12月23日，海光信息盘中上涨2.11%，截至09:44，报219.71元/股，成交9.71亿元，换手率0.19%，总市 值5106.80亿元。 资金流向方面，主力资金净流出268.88万元，特大单买入1.69亿元，占比17.45%，卖出1.71亿元，占比 17.61%；大单买入2.88亿元，占比29.62%，卖出2.89亿元，占比29.73%。 海光信息今年以来股价涨46.85%，近5个交易日涨11.10%，近20日涨6.29%，近60日跌15.89%。 今年以来海光信息已经2次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为9月11日，当日龙虎榜净买入1.55亿元； 买入总计23.60亿元 ，占总成交额比14.75%；卖出总计22.05亿元 ，占总成交额比13.79%。 资料显示，海光信息技术股份有限公司位于北京市海淀区东北旺西路8号中关村软件园27号楼C座4-5 层，成立日期2014年10月24日，上市日期2022年8月12日，公司主营业务涉及研发、设计和销售应用于 服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。主营业务收入构成为：高端处理器99.73%，其他 (补充)0.27%。 分红方面，海光信息A股上市后累计派现 ...

资料显示，海光信息技术股份有限公司位于北京市海淀区东北旺西路8号中关村软件园27号楼C座4-5 层，成立日期2014年10月24日，上市日期2022年8月12日，公司主营业务涉及研发、设计和销售应用于 服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。主营业务收入构成为：高端处理器99.73%，其他 (补充)0.27%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，中泰证券资管旗下1只基金重仓海光信息。中泰星锐景气成长混合A（018372）三季度持有 股数7444股，占基金净值比例为2.99%，位居第九大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约7.61万元。 中泰星锐景气成长混合A（018372）成立日期2023年7月18日，最新规模3035.84万。今年以来收益 23.91%，同类排名3596/8170；近一年收益21.47%，同类排名3774/8139；成立以来收益5.45%。 12月22日，海光信息涨5.01%，截至发稿，报214.30元/股，成交51.06亿元，换手率1.04%，总市值 4981.06亿元。 中泰星锐景气成长混合A（018372）基金经理为高兰君。 截至发稿，高兰君累计任职时间6年187天，现任基金资产总规模 ...

12月22日，海光信息涨5.01%，截至发稿，报214.30元/股，成交50.71亿元，换手率1.03%，总市值 4981.06亿元。 资料显示，海光信息技术股份有限公司位于北京市海淀区东北旺西路8号中关村软件园27号楼C座4-5 层，成立日期2014年10月24日，上市日期2022年8月12日，公司主营业务涉及研发、设计和销售应用于 服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。主营业务收入构成为：高端处理器99.73%，其他 (补充)0.27%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，人保资产旗下1只基金重仓海光信息。人保趋势优选混合A（021585）三季度持有股数200 股，占基金净值比例为3.88%，位居第五大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约2044元。 人保趋势优选混合A（021585）成立日期2024年9月19日，最新规模115.98万。今年以来收益5.77%，同 类排名6524/8200；近一年收益2.22%，同类排名7473/8142；成立以来收益1.33%。 人保趋势优选混合A（021585）基金经理为。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 ...

事件概述 - 海光信息与中科曙光于12月9日晚公告终止筹划半年多的重大资产重组事项 该重组为海光信息换股吸收合并中科曙光[1] - 公告次日 中科曙光股价一字跌停 报收90.12元/股 海光信息报收218.5元/股 下跌0.36%[1] - 双方将终止原因归结为“市场环境发生较大变化”及“各方视角不同导致未能成功”[1] 重组背景与市场反应 - 重组预案于今年5月25日披露 是《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单上市公司吸收合并交易[1] - 公告前一交易日 海光信息股价136.13元 市值3164.12亿元 中科曙光股价61.9元 市值905.72亿元 两家公司市值合计超4000亿元[2] - 6月10日披露换股吸收合并预案复牌后 海光信息股价上涨4.3%至141.98元 中科曙光一字涨停至68.09元[3] - 自重组预案披露至12月9日 中科曙光股价上涨61.76% 海光信息股价上涨61.1%[4] - 截至12月10日 两家公司市值合计已超过6000亿元[2] 产业逻辑与协同预期 - 海光信息是国内领先的高端处理器设计企业 中科曙光是其第一大股东 持股27.96%[2] - 两家公司为产业链上下游关系 海光信息主营服务器、工作站等设备中的高端处理器 中科曙光主营高端计算机、存储、数据中心产品及数字基础设施建设等[2] - 机构看好合并带来的协同效应 认为合并后实体将覆盖芯片设计、服务器整机、云计算服务全产业链 有望通过规模效应增厚利润并重塑算力市场竞争格局[2] 终止原因分析 - 官方终止原因包括“市场环境较本次交易筹划之初发生较大变化”及“本次实施重大资产重组的条件尚不成熟”[3] - 海光信息总经理表示 重组交易方案披露以来双方二级市场股价变化较大 市场环境变化有不可预计性 且重组合并规模大、参与方多 各方视角不同导致未能成功[3] - 过去半年全球科技股经历显著调整 海光信息股价于9月25日创历史新高277.98元/股 中科曙光股价于10月9日冲高至近十年新高128.12元/股 此后逐渐回调[4] 后续发展与行业展望 - 重组失败不意味着两家公司停止合作或产业链协同逻辑失效 市场认为“软整合”可能比“硬合并”更具现实意义[4] - 中科曙光表示将继续保持独立上市 专注于高端计算机核心业务 在智能计算、算力调度等领域开展全栈布局 构建“芯—端—云—算”的全产业链系统能力[5] - 海光信息强调将继续以高端芯片产品为核心 联合包括中科曙光在内的产业链上下游 建设和巩固“芯片—硬件—软件”的核心技术壁垒 共同投入AI全栈产品研发[5] - 业内人士指出 双方已形成“分工互补”格局 满足了人工智能产业对多元算力供给的需求 终止合并不会影响多主体协同格局或降低国产算力体系的抗风险能力[6]

核心事件概述 - 海光信息与中科曙光于12月9日晚正式公告终止筹划半年多的重大资产重组事项，即海光信息换股吸收合并中科曙光 [1] - 公告后首个交易日（12月10日），中科曙光股价一字跌停，报收90.12元/股，海光信息报收218.5元/股，下跌0.36% [1] - 公司管理层将终止原因归结为“市场环境发生较大变化”及“各方视角不同导致未能成功” [1] 交易方案与初始市场反应 - 重组于今年5月25日首次公告，是5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单上市公司吸收合并交易 [2] - 交易方案为海光信息通过换股吸收合并中科曙光，换股比例为1:0.5525，海光信息需发行约8.08亿股股份 [2][9] - 公告前一日（5月23日），两家公司市值合计超过4000亿元（海光信息3164.12亿元，中科曙光905.72亿元） [2] - 6月10日披露预案复牌后，海光信息股价上涨4.3%至141.98元，中科曙光一字涨停至68.09元 [4] - 截至12月10日，两家公司市值合计已超过6000亿元 [2] 产业协同逻辑与市场预期 - 两家公司为产业链上下游关系：海光信息是高端处理器设计企业，中科曙光（持股海光信息27.96%）是服务器、存储及数据中心产品制造商 [3] - 机构看好合并带来的协同效应，认为合并后实体将覆盖芯片设计、服务器整机、云计算服务全产业链，有望成为国产算力“航母级”企业，总市值规模或超4000亿元 [3] - 合并被认为可能对标英特尔+戴尔的垂直整合模式，或类似英伟达通过收购实现端到端解决方案，有望重塑算力市场竞争格局 [3] 重组终止原因分析 - 官方原因为市场环境发生较大变化，以及重组规模大、参与方多、各方视角不同 [1][7] - 自重组预案披露至终止期间，双方股价均大幅上涨超过60%（中科曙光涨61.76%，海光信息涨61.1%） [1][8] - 期间全球科技股经历显著调整，A股相关指数在2025年10月后波动显著 [7] - 海光信息股价于9月25日创历史新高277.98元/股，中科曙光于10月9日冲高至近十年新高128.12元/股，此后逐渐回调 [7] - 截至12月9日，海光信息市值5097亿元，中科曙光市值1465亿元 [7] - 股东结构复杂，交易完成后主要股东将包括“中科院系”、成都国资、员工持股、市场化投资者，利益平衡存在难度 [9][10] 终止后的公司战略与行业展望 - 终止合并不影响双方继续合作，产业链协同逻辑依然成立，未来将通过“软整合”与战略协作继续推进 [11][13] - 中科曙光将保持独立上市，继续专注于高端计算机核心业务，并构建“芯—端—云—算”的全产业链系统能力 [12] - 海光信息将继续以高端芯片产品为核心，联合产业链企业建设“芯片—硬件—软件”核心技术壁垒，投入AI全栈产品研发 [13] - 双方已形成“分工互补”格局，满足了人工智能产业对多元算力供给的需求，终止合并不会降低国产算力体系的抗风险能力 [13] - 国产算力自主可控是长路，需要更具耐心和智慧的方式探索构建，而非简单的“1+1”合并 [13]

重大资产重组终止事件 - 海光信息与中科曙光于12月9日晚正式公告终止筹划半年多的重大资产重组事项，即海光信息换股吸收合并中科曙光事项 [2] - 公告发布次日，中科曙光股价一字跌停，报收90.12元/股，下跌10.00%；海光信息报收218.5元/股，下跌0.36% [2] - 公司管理层将终止原因归结为“市场环境发生较大变化”及“各方视角不同导致未能成功” [2] 重组方案与初始市场状况 - 重组筹划始于今年5月25日，是5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单上市公司吸收合并交易 [7] - 公告前一交易日，海光信息股价136.13元，市值3164.12亿元；中科曙光股价61.9元，市值905.72亿元；两家公司市值合计超4000亿元 [7] - 按原方案，换股比例为1:0.5525，海光信息需为本次换股吸收合并发行约8.08亿股股份 [7] 产业逻辑与协同预期 - 海光信息是国内领先的高端处理器设计企业，中科曙光主要从事高端计算机、存储等业务，两者本是产业链上下游关系 [7] - 中科曙光是海光信息的第一大股东，持股比例为27.96% [8] - 机构看好合并协同效应，认为合并后实体将覆盖芯片设计、服务器整机、云计算服务全产业链，总市值规模或超4000亿元，有望成为国产算力领域“航母级”企业 [9] 重组终止的具体原因 - 自重组预案披露以来至12月9日，中科曙光股价上涨61.76%，海光信息股价上涨61.1%，股价大幅波动给复杂的换股方案增添了变数 [5][12] - 全球科技股经历显著调整，A股相关指数在2025年10月后经历显著波动，市场环境较交易筹划之初发生较大变化 [12] - 交易涉及资产规模大、参与方多，股东结构复杂，各方利益平衡存在难题 [14][16] 终止重组后的公司战略与行业展望 - 终止合并后，两家公司均表示将保持独立上市地位并继续深化合作，通过战略协作共同消除产业链薄弱环节 [17][18] - 中科曙光将继续围绕高端计算机核心业务，构建“芯—端—云—算”的全产业链系统能力 [18] - 海光信息将继续以高端芯片产品为核心，联合产业链上下游建设和巩固“芯片-硬件-软件”的核心技术壁垒 [18] - 行业观点认为，面对多元化市场需求，“软整合”可能比“硬合并”更具现实意义，双方已形成“分工互补”格局，不会降低国产算力体系的抗风险能力 [17][19]

文章核心观点 - 海光信息与中科曙光筹划半年多的重大资产重组（海光信息换股吸收合并中科曙光）正式终止，原计划打造的“国产算力航母”构想破灭 [1] - 重组终止的主要原因被归结为市场环境发生较大变化以及交易规模大、参与方多导致各方视角不同 [1][10][11] - 尽管“硬合并”失败，但两家公司产业链上下游的协同逻辑依然成立，未来将通过“软整合”与战略协作继续推进国产算力自主可控 [14][15][16] 事件概述与市场反应 - 2024年5月25日，两家公司公告筹划重大战略重组，海光信息拟通过换股吸收合并中科曙光，这是《上市公司重大资产重组管理办法》修订后的首单此类交易 [7] - 公告前一日（5月23日），海光信息市值3164.12亿元，中科曙光市值905.72亿元，合计超4000亿元；至12月10日公告终止时，两家公司市值合计已超6000亿元 [7] - 自重组预案披露至终止，双方股价均大幅上涨超过60%，其中中科曙光股价上涨61.76%，海光信息上涨61.1% [5][11] - 终止重组公告发布次日（12月10日），中科曙光股价一字跌停，报收90.12元/股，下跌10.00%；海光信息报收218.5元/股，微跌0.36% [1][3] 重组方案与产业逻辑 - 交易前，海光信息总股本23.24亿股，中科曙光总股本14.63亿股，按换股比例1:0.5525计算，海光信息需发行约8.08亿股用于吸收合并 [7][12] - 产业逻辑上，两家公司本是产业链上下游关系：海光信息是国内高端处理器设计企业；中科曙光是海光信息第一大股东（持股27.96%），主营高端计算机、存储及数据中心产品 [7][8] - 多家机构曾看好合并，认为能产生协同效应，对标英特尔+戴尔的垂直模式，覆盖芯片设计到云计算的全产业链，合并后市值或超4000亿元，成为“航母级”企业 [8] 重组终止原因分析 - 官方原因：市场环境较交易筹划之初发生较大变化，实施重组的条件尚不成熟 [10] - 具体因素：重组预案披露后，双方二级市场股价变化巨大，市场环境有不可预计性 [11] - 交易复杂性：重组规模大、参与方多，各方视角不同导致未能成功 [11] - 股东结构复杂：交易完成后，海光信息主要股东将包括“中科院系”、成都国资、员工持股、市场化投资者等多方，利益平衡难度大 [12] 未来发展与行业展望 - 重组终止不影响双方合作，产业链协同逻辑依然成立，未来“软整合”可能比“硬合并”更具现实意义 [14] - 中科曙光将继续保持独立上市，围绕高端计算机核心业务，在智能计算、算力调度等领域开展全栈布局，构建“芯—端—云—算”全产业链能力 [15] - 海光信息将继续以高端芯片产品为核心，联合中科曙光等产业链伙伴推进软硬件优化协同，建设“芯片-硬件-软件”核心技术壁垒 [15] - 行业认为，双方已形成“分工互补”格局，能满足AI产业对多元算力的需求，终止合并不会降低国产算力体系的抗风险能力 [16]

核心事件概述 - 海光信息与中科曙光于12月9日晚正式公告终止筹划半年多的重大资产重组事项，即海光信息换股吸收合并中科曙光 [2] - 公告次日，中科曙光股价一字跌停，收于90.12元/股，海光信息股价收于218.5元/股，下跌0.36% [2] - 公司管理层将终止原因归结为“市场环境发生较大变化”及“各方视角不同导致未能成功” [2] 交易方案与初始市场反应 - 重组预案于今年5月25日公告，是5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单上市公司吸收合并交易 [3] - 公告前一日（5月23日），海光信息市值3164.12亿元，中科曙光市值905.72亿元，合计超4000亿元 [4] - 按换股比例1:0.5525计算，海光信息需为合并发行约8.08亿股股份 [4] - 6月10日披露预案复牌后，海光信息股价上涨4.3%至141.98元，中科曙光一字涨停至68.09元 [6] - 多家机构看好合并协同效应，认为合并后实体将覆盖芯片设计到云计算全产业链，总市值或超4000亿元，成为国产算力“航母级”企业 [5] 终止原因分析 - 自重组预案披露至12月9日，中科曙光股价上涨61.76%，海光信息股价上涨61.1%，期间股价波动巨大 [9] - 全球科技股自8月以来经历显著调整，A股相关指数在2025年10月后波动显著 [8] - 海光信息股价于9月25日创历史新高277.98元/股，中科曙光股价于10月9日冲高至近十年新高128.12元/股，此后逐渐回调 [8] - 截至12月9日，海光信息市值5097亿元，中科曙光市值1465亿元，两家公司市值合计已超过6000亿元 [8] - 交易涉及资产规模大、参与方多，股东结构复杂（包括“中科院系”、成都国资、员工持股、市场化投资者等），各方利益平衡难度大 [11][12] 公司后续发展与行业展望 - 终止合并后，两家公司均表示将保持上市公司独立性，但已有的协同模式会继续保持，通过战略协作消除产业链薄弱环节 [14] - 中科曙光将继续专注于高端计算机核心业务，在智能计算、算力调度等领域开展全栈布局，构建“芯—端—云—算”的全产业链系统能力 [14] - 海光信息将继续以高端芯片产品为核心，联合产业链上下游推进软硬件优化协同技术研发，巩固“芯片-硬件-软件”核心技术壁垒 [14] - 市场观点认为，面对多元化市场需求，“软整合”可能比“硬合并”更具现实意义，两家公司“分工互补”的格局已能满足产业对多元算力供给的需求 [13][15] - 国产算力产业的自主可控是长路，需要企业以更具耐心和智慧的方式去探索和构建 [15]

投资评级与目标价 - 报告给予海光信息“买进”评级 [5] - 报告给出的目标价为260元 [1] 核心观点：重组终止影响与长期逻辑 - 海光信息终止换股吸收合并曙光信息产业股份有限公司并募集配套资金的重大资产重组 [6] - 短期或对股价造成干扰，但长期看好国产算力大逻辑不受影响 [8] - 交易终止不影响海光信息与中科曙光的后续持续合作，双方将保持产业协同 [8] - 交易终止后，中科曙光相关服务器的低毛利配套业务对海光信息估值端的拖累影响将消除 [8] - 建议在短期调整后可逢低买入 [8] 近期财务表现分析 - 2025年前三季度实现营收94.9亿元，同比增长54.7% [8] - 2025年前三季度实现归母净利润19.6亿元，同比增长28.6% [8] - 2025年第三季度单季营收40.3亿元，同比增长69.6% [8] - 2025年第三季度单季归母净利润7.6亿元，同比增长13.0% [8] - 第三季度毛利率为60.03%，同比下滑8.9个百分点，环比微升0.7个百分点 [8] - 第三季度销售费用率达到3.18%，同比大幅提升1.09个百分点 [8] - 毛利率下滑和销售费用增长或与DCU新产品送样相关 [8] 业务与产品前景 - 公司产品组合中，高端处理器占比99.92%，技术服务占比0.08% [2] - 主要产品为CPU+DCU，海光CPU系列兼容x86指令集及主流软硬件生态，性能优异，已广泛应用于电信、金融等重要行业 [8] - 海光DCU系列以GPGPU架构为基础，兼容通用的“类 CUDA”环境，能够支持全精度模型训练，并实现了LLaMa、GPT等大模型的全面应用 [8] - 深算二号产品已经实现商业销售，深算三号研发顺利 [8] - 由于中美贸易问题影响，国产算力芯片需求有望加速 [8] - 随着信创行业回暖、国产替代和政府回款加速，公司CPU产品销售有望快速回暖 [8] - 公司作为国内极为稀缺的DCU设计厂商，销售端将持续受益于下游高速增长的国产算力需求 [8] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年净利润为32.02亿元，同比增长65.81% [8] - 预计公司2026年净利润为46.73亿元，同比增长45.96% [8] - 预计公司2027年净利润为67.09亿元，同比增长43.56% [8] - 预计公司2025年每股盈余为1.38元，2026年为2.01元，2027年为2.89元 [8] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为166倍、114倍和79倍 [8] 公司基本信息 - 公司所属产业为通信 [1] - 报告日（2025年12月9日）A股股价为219.30元 [1] - 公司总发行股数为2324.34百万股，A股市值为5097.27亿元 [1] - 主要股东为曙光信息产业股份有限公司，持股27.96% [1] - 公司每股净值为9.42元 [1] - 过去一年股价涨幅为70.2% [1]

市场交易与融资融券情况 - 12月4日，公司股价上涨2.79%，成交额达37.69亿元 [1] - 当日获融资买入4.53亿元，融资偿还3.79亿元，融资净买入7415.89万元 [1] - 截至12月4日，融资融券余额合计81.26亿元，其中融资余额80.81亿元，占流通市值的1.61%，融资余额超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] - 12月4日融券卖出2200股，卖出金额47.52万元，融券余量20.85万股，融券余额4502.95万元，超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] 公司基本概况与主营业务 - 公司全称为海光信息技术股份有限公司，位于北京市海淀区，成立于2014年10月24日，于2022年8月12日上市 [1] - 公司主营业务为研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器 [1] - 主营业务收入构成为：高端处理器占比99.73%，其他(补充)占比0.27% [1] 股东结构与持股变化 - 截至9月30日，公司股东户数为12.75万户，较上期增加59.34% [2] - 截至9月30日，人均流通股为18230股，较上期增加64.54% [2] - 截至9月30日，香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股5275.03万股，相比上期减少2037.64万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF（588080）为第九大流通股东，持股3176.17万股，相比上期减少673.53万股 [3] - 华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第十大流通股东，持股3104.20万股，相比上期减少1942.56万股 [3] - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）、华夏上证50ETF（510050）、华泰柏瑞沪深300ETF（510300）已退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入94.90亿元，同比增长54.65% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润19.61亿元，同比增长28.56% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利7.43亿元 [3]