事件概述 - 海光信息与中科曙光于12月9日晚公告终止筹划半年多的重大资产重组事项 该重组为海光信息换股吸收合并中科曙光[1] - 公告次日 中科曙光股价一字跌停 报收90.12元/股 海光信息报收218.5元/股 下跌0.36%[1] - 双方将终止原因归结为“市场环境发生较大变化”及“各方视角不同导致未能成功”[1] 重组背景与市场反应 - 重组预案于今年5月25日披露 是《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单上市公司吸收合并交易[1] - 公告前一交易日 海光信息股价136.13元 市值3164.12亿元 中科曙光股价61.9元 市值905.72亿元 两家公司市值合计超4000亿元[2] - 6月10日披露换股吸收合并预案复牌后 海光信息股价上涨4.3%至141.98元 中科曙光一字涨停至68.09元[3] - 自重组预案披露至12月9日 中科曙光股价上涨61.76% 海光信息股价上涨61.1%[4] - 截至12月10日 两家公司市值合计已超过6000亿元[2] 产业逻辑与协同预期 - 海光信息是国内领先的高端处理器设计企业 中科曙光是其第一大股东 持股27.96%[2] - 两家公司为产业链上下游关系 海光信息主营服务器、工作站等设备中的高端处理器 中科曙光主营高端计算机、存储、数据中心产品及数字基础设施建设等[2] - 机构看好合并带来的协同效应 认为合并后实体将覆盖芯片设计、服务器整机、云计算服务全产业链 有望通过规模效应增厚利润并重塑算力市场竞争格局[2] 终止原因分析 - 官方终止原因包括“市场环境较本次交易筹划之初发生较大变化”及“本次实施重大资产重组的条件尚不成熟”[3] - 海光信息总经理表示 重组交易方案披露以来双方二级市场股价变化较大 市场环境变化有不可预计性 且重组合并规模大、参与方多 各方视角不同导致未能成功[3] - 过去半年全球科技股经历显著调整 海光信息股价于9月25日创历史新高277.98元/股 中科曙光股价于10月9日冲高至近十年新高128.12元/股 此后逐渐回调[4] 后续发展与行业展望 - 重组失败不意味着两家公司停止合作或产业链协同逻辑失效 市场认为“软整合”可能比“硬合并”更具现实意义[4] - 中科曙光表示将继续保持独立上市 专注于高端计算机核心业务 在智能计算、算力调度等领域开展全栈布局 构建“芯—端—云—算”的全产业链系统能力[5] - 海光信息强调将继续以高端芯片产品为核心 联合包括中科曙光在内的产业链上下游 建设和巩固“芯片—硬件—软件”的核心技术壁垒 共同投入AI全栈产品研发[5] - 业内人士指出 双方已形成“分工互补”格局 满足了人工智能产业对多元算力供给的需求 终止合并不会影响多主体协同格局或降低国产算力体系的抗风险能力[6]