通过此次IPO，希迪智驾计划将募集资金投向核心技术研发迭代、全球化市场拓展及产业链生态合作等 领域，为商用车智能驾驶大规模商业化落地注入强劲资本动力。 希迪智驾本次全球发售股份共计540.798万股，发行价格为263港元/股，募资总额14.22亿港元。工银瑞 信、工银瑞信国际、前海开源群巍、湘江智骋、南宁智驾一号等多家基石投资者合计认购金额5.461亿 港元，显示出各方资本对公司未来发展的信心。 "今天，我们不仅登陆资本市场，更站在了一个新的起点。我们的使命，是以硬核科技重塑人类交通的 体验与边界，让智能驾驶技术真正服务于人。"希迪智驾创始人兼董事长李泽湘提到，商用车智能驾驶 是保障交通安全、提升物流效率、降低运营成本的关键突破口。登陆港股后，公司将持续秉持"技术赋 能产业，智能驱动效率"的核心理念，加速商用车智能驾驶技术的规模化落地，为股东创造长期可持续 价值，为社会构建更安全、更高效、更舒适的绿色智能交通生态。 本报讯(记者李春莲)12月19日，希迪智驾科技股份有限公司(以下简称"希迪智驾"，03881.HK)正式在香 港联合交易所主板挂牌上市，成为港股首家专注于商用车智能驾驶的上市公司，同时也是第七家通 ...

希迪智驾港股上市 - 希迪智驾于12月19日在港交所主板上市，成为全球无人驾驶矿卡第一股，是长沙今年第2家登陆港股的企业[1] - 公司成立于2017年10月，由李泽湘教授领衔创立，总部位于湖南湘江新区，是国家级专精特新“小巨人”企业和全球商用车自动驾驶硬科技独角兽，专注于封闭环境（如矿山、物流园区）的自动驾驶卡车、V2X技术及智能感知解决方案[3] - 本次全球发售540.798万股，发行价263港元/股，募集资金净额约13.09亿港元，基石投资者合计认购5.461亿港元[3] - 公司董事长表示，上市后将秉持“技术赋能产业，智能驱动效率”理念，加速商用车智能驾驶技术规模化落地，为股东创造长期价值，构建绿色智能交通生态[3] 长沙企业境外上市动态 - 2025年长沙企业“境外上市”成为热词，除希迪智驾外，微牛证券在纳斯达克上市，蓝思科技在港交所上市，另有多家企业提交港股上市申请[4] - 蓝思科技将港股上市视为其“全球化战略”重要里程碑，拟募资10亿至15亿美元建设东南亚基地，目标将海外收入占比从15%提升至30%[4][5] - 微牛证券是一家总部位于长沙的技术驱动全球化金融科技公司，通过子公司在全球15个地区运营，在10个主要市场持有牌照，覆盖超200个国家和地区用户，今年通过与SPAC公司合并以“BULL”代码在纳斯达克上市[5] - 2025年长沙新增境外上市公司3家、境内外在审企业10家、辅导备案企业3家，截至目前全市共有上市公司94家，占全省近六成，另有过会待发企业2家，境内外在审企业12家，辅导备案企业28家[5] 长沙企业上市支持政策 - 长沙不断完善企业上市服务体系，建立包含357家企业的上市后备库，并分为“尖子、苗子、种子”三个梯队进行分层分类培育和提供个性化服务[7] - 政策聚焦科技型企业、制造业单项冠军、专精特新小巨人企业开展定向培育，并打造专属金融产品“上市苗圃贷”以满足不同阶段企业融资需求[7] - 长沙在全国率先推出“长沙企业上市北京之家”服务模式，整合政府与市场资源变“企业找服务”为“服务找企业”，并计划复制此经验，探索设立上海、深圳、香港之家[7]

公司上市与定位 - 希迪智驾于12月19日在香港联合交易所主板挂牌上市，成为港股首家专注于商用车智能驾驶的上市公司 [1] - 公司定位为以产品驱动的创新型供应商，专注于封闭环境（如矿山、物流园区）的自动驾驶卡车及智能感知解决方案的研发 [1] - 公司提供以专有技术为基础的产品及解决方案 [1] 募资用途与行业背景 - 此次IPO募集资金计划投向核心技术研发迭代、全球化市场拓展及产业链生态合作等领域 [1] - 募资旨在为商用车智能驾驶大规模商业化落地注入强劲资本动力 [1] - 今年下半年，蓝思科技在香港联交所主板挂牌并开始上市交易，开启“A+H”双平台征程 [1] - 此外，还有鸣鸣很忙、麦济生物、军信股份、可孚医疗、安克创新等企业提交港股上市申请，积极“走出去”拥抱国际市场 [1] 区域资本市场发展 - 长沙始终高度重视企业上市工作，将其作为赋能产业升级、激发经济活力的重要抓手 [1] - 今年以来，长沙新增境外上市公司3家、境内外在审企业10家、辅导备案企业3家 [1] - 截至目前，全市共有上市公司94家，另有过会待发企业2家，境内外在审企业12家，辅导备案企业28家 [1]

公司上市与市场地位 - 希迪智驾于12月19日在香港联合交易所主板挂牌上市，成为港股首家专注于商用车智能驾驶的上市公司 [1] - 公司本次全球发售540.798万股，发行价为263港元/股，发行市值达115亿港元，募资总额为14.22亿港元 [1] 业务与产品定位 - 公司是一家以产品驱动的创新型供应商，专注于封闭环境（如矿山、物流园区）的自动驾驶卡车、V2X技术及智能感知解决方案的研发 [1] - 公司提供以专有技术为基础的产品及解决方案 [1] - 创始人兼董事长李泽湘表示，公司使命是以硬核科技重塑人类交通的体验与边界，让智能驾驶技术服务于人 [1] 行业前景与公司战略 - 商用车智能驾驶被视为保障交通安全、提升物流效率、降低运营成本的关键突破口 [1] - 公司核心理念为“技术赋能产业，智能驱动效率”，上市后将加速商用车智能驾驶技术的规模化落地 [1] - 公司致力于为社会构建更安全、更高效、更舒适的绿色智能交通生态 [1] 财务表现与增长趋势 - 2022年至2024年，公司营收从0.31亿元人民币增长至4.10亿元人民币，复合年增长率高达263.1% [2] - 同期，公司经调整净亏损持续收窄，从1.59亿元人民币收窄至1.27亿元人民币 [2] - 公司毛利率显著改善，从2022年的-19.3%转为2024年的24.7% [2] - 2025年上半年，公司营收同比增长57.9%，达到4.08亿元人民币，稳步迈入商业变现期 [2]

立目标之余，王皓俊进一步结合投资者关注的财务端与技术端进行了说明，"虽然财务指标无法完全反 映技术价值，但2030年的确可成为验证商业化路径的关键年。另外，单车盈利能力主要取决于成本控制 与营收规模两方面的平衡。其中，营收端的提升与规模化效应密切相关——只有达到一定的运营规模， 才能有效摊薄固定成本、提升车辆利用率，从而为实现可持续盈利奠定基础。" 在工业和信息化部正式宣布我国首批有条件自动驾驶L3级车型的准入许可后，智驾商业的路径也逐渐 明晰。而与L3相比，Robotaxi（无人驾驶出租车）商业化更是进入"秀肌肉"的时代。 如近日奔驰、Stellantis集团也公布了各自在Robotaxi上的进展；特斯拉正式在奥斯汀启动完全无人驾驶 Robotaxi测试；Waymo披露了其运营数据——自2025年至今，累计出行量已超1400万次，比2024年增长 三倍多，并有望在年底前实现累计出行量超2000万次；以及小马智行（02026）宣布第七代Robotaxi在 广州实现单车盈利转正…… 面对首次实现单车盈利转正，在12月16日的媒体沟通会上，小马智行联合创始人、首席财务官王皓俊也 结合公司发展再次给出了"应该是在2 ...

行业整体展望 - 摩根士丹利将2026年货运运输行业的展望上调至“有吸引力” 认为该行业当前的风险回报状况是自2020年以来最好的 [1] - 需求端自2024年中期去库存周期结束后处于前所未有的状态 在等待特定催化剂（如降息、美国大选、关税政策明朗）的过程中于底部徘徊 未出现持续复苏 [1] 卡车运输行业 - 在牛市情境中 卡车运输行业股价可能有超过50%的上涨空间 [1] - 2026年将成为自动驾驶卡车的决定性一年 企业将寻求扩大试点车队并为2027年的商业化发布做准备 [1] 铁路行业 - 2026年铁路行业的关注重点将围绕联合太平洋与诺福克南方以及其他可能的并购故事 [1] - 如果上行周期中基本面表现跟不上卡车运输行业 并购热情可能下降 [1] - 预计2026年铁路行业将呈现低个位数百分比的运量增长和低个位数百分比的运价增长 [1] - 继续偏好加拿大铁路公司而非美国铁路公司 [1] 物流/第三方物流行业 - 2026年可能是经纪商具有变革性的一年 部分股票开始反映“AI概念光环” [1] - 将获得关于技术提升的真实性、差异性、可持续性及可外推程度的最终答案 [1] - AI赋能的经纪商如何应对上行周期、能否维持市场份额以及能否体现经营杠杆将决定其能否维持（选择性的）重新评级 [1] 包裹递送行业 - 2026年对包裹递送公司来说可能是一个关键年份 其重大成本/重组计划将进入收官阶段 [1] - 将更清楚地了解正常化每股收益水平所在 [1] - 电商市场结构性变化可能持续 农村配送和退货将成为新的竞争前线 [1] 个股评级与推荐 - 摩根士丹利将加拿大太平洋堪萨斯城铁路和Old Dominion Freight Line的评级从“与大盘持平”调至“增持” [1] - Knight-Swift Transportation仍然是摩根士丹利2026年货运运输行业排名最高的股票 [1] - 其后顺位变为GXO Logistics和Ryder 而加拿大国家铁路及加拿大太平洋堪萨斯城则进入前五名 [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘跌0.38%或99.38点，报25830.65点，全日成交额2114.26亿港元 [1] - 恒生国企指数跌0.26%，报9151.04点 [1] - 恒生科技指数跌0.69%，报5606.9点 [1] 蓝筹股表现 - 中石化领涨蓝筹，收盘涨2.93%报4.57港元，成交额16.71亿港元，贡献恒指4.63点 [2] - 周大福涨2.7%报15.24港元，贡献恒指1.26点 [2] - 紫金矿业涨2.34%报31.44港元，贡献恒指6.44点 [2] - 创科实业跌2.83%报84港元，拖累恒指5.66点 [2] - 理想汽车-W跌2.6%报71.3港元，拖累恒指4.17点 [2] 热门板块及异动股 - 黄金股涨幅居前，中国黄金国际涨8.2%报141.2港元，山东黄金涨7.01%报34.52港元，招金矿业涨6.37%报29.4港元 [3] - 石油股集体上扬，中石油涨2.15%报9.03港元，中海油涨1.19%报22.06港元 [4] - 部分锂电股回暖，天齐锂业涨2.83%报54.55港元，宁德时代涨1.59%报512港元，赣锋锂业涨1.37%报59.3港元 [5] - 中国东方集团全天走高，收盘涨12.1%报1.39港元，公司前三季度自行生产钢铁产品销售量约210万吨，扣除财务成本净额后的经营溢利约4.03亿元 [7] - 中船防务走势强劲，收盘涨9.14%报15.17港元，10月中国船企承接新船订单213万CGT，全球市场占有率达73% [8] - 小马智行-W表现亮眼，收盘涨4.35%报96港元，公司与三一重卡、东风柳汽达成合作，计划于2026年开始首批次运营 [9] 行业动态与前景 - 光大证券认为"三桶油"在油价下行期业绩韧性凸显，展望2026年维持高资本开支，加强天然气市场开拓和炼化业务转型 [2][5] - 碳酸锂期货主力合约盘中涨幅一度超5%，突破10万元/吨，创2024年6月以来新高 [5] - 赣锋锂业董事长预判2026年碳酸锂需求增长30%达190万吨，若需求增速超30%价格或突破15-20万元/吨区间 [5] - 高工锂电董事长预计中国锂电池出货量从2025年至2035年将有超过3倍增长 [6] - 高工产研分析称2027年至2030年将成为全固态锂电池行业GWh级产能规模化建设重要阶段 [6]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘下跌0.38%或99.38点，报25830.65点，全日成交额2114.26亿港元 [1] - 恒生国企指数下跌0.26%，恒生科技指数下跌0.69%，盘中一度跌超1% [1] - 市场关注12月美联储降息可能性及美国11月就业数据，美国政府重新开门后财政流动性释放或改善港股资金环境 [1] 蓝筹股表现 - 中石化领涨蓝筹股，收盘上涨2.93%至4.57港元，成交额16.71亿港元，贡献恒指4.63点 [2] - 周大福上涨2.7%，紫金矿业上涨2.34%，分别贡献恒指1.26点和6.44点 [2] - 创科实业下跌2.83%，理想汽车-W下跌2.6%，分别拖累恒指5.66点和4.17点 [2] - 光大证券认为“三桶油”在油价下行期业绩韧性凸显，维持高资本开支并加快业务转型有望实现穿越油价周期的长期成长 [2] 热门板块及异动股 - 黄金股涨幅居前，中国黄金国际大涨8.2%，山东黄金涨7.01%，招金矿业涨6.37% [3] - 现货黄金价格一度逼近4100美元/盎司，报4084.8美元/盎司，日内上涨0.45% [3] - 石油股集体上扬，中石化涨2.93%，中石油涨2.15%，中海油涨1.19% [4] - 部分锂电股回暖，天齐锂业涨2.83%，宁德时代涨1.59%，赣锋锂业涨1.37% [4] - 碳酸锂期货主力合约盘中涨幅超5%，突破10万元/吨，创2024年6月以来新高 [5] - 中国东方集团全天走高，收盘涨12.1%，集团前三季度自行生产钢铁产品销售量约210万吨，经营溢利约4.03亿元 [7] - 中船防务走势强劲，收盘涨9.14%，10月中国船企承接新船订单全球市场占有率达73% [8] - 小马智行-W表现亮眼，收盘涨4.35%，公司与三一重卡、东风柳汽达成合作，计划2026年开始首批次自动驾驶卡车运营 [9] 行业前景与预测 - 国泰海通证券认为在去美元化长期背景下黄金作为金属货币地位上升，美国降息周期带来的流动性宽松及各国央行购金行为支撑黄金中长期价格 [4] - 赣锋锂业董事长预判2026年碳酸锂供需趋于平衡，需求增长30%至190万吨，若需求增速超30%价格可能突破15-20万元/吨区间 [5] - 高工锂电董事长预计中国锂电池出货量从2025年至2035年将有超过3倍增长，2027-2030年将成为全固态锂电池GWh级产能规模化建设重要阶段 [6] - 平安证券研报称俄乌互相打击能源设施及美委关系紧张等因素短期内对油价形成支撑 [4]

文章核心观点 - 智慧物流是新一代信息技术与现代物流运营深度融合的系统化解决方案，其本质是构建“全面感知-泛在连接-深度分析-智能决策-高效执行”的闭环系统，实现物流全链条的自动化、信息化、可视化、网络化与智能化 [1][12] - 智慧物流旨在破解传统物流效率低、成本高、体验差、能耗高的痛点，已成为推动物流行业转型升级、提升供应链韧性、实现“双碳”目标的核心力量 [1][11] - 其体系架构涵盖基础设施、运载工具、运行平台三大核心内容，并依赖物联网、大数据、人工智能、区块链、数字孪生及大模型等关键技术协同发力 [2][45] - 智慧物流已深度渗透多式联运、电商即时物流、工业供应链、末端配送四大场景，未来将呈现技术深度融合、运营绿色低碳化、服务场景化三大趋势 [2][9] 智慧物流的目标 - 提升物流运行效率：通过自动化设备与智能系统替代人工，例如智能分拣系统处理效率可达1.5万件/小时，是人工分拣的5-8倍，AI路径优化算法可将运输时效提升10%-20% [24] - 降低全社会物流成本：通过资源优化配置减少人力依赖与资源浪费，目标到2025年全社会物流成本占GDP比重较2022年下降1个百分点以上，智能仓储系统可替代60%以上的仓储人工，AI算法优化库存可将周转天数缩短20%-30% [25] - 优化客户服务体验：通过全程可视化和个性化服务满足多元化需求，例如客户可通过手机APP实时查询货物位置与状态，AI客服可24小时响应需求，将客户满意度提升25%以上，头部即时物流平台平均配送时长已控制在30分钟以内 [26][27] - 实现绿色可持续发展：响应“双碳”目标，通过推广新能源车辆、智能路径优化等方式减少能源消耗与碳排放，例如某物流园通过屋顶光伏板年发电1200万度，某企业引入100辆新能源卡车后年减少碳排放800吨 [28] - 保障供应链安全可靠：通过实时监控与风险预警提升供应链韧性，例如物联网传感器可及时检测货物异常，AI风险预测模型可预判供应链断点，在灾害事件中将货物延误率从40%降至8% [29] 智慧物流的主要内容 - 基础设施作为物理载体：包括智慧物流枢纽（如自动化码头，单箱作业效率提升30%）、智慧通道与网络（如智慧公路为自动驾驶提供支持）、智能化终端设备（如传感器、PDA、AI摄像头） [32][33][34][36] - 运载工具的智能化升级：涉及自动驾驶卡车（运输效率提升40%）、无人配送车（复杂社区配送成功率98%）、无人机、智能船舶等智能运输工具，以及智能集装箱、智能托盘等运载单元 [35][37][39] - 运行平台作为“数字大脑”：包含仓储管理系统WMS（库存准确率从95%提升至99.9%）、运输管理系统TMS（车辆利用率提升20%）、物流信息平台等系统平台，以及电子运单（单票处理时间缩短15秒）、电子提货单等数据单证 [38][40][41] 智慧物流的关键技术与大模型应用 - 物联网技术：作为“神经系统”实现数据采集与传输，在冷链物流中可将货物损耗率从8%降至2% [45] - 大数据与云计算：作为“数据中心”处理海量数据，例如云计算服务可使企业数据处理效率提升5倍，IT成本降低40% [46] - 人工智能技术：作为“大脑”实现智能决策，如路线优化、智能调度，某企业引入AI调度系统后车辆利用率提升25%，人工成本降低30% [47][50] - 区块链技术：解决物流领域信任问题，具备去中心化、不可篡改特性，某平台将其跨境货物溯源时间从3天缩短至10分钟 [48] - 数字孪生技术：构建虚拟镜像模型进行模拟、预测与优化，可将算法验证效率提升600倍，设备故障停机时间减少30% [49][51] - 大模型应用：成为智慧物流升级新引擎，在智能客服、供应链预测、智能调度等场景实现效能突破 [2][49] 智慧物流的场景应用 - 多式联运场景：如中欧班列智慧调度平台整合沿线12国运输数据，实现“一单制”全程跟踪，将运输时效提升15% [33] - 电商即时物流场景：核心需求是高时效与低成本，通过智能调度算法、前置仓布局优化实现“分钟级配送” [16][27] - 工业供应链场景：核心需求是柔性适配与准时配送，需打通生产系统与物流系统数据接口，实现JIT配送 [16] - 末端配送场景：通过无人配送车、智能快递柜解决“末端配送时效瓶颈”，实现24小时不间断配送 [24][37] 智慧物流的发展趋势 - 技术融合化：从“单点智能”向“系统智能”演进，技术间协同性增强 [9] - 运营绿色低碳化：绿色与智慧深度绑定，成为核心发展方向 [9] - 服务场景化：从“通用服务”向为不同行业提供“定制化解决方案”转变 [9]

公司争议与回应 - 文远知行CFO李璇指控小马智行在给香港投资人的路演材料中，存在对文远知行不实数据指控[1] - 针对运营数据，驳斥“文远知行仅有北京1个地区”的说法，指出公司APP已公开在北京、广州提供纯无人Robotaxi服务，并拥有700+robotaxi车队、超过2200天的公共运营记录，以及在北京、广州、中东等多地的商业化运营[3] - 针对技术实力，质疑小马智行在无规模化L2+项目前提下宣称实现L4完全一段式端到端，并指出文远知行“一段式端到端”量产应用已获博世、奇瑞佐证[3] - 强调文远知行在全球11国30城运营，于7国获牌，其中5国可进行纯无人活动[3] - 指出小马智行的行为已超出正常竞争范畴，要求其立即更正所有不实信息，并保留一切法律诉讼权利[3] 行业上市动态 - 中国无人驾驶领域两大头部企业文远知行与小马智行密集赴港上市，继禾赛科技后成为中概股回港新案例[4] - 10月14日，中国证监会同步发布两家公司境外发行上市备案通知书，小马智行拟发行不超过102,146,500股普通股，文远知行拟发行102,428,200股普通股[4] - 10月17日、19日，两家企业先后提交聆后招股书，从美股转战港股的资本市场竞争正式拉开帷幕[4] - 行业整体深陷高亏损泥潭，短期内盈利前景渺茫，两家公司财务数据显著分化且机构预期存在分歧[4] 公司业务布局差异 - 小马智行业务布局呈现“深耕本土+适度出海”特点，发展战略重点放在中国四座一线城市，是唯一一家取得所有可获得的自动驾驶出租车许可证（共6类）的企业[5] - 小马智行业务足迹延伸至卢森堡、韩国、沙特阿拉伯及阿拉伯联合酋长国，战略性寻求海外市场扩张机会[5] - 文远知行采取“海外优先”的差异化策略，专注于欧洲及中东市场，在11国30城运营[3][5] - 文远知行在新加坡是唯一一家同时拥有自动驾驶出租车及自动驾驶小巴运营资质的企业，在L4级技术开发方面领先下一个市场进入者至少1.5年[5] - 文远知行在阿联酋的L4级自动驾驶部署进度领先第二名两年多，是全球第一家在中国及美国以外开展L4完全无人驾驶测试的公司，在沙特阿拉伯的实施进度同样领先竞争对手约两年[5] 公司车队规模与商业化场景 - 文远知行以超1500辆的运营车队规模占据数量优势，车队主要聚焦于自动驾驶出租车场景，拥有超过700辆自动驾驶出租车，其中在中东地区拥有超过100辆[6] - 小马智行构建“乘用车+商用车”双线车队布局，拥有680余辆自有自动驾驶出租车，同时配置170余辆自有及租赁的自动驾驶卡车，形成覆盖城市出行与物流运输的多元场景[6]