央广网北京4月19日消息 2024年4月17日-19日，由中国造纸协会主办的2024中国造纸协会年会系列 会议在杭州举办。本届会议以"析供需，稳产业，促高质量发展"为主题，上海期货交易所（下称上期 所）副总经理李辉出席会议并致辞。 下一步，上期所将结合纸浆期货运行情况以及造纸行业生产、贸易、消费特点，持续扩大优质可供 交割资源范围，不断优化交割库布局，密切关注市场动向，稳定市场预期，鼓励企业充分运用期货市场 管理价格波动风险。同时，抓紧推进胶版印刷纸和瓦楞原纸期货及期权上市，稳步研发纸浆期权，有序 深化纸浆期货国际化，向行业提供更加精准、更加高效的风险管理工具，助力造纸产业高质量发展。 造纸业是国家重要基础原材料产业，在国民经济各领域发挥着重要作用。2018年，上期所纸浆期货 挂牌上市，标志着期货服务造纸产业迈出先行一步。纸浆期货上市近六年来总体运行平稳，发现价格、 管理风险和配置资源功能初显成效，为造纸行业的稳定持续健康发展贡献了期货力量。市场规模方面， 2023年纸浆期货成交1.3亿手，同比增加55.0%，成交金额7.2万亿元，同比增加29.8%，日均持仓44.1万 手，同比增加32.6%。交割服务方面， ...

● 本报记者林倩 从铸造铝合金期货及期权，再到胶版印刷纸期货及期权，从"中国氢价指数体系"，再到"中国绿氢价格 指数"……上海期货交易所正把"双碳"战略转化为市场语言，切实助力产业绿色低碳转型。 在业内人士看来，上期所通过积极研发布局新品种、推出价格指数、加强国际交流和合作，充分发挥价 格发现与风险管理功能，引导产业资源加速向低碳领域集聚，扎实做好金融"五篇大文章"，为实体经济 高质量发展注入持续动能。 积极研发布局绿色品种 多年来，上期所积极研发布局绿色品种，包括铸造铝合金期货及期权、胶版印刷纸期货及期权等，助力 产业绿色低碳转型。 中国纸业投资有限公司总经理严肃表示，在产业全力推进绿色低碳技术改造和应用的进程中，有效管理 原材料成本与产品价格波动风险，提升资源配置效率和经营稳定性是一个非常重要的课题。胶版印刷纸 期货及期权为企业提供了管理价格风险的工具，增强企业经营韧性。 后续，越来越多的绿色品种有望相继上市。据上期所相关负责人透露，上期所目前正在加快推进液化天 然气期货及期权、瓦楞原纸期货及期权的研发上市工作，聚焦服务"双碳"和绿色发展战略目标。 发布并完善"中国氢价指数体系" 除了研发绿色品种，上期所 ...

2025年9月，胶版印刷纸期货及期权，燃料油、石油沥青和纸浆期权在上期所正式挂牌交易。上期所在 遴选胶版印刷纸期货交割认证品牌时，优先考虑具有工信部公示的"绿色工厂"等资质的生产企业，以市 场化手段推动造纸产业绿色低碳转型。 中国纸业投资有限公司总经理严肃表示，在产业全力推进绿色低碳技术改造和应用的进程中，有效管理 原材料成本与产品价格波动风险，提升资源配置效率和经营稳定性是一个非常重要的课题。胶版印刷纸 期货及期权为企业提供了管理价格风险的工具，增强企业经营韧性。 ● 本报记者 林倩 从铸造铝合金期货及期权，再到胶版印刷纸期货及期权，从"中国氢价指数体系"，再到"中国绿氢价格 指数"……上海期货交易所正把"双碳"战略转化为市场语言，切实助力产业绿色低碳转型。 在业内人士看来，上期所通过积极研发布局新品种、推出价格指数、加强国际交流和合作，充分发挥价 格发现与风险管理功能，引导产业资源加速向低碳领域集聚，扎实做好金融"五篇大文章"，为实体经济 高质量发展注入持续动能。 积极研发布局绿色品种 多年来，上期所积极研发布局绿色品种，包括铸造铝合金期货及期权、胶版印刷纸期货及期权等，助力 产业绿色低碳转型。 具体来看 ...

在"双碳"目标引领下，上期所以绿色品种创新为抓手，聚焦再生资源与传统产业绿色升级需求，推出铸 造铝合金期货及期权、胶版印刷纸期货及期权等标志性产品，为铝产业、造纸产业低碳转型搭建起专业 化风险管理平台，同时持续推动原有期货品种的低碳化发展，为实体经济注入绿色金融动能。 激活铝产业循环经济 作为铝工业大国，我国已建成"铝土矿—氧化铝—电解铝—铝加工—铝应用—再生铝"的完整产业链。随 着我国铝积蓄量逐年增加，相关机构预计2025年废铝资源为1177万吨。铸造铝合金作为全球铝工业低碳 转型的重要产品，在我国同样发展迅速。中国有色金属工业协会数据显示，2024年，我国铸造铝合金 （再生）产能约为1300万吨，产量约为620万吨，表观消费量约为673万吨。我国已成为全球最大的铸造 铝合金生产国和消费国。 作为废铝循环利用的核心途径，铸造铝合金的绿色属性尤为突出。中国有色金属工业协会数据显示，生 产1吨铸造铝合金的碳排放量仅为火电电解铝的3.6%，可节约3.4吨标准煤与22吨水，顺应《铝产业高质 量发展实施方案（2025—2027年）》中"再生铝产量在1500万吨以上"的低碳发展目标。 然而，近年来，废铝等原材料价格逐渐 ...

核心观点 - 上期所通过研发绿色衍生品、发布氢价指数、加入国际倡议等多维度举措 提升绿色要素定价透明度并引导产业资源向低碳领域集聚 为实体经济绿色转型提供市场动力 [1][2][6] 绿色品种研发布局 - 推出铸造铝合金期货及期权 填补再生金属衍生品市场空白 生产1吨该产品的碳排放仅为火电电解铝的3.6% 可节约3.4吨标准煤与22吨水 [2] - 上市全球首个文化用纸金融衍生品胶版印刷纸期货及期权 遴选交割品牌时优先考虑"绿色工厂"资质企业 [2] - 加快推进液化天然气(LNG)期货及期权研发 LNG作为全球第三大能源品种 衍生品将助力能源企业应对价格波动 [3] 氢能与能源转型 - 联合机构发布国内首个"中国氢价指数体系" 2024年新增"中国绿氢价格指数" 完善氢能定价机制 [3] - 低硫燃料油期货采用"国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价"模式 响应IMO将船舶废气硫含量从3.5%m/m降至0.5%的要求 [4][5] - 与浙江大宗发布"中国舟山低硫燃料油保税船供报价" 2024年6月上线高低硫燃料油POZZ系统成交功能 构建亚太定价机制 [5] 国际合作与标准推广 - 2025年5月加入联合国可持续证券交易所(UNSSE)倡议 成为境内首批加入的商品期货交易所 融入全球ESG发展网络 [6] - 通过国际合作提升绿色金融服务能级 借鉴全球最佳实践以增强中国期货市场在绿色金融领域的国际影响力 [6] 市场成效与发展方向 - 铸造铝合金期货上市后总体运行平稳 市场规模持续增长 功能初步显现 [2] - 低硫燃料油期货价格已成为境内外市场购销的重要参考指标 提升我国保税船燃定价话语权 [5] - 后续将持续完善绿色产品供给与服务体系 通过市场化手段推广产业绿色标准 引导资源向绿色低碳领域集聚 [6]

品种创新与市场发展 - 中国期货市场已上市期货及期权品种达157个 覆盖农产品 金属 能源 化工 建材 航运 金融等国民经济主要领域 [1] - 2025年9月10日全球首个文化用纸金融衍生品胶版印刷纸期货及期权挂牌交易 6月10日推出首个再生商品品种铸造铝合金期货及期权 [1] - 线型低密度聚乙烯 聚氯乙烯 聚丙烯月均价期货获证监会注册 将成为境内商品期货市场首批月均价期货 [2] - 广州期货交易所就铂 钯期货和期权合约公开征求意见 新能源期货家族有望扩容 [2] - 合格境外投资者参与的境内期货和期权品种数量扩容至90个以上 [3] - 工业品在已上市商品期货和期权中占比超六成 [3] 服务国家战略与实体经济 - 创新品种填补传统商品期货市场空白 拓展服务边界 提升服务实体经济功能 [2] - 指数类和服务类期货工具为产业客户提供对冲市场风险工具 为投资者提供多元化资产配置产品 [2] - 战略期货品种增强服务国家发展战略能力 维护产业链供应链稳定与安全 推动战略产业升级发展 [3] - 期货市场通过"商储无忧"保障粮食安全 "保险+期货"助农新模式助力乡村振兴 [3] - 航运 新能源 文化类企业获得更多元化风险管理工具 [4] 政策支持与国际化发展 - 2024年国务院办公厅转发《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》提供顶层指引和制度保障 [6] - 期货市场国际化品种不断增多 覆盖能源 金属 农产品 航运等领域 期货公司外企股比限制取消 多家公司实现100%外资持股 [6] - 人民币汇率双向波动特征显著增强 波动率向主流货币水平靠拢 企业非美元多币种避险需求凸显 [7] - 境内外汇衍生品市场已构建涵盖远期 掉期 货币互换及期权的多层次产品体系 [7] 国际经验与发展方向 - 欧盟碳排放权EUA期货日均成交超过20亿美元 成为全球最大碳衍生品市场 [8] - 美国推出比特币期货推动全球数字货币规范化 小型化股指期货如E-mini500降低交易成本提升市场效率 [8] - 海外市场建立"行为监管+算法透明+风险隔离"的全链条监管体系应对量化交易和高频交易 [8] - 建议布局绿色电力期货 碳排放权期货 丰富稀土 新能源 新材料及数字经济领域期货品种 [9] - 期待推出氢能 储能 稀土 铂族金属 半导体材料等相关衍生品工具 [9] 外汇期货与机制创新 - 中国人民银行会同证监会研究推进人民币外汇期货交易 [2] - 建议适当缩小合约规模降低中小投资者交易门槛 灵活设定风控措施 完善保证金梯度制度 [10] - 需强化功能监管 借助科技手段为风控措施赋能 平衡创新发展与风险监管 [10]

品种创新与市场发展 - 截至2025年9月12日，中国已上市期货及期权品种达157个，覆盖农产品、金属、能源、化工、建材、航运、金融等国民经济主要领域 [1] - 2025年9月10日全球首个文化用纸衍生品胶版印刷纸期货及期权挂牌交易，6月10日推出首个再生商品品种铸造铝合金期货及期权 [1] - 中国证监会于7月25日同意注册线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货，成为境内首批月均价期货品种 [2] - 广州期货交易所就铂、钯期货和期权合约公开征求意见，新能源期货家族有望扩容 [2] - 工业品在已上市商品期货和期权中占比超60% [3] 对外开放与国际合作 - 合格境外投资者参与的境内期货和期权品种数量扩容至90个以上 [3] - 豆油、橡胶等品种期货结算价授权业务实现"走出去" [3] - 期货公司外资股比限制取消，多家公司已实现100%外资持股 [6] 服务国家战略与实体经济 - "保险+期货"等创新模式助力乡村振兴和农户稳收增收 [3] - 期货标准品级设定推动战略产业升级发展，维护产业链供应链稳定 [3] - 航运、新能源、文化类企业获得更多元化风险管理工具 [4] - 中国人民银行行长潘功胜在2025年陆家嘴论坛提出研究推进人民币外汇期货交易 [2] 政策支持与制度保障 - 2024年国务院办公厅转发《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，明确服务实体经济和国家战略的核心定位 [4] - 期货市场具备政策引导、需求驱动、基础支撑三重创新优势 [6] - 外汇衍生品市场已构建涵盖远期、掉期、货币互换及期权的多层次产品体系 [6] 国际经验与创新方向 - 欧盟碳排放权EUA期货日均成交超20亿美元，成为全球最大碳衍生品市场 [7] - 美国推出比特币期货和小型化股指期货（如E-mini 500），降低交易成本并提升市场效率 [7] - 海外市场在数字资产衍生品、半导体期货及AI、区块链衍生品创新方面领先 [7] - 建议重点布局绿色电力期货、碳排放权期货及稀土、新能源新材料领域品种 [8] - 期待推出氢能、储能、铂族金属、半导体材料等衍生品工具 [8] 合约设计与监管优化 - 建议缩小合约规模以降低中小投资者交易门槛 [8] - 需完善保证金梯度制度和灵活风控措施保障合约平稳上市 [8] - 需加强程序化交易和跨境资本流动监管，通过科技手段强化风控 [9]

产品上市与品种拓展 - 胶版印刷纸期货及期权、燃料油期权、石油沥青期权和纸浆期权在上海期货交易所正式挂牌交易[1] - 上海期货交易所已上市25个期货品种和18个期权品种[6] - 5个期货品种（原油、低硫燃料油、20号胶、国际铜、集运指数欧线）和原油期权直接对境外投资者开放[6] 国际化发展 - 铜、黄金、原油等32个期货及期权品种允许合格境外投资者参与交易[6] - 境外客户遍布全球30多个国家和地区，涵盖产业链上下游企业、贸易公司及金融机构[6] - 以天然橡胶期货交割结算价为基准的"上海天然橡胶期货"合约在日本大阪交易所挂牌上市[7] 市场表现与排名 - 2024年上海期货交易所成交量达24.01亿手，成交额233.95万亿元[7] - 成交金额连续五年在境内交易所排名第一[7] - 按场内商品衍生品成交手数计算，交易所连续多年位列全球前三[7] 市场体系与服务建设 - 交易所配备高效交易系统、信息发布系统和基础通信设施[7] - 推出"强源助企""产融服务基地""企业深耕计划"等品牌项目提供精细化市场服务[7] - 构建功能完善、监管规范、双向开放的市场体系，成为重要金融基础设施[7]

2025年9月10日，胶版印刷纸期货及期权，燃料油、石油沥青和纸浆期权在上海期货交易所（以下 简称"上期所"）正式挂牌交易。胶版印刷纸期货，燃料油、石油沥青和纸浆期权于上午9时挂牌，胶版 印刷纸期权于当日21时挂牌。同日起，石油沥青期货以及燃料油、石油沥青和纸浆期权纳入合格境外投 资者（QFI）交易范围。 中国轻工业联合会党委副书记徐祥楠表示，造纸工业是重要的基础原材料产业，是我国轻工业的重 要组成部分。纸及纸板2024年产量达到1.36亿吨，连续16年稳居世界造纸生产和消费量的第一。在行业 深化高质量发展、迈向造纸强国的关键时期，胶版印刷纸期货和期权以及纸浆期权上市恰逢其时，意义 重大：一是将为文化用纸上下游企业提供重要的金融工具，增强产业链抗风险能力，为文化传播事业的 繁荣发展奠定基础；二是通过市场机制的引导，激发企业绿色转型，促进造纸工业可持续发展；三是提 升我国造纸行业国际竞争力，助力形成"中国价格"，吸引全球要素参与。 中国纸业投资有限公司总经理严肃认为，在产业全力推进绿色低碳技术改造和应用的进程中，有效 管理原材料成本与产品价格波动风险，提升资源配置效率和经营稳定性是一个非常重要的课题。胶版印 刷 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，分析宏观经济指标变化，介绍商品市场动态、财经政策及市场情况，还提及股票市场表现与机构策略展望，反映当前经济与市场态势及潜在投资机会与风险 [1][2][11] 各部分总结 宏观数据速览 - 二季度GDP不变价当季同比5.2%，较上期降0.2个百分点，去年同期4.7% [1] - 8月制造业PMI 49.4%，较上期升0.1个百分点，去年同期49.1%；非制造业PMI商务活动50.3%，较上期升0.2个百分点，去年同期持平 [1] - 7月社会融资规模增量当月值未公布，上期11320亿元，去年同期7707亿元 [1] - 7月M0同比11.8%，较上期降0.2个百分点，去年同期12%；M1同比5.6%，较上期升1个百分点，去年同期 - 2.6%；M2同比8.8%，较上期升0.5个百分点，去年同期6.3% [1] - 7月金融机构人民币贷款当月新增 - 500亿元，上期22400亿元，去年同期2600亿元 [1] - 8月CPI当月同比 - 0.4%，上期0%，去年同期0.6%；PPI当月同比 - 2.9%，较上期降幅收窄0.7个百分点，去年同期 - 1.8% [1] - 7月固定资产投资不含农户完成额累计同比1.6%，较上期降1.2个百分点，去年同期3.6%；社会消费品零售总额累计同比4.8%，较上期降0.2个百分点，去年同期3.5% [1] - 8月出口总值当月同比4.4%，较上期降2.8个百分点，去年同期8.6%；进口总值当月同比1.3%，较上期降2.8个百分点，去年同期0.03% [1] 商品投资参考 综合 - 8月CPI环比持平，同比降0.4%，核心CPI同比涨0.9%且涨幅连扩4个月；PPI环比持平，同比降2.9%，降幅收窄0.7个百分点 [2] - 9月10日，5个期货期权产品在上期所上市交易，石油沥青期货及部分期权纳入QFI交易范围 [2] - 加拿大审查对中国电动汽车等产品关税，讨论放宽对中国电动汽车关税 [3] - CME显示，美联储9月降息25个基点概率92%，降息50个基点概率8%；10月累计降息25个基点概率21.2%，累计降息50个基点概率72.6%，累计降息75个基点概率6.2% [3] 金属 - 8月下旬起国际金价上扬，今年涨幅近40%，近期跳涨与市场抢跑美联储9月降息及多国长债利率上升有关 [4][5] - 9月9日，锡库存2410吨，创逾3个月新高，增55吨；镍库存221094吨，创逾4年零1个月新高，增3024吨；铅库存237000吨，创逾5个月新低，减2325吨；锌库存50825吨，创逾2年零3个月新低，减200吨；铜库存155050吨，减225吨；铝库存485275吨，持稳于逾5个月高位；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零6个月低位；钴库存137吨，持稳于逾2个月低位 [5] - 9月10日起，建设银行个人黄金积存业务定期积存起点金额由700元上调至800元 [5] 煤焦钢矿 - 我国油气与铀矿找矿突破，支撑石油稳产2亿吨，天然气产量破2400亿方，新探获多个大型铀矿床 [6] - 安徽省公开出让5宗战略性矿产探矿权，总勘查面积16.9256平方公里，采用新机制并网上交易 [6] - 截至9月10日，黑钨精矿报价28.8万元/吨，较年初涨101.4%；仲钨酸铵价格41.8万元/吨，较年初涨98.1% [6] 能源化工 - 9月10日，美油主力合约收涨，受中东地缘政治及欧佩克+增产计划影响，美国增加产量表态未抵消地缘溢价 [7][8] - 六部门规范光伏产业秩序，光伏行业协会倡议加强自律 [8] - 截至9月7日四周平均，俄罗斯海运原油出口量日增4%；七天数据显示日增20万桶至390万桶 [8] - 因炼油厂遇袭，俄罗斯9月西部港口石油出口量上调11%至每日210万桶 [8] - 美国上周EIA原油库存增393.9万桶，预期减104万桶，前值增241.5万桶，原油和成品油库存总量创2023年以来最大增幅 [8] - 路透社预计上周美国天然气库存增700亿立方英尺 [8] 农产品 - 9月16日将召开生猪产能调控企业座谈会，邀请25家企业，分析形势并部署产能调控工作 [9] - 8月美国自巴西进口咖啡30.1万袋，同比减46%，环比降26%；德国进口41.4万袋，成巴西咖啡最大海外市场 [9] - 预计阿根廷2025/2026年度大豆种植面积同比降4.3%至1760万公顷 [9] 财经新闻汇编 公开市场 - 9月10日，央行开展3040亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，当日2291亿元逆回购到期，单日净投放749亿元 [10] 要闻资讯 - 8月中国CPI环比持平，同比降0.4%，核心CPI同比涨0.9%且涨幅连扩4个月；PPI同比降2.9%，降幅收窄0.7个百分点，环比持平 [11] - 国家发改委报告称要统筹多方面工作，稳住经济基本盘，完成全年目标任务 [11] - 财政部部长表示将用好用足积极财政政策，推动资金和政策落地，激发消费潜力，鼓励民间投资 [12] - 国家主席习近平表示中国将扩大开放，推动服务贸易高质量发展 [12] - 外交部长王毅与美国国务卿通话，反对美方消极言行 [13] - 市场监管总局征求计量促进民营经济发展措施意见 [13] - 逾千只债券基金年内收益率为负，近20只基金近1个月大额赎回 [14] - 非上市城农商行股权拍卖遇冷，多流拍，成交价多低于评估价 [14] - 部分省份审计指出政府投资基金存在资金闲置、定位不清等问题 [14] - 陕西、北京提前偿还政府专项债券 [15] - 日本将进行5年期国债拍卖，投资者预计需求适中 [15] - 外交部回应特朗普对中印加征关税言论，反对拿中国说事和施加经济压力 [15] - 特朗普批评美联储主席并敦促降息，美国财长呼吁重新评估政策 [16] - 美国8月PPI环比降0.1%，四个月来首次转负，同比涨2.6% [16] - 阿里巴巴拟发行约32亿美元票据等多起债券重大事件 [16] - 惠誉、穆迪对多家公司进行信用评级调整 [16] 债市综述 - 现券期货全线走弱，中长端明显，国债期货收跌，资金利率多数上行 [17][18] - 交易所债券市场，万得地产债30指数跌0.05%，万得高收益城投债指数涨0.05% [17] - 中证转债指数收盘跌0.63%，成交724.47亿元 [18] - 农发行等多只债券中标收益率及相关倍数公布 [19][20] - 欧债、美债收益率多数下跌 [20][21] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘涨27个基点，中间价调贬54个基点 [22] - 纽约尾盘，美元指数涨0.09%，非美货币多数下跌 [22] 研报精粹 - 中金固收预计9月后国内经济下行压力或加大，若美联储降息，国内货币政策可能跟随 [23] - 中信证券预计未来一年上市公司存款转理财规模达数千亿，境外理财成企业资产配置方向 [24] - 兴证固收认为公募基金销售费用新规使债券ETF优势凸显，或有增量资金流入 [24] - 长江固收称月初资金面平稳，9月8 - 14日同业存单到期续发压力增加，银行间债券市场杠杆率平稳 [24] - 长江固收披露2025年特殊新增专项债及2023年以来披露规模及省份情况 [25] - 兴证固收称上周银行二永债收益率下行，信用利差收窄，估值性价比处偏低水平 [25] 今日提示 - 9月11日，235只债券上市、127只债券发行、90只债券缴款、200只债券还本付息 [26][27] 股票市场要闻 - A股缩量反弹，AI产业链上涨，部分题材冲高回落，锂矿等概念下跌，成交2万亿元创近一个月新低 [28] - 香港恒生指数等收涨，金融地产续涨，新消费普跌，南向资金净买入75.66亿港元 [28] - 香港证券及期货专业总会会长建议分阶段下调或取消股票印花税，创业板设差异化上市标准 [28] - 华林证券提高信用业务规模上限，A股两融余额达23197亿元创历史新高 [29] - 多家公募机构召开秋季策略会，认为行情驱动力来自无风险利率下行、政策推进和科技突破 [29][30]