事件概述 - 海光信息与中科曙光于12月9日晚公告终止筹划半年多的重大资产重组事项 该重组为海光信息换股吸收合并中科曙光[1] - 公告次日 中科曙光股价一字跌停 报收90.12元/股 海光信息报收218.5元/股 下跌0.36%[1] - 双方将终止原因归结为“市场环境发生较大变化”及“各方视角不同导致未能成功”[1] 重组背景与市场反应 - 重组预案于今年5月25日披露 是《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单上市公司吸收合并交易[1] - 公告前一交易日 海光信息股价136.13元 市值3164.12亿元 中科曙光股价61.9元 市值905.72亿元 两家公司市值合计超4000亿元[2] - 6月10日披露换股吸收合并预案复牌后 海光信息股价上涨4.3%至141.98元 中科曙光一字涨停至68.09元[3] - 自重组预案披露至12月9日 中科曙光股价上涨61.76% 海光信息股价上涨61.1%[4] - 截至12月10日 两家公司市值合计已超过6000亿元[2] 产业逻辑与协同预期 - 海光信息是国内领先的高端处理器设计企业 中科曙光是其第一大股东 持股27.96%[2] - 两家公司为产业链上下游关系 海光信息主营服务器、工作站等设备中的高端处理器 中科曙光主营高端计算机、存储、数据中心产品及数字基础设施建设等[2] - 机构看好合并带来的协同效应 认为合并后实体将覆盖芯片设计、服务器整机、云计算服务全产业链 有望通过规模效应增厚利润并重塑算力市场竞争格局[2] 终止原因分析 - 官方终止原因包括“市场环境较本次交易筹划之初发生较大变化”及“本次实施重大资产重组的条件尚不成熟”[3] - 海光信息总经理表示 重组交易方案披露以来双方二级市场股价变化较大 市场环境变化有不可预计性 且重组合并规模大、参与方多 各方视角不同导致未能成功[3] - 过去半年全球科技股经历显著调整 海光信息股价于9月25日创历史新高277.98元/股 中科曙光股价于10月9日冲高至近十年新高128.12元/股 此后逐渐回调[4] 后续发展与行业展望 - 重组失败不意味着两家公司停止合作或产业链协同逻辑失效 市场认为“软整合”可能比“硬合并”更具现实意义[4] - 中科曙光表示将继续保持独立上市 专注于高端计算机核心业务 在智能计算、算力调度等领域开展全栈布局 构建“芯—端—云—算”的全产业链系统能力[5] - 海光信息强调将继续以高端芯片产品为核心 联合包括中科曙光在内的产业链上下游 建设和巩固“芯片—硬件—软件”的核心技术壁垒 共同投入AI全栈产品研发[5] - 业内人士指出 双方已形成“分工互补”格局 满足了人工智能产业对多元算力供给的需求 终止合并不会影响多主体协同格局或降低国产算力体系的抗风险能力[6]

事件概述 - 海光信息与中科曙光于2025年12月9日晚间同步发布公告，宣布终止筹划已久的重大资产重组事项，即海光信息换股吸收合并中科曙光的计划 [1][2][4][7] 交易终止原因 - 交易规模较大、涉及相关方较多，导致重组方案论证历时较长 [2][7] - 当前市场环境较筹划之初（约半年前）发生较大变化，实施重组的条件尚不成熟 [2][7] - 自2025年6月重组预案披露至8月中旬，双方股价走势平稳，但8月中旬后受国内外环境、A股整体走势、AI产业热度变化等因素影响，双方股价开始整体上涨并呈现较大波动，与芯片、人工智能、算力等行业概念股走势相关 [12] - 截至2025年12月10日（首次董事会决议公告后6个月期满），重组相关条件仍不具备，因此公告终止 [12] 原交易方案关键内容 - 原计划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并中科曙光并募集配套资金 [7][9] - 海光信息拟购买资产的成交金额为1159.67亿元 [10] - 中科曙光换股价格为79.26元/股，海光信息换股价格为143.46元/股 [11] - 吸收合并完成后，中科曙光将终止上市，其全部资产、负债、业务等由海光信息承继 [10] 市场反应与公司现状 - 公告终止重组后首个交易日（12月10日），中科曙光股价跌停，收报90.12元/股，下跌10.00%，市值降至1319亿元；海光信息股价一度跌超5%，收盘报218.50元/股，下跌0.36%，市值降至5079亿元 [11] - 对比2025年5月宣布重组时，截至12月9日收盘，海光信息股价已从143.46元/股涨至219.30元/股，市值达5097亿元；中科曙光股价从79.26元/股涨至100.13元/股，市值达1465亿元 [11] - 两家公司均表示，目前生产经营情况正常，终止重组不会对生产经营和财务状况造成重大不利影响 [8] - 双方承诺自终止事项披露之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项 [8] 公司未来规划与合作关系 - 海光信息与中科曙光长期以来保持良好产业协同与合作，终止重组不影响双方后续持续合作 [8] - 中科曙光表示将与海光信息在系统级产品应用上建立更紧密合作关系，并继续围绕高端计算机核心业务，在超节点智算算力、科学大模型开发平台、超集群系统等前沿技术领域布局 [8] - 对于产业整合，海光信息表示将根据自身业务发展需要，视情况开展产业链整合 [13] - 中科曙光管理层认为，不合并可使海光信息作为独立芯片供应商为整个国产服务器行业提供核心算力芯片，中科曙光作为整机厂商与其他芯片企业合作，形成“芯片厂商竞争+整机厂商择优采购”的市场化生态，推动国产算力产业链多元协作与良性竞争 [13] - 不合并能让两家企业成为国产算力产业的“双核心”，降低产业单一化风险 [13]

核心事件概述 - 海光信息与中科曙光于12月9日晚正式公告终止筹划半年多的重大资产重组事项，即海光信息换股吸收合并中科曙光 [1] - 公告后首个交易日（12月10日），中科曙光股价一字跌停，报收90.12元/股，海光信息报收218.5元/股，下跌0.36% [1] - 公司管理层将终止原因归结为“市场环境发生较大变化”及“各方视角不同导致未能成功” [1] 交易方案与初始市场反应 - 重组于今年5月25日首次公告，是5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单上市公司吸收合并交易 [2] - 交易方案为海光信息通过换股吸收合并中科曙光，换股比例为1:0.5525，海光信息需发行约8.08亿股股份 [2][9] - 公告前一日（5月23日），两家公司市值合计超过4000亿元（海光信息3164.12亿元，中科曙光905.72亿元） [2] - 6月10日披露预案复牌后，海光信息股价上涨4.3%至141.98元，中科曙光一字涨停至68.09元 [4] - 截至12月10日，两家公司市值合计已超过6000亿元 [2] 产业协同逻辑与市场预期 - 两家公司为产业链上下游关系：海光信息是高端处理器设计企业，中科曙光（持股海光信息27.96%）是服务器、存储及数据中心产品制造商 [3] - 机构看好合并带来的协同效应，认为合并后实体将覆盖芯片设计、服务器整机、云计算服务全产业链，有望成为国产算力“航母级”企业，总市值规模或超4000亿元 [3] - 合并被认为可能对标英特尔+戴尔的垂直整合模式，或类似英伟达通过收购实现端到端解决方案，有望重塑算力市场竞争格局 [3] 重组终止原因分析 - 官方原因为市场环境发生较大变化，以及重组规模大、参与方多、各方视角不同 [1][7] - 自重组预案披露至终止期间，双方股价均大幅上涨超过60%（中科曙光涨61.76%，海光信息涨61.1%） [1][8] - 期间全球科技股经历显著调整，A股相关指数在2025年10月后波动显著 [7] - 海光信息股价于9月25日创历史新高277.98元/股，中科曙光于10月9日冲高至近十年新高128.12元/股，此后逐渐回调 [7] - 截至12月9日，海光信息市值5097亿元，中科曙光市值1465亿元 [7] - 股东结构复杂，交易完成后主要股东将包括“中科院系”、成都国资、员工持股、市场化投资者，利益平衡存在难度 [9][10] 终止后的公司战略与行业展望 - 终止合并不影响双方继续合作，产业链协同逻辑依然成立，未来将通过“软整合”与战略协作继续推进 [11][13] - 中科曙光将保持独立上市，继续专注于高端计算机核心业务，并构建“芯—端—云—算”的全产业链系统能力 [12] - 海光信息将继续以高端芯片产品为核心，联合产业链企业建设“芯片—硬件—软件”核心技术壁垒，投入AI全栈产品研发 [13] - 双方已形成“分工互补”格局，满足了人工智能产业对多元算力供给的需求，终止合并不会降低国产算力体系的抗风险能力 [13] - 国产算力自主可控是长路，需要更具耐心和智慧的方式探索构建，而非简单的“1+1”合并 [13]

重组终止核心公告 - 海光信息与中科曙光于12月9日晚同时公告，正式终止换股吸收合并的重大资产重组事项 [2] - 该重组于2025年5月宣布，交易金额约1159.67亿元，旨在由海光信息换股吸收合并中科曙光 [2][3] - 终止原因为交易规模大、涉及方多、方案论证历时长，且当前市场环境较筹划之初发生较大变化，实施条件尚不成熟 [2][6] 重组方案与战略意图 - 重组预案披露换股比例为0.5525:1，海光信息换股价为143.46元/股，中科曙光换股价为79.26元/股 [5] - 战略目标是实现芯片领域与整机、数据中心基础设施领域优势资源的互补与深度融合，构建“芯片+整机+算力”的全链条能力 [5] - 该交易是证监会重组新规后首单上市公司间吸收合并案例，也是A股首例“子吞母”吸并案例 [3] 市场反应与市值变化 - 公告次日（12月10日），海光信息股价微跌0.36%，中科曙光股价跌停 [2] - 自2025年5月筹划重组至12月终止，两家公司市值合计增加逾2300亿元：海光信息市值从3164亿元增至5079亿元，中科曙光市值从906亿元增至1319亿元 [2][6] 公司背景与股权关系 - 中科曙光是海光信息的创始股东及第一大股东，截至2025年9月30日持股比例为27.96% [8] - 两家公司核心团队均源于中科院计算所，高层管理人员存在交叉任职历史 [8] 未来合作方向 - 双方表示重组终止不影响合作，将继续在产业链上紧密协同 [2][7] - 海光信息将继续以高端芯片为核心，联合中科曙光等推进“芯片—硬件—软件”生态建设 [7] - 中科曙光将继续围绕高端计算业务，构建“芯—端—云—算”的全产业链系统能力，并与海光信息在系统级产品应用上加强合作 [7]

重大资产重组终止事件 - 海光信息与中科曙光于12月9日晚正式公告终止筹划半年多的重大资产重组事项，即海光信息换股吸收合并中科曙光事项 [2] - 公告发布次日，中科曙光股价一字跌停，报收90.12元/股，下跌10.00%；海光信息报收218.5元/股，下跌0.36% [2] - 公司管理层将终止原因归结为“市场环境发生较大变化”及“各方视角不同导致未能成功” [2] 重组方案与初始市场状况 - 重组筹划始于今年5月25日，是5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单上市公司吸收合并交易 [7] - 公告前一交易日，海光信息股价136.13元，市值3164.12亿元；中科曙光股价61.9元，市值905.72亿元；两家公司市值合计超4000亿元 [7] - 按原方案，换股比例为1:0.5525，海光信息需为本次换股吸收合并发行约8.08亿股股份 [7] 产业逻辑与协同预期 - 海光信息是国内领先的高端处理器设计企业，中科曙光主要从事高端计算机、存储等业务，两者本是产业链上下游关系 [7] - 中科曙光是海光信息的第一大股东，持股比例为27.96% [8] - 机构看好合并协同效应，认为合并后实体将覆盖芯片设计、服务器整机、云计算服务全产业链，总市值规模或超4000亿元，有望成为国产算力领域“航母级”企业 [9] 重组终止的具体原因 - 自重组预案披露以来至12月9日，中科曙光股价上涨61.76%，海光信息股价上涨61.1%，股价大幅波动给复杂的换股方案增添了变数 [5][12] - 全球科技股经历显著调整，A股相关指数在2025年10月后经历显著波动，市场环境较交易筹划之初发生较大变化 [12] - 交易涉及资产规模大、参与方多，股东结构复杂，各方利益平衡存在难题 [14][16] 终止重组后的公司战略与行业展望 - 终止合并后，两家公司均表示将保持独立上市地位并继续深化合作，通过战略协作共同消除产业链薄弱环节 [17][18] - 中科曙光将继续围绕高端计算机核心业务，构建“芯—端—云—算”的全产业链系统能力 [18] - 海光信息将继续以高端芯片产品为核心，联合产业链上下游建设和巩固“芯片-硬件-软件”的核心技术壁垒 [18] - 行业观点认为，面对多元化市场需求，“软整合”可能比“硬合并”更具现实意义，双方已形成“分工互补”格局，不会降低国产算力体系的抗风险能力 [17][19]

文章核心观点 - 海光信息与中科曙光筹划半年多的重大资产重组（海光信息换股吸收合并中科曙光）正式终止，原计划打造的“国产算力航母”构想破灭 [1] - 重组终止的主要原因被归结为市场环境发生较大变化以及交易规模大、参与方多导致各方视角不同 [1][10][11] - 尽管“硬合并”失败，但两家公司产业链上下游的协同逻辑依然成立，未来将通过“软整合”与战略协作继续推进国产算力自主可控 [14][15][16] 事件概述与市场反应 - 2024年5月25日，两家公司公告筹划重大战略重组，海光信息拟通过换股吸收合并中科曙光，这是《上市公司重大资产重组管理办法》修订后的首单此类交易 [7] - 公告前一日（5月23日），海光信息市值3164.12亿元，中科曙光市值905.72亿元，合计超4000亿元；至12月10日公告终止时，两家公司市值合计已超6000亿元 [7] - 自重组预案披露至终止，双方股价均大幅上涨超过60%，其中中科曙光股价上涨61.76%，海光信息上涨61.1% [5][11] - 终止重组公告发布次日（12月10日），中科曙光股价一字跌停，报收90.12元/股，下跌10.00%；海光信息报收218.5元/股，微跌0.36% [1][3] 重组方案与产业逻辑 - 交易前，海光信息总股本23.24亿股，中科曙光总股本14.63亿股，按换股比例1:0.5525计算，海光信息需发行约8.08亿股用于吸收合并 [7][12] - 产业逻辑上，两家公司本是产业链上下游关系：海光信息是国内高端处理器设计企业；中科曙光是海光信息第一大股东（持股27.96%），主营高端计算机、存储及数据中心产品 [7][8] - 多家机构曾看好合并，认为能产生协同效应，对标英特尔+戴尔的垂直模式，覆盖芯片设计到云计算的全产业链，合并后市值或超4000亿元，成为“航母级”企业 [8] 重组终止原因分析 - 官方原因：市场环境较交易筹划之初发生较大变化，实施重组的条件尚不成熟 [10] - 具体因素：重组预案披露后，双方二级市场股价变化巨大，市场环境有不可预计性 [11] - 交易复杂性：重组规模大、参与方多，各方视角不同导致未能成功 [11] - 股东结构复杂：交易完成后，海光信息主要股东将包括“中科院系”、成都国资、员工持股、市场化投资者等多方，利益平衡难度大 [12] 未来发展与行业展望 - 重组终止不影响双方合作，产业链协同逻辑依然成立，未来“软整合”可能比“硬合并”更具现实意义 [14] - 中科曙光将继续保持独立上市，围绕高端计算机核心业务，在智能计算、算力调度等领域开展全栈布局，构建“芯—端—云—算”全产业链能力 [15] - 海光信息将继续以高端芯片产品为核心，联合中科曙光等产业链伙伴推进软硬件优化协同，建设“芯片-硬件-软件”核心技术壁垒 [15] - 行业认为，双方已形成“分工互补”格局，能满足AI产业对多元算力的需求，终止合并不会降低国产算力体系的抗风险能力 [16]

核心事件概述 - 海光信息与中科曙光于12月9日晚正式公告终止筹划半年多的重大资产重组事项，即海光信息换股吸收合并中科曙光 [2] - 公告次日，中科曙光股价一字跌停，收于90.12元/股，海光信息股价收于218.5元/股，下跌0.36% [2] - 公司管理层将终止原因归结为“市场环境发生较大变化”及“各方视角不同导致未能成功” [2] 交易方案与初始市场反应 - 重组预案于今年5月25日公告，是5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单上市公司吸收合并交易 [3] - 公告前一日（5月23日），海光信息市值3164.12亿元，中科曙光市值905.72亿元，合计超4000亿元 [4] - 按换股比例1:0.5525计算，海光信息需为合并发行约8.08亿股股份 [4] - 6月10日披露预案复牌后，海光信息股价上涨4.3%至141.98元，中科曙光一字涨停至68.09元 [6] - 多家机构看好合并协同效应，认为合并后实体将覆盖芯片设计到云计算全产业链，总市值或超4000亿元，成为国产算力“航母级”企业 [5] 终止原因分析 - 自重组预案披露至12月9日，中科曙光股价上涨61.76%，海光信息股价上涨61.1%，期间股价波动巨大 [9] - 全球科技股自8月以来经历显著调整，A股相关指数在2025年10月后波动显著 [8] - 海光信息股价于9月25日创历史新高277.98元/股，中科曙光股价于10月9日冲高至近十年新高128.12元/股，此后逐渐回调 [8] - 截至12月9日，海光信息市值5097亿元，中科曙光市值1465亿元，两家公司市值合计已超过6000亿元 [8] - 交易涉及资产规模大、参与方多，股东结构复杂（包括“中科院系”、成都国资、员工持股、市场化投资者等），各方利益平衡难度大 [11][12] 公司后续发展与行业展望 - 终止合并后，两家公司均表示将保持上市公司独立性，但已有的协同模式会继续保持，通过战略协作消除产业链薄弱环节 [14] - 中科曙光将继续专注于高端计算机核心业务，在智能计算、算力调度等领域开展全栈布局，构建“芯—端—云—算”的全产业链系统能力 [14] - 海光信息将继续以高端芯片产品为核心，联合产业链上下游推进软硬件优化协同技术研发，巩固“芯片-硬件-软件”核心技术壁垒 [14] - 市场观点认为，面对多元化市场需求，“软整合”可能比“硬合并”更具现实意义，两家公司“分工互补”的格局已能满足产业对多元算力供给的需求 [13][15] - 国产算力产业的自主可控是长路，需要企业以更具耐心和智慧的方式去探索和构建 [15]

【环球网科技报道 记者 李文瑶】12月9日晚间，海光信息技术股份有限公司与中科曙光信息技术股份有限公司共同发布公告，宣布终止此前筹划的海光信息 换股吸收合并中科曙光的重大资产重组事项。 此举意味着两家公司在算力产业链上的战略布局将保持相对独立，未来将围绕各自核心业务，进一步参与并推动国产算力生态的构建与完善。 重组终止源于市场环境变化 自重组交易启动以来，双方依法依规推进相关工作，履行内部决策与信息披露义务，市场对此持续关注。公告显示，终止重组主要由于交易涉及面广、方案 论证周期较长，其间市场环境发生显著变化，继续推进重组条件尚未成熟。为切实维护上市公司及投资者利益，经与相关方协商论证，双方最终做出审慎终 止决定。 行业观察指出，市场环境变化可能体现在两方面：一是半导体、人工智能及国产算力等相关板块股价波动较为明显；二是今年以来"人工智能+"行动加速落 地，推动国产算力向多元化、异构化方向演进，产业链合作模式面临新的调整。 两家公司均在公告中强调，终止重组不会对生产经营与财务状况产生重大不利影响，也不存在损害公司及中小股东利益的情形。 业务聚焦：强化产业链上下游协同 海光信息与中科曙光分别位于算力产业链的芯片 ...

本次重组开始于5月，6月公布吸收合并方案。根据合并方案，海光信息通过向中科曙光全体A股换股股 东发行A股股票的方式，以0.5525：1的换股比例吸收合并中科曙光，同时配套募集资金。 海光信息是高端处理器设计企业，公司围绕通用计算和人工智能计算市场，主要产品包括CPU和 DCU。其中，海光CPU核心优势在于x86架构的生态优势；公司DCU产品以GPGPU架构为基础，广泛应 用多行业的数据中心以及大数据处理、人工智能、商业计算领域。 中科曙光是国内高端计算机领域企业，主要从事高端计算机、存储、安全、数据中心产品的研发及制 造，同时大力发展数字基础设施建设、智能计算等业务。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：金石杂谈 今日深夜，资本圈炸裂新消息，海光信息终止合并中科曙光。至于为何终止？海光表示，由于本次交易 规模较大、涉及相关方较多，使得重大资产重组方案论证历时较长，目前市场环境较本次交易筹划之初 发生较大变化，本次实施重大资产重组的条件尚不成熟。 彼时，两者合并，机构解读为超级利好。中原证券表示，海光CPU与DCU产品性能及生态在国内处于 领先地位，CPU产品不断拓展 ...

两家公司在公告中表示，对本次终止筹划重大资产重组对广大投资者造成的不便深表歉意，各自董事会均已审议通过中期分红议案，以实际行动回报广大 投资者。其中，海光信息拟每10股派现金红利0.9元（含税），共计派发现金红利2.09亿元（含税）；中科曙光拟每10股派现金红利0.7元（含税），共计 派发现金红利1.02亿元（含税）。 时隔半年，本次交易宣告终止。关于终止交易的原因，双方均表示，本次交易规模较大、涉及相关方较多，使得重大资产重组方案论证历时较长，目前市 场环境较本次交易筹划之初发生较大变化，本次实施重大资产重组的条件尚不成熟，为切实维护上市公司和广大投资者长期利益，经友好协商、认真研究 和充分论证，基于审慎性考虑，决定终止本次交易事项。 12月9日晚，海光信息、中科曙光（603019）双双发布公告称，两家公司分别召开董事会会议，同意终止海光信息拟换股吸收合并中科曙光的交易。12月 10日15:00—16:00，双方将召开终止重大资产重组投资者说明会。 今年6月9日晚，海光信息和中科曙光双双披露重大资产重组预案公告，拟通过换股吸收合并的方式对海光信息和中科曙光进行战略重组，海光信息为吸收 合并方，中科曙光为被吸 ...