报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月集运市场处于淡季，现货运价下跌并跌破上半年低点，随着长约季来临船司调涨10月现货报价，后续跌幅有望放缓甚至止跌转涨 [3][18] - 8月中国出口有韧性但不同产品和贸易伙伴间分化明显，高端装备领域表现突出，劳动密集型产品增速下降 [111][113] - 9月欧洲制造业PMI跌回收缩区间，经济复苏基础不牢固，需求脆弱，德法两国经济走势不同 [128] - 关税影响全球发运流向，美线及非美航线表现分化，亚洲-欧洲集装箱发运量同比增长，亚洲-北美集装箱发运量同比下降 [132] - 给出投资策略，单边是EC2512多单持有，套利是10 - 12反套逢低滚动操作、2 - 4正套持有 [6][139] 各部分总结 前言概要 行情回顾 - 9月淡季现货运价快速下跌，月内跌破上半年低点，9月下旬运价中枢跌至1300 - 1600美金/FEU左右，主流船司间价差收窄至200美金/FEU左右，截至9/19日，SCFI欧线跌至1052美金/TEU，近期主流船司开启10月下半月宣涨，CMA提前放出11月线上价格 [3] 市场展望 - 需求端9月货量季节性回落，船司揽货压力大，关注川普新一轮关税政策影响；供给端9/10/11月月度周均运力为28.18/24.97/28.59万TEU，10月运力略降，9/11月略增；运价端9月淡季现货下跌，随着现货筑底和长约季来临，部分船司调涨10月下半月现货报价，关注船司停航空班计划和关税节奏扰动 [4] 策略推荐 - 单边是EC2512多单持有；套利是10 - 12反套逢低滚动操作，2 - 4正套持有 [6] 行情复盘 - 9月集运市场进入淡季，船司揽货压力增大，现货运价下跌带动EC2510下探，后随着挺价季开启止跌反弹，10合约估值有望上修，关注宣涨落地情况 [8] 基本面情况 淡季现货延续下跌并突破上半年低点，长约季来临船司相继调涨现货报价 - 9月船司调降运价，现货跌破上半年低点，9月下旬运价中枢1300 - 1600美金/FEU，船司间价差收窄至200美金/FEU，随着长约季来临，主流船司调涨10月现货报价，10月现货跌幅有望放缓甚至止跌转涨，关注宣涨落地情况 [18] - 9月上海出口集装箱运价指数SCFI均值环比8月-8.51%，同比去年9月-44.68%，截至9/19日当周，SCFI综合指数环比-14.3%，同比-56.05%，上海-美西和上海-欧洲集装箱运价均环比和同比下降 [19] - 全球主要航线运力略有抬升，9月欧洲、跨太平洋、跨大西洋平均日度运力部署分别为50.35万TEU、43.2万TEU、18.17万TEU，10月停航率约15%，关注十一船司停航空班情况 [37] - 9月集运租船市场热度稍降，日均盈利水平小幅回落，9月集装箱日均盈利46487美金/天，环比8月底-0.06%，截至9月19日当周，6500TEU集装箱3年租金47500美金/天，环比持平，同比+3.3% [44] 8月集装箱新船交付量出现回升，中型船依旧更受船司青睐 - 8月全球集装箱新船交付16.33万TEU，环比+19.3%，同比-37.2%；8月新增订单27艘，共计16.2万TEU，环比-51.5%，同比-77.8%；预计2026年起迎来船舶交付高峰 [48] - 截至9月，全球集装箱运力升至3230.9万TEU，同比+7.3%，不同船型运力有不同程度增长，根据交付预测排期，9 - 12月近有47.7万TEU的8000TEU+集装箱船舶待交付 [48][49] - 9月闲置运力略有增加，船司降速消化多余运力，截至9月22日，全球集装箱闲置运力63.3万TEU，较上月同期+1.2%，较去年同期+4.5%，关注宣涨季船司主动空班情况 [63] 8月中国出口韧性仍存，不同产品和贸易伙伴之间分化明显 - 8月中国出口商品3218.1亿美元，同比增长4.4%，增速较7月放缓，对美出口降幅扩大拖累总出口，但贸易多元化缓冲外部环境，支撑出口正增长 [111] - 8月对美出口同比下降33.1%，降幅扩大；对东盟出口同比增加22.5%，对欧盟出口同比上涨10.4%，占出口16.1% [111] - 前8个月出口机电产品10.6万亿元，增长9.2%，占出口总值六成以上，集成电路和汽车出口增长明显；劳动密集型产品增速下降1.5% [113] - 9月欧洲制造业PMI跌回收缩区间，欧元区9月综合PMI初值微升至51.2，服务业PMI初值51.4，制造业PMI为49.5；德国经济受服务业驱动增长，制造业疲软，法国经济景气度恶化 [128] - 2025年7月，亚洲-欧洲集装箱发运量175.84万TEU，同比+10.1%；亚洲-北美集装箱发运量212.4万TEU，同比-3%；亚洲-全球集装箱发运量1035.5万TEU，同比+3.7%；全球集装箱发运量1657.5万TEU，同比+5.1% [132] 后市展望及策略推荐 - 9月淡季现货运价下跌，跌破上半年低点，近期主流船司开启10月下半月宣涨，CMA提前放出11月线上价格 [138] - 需求端9月货量回落，关注关税政策影响；供给端9/10/11月月度周均运力有变化，10月略降，9/11月略增 [138] - 9月淡季现货下跌，随着现货筑底和长约季来临，部分船司调涨10月下半月现货报价，关注船司停航空班计划和关税节奏扰动 [139] - 投资策略为单边EC2512多单持有，套利10 - 12反套逢低滚动操作、2 - 4正套持有 [139]

2025年9月25日 集运日报 (航运研究小组) 多空博弈下,盘面仍处于筑底过程,不建议继续加仓,设置好止损。 | SCFIS、NCFI运价指数 | | | --- | --- | | 9月22日 | 9月19日 | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1254.92点，较上期下跌12.9% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）783.71点，较上期下跌13.24% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1193.64点，较上期下跌11.6% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）673.61点，较上期下跌7.65% | | 9月19日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）944.89点，较上期下跌23.30% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1198.21 点，较上期下跌199.90点 | 9月19日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1052USD/TEU，较上期下跌8.8%％ | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1125.30点，较上期下跌2.1% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1636US ...

2025年9月18日 集运日报 (航运研究小组) 班轮公司大幅下调运价,节前货量堪忧,近月合约跌幅明显,不建议继续加仓,设置好止损。 SCFIS、NCFI运价指数 9月12日 9月15日 宁波出口集装箱运价指数NCFI (综合指数) 903.32点,较上期下跌11.71% 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS (欧洲航线) 1440.24点, 较上期下跌8.1% 宁波出口集装箱运价指数NCFI (欧洲航线) 729.42点, 较上期下跌14.78% 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS (美西航线) 1349.84点, 较上期上涨37.7% 宁波出口集装箱运价指数NCFI (美西航线) 1216.14点, 较上期下跌9.13% 9月12日 9月12日 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1398.11 点,较上期下跌46.33点 中国出口集装箱运价指数CCFI(综合指数) 1125.30点,较上期下跌2.1% 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1154USD/TEU,较上期下跌12.24% 中国出口集装箱运价指数CCFI (欧洲航线) 1537.28点,较上期下跌6.2% 上海出口集装箱运价指数SCFI ...

2025年9月17日 集运日报 (航运研究小组) | NCFI运价指 | | --- | | B 클럽 SCHIS. | 第 IEI 中心 财联社9月16日电，据央视新闻，以色列国防部长卡茨当地时间9月16日通过社交媒体发文称，现阶段以军正在强力打击巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马 斯）武装人员的基础设施，为击败哈马斯和释放以色列被扣押人员创造条件。以军将继续行动，直到任务完成。 妮发 财联社9月16日电，据环球网援引法新社、《以色列的报》报道，美国总统特朗普当地时间15日表示，以色列不会再次袭击卡塔尔。此前有美媒援引知情人 士称，以色列9日对卡塔尔发动袭击后，特朗普曾与内塔尼亚胡通话，并要求其承诺不再对卡塔尔发动袭击。报道称，特朗普在白宫随园形办公室被问及内 塔尼亚胡是否向他保证"以色列不会再次袭击卡塔尔"的对记者表示，"他不会（再）袭击卡塔尔。"特朗普还重申，卡塔尔"一直是非常好的盟友，只是 很多人并不知道这一点"。不过，特朗普补充称，内塔尼亚的"不会袭击卡塔尔，但他可能会继续打击……"《以色列时报》解读称，这意味着持朗普预计 以色列将继续试图在其他地方打击巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）。 区域 地缘政治冲 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场因鲍威尔讲话对降息预期升温，叠加特朗普扬言对进口家具加征关税，市场提前交易抢运使行情反弹 [7] - 航运市场需求持续疲软，即期运价承压，价格竞争加剧，市场转向买方主导，暂未现船公司明确涨价计划 [8] - 班货航司降价节奏加快，现货运价进入加速探底阶段，盘面已计入部分降幅，后续现货再下行盘面跟跌幅度或较小，做空10合约赔率较低 [9] - 策略为逢高空10，滚动10 - 12反套 [10] 根据相关目录分别进行总结 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1415，前值1460，涨跌幅 - 3.07%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1175，前值1193，涨跌幅 - 1.55% [5] - SCFI - 美西现值1644，前值1759，涨跌幅 - 6.54%；SCFIS - 美西现值1041，前值1106，涨跌幅 - 5.88%；SCFI - 美东现值2613，前值2719，涨跌幅 - 3.90%；SCFI - 西北欧现值1668，前值1820，涨跌幅 - 8.35% [5] - SCFIS - 西北欧现值1990，前值2180，涨跌幅 - 8.72%；SCFI - 地中海现值2225，前值2279，涨跌幅 - 2.37% [5] 航运衍生品 - EC2506现值1445.7，前值1430.0，涨跌幅1.10%；EC2508现值2136.0，前值2127.7，涨跌幅0.39%；EC2510现值1358.0，前值1309.0，涨跌幅3.74%；EC2512现值1696.7，前值1661.2，涨跌幅2.14%；EC5602现值1496.9，前值1465.0，涨跌幅2.18%；EC2604现值1284.0，前值1264.5，涨跌幅1.54% [5] 持仓情况 - EC2606持仓现值857，前值879，涨跌值(22)；EC2508持仓现值1877，前值1968，涨跌值(91)；EC2410持仓现值54357，前值54255，涨跌值102；EC2412持仓现值13515，前值13295，涨跌值220；EC2602持仓现值4497，前值4455，涨跌值42；EC2604持仓现值5803，前值5836，涨跌值(33) [5] 月差情况 - 10 - 12月差现值 - 338.7，前值 - 352.2，涨跌值13.5；12 - 2月差现值199.8，前值196.2，涨跌值3.6；12 - 4月差现值412.7，前值396.7，涨跌值16.0 [5] 市场情况 - 美东航线平均即期运价降至2023年底以来最低水平 [6] - 八月下旬加班船增多，即期运价承压，基本港报价2300 - 2600美元，部分区域特价揽货，市场转向买方主导 [8] - 地中海航运和马士基公布九月上旬报价维持八月水平，马士基九月起下调旺季附加费，提高超重附加费收取门槛，部分船公司放宽低价长约订船限制 [8] - 九月欧线空班率偏低，近两周运力供应充裕，短期内无供给收紧信号 [8] - 德国、荷兰等欧洲主要目的港拥堵，亚洲至欧洲航线准班率下降13.3%，或影响舱位调配及到港周期 [8] - 特朗普政策带来更多关税抑制贸易货量，全球运力过剩问题加剧 [8] 航司情况 - 班货航司降价节奏加快，马士基大幅调低新一周开舱价，HPL击穿2000美金，高价公司报价将向低价公司收敛，整体下行趋势确立 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突叠加关税动荡背景下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [3] - 短期盘面或以反弹为主，各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 各部分总结 运价指数情况 - 7月25日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1110.57点，较上期下跌3.26%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2400.50点，较上期下跌0.9%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线1422.9点，较上期下跌1.20%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1301.81点，较上期上涨2.8%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1120.51点，较上期下跌5.19% [1] - 7月25日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1592.59点，较上期下跌54.31点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1261.35点，较上期下跌3.2%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2090USD/TEU，较上期上涨0.53%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1787.24点，较上期下跌0.9%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2067USD/FEU，较上期下跌3.50%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线880.99点，较上期下跌6.4% [1] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -6 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [2] 市场交易情况 - 7月25日主力合约2510收盘1527.5，跌幅为2.71%，成交量4.28万手，持仓量5.00万手，较上日减手609手 [3] 策略建议情况 - 短期策略：短期盘面或以反弹为主，风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出300以上利润空间），若继续回撤可考虑止盈；EC2512合约已建议轻仓试空 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 - 美国中东问题特使威特科夫表示，新一轮加沙地带停火谈判、美国与伊朗的谈判以及俄罗斯和乌克兰的谈判将重回正轨；旨在推动阿拉伯国家与以色列关系正常化的《亚伯拉罕协议》将进一步扩大 [5] - 叙利亚和以色列官员在法国巴黎就缓和叙利亚南部局势举行会谈，未达成协议，各方同意继续会谈并评估措施；叙利亚南部苏韦达省德鲁兹武装派别与贝都因部落爆发激烈冲突，叙利亚政权和以色列相继介入，叙利亚政权宣布实施全面立即停火 [5]

报告行业投资评级 - 谨慎偏空 [3] 报告的核心观点 - 集运指数运价见顶信号显现，需关注下周中美会谈 [3] - 现货价格基本明确7月底见顶，后续预计现货在7月底8月初见顶，同时缓跌至8月下旬后下跌斜率加剧，10合约主要博弈重心在于8月开始至10月的运价下跌斜率，本周商品市场整体情绪亢奋，但对于EC盘面影响相对有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 现货运价方面，GEMINI马士基wk32开舱2900后涨至3000，加班船开舱价27000；OA 7月下旬报价均值3500，8月上旬整体沿用，预计再调降200；PA持续降价至3100；MSC 8月上报3400，整体利空 [3] - 政治经济方面，哈马斯提议未获认可，中美将举行经贸会谈，峰会氛围紧张，中欧关系进入冲突期，利空 [3] - 运力供给方面，7 - 9月运力部署逐周增加，7月初新船交付及航司调整航线运力回流至欧线，欧洲港口堵塞情况未缓解，MSK加开加班船，8月宣布6个空班，中性 [3] - 需求方面，7月底需求和装载率较好，但8月初运力部署高，囤货滚动池效果减弱，中性 [3] - 投资观点为谨慎偏空，交易策略单边谨慎偏空，套利12 - 4正套持有，需关注地缘扰动和海内外宏观政策扰动 [3] 价格 - 现货市场需求恢复缓慢，供给偏高，新联盟成立，处于淡季跌价状态 [5] 静态运力 - 展示了订单量、新接订单量、交付量、拆解量、未来交付、拆船价格、新造船价格、二手船价格、集装箱船现有运力等多方面数据图表 [17][19][24] 动态运力 - 展示了上海 - 欧基港船期表及各联盟、船司的运力部署数据 [67][68] - 展示了集装箱船脱硫塔安装情况、平均航速、闲置运力等数据图表 [78][84][89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大宗带动多头情绪但分流致盘面回调，近月保持基差修复，今日若回调可考虑加仓 [1] - 地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [3] - 短期盘面或以反弹为主，各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [1][4] 各部分内容总结 运价指数情况 - 7月18 - 21日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1147.96点，较上期下跌5.75%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2400.50点，较上期下跌0.9%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线1440.25点，较上期上涨0.35%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1301.81点，较上期上涨2.8%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1181.87点，较上期下跌0.40% [1] - 7月18日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1646.90点，较上期下跌86.39点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1303.54点，较上期下跌0.8%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2079USD/TEU，较上期下跌1.00%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1803.42点，较上期上涨4.5%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2142USD/FEU，较上期下跌2.4%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线941.65点，较上期下跌8.4% [1] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，服务业PMI初值50，综合PMI初值50.2，Sentix投资者信心指数为0.2 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数PMI录得50.4，高于5月2.1个百分点 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，服务业PMI初值53.1，综合PMI初值52.8 [2] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府推迟关税谈判日期至8月1日，现货市场有小幅涨价试探，盘面小幅反弹 [3] - 7月22日主力合约2510收盘1548.0，跌幅为6.10%，成交量6.67万手，持仓量5.17万手，较上日增手549手 [3] - SCFIS小幅下跌，部分班轮公司下调8月初运价，提振空头情绪，盘面宽幅震荡 [3] 策略建议情况 - 短期策略：风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多，今日若继续回撤可考虑加仓；EC2512合约1950以上可考虑轻仓试空 [4] - 套利策略：国际局势动荡，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 - 7月21日，以色列坦克部队进入加沙地带中部代尔拜拉赫，以军开展地面军事行动，联合国人道主义工作人员不执行撤离令 [5] - 7月22日，也门胡塞武装向以色列本·古里安机场发射导弹并击中目标，稍早以军称拦截一枚从也门方向发射的导弹；7月21日以军打击也门胡塞武装军事设施，胡塞武装当晚发动无人机袭击回应 [5] 外交动态情况 - 美国财政部长表示下一轮美中会谈可能讨论中国购买俄罗斯和伊朗石油问题，中方希望美方落实两国元首通话共识，发挥经贸磋商机制作用，通过对话合作推动中美关系 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突叠加关税动荡、博弈难度较大的情况下，建议轻仓参与或观望，关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] - 短期盘面或以反弹为主，风险偏好者建议2510合约1300以下轻仓试多，若继续回撤可考虑加仓，EC2512合约1950以上可考虑轻仓试空；套利策略建议暂时观望或轻仓尝试；长期策略建议各合约冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [5] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 7月14日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2421.94点，较上期上涨7.3%；SCFIS（美西航线）1266.59点，较上期下跌18.7% [3] - 7月11日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1218.03点，较上期下跌3.19%；NCFI（欧洲航线）1435.21点，较上期下跌0.50%；NCFI（美西航线）1186.59点，较上期上涨0.85% [3] - 7月11日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1733.29点，较上期下跌30.20点；SCFI欧线价格2099USD/TEU，较上期下跌0.10%；SCFI美西航线2194USD/FEU，较上期上涨5.03% [3] - 7月11日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1313.70点，较上期下跌2.2%；CCFI（欧洲航线）1726.41点，较上期上涨1.9%；CCFI（美西航线）1027.49点，较上期下跌5.2% [3] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [3] - 6月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [3] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [3] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，进一步打击转口贸易，近期博弈难度较高，部分船司宣涨运价；特朗普政府暂时将关税谈判日期推迟至8月1日，目前现货市场价格区间已定，有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [4] - 7月17日主力合约2510收盘1581.3，跌幅为4.28%，成交量6.56万手，持仓量5.00万手，较上日减手453手 [4] - 多头情绪回落，美国与东南亚贸易谈判落地，叠加加沙停火谈判或取得重大进展，盘面低位震荡 [4] 事件进展情况 - 当地时间7月16日晚，在卡塔尔首都多哈进行的新一轮加沙停火谈判取得重大进展，以色列提交新的从加沙地带撤军方案，斡旋方认为新方案增加了达成协议的可能性，目前相关方正在就以色列在拉法地区的军事存在问题展开重点讨论 [6] - 世界贸易组织发布数据显示，今年一季度全球货物贸易较上一季度增长3.6%，较去年同期增长5.3%，高于先前预期，主要原因是对美上调关税的预期导致北美地区进口大幅增长，环比增幅达13.4%，远高于其他地区，但随着更高的关税付诸实施，后续增速预计将放缓 [6] - 汉堡港营销协会董事兼首席执行官马特思表示，近期美国关税政策反复无常带来更多不确定性，给港口的运营带来负面影响 [6] 策略建议情况 - 短期策略：短期盘面或以反弹为主，风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多，今日若继续回撤，可考虑加仓；EC2512合约1950以上可考虑轻仓试空 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望，后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2] - 短期盘面或以反弹为主，风险偏好者可在2510合约1300以下轻仓试多，今日冲高可考虑部分止盈，EC2512合约建议1650以上轻仓试空并设置止损止盈 [3] - 国际局势动荡背景下，套利以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 7月7日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2258.04点，较上期上涨6.3%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1557.77点，较上期下跌3.8% [1] - 7月11日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1218.03点，较上期下跌3.19%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1435.21点，较上期下跌0.50%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1186.59点，较上期上涨0.85% [1] - 7月11日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1733.29点，较上期下跌30.20点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2099USD/TEU，较上期下跌0.10%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2194USD/FEU，较上期上涨5.03% [1] - 7月11日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1313.70点，较上期下跌2.2%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1726.41点，较上期上涨1.9%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）1027.49点，较上期下跌5.2% [1] 宏观经济数据 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [1] - 6月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [1] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [1] 市场动态 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，进一步打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府暂时将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [2] - 7月11日主力合约2508收盘2030.6，跌幅为0.71%，成交量3.46万手，持仓量3.09万手，较上日减手403手 [2] - 加沙停火协议一时无法达成，胡塞持续攻击以色列相关船只，现货运价企稳，市场多空信息交织，盘面宽幅震荡 [2] 地缘政治事件 - 以色列总理内塔尼亚胡希望在未来数天就加沙地带停火和交换被扣押人员达成协议，可能先达成为期60天的停火协议，哈马斯释放一批被扣押人员，双方将在60天停火期间就结束冲突继续谈判 [4] - 美国总统特朗普计划对几乎所有尚未加征关税的贸易伙伴征收15%或20%的统一关税 [4] - 也门胡塞武装领导人称只要以色列继续对加沙进行侵略和封锁，胡塞武装将继续禁止与以色列有关的船只通过红海、亚丁湾和阿拉伯海，一周内已在红海击了两艘货轮，联合国秘书长也门问题特使强调保障红海航行自由 [4] 交易规则调整 - 2506 - 2604合约跌涨停板调整为16% [3] - 2506 - 2604合约公司保证金调整为26% [3] - 2506 - 2604所有合约日内开仓限制为100手 [3]