文章核心观点 - 报告聚焦中国2025年科技发展趋势，涵盖AI、硬件、工业、消费和数字生态等多个领域，强调多技术融合、多场景落地和多主体协同的发展态势，为经济社会变革注入动力[1][6] - 生成式AI加速重塑生产力，在制造、消费零售、金融等领域深化应用，提升全要素生产率[1][8] - 硬件向AI硬件升级，通过“AI+硬件”和“AI原生硬件”两条路径演进，重构硬件价值标准[1][7][26] - 沉浸式互动技术（如XR）迎来关键发展期，中国凭借产业链优势推动应用落地[1][9] - 未来移动性向智能化、高效化和多元化方向发展，包括自动驾驶、低空飞行和太空旅行等[1][10] AI硬件进化与变革 - 硬件发展分为三个阶段：1.0时代（20世纪中叶-20世纪末）以机械计算设备为特征，如1946年ENIAC诞生；2.0时代（21世纪初-2010年代）集成传感器和网络连接功能，如2007年iPhone推出；3.0时代（2010年代末至今）集成AI模型，如2017年Transformer架构提出和2024年AI硬件市场爆发[16][17][19] - 硬件3.0在构成、软件应用、数据处理能力、交互体验和智能化程度等方面显著升级，支持复杂语音识别、情感分析和预测用户行为[20][21] AI硬件多元生态 - AI硬件生态格局包括互联网科技企业（如字节跳动、苹果、谷歌）、传统硬件厂商（如华为、小米、联想）和新兴创业公司（如Limitless、智元机器人），通过自主研发、合作研发、收购和战略投资等方式布局[24][25] - AI硬件沿两条路径演进：“AI+硬件”（当前主流，在传统硬件上集成AI功能）和“AI原生硬件”（围绕AI技术设计，渗透率低但潜力大）[26][28] - AI硬件产品涵盖AI手机、AI电脑、人形机器人和AI可穿戴设备等类别，提升工作效率和生活品质[29][30] AI手机 - AI手机使用体验分为三阶段：单一功能级（初级）、多模态系统级（中级，当前阶段）和跨应用生态级（高级）[32][33] - IDC预测2025年中国新一代AI手机出货量达8000万台，占比29.6%；2027年占比达51.9%[32][33] - 2024年主流品牌（如OPPO、小米、华为）集成AI功能，包括图像处理（AI修图、消除）、语音处理（语音助手）和文本处理（AI笔记助手）等[34][35] AI电脑 - AI电脑重新定义人机交互方式，从被动执行命令的工具变为主动理解用户需求的智能助手，支持自然语言处理、文件检索和文档整理等功能[38][39] - 2024年主流品牌（如华为、联想、荣耀）集成AI功能，包括智能助手（如联想小天）、文本处理（文档总结）和系统优化（AI设备调优）等[40][41] 人形机器人 - 2025年中国人形机器人产业规模预计达53亿元，2029年达750亿元，复合年均增长率93.6%[43][45][46] - 企业集聚于长三角、珠三角和京津冀地区，主要参与者包括大型科技公司（如阿里巴巴、腾讯）、人形机器人企业（如优必选、宇树科技）和高校与科研机构（如清华大学、中国科学院自动化研究所）[44][47][49] AI可穿戴设备 - AI可穿戴设备在便携性、消费者体验和应用场景上优于AI电脑和AI手机，涵盖健康监测类（AI手表、手环）、日常交互类（AI眼镜、耳机）和沉浸式交互类（AR/VR头显）等品类[50][51][52] - 相关公司包括华为、苹果、小米和三星等，AI赋能提升健康监测精准度、交互便捷性和沉浸式体验[51][52] 生成式AI行业应用 - 生成式AI在制造、消费零售和金融等领域深化应用，通过智能内容生成、多模态交互和决策优化提升全要素生产率[1][8] - 企业如商汤日日新大模型和面壁智能在技术研发与场景落地中展现突出实力[1] 沉浸式互动技术 - 以XR技术为核心的沉浸式互动领域迎来关键发展期，脑机接口和空间计算等技术使人机交互更自然高效[9] - 中国通过技术创新加速沉浸式应用落地，成为产业变革的重要推动力量[9] 未来移动性变革 - 中国移动出行向智能化、高效化和多元化方向发展，包括自动驾驶、低空飞行、超级高铁和太空旅行等[10] - 技术集成与数据驱动的循环优化成为城市发展新内驱力，削弱物理空间边界效应，催生无边界生活方式[10]

核心观点 - 高端制造板块投资方向总结为"AI+硬实力" 聚焦六大领域 包括智能驾驶 消费电子产业升级 机器人 工业流程 通信互联和能源管理 [1] - 2025年被视为汽车智能化平权元年 国产主机厂盈利能力增强 出海获得回报 智能驾驶硬件成本端无较大问题 [1] - 消费电子领域关注AI眼镜 可穿戴设备 无人机和运动相机 渗透率快速上升 苹果手机明年或迎创新大年 [2] - 人形机器人是重要载体 发展成熟度提升 从春晚表演到世界运动会 程序控制团体比赛实现 [2] - 工业流程向AI加方向发展 黑灯工厂和24小时无人化生产普及 两三年内先进工厂有望完全无人化 [3] - 通信互联领域算力表现突出 万物互联需依托大数据模型 大力发展算力是基础 [3] - 能源管理涉及液冷和电源管理 能源使用方式转变影响汽车 居民和工业端 [3] - 硬实力方面 国产替代行业如算力 摩托车 轻工 家具和汽车业绩突出 出海企业盈利展望较好 [4] - 半导体行业70%-80%领域打破国外垄断 需聚焦剩余20%-30%未突破高价值环节 [5] - 机器人领域科技大厂投入重金 政府成立上百亿规模基金支持 真正核心竞争力公司明后年显现 [5] AI+智能驾驶 - 2025年为汽车智能化平权元年 国产主机厂盈利能力增强 出海获得相对回报 [1] - 智能驾驶硬件和电子器件布局成本端无较大问题 产业向"精而专"发展 [1] AI+消费电子 - 手机创新对企业盈利拉动作用不及5年或10年前 [2] - AI加消费电子关注AI眼镜 可穿戴设备 无人机和运动相机 海内外增速加快 [2] - 智能穿戴眼镜 无人机和运动相机渗透率快速上升 苹果手机明年或迎创新大年 [2] AI+人形机器人 - 人形机器人或泛人形机器人是重要且极具想象空间载体 [2] - 世界人形机器人运动会新增体操项目 足球大赛实现程序控制团体比赛 [2] - 从春晚表演到北京马拉松再到世界体育大会 成熟度不断提升 [2] AI+工业流程 - 黑灯工厂和24小时生产工厂较为普遍 汽车家电流水线已实现无人化 [3] - 工业流程进一步向AI加方向发展 两三年内先进生产工厂有望完全无人化 [3] - AI为大制造业赋予更多智能化属性 [3] AI+通信互联 - 算力市场表现亮眼 海外北美和国内国产算力产业链突出 [3] - 万物互联状态需依托大数据模型传输 大力发展算力是基础 [3] AI+能源管理 - 液冷和电源管理相关公司表现较强 [3] - 能源管理涉及千家万户 例如电动双轮摩托车充电站 [3] - 能源结构 工业流程和生活习惯变化推动能源使用方式转变 [3] 硬实力与国产替代 - 国产替代算力行业 摩托车 轻工 家具和汽车业绩表现突出 [4] - 出海企业盈利及下半年盈利展望较好 [4] - 半导体 新兴市场及出海相关领域市场表现不错 [4] 半导体行业 - 半导体行业出现多家10倍股 设备端公司在利润兑现和国际地位具显著优势 [5] - 中国在70%-80%半导体领域打破国外垄断 需聚焦剩余20%-30%未突破高价值环节 [5] 机器人行业 - 科技大厂投入重金 中央和地方成立上百亿规模基金支持机器人产业发展 [5] - 真正具备核心竞争力公司预计明年后年逐渐显现 进入去伪存真过程 [5]

人工智能产业发展现状 - 人工智能产业目前处于快速发展阶段，已渡过探索期和成长期 [1] - 中国生成式AI用户规模达2.49亿人，占人口17.7% [1] - 全球AI市场规模从2019年19170亿美元增长至2023年47327亿美元，2027年预计超11.6万亿美元 [1] - 中国AI市场规模预计2025年突破4000亿元，增长引擎包括大模型、具身智能、智能驾驶 [1] AIPC发展 - PC与AI大模型高度契合，因其计算存储能力、交互方式和应用场景优势 [2] - AIPC应用场景从办公娱乐扩展至教育、医疗、金融等行业 [2] - 相关公司：雷神科技、泓禧科技 [3] AI可穿戴设备 - 可穿戴设备通过软件、数据交互和云端实现多功能覆盖，产品形态包括智能眼镜、手表、手环等 [4] - 功能涵盖健康管理、运动测量、社交互动、移动支付等 [4] - 相关公司：卓兆点胶、豪声电子 [5] 生成式AI智能手机 - 2024年全球手机厂商加速布局AI手机赛道，AI功能主要落地于高端产品 [6] - AI能力成为手机厂商高端化的关键发力点 [6] - 相关公司：戈碧迦、朗鸿科技、天工股份 [7] 智能家电 - 2024年电商平台AI家电销售额Top10中，大家电以60.5亿元领跑 [8] - 智慧家居通过物联网实现设备互联，推动家电与科技行业合作竞争 [8] - 相关公司：视声智能 [9]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但建议关注多个细分领域的投资机会 [5][6][7] 核心观点 - 全球人工智能产业进入高速发展通道，2019-2023年市场规模从19170亿美元增长至47327亿美元，2027年预计规模超过11.6万亿美元 [5] - 中国AI市场规模预计2025年突破4000亿元，大模型、具身智能、智能驾驶成为增长引擎 [5] - 我国生成式人工智能产品用户规模达2.49亿人，占整体人口17.7% [5] - AI产业链分为基础层、技术层、应用层 [5] 细分领域分析 AIPC - PC与AI大模型天然匹配，具备强大计算存储能力和丰富交互方式 [5] - AIPC应用场景从办公娱乐延伸至教育医疗金融等多个行业 [5] - 2024年AIPC出货量达2.55亿台，为行业注入新动力 [36] - 建议关注：雷神科技、泓禧科技 [5] AI可穿戴设备 - 产品形态包括智能眼镜、手表、手环等，功能覆盖健康管理、运动测量、社交互动等领域 [6] - 2021年中国可穿戴设备出货量近1.4亿台，同比增长25.4% [53] - 2029年中国可穿戴设备出货量有望超过2.7亿台，2024-2029年CAGR约13.8% [54] - 建议关注：卓兆点胶、豪声电子 [6] 生成式AI智能手机 - 2024年第二季度全球生成式AI智能手机市场中苹果占比51%，三星29% [76] - 2025年全球智能手机出货量中预计1/3支持GenAI，超过4亿部 [82] - 产业链垂直整合度高，技术创新能力强 [81] - 建议关注：戈碧迦、朗鸿科技、天工股份 [6] AI家电 - 2024年主流电商平台大家电AI产品销售额达60.5亿元 [107] - AI家电发展分为语音交互、感知决策、自主行动三个阶段 [106] - 智慧家居通过物联网技术实现设备互联互通，行业合作竞争加剧 [113] - 建议关注：视声智能 [7] 重点公司分析 雷神科技 - 2024年营收29.55亿元同比增长15.65%，归母净利润2149.86万元 [42] - 发布首款AIPC支持AIGC高效运算，信创产品入围中央国家机关采购项目 [42] 泓禧科技 - 2024年营收4.68亿元同比增长4.27%，归母净利润1633.23万元 [47] - 高精度电子线组件为AIPC提供高频信号传输支持 [47] 卓兆点胶 - 2024年营收1.25亿元，归母净利润-2075.08万元 [65] - 高精度点胶设备适配半导体封装环节的微纳级点胶需求 [65] 豪声电子 - 2024年营收7.995亿元同比增长24.76%，归母净利润1.715亿元 [70] - 微型电声元器件为AI终端设备提供关键声学组件 [70] 戈碧迦 - 2024年营收5.66亿元，归母净利润7025.31万元 [90] - 光学玻璃产品为AI视觉系统提供高精度光学元件 [90] 朗鸿科技 - 2024年营收1.59亿元同比增长36.63%，归母净利润5794.77万元 [95] - 防盗展示产品适配AI手机、AI眼镜等新型消费电子设备 [95] 天工股份 - 2024年营收8.01亿元，归母净利润1.72亿元 [101] - 高性能钛及钛合金材料适配AI智能终端结构部件需求 [101] 视声智能 - 2024年营收2.49亿元同比增长5.35%，归母净利润0.48亿元 [118] - 智能家居系统产品覆盖智慧建筑、轨道交通等多个领域 [118]

通胀与货币政策 - 高盛认为美国潜在通胀总体仍较为温和，但夏季价格压力可能加大，7月和8月CPI报告是关键，若通胀持续温和美联储可能在秋季重启降息[1] - 贝莱德指出美国6月核心CPI涨幅低于预期，但关税已推动家用电器和娱乐产品价格上涨，大部分影响尚未显现，通胀率可能保持在美联储2%目标之上[1] - 中信证券预计美联储年内最多降息两次，7月降息可能性小，美元走弱空间有限[11] - 华泰证券维持美联储9月和12月两次降息的判断，认为关税将进一步推高核心商品通胀[12] 经济前景与市场风险 - 美国银行调查显示38%投资者认为贸易战引发全球衰退是最大尾部风险，20%担忧通胀阻碍美联储降息[3] - 美国银行调查显示59%投资者认为不太可能出现经济衰退，65%预计经济将实现软着陆[5] - 摩根大通认为美元计价公司债短期有望延续良好表现，美国经济小幅放缓不太可能损害企业财务状况[2] 外汇与货币市场 - 美国银行调查显示34%投资者认为做空美元是最拥挤交易，47%认为美元被高估[4] - 美国银行调查显示过去六个月投资者对欧元持仓增幅创纪录，净20%超配欧元[6] - 荷兰国际预计英镑兑欧元跌势可能延续，英国央行可能加快降息步伐[7] - 荷兰国际指出法国削减开支计划若落空可能使欧元承压[8] 行业与公司动态 - 中金认为端侧AI多终端落地将引领消费电子行业成长，关注AI手机、可穿戴设备和光学行业[9] - 中金指出6月金融数据改善支持A股表现，对下半年市场持积极观点[10] - 华泰证券称券商半年报业绩高增，大券商净利润同比增速50%-80%，中小券商达50%-120%[12] - 中信证券看好储能行业投资价值，预计装机规模将高速增长[13] - 中信证券预计英伟达可能推出满足出口限制要求的B30等系列芯片[14] 区域经济 - 荷兰国际认为欧元区经济将获支撑，5月工业产出增长1.7%[7] - 凯投宏观指出加拿大6月核心CPI三个月年化增长率达3.5%，7月降息可能性已关闭[9]

公司概况 - 深圳市机器时代科技有限公司在全国24个城市运营44家机场体验馆，覆盖超4亿高端商旅用户[1] - 公司旗下"机器时代"体验馆出售数千种高科技产品，其中超过80%来自深圳本地企业[1] - 产品包括智能健康戒指、智能办公本、开放式AI耳机、全地形飞行相机等[1] 商业模式创新 - 采用体验馆模式解决新兴智能产品"眼见为实"的需求，通过专业展示讲解完成消费者教育[2] - 体验馆网络为厂商提供低成本"市场试验田"和精准用户反馈[2] - 突破传统销售渠道局限，精准触达具有高消费能力、新消费理念的目标客群[2] 行业发展现状 - 2024年深圳智能终端产业集群增加值达2045.54亿元，同比增长9.9%[2] - AI手机、AI PC、AI可穿戴设备等人工智能终端产品加速涌现[2] - 全球人工智能终端展(GAIE)重点展示9大类AI终端产品，包括AI眼镜、AI毛绒玩具等创新产品[2] 市场机遇 - 新兴智能消费产品处于市场爆发前夜，先发企业将享受更大红利[3] - "深圳智造"从创新走向创收阶段，带来新的商业机会[3] - 创新与创收形成双轮驱动，推动产业持续发展[3]

政策规划 - 惠州市发布《加快推动人工智能与机器人产业创新发展行动方案（2025-2027年）》，目标到2027年智能终端产值达4000亿元，人工智能核心零部件产值450亿元，高端电子新材料产值150亿元 [2] - 计划建设粤港澳大湾区领先的万卡智算集群，发布200个以上应用场景，20个以上行业大模型，形成3个人工智能产业集聚区 [2] - 成立"惠州市人工智能与机器人产业联盟"，整合资源促进政产学研用金融合 [2] 产业目标 - 智能终端产业到2027年集聚不少于300家产业链企业，增强核心竞争力 [6] - 智能装备制造业到2027年集聚100家以上企业 [8] - 到2027年培育500家以上人工智能高新技术企业，建设10个以上创新平台 [12][13] - 到2027年培育50家人工智能与机器人生态典型代表企业 [14] - 到2027年培育50家以上数据要素型企业 [15] 重点领域 智能终端 - 鼓励TCL、龙旗电子、石头科技等龙头企业开发AI智能体，加快AI手机、可穿戴设备、VR/AR设备、AI家电等产品供给 [6] 智能装备 - 支持赢合科技、利元亨等企业提升智能装备制造产能，培育专精特新企业 [7] - 依托亿纬锂能、德赛电池等企业开发高能量密度电池产品 [7] 高端电子新材料 - 支持南亚电子、联合铜箔等打造覆铜板、铜箔、铝箔产业 [9] - 鼓励一纳科技、贝特瑞等提升石墨烯产品技术水平 [9] - 支持江丰电子扩大半导体靶材产能，沃尔核材加快新材料项目建设 [9] - 支持创想三维扩大3D打印机产能及耗材生产 [9] 核心零部件 - 支持亿纬锂能、德赛西威等企业做大机器人电池、大功率电池、芯片封测等产业 [10] - 建设具有全国影响力的人工智能零部件产业集群 [10] 基础设施 - 依托粤港澳大湾区（惠州）数据产业园构建绿色算力产业集群 [11] - 发展数据标注、数据清洗等关联产业，打造大湾区绿色智算中心高地 [11] 技术创新 - 推动突破"卡脖子"难题，支撑产业链自主可控和国产替代 [12] - 到2027年推广10个以上技术成果与转化应用 [13] - 推动家具、食品饮料等行业开发专用垂直模型 [13] 应用场景 - 推动人工智能在政务服务、生产制造等领域深度应用 [13] - 建成20家以上数智化应用标杆企业 [13] - 打造卓越级和领航级智能工厂 [13] 数据要素 - 培育工业制造、智能网联汽车等领域高价值数据集 [15] - 打造行业数据空间国家级试点，建设高质量数据集 [15]

广东省人工智能与机器人产业联盟成立 - 广东省人工智能与机器人产业联盟于6月6日成立，旨在整合资源打造全球产业创新高地，为高质量发展注入新动能 [1] - 广东具备机电技术和数智技术双重优势，产业链整合和技术攻关进入加速阶段 [1] A股人工智能题材市场表现 - 6月6日A股人工智能题材V型反弹，科创板人工智能指数成分股中优刻得-W涨超6%，麒麟信安、萤石网络涨超1% [1] - 科创板人工智能ETF（588930）实时成交额突破2500万元，市场热度较高 [1] - 该ETF跟踪的科创板人工智能指数覆盖30只龙头股，布局AI全产业链，前五大成份股合计权重47% [1] AI行业投资价值分析 - AI行业处于技术与商业化双重拐点，生成式AI技术经历爆发式基础设施建设但收入端仍薄弱 [2] - 算力基础设施规模效应显现，DeepSeek等模型优化降低技术门槛，推动行业多元化发展 [2] - AI产品如AIPC、AI手机、AI可穿戴设备已获市场初步反馈，形成技术投入回报重要场景 [2] 相关金融产品 - 科创板人工智能ETF（588930）为跟踪AI产业链的金融产品 [3]

展会概况 - 2025全球人工智能终端展暨第六届深圳国际人工智能展览会（GAIE）于5月22日在深圳开幕，主题为"智联万物·端启未来"，展期三天 [2][4][6] - 展会汇聚全球15个国家和地区的300余家企业，呈现"技术＋产品＋场景＋生态"的全景盛宴 [2][4][6] - 展会面积达2.5万平方米，覆盖智能终端九大品类及芯片、算力、算法、应用上下游的AI全生态链 [8][10][12] 展品类别 - 重点展示9大品类智能终端：AI手机、AI PC、AI平板、大模型一体机、AI可穿戴设备（智能眼镜、智能手表等）、AI影像设备、全屋智能产品、工业级AI终端及其他新型AI终端 [2][4][6] - 构建"核心技术—终端产品—大模型应用"全链条展示矩阵，超1000件AI终端产品及前沿技术亮相 [8][10][12] 参展企业 - 国内领军企业包括华为、TCL、中兴、商汤、荣耀、创维、云天励飞、阿里巴巴等 [14][16][18] - 国际展商来自美国、日本、比利时、马来西亚、阿根廷等多个国家 [14][16][18] 展会特色 - 全国首个人工智能终端展，聚焦终端产品与生态应用 [2][4][6] - 展示内容涵盖智能终端全产业链，从核心技术到终端产品再到应用场景 [8][10][12]

投资动态 - 蝴蝶效应否认Manus母公司拟以15亿美元估值融资1亿美元的消息 团队目前专注于产品 Manus是全球首款通用型AI智能体 可独立完成简历筛选 房产研究 股价分析等任务 直接输出结构化成果 [3] - DTC零食品牌Farmley在C轮融资中筹集4000万美元 由L Catterton领投 资金将用于扩大印度健康零食市场中干果和坚果细分领域的布局 [5] - AI+机器人综合服务商手滑科技完成数千万元A轮融资 由杭州文广集团旗下基金领投 资金将用于AI大模型研发 硬件产线升级以及全球化市场布局 公司以"IP+智能硬件"模式切入儿童陪伴机器人市场 业务已拓展至成人情感陪伴及AI可穿戴设备市场 [6][7] 收购动态 - 以色列科技公司MySize收购西班牙二手服装平台Percentil 涵盖品牌 中央仓库 AI定价引擎 服装质量评估系统和超12万件库存服装 以及17名员工 Percentil将作为MySize旗下子公司继续运营 [11] - Dick's Sporting Goods接近以每股24美元 总值23亿美元收购Foot Locker 消息刺激Foot Locker股价暴涨近70% [14][15] - Borletti Group收购美国牛仔品牌True Religion少数股权 品牌以其标志性"Super T"缝线闻名 [16][18] - 美国日用消费品公司Church & Dwight以8.8亿美元收购DTC洗手液品牌Touchland 交易包括7亿美元现金和股票 另有1.8亿美元取决于净销售目标 Touchland是美国第二大手部消毒品牌 2021年估值为1150万美元 [22] - 由Neopar Xavier Niel和Iconix组成的财团向法国运动品牌Le Coq Sportif提出6000万欧元收购要约 Neopar将持股51% Xavier Niel等投资者持股26.5% Iconix持股22.5% [25][26] 人事动态 - 微软将在全公司范围裁员6000人 占员工总数不到3% 涵盖多个地区 不同级别的员工 包括LinkedIn部门 目标之一是减少管理层级 [29] - 巴黎世家提拔Nathalie Raynaud为副首席执行官 她此前担任首席产品官 曾在Dior Louis Vuitton和Lanvin等品牌任职 在推动品牌手袋业务方面发挥关键作用 [31]