公司概况与行业地位 - 公司成立于1997年6月18日，并于1997年6月26日在深圳证券交易所挂牌上市，成为中国航空制造业首家上市公司 [2] - 公司主要从事大中型飞机整机及航空零部件等航空产品的研制、批产、维修及服务 [2] - 航空工业是国家战略性高技术产业，是典型的知识密集型、技术密集型行业，其发展水平是国家经济、技术、国防实力及工业化水平的重要标志 [4] - 公司是我国民用航空产业链和供应链体系发展的主体力量之一，是国家大飞机、支线飞机、航空应急救援装备体系建设的核心和主导力量之一 [3] 核心业务与产品 - 公司是我国主要的军用大中型运输机、轰炸机、特种飞机等航空产品的制造商 [5] - 公司承担了C909、C919、AG600、B737、A320等国内外大中型民用飞机机体部件设计、制造、配套与服务 [2][5] - 在军用飞机领域，公司独立研制生产了我国军用战略运输机运20，填补了国内大型军用运输机自主研制的空白 [6] - 在民机"两干两支"项目中，公司作为重要供应商承担C919飞机外翼翼盒、中机身（含中央翼）等核心工作包任务，并同步推进C929宽体客机相关部件研发 [6] 国际合作与市场拓展 - 公司与欧洲空客、美国波音以及中国商飞等国内外知名航空公司拥有长期而稳定的合作关系 [2][5] - 公司荣获空客"工业卓越奖""上速率冠军"提名奖以及全球首批、亚太地区首家"卓越航空铜牌"等荣誉 [5] - 空客A320系列翼盒项目第三条生产线首架下架、波音737MAX内襟翼项目1000架交付等关键里程碑的实现，标志着公司民机部件转包业务步入快速发展阶段 [5] - 公司持续推进军贸业务，其大型战略运输机、歼击轰炸机出口型战机等产品多次参加珠海、巴黎、阿布扎比等国内外航展、防务展 [7] 成本管控与提质增效措施 - 公司通过设计源头降本、科技降本、供应链降本、管理运营降本、提效降本等五方面推进产品全价值链的降本增效 [6] - 设计源头降本从设计端贯彻低成本可持续理念，开展经济性论证及限费用设计 [6] - 科技降本通过加强科技创新投入及成果转化力度，将新材料、新技术、新工艺应用于制造环节 [6] - 供应链降本通过长期协议、集谈分采等模式应用，稳定供应，压降采购成本 [6] - 管理运营降本通过全面预算、绩效考核等管理工具，严控管理、销售、售后等运营成本 [6] - 提效降本通过策划及改进产品生产周期、资产利用率，加速资产周转，提高资产使用效能 [6]

市场表现 - 2025年10月28日A股三大指数调整，上证指数跌0.31%，深证成指跌0.45%，创业板指跌0.05% [1] - 航空航天ETF（159227 SZ）逆市上涨1.12%，报价1.17元，成交额达2.02亿元，换手率13.16% [1] - 成分股表现分化，长城军工和航天发展涨停，建设工业涨6.83%，内蒙一机涨6.24%，国科军工涨5.77% [1] - 部分成分股下跌，盟升电子领跌3.22%，光启技术跌1.57%，国博电子跌1.27%，振芯科技跌1.24%，纳睿雷达跌1.19% [1] 资金流向与规模 - 航空航天ETF近一周规模增长2.70亿元，创上市以来新高，新增规模居同类产品第一 [1] - 截至2025年10月27日，ETF最新规模为15.73亿元，居同指数第一 [1] - ETF已连续7个交易日获资金净流入，最高单日净流入1.38亿元，合计净流入2.61亿元 [1] - 截至2025年10月27日，ETF最新份额为13.16亿份，创上市以来新高 [1] 产品结构与行业分布 - 航空航天ETF紧密跟踪国证航天指数，申万一级军工行业占比高达98.2%，为全市场军工纯度最高的指数 [2] - 指数覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节 [2] - 成分股精选军工领域头部企业，涵盖大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [2] - 按申万一级行业分类，指数权重集中于国防军工、汽车、机械设备等板块 [2] - 按申万二级行业分类，指数权重集中于航空装备Ⅱ、军工电子Ⅱ、地面兵装Ⅱ、航天装备Ⅱ、航海装备Ⅱ等板块 [2] 行业前景 - 军工板块在经历前期调整后，已步入企稳反弹阶段 [2] - 十四五规划即将收官，十五五规划蓄势待发，叠加海外政局持续动荡，军工板块投资价值凸显 [2]

行业表现 - A股军工板块走强 航空航天ETF天弘（159241）当日上涨1.82% 换手率超18% 交投活跃[1] - 成分股光启技术涨超7% 中国海防、天和防务、长城军工跟涨[1] - 该ETF年内份额增长2.59亿份 增长率达136.14% 居同标的产品首位[1] 产品结构 - 航空航天ETF紧密跟踪国证航天指数 国防军工行业权重占比近98%[1] - 航空装备与航天装备两大核心板块合计权重约67%[1] - 深度聚焦空天国防、大飞机研制、低空经济及商业航天产业链[1] 行业动态 - 我国于2025年8月17日成功发射试验二十八号B星02星和卫星互联网低轨09组卫星[1] - 长征系列运载火箭完成第590次飞行任务[1] 机构观点 - 国防军工板块需求恢复且产能结构优化 安全边际高且具备长期成长确定性[2] - 行业呈现"进二退一"中长期常态 子领域轮动分化 短期急涨个股存在波动风险[2] - 军工行业融资余额处于历史高位 增量资金配置或倾向于白马股[2]

军工板块市场表现 - 军工板块8月13日盘中走强 航空航天ETF天弘（159241）涨0.74% 成交额超7600万元 溢折率0.04% 盘中频现溢价交易 [1] - 成分股中长城军工10天7板涨停 内蒙一机 海兰信 中兵红箭 北方导航等跟涨 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）昨日获资金净流入3163万元 居同标的第一 近4个交易日累计净流入超6700万元 [1] 行业指数特征 - 国证航天指数国防军工行业权重占比近98% 为全市场军工含量最高指数 [1] - 按申万二级行业分类 航空装备与航天装备合计权重67% 深度聚焦大飞机研制 低空经济 商业航天等新兴领域 [1] 机构观点 - 银河证券认为军工行业Q3催化剂增多 Q2部分公司财报预期向好 结构性机会将涌现 [1] - 华安证券预计军工板块至少维持月度级别上涨 除非创业板出现1个月内跌超10%的小概率事件 [1]

市场表现 - 沪指8月13日盘中突破3674.4点，创2021年12月17日以来新高 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）当日上涨1.48%，成分股海兰信涨幅超15%，长城军工、航天发展、内蒙一机跟涨 [1] - 该ETF近4个交易日累计获资金净流入超6700万元，其中昨日净流入超3100万元 [1] 产品特征 - 航空航天ETF天弘（159241）紧密跟踪国证航天指数，国防军工行业权重占比近98% [1] - 指数中航空装备与航天装备两大核心板块权重合计近67%，深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [1] 资金动向 - 截至8月12日，航空航天ETF天弘（159241）年初至今份额变动率达129.30%，居同标的产品首位 [1] 行业展望 - 军工板块业绩预计2025年下半年筑底回升，重新步入上行周期，延迟订单正逐步释放且需求边际好转 [1] - 国防军工板块伴随需求恢复和产能结构优化，有望大幅改善，具备高安全边际及长期成长确定性 [2]

航空航天ETF市场表现 - 航空航天ETF天弘（159241）盘中上涨1 39%，成交额超5100万元，换手率超10% [1] - 成分股长城军工8个交易日内录得6个涨停，内蒙一机、航天晨光、国科军工、航天电子跟涨 [1] - 连续两个交易日获资金净流入，累计吸金超3400万元，年内份额新增率超115%，位居同标的第一 [1] 国证航天指数行业特征 - 国证航天指数国防军工行业权重占比近98%，为全市场军工含量最高指数 [1] - 航空装备与航天装备两大核心板块权重占比近67%，深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [1] 国防军工行业前景 - 国防军工板块扰动因素基本消除，伴随需求恢复和产能结构优化，行业有望大幅改善 [1] - 东北证券认为该板块安全边际高，具备长期成长确定性 [1]

市场表现 - 8月7日航空航天ETF天弘（159241）盘中跌0.57%，换手率达19%，交投活跃，成分股中长城军工冲击涨停，新劲刚、迈信林等涨超6% [1] - 该ETF盘中净申购达1800万份，自5月29日上市以来流通规模持续增长，截至8月6日达4.69亿元创上市新高 [1] 行业特征 - 航空航天ETF紧密跟踪国证航天指数，其国防军工行业权重占比近98%，为全市场军工含量最高指数 [1] - 按申万二级分类，该指数航空装备与航天装备合计权重占67%，深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [1] 机构观点 - 军工板块近期呈现月线三连阳走势，短期或面临获利了结导致的波动压力，但长期逻辑坚实 [2] - 8月配置建议侧重胜率，军工被列为景气线索支撑且处于上行通道的方向之一 [2]

ETF市场表现 - 航空航天ETF天弘（159241）早盘上涨2% 成交额超3200万元 换手率达6.92% [1] - 该ETF年初至今份额变动率达101.96% 居同标的产品首位 [1] - 成分股长城军工涨停 内蒙一机/北方导航/中兵红箭/国科军工等跟涨 [1] 指数构成特征 - 国证航天指数国防军工行业权重占比98% 为全市场军工含量最高指数 [1] - 航空装备与航天装备两大核心板块合计权重67% [1] - 指数深度聚焦大飞机研制/低空经济/商业航天等新兴领域产业链 [1] 行业前景研判 - 军工行业长期逻辑坚实清晰 将告别单纯事件驱动的周期性波动模式 [1] - 行业进入成长与价值并重的发展新阶段 景气度持续提升 [1]

军工板块市场表现 - 航空航天ETF天弘（159241）早盘一度涨0.59%，盘中价格创上市以来新高，换手率近5%，交投活跃 [1] - 成分股中船应急涨超5%，航发科技、内蒙一机、长城军工、建设工业等多股跟涨 [1] - 该ETF昨日获资金净流入超470万元，流通规模为4.15亿元，基金份额为3.51亿份，年初至今份额增长率为84.61%居同标的第一 [1] 军工ETF产品特征 - 航空航天ETF天弘（159241）紧密跟踪国证航天指数，国防军工行业权重超98%，是全市场军工含量最高的指数 [1] - 国证航天指数"含航量"较高，航空装备与航天装备两大核心板块占据66%权重，聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [1] 机构持仓动态 - 2025Q2机构首度增配军工，行业拐点已出现，2023-2024年机构曾持续降低配置比例 [2] - 2025Q2主动基金重仓军工超配幅度明显增加，在内外需共振背景下，超配幅度有望进一步扩大 [2] 行业基本面展望 - 军工行业需求恢复，订单陆续落地，企业业绩弹性有望持续超预期 [2] - 市场对军工企业的边际弹性认知仍不充分，未来催化和业绩释放有望强化相关逻辑 [2]

市场表现 - A股三大指数午后翻红 军工板块持续活跃 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）午后涨0.54% 成交额超6900万元 换手率超22% [1] - 成分股中航沈飞涨超4% 建设工业、XD国睿科、洪都航空等涨幅居前 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）获40笔申购和7笔赎回 累计净申购超2000万份 [1] 行业特征 - 航空航天ETF天弘（159241）紧密跟踪国证航天指数 国防军工行业权重超98% [1] - 航空装备与航天装备两大核心板块占指数66%权重 聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [1] 机构观点 - 国投证券预计2025年行业EPS将结构性边际向上 PE端受"十五五"规划提振 [1] - 建议重点关注无人装备、低轨卫星及数据链、远程火箭弹及火工药剂、下一代航空发动机等 [1] - 民用方向建议关注商发及大飞机产业链 [1] - 东方证券认为"十四五"规划收官之年景气度持续恢复 军贸有望成为第二增长极 [2] - 上游元器件和关键原材料作为武器装备底层支撑 有望受益于需求传导放大效应 [2]