行业整体展望 - 摩根士丹利将2026年货运运输行业的展望上调至“有吸引力” 认为该行业当前的风险回报状况是自2020年以来最好的 [1] - 需求端自2024年中期去库存周期结束后处于前所未有的状态 在等待特定催化剂（如降息、美国大选、关税政策明朗）的过程中于底部徘徊 未出现持续复苏 [1] 卡车运输行业 - 在牛市情境中 卡车运输行业股价可能有超过50%的上涨空间 [1] - 2026年将成为自动驾驶卡车的决定性一年 企业将寻求扩大试点车队并为2027年的商业化发布做准备 [1] 铁路行业 - 2026年铁路行业的关注重点将围绕联合太平洋与诺福克南方以及其他可能的并购故事 [1] - 如果上行周期中基本面表现跟不上卡车运输行业 并购热情可能下降 [1] - 预计2026年铁路行业将呈现低个位数百分比的运量增长和低个位数百分比的运价增长 [1] - 继续偏好加拿大铁路公司而非美国铁路公司 [1] 物流/第三方物流行业 - 2026年可能是经纪商具有变革性的一年 部分股票开始反映“AI概念光环” [1] - 将获得关于技术提升的真实性、差异性、可持续性及可外推程度的最终答案 [1] - AI赋能的经纪商如何应对上行周期、能否维持市场份额以及能否体现经营杠杆将决定其能否维持（选择性的）重新评级 [1] 包裹递送行业 - 2026年对包裹递送公司来说可能是一个关键年份 其重大成本/重组计划将进入收官阶段 [1] - 将更清楚地了解正常化每股收益水平所在 [1] - 电商市场结构性变化可能持续 农村配送和退货将成为新的竞争前线 [1] 个股评级与推荐 - 摩根士丹利将加拿大太平洋堪萨斯城铁路和Old Dominion Freight Line的评级从“与大盘持平”调至“增持” [1] - Knight-Swift Transportation仍然是摩根士丹利2026年货运运输行业排名最高的股票 [1] - 其后顺位变为GXO Logistics和Ryder 而加拿大国家铁路及加拿大太平洋堪萨斯城则进入前五名 [1]

智通财经APP获悉，联合包裹(UPS.US)公布了好于预期的2025年第一季度业绩，调整后的收益和收入超 过了分析师的预期。联合包裹公布调整后每股收益为1.49美元，超过分析师预期的1.44美元。该季度营 收为215亿美元，同比下降0.7%，但超过了212.2亿美元的预期。 受航空货运业务增长的推动，该公司美国国内业务收入增长1.4%至144.6亿美元，单件收入增长4.5%， 部分抵消了货运量的下降。国际业务营收增长2.7%，日均运量增长7.1%。 该公司本季度经非GAAP调整后的综合营业利润率为8.2%。该公司的供应链解决方案部门的收入下降了 14.8%，主要是由于Coyote的剥离。该部门的营业利润率为1.7%，按非GAAP调整后的基础计算为 3.6%。 联合包裹首席执行官表示："作为全球物流领域值得信赖的领导者，我们将利用我们的综合网络和贸易 专业知识，帮助我们的客户适应不断变化的贸易环境。" 尽管如此，由于特朗普关税政策给包裹递送市场带来了新的挑战，并给全球经济带来了波动，联合包裹 仍保持谨慎的展望。该公司以当前的经济环境为由，没有更新此前发布的综合全年指引。联合包裹周二 在一份声明中表示，"鉴于目前 ...