文章核心观点 - 文章通过对比德国“工业4.0”与中国“中国制造2025”两大国家级制造业升级计划的实施现状与成果，指出德国计划因能源成本高企、劳动力短缺及企业生存压力而面临挑战，部分大型企业选择将产能转移至中国[4][5][6][7]；而中国计划则通过务实、目标明确的路线图，在多个重点领域取得了显著甚至超预期的进展，尽管部分领域仍有差距，但整体上正稳步推进制造业由大转强的转型[8][9][11][14] 德国“工业4.0”计划现状与挑战 - “工业4.0”旨在通过人工智能、物联网、大数据等技术，实现从标准化大批量生产向大批量客制化生产的数字化转型[5] - 计划面临严峻挑战：俄乌冲突导致能源成本飙升，动摇了德国制造业依赖廉价俄罗斯能源的基础[6]；劳动力缺口高达200万，且未来十年将有2000万劳工退休，仅能补充1250万[7] - 企业生存压力巨大：2024年德国有近2.2万家企业破产，导致32万个工作岗位消失，债权人损失达560亿欧元，占企业总数99%以上的中小企业面临生存危机，无力承担昂贵的数字化转型[7] - 部分德国大型企业选择在中国实践“工业4.0”：巴斯夫在湛江投资100亿欧元建设其全球第三大一体化生产基地[7]；大众计划在合肥投资25亿欧元建立其德国总部外第二个整车开发与生产中心[8] 中国“中国制造2025”计划制定与特点 - 计划于十年前提出，旨在用十年时间扭转制造业“大而不强”的局面，并选定了十大重点突破领域，包括新一代信息技术、高档数控机床、航空航天、新能源汽车等[3] - 计划制定过程科学严谨：国家制造强国建设战略咨询委员会组织了48位院士、400多位专家及企业管理者广泛征求意见[10] - 计划具有明确的关键绩效指标和时间节点（2020年、2025年），并将大目标分解为无数小而专的领域，通过集腋成裘实现整体飞跃[10][11] - 计划目的明确：旨在降低对外部关键技术的依赖，提升中国制造业在十大领域的核心竞争力[9] “中国制造2025”各领域进展评估 - **电力装备领域（最强成就）**：已基本实现自给自足，自主研发的第三代核电“华龙一号”已于2021年投入商业运行并成功出口巴基斯坦[12] - **新能源汽车领域（远超预期）**：2023年中国新能源汽车销量已达949.5万辆，中国品牌市场占有率达80.6%，远超2020年销量100万辆、市占率70%及2025年销量300万辆、市占率80%的原定目标[13] - **高端数控机床领域（存在不足）**：目前国产化率仅6%，远未达到2020年70%及2025年80%市占率的目标；中、低端数控机床国产化率分别为65%和82%[13] - **商用大飞机领域（进度落后）**：C919目前仅交付26架，C909交付170多架，280座级的C929仍在研制；与2020年国内市场份额5%、2025年10%以上的目标尚有差距[14] - 整体来看，计划覆盖领域广，成绩有喜有忧，部分领域有惊喜，部分领域有差距，这是转型升级过程中的正常现象[12][14]

核心观点 - 面对复杂外部环境，中国经济战略的核心是“苦练内功”，即通过强化内部实力和发展质量来应对外部挑战，确保“十五五”时期开好局[3][6] - 这一规律性认识源于对发展实践的总结，即长期增长的经济体依靠夯实内部根基而非依赖外部红利[6] - 审时度势，将发展的战略基点放在自身，推动经济转向内生增长，是应对未来国内外挑战的必然选择[8] 宏观经济与政策导向 - 中央经济工作会议为2026年经济工作定调“坚持稳中求进、提质增效”，并部署“八个坚持”重点任务[10] - 国内生产总值在“十四五”期间先后跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元，2025年预计达到140万亿元左右[6] - 近期世界银行、国际货币基金组织、亚洲开发银行等国际机构分别上调了2025年中国经济增速预期[24] 扩大内需与国内市场建设 - “坚持内需主导，建设强大国内市场”位列“八个坚持”重点任务首位[11] - 具体部署包括：深入实施提振消费专项行动、制定实施城乡居民增收计划、清理消费领域不合理限制措施、释放服务消费潜力、推动投资止跌回稳、适当增加中央预算内投资规模[11] - 国家发展改革委明确将加快放宽服务消费限制，加快出台实施首发经济、赛事经济等领域提振消费政策[22] 科技创新与新质生产力 - 会议强调“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”，具体安排包括建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心，实施新一轮重点产业链高质量发展行动，深化拓展“人工智能+”[14] - 近期科技创新成果涌现：广汽全固态电池中试产线建成投产并具备60Ah以上规模量产条件；华为昇腾384超节点算力集群投入使用；流花油田二次开发项目全面投产，在深水复杂油藏开发领域实现重大跨越[13] - 粤港澳大湾区一系列在建和已启用的大科学装置（如中国散裂中子源）集群效应初现，助力其迈向国际科技创新中心[17] 现代化产业体系与高端制造 - 航空制造领域取得突破，首台1230吨蒙皮拉伸机通过验收，成型精度达0.1毫米级，攻克了关键制造装备的“卡脖子”难题，提升了国产大飞机产业链的韧性与竞争力[4] - C919、C929等国产大飞机研发稳步推进[6] - 浙江省嘉兴市南湖区通过深化“院地合作”，不断提升微电子、智能装备、生物医药等高新技术产业集聚[8] - 工业和信息化部部署深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，以稳住工业基本盘[22] 深化改革与市场建设 - 围绕重点领域提出一揽子新举措，包括制定全国统一大市场建设条例、深化外商投资促进体制机制改革、制定能源强国建设规划纲要等[17] - 部署10地区开展要素市场化配置综合试点，并印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》[24] - 河南提出增强“全国统一大市场循环枢纽和国内国际市场双循环支点作用”，陕西明确“做强做优现代能源产业集群”[24] 统筹发展与安全 - 中央经济工作会议强调“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全”[10] - 围绕粮食安全、能源安全、产业链供应链安全等部署具体措施，坚持底线思维[18] - 中广核福建宁德核电站6号机组完成核岛第一罐混凝土浇筑，是能源安全建设的体现[24] 基础设施与有效投资 - 财政部明确将用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债[22] - 近期重点项目建设加速：长赣高铁江西段首座隧道莲花隧道开工；秦沈高速建昌至松岭门段项目三个控制性工程开工建设[24] - 上海海铁联运年度业务量首次跨越百万标箱大关，体现现代物流体系建设进展[19][21]

国产支线客机C909的里程碑意义与市场表现 - 国产支线客机C909安全载客突破3000万人次大关，这是中国民机产业的里程碑[1] - C909已交付175架，占据国内支线客机市场60%以上的份额[1] - 其航迹已延伸至海外12个国家，实现了国产客机商业运营“从0到1”的突破[1] C909的商业运营与品牌发展 - C909投入运营9年，在国内服务于“干支衔接”网络，并成为边疆航线主力[2] - 在海外，已交付印度尼西亚、老挝、越南，并获得文莱民航局适航证[2] - 去年底ARJ21正式更名为C909，与C919、C929组成“C系列”家族，标志着中国民机从“型号研制”转向“品牌经营”[2] C909对国产大飞机产业的探路与积累作用 - C909通过先行先试，为中国民机产业探明了从研发、制造到适航、运营的全生命周期发展道路[3] - 为后续项目系统性地解决了产业化初期的基础性、共性难题[3] - 在实践中培养了一支涵盖设计研发、生产制造、试飞取证、客户支援等全领域的专业化人才队伍[3] - C909的技术积累、体系构建与人才储备，将很大程度上助力C919乃至其他型号项目的顺利推进[3] 中国大飞机产业的战略价值与全球影响 - 民用航空业具有显著的“乘数效应”，能带动材料、电子、制造、计算机等数十个领域的关键技术群体突破和产业升级[3] - 中国C909、C919为打破西方技术和产业垄断、增强世界供应链稳定性提供了“中国方案”[3] - C919在迪拜航展上亮相广受欢迎，表明中国大飞机产业的突破点亮了全球航空市场多元化发展的希望[3] 中国大飞机产业发展的基础与优势 - 中国拥有全球发展最快、潜力最大的单一航空市场[4] - 中国拥有完整的工业体系优势[4] - 大飞机产业作为国家战略重点，获得长期、稳定、顶层的资源支持和政策保障[4] - 加快航空航天等战略性新兴产业集群发展已写入“十五五”规划建议[4] 中国大飞机产业面临的挑战与差距 - C909交付的175架飞机，在全球数万架商用客机存量中占比依然很小[4] - 国际市场拓展面临“客场艰难”，全球服务网络尚未织密[4] - 欧美适航证尚未获得，核心零部件的国产化替代仍在爬坡过坎[4] - 相较于空客和波音超过半个世纪甚至百年的积淀，仍需保持敬畏，进行长期投入[4] 中国民机产业的发展模式与未来展望 - C909是国际合作的产物，自主研发的核心在于掌握总体设计和集成能力[5] - 合作、开放与共赢是推动中国航空工业飞向世界的关键力量[5] - 中国大飞机的航程刚刚开始，未来中国制造的客机将以更自信的姿态翱翔世界[5]

欧洲适航认证延迟 - 欧洲航空安全局执行董事明确表示C919无法在2025年内获得欧洲适航认证 预计需要再等三到六年才能通过 意味着欧洲市场短期内不接纳中国大型飞机 [1] - 尽管2024年8月欧洲航空安全局团队在上海进行第四轮现场评估后反馈积极 并表示可开始准备验证试飞 但认证仍需经历设计验证 部件测试到试飞等一系列环节 三到六年时间被视作合理 [3][5] - 欧洲市场延迟认证被外界解读为保护空客市场份额的策略 在波音737 MAX事故后空客市场份额扩大 订单已排到2030年之后 处于垄断地位 [5] 认证的战略重要性及公司目标 - 获得欧洲航空安全局的认证是公司重要目标 因其在国际航空领域具有很高权威性 许多其他国家尤其是非洲和部分亚洲国家会参考其标准 [3] - 公司内部曾计划在2025年通过欧洲认证 以使东南亚和中东地区的客户更加放心并提前下单 [3] - 公司计划在2025年交付30架C919 并冲刺年产50架的目标 [5] 供应链挑战与国产化进展 - C919的80%部件由欧美供应商提供 尽管这些部件已有相关证明 但整机集成工作需由欧洲航空安全局评估 [5] - 2023年5月美国商务部暂停对公司的发动机出口许可 直接影响生产进度 导致2023年上半年仅交付5架飞机 远低于原计划 [7][8] - 国产长江1000A发动机自2023年开始在Y-20平台测试 2025年3月试飞表现超出预期 即将用于C919验证 其推力和油耗达预期 寿命方面在追赶 可应对潜在断供 [8] - 长江1000A发动机预计2026年开始进行相关认证 [10] 市场替代路径与未来发展 - 公司不依赖于欧洲市场份额 通过双边协议 C919可在东南亚 中东和非洲等地区自由飞行 [10] - 宽体机C929预计在2030年投入使用 [10] - 公司生产线繁忙 工人三班倒以确保完成2025年30架的交付任务 [10]

事件概述 - 中国商飞携C919和C909飞机首次亮相2025年迪拜航展，C919进行了飞行表演，实现中东首秀 [1][4][11] 产品与市场定位 - C919是中国首款完全自主研发的干线客机，直接竞争对手为空客A320Neo和波音B737Max，在多数性能指标持平的情况下目录单价更具竞争力 [4] - 公司展示了打造“机型家族”的计划，包括C919的加长版（可容纳210名乘客），瞄准空客A321neo和波音737 MAX 10市场 [5] - 产品谱系包括C909、C919和C929，以及基于C909的公务机、医疗机等多种衍生型号，以满足多样化需求 [11] 运营与交付进展 - C909飞机已向国内外客户交付170余架，开通790余条航线，并在东南亚地区投入运营 [11] - C919飞机已交付26架，开通30余条航线 [11] - C929飞机的研制工作正在稳步推进 [11] 国际市场拓展与认证 - 公司正寻求提升C909和C919的国际知名度，两款机型目前尚未获得西方监管机构的关键认证 [4][7] - 文莱民航局已正式认可中国民航局的适航标准，为C909和C919进入文莱市场铺平道路，文莱骐骥航空已订购15架C909及15架C919 [7] - 即使未获FAA或EASA适航证，获得其他国家民航监管机构对中国民航局适航审定的认可，亦可支持飞机出口 [9] 行业竞争格局 - 波音商用飞机首席执行官对竞争表示欢迎，并誓言通过持续创新保持优势 [1] - 空客商用飞机首席执行官承认中国商飞是“现实存在的”竞争对手 [2] - 当前波音和空客面临交付延迟问题，为中国商飞在市场中占据一席之地提供了机遇 [1] 供应链与外部环境 - C919曾面临其使用的CFM发动机对华出口被美国暂停的挑战 [7] - 美国政府已于今年7月通知通用电气航空可恢复向中国商飞出口喷气发动机，被视为中美贸易紧张局势缓和的迹象 [8]

参展概况 - 中国商飞首次参加迪拜航展，通过飞行表演、展览展示和产品推介呈现商用飞机发展最新成果 [1] - 国产飞机C919和C909在航展现场亮相 [1] 静态展示详情 - 静态展示区展出中国南方航空的C919飞机和中国商飞的C909公务机 [3] - 南方航空C919飞机采用164座三舱布局 [3] - C909公务机舱内空间宽敞，可灵活设置休息区、会客区等功能区，提供12至29座配置方案 [3] 产品谱系展示 - 展馆内展出全谱系飞机模型，包括C909、C919和C929基本型 [3] - 同时展示C909公务机、医疗机、应急救援指挥机等衍生型号，以及C919缩短型和加长型 [3] 飞机交付与运营数据 - C909飞机已向国内外客户交付170余架，开通790余条航线，并在东南亚地区投入航线运营 [3] - C919飞机已交付26架，开通30余条航线 [3] - C929飞机的研制工作正在稳步推进 [3]

公司中标事件 - 控股子公司湖南飞宇航空装备有限公司中标上海飞机制造有限公司项目，中标金额为2.46亿元 [1] - 中标项目为移载式尾端对接工作平台和移载式全机柔性对接系统 [1] - 本次交易因相关规定免于按照关联交易进行审议和披露 [3] 公司与合作方关系 - 湖南飞宇是公司与上飞公司于2019年成立的合资公司，公司持股65%，上飞公司持股35% [2] - 合作方上飞公司是中国商飞全资子公司，承担C909、C919批产及C929研制任务 [1] - 2024年4月，湖南飞宇曾在C929项目复材工装框架协议项目中成交，金额不超过1.75亿元 [2] 子公司业务与业绩 - 湖南飞宇主营飞机零部件生产、总装以及模具、金属结构、智能装备的制造等业务 [2] - 2023年湖南飞宇营业收入突破1亿元，净利润达到1107万元 [2] - 2024年湖南飞宇实现营业收入1.94亿元，净利润2861万元 [2] 项目内容与公司能力 - 项目将提供金属/复合材料零部件成型工艺装备、大型复合材料零部件一体化成型工艺装备、零部件装配型架等配套服务 [2] - 公司专注于宇航产品、卫星通信及测控测试设备、航空产品等，为航空航天领域提供技术解决方案和产品制造配套服务 [1] - 公司布局国产飞机产业链，深度参与C909、C919、C929等商用飞机以及军机、无人机、靶机的工艺装备和零部件交付 [1] 项目影响与未来规划 - 项目顺利完成后预计将对公司经营业绩产生积极影响 [3] - 湖南飞宇将持续加大工装板块科研，着力解决影响公司长远发展的难点问题 [2] - 湖南飞宇具备根据客户要求进行整体设计开发、高精度制造及复杂结构调试测试的能力 [2]

公司概况与行业地位 - 公司成立于1997年6月18日，并于1997年6月26日在深圳证券交易所挂牌上市，成为中国航空制造业首家上市公司 [2] - 公司主要从事大中型飞机整机及航空零部件等航空产品的研制、批产、维修及服务 [2] - 航空工业是国家战略性高技术产业，是典型的知识密集型、技术密集型行业，其发展水平是国家经济、技术、国防实力及工业化水平的重要标志 [4] - 公司是我国民用航空产业链和供应链体系发展的主体力量之一，是国家大飞机、支线飞机、航空应急救援装备体系建设的核心和主导力量之一 [3] 核心业务与产品 - 公司是我国主要的军用大中型运输机、轰炸机、特种飞机等航空产品的制造商 [5] - 公司承担了C909、C919、AG600、B737、A320等国内外大中型民用飞机机体部件设计、制造、配套与服务 [2][5] - 在军用飞机领域，公司独立研制生产了我国军用战略运输机运20，填补了国内大型军用运输机自主研制的空白 [6] - 在民机"两干两支"项目中，公司作为重要供应商承担C919飞机外翼翼盒、中机身（含中央翼）等核心工作包任务，并同步推进C929宽体客机相关部件研发 [6] 国际合作与市场拓展 - 公司与欧洲空客、美国波音以及中国商飞等国内外知名航空公司拥有长期而稳定的合作关系 [2][5] - 公司荣获空客"工业卓越奖""上速率冠军"提名奖以及全球首批、亚太地区首家"卓越航空铜牌"等荣誉 [5] - 空客A320系列翼盒项目第三条生产线首架下架、波音737MAX内襟翼项目1000架交付等关键里程碑的实现，标志着公司民机部件转包业务步入快速发展阶段 [5] - 公司持续推进军贸业务，其大型战略运输机、歼击轰炸机出口型战机等产品多次参加珠海、巴黎、阿布扎比等国内外航展、防务展 [7] 成本管控与提质增效措施 - 公司通过设计源头降本、科技降本、供应链降本、管理运营降本、提效降本等五方面推进产品全价值链的降本增效 [6] - 设计源头降本从设计端贯彻低成本可持续理念，开展经济性论证及限费用设计 [6] - 科技降本通过加强科技创新投入及成果转化力度，将新材料、新技术、新工艺应用于制造环节 [6] - 供应链降本通过长期协议、集谈分采等模式应用，稳定供应，压降采购成本 [6] - 管理运营降本通过全面预算、绩效考核等管理工具，严控管理、销售、售后等运营成本 [6] - 提效降本通过策划及改进产品生产周期、资产利用率，加速资产周转，提高资产使用效能 [6]

公司战略与目标 - 公司最终目标是参与到国产大飞机的研制和批量任务中 [1] - 公司内部已围绕C929的需求制定了时间规划和工作安排 [1] - 相关工作正按照既定目标积极推进 [1]

纪要涉及的行业与公司 * 行业：航空发动机、军用飞机、军贸、航空维修后市场 [2][3][6][8] * 公司：航发动力（航空发动机主机厂）、中航沈飞（飞机主机厂，生产歼35系列）、航发控制（控制系统）、航亚科技（压气机叶片）、万泽股份/英力股份（涡轮叶片）、华鑫科技（涂层）、铜南股份（紧固件）[2][3][4][13][14] 核心观点与论据 **航发动力的投资价值** * 公司在军贸环节具备与飞机主机厂同等地位，拥有溢价能力和单独谈价能力，目前处于低估状态 [2][3] * 军用飞机交付增长带动发动机更换和维修需求增加，发动机维修和焕发需求将集中释放 [2][6] * 国产大型民用客机发动机预计在十四五期间取得突破性进展，为自主可控提供催化剂 [6][7] **航空发动机后市场业务的重要性** * 发动机是高值消耗品，维修间隔短，总寿命约2000小时，仅为飞机寿命（8000至12000小时）的1/4至1/6 [2][8] * 海外成熟公司案例显示后市场占比高：英国罗罗公司防务板块后市场占比超一半，美国GE航空后市场占比达70% [8] * 国内后市场空间巨大，截止2024年底累计空间已达4000亿至6000亿，每年约200亿至300亿，且持续扩大 [2][8][9][10] * 维修业务对主机厂有积极影响，主机厂在维修环节有定价权，且维修业务利润率高于新机销售 [2][11] **中航沈飞及歼35系列的增长动力** * 歼35系列（包括歼35、歼35A及出口版）是中国首款多用途战斗机，可服务多个军种并进行外贸出口，打破了以往出口装备代次低的局面 [4][15][20] * 歼35系列放量确定性高，对标美国F35，依托服务多军种及外贸出口，有望实现远超F22的订单水平（F35全生命周期产量是F22的18倍） [5][15][16][17] * 沈飞作为外贸核心推荐标的，有望加速先进战机出口节奏，例如巴基斯坦与沙特签署的联合国防协议可能促进出口 [20] **产业链其他受益领域** * 控制系统是航空发动机关键分系统，国内企业具较强溢价能力，航发控制的维修业务占比从2021年的8%提升至2024年的16%，显示后市场体量加速增长 [13] * 叶片（压气机叶片-航亚科技，涡轮叶片-万泽股份/英力股份）、涂层（华鑫科技）、紧固件（铜南股份）等领域在航空发动机关联市场中受益明显 [14] 其他重要内容 * 航发动力面临研发费用和财务费用压力导致利润下滑的挑战，但毛利率处于摸底阶段，若回升将带来巨大利润弹性 [12] * 美国F35项目的成功经验（如共享研发成果降低成本、服务多军种、开放出口、筛选优质供应商提升生产效率）为国内歼35的发展提供了参考 [17][18][19]