2025 was an eventful year for the automotive industry in the U.S., especially for EV automakers like Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) , Rivian Automotive Inc. (NASDAQ:RIVN) and Lucid Group Inc. (NASDAQ:LCID) . Let's take a closer look at how each company fared in 2025.Tesla's Sales Remain One Of The Main Talking PointsTesla's sales (or lack thereof) have been a mainstay for the automaker's year. The EV giant has reported consistent declines in sales this year, with the lates ...

特斯拉在欧洲及美国市场表现 - 特斯拉11月在欧洲市场销量为22,801辆，同比下降11.8% [2] - 特斯拉1月至11月在欧洲累计销量为203,382辆，同比下降28% [2] - 特斯拉在美国11月表现同样不佳 [1] 特斯拉应对策略 - 公司计划将中国专属的Model Y L车型引入欧洲市场以应对销售疲软 [3] - 公司考虑在欧洲扩展其全自动驾驶服务 [3] 比亚迪在欧洲市场表现 - 比亚迪11月在欧洲销量为21,133辆，同比激增221.8% [4] - 比亚迪1月至11月在欧洲累计销量为159,869辆，同比大幅增长276% [4] - 比亚迪10月在欧洲销量为17,470辆，同比增长206.8% [5] 比亚迪欧洲战略 - 公司计划在获得监管批准后，向欧洲市场引入其日本“Kei”级电动车 [5] - 英国已成为比亚迪在中国以外的最大市场，9月销量达11,271辆 [6] 欧洲电动车市场概况 - 1月至11月，电动化车辆在欧洲市场占比接近63% [4] - 混合动力汽车引领增长，市场份额超过34.6% [4] 特斯拉股票表现 - 特斯拉股票在常规交易时段上涨1.56%，收于488.73美元 [6] - 在盘后交易中进一步上涨0.26%，至489.99美元 [6]

热点头条 - 中金公司拟通过换股吸收合并东兴证券和信达证券，换股比例分别为1:0.4373和1:0.5188，将发行30.96亿股A股，合并后预计营业收入约274亿元，营业网点由245家增至436家，零售客户数由972万户增至超1400万户，公司A股将于12月18日复牌 [2] - 华纳兄弟董事会拒绝派拉蒙1084亿美元敌意收购要约，认为其方案“劣质”，并支持与奈飞的交易 [2] - 谷歌与Meta Platforms合作扩大AI芯片软件支持，旨在让谷歌TPU在PyTorch上良好运行，以挑战英伟达的软件优势地位 [3] - 甲骨文因重要金主撤退，其100亿美元数据中心融资陷入困难，密歇根数据中心项目陷入僵局，股价持续下挫 [3] - 沐曦股份上市首日大涨近700%，单签最高收益近40万元，收盘单签收益超36万元，创2019年7月以来新股首日打新收益纪录 [3] 大中华地区公司要闻 - 智谱已通过港交所上市聆讯，有望成为“全球大模型第一股” [5] - 厦门钨业回应钨价上涨，称受供需及预期等多因素影响；章源钨业表示钨粉涨价主要因钨精矿供应偏紧导致价格大幅上涨 [5] - 中国中免子公司签署免税店项目经营权转让合同；同仁堂澄清与四川健康药业无股权关系，其南极磷虾油产品非公司生产 [5] - 联创电子控股股东筹划协议转让6%-7%股权，可能导致公司控股股东及实际控制人变更，公司股票自12月18日起停牌不超过2个交易日 [5] - 中国中冶拟斥资10亿-20亿元回购股份，价格不超过4.9元/股，回购股份将用于注销并减少注册资本 [6] - 深圳华强参股的星思半导体聚焦5G/6G通信技术，其卫星基带芯片等产品可应用于卫星通信和5G/6G万物互联场景，公司作为国内电子元器件授权分销龙头，代理多个中国台湾地区产品线 [6] - HashKey Holdings正式在香港联交所主板上市，股票代号3887.HK，公司董事长兼首席执行官表示将持续提升基础设施能力，打造全球领先的数字资产基础设施服务平台 [6] 美洲地区公司要闻 - 特斯拉被加州法官裁定其自动驾驶营销存在欺骗性，或面临30天禁售风险（有90天延迟生效期），同时公司Robotaxi已取消安全员测试，6座版Model Y L通过欧盟认证，计划2026年进军国际市场 [8] - 苹果正与印度芯片制造商CG Semi就iPhone部件的组装与封装进行初步商谈，这标志着苹果首次计划在印度涉足芯片封测领域 [8] - SpaceX已正式启动IPO前的“静默期”，要求员工遵守SEC规定不得讨论上市计划，此前消息称其计划2026年进行IPO，拟募资超300亿美元，目标估值约1.5万亿美元 [8] - 亚马逊正洽谈向OpenAI投资超100亿美元，交易可能使OpenAI估值突破5000亿美元，作为合作一部分，OpenAI计划使用亚马逊自研Trainium芯片，同时亚马逊宣布重组AI部门，由PETER DESANTIS牵头整合芯片、量子计算与AGI研发，并正与OpenAI探讨电商合作 [9] 亚太地区公司要闻 - 三菱日联金融集团拟投资超40亿美元收购印度施瑞拉姆金融公司约20%股份，以拓展新兴市场金融业务 [11] - 三星电子宣布突破10nm以下DRAM技术，计划年内完成LPDDR6-PIM存内计算解决方案规格制定，其三折叠屏手机Galaxy Z TriFold二次开售两分钟售罄，月产能将提升至1万台 [11] - 丰田汽车的全球百亿级ADAS项目订单由博世获得，博世将基于高通芯片提供系统解决方案，覆盖北美、欧盟、日本等核心市场，计划2028年量产，满足2026版ENCAP五星安全标准 [11] - LG新能源与福特解除价值约65亿美元（9.6万亿韩元）的75GWh电池供应合同，双方合作终止，并计划在CES 2026首发MicroRGB Evo电视 [12] - SK海力士与英伟达联合开发AI固态硬盘，性能预计提升30倍，计划2027年量产；道恩集团收购其宁波子公司股权，成为国内首家拥有EPDM聚合技术的民营企业 [12] - 瑞穗金融集团将以约810亿日元收购印度大型投资银行Avendus Capital，计划2026年7月由旗下瑞穗证券取得60%以上股份，将其变为合并子公司，以支持日本企业拓展印度市场业务 [12] - 本田汽车宣布本月至明年1月期间，暂停日本和中国的汽车工厂生产2至5天，日本工厂还将进行减产，原因是半导体短缺导致零部件采购延迟 [12] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 空中客车公司因供应商生产质量问题，被欧洲监管机构要求检查A320系列客机机身壁板缺陷，同时其Flexrotor无人机被欧洲海事安全局选中执行海上监视任务，服务计划于2026年启动 [14] - 梅赛德斯-奔驰集团首席设计官瓦格纳将于2026年1月31日离任，由AMG首席设计官鲍迪接任；北京奔驰总裁柏睿凯将调任德国电驱系统研发负责人，匈牙利工厂负责人比勒接任其职位，两项任命均于2026年2月1日生效；公司推出乌尼莫克80周年纪念版车型进行用户测试 [14] - 阿斯麦宣布在荷兰投资数亿欧元建设新工厂，旨在提升先进半导体制造设备产能 [14] - 路威酩轩首席执行官伯纳德·阿尔诺表示“希望再干十年”，暂无退休计划；集团同时宣布时尚部门管理层调整，皮埃特罗·贝卡里将兼任时尚集团与路易威登董事长及首席执行官 [14] - 宝马集团新世代iX1谍照曝光，基于Neue Klasse平台打造，采用五边形中控屏与800V高压平台，续航或达805km（WLTP标准）；计划2026年1月起上调部分燃油车型价格，涨幅400-1500美元，电动车暂不调价 [15] - 汇丰控股补充披露拟撤销恒生银行上市地位的相关持股及买卖资料，澄清此前计划文件中的轻微遗漏 [16] - 必和必拓前首席执行官布莱恩·吉尔伯特森逝世 [17]

特斯拉第四季度销售预览 - 公司预计在2026年1月下旬（可能在1月27日或28日左右）公布第四季度销售数据 通常会在财报（1月28日美股盘后发布）前发布包含交付量和产量的简短新闻稿 [1] 华尔街对第四季度销售的预期 - 华尔街对第四季度交付量预期较低 FactSet共识数据显示多数分析师预期交付量约为45万辆 Bloomberg共识数据也显示类似的约45.5万辆的销售数字 [2] - 预测市场Polymarket显示最可能的结果是第四季度销售在40万至42.5万辆之间（44%概率） [3] - 第三季度公司曾宣布创纪录的交付量约50万辆 产量约44.7万辆 但11月月度销售数据显示显著下滑 当月销售约4万辆 同比放缓23% [2] 销售预期放缓的原因 - 过去几年电动汽车需求放缓 [4] - 品牌疲软（与首席执行官埃隆·马斯克参与“DOGE”有关） 消费者情绪疲软以及宏观压力 [4] - 来自中国电动汽车制造商（如比亚迪和蔚来）的竞争加剧 [4] - 主要原因是电动汽车税收抵免的“提前消费”效应 许多客户为了在抵免到期前利用7500美元的税收抵免 将需求提前至第三季度 [4] 潜在的积极因素 - 预测洞察公司HundredX的数据表明 特斯拉的品牌困境已随时间改善 其净购买意愿和品牌价值/信任度在2025年初下滑后已完全恢复 [7] - 最新中国数据显示公司情况已好转 上周 焕新版Model Y是中国最畅销的车型 [8] - 高端SUV车型Model Y L在中国高端市场势头增强 尽管比基础版Model Y溢价28% 但其销量仍占中国Model Y总销量的27% 表明在经济复苏背景下市场对高端电动汽车存在需求 [10] 股价走势提供的线索 - 尽管销售预期较低且市场动荡 特斯拉股价近期仍创下历史收盘新高 这表明销售放缓已被市场定价 投资者正在折现未来 [11][12] - 投资者对在德克萨斯州奥斯汀首次发现无安全员的特斯拉机器人出租车消息感到兴奋 [12] - 成交量巨大的周线看涨旗形突破表明 下一个目标位可能在500美元中段 [12] 核心观点总结 - 随着对第四季度销售的预期被大幅调低 风险回报现在更少取决于交付量头条数字 而更多取决于投资者如何解读未来 [14] - 改善的品牌指标 中国市场的复苏势头以及看涨的股价走势都意味着 投资者正在忽略近期的疲软 并折现公司的长期增长叙事 [14]

公司产品规划 - 特斯拉正考虑在欧洲市场推出六座版Model Y L车型 以应对销量下滑 [1] - 公司已获得欧盟批准在欧洲推出Model Y L 且可能搭载更大的电池包 电芯数量从4,416个增至4,600个 [2] - 欧洲版Model Y L预计在2026年上半年推出 轴距更长 得益于更大的电池包 WLTP续航里程预计约为423英里 [3] - Model Y L是中国市场特定版本 在中国零售价为47,184美元 配备84千瓦时电池 CLTC续航超过467英里 采用全轮驱动和19英寸轮毂 在中国市场已获成功 [4] - 需注意CLTC是中国特定标准 与WLTP标准测试参数不同 这解释了续航计算数据的差异 [4] 市场销售与监管动态 - 特斯拉正筹备在欧洲市场推出其全自动驾驶技术 荷兰安全监管机构RDW确认了公司2026年2月的部署时间表 但指出可能会有变动 [5] - 尽管有扩张计划 公司10月份在欧洲的销量仍大幅下滑近50% 新注册量仅为6,964辆 较2024年10月的13,519辆显著下降 [6] 公司市值与股价表现 - 在近期股价上涨后 特斯拉市值达到1.58万亿美元 超过了丰田汽车以及比亚迪和小米等中国竞争对手的市值总和 [7] - 特斯拉在动能和质量指标上表现良好 增长表现令人满意 但价值指标较差 其短期、中期和长期价格趋势均有利 [8] - 根据Benzinga Pro数据 特斯拉股价在盘前交易中下跌0.76% 至471.50美元 [8]

文章核心观点 - 中国新能源汽车行业正经历快速的技术迭代、产品线扩张与市场格局演变 智能化与辅助驾驶技术加速向中低价格车型普及 行业竞争加剧并推动国际合作与海外市场拓展 行业监管趋于规范以引导市场良性发展 [12][18][25][36][45][48][56][58] 新车上市 - **岚图追光L上市**：新车共推出2款车型，售价27.99-30.99万元，定位中大型车，尺寸为5125/1985/1522（1505）mm，轴距3010mm [3][4][6] - **岚图追光L产品力**：搭载华为乾崑智驾ADS 4及鸿蒙座舱5，全车4座椅配备加热、按摩、通风，采用23扬声器音响系统，提供前双叉臂后五连杆全铝底盘，高配版搭载后轮转向及空气悬架+CDC [8] - **岚图追光L动力系统**：搭载1.5T发动机+单挡变速箱+双电机组成的插混系统，系统功率380kW，匹配63kWh三元锂电池，CLTC纯电续航410km，WLTC馈电油耗5.67L/100km [10] - **岚图追光L市场定位**：作为品牌新旗舰，凭借不到30万的起售价、精致设计及华为赋能的智能化，有望在中大型轿车市场形成竞争力 [12] 公司动态 - **特斯拉产能里程碑**：特斯拉上海超级工厂第400万辆整车（Model Y L）下线，从2019年12月首台车下线至今用时6年，贡献特斯拉全球近一半交付量，第300万到第400万辆用时不到14个月 [13][14][16] - **地平线技术发布**：宣布基于单征程6M芯片的城区辅助驾驶即将量产上车，该技术将普惠到10万元国民车型，目标在未来3-5年内实现城区辅助驾驶千万量产 [17][18] - **地平线业务进展**：其HSD产品上市2周激活量超1.2万辆，最新征程7芯片算力提升10倍，并为iCAR提供“好用不贵”的智能辅助驾驶 [18] - **比亚迪智驾规模**：比亚迪已销售超250万辆搭载天神之眼辅助驾驶的车辆 [18] - **深蓝汽车交付成绩**：深蓝汽车累计交付超70万辆，在长安集团电动化转型中贡献率达2.3%，并已进入全球66个国家 [19][22] - **小米汽车规划与表现**：网络曝光小米三款新车规划（增程旗舰SUV YU9、高性能SUV YU7 GT、行政轿车SU7 L），目前仅凭三款车型维持超4万台月销量，未来有望成为销量前三新势力品牌 [23][25] - **鸿蒙智行产品线拓展**：智界汽车公布首款MPV车型智界V9，将于明年亮相，定位高端，由华为赋能、奇瑞制造 [26][29] - **五菱产品线拓展**：上汽通用五菱公布首款硬派SUV星光560，尺寸4745/1850/1755mm，轴距2810mm，预计定价亲民 [30][33] - **长安汽车里程碑**：长安汽车第3000万辆新车（阿维塔12四激光版）下线，成为首个达成此成就的中国车企，第三个1000万辆用时仅4年半 [34][36] - **长安汽车未来目标**：力争到2030年实现整车产销500万辆，其中新能源占比超60%，海外占比超30% [38] - **东风日产N7市场表现**：东风日产N7用时200天实现第5万台整车下线，创合资纯电车型交付新纪录，上市18天大定破万，8月单月交付达10148台成为首款月交付破万的合资纯电车 [42][43][45] - **雷诺与福特合作**：雷诺与福特达成战略合作，将基于雷诺安培纯电平台联合研发两款面向欧洲市场的经济型小型电动车，由福特主导设计，雷诺提供平台与生产，首款车型预计2028年初投产 [46][48] - **文远知行海外拓展**：文远知行联合Uber及迪拜交通局在迪拜推出Robotaxi公开运营服务，当前为配备安全员的商业化运营，计划2026年第一季度实现纯无人商业运营，服务价格贴近普通网约车 [49][50][53] 国内新闻 - **行业价格行为规范**：市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，核心措施包括严禁低于成本价倾销、强制销售端明码标价并明确交付时间、规范“付费解锁”功能告知、保障经销商自主权、打击价格欺诈与虚假宣传 [54][55][56] - **车企响应**：比亚迪、小鹏、奇瑞、北汽等多家车企集体表态支持该《指南》 [58]

核心观点 - 浦东新区在开发开放35周年及打造社会主义现代化建设引领区5周年之际，展现出强大的发展韧性与经济活力，其经济增长、产业升级、对外开放与创新生态建设均取得显著成就，并正通过深化制度型开放、强化科技创新和优化人才环境，向更高水平的现代化迈进 [1][2][13] 经济发展与宏观指标 - 2024年浦东新区地区生产总值是2020年的1.34倍，规上工业总产值是2020年的1.27倍，货物进出口总额是2020年的1.25倍 [1] - 2025年前三季度浦东生产总值同比增长6%，人均生产总值达4.3万美元，超过意大利水平，全员劳动生产率达60.6万元/人，城乡居民人均收入达9.5万元 [1] - 浦东作为上海“五个中心”核心区，拥有上海25%的外资企业、近50%的跨国公司总部和外资研发中心、60%的持牌类金融机构、60%的外贸进出口总额、90%的集装箱吞吐量和离岸贸易规模 [2] 对外开放与营商环境 - “十四五”期间浦东新设外资企业9400多家，实际利用外资453亿美元，超过“十三五”的411亿美元，2025年罗氏、第一三共、卡尔蔡司、巴斯夫等一批外资企业持续在浦东新建本土化产线 [4] - 浦东已总体达到CPTPP和DEPA正文条款的开放水平，在世界银行中国企业调查报告中，供电可靠性、获取金融服务、市场公平竞争等22项测评均达到全球最优水平 [3] - 特斯拉上海超级工厂贡献了特斯拉全球近一半的电动车交付量，并已实现第400万辆整车下线，思格新能源在浦东实现了18天首批产线投产，38天全面量产 [3] - 浦东正在全面对接OECD服务贸易限制指数的22个领域和世界银行营商环境成熟度评估的10个指标，持续推动服务、数字、货物贸易开放程度达到更高水平 [5] 科技创新与产业发展 - 过去五年，浦东集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模2024年达8323亿元，近三年年均增长11.7% [8] - 集成电路产业规模实现倍增，从占全国1/6提高到1/5，2025年前10月生物医药海外授权交易额达240亿美元，全球占比9.7%，人形机器人从无到有，2025年整机出货量预计达到5660台 [8] - 五年来，浦东引领区各类孵化器、加速器孵化创新企业7329家，科创板上市企业累计达到52家、总市值1.9万亿元，分别占全国的9%和18%，张江科学城已集聚2.4万家科技企业，营收年均增长10.5% [10] - 智元机器人成立不到三年，其通用具身机器人累计下线突破5000台，并发布了行业首个机器人世界模型开源平台等创新成果 [7] - 在关键核心技术上实现多项突破，包括先进制程、核心装备、AI芯片，以及国内首个PD-1、首个自体免疫细胞治疗产品、首个四臂腹腔手术机器人、全球首创葡萄糖激酶激活剂等 [8] 人才战略与城市建设 - 浦东实施人才强区战略，着力打造“青创第一城”，通过“两个100万方低租金空间”政策降低青年人才创新创业成本 [11] - 第一个“100万方”是三年内推出100万平方米以上月租金不超过2000元的青年公寓，2025年已筹措1.3万余套房源，租金约为市价一半，已吸引1.1万人申请入住，平均年龄25岁，研究生学历占比84% [12] - 第二个“100万方”是三年内推出100万平方米以上日租金不超过1元/平方米的创业空间，2025年已推出171个孵化载体，吸引550余个青年科创项目申请入驻 [12] - 浦东持续营造创意赋能的生活场景，如12.5公里的陆家嘴水环全线开放，并正积极构建“五环”水脉体系 [12] - 规划中的“上海前滩音乐节”计划2026年举办20场演出，旨在打造文旅商体展融合发展的新“核爆点” [11] 未来发展方向与战略聚焦 - 下一步将推动高端要素、重大平台、重点项目向浦东集聚，对接国际高标准经贸规则，强化先行先试，推动形成更多标志性、突破性的制度创新成果 [4][5] - 聚焦打造自主创新新高地、激活高质量发展新动力、增创国际合作和竞争新优势、服务构建新发展格局、人民城市建设等方向持续发力 [2] - 建议浦东开展更高水平的金融开放压力测试，在资本项目可兑换、跨境资金流动便利化等方面取得突破，并探索人民币国际化、离岸金融体系建设路径 [6] - 建议推动数据跨境流动与国际合作，提升上海数据交易所的国际板功能，使浦东成为全球数据要素市场的重要枢纽 [6] - “十五五”新征程，浦东将着力解决结构性问题，突破一批裉节瓶颈，深入打好全方位转型升级的攻坚战 [5]

中法及中欧关系与贸易 - 法国总统马克龙于12月3日至5日对中国进行国事访问，这是其第四次访华，也是对习近平主席去年访法的回访 [1] - 国际专家认为此次元首外交对增进中法政治互信、拓展多领域务实合作、促进人文交流及改革全球治理具有重要引领作用 [2] - 中国商务部副部长与德国及欧洲汽车工业协会主席举行视频会谈，双方就汽车产业合作交换意见，中方欢迎欧洲车企继续投资中国，共同推动汽车产业绿色和智能化发展 [52][53] - 欧洲汽车工业协会反对欧盟对华电动汽车征收反补贴税，并高度关注安世半导体问题进展，期待通过对话解决 [53] 中国对外贸易与顺差 - 今年前11个月，中国对外贸易顺差首次突破1万亿美元，进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6% [3] - 前11个月出口额为24.46万亿元人民币，增长6.2%；进口额为16.75万亿元人民币，增长0.2% [3] - 11月单月外贸增速回升，进出口3.9万亿元人民币，同比增长4.1%，其中出口2.35万亿元人民币增长5.7%，进口1.55万亿元人民币增长1.7% [4] - 前11个月中国对欧盟出口增长14.8%，对澳大利亚激增35.8%，对东南亚增加8.2%，但对美出口同比下降29% [5] 中美贸易与大豆进口 - 中国正按中美贸易协议推进对美国大豆采购，已完成本种植季承诺约三分之一 [7] - 中美达成协议，中国将在今年最后两个月购买至少1200万吨美国大豆，并在未来三年每年购买至少2500万吨 [8] - 中国11月进口大豆811万吨，同比增长13.4%，创下自2021年以来的四年新高 [10] - 自10月底以来，由中国国企中粮集团牵头的中国买家已预购约270万吨美国大豆 [12] - 美国已将完成1200万吨大豆采购目标的期限延至明年2月底 [13] 全球贸易政策动态 - 墨西哥国会本周将就总统提出的对华加征关税方案进行表决，拟对来自亚洲尤其是中国的进口商品征收最高50%的关税 [15][16] - 墨西哥财政部预计2026年将新增519亿比索（约36.86亿新元）的进口收入，比2024年增长8.3% [18] - 美国对韩国钢铁加征关税导致韩国部分工业制品对美出口停滞甚至“归零”，一家韩国螺栓螺母企业自6月起对美出口已归零，价值20亿韩元产品滞留 [56] - 韩国汽车移动产业协会预测，2025年韩国汽车出口量为271万至272万辆，较去年减少2.3%至2.6%，为五年来首次下滑 [54][55] - 1至10月韩国对美汽车出口110.746万辆，占全部出口量49.1%，同比减少7.9% [55] 人工智能（AI）行业进展与影响 - OpenAI一项涵盖9000名员工的调查显示，其AI工具让许多员工每天节省40-60分钟专业工作时间，四分之三受访者认为AI提升了工作速度或输出质量 [20] - 截至目前，已有超过100万家企业付费使用OpenAI的产品，ChatGPT工作套件的付费席位达到700万 [22] - OpenAI竞争对手Anthropic声称其Claude工具能让用户完成任务的时间缩短80% [21] - 智谱于12月9日开源其核心AI Agent模型AutoGLM，该模型具备“手机操作”能力，能完成外卖点单、机票预订等复杂操作 [28][29] - AI可穿戴设备公司Limitless已被Meta收购，该公司制造AI驱动吊坠，可从记录对话、生成摘要，历史融资超3300万美元 [30] 半导体行业动态与供应链 - 10月全球半导体销售额为727亿美元，环比增长4.7%，同比增长27.2% [31] - 10月中国半导体销售额同比增长18.5%，美洲同比增长59.6%，亚太/其他地区增长24.8%，欧洲增长8.3%，日本同比下降10.0% [31] - 世界半导体贸易统计组织预测2025年全球半导体年销售额将增长22.5%至7722亿美元，2026年预计达9754亿美元 [32] - 台积电2nm、3nm先进制程及SoIC、CoWoS先进封装产能已被预订一空，因先进封装产能满载，台积电正扩大委外转单给日月光和矽品 [47] - 印度塔塔电子已敲定英特尔作为其在建芯片工厂的首个潜在客户，塔塔正斥资约140亿美元在印度兴建首座半导体制造工厂 [48][49] - 英特尔与塔塔电子将探索在印度拓展AI个人电脑解决方案，预计到2030年印度将跻身全球AI个人电脑市场前五 [51] 关键材料与供应链多元化 - 美国国际发展金融公司向摩洛哥公司Sondiale SA提供475万美元，支持其建设价值8.7亿美元的多晶硅工厂，旨在减少对华依赖 [34] - 中国目前生产全球超过90%的多晶硅 [36] - Sondiale计划于2029年底在摩洛哥开设工厂，目标年产3万吨多晶硅，约占目前全球产量的1% [38] - 巴西稀土矿企Serra Verde大幅缩短与中国加工企业的合同期限，新协议将于2026年底到期，较原10年期协议提前约8年，旨在转向西方市场 [76] - Serra Verde旗下Pela Ema矿当前年产量约4000-5000吨稀土氧化物，预计2027年达6500吨/年满产规模，并计划在2030年前将产能提升至两倍 [77] - 2025年美国国际开发金融公司批准向Serra Verde提供4.65亿美元贷款，用于矿山扩建与技术升级 [77] - 英国公司Metalysis已开启高纯度铝钪合金粉末的商业化生产，正积极提升产量以应对中国实施出口管制带来的供应挑战 [75] 美国对华技术出口政策 - 美国总统特朗普宣布将允许英伟达向中国及其他国家的经批准客户供应H200人工智能晶片 [39] - 同样的方案也将适用于超微半导体、英特尔以及其他美国公司 [40] - 特朗普表示“其中25%将支付给美国” [42] - 英伟达H200晶片的计算能力比目前可合法出口中国的最先进AI晶片H20强大近六倍 [44] - 特朗普此前表示不允许英伟达最新的Blackwell晶片出口到中国 [46] 电动汽车与汽车产业 - 特斯拉上海超级工厂于12月8日迎来第400万辆整车下线，该工厂贡献了特斯拉全球近一半的电动车交付量 [58] - 特斯拉上海超级工厂产业链本土化率已达95%，拥有超过400家中国一级供应商，其中超60家进入特斯拉全球供应链体系 [59] - 10月特斯拉上海超级工厂单月出口超3.5万辆，创两年来的单月最高出口纪录 [59] - 大众集团计划在2030年前投资1600亿欧元（约合1860亿美元），投资重点将聚焦德国及整个欧洲 [60][61][64] - 大众集团旗下保时捷暂不追求在中国市场的销量增长，但大众集团层面仍可能推进在华本地化生产 [65][66] 航天与太空经济 - 中国于12月9日成功发射卫星互联网低轨15组卫星 [66] - ARK Invest发布估值模型，预计SpaceX企业价值将在2025年升至2.5万亿美元 [68] - 马斯克强调“太空超算”潜力巨大，由配备AI计算的卫星组成的网络有望每年提供约100TW人工智能算力，成为成本最低的计算方案 [68] - 中国最新研制的轻舟货运飞船进入整体测试阶段，可向空间站运送1.8吨货物，目前运输成本约为每公斤10万元人民币 [69][70][73] 能源与资源行业 - 必和必拓与黑石旗下GIP签署协议，将共同开发西澳铁矿内陆电网，GIP将提供20亿美元资金获得49%股权 [73] - 澳大利亚锂矿商Liontown与深交所上市企业Canmax签订承购协议，将在2027至2028年间每年向Canmax供应15万吨锂辉石精矿 [74]

核心观点 - 报告为一份市场资讯晨报，汇总了全球主要股指表现、国际国内重要新闻、重点公司动态以及金元证券内部的多份行业研究报告摘要 [1][2][3][4] - 全球股市表现分化，美股、欧股小幅收跌，亚太市场涨跌互现，其中日韩股市上涨，港股下跌 [5][11] - 国内宏观经济数据显示外贸稳健增长，前11个月货物贸易进出口总值同比增长3.6% [12] - 多个行业有积极动态，包括低空经济政策推进、AI模型能力提升、以及科技公司在移动端AI生态的布局 [17][18][19] 国际股市概况 - **美股市场**：三大股指小幅收跌，道琼斯工业指数跌0.45%报47,739.32点，标普500指数跌0.35%报6,846.51点，纳斯达克指数跌0.14%报23,545.9点 宝洁公司、耐克跌超3%，领跌道指 万得美国科技七巨头指数跌0.28%，特斯拉跌超3%，谷歌跌逾2% [5][11] - **欧洲市场**：三大股指涨跌不一，德国DAX指数涨0.07%报24,046.01点，法国CAC40指数跌0.08%报8,108.43点，英国富时100指数跌0.23%报9,645.09点 [5][11] - **亚太市场**：恒生指数跌1.23%报25,765.36点，恒生科技指数持平报5,662.55点 日经225指数涨0.18%报50,581.94点 韩国KOSPI指数涨1.34%报4,154.85点 [5][11] 国际新闻 - **美国政策**：美国总统特朗普称本周将签署一项人工智能监管行政令，旨在建立统一的联邦监管框架 另计划推出一项120亿美元的农业援助方案 [10][11] - **日本经济**：日本第三季度实际GDP修正值下调为环比萎缩0.6%，同比萎缩2.3%，确认了日本经济六个季度以来的首次萎缩 [11] 国内新闻 - **对外贸易**：2025年前11个月，我国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6% 其中出口24.46万亿元增长6.2%，进口16.75万亿元增长0.2% [12] - **财政收入**：今年1-11月，全国税务部门组织税费收入超过29万亿元 [13] - **金融动态**：多家城商行为备战“开门红”阶段性上调存款利率吸引储户，幅度可达25个基点 [14] - **区域规划**：厦门市“十五五”规划建议提出探索建设具有自由港特征的经济特区，推动两岸共同市场建设 [15] 昨日重点公司情况 - **中概股行情**：纳斯达克中国金龙指数涨0.08% 个股方面，硕迪生物涨超102%，虎牙涨逾7%，百度集团涨超3%；传奇生物跌超7%，中通快递跌近3% [16] - **特斯拉**：上海超级工厂第400万辆整车下线，该工厂贡献了特斯拉全球近一半的电动车交付量 [16] - **谷歌**：将携手中国AR企业Xreal打造代号“Project Aura”的独立眼镜，运行Android XR系统 [16] - **A股公司公告**： - 天际股份：控股股东减持351.99万股，权益变动后合计持股比例降至11.42% [16] - 剑桥科技：拟向全资子公司CIG美国增资1亿美元，用于扩张北美及东南亚地区高速光模块产能 [16] - 美的集团：已完成金额达100亿元的回购，回购股份70%及以上将用于注销并减少注册资本 [16] - 天孚通信：正筹划在香港发行H股上市 [16] 研报推荐摘要 - **金元固收**：信用利差持续走阔，AAA级3年期中期票据到期收益率上行2.87BP至1.9489% 央行流动性投放“收短放长”及国债买入量低于预期加重债市担忧，建议以防御性策略为主 [17] - **金元交运**：低空经济指数本周涨3.42%，市盈率（TTM）达117.41倍 行业动态方面，航天彩虹携手多方资本布局低空经济，广东“十五五”规划建议常态化开展低空飞行 [17] - **金元电子**：DeepSeek V3.2的更新将显著降低API调用成本，推动多模态Agent爆发，并加速形成独立于NVIDIA的国产算力生态闭环 [19] - **金元计算机**：豆包AI手机是字节跳动在移动端发起的生态主权之战，试图将手机升级为以AI为核心的“数字生命体” 长期可继续关注AI服务器板块（浪潮信息、中科曙光、工业富联） [19]

巨头动态与战略并购 - Apple在中国市场对iPhone 17 Pro系列进行官方降价，iPhone 17 Pro降价300元后起售价8699元，iPhone 17 Pro Max降价300元后起售价9699元，部分区域叠加国家补贴至高可省500元 [2] - IBM宣布将以约93亿美元收购企业数据流平台Confluent Inc，每股收购价31美元，企业价值达110亿美元，交易预计2026年中前完成，若交易失败IBM将支付4.536亿美元解约费 [3] - 美的集团完成股份回购计划，回购金额达100亿元，累计回购1.35亿股，其中9500万股将注销以减少注册资本，注销股份占注销前总股本1.24% [19][20] 人工智能与前沿科技 - 智谱开源具备手机操作能力的AI Agent模型AutoGLM，该模型能完成外卖点单、机票预订等长达数十步的复杂操作，已支持微信、淘宝、抖音、美团等超过50个高频中文应用的核心场景 [5] - 深度求索创始人梁文锋与中科院深海科学家杜梦然入选英国《自然》杂志评出的2025年度十大科学人物 [12] - 地平线发布两大具身智能开源模型HoloMotion和HoloBrain，其中HoloMotion开源基座模型发布一个月在GitHub收获230+星 [13] 电动汽车与机器人产业 - 特斯拉上海超级工厂第400万辆整车下线，从第300万到第400万辆用时不到14个月，6年间该工厂贡献了特斯拉全球近一半的电动车交付量 [5] - 智元（AGIBOT）第5000台通用具身机器人灵犀X2量产下线，公司公布三大产品系列累计量产数据：远征A1/A2下线1742台，灵犀X1/X2下线1846台，精灵G1/G2下线1412台 [6][7] - 众擎机器人宣布同步完成A1+轮与A2轮融资，融资规模为10亿元，投资方包括黄浦江资本、河南投资集团汇融基金、华控基金、国中创投、央视基金等 [21] 半导体与硬件产业链 - 英伟达回应AI芯片在华销售将获批，称向商业客户供应H200是值得肯定的举措，此前美国总统特朗普宣布将批准其向中国等地客户出售H200，条件是芯片销售额的25%支付给美国政府 [13] - 瑞芯微表示其旗舰产品RK3588在机器人市场已有较高占有率，与宇树科技、云深处科技、极智嘉、科沃斯等客户合作了人形机器人、四足机器人等多种形态产品 [14] - 剑桥科技拟向全资子公司CIG美国增资1亿美元，用于采购设备以扩张北美及东南亚地区高速光模块产能，并提升海外研发、市场营销及供应链安全 [8] 上市公司资本运作 - 天孚通信正在筹划在香港联交所发行H股上市事项，相关细节尚未确定，同时公司三位高管计划减持合计不超过47.5万股 [16] - 普冉股份拟通过发行股份、可转换债券及支付现金方式购买诺亚长天49%股权，交易完成后将持有其100%股权，标的公司专注于高性能2D NAND及衍生存储器产品 [17] - 沐曦股份披露网上发行中签结果，中签号码共19331个，网上发行有效申购户数达517.52万户，有效申购股数288.62亿股，最终中签率为0.03348913% [15] 产业链投资与业务拓展 - 菲菱科思拟出资2000万元参与设立合伙企业，专项投资高速网络通信互联芯片企业深圳市楠菲微电子股份有限公司，公司占合伙企业认缴出资总额49.0196% [18] - 航天彩虹拟与中天火箭共同出资5000万元在新疆设立子公司，公司出资1000万元占20%股权，旨在结合无人机技术与人工影响天气技术，布局低空经济应用领域 [11] - 中海达表示已获得国内三家具身智能机器人企业的IMU产品定点并实现小批量交付，但客户产品尚处于试制阶段 [10] 行业风险与不确定性 - 长光华芯发布公告称，公司光通信业务未来发展具有很大不确定性，原因包括地缘政治因素复杂、海外业务处于起步阶段、高端产品依赖特定原材料（如磷化铟）供应链，以及下游数据中心投资节奏或需求可能不及预期 [9]